1、俄羅斯面對金融危機的經濟分析及其啟示摘 要：本文通過分析全球金融危機對俄羅斯經濟的影響及其傳導機制，指出俄羅斯經濟出現嚴重的危機“綜合癥”，其深層原因在于經濟趕超式發展過程中存在諸多內在“軟肋”和短板。起源于美國次貸危機的全球金融危機不僅席卷西方發達國家，也對快速增長的俄羅斯造成了巨大沖擊。分析這場金融危機的傳導機制、誘因以及政府反危機政策等方面的特點，可以對包括中國在內的其他一些新興經濟體提供有益的啟迪。一 金融危機對俄羅斯經濟的影響及其傳導機制（一）金融危機給俄羅斯帶來了一系列的沖擊，主要表現在以下一些方面。1.股市跳水。受美國等股市震蕩影響，俄羅斯股市指數（RTS）從2008年5月底的2

2、450的最高點下降到2008年年底的480多點，2008年全年俄羅斯RTS指數（RTSI）累計下跌72.4%，在2008年世界主要股指下跌幅度排名第二，調整幅度比以26個新興國家為基礎的新興市場股指下跌（55.2%）和全球主要股指下跌幅度（40.7%）更為劇烈。2.進出口嚴重萎縮。主要受石油出口價格及出口量下降影響，2009年俄羅斯進出口下降了35.1%。其中出口下降35.5%，貿易順差下降37%，其中石油和天然氣出口的實物量也大大減少（表1）。表1 20072009年俄羅斯進出口變化情況（收支法） 3.外資流入減少和外匯儲備萎縮。俄羅斯從2007年的凈流入800億美元到2008年凈流出100

3、0多億美元，使外匯儲備從2008年8月1日的5966億美元減少到2009年4月1日的3838億美元，降低了35.7%。俄羅斯企業家也抽逃資金，或者減少在境內投資，帶動盧布從升值轉向貶值。盧布兌美元的匯率從2008年7月16日的23.12盧布兌換1美元增長到2009年2月19日的36.42盧布兌換1美元，盧布貶值了57.5%。居民開始重新擠兌外匯。4.預算平衡惡化。1999年以來的持續財政預算盈余狀況被打破。俄總統梅德韋杰夫2009年10月5日簽署的2009年俄聯邦預算聯邦法律修正案，將2009年預算支出規模增加1529億盧布，達到9.85萬億盧布，預算收入則維持原先6.71萬億盧布的標準不變，

4、從而使俄羅斯2009年財政預算赤字超過3萬億盧布（占GDP的7.7%）。這是自1999年以來俄羅斯的第一份赤字預算案。從實際執行情況看，2009年111月聯邦預算累計收入64459億盧布，支出81788億盧布，赤字17329億盧布。為填補財政赤字，俄羅斯國家基金貴金屬與寶石管理機構2009年10月在倫敦市場出售45噸黃金，以獲得大約15億美元的外匯資金，這是俄羅斯獨立以來的首次。5.企業經營嚴重惡化，工業生產大幅萎縮。俄羅斯大多數行業均受到全球金融危機的影響。其中，加工業、建筑和酒店餐飲業下降最為明顯，降幅分別為13.9%、16.4%和15.4%。農業和采掘業同比分別下降1.7%和1.9%。企

5、業投資信心大減，2009年，固定資產投資同比下降17%。2009年上半年，汽車業開工率已跌破30%下限，一些大汽車廠破產。2008年，俄羅斯企業和組織按照現價計算的凈利潤同比下降30.4%。2009年，工業生產下降13%。停產和破產企業增多，包括遠東航空公司在內的多家俄羅斯小航空公司宣告破產，一些小銀行被國有大銀行并購。建筑行業受到的打擊尤為嚴重，解雇率高達50%以上，失業人員達100萬以上。6.經濟增長下降。2008年經濟增長率從第一季度的8.7%下降到第四季度的2.8%，全年增長率同比增長5.6%，增幅下降2.5個百分點，2009年俄羅斯國內總產值實際下降了7.9%，創造了1994年之后的

