1、、計算與分析:（一）貨幣市場部分1、假設某回購協議本金為1, 000，000元人民幣，回購天數為 7天。如果該回購協議的回2位）。并闡購價格為1, 001 , 558元人民幣，請計算該回購協議的利率（精確到小數點后述影響回購協議利率的因素。解:(1)回購協議利率=(1,001,558-1,000,000)/1,000,000/7*365=8.12%影響回購利率的因素有:回購市場本身的資金供求關系、貨幣市場其他子市場利率，包括同業拆借市場利率、國 庫券市場利率、商業銀行票據貼現市場利率、央行再貼現利率、央行票據市場利率，等等;甚至資本市場形勢都會影響到回購市場利率。2、某國庫券面額為100元，期

2、限91天，如果投資人以發行價格96.30元買入，試計算其真實收益率（最后答案精確到小數點后兩位）。并闡述影響投資人投資的真實收益率的因素。解:(1) 真實收益率=(100-96.30)/96.30*(365/91)=0.0384*4.01=15.40%（2 ）影響投資人投資真實收益率的因素主要有：在面額和期限已知的情況下，投資買入國 庫券的價格成本、距離到期天數是影響真實收益率的重要因素。3、某企業于3月11日收到銀行承兌匯票，到期金額為10萬元，期限60天。該企業于4月1日將這張匯票拿到銀行辦理貼現，銀行的貼現率為4.5%，求銀行支付給企業的貼現額（最后答案精確到小數點后兩位），并分別分析企

3、業取得貼現額多少對企業經營和銀行業務 的影響。解:(1) 貼現額=100，000-100，000*4.5%* ( 40/365)=100，000-493.15=99506.85(元)（2）分析：企業取得貼現額多表明企業短期融資成本較低，有利于企業的經營；反之則不利于企業的經營。貼現額多也表明銀行銀根較松，市場資金寬松，銀行的短期貸款利息 收入較少。反之反是。（二）基礎資本市場部分:4、計算滬市2001國債12期（010112）的內在價值并對其目前的市場價格的投資價值進行評價：從滬市行情公開信息中得知，滬市2001國債12期（010112 ）為2001年12月發行,2011年12月到期，票面利率

4、為 3.05%,每年12月付息一次。假定現在是2011年5月，該債券的剩余年限約為半年。該債券在2011年5月19日的收盤價是100.10元。假定必要收益率r為3.25%。求該債券的內在價值，并分析該投資人以100.10元買入合適嗎？他可能冒的投資風險主要有哪些以及多大。解:（1） 該國債的內在價值為:v= ( 100+3.05% 100) / (1+3.25%) (0.5)次方=103.05/1.0161=101.42 (元)。（2）分析：對比市場價格 100.10元，該債券比較具有投資價值，可以買入。他冒的投資風險主要是市場利率風險， 就是如果必要收益率在未來半年內提高，他買入的債券價格可

5、能會下跌。但考慮到差半年期就到期，這個風險也不是非常大,因為將到期的債券其價格波動幅度有限，而債券的息票收入卻是確定的。5、某貼現債券，期限270天，面值為1000元，發行價為900元，試計算該債券的貼現率和真實收益率?解:(1)貼現率=100/1000/270*360=13.33%(2)真實收益率 =100/900/270*365=15.02%（三）衍生市場部分:6、某進出口公司2003年10月1日預計2個月后有一筆50萬瑞郎的貨款收入，該公司當心2個月后瑞郎貶值，于是在 10月5日進行一筆外匯期貨的套期保值。情況如下:10月5日現匯匯率為：USD/CHF=1.4430 ； 12月10日現匯

6、匯率為 USD/CHF=1.4510 ；該公司10月5日在外匯期貨市場賣出12月到期的瑞郎期貨合約 4 口（每口 125000瑞郎），成交價為USD/CHF=1.4420 ;并于12月10日以USD/CHF=1.4525的價格全部對沖平倉。試計算:（1）如果該公司不做外匯套期保值，現匯市場上因瑞郎貶值導致的損失會是多少（以美元計）？該公司做了這筆外匯期貨交易，是獲利還是虧損？金額是多少美元?為什么該公司這筆外匯期貨買賣叫做套期保值而不叫做外匯期貨投機?解:(1)該公司如果不做外匯套期保值，其現匯市場的損失是:500000 - 1.4430-500000 - 1.4510=1910.41 (美元

7、)該公司做這筆外匯期貨交易，其期貨交易的獲利的，獲利額為:(125000X 4)十 1.4420- (125000X 4)- 1.4525=2506.56 (美元)該公司不是單獨做外匯期貨業務，而是為了規避現匯市場的匯率風險，做了與現匯市 場金額相同方向相反的期貨交易，所以是套期保值。7、某客戶2010年1月8日入金20萬，看多滬深300股指并當日以3500點的價格買入1手IF1002合約。（乘數300點，保證金比例15% ）當日結算價為 3400點。持倉到2010年1月15 日, IF1002合約價格升至3700點，該客戶在這個點位對沖平倉獲利了結。（1）計算其開倉保證金；（2）計算其開倉當

8、日的持倉結算保證金；（3）計算該客戶這筆對沖交易的毛盈利額（不計算該扣除的傭金和手續費）； 解:(1)開倉保證金為：3500*300*15%=15.75 （萬元）；開倉當日的持倉保證金為：34000*300*15%=15.3 （萬元）客戶對沖平倉的毛盈利額為：（3700-3500 ） *300=6 （萬元）8、假設2007年4月11日某公司股票價格為 10.10元，某投資者認為該股票價格將下跌,因此以0.20元的期權費購買了100份2008年4月到期、協議價格為8.00元、行權比例為 1:1的該股票看跌期權。那么：問:（1）如果在期權到期行權時， 該股票價格為8.10元，該看跌期權的價值為多少

9、？該投資者 是盈是虧？盈虧額多少（考慮期權費）？（2）如果在期權到期行權時，該股票跌至6.10元，該投資者是盈是虧？盈虧額多少 （考慮期權費）?（3）如果在期權到期行權時， 股票價格升到10.10元，該投資者是盈是虧？盈虧額多少（考 慮期權費）？解:(1)如果在該看跌期權到期時，該股票價格為8.10元，但協議價格為 8.00元，該期權不必行權，其內在價值為0,投資者放棄行權，損失了期權費(100*0.20 ) =20元。(2)如果在該期權到期行權時，該股票跌至6.10元，投資者可以行權，該期權的內在價值為8.00-6.10=1.90(元)；投資者行權是盈利的，盈利金額為：(1.90-0.20 ) *100=170 (元)(3) 如果在期權到期行權時，股票價格升到10.10元，投資者放棄行權，該期權的內在價值為0,損失了期權費(100*0.20 ) =20元。9、某5年期到期一次性還本付息債券，面值為 1000元，票面利率為10%已發行兩年，假定必要收益率為5%問現在該債券轉讓的理論價格是多少?解：該債券的理論價值有兩種計算方法:1)如