1、 歡迎到訪我的豆丁主頁(yè)： (文檔精靈) 本文檔格式為word,若不是word文檔,則說(shuō)明不是原文檔.凱恩斯的預(yù)期理論及其評(píng)述 凱恩斯的預(yù)期理論及其評(píng)述 江世銀 【論文分類(lèi)】理論經(jīng)濟(jì)學(xué) 【論文網(wǎng)絡(luò)來(lái)源】 【學(xué)刊期數(shù)】2007年11期 【論文期刊來(lái)源】當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究(長(zhǎng)春)2007年8期第2024頁(yè) 【作者簡(jiǎn)介】江世銀，四川省委黨校教授，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院博士后流動(dòng)站研究人員。北京100081 【內(nèi)容提要】 凱恩斯的預(yù)期理論主要體現(xiàn)在貨幣改革論、貨幣論和就業(yè)、利息和貨幣通論等著作中。凱恩斯的預(yù)期理論是直接為他的政府干預(yù)主張服務(wù)的。凱恩斯的預(yù)期理論在經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展過(guò)程中具有重大的意義，但也存在著諸種不

2、足。 【關(guān) 鍵 詞】凱恩斯/預(yù)期/凱恩斯的預(yù)期理論 一、凱恩斯關(guān)于預(yù)期的相關(guān)理論 在凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)中，預(yù)期占有重要的地位，其基本原因在于它強(qiáng)調(diào)未來(lái)的不確定性對(duì)于人們的經(jīng)濟(jì)行為的決定性影響作用。凱恩斯將預(yù)期分為短期和長(zhǎng)期兩種，并且認(rèn)為短期預(yù)期是價(jià)格預(yù)期，它決定廠商的現(xiàn)在產(chǎn)量和就業(yè)量；而長(zhǎng)期預(yù)期是指資本的流動(dòng)偏好，投資者會(huì)在持有貨幣或是投資證券的收益性之間進(jìn)行選擇，這種預(yù)期往往也是不穩(wěn)定的。凱恩斯的預(yù)期理論主要體現(xiàn)在貨幣改革論(1923)、貨幣論(1930)和就業(yè)、利息和貨幣通論（1936，以下簡(jiǎn)稱(chēng)通論）等著作中。 1.凱恩斯貨幣改革論中的預(yù)期理論 在貨幣改革論中，凱恩斯萌發(fā)了預(yù)期的基本思想，主要是

3、對(duì)于匯率預(yù)期、價(jià)格預(yù)期（通貨膨脹預(yù)期）和利潤(rùn)預(yù)期的闡述。對(duì)于匯率預(yù)期及其相關(guān)觀點(diǎn)，他認(rèn)為人們對(duì)貨幣數(shù)量論存在的誤解是假定貨幣數(shù)量的變化不會(huì)影響人們需要在貨幣形式上持有的消費(fèi)單位數(shù)。這一假定在長(zhǎng)期也許是真實(shí)的，但是這種長(zhǎng)期對(duì)當(dāng)前的事情產(chǎn)生了誤導(dǎo)。我們?cè)陂L(zhǎng)期中要死掉1。他強(qiáng)調(diào)預(yù)期在匯率決定中的作用，同時(shí)也強(qiáng)調(diào)預(yù)期對(duì)貨幣需求的影響，認(rèn)為對(duì)通貨膨脹的預(yù)期降低了人們持有貨幣的信心。對(duì)于價(jià)格預(yù)期，在進(jìn)一步的分析中，凱恩斯研究了價(jià)格預(yù)期對(duì)生產(chǎn)的影響。如果人們預(yù)期價(jià)格將要下跌，就不會(huì)有足夠多的冒險(xiǎn)者愿意使自己處于投機(jī)的多頭地位，企業(yè)主將畏縮不前，不敢參與漫長(zhǎng)的生產(chǎn)過(guò)程，不敢從事于貨幣事先支出而事后收回的長(zhǎng)期墊

