1、第六節第六節 通貨膨脹的經濟效應通貨膨脹的經濟效應一一 通貨膨脹的再分配效應通貨膨脹的再分配效應（一）區分貨幣收入與實際收入（一）區分貨幣收入與實際收入l貨幣收入：一個人所獲得的貨幣數量貨幣收入：一個人所獲得的貨幣數量l實際收入：消費者用他的貨幣收入所能買到的物品和勞務的實際收入：消費者用他的貨幣收入所能買到的物品和勞務的數量數量l在貨幣收入不變時：在貨幣收入不變時： 價格上升，實際收入下降價格上升，實際收入下降 價格下降，實際收入上升價格下降，實際收入上升一一 通貨膨脹的再分配效應通貨膨脹的再分配效應拉姆賽拉姆賽(ramsay，1789)這樣寫道：這樣寫道： “從活躍的生意場上退休下來的老人

2、從活躍的生意場上退休下來的老人發現自己的財產如冰發現自己的財產如冰雪般消融雪般消融寡婦的日子格外難過，夙夜擔心先夫遺下的財產；寡婦的日子格外難過，夙夜擔心先夫遺下的財產；依靠祖產過活的姑娘被合法地剝奪了一切，只剩下美麗和貞依靠祖產過活的姑娘被合法地剝奪了一切，只剩下美麗和貞潔潔這就是紙幣的罪惡這就是紙幣的罪惡它永遠是窮人的朋友它永遠是窮人的朋友任何一種任何一種勞動都很容易謀取報酬勞動都很容易謀取報酬有錢就花掉，所以他們不會吃虧有錢就花掉，所以他們不會吃虧窮的變富，富的變窮。債權人窮的變富，富的變窮。債權人利益遭受損失，欠債的人只利益遭受損失，欠債的人只要擁有隨便什么財產就足以抵消他的債務要擁有

3、隨便什么財產就足以抵消他的債務一個農場產出的一個農場產出的很小部分產品即足以償清一份長期拖欠的債務。窮人和債務人很小部分產品即足以償清一份長期拖欠的債務。窮人和債務人實現了黃金時代的夢想，遺憾的是他們所得到的其實全部是別實現了黃金時代的夢想，遺憾的是他們所得到的其實全部是別人的。人的。”一一 通貨膨脹的再分配效應通貨膨脹的再分配效應（二）再分配效應（二）再分配效應對固定貨幣收入者不利對固定貨幣收入者不利/ /對固定貨幣支付者有利對固定貨幣支付者有利l固定貨幣收入階層固定貨幣收入階層 實際收入隨通貨膨脹（價格上升）而下降，生活水平降低實際收入隨通貨膨脹（價格上升）而下降，生活水平降低 如領取固定

4、數額救濟金、退休金的人，影響最顯著如領取固定數額救濟金、退休金的人，影響最顯著 依靠名義工資生活的長期被雇傭者，工資變化緩慢依靠名義工資生活的長期被雇傭者，工資變化緩慢l對變動貨幣收入者有利對變動貨幣收入者有利 貨幣收入上漲貨幣收入上漲時間早于時間早于/ /幅度大于幅度大于價格水平上漲，實際收入上升價格水平上漲，實際收入上升 如工資合同中規定工資隨生活費的上漲而上漲如工資合同中規定工資隨生活費的上漲而上漲 如獲取利潤的企業主如獲取利潤的企業主 變動貨幣的收入者變動貨幣的收入者 固定貨幣的支付者固定貨幣的支付者一一 通貨膨脹的再分配效應通貨膨脹的再分配效應（二）再分配效應（二）再分配效應對于儲蓄

5、者不利對于儲蓄者不利l隨著價格的上漲，若利息率不變，則各種形式的儲蓄、存隨著價格的上漲，若利息率不變，則各種形式的儲蓄、存款的實際價值下降款的實際價值下降l隨著價格的上漲，有閑置現金的人損失最大隨著價格的上漲，有閑置現金的人損失最大犧牲債權人的利益，債務人獲利犧牲債權人的利益，債務人獲利l發行公債的國家，獲利豐厚發行公債的國家，獲利豐厚l實際利率實際利率= =名義利率名義利率- -通貨膨脹率通貨膨脹率一一 通貨膨脹的再分配效應通貨膨脹的再分配效應總結：總結：通貨膨脹對于收入的影響：實際利率通貨膨脹對于收入的影響：實際利率= =名義利率名義利率- -通貨膨脹率通貨膨脹率l實際收入不變：名義收入增

