1、金融衍生品及應用教學大綱課程代碼：01037005課程名稱：金融衍生品及應用英文名稱：Financial Derivatives and Application課程性質：方向限選課學分學時：3學分48學時 授課對象：研究生一年級，金融學專業 課程簡介：本課程將主要介紹和討論以下內容金融衍生品的概念，期貨市場機制，期貨的套期保值原理，利率，遠期合約和期貨定價，利率期貨，互換合約，期權市場機制，股票期權性質，期權交易策略，二叉樹模型，維納過程和伊騰引理，公司應用和實物期權。先修課程：西方經濟學、國際金融學、貨幣銀行學等選用教材：John C.Hull: Option, Futures and Ot

2、her Derivative Securities, 6th edition, Prentice Hall, 2006考核方式與成績評定：平時測驗：20%， 期中考試：30%， 期末考試（閉卷）：50%主講教師：門明教授所屬院系：國際經濟貿易學院聯系方式疑時間及地點：行遠樓201第一章 緒論教學目標和要求：（教學目的應反映不同的知識類型和層次學生的學習結果）了解遠期、期貨和期權市場，市場對沖者、投資者以及套利者如何使用這些衍生品。教學時數：3教學方式：講授準備知識：（或預習內容）本章節內容教學內容：（依照課程講授的次序，按章、節等分別列明）1.1 場內交易市場1.2

3、 場外交易市場1.3 遠期合約1.4 期貨合約1.5 期權1.6 交易者的類型1.7 套期保值者1.8 投機者1.9 套利者1.10 危險作業與思考題：課后習題參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料等）Miller，M. H., Financial Innovation: Achievement and Prospects, Journal of Applied Corporate Finance,4: 4-11.第二章 期貨市場的機制教學目標和要求：（教學目的應反映不同的知識類型和層次學生的學習結果）詳細介紹期貨市場的具體運作機制，理解期貨合約和遠期合約的不同之處。教學時數：3教學方式

4、：講授準備知識：（或預習內容）本章節內容教學內容：（依照課程講授的次序，按章、節等分別列明）2.1 背景2.2 期貨合約的設定2.3 期貨價格向現貨價格的收斂2.4 每日結算和保證金2.5 報紙上的價格行情2.6 交割2.7 交易者和訂單類型2.8 監管2.9 會計及稅收2.10 遠期合約和期貨合約作業與思考題：課后習題參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）Jones, F. J., and R. J. Teweles. In: The Future Game, edited by B. Warick, 3rd edn. New York: McGraw-Hill, 1998第三章 期

5、貨的套期保值策略教學目標和要求：（教學目的應反映不同的知識類型和層次學生的學習結果）理解利用期貨進行套期保值的原理和策略。教學時數：3教學方式：講授準備知識：（或預習內容）本章節內容教學內容：（依照課程講授的次序，按章、節等分別列明）3.1 基本原則3.2 贊成和反對套期保值的論點3.3 基差風險3.4 交叉套期保值3.5 股票指數期貨3.6 展期作業與思考題：課后習題參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）Ederington, L. H., The Hedging Performance of the New Futures Market, Journal of Finance,34

6、(1979):157-170第四章 利率教學目標和要求：（教學目的應反映不同的知識類型和層次學生的學習結果）理解利率期貨，當對沖利率風險暴露時如何利用久期的測度。教學時數：3教學方式：講授準備知識：（或預習內容）本章節內容教學內容：（依照課程講授的次序，按章、節等分別列明）4.1 利率的類型4.2 利率測算4.3 零息票利率4.4 債券定價4.5 國庫券零息票利率的計算4.6 遠期利率4.7 遠期利率協議4.8 久期4.9 凸性4.10 利率期限結構理論作業與思考題：課后習題參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）Keith Cuthbertson and Dirk Nitzsche,

7、Financial Engineering-Derivatives and Risk Management 第五章 遠期和期貨價格的確定教學目標和要求：（教學目的應反映不同的知識類型和層次學生的學習結果）學習遠期價格和即期價格之間關系式的推導，采用這一結果研究股指、外匯以及商品期貨價格和即期價格之間的關系。教學時數：6教學方式：講授準備知識：（或預習內容）本章節內容教學內容：（依照課程講授的次序，按章、節等分別列明）5.1 投資性資產與消費性資產5.2 賣空5.3 假設和符號5.4 投資性資產的遠期價格5.5 已知收益5.6 已知紅利率5.7 估計遠期合約的價值5.8 遠期價格與期貨價格是否相

