1、國際投資學武漢輕工大學經濟與管理學院主講人：祁紅濤一國際投資學的基本概念二國際投資學的研究內容三國際投資與相關學科的關系四國際投資的產生與發展五國際投資對世界經濟的影響投資的概念 (investment)：投資是指經濟主體將一定的資金或資源投入某項事業，以獲得經濟效益的經濟活動。對投資含義的理解投資的目的是為了獲取一定的收益；投資所獲得的收益是帶有不確定性的未來值；投資必然需要作出確定的現時價值的犧牲；投資總是一定主體的經濟行為。國際投資的定義：國際投資是指一國的官方機構、企業或個人以資本增值和生產力提高為目的的跨越國界的投資，即將本國的資金、設備、技術、商標等作為資本投資于其他國家，以求獲得

2、較國內更高經濟收益的經濟行為。國際投資可以看成一般投資在國際上的擴展，其既具有一般投資的特征，又有其國際性的特殊特征。國際投資的特征：1.投資主體單一化：主要是跨國公司。2.投資目標多元化：直接目標和最終目標不一定一致。3.投資環境多樣化：pestel各方面均存在差異4.投資風險大。5.投資運作復雜化：前期準備工作長、生產要素的流動受到限制、投資爭議的解決難度大。國際投資的分類：1.按投資期限分為：long-term vs. short-term investment2.按資本來源和用途分為：public vs. private investment3.按資本的特性的不同：fdi vs. fi

3、i兩者的區別主要表現在投資者是否對投資對象擁有實際控制權。國際投資理論國際投資的基本概念、分類、動機。國際投資主體：國際投資機構的發展、組織結構、經營戰略。國際投資客體：直接投資方式、各種類型的間接投資方式。國際投資管理：投資環境、項目的可行性及投資風險管理。宏觀方面的內容： 1.國際投資產生和發展的客觀基礎或必然性。包括對其歷史、現狀和未來發展趨勢的分析。2.國際投資對世界經濟發展的作用和影響。包括對國際經濟關系的影響、對資本流出和資本流入國的國內經濟發展的影響。3.各國海外投資和吸收外資的政策分析比較，以及這些政策的國際協調 。微觀方面的內容： 1.投資者進行海外投資的具體動機，以及他們對

4、投資環境的分析與評估。2.投資者如何對海外投資的方式、方向和規模作出決策。3.投資者對資本運動其他過程的管理，如資本的籌集、經營管理權的控制、資金的調撥及其風險的防范、資本撤回等環節的一些有關的具體做法或基本業務知識。 國際投資 vs. 投資學國際投資 vs. 國際貿易國際投資 vs. 國際金融（一）國際投資與投資學的關系 1.聯系：國際投資學是投資學的重要分支。2.區別：研究的重點不同a)投資學是研究投資基本理論和投資運動的一般規律，研究對象是證券投資微觀理論，如證券投資組合理論、金融資產定價模型等；b)貫穿于國際投資學的核心問題在于“跨國性”的研究，且同時涉及證券投資和實物投資。（二）國際

5、投資與國際貿易的關系1.二者的聯系：a)研究領域都涉及商品在國際間的流動。b)二者之間存在著相互影響：第一、國際貿易活動往往是國際投資行為的基礎和先導。第二、國際投資會對國際貿易產生反作用。（二）國際投資與國際貿易的關系2.二者的區別：a)體現的關系不同。國際投資側重于國家間的資本交易關系；國際貿易側重于商品交換關系。b)在國際收支表中所處項目不同。國際投資在資本項目；國際貿易在經常項目。c)對經濟活動產生的影響不同。對國際經濟發展的主要動力，已由國際貿易轉向國際投資。（三）國際投資與國際金融的關系1.二者的聯系a)研究內容都包括貨幣資本在國際間的轉移。b)共同涉及一些相互制約因素：第一、利率

6、、匯率變化會影響國際證券價格以及收益，影響國際投資的收益。第二、國際投資會造成國際市場上的供求關系發生變化，從而引起利率和匯率的變化。（三）國際投資與國際金融的關系2.二者的區別：a)國際金融研究的核心問題是資本如何通過國際金融市場來配置，主要關注匯率和國際收支問題。b)國際投資學研究的是國際間中長期貨幣資本和產業資本的運動及其規律性，主要關注資本的跨國投入和回報的獲取。國際投資的起源（19世紀70年代末）初始形成階段（19世紀末1914年）低迷徘徊階段（兩次世界大戰期間）恢復增長階段（二戰后至20世紀60年代末）迅猛發展階段（20世紀70年代至2000年）調量整理階段（2001年以來）16（