6、長率實際收入不變：名義收入增長率 = = 通貨膨脹率通貨膨脹率l實際收入減少：名義收入增長率實際收入減少：名義收入增長率 通貨膨脹率通貨膨脹率l實際收入增加：名義收入增長率實際收入增加：名義收入增長率 通貨膨脹率通貨膨脹率通貨膨脹對財富的影響通貨膨脹對財富的影響l實物資產：名義價格隨通貨膨脹同步提高，實際價值不變實物資產：名義價格隨通貨膨脹同步提高，實際價值不變l貨幣資產：名義價格不變，實際價值隨通貨膨脹降低貨幣資產：名義價格不變，實際價值隨通貨膨脹降低l負資產（負債）：名義價格不變，實際價值隨通貨膨脹降低負資產（負債）：名義價格不變，實際價值隨通貨膨脹降低二二 通貨膨脹的產出效應通貨膨脹的產

7、出效應（一）需求拉動的通貨膨脹：產出增加，收入增加（一）需求拉動的通貨膨脹：產出增加，收入增加l前提：前提： 經濟復蘇，總需求增加：產品價格上升經濟復蘇，總需求增加：產品價格上升 通貨膨脹未被預期、且較溫和：工資和其他生產資通貨膨脹未被預期、且較溫和：工資和其他生產資源的價格不變或增幅較小源的價格不變或增幅較小 存在閑置資源：企業有擴大生產的可能存在閑置資源：企業有擴大生產的可能l通貨膨脹擴大了廠商的利潤空間，促進投資，擴大生通貨膨脹擴大了廠商的利潤空間，促進投資，擴大生產，產，國民收入增加，就業增加國民收入增加，就業增加l此時，是否存在通貨膨脹的再分配效應？此時，是否存在通貨膨脹的再分配效應

8、？二二 通貨膨脹的產出效應通貨膨脹的產出效應（二）成本推動的通貨膨脹：收入或產量減小，引致失（二）成本推動的通貨膨脹：收入或產量減小，引致失業業l假定：在總原需求曲線下，并且實現充分就業和物價穩定假定：在總原需求曲線下，并且實現充分就業和物價穩定l成本上升：物價水平上升成本上升：物價水平上升l工人的名義工資收入不變：需求量下降（沿著原需求曲線工人的名義工資收入不變：需求量下降（沿著原需求曲線減小需求量）減小需求量）l需求量下降：則企業縮減產量，產出減小，失業增加需求量下降：則企業縮減產量，產出減小，失業增加l如美國如美國2020世紀世紀7070年代的兩次石油危機年代的兩次石油危機二二 通貨膨脹

9、的產出效應通貨膨脹的產出效應（三）超級通貨膨脹：產出減少，經濟趨于崩潰（三）超級通貨膨脹：產出減少，經濟趨于崩潰l消費者：產生通貨膨脹預期，則產生過度消費，儲蓄減少，消費者：產生通貨膨脹預期，則產生過度消費，儲蓄減少，投資減少，投資減少，產出增長率下降產出增長率下降l勞動者：生活費用上升則要求提高工資，企業逐漸喪失擴勞動者：生活費用上升則要求提高工資，企業逐漸喪失擴大生產的積極性，大生產的積極性，產出增長率下降產出增長率下降l企業：想增加存貨，以備高價出售，想趁早買入設備，因企業：想增加存貨，以備高價出售，想趁早買入設備，因此需要資金此需要資金l銀行：利率上升，企業被迫減少貸款，投資下降，銀行：利率上升，企業被迫減少貸款，投資下降，產出增產出增長率下降長率下降l當人們對于信用貨幣失去信心時，貨幣的交易和儲藏等作當人們對于信用貨幣失去信心時，貨幣的交易和儲藏等作用喪失，等價交換難以實現，投機盛行用喪失，等價交換難以實現，投機盛行第六節第六節 通貨膨脹的經濟效應通貨膨脹的經濟效應主要內容主要內容l再分配效應再分配效應 對收入的影響對收入的影響 對財富（儲蓄）的影響對