1、目 錄長期籌資概述股權性籌資債務性籌資混合性籌資一一二二三三四四一、長期籌資的概念一、長期籌資的概念二、長期籌資的動機二、長期籌資的動機三、長期籌資的基本原則（略）三、長期籌資的基本原則（略）四、長期籌資的渠道四、長期籌資的渠道五、長期籌資的類型五、長期籌資的類型籌資是企業根據其經營活動、投資活動和資本籌資是企業根據其經營活動、投資活動和資本結構調整的需要，通過金融市場，運用籌資方結構調整的需要，通過金融市場，運用籌資方式，經濟有效地籌措和集中資本的財務行為。式，經濟有效地籌措和集中資本的財務行為。企業籌資需要通過企業籌資需要通過一定的渠道一定的渠道并采用并采用一定方式一定方式來完成來完成n政

2、府財政資本政府財政資本n銀行信貸資本銀行信貸資本n非銀行金融機構資本非銀行金融機構資本n其他法人資本其他法人資本n民間資本民間資本n企業內部資本企業內部資本n外商資本外商資本n 擴張性籌資動機擴張性籌資動機n 調整性籌資動機調整性籌資動機n 混合性籌資動機混合性籌資動機1.1.內部籌資與外部籌資內部籌資與外部籌資n內部籌資：指企業在企業內部通過內部籌資：指企業在企業內部通過留用利留用利潤潤而形成的資本來源。而形成的資本來源。 n外部籌資：指企業在內部籌資不能滿足需外部籌資：指企業在內部籌資不能滿足需要時，向企業外部籌資而形成的資本來源。要時，向企業外部籌資而形成的資本來源。2.2.直接籌資與間

3、接籌資直接籌資與間接籌資n直接籌資是指企業不經過銀行等金融機構，直接籌資是指企業不經過銀行等金融機構，直接直接與資本所有者與資本所有者協商融通資本的一種籌資活動。協商融通資本的一種籌資活動。 投入資本、發行股票、債券等投入資本、發行股票、債券等 n間接籌資是指企業間接籌資是指企業借助銀行等金融機構借助銀行等金融機構而融通資而融通資本的籌資活動。間接籌資的基本方式是銀行借款，本的籌資活動。間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有融資租賃等籌資方式。此外還有融資租賃等籌資方式。 銀行借款、租賃等銀行借款、租賃等3.3.股權性籌資、債務性籌資與混合性籌資股權性籌資、債務性籌資與混合性籌資w股權性所籌資

4、股權性所籌資形成股權資本，是企業依法取得并長期擁有，形成股權資本，是企業依法取得并長期擁有，可自主調配運用的資本。可自主調配運用的資本。 “實收資本、留存收益等實收資本、留存收益等”w債務性籌資債務性籌資形成債務資本，是企業依法籌措并依約使用、形成債務資本，是企業依法籌措并依約使用、按期償還的資金來源。按期償還的資金來源。 “債券、銀行借款等債券、銀行借款等 ” ”w混合性籌資混合性籌資兼具上述兩種屬性。兼具上述兩種屬性。 “優先股籌資和發行可轉換債券等優先股籌資和發行可轉換債券等”一、投入資本籌資一、投入資本籌資二、發行普通股籌資二、發行普通股籌資n 企業的資本金是企業所有者為企業的資本金是

5、企業所有者為創辦和發展創辦和發展企企業而投入的資本，是企業股權資本最基礎的部業而投入的資本，是企業股權資本最基礎的部分。分。n股份制企業股份制企業- -股本股本 n非股份制企業非股份制企業- -投入資本投入資本n適用對象適用對象n非股份制企業（個人獨資、個人合伙和國有獨資非股份制企業（個人獨資、個人合伙和國有獨資公司）公司）資本資本金的金的最低最低限額限額公司類型公司類型注冊資本的注冊資本的最低限額最低限額股份有限公司股份有限公司500500萬元萬元上市的股份有限公司上市的股份有限公司30003000萬元萬元有限責任公司有限責任公司3 3萬元萬元一人有限責任公司一人有限責任公司1010萬元萬元

6、公司制的會計師事務所或資產評估機公司制的會計師事務所或資產評估機構構3030萬元萬元采取股份有限公司形式設立保險公司采取股份有限公司形式設立保險公司2 2億元億元采取股份有限公司形式設立證券公司采取股份有限公司形式設立證券公司（經紀類）（經紀類）50005000萬元萬元采取股份有限公司形式設立證券公司采取股份有限公司形式設立證券公司（綜合類）（綜合類）5 5億元億元資本金資本金的出資的出資方式方式投資者可以采取貨幣資產和非貨幣資產兩種形式出資。投資者可以采取貨幣資產和非貨幣資產兩種形式出資。全體投資者的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的全體投資者的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的30%30%

7、。1.提高企業資信和借款能力2.盡快形成生產經營能力3.財務風險較低優點1.資本成本較高2.產權關系不明晰，不便于產權交易缺點1.1.股票的含義股票的含義w股票是股份有限公司為籌措股權資本而發行的股票是股份有限公司為籌措股權資本而發行的有有價證券價證券，是持股人擁有公司股份的憑證，它代表，是持股人擁有公司股份的憑證，它代表持股人在公司中擁有的持股人在公司中擁有的所有權所有權。w股票持有人即為公司的股東。股票持有人即為公司的股東。w股東按投入公司的資本額享有所有者的資產收益、股東按投入公司的資本額享有所有者的資產收益、重大決策和選擇管理者的權利，并以其所持股份重大決策和選擇管理者的權利，并以其所