6、下跌記錄，遠遠超出俄政府2009年關于俄羅斯經濟2009年將下降2.2%的樂觀預測，低于世界銀行在2009年3月底關于2009年俄羅斯經濟將下滑4.5%的全球經濟展望報告的預測值，也低于國際貨幣基金組織2009年4月份世界經濟展望報告所做的2009年俄羅斯經濟將下滑6%的預測。7.失業率上升和群眾性抗議增加。企業經營惡化導致大量裁員和工資拖欠總額上升。2009年年底全年失業人數達到約600萬人，失業率7.6%，為近10年來最高紀錄，拖欠工資總額高達80億盧布。2008年第四季度俄羅斯居民實際收入同比下降6%，2009年第一季度同比下降10%。2009年第一季度低于基本生活保障線以下人群激增32

7、%，低于貧困線的居民占總人口比例從2008年的平均13.1%上升到2009年第一季度的17.4%。2009年第一季度，俄羅斯商品零售額同比下降0.8%，第二季度同比下降1.7%。危機對俄羅斯的社會穩定和居民心態也產生了嚴重沖擊。俄羅斯輿論研究中心2009年6月末進行的民調結果顯示，在世界各國中俄羅斯的情況最為糟糕，經濟衰退對國家構成主要威脅占1600名受訪者回答的第一位。2009年第一季度，俄羅斯居民消費者信心指數下降35%。經濟低迷、居民收入增長下降、生活狀況惡化導致包括莫斯科、圣彼得堡、海參崴和加里寧格勒等城市在內的群眾性示威游行。（二）全球金融危機是如何沖擊俄羅斯的呢？歸納起來主要通過以

8、下三大渠道產生影響：第一，通過貿易出口渠道沖擊實體部門。全球對石油、金屬等大宗商品的需求減弱和價格下跌使俄羅斯出口劇烈萎縮，使相關產業和企業訂單和開工率下降、經營惡化、裁員增加、工資降低。第二，通過資本渠道沖擊財政金融領域。外資流入狀況惡化使俄羅斯外匯儲備下降，股指下跌，盧布貶值，使企業和銀行業已存在的巨額外債本息償還壓力加大，政府被迫投入大量外匯穩定匯率以及幫助企業保住控股權。同時，企業經營狀況惡化使政府降低稅費幫助企業度過難關，但由此而使預算失衡，也使企業對銀行部門的清償力大為減弱，影響到銀行的正常運轉。第三，通過就業和收入等沖擊社會領域。外部需求惡化、出口收入萎縮導致勞動者失業增加和收入

9、下降，降低消費信心和購買力，影響社會穩定。總之，其傳導鏈條和機制大體可以歸結為：外部需求減少和價格下降出口下降財政困難經濟縮減措施（減少投資，裁減人員）工資下降和失業增加新一輪需求下降生產量下降消費需求減少失業增加經濟衰退（圖3）。二、俄羅斯經濟危機綜合癥原因分析 俄羅斯經濟危機綜合癥的引發因素很多，除了外部環境惡化外，更主要的是存在諸多內部軟肋，正如俄羅斯科學院經濟所所長、通迅院士魯斯蘭格林貝格教授所指出的，“盡管此次危機是由外部因素引起的，但危機的深度是由俄羅斯所選擇的發展模式的脆弱性決定的“。1.高增長隱藏著經濟“過熱”癥追求經濟翻番的高增長刺激政策使俄羅斯經濟增長出現“過熱”苗頭。股市

10、飊升，20032007年，俄羅斯股指上漲了631%，成為全球領漲股市。房地產價格高漲，特別是莫斯科和圣彼得堡等大中城市的房地產價格持續暴漲。投資增長率高漲，2007年提高到21.1%，為近20年最高，財政預算開支過大。過去幾年，國家預算經費年增長率達到35%，聯邦預算支出占國民生產總值的比重從2007年的15.9%增加到2008年18.1%。貿易順差規模巨大及央行為此投入過量的盧布，加上國外投機資本涌入，導致貨幣流動性過剩加劇，經濟貨幣化水平由14.2%增長到40%。近年來俄羅斯通貨膨脹率一直為兩位數，政府的通脹控制計劃一直難以實現。俄羅斯長期平均工資超勞動生產率的過快增長，是工業產品價格跳躍

11、增長的重要因素（2007年同比增長超過1倍）.經濟增長不斷加速，從19921999年年均-4.9%提速到20002007年的年均7%和2007年的8.1%。這些均表明，俄羅斯經濟中的過熱現象加劇，外部危機只是將其掉進周期調整深坑推了一把。2.對外依賴大和經濟體彈性小近年，俄羅斯出口依賴度不斷提高，而且出口中礦物原料和半制成品占2/3左右。在國際油價上升過程中，源源涌入的石油美元不斷吹漲俄羅斯經濟肌體。石油和原材料價格降低成為俄羅斯出口劇烈下降和預算收入減少的最主要根源。同時，近年外資流入的迅猛增長也使俄羅斯經濟對外資依賴度不斷上升，如外資流入規模從1995年的30億美元增加到2007年的120