4、支活動(dòng)，由此引起失業(yè)。不僅如此，如果人們對(duì)價(jià)格趨勢(shì)的某種預(yù)期相當(dāng)普遍，其結(jié)果將具有累積作用。例如，企業(yè)界如果預(yù)期價(jià)格將要上漲，并采取相應(yīng)行動(dòng)，這一事實(shí)本身將引起價(jià)格的一時(shí)上漲，如果這種預(yù)期被證實(shí)，就會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化原來(lái)的預(yù)期；價(jià)格下跌的預(yù)期作用正好相反。因此，一個(gè)比較微弱的起因也許會(huì)引起一個(gè)很大的波動(dòng)2。凱恩斯的價(jià)格預(yù)期理論是貨幣改革論中的主要預(yù)期理論。 對(duì)于利潤(rùn)預(yù)期，凱恩斯分析了空頭心理對(duì)物價(jià)水平和利潤(rùn)量的影響。他認(rèn)為，總產(chǎn)量的物價(jià)水平和總利潤(rùn)量由儲(chǔ)蓄率、新投資的成本、人們的空頭心理、儲(chǔ)蓄存款的數(shù)量等四個(gè)因素共同決定。預(yù)期利潤(rùn)是多少，直接影響著企業(yè)主的投資決策。 可見(jiàn)，在貨幣改革論中，凱恩斯已注

5、重對(duì)預(yù)期問(wèn)題的研究，雖然還未形成系統(tǒng)的預(yù)期理論，但已表現(xiàn)出凱恩斯在預(yù)期萌芽上的天才思想。它為日后凱恩斯的預(yù)期理論研究奠定了基礎(chǔ)。 2.凱恩斯貨幣論中的預(yù)期理論 凱恩斯的預(yù)期理論思想最初來(lái)源于他的早期著作貨幣論。在貨幣論中，凱恩斯發(fā)展了馬歇爾的現(xiàn)金余額數(shù)量方程式，把現(xiàn)金余額分為收入存款、營(yíng)業(yè)存款和儲(chǔ)蓄存款三種。收入存款(m,1)是個(gè)人為應(yīng)付日常收支的時(shí)點(diǎn)分離而準(zhǔn)備的，營(yíng)業(yè)存款(m,2)是為了營(yíng)業(yè)的目的而保留的現(xiàn)金和存款，儲(chǔ)蓄存款則為了等待投資機(jī)會(huì)或賺取利息。將現(xiàn)金余額劃分為三種存款與將持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)劃分為交易動(dòng)機(jī)、謹(jǐn)慎（預(yù)防）動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)的劃分法很容易聯(lián)系起來(lái)，這為凱恩斯以后的流動(dòng)偏好理論等提

6、供了初始形式。該理論認(rèn)為，當(dāng)人們?cè)趯?duì)未來(lái)事態(tài)的變化感到難于預(yù)測(cè)的情況下，都傾向于持有貨幣，這種心理狀態(tài)是流動(dòng)性偏好賴(lài)以存在的一個(gè)重要依據(jù)。他認(rèn)為長(zhǎng)期預(yù)期與均衡值是一致的，而短期預(yù)期則使經(jīng)濟(jì)變化無(wú)常。 在貨幣論中，凱恩斯初步討論了預(yù)期對(duì)企業(yè)主行為從而對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平的影響。由于生產(chǎn)需要時(shí)間以及企業(yè)主在生產(chǎn)過(guò)程開(kāi)始時(shí)要預(yù)期，儲(chǔ)蓄與投資的關(guān)系在生產(chǎn)過(guò)程之末對(duì)其產(chǎn)品的需求可能產(chǎn)生的影響，凱恩斯認(rèn)為這是值得注意的，并且說(shuō)顯然是預(yù)期的新?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)或虧損，而不是剛已結(jié)算的實(shí)際利潤(rùn)或虧損，決定企業(yè)主的生產(chǎn)規(guī)模以及是否值得向生產(chǎn)要素提供這么多報(bào)酬。所以，嚴(yán)格地說(shuō)，正是預(yù)期的利潤(rùn)或虧損才是變動(dòng)的主要原因，銀行體系也正

7、是通過(guò)形成適當(dāng)?shù)念A(yù)期才能影響物價(jià)水平。3預(yù)期利潤(rùn)或虧損對(duì)企業(yè)主投資有著重要的影響。它之所以是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平的主因，是因?yàn)橥顿Y的引誘力由企業(yè)主預(yù)期從當(dāng)前投資上所能獲得的預(yù)期收入與他為生產(chǎn)資金必須支付的利率的對(duì)比關(guān)系來(lái)決定。如果預(yù)期收入大于生產(chǎn)資金必須支付的利率，那么，企業(yè)主就是愿意進(jìn)行投資的。 可見(jiàn)，在貨幣論中，凱恩斯初步討論了預(yù)期對(duì)企業(yè)主從而對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的作用。整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都與預(yù)期密切相關(guān)。以上這些觀點(diǎn)都是凱恩斯對(duì)預(yù)期思想的初步看法，還不是成熟的預(yù)期理論。如果說(shuō)在貨幣論中凱恩斯討論預(yù)期的作用還只是初步的，那么在通論中的預(yù)期理論則是較為深入的。 3.凱恩斯通論中的預(yù)期理論 在通論中，凱恩斯進(jìn)一