8、持股份為限對公司承擔責任。為限對公司承擔責任。 2.2.股票的分類股票的分類（1 1）按股東的權利和義務）按股東的權利和義務普通股優先股權利投票權收益權剩余求償權優先認股權權利義務遵守公司章程，繳納股款，承擔有限責任，不得退股等義務義務優先求償權優先優先收益權權利3.3.股票的發行：要求、條件、程序、發行價格股票的發行：要求、條件、程序、發行價格4.4.股票上市股票上市 p154p1541.無固定股利負擔2.永久性資本3.財務風險小4.提升公司的信譽優點1.資本成本較高2.分散公司控股權3.增發時可能造成股價波動缺點一、長期借款一、長期借款二、發行普通債券二、發行普通債券三、融資租賃三、融資租

9、賃1.1.銀行借款的信用條件銀行借款的信用條件n授信額度授信額度 n周轉授信協議周轉授信協議 n補償性余額補償性余額 實際利率的計算 例p1561.籌資速度較快2.借款資本成本低3.籌資彈性較大4.發揮財務杠桿作用優點1.籌資風險較高2.籌資限制條件多3.籌資數量有限缺點p158n 債券是債務人為籌資債務資本而發行的，約債券是債務人為籌資債務資本而發行的，約定在一定期限內向債權人定在一定期限內向債權人還本付息還本付息的有價證券。的有價證券。n 非公司制企業非公司制企業企業債企業債n 股份有限公司和有限責任公司股份有限公司和有限責任公司公司債公司債 1.1.債券發行價格的確定債券發行價格的確定n

10、決定債券發行價格的因素決定債券發行價格的因素n債券面額、票面利率、市場利率、債券期限。債券面額、票面利率、市場利率、債券期限。 n確定債券發行價格的方法確定債券發行價格的方法 n等價、溢價、折價等價、溢價、折價 nttn111市市場場利利率率）（債債券券年年息息市市場場利利率率）（債債券券面面額額債債券券發發行行價價格格例例p162p162留待以后講留待以后講p164p1641.籌資成本低2. 發揮財務杠桿作用3.保障股東控制權4.調整公司資本結構優點1.籌資財務風險較高2.籌資限制條件多3.籌資數量有限缺點n 租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規

11、定的期限內，將資產租借給承租人使用合同規定的期限內，將資產租借給承租人使用的一種經濟行為。的一種經濟行為。n 在租賃業務中，出租人主要是各種專業租賃在租賃業務中，出租人主要是各種專業租賃公司，承租人主要是其他各類企業，租賃物大公司，承租人主要是其他各類企業，租賃物大多為設備等固定資產。多為設備等固定資產。1.1.租賃的種類租賃的種類比較營運租賃融資租賃手續隨時提出正式申請租賃期短長合同解除可提前很難中途解約維護和保險出租方承租方期滿后設備的處理出租方收回退回、續租、留購2.2.租金的確定租金的確定n決定租金的因素決定租金的因素 n租賃設備的購置成本租賃設備的購置成本 n預計租賃設備的殘值預計租

12、賃設備的殘值 n利息利息 n租賃手續費租賃手續費 n租賃期限租賃期限 n租金的支付方式租金的支付方式 迅速獲得所需資產 限制較少 避免設備過時風險 降低還款壓力 稅收利益優點1.籌資成本高2.固定租金負擔3.可能產生機會損失缺點優先股是相對普通股而言的，是較普通股具有某些優先權利，同時也受到一定限制的股票。優先股的含義主要體現在“優先權利”上，包括優先分配股利和優先分配公司剩余財產。優先股與普通股具有某些共性，優先股所籌資本為股權資本。但是，它又具有公司債券的某些特征。一、發行優先股籌資一、發行優先股籌資股票與債券的混合n 特點- -固定股利固定股利- -優先分配剩余財產優先分配剩余財產- -

13、無表決權無表決權- -可贖回可贖回 不用償付本金 股利支付靈活 保持普通股東控制權 提高公司舉債能力優點1.籌資成本高于債券2.制約因素多3.可能形成較重的財務負擔缺點可轉換債券優勢簡稱為可轉債，是指由公司發可轉換債券優勢簡稱為可轉債，是指由公司發行并規定債券持有人在一定期限內按約定的條行并規定債券持有人在一定期限內按約定的條件可將其件可將其轉換為公司普通股的債券轉換為公司普通股的債券。發行可轉換債券具有債務與權益籌資的雙重屬發行可轉換債券具有債務與權益籌資的雙重屬性。性。二、可轉換債券二、可轉換債券債券與股票的結合債券與股票的結合n轉換期轉換期 3-53-5年年n轉換價格轉換價格n轉換比率轉換比率n轉換比率轉換比率= =可轉換債券面額可轉換債券面額 轉換比率轉換比率 有利降低資本成本 有利籌資更多資本 有利調整資本結構 有利避免籌資損失優點1.轉股后失去低利率的好處2.可能承受償債壓力3.若股價高于轉換價，則發行遭受損失4.回售條款可能使公司遭受損失缺點認股權證是由股份有限公司發行的可認購認股權證是由股份有限公司發行的可認購其股票的一種其股票的一種買入期權買入期權。它賦予持有者在一定期限內以事先約定的它賦予持有者在一定