12、0億美元，外資在全社會固定資產投資中所占的比重從10多年前的0.5%提高到10%以上，而且，外資主要集中在能源和商業服務等少數領域。在危機背景下外資大量出逃，使經濟的穩定性大為降低。股市中的大量投機性外資也在金融危機開始后套現出逃，僅格俄沖突期間就有約350億美元資本流出，對俄羅斯金融市場造成嚴重損失。此外，俄羅斯經濟對美元依賴度偏高。作為世界第三位的外匯儲備大國，俄羅斯外匯儲備嚴重依賴美元和美國國債，到2009年年底俄羅斯購買的美國國債總額為1160億美元，為世界第五大持有者。危機后美國大量發行貨幣導致國債利率下降和美元貶值，使俄外匯儲備乃至整個經濟成為美元“人質”。在“金磚四國”中遭遇外部

13、打擊最重是俄羅斯經濟和出口過度能源化的“荷蘭病”癥的一次大發作。同時，這也說明俄羅斯經濟體彈性較小，應對外部環境變化能力較弱。在目前尚缺乏一個完整的衡量經濟體彈性的指標情況下，美國傳統基金會等編制的“經濟自由度指數”大體可以從一個側面反映經濟體彈性。2009年俄羅斯經濟自由度總指數僅50.8分，在世界180個國家中排名第146位，低于“金磚四國”其他三國（中國、印度和巴西得分分別為53.2、54.4和56.7，分別排名第132位、123位和105位）。這說明俄羅斯經濟中的暗傷嚴重，不能不制約其抵抗外部沖擊的能力和靈敏度。3.金融系統弱小和抗危機能力低貨幣政策不當及長期投資偏少。“短”貨幣在經濟

14、中占主導作用，導致流動性不足和金融體系以及實體部門的普遍不穩定。俄羅斯現代養老金、保險和投資基金制度的缺乏造成財政資源嚴重不足。俄羅斯金融體系規模較小是最重要的問題所在。如俄羅斯經濟的貨幣化程度很低，約為40%，而發達國家達到80%100%。俄羅斯銀行系統資產占國民生產總值約為61%，而發達國家超過100%。為了對付通貨膨脹，俄羅斯中央銀行采用了這樣的政策，那就是將銀行和機構的貨幣流動量減小到最低水平。而事實是相對于其他國家的銀行系統，俄羅斯銀行體系本來就比較弱小。俄羅斯貨幣當局按照國際貨幣基金組織的“經驗”通過增加貨幣和信貸政策的韌性、壓縮貨幣供應量來對抗危機，但貨幣政策韌性增加為“金融不穩

15、定”的形成提供了前提條件。按照匯豐銀行經濟學家研究部的研究，在全球17個大新興經濟體2009年風險排名中俄羅斯被排在第9位（排位越高風險越大），居中后位置。4.債務水平過高近年，在宏觀經濟形勢向好的情況下，俄羅斯國家外債逐步減少，但企業，特別是一些成長性高的銀行和大企業利用國際游資價格便宜（只有俄羅斯銀行貸款的1/3左右）大量對外融資（借債），到2008年年底俄羅斯公司外債總額達到5100億美元，僅到2009年年底前俄羅斯企業就需要歸還1100億美元的本息。但在投資母國發生金融危機時，外資突然撤資或停止注資，這些昔日的明星公司的股票價值一落千丈，突然面臨著外國債主的追索或者拋售而無力接盤或清償

16、的困擾。多數企業經營困難且無法獲得新的貸款，還款困難將使俄銀行不良貸款率快速上升，勢必對其經濟穩定性產生負面沖擊。因此，私有外債成為全球危機影響俄羅斯經濟的定時炸彈。從世界銀行提供的2006年總外債/國民生產總值比例看，俄羅斯為26%，在“金磚四國”中最高（中國為12%，印度、巴西分別為17%和19%）。由于擔心俄政府拯救銀行業的成本增加，標準普爾宣布把俄長期主權信貸評級前景由“穩定”轉為“負面”。三 俄羅斯反危機宏觀措施及其效果評估 （一）反危機主要措施指向自2008年9月份開始俄羅斯政府意識到金融危機影響的嚴重性之后，相繼推出了一些反危機措施，并根據危機情形逐漸補充完善，2009年3月，出