8、步明確地提出了預(yù)期的作用，并把它作為宏觀經(jīng)濟(jì)理論的主導(dǎo)思想。預(yù)期概念在通論中占有重要地位，是構(gòu)成經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的因素之一。作為心理因素的預(yù)期概念，正是凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)理論體系的基石。他認(rèn)為，預(yù)期是影響總供給和總需求的重要因素，甚至是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的決定性因素。凱恩斯對(duì)于就業(yè)水平、貨幣供求、投資水平以及經(jīng)濟(jì)周期的分析與探討，都是建立于預(yù)期概念之上的。在開(kāi)創(chuàng)宏觀經(jīng)濟(jì)理論時(shí)，凱恩斯倡導(dǎo)的預(yù)期概念是廠商的預(yù)期。他認(rèn)為就業(yè)水平、貨幣需求、投資水平以及貿(mào)易周期都與預(yù)期有關(guān)。由此，他建立和完善了他的預(yù)期理論，為預(yù)期理論的發(fā)展作出了貢獻(xiàn)。 在通論一書(shū)中，凱恩斯對(duì)就業(yè)水平的分析，對(duì)貨幣需求、投資水平與經(jīng)濟(jì)周期的考察都是基

9、于對(duì)預(yù)期范疇的考察而進(jìn)行的。因此，有些西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為凱思斯預(yù)期理論的意義在于將不確定性與預(yù)期置于經(jīng)濟(jì)分析中的重要地位。他把預(yù)期分為短期預(yù)期和長(zhǎng)期預(yù)期兩類(lèi)，并指出了它們的各自地位與作用。不過(guò)，需要說(shuō)明的是，盡管凱恩斯對(duì)預(yù)期進(jìn)行了先導(dǎo)研究，但它實(shí)際上并沒(méi)有回答預(yù)期是如何形成的，也就是說(shuō)，沒(méi)有探究預(yù)期的形成機(jī)制。由于沒(méi)有能夠用明確的形式來(lái)表達(dá)預(yù)期的形成機(jī)制，因而，這種預(yù)期范疇實(shí)際上是不可操作的。 凱恩斯在貨幣需求理論中指出，人們所以投資證券，是基于投機(jī)獲利的動(dòng)機(jī)，即相信自己對(duì)未來(lái)之看法，較市場(chǎng)上一般人高明，由此想從中獲利。4由于人們對(duì)市場(chǎng)利率未來(lái)變動(dòng)的趨勢(shì)有著不同的預(yù)期，總會(huì)有一部分人持有證券，一

10、部分人持有貨幣。由于持有貨幣必然以犧牲投資證券的未來(lái)收益為代價(jià)，進(jìn)行證券投資則要以犧牲貨幣的流動(dòng)性為代價(jià)，所以，投資者在作出選擇中存在著機(jī)會(huì)成本的問(wèn)題。凡是確信未來(lái)利率低于現(xiàn)行利率的人會(huì)在市場(chǎng)上拋出貨幣投資證券，以期日后證券價(jià)格上漲時(shí)再高價(jià)拋售，從中賺取投機(jī)利潤(rùn)即獲得預(yù)期收益。反之，凡是確信未來(lái)利率高于現(xiàn)行利率的人則會(huì)在市場(chǎng)上拋售證券，回收貨幣，借以躲避日后證券價(jià)格下跌時(shí)可能遭受的損失。基于心理預(yù)期，他提出了人們會(huì)根據(jù)自己對(duì)別人選擇的預(yù)測(cè)而做出決定，大多數(shù)投資者的決定是只能被視作即刻行動(dòng)的動(dòng)物血性，而不是基于加權(quán)概率判斷的結(jié)果。5 關(guān)于預(yù)期與不確定性的分析，是凱恩斯在通論中的主要貢獻(xiàn)之一，也是