8、等5.9 股票指數期貨的價格5.10 外匯的遠期和期貨合約5.11 商品期貨5.12 持有成本5.13 交割選擇權5.14 期貨價格和預期將來的即期價格作業與思考題：課后習題參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）Cox, J. C., J. E. Ingersoll, and S. A. Ross, The Relation between Forward Prices and Future Prices, Journal of Financial Economics,9(1981):321-46第六章 利率期貨教學目標和要求：（教學目的應反映不同的知識類型和層次學生的學習結果）學習在

9、美國市場上流行的國債期貨合約和歐洲美元期貨合約。同時學習如何將期貨合約和久期測度來對沖一個公司對于利率變化的風險暴露。教學時數：3教學方式：講授準備知識：（或預習內容）本章節內容教學內容：（依照課程講授的次序，按章、節等分別列明）6.1 日期計算慣例6.2 國債報價6.3 國債期貨6.4 歐洲美元期貨6.5 基于久期的套期保值策略6.6 對資產負債組合進行套期保值作業與思考題：課后習題參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）Keith Cuthbertson and Dirk Nitzsche, Financial Engineering-Derivatives and Risk Man

10、agement 第七章 互換教學目標和要求：（教學目的應反映不同的知識類型和層次學生的學習結果）理解互換的設計過程、應用方式和定價方法。教學時數：3教學方式：講授準備知識：（或預習內容）本章節內容教學內容：（依照課程講授的次序，按章、節等分別列明）7.1 利率互換的機制7.2 日期計算問題7.3 確認書7.4 比較優勢觀點7.5 互換率的本質7.6 LIBOR/（互換）零息票利率的計算7.7 利率互換的股價7.8 貨幣互換7.9 貨幣互換的股價7.10 信用風險7.11 其他類型的互換作業與思考題：課后習題參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）Flavell, R., Swaps an

11、d Other Instruments. Chichester: Wiley, 2002第八章 期權市場的機制教學目標和要求：（教學目的應反映不同的知識類型和層次學生的學習結果）學習期權市場的組織結構、市場交易過程以及抵押擔保金的設定等教學時數：3教學方式：講授準備知識：（或預習內容）本章節內容教學內容：（依照課程講授的次序，按章、節等分別列明）8.1 期權的類型8.2 期權的頭寸8.3 標的資產8.4 股票期權的性質8.5 報紙上的期權行情8.6 交易8.7 傭金8.8 保證金8.9 期權結算公司8.10 監管8.11 稅收8.12 認股權證、管理層股票期權和可轉換債券8.13 場外交易市場

12、作業與思考題：課后習題參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）McMillan, L.G. McMillan on Options, 2nd edn. New Jersey: Wiley,2004第九章 股票期權的性質教學目標和要求：（教學目的應反映不同的知識類型和層次學生的學習結果）理解影響股票期權價格的因素，理解看跌-看漲平價公式。教學時數：3教學方式：講授準備知識：（或預習內容）本章節內容教學內容：（依照課程講授的次序，按章、節等分別列明）9.1 影響期權價格的因素9.2 假設和符號9.3 期權價格的上下限9.4 看跌期權和看漲期權之間的平價關系9.5 提前執行：不付紅利股票的看漲

13、期權9.6提前執行：不付紅利股票的看跌期權9.7 紅利的影響作業與思考題：課后習題參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）Merton, R. C., The Relationship between Put and Call Prices: Comment, Journal of Finance,28:183-84 第十章 期權的交易策略教學目標和要求：（教學目的應反映不同的知識類型和層次學生的學習結果）學習單個期權頭寸和標的股票本身結合時所產生的結果，以及對于同一種股票上兩種或更多種不同期權組合時所能產生的盈利形式。教學時數：3教學方式：講授準備知識：（或預習內容）本章節內容教學內容

14、：（依照課程講授的次序，按章、節等分別列明）10.1 包括一個期權和一個股票的策略10.2 差價期權10.3 組合期權10.4 其他復合期權的損益狀態作業與思考題：課后習題參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）Chaput, J. S., and L. H. Ederington, Option Spread and Combination Trading, Journal of Derivatives, 10,4:70-88第十一章 二叉樹模型教學目標和要求：（教學目的應反映不同的知識類型和層次學生的學習結果）學習二叉樹方法，理解二叉樹方法與風險中性定價理論的關系。教學時數：6教學方式：講授準備知識：（或預習內容）本章節內容教學內容：（依照課程講授的次序，按章、節等分別列明）11.1 單步二叉樹模