17、臺了初步的2009年反危機措施綱要，到2009年6月19日，又出臺了比較系統和完整的2009年俄政府反危機措施計劃。俄羅斯政府陸續推出的抗危機宏觀調控措施大體可以歸納為以下幾個基本方向與主要目標。1.扶持金融系統，增強其經濟發展的基礎作用。危機沖擊開始后，俄羅斯政府汲取1998年金融危機的教訓，大力救助金融體系，重點支持銀行體系的穩定，特別是給予國有或國有控股大銀行建立授信支持，支持大銀行購并重組中小銀行，以增強金融體系抗擊危機的能力等。同時，實施外匯干預，防止盧布急劇下跌。2009年央行多次降低利率，累計降低了300個點，以遏制盧布投機心理和促使信貸刺激投資與消費。2.幫助實體經濟。政府遴選

18、出195家聯邦級大企業和1000家聯邦主體重要企業進行稅收優惠、信貸優先支持等，給予關系到國計民生的重要企業外匯支持，支持其償還外國股東到期退股本息，防止外資廉價兼并戰略型企業；政府保留支持地方的信貸政策和向大型企業提供擔保的政策，推動解決重要經濟領域骨干大型企業的債務重組。給予汽車等產業特殊優惠支持，包括信貸資金、政府采購和居民采購資金和利息補貼、對國產汽車運送到遠東地區的運費補貼等，2009年，共向汽車工業提供了700億盧布國家擔保貸款，試行小汽車以舊換新政策。政府還多次降低石油出口關稅，保持石油出口穩定，降低增值稅稅率。3.穩定居民生活，刺激內需。增加居民的社會保險，提高退休金并完善退休

19、金制度。提高退休金標準，將養老金結構中聯邦預算保障部分增加了42.8%，人均養老金提高了23.9%，使其跑贏通貨膨脹。給予特殊困難人群補貼，允許母親基金用于償還房貸等。限制藥品價格和改善醫療條件，把藥品批發和零售加價限制在最低水平，并制定新的藥店必備藥品清單，保障居民能在藥店得到常用藥，不增加居民治病的額外負擔。政府啟動建設4個高科技醫療中心，擴大和改善社會醫療的數量和質量。給予居民購買國產汽車（35萬盧布以下）提供優惠貸款和利息補貼。幫助失業人員再就業，對失業人員的最高補助額提高50%。設立就業咨詢站、咨詢熱線和失業前咨詢，印制就業指導宣傳冊。進行免費職業培訓，提供社會領域的臨時工作崗位，幫

20、助居民自主創業和異地就業。努力控制失業規模。4.發展創新領域并促進經濟結構轉變。為促進科技進步，建立了國家級“俄羅斯風險公司”，把納米技術、醫學、清潔能源、生物技術和信息技術作為風險投資優先領域，大力發展可再生能源和大幅度降低能耗。如增加對納米技術基金風險投資基金的支持，將國家的現代化列為長期重點工作。保持并加強工業技術的未來發展潛力是俄羅斯后危機時代工業發展的一個努力方向，擴大預算投入，發展高科技產業。俄政府以補貼和對地方貸款的形式，撥款解決依靠單一大型企業發展的城市發展問題。5.提高行政效率，完善市場機制和經營環境。繼續推進私有化進程和國有企業的優化重組，消除自然壟斷，政府決定繼續推動大型

21、國有戰略型企業走向市場化、吸引外部投資；優化政府服務，減少官僚主義，控制對企業的檢查和騷擾，強化對腐敗行為的查處和打擊力度，激發中小企業發展活力，為經濟崛起創造良好條件。為了提高行政效率，裁減總統辦公廳和總理辦公廳等政府部門的工作人員規模15%，節省行政經費支出22%。6.維護社會穩定，減少危機對居民的傷害。政府一再承諾將盡最大努力承擔起對社會公眾的職責，不使反危機支出損害居民的生活福利水平，將保證和提高廣大居民的收入、就業、醫療水平作為反危機的主要目標。這方面的具體措施有，增加對社會領域的撥款支持，提高退休金、預算部門職工工資、凍結藥價和自費大學生學費等，使居民實際生活水平不因危機打擊而下降