11、凱恩斯構(gòu)建其理論體系的重要基礎(chǔ)。在上個(gè)世紀(jì)30年代凱思斯的著作中，他更明確地提出了預(yù)期問(wèn)題并將它作為其宏觀經(jīng)濟(jì)理論的主導(dǎo)思想，認(rèn)為預(yù)期是影響總供給和總需求的重要因素，甚至是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的決定性因素。由此，經(jīng)濟(jì)理論發(fā)生了巨大的變化。可以說(shuō)，凱恩斯關(guān)于預(yù)期與生產(chǎn)和就業(yè)水平的理論是經(jīng)濟(jì)思想史上的一個(gè)主要分界線。可以說(shuō)，凱恩斯體系的革命性在于他拋棄了古典的確定環(huán)境下的均衡分析，強(qiáng)調(diào)在不確定情況下的選擇和決策。在凱恩斯的通論中，企業(yè)家這個(gè)核心主體就充滿了對(duì)不確定性的預(yù)期行為。凱恩斯所強(qiáng)調(diào)選擇的基礎(chǔ)，在于未來(lái)事件和環(huán)境的模糊不確知和容易發(fā)生變化的預(yù)期。由于這種預(yù)期缺乏實(shí)際的堅(jiān)固基礎(chǔ)，很容易受他人和外界的作

12、用和影響。 在凱恩斯的理論體系中，對(duì)預(yù)期的論述是假設(shè)性的和零散的，而不是分析性的和有經(jīng)驗(yàn)依據(jù)的，因此他的預(yù)期范疇還不是可運(yùn)用的概念，特別是缺乏可操作性。不僅如此，在凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)模型中，預(yù)期的形成是被置于經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇之外的，屬于心理學(xué)的范疇，正如有的學(xué)者（威利斯，1994）所說(shuō)的：凱恩斯在本書(shū)中把預(yù)期作為外生變量加以處理， 。他的預(yù)期還主要是指人們的主觀情緒與心理狀況，與基于宏觀經(jīng)濟(jì)模型之上的理性的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)；他離理性預(yù)期還有很大的差距，因而被稱(chēng)之為無(wú)理性預(yù)期。 信心(confidence)是影響貨幣需求的一個(gè)因素。凱恩斯的預(yù)期理論特別注重信心的作用，在馬歇爾把信心看成是商業(yè)循環(huán)的關(guān)鍵因素的基礎(chǔ)

13、上，他在分析失業(yè)時(shí)認(rèn)為對(duì)物價(jià)穩(wěn)定的信心的缺乏是失業(yè)不可挽救的唯一原因。在通論中，凱恩斯希望弄清楚在任何時(shí)間，何者決定一特定經(jīng)濟(jì)體系之國(guó)民所得，或其就業(yè)數(shù)量。凱恩斯認(rèn)為，產(chǎn)出水平取決于居民部門(mén)的消費(fèi)支出和廠商的投資支出兩個(gè)部分。居民的消費(fèi)支出是內(nèi)生的且基本上是消極的，它取決于收入而非利率。決定居民消費(fèi)的長(zhǎng)期邊際消費(fèi)傾向基本上是穩(wěn)定的，由此國(guó)民收入主要由投資決定。投資支出取決于投資的預(yù)期利潤(rùn)率和代表借入資金成本的利率，因此，就業(yè)依賴(lài)于投資支出，而投資支出是由于受人們信心是否充足而易于發(fā)生廣泛而突然波動(dòng)的。在通論中，凱恩斯還認(rèn)為進(jìn)行投資決策很困難，因?yàn)闄C(jī)器和廠房需要現(xiàn)在購(gòu)買(mǎi)，而生產(chǎn)出來(lái)的商品卻是在不

14、確定的未來(lái)出售，因此，計(jì)算中就不得不包含對(duì)需求與成本的未來(lái)水平的預(yù)期，希望、恐懼以及人們的信心狀態(tài)都會(huì)影響投資決策。 可見(jiàn)，經(jīng)過(guò)貨幣改革論中預(yù)期思想的萌芽，到貨幣論中的進(jìn)一步研究，再到通論的充分發(fā)揮，凱恩斯的預(yù)期理論逐步走向了成熟，建立起了他的豐富的無(wú)理性預(yù)期理論。 二、凱恩斯預(yù)期理論的政策主張 凱恩斯的預(yù)期理論是直接為他的政府干預(yù)主張服務(wù)的。在凱恩斯看來(lái)，預(yù)期具有可變性，這種可變性常常由動(dòng)物精神所驅(qū)動(dòng)，故預(yù)期利潤(rùn)率被凱恩斯稱(chēng)為資本的邊際效率，肯定十分不穩(wěn)定，投資決策可能受非理性的樂(lè)觀主義或悲觀主義情緒的影響，引起經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的波動(dòng)。對(duì)未來(lái)預(yù)期樂(lè)觀，經(jīng)濟(jì)繁榮；對(duì)未來(lái)預(yù)期悲觀，經(jīng)濟(jì)蕭條。在將現(xiàn)在和未