7、零）國際投資的起源：起源于19世紀70年代末已完成的工業革命。國際投資的產生條件 資本主義國家國內“資本過剩”，國內市場趨于飽和，因而輸出資本，開辟新的世界市場，以便壟斷這些市場，獲得高額利潤。17（一）起步階段（19世紀末1914年） 1.投資主體：私人投資的“黃金時代”2.投資格局：主要投資國有英、法、德、美、荷 3.投資方向：資本主要流向自然資源豐富的地區4.投資形式：間接投資是主要投資形式（占總投資比重的90%）18（二）低迷徘徊階段（兩次世界大戰期間）1.國際投資的總額下降：在1929-1933的大蕭條之后，1933-1945年是國際投資最不景氣的年代2.國際投資的格局發生重大變化：

8、美國、英法和德國的走勢各不相同3.國際投資方式仍然以國際間接投資為主 19（三）恢復增長階段（1946年1969年）1.國際投資的規模迅速擴大：marshall計劃2.國際投資的格局再次發生變化：美國一枝獨秀3.國際投資的方式轉變為國際直接投資為主：占總投資比重達到80%（1965年）20（四）高速增長階段（1970年2000年）1.國際直接投資的規模和投資總額迅速擴大2.在部門結構上從傳統的采掘業轉向制造業、第三產業和高技術部門3.國際投資主體向多元化發展，但是跨國公司在國際直接投資中所承擔的角色日益突出4.跨國并購成為國際直接投資的重要方式21（四）高速增長階段（1970年2000年）6.

9、資本主義國家的對外投資由單向到對流，構成水平交叉7.美日歐大三角格局形成8.經濟高增長的新興的發展中國家成為國際投資的熱點9.發展中國家在積極吸收國外投資的同時，走上了對外投資的舞臺22（五）調量整理階段（2001以來）1.全球外國直接投資增速下降2.大型跨國公司主宰全球經濟3.外國直接投資流量繼續集中在歐、日、美4.政府加速開放外國直接投資政策5.部門結構上，服務業和高技術部門成為主導，制造業規模下降6.中國逐漸成為全球最具活力的外商投資地區23國際投資不僅使世界資本總收益增加，而且投資國、東道國均獲得收益。具體影響體現在以下方面：1.就業和收入水平2.進出口水平3.國際收支水平4.生產率水

10、平5.資本形成24（一）就業和收入水平：“有人歡喜有人憂”東道國工人的就業直接促進效應：雇傭本地居民間接促進效應：帶動本地供應商的發展向相關企業傳播先進管理經驗跨國企業員工的支出增加阻礙效應：壓制甚至擠垮本地企業25（一）就業和收入水平：“有人歡喜有人憂”投資國工人的就業消極效應：“工作出口”、“替代效應”上下游企業規模隨之縮小積極效應：“刺激效應”產業升級，工作質量提升，工作價值增加創造服務于國外子公司的工作26（二）進出口水平1.一般情況下，一國的對外投資能帶動本國出口的增加。為什么？2.特殊情況下，一國的對外投資也可能帶動進口的增加。例子：原材料型投資項目27（三）國際收支水平1.投資國短期惡化與長期改善負面影響：資金流出、外國子公司對本國母公司形成競爭壓力正面影響：獲得長期收益促進相關生產要素的出口28（三）國際收支水平2.東道國短期改善與長期惡化正面影響：資金流入本國生產取代進口形成本國的出口負面影響：外資公司收益會離開本國3.解決的唯一途徑：合理利用外資。如何利用？ 29（四）生產率水平1.示范效應：跨國公司的先進技術促進東道國企業的進步2.產業結構水平：同時推動東道國和投資國的產業結構升級投資國產業空心化？低端產業的轉移！技術的相互轉移和學習30（五）競爭環境：競爭效應跨國公司與本國企業形成競爭，并促進本國企業技術進