22、；實施積極的就業政策、對失業者提供再就業救助、補貼和培訓，加大社會保障力度、縮減政府開支等等。大幅度提高居民存款銀行保險額度，使98%的居民存款不會因為銀行破產而發生損失，避免1998年危機期間中小銀行大量破產將居民存款化為烏有的再度重演。總起來講，俄羅斯政府依據外部危機對俄羅斯經濟的沖擊情況，運用財政、金融、匯率和就業等宏觀調控手段，積極應對國際金融危機沖擊。政府調控特點是，經濟手段、法律手段與行政手段相結合，以經濟手段為主，如在修改銀行法、保險法等法律手段以及遴選195家優先扶持的核心企業等行政手段的基礎上，主要采用銀行信貸、央行授信、稅率降低等經濟方法。直接手段和間接手段混合運用，以間接

23、手段為主，如政府以直接財政無償撥款和經濟建設投資或者給予企業補償較少，通過公共開支穩定社會領域、改善基礎環境方面較多。俄羅斯反危機政策的主要指向擴大企業產能，刺激短期增長較少、針對長期結構調整和經濟社會協調發展較多。此外，俄羅斯政府的宏觀調控基本屬于傳統范疇，創新性并不突出。（二）反危機效果評價1.俄羅斯強力反危機舉措取得部分成果。公平而論，俄羅斯政府對抗危機的措施是全面而有力的。2009年俄羅斯用以應對危機的各種投入總額占到國內生產總值的12%，其中，政府直接財政投入占國內生產總值的4.5%。這表明，俄羅斯成為世界上反危機力度最大的國家之一。在總結2009年俄羅斯經濟形勢時，俄羅斯總統和總理

24、均強調，盡管俄羅斯遭受到了全球金融危機嚴重沖擊，但政府基本完成了需要完成的主要任務。俄羅斯沒有遭受重大損失，成功度過了困難的一年，盡管世界經濟漩渦和俄羅斯經濟危機的后果依然存在，但遏制住了繼續下滑趨勢，保持了社會穩定。俄羅斯政府反危機成效主要表現在：第一，金融部門維持了總體穩健，避免了1998年銀行大面積危機和倒閉的重演。第二，避免了企業的大規模破產倒閉，特別是大企業在政府援助下基本維持了穩定。第三，基本維持了社會安定，避免了類似于1998年危機期間因銀行大面積破產和通貨膨脹引發的居民財富損失和生活水平的劇烈下降。2009年俄羅斯政府成功地控制住了通貨膨脹上升趨勢，多年來首次實現了通脹率低于兩

25、位數增長，從2008年的13.3%下降到2009年的8.8%。第四，經過努力逐步扭轉了不斷下滑的勢頭，并在2009年下半年開始重新環比上升的復蘇跡象。2.俄羅斯政府反危機總體效果并不理想。主要體現在：出口規模劇烈收縮，工業生產下降幅度很大，出現大面積失業現象，低于貧困線以下人群顯著增加，多年來的財政盈余被赤字替代，外匯儲備大幅度下降，危機對俄羅斯經濟社會造成重挫，經濟增長下挫幅度遠遠超過世界平均水平，也超過多數發達國家水平。俄羅斯大國復興進程和國際形象受到嚴重打擊，俄羅斯被認為是“金磚四國”中表現最差的，不再具備“金”磚資格，變成一塊“土”磚了。同時，還對俄羅斯民眾造成了巨大的心理打擊。（三）

26、俄羅斯反危機效果不高的原因分析俄羅斯反危機政策效果不理想是多種因素疊加的結果，但以下幾點不可忽視。1.反危機舉措及時性和協調性不足。首先，政府對外部危機影響范圍和烈度估計不足。在美國次貸危機已經燒了一年正向世界四散蔓延的情況下，俄羅斯政府上下普遍彌漫一種過于樂觀的情緒，總統和總理一再聲稱俄羅斯是世界危機風暴中的“安全島”和“避風港”。俄羅斯還急于利用危機擴大全球收購，并加快莫斯科全球金融中心建設速度和盧布國際儲備貨幣化進程。2008年10月正式開始陸續出臺的反危機措施開始還比較零散、單一、力度較弱，全盤反危機計劃直到2009年6月才正式出臺，政府缺乏危機處理預案。其次，反危機計劃在很多方面具有