15、來(lái)聯(lián)系在一起時(shí)，對(duì)投資的未來(lái)利潤(rùn)率的預(yù)期遠(yuǎn)比利率重要得多，于是，受未來(lái)預(yù)期利潤(rùn)率影響的投資就成為經(jīng)濟(jì)生活中的一個(gè)重要波動(dòng)因素。這導(dǎo)致了一個(gè)與古典傳統(tǒng)截然不同的政策結(jié)論，即既然企業(yè)投資如此不穩(wěn)定，那么政府在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)必須干預(yù)市場(chǎng)。因此，凱恩斯的預(yù)期理論是直接為政府干預(yù)服務(wù)的。 凱恩斯的預(yù)期思想為其國(guó)家干預(yù)奠定了基礎(chǔ)。他的邏輯是之所以資本主義世界存在非自愿失業(yè)，原因在于有效需求不足；有效需求不足是由三大心理規(guī)律作用的結(jié)果，即邊際消費(fèi)傾向遞減、資本投資的邊際預(yù)期利潤(rùn)率下降和流動(dòng)性偏好的影響；要增加有效需求，這就需要國(guó)家干預(yù)，實(shí)行相應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。關(guān)于長(zhǎng)期預(yù)期的種種看法，形成了他認(rèn)為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)非常

16、必要的重要政策結(jié)論。由于有心理預(yù)期對(duì)投資和消費(fèi)的影響，隨著收入的增加，資本邊際投資效率和邊際消費(fèi)傾向都是遞減的，所以，整個(gè)社會(huì)難以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)、常常出現(xiàn)有效需求不足是必然現(xiàn)象。為了使社會(huì)總供求達(dá)到平衡，政府應(yīng)該全面干預(yù)經(jīng)濟(jì)。人們?cè)诓淮_定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中進(jìn)行的長(zhǎng)期預(yù)期有很大的非理智沖動(dòng)，這使投資行為往往受動(dòng)物精神的控制，從而經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)在所難免。在這種狀況下，一方面，他認(rèn)為長(zhǎng)期穩(wěn)定的充分就業(yè)水平很難達(dá)到，這就使政府干預(yù)市場(chǎng)有了必要性；另一方面，他認(rèn)為長(zhǎng)期預(yù)期狀態(tài)經(jīng)常是穩(wěn)定的，經(jīng)濟(jì)慣例的形成并不完全是混亂和不穩(wěn)定的，這又使政府對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的干預(yù)有了可能性。 為了克服消極預(yù)期的作用，增加有效需求，他認(rèn)為一旦

17、政府?dāng)U大有效需求，以便達(dá)到充分就業(yè)，那么，市場(chǎng)將恢復(fù)作用。這說(shuō)明了他并不認(rèn)為市場(chǎng)是完全無(wú)效的。在穩(wěn)定的充分就業(yè)水平下，市場(chǎng)機(jī)制仍是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基礎(chǔ)，但對(duì)一般人形成長(zhǎng)期預(yù)期時(shí)具有的非理智沖動(dòng)的看法，又使他覺(jué)得投資波動(dòng)在所難免。經(jīng)濟(jì)周期性的波動(dòng)總會(huì)不時(shí)到來(lái)，因此，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的宏觀調(diào)控應(yīng)是經(jīng)常性的。不過(guò)，既然市場(chǎng)機(jī)制難以創(chuàng)造和維持充分就業(yè)水平，那么，市場(chǎng)體系中理性計(jì)算的局限性必須由一個(gè)明智的政府的理性行為加以克服，政府應(yīng)積極增加有效需求，通過(guò)加強(qiáng)公共性投資使投資具有社會(huì)化。 凱恩斯過(guò)分強(qiáng)調(diào)預(yù)期對(duì)政府政策的影響，這是凱恩斯預(yù)期理論的一大特征。他在有效需求不足的情況下主張政府全面干預(yù)經(jīng)濟(jì)，其原因就在于

18、資本邊際效率遞減，而這種遞減又是由預(yù)期因素所帶來(lái)的。雖然宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行離不開(kāi)政府的作用，但也不能僅僅依賴(lài)政府行為自身達(dá)到充分就業(yè)水平。政府要達(dá)到預(yù)期的目的，必須重視預(yù)期的作用和影響。凱恩斯在這個(gè)問(wèn)題上夸大了政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用，原因是他忽視了理性預(yù)期的作用會(huì)抵消政府實(shí)施宏觀調(diào)控的作用。有時(shí)，人們的理性預(yù)期及其對(duì)策，甚至?xí)怪耆АＴ谡畬?duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的宏觀調(diào)控過(guò)程中，人們對(duì)政府的干預(yù)行為要有正確的分析與預(yù)測(cè)，投資行為要與政府爭(zhēng)取充分就業(yè)水平的投資行為相配合。此時(shí)，人們的行為必須是理性的，沒(méi)有這一點(diǎn)，政府行為將無(wú)法取得任何情形下的充分就業(yè)均衡，其目標(biāo)會(huì)由于投資者的無(wú)理性行為遭受挫折。可以說(shuō)，凱恩

19、斯所主張的政府全面干預(yù)經(jīng)濟(jì)是與他的預(yù)期理論密切相關(guān)的。正是他的預(yù)期理論才在實(shí)踐中主張政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的全面干預(yù)。不過(guò)，他的政府全面干預(yù)主張?jiān)獾搅爽F(xiàn)代貨幣主義學(xué)派和理性預(yù)期學(xué)派的全面攻擊。這使得人們懷疑凱恩斯預(yù)期理論的應(yīng)用價(jià)值。 三、凱恩斯預(yù)期理論的缺陷 1.對(duì)預(yù)期主體模糊的界定 提到預(yù)期，除預(yù)期什么、預(yù)期如何外，那就還有是誰(shuí)在預(yù)期，即預(yù)期的主體是誰(shuí)，是政府、企業(yè)，還是居民。否則，這是很難判斷預(yù)期是否與實(shí)際相符的，因而，預(yù)期的主體就是指進(jìn)行預(yù)期的行為人。凱恩斯對(duì)長(zhǎng)期預(yù)期狀態(tài)的分析主要涉及企業(yè)家的投資行為，但這個(gè)企業(yè)家有時(shí)是企業(yè)的所有者和經(jīng)理，而有時(shí)又變成了股票市場(chǎng)的投資者，這就出現(xiàn)了預(yù)期主體的模糊問(wèn)題

20、。一方面，企業(yè)的長(zhǎng)期預(yù)期是否僅僅是單個(gè)企業(yè)家作出的，企業(yè)預(yù)期能否簡(jiǎn)化為個(gè)人預(yù)期？另一方面，作為企業(yè)的企業(yè)家與作為投資者的企業(yè)家在形成預(yù)期的過(guò)程中，兩者是統(tǒng)一的還是分離的？對(duì)于前者，盡管凱恩斯已經(jīng)對(duì)大企業(yè)的成長(zhǎng)及自由放任的終結(jié)有了一定認(rèn)識(shí)，但他顯然還未認(rèn)識(shí)到這一問(wèn)題的嚴(yán)重性。他認(rèn)為企業(yè)長(zhǎng)期預(yù)期的形成是單個(gè)人的行為。不過(guò)，企業(yè)作為一個(gè)組織，其預(yù)期過(guò)程遠(yuǎn)遠(yuǎn)比單個(gè)人的預(yù)期要復(fù)雜。組織內(nèi)部的利益沖突和制度結(jié)構(gòu)制約著組織成員的預(yù)期行為，企業(yè)長(zhǎng)期預(yù)期的形成是在既有制度結(jié)構(gòu)中由眾人博弈形成的，用企業(yè)家代表企業(yè)、用企業(yè)家的預(yù)期來(lái)代替企業(yè)的預(yù)期是錯(cuò)誤的。對(duì)于后者，凱恩斯回避了想象中的貨幣資本投資者會(huì)在兩種預(yù)期收益