27、相機抉擇性和不完善性的特征。一些抗經濟衰退計劃是參考國外情況制定的，對俄羅斯抗危機的針對性不強，政府抗危機資源、手段和協調能力等均顯不足。同時，很多反危機措施的落實到位不足，如撥給銀行機構的用以支持實體經濟的資金并未及時足額地被銀行貸給企業，特別是中小企業，而是被銀行兌換成外匯以獲取投機利益（利差和匯差等）。2.經濟刺激指向結構合理性存在一定的問題。對大企業的直接幫助效果不高。制造業的主要問題不是資金嚴重短缺，大量注入資金并沒有提高重建實體經濟的效率。經濟運行機制差導致許多工業部門效率低下。資源過分偏重支持大企業的計劃并不成功，如政府將過多的資金用于支持寡頭企業抵償外國債務，給予大銀行太多資金

28、，而銀行實際上并沒有用于支持實體經濟投資，銀行更愿意盡最大可能將資金換成外幣以牟取暴利，或者資金流入了股市。結果，長期信貸問題仍然沒有解決。特別是對中小型企業發放信貸資金門檻高，不夠積極，使其難以獲得銀行資金，嚴重影響就業崗位增加、經濟活躍和復蘇。20082009年政府反危機支出中約70%用于提高退休金、預算部門職工工資、維持居民福利等，但這些錢并沒有被相應地轉化為消費，而是轉為儲蓄，從而使這方面的支出并未產生刺激經濟增長的作用。同時，俄羅斯的反危機支出主要作用于居民收入穩定與社會穩定，也使本來有限的資金沒有被用于支持實體經濟的恢復和投資，從而延緩了經濟復蘇步伐。3.一些反危機措施相互抵觸或沖

29、突。如通過降低稅收支持實體制造業卻從另一方面降低了預算收入；提高以盈利為基礎的間接稅，意味著降低老百姓的消費能力；過度扶持大企業包括寡頭企業，卻對中小企業造成了擠出效應；偏重于社會穩定的公共支出，又對刺激增長的支出嚴重不足。因此，一些措施結果是造成了惡性循環：消費稅增加消費金額減少日常消費水平降低消費對經濟貢獻下降消費者需求進一步下降，對經濟長期復蘇增長造成打擊。四 總結及啟示本文分析顯示，俄羅斯是這場世界性金融危機的最大受傷者之一。俄羅斯遭遇外部危機沖擊所出現的深度經濟調整反映出新興經濟體趕超發展中的一些深層共性問題。因此，從俄羅斯的例子可以得出對包括中國在內的新興國家有益的啟發。（一）防止

30、“泡沫式”趕超。這次危機對俄羅斯造成的巨大波動，既是外部危嚴重程度的結果，也是其內部經濟過熱失衡和脆弱的體現。自2000年以來，俄羅斯致力實施翻番趕超戰略，并取得了持續8年的高增長成績。但同時，投資、股票和房地產市場極度繁榮的背后也隱藏著諸多泡沫和扭曲，并積蓄了一波強調整條件，次貸危機只是從背后推了一把而已。這告誡我們，陶醉于高增長并以為高增長不落，只是一種增長幻覺。要避免陷入“高增長狂熱癥”，適度調整高速趕超發展戰略，注意增長速度與約束條件的協調，防止經濟過熱和扭曲。（二）增強發展內功，減少對外部的依賴。從這次危機對俄羅斯的沉重打擊看，經濟結構過于單一，對外依賴過重，即便是大經濟體也無法抵御

31、突然的外部需求緊縮和行情惡化帶來的連鎖沖擊。為此，需要切實轉變過度外向的發展戰略，減少對大宗商品的出口依賴以及對單一性出口大市場的依賴，注重培育內部需求，因為大國經濟的本質內涵之一便是內需主導。避免過度外向依賴包括資金、資源、市場、技術等多領域和多層面，需要在出口市場、出口商品和服務、吸引外資、外匯儲備等結構配置方面努力提高多元化、差異化和合理化，這是增強經濟增長穩定性、減少外部危機風險沖擊導致波動性和不穩定性的重要條件。（三）提高趕超發展中的風險意識和危機防范能力。新興國家的趕超發展過程不會一帆風順，其間必然充滿挑戰與危機。在新興國家積極參與全球化和區域一體化條件下，外部危機沖擊加劇是重要的外部不穩定源。在經濟順利發展時，不可放松對外部環境變化和危機的預警和監控機制的建設，特別是在學習和借鑒各種先進的金融運行與管理模式時，需要建立金融危機預警和管理系統。這次危機來臨，俄羅斯首先出手救助銀行，支持銀行改革、重組，避免了銀行大量破產，維持了金融體系的基本穩定，從而避免了更為嚴重的經濟危機。在這次危機中中