21、之間進(jìn)行比較，即投資轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)手段的預(yù)期收益和把資金借給金融機(jī)構(gòu)所獲得的未來(lái)預(yù)期利息率。實(shí)際上，他對(duì)長(zhǎng)期預(yù)期狀態(tài)的討論主要集中于股票市場(chǎng)，而不是生產(chǎn)手段的積累。可見(jiàn)，凱恩斯預(yù)期理論中的預(yù)期主體是十分模糊的。正是它的模糊性，導(dǎo)致了凱恩斯無(wú)理性預(yù)期的一大缺陷。 2.對(duì)理性預(yù)期作用的忽視 盡管凱恩斯非常重視預(yù)期的作用，但他所強(qiáng)調(diào)的預(yù)期是適應(yīng)性的預(yù)期，并非理性預(yù)期。由于忽視理性預(yù)期的作用，使得確定的經(jīng)濟(jì)政策難以發(fā)揮預(yù)期的作用，所以，凱恩斯的預(yù)期理論并非是科學(xué)的預(yù)期理論。它只是為資本家投資進(jìn)行剝削的辯護(hù)理論。對(duì)理性預(yù)期學(xué)派而言，預(yù)期是內(nèi)生于模型中并能用經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論進(jìn)行解釋的，因此，預(yù)期就能被確定作出。理

22、性預(yù)期學(xué)派認(rèn)為，凱恩斯認(rèn)為相機(jī)抉擇的財(cái)政政策和貨幣政策能夠積極地干涉自然率水平?jīng)Q定的總產(chǎn)量和就業(yè)量，這是錯(cuò)誤的。只有吸收了理性預(yù)期的新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為理性預(yù)期是一種關(guān)于如何形成預(yù)期的理性的富有特性的描述，長(zhǎng)期勞動(dòng)契約常常阻止工資和價(jià)格的完全調(diào)整，使之能夠按預(yù)期的工資和價(jià)格水平變化，因而，工資和價(jià)格在某種程度上是缺乏彈性的，這才克服了凱恩斯預(yù)期理論的不足。凱恩斯的預(yù)期畢竟是無(wú)理性的預(yù)期。 3.對(duì)心理預(yù)期作用的夸大 凱恩斯的預(yù)期理論是心理預(yù)期理論，將心理預(yù)期當(dāng)成是決定人們行為的唯一因素。他在解釋預(yù)期的形成過(guò)程時(shí)，過(guò)分強(qiáng)調(diào)了心理因素的作用，忽視了制度結(jié)構(gòu)、習(xí)慣和傳統(tǒng)等客觀因素，從而使預(yù)期成為經(jīng)

23、濟(jì)體系的外生變量。在凱恩斯的心理預(yù)期理論中，預(yù)期成了從外部引入的自發(fā)影響，而非來(lái)自于分析過(guò)程中所形成的內(nèi)在要素。投資者把長(zhǎng)期預(yù)期作為投資的依據(jù)，但這種長(zhǎng)期預(yù)期如同牛頓世界中的第一推動(dòng)力，頗有幾分神秘色彩 你難以了解其形成機(jī)制，也不知道它是以何種方式以及通過(guò)何種途徑鉆入人們頭腦中的。它基本把預(yù)期歸結(jié)于人們的心理因素，而沒(méi)有真正從經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域或應(yīng)用經(jīng)濟(jì)分析方法來(lái)探討預(yù)期的形成。6凱恩斯以種種心理預(yù)期進(jìn)行解釋?zhuān)讶藗儙肓巳祟?lèi)宗教的理論迷宮。在凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)模型中，預(yù)期的形成卻被置于心理學(xué)的領(lǐng)域而沒(méi)有置于經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，因而不屬于嚴(yán)格的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析。在預(yù)期形成過(guò)程中，心理因素不應(yīng)被排除在任何完整的理論解釋

24、之外，但忽視制度結(jié)構(gòu)、習(xí)慣和傳統(tǒng)因素對(duì)這一過(guò)程的影響，完全用心理原因來(lái)解釋預(yù)期，同樣是錯(cuò)誤的。 4.關(guān)于長(zhǎng)期預(yù)期自相矛盾 凱恩斯關(guān)于長(zhǎng)期預(yù)期既是不穩(wěn)定的、又是穩(wěn)定的，因而是自相矛盾的。他說(shuō)：長(zhǎng)期預(yù)期狀態(tài)，即我們據(jù)之以作決策者，不僅需看何種預(yù)測(cè)之或然率最大，亦需看我們作此預(yù)測(cè)之信心如何。7也就是說(shuō)，他所認(rèn)為的長(zhǎng)期預(yù)期是受信心影響的，因而是不穩(wěn)定的，并且，他還結(jié)合股票交易所對(duì)這種長(zhǎng)期預(yù)期的不穩(wěn)定狀態(tài)進(jìn)行分析過(guò)。但是，他又說(shuō)：長(zhǎng)期預(yù)期狀態(tài)很穩(wěn)定，當(dāng)其不穩(wěn)定時(shí)，亦有其他因素發(fā)揮其穩(wěn)定作用。8不過(guò)，他并沒(méi)有對(duì)這種穩(wěn)定作用進(jìn)行分析過(guò)。所以，凱恩斯關(guān)于長(zhǎng)期預(yù)期既是不穩(wěn)定的，又是穩(wěn)定的，是自相矛盾的。 盡管凱

25、恩斯讓大家不要忘記自己頭腦中的種種非理智，但他自己卻陷入了理性主義迷信中。在凱恩斯的預(yù)期理論中，他一方面指出了長(zhǎng)期預(yù)期狀態(tài)中的無(wú)理智沖動(dòng)，提到了人們的動(dòng)物精神；另一方面，他的政策結(jié)論又必須依靠人們理性行為的支持。凱恩斯僅僅堅(jiān)持行為的理性主義觀念，并非哲學(xué)意義上的理性主義者。盡管有種種沖動(dòng)，但經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人的行為盡可能地受理智和計(jì)算的控制。他的獨(dú)特之處在于，未來(lái)的不確定性在許多時(shí)候使理性計(jì)算變得毫無(wú)意義和缺乏可行性，但思維和推算能力仍受到了高度重視，正是基于此，他才對(duì)明智之士的勸說(shuō)充滿信心。 四、凱恩斯預(yù)期理論的作用及其發(fā)展 凱恩斯強(qiáng)調(diào)未來(lái)的不確定性，同時(shí)也就強(qiáng)調(diào)預(yù)期的作用。他把預(yù)期和不確定性帶到經(jīng)

26、濟(jì)理論研究的核心位置上，這是他對(duì)經(jīng)濟(jì)理論發(fā)展的一大貢獻(xiàn)。9 凱恩斯在理論中引入預(yù)期確實(shí)是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一個(gè)重大發(fā)展，由此導(dǎo)致的政策后果更是經(jīng)濟(jì)學(xué)至今仍爭(zhēng)論不休的大問(wèn)題。凱恩斯對(duì)長(zhǎng)期預(yù)期的理論分析產(chǎn)生了許多爭(zhēng)論，也拓寬了經(jīng)濟(jì)研究的視野。在凱恩斯后，預(yù)期理論繼續(xù)受到經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的重視，預(yù)期也被作為經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的內(nèi)生變量予以研究。10 凱恩斯的無(wú)理性預(yù)期論受到了現(xiàn)代貨幣主義者米爾頓 弗里德曼的批判。弗里德曼認(rèn)為，凱恩斯預(yù)期理論在建立宏觀經(jīng)濟(jì)模型中，應(yīng)用的是適應(yīng)性預(yù)期，它假定人們以過(guò)去的數(shù)值為依據(jù)預(yù)期未來(lái)，這在經(jīng)濟(jì)變量之間存在著確定的關(guān)系時(shí)是可靠的，然而變量之間的關(guān)系并非一成不變。在弗里德曼看來(lái)，人們?cè)谧鞒鼋?jīng)濟(jì)決策之前，總需要對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的未來(lái)前景做出預(yù)測(cè)，但由于人們不可能完全或充分地了解一切信息，只能根據(jù)自己以往的知識(shí)或經(jīng)驗(yàn)來(lái)形成預(yù)期，因而他們通常只能依據(jù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的變化逐步地修改自己的預(yù)期，調(diào)整自己的行為，以適應(yīng)物價(jià)等經(jīng)濟(jì)總量的變動(dòng)。這樣一來(lái)，凱恩斯主義的用通貨膨脹來(lái)減少失業(yè)的政策是否有效就成了問(wèn)題。具體說(shuō)來(lái)，在短期內(nèi)，如果政府實(shí)行通貨膨脹政策，人們由于預(yù)期錯(cuò)誤，使貨幣工資慢于物價(jià)上漲，那么，當(dāng)雇主感到實(shí)際工資下降時(shí)，就會(huì)增雇工人，而工人還來(lái)不及調(diào)整自己的價(jià)格預(yù)期，因而相信提高了的貨幣工資代表較高的實(shí)際工資，于是也就愿意就業(yè)。這樣一來(lái)，