第四章,國際直接投資InternationalDirectInvestment,4國際直接投資,4.1國際直接投資概述4.2國際直接投資的形式4.3國際直接投資的發展與趨勢,4.1國際直接投資概述,1、國際直接投資的含義與特點國際直接投資：投資主體以對外投資為媒介，以取得企業經營控制權為手段，以最終獲取利潤為目標的一種特殊投資行為。或：一國(地區)的投資者在另一國(地區)采取各種形式對各種行業和企業進行全部或部分投資機利潤再投資，并取得對該投資企業部分或全部管理控制權的投資方式。其特點是：實體性、控制性、滲透性和跨國性；投資周期長，風險性大；形成的是真實資產；雙方均獲益巨大。2、國際直接投資的類型及影響因素3、國際直接投資的影響,國際直接投資的類型及影響因素,主要類型創辦新企業、控制外國企業股權及利潤再投資；橫向型(水平型)、縱向型(垂直型)和混合(多角)型；合資經營、合作經營(開發或生產)、獨資經營等。,主要影響因素政治及社會文化因素。經濟因素影響國際直接投資的主要因素。風險因素。如政治風險等。,國際直接投資的影響,國際直接投資對投資國的影響可以獲取巨額利潤可以擴大出口貿易可以優化國內產業結構可以改善國際收支狀況,國際直接投資對東道國的影響可以促進東道國的資本形成與經濟增長可以引進先進的技術和科學管理經驗可以增加就業機會，提高勞動者素質。,國際直接投資影響,國際直接投資對東道國的消極影響東道國的經濟發展易受到投資國的控制和影響東道國的環境易受到外資企業的破壞使發展中國家的外債負擔加重引進國際直接投資還會對東道國的政治態度、價值觀念、風俗習慣產生潛移默化的影響，從而帶來一系列社會問題。,4.2國際直接投資的形式,1、獨資企業(SoleProprietorship)1.1獨資企業概述1.2對獨資企業的基本評價2、合資企業(EquityJointVenture)2.1合資企業概述2.2合資企業的出資比例與出資方式2.3對合資企業的基本評價3、合作企業(ContractualJointVenture),1.1獨資企業概述,獨資企業：外國投資者按東道國法律，經東道國政府批準，在東道國境內舉辦的資本全部為外國投資者的企業。主要特點法律地位獨特東道國對獨資企業掌握的尺度較嚴在經營管理權限上有充分的自主性設立方式在東道國興建獨資項目收購(兼并)東道國公司,1.2對獨資企業的基本評價(1),對投資者的意義與影響有利方面能使投資者擁有絕對的經營控制權；使投資者擁有全部的國外利潤；便于為投資者保守技術訣竅與商業秘密，壟斷技術優勢；更好地實現價格轉移（即轉移定價）。不利影響獨立承擔風險,1.2對獨資企業的基本評價(2),對東道國的意義與影響積極作用：能彌補生產的不足，而又無需東道國提供資金；能增加東道國收入；能增加東道國的就業人數，提高就業水平。不利影響：主要是會在一定程度上沖擊東道國的產業和企業。,2.1合資企業概述,合資企業：由兩個或兩個以上屬于不同國家和地區的公司(企業)或其它經濟組織，經東道國政府批準，在東道國境內設立的以合資方式組成的經濟實體。或指：兩個或兩個以上屬于不同國家的公司、企業或其它經濟組織之間共同投資、共同經營、共擔風險、共負盈虧的企業。建立方式(途徑)通過新建投資項目的方式設立通過購買東道國企業股權的方式設立主要類型,合資企業的主要類型,按合資企業的功能或東道國政府設立合資企業的目標來劃分：內向型外向型開發型按合資企業的經營范圍來劃分：工業生產型農業生產型工程承包型服務型按合資各方的出資比例來劃分：對等型參與型聯合型,2.2合資企業的出資比例與出資方式,經濟發達國家一般實行資本自由化的開放政策，即一般不限制出資比例發展中國家和地區大多對合資經營的外資比例均有不同程度的限制性規定。主要形式有：從控制合資企業經營權的角度考慮從控制合資企業的市場導向方面考慮從對資金需求程度上考慮出資方式主要有現金出資、實物出資、工業產權出資三大類,2.3對合資企業的基本評價,積極作用凝聚合資各方的能力強能引進和運用先進的技術和科學的管理方式(經驗)合資各方的責、權、利明確消極影響在合資企業同股同權、多股多權的經營管理運行機制中，含有不利于少數股權股東的消極因素。,3、合作企業,基本特征：契約性強；出資形態方面；利益分配方面；高度的靈活性。,組織形式：法人式的合作企業；非法人式的合作企業。,【合作企業】又稱契約式合營企業，是指國外投資者依據東道國有關法律，與東道國企業共同簽訂合作經營合同而在東道國境內設立的合作經濟組織。,4.3國際直接投資的發展與趨勢,1、二戰前的國際直接投資可分為三個階段：早期、一戰前和兩次世界大戰之間。2、當代國際直接投資的發展特點與趨勢可從投資規模(流量和存量)、投資主體、投資地區流向、投資行業流向、投資方式等諸多方面進行具體分析。,1.1早期的國際直接投資,自16世紀地理大發現后，葡萄牙、西班牙、英國、法國、荷蘭等國商人，就在亞洲、非洲和美洲等地設立公司，投資行業主要在貿易和航運領域。主要特點殖民色彩濃厚。不僅表現在，當時的投資方和受資方多半是宗主國和殖民地之間的投資；在國外的企業由本國的王室特許，依靠母國政府的武力進行征服；公司在當地擁有政府般的政治和經濟實力。在對外經濟中的比重相對低下。同當時的對外貿易相比，資本輸出居于輔助地位。,FDI,1.2一戰前國際直接投資,主要投資者：英國、法國和德國，其中英國具有壓倒優勢的地位。當時英國對外投資的主要特點：對外投資以新開發地區為主；國外投資與國外移民并存；資金投向以鐵路證券為主，直接投資比重較低。,FDI,1913年的長期對外投資（單位：10億美元）,1.3兩次世界大戰之間的國際直接投資,主要投資者：英國美國，英國和美國為主要投資國；直接投資大大增加。英國戰前以證券投資為主，經過一戰后，直接投資已接近證券投資。1929年，兩者分別為79億美元和89億美元。美國民間對外投資余額中，直接投資與證券投資額：1914年的27億美元和8億美元，1919年的39億美元和26億美元，1930年的80億美元和72億美元，1940年的73億美元和40億美元。對外投資的殖民性和資源性是這一時期美國對外投資的主要特征。,FDI,戰后國際FDI的平均流量(億美元),FDI,FDI存量(億美元、),FDI,1992-2003按區域列出的FDI流出量（10億美元）,FDI,1992-2003按區域列出的FDI流入量（10億美元）,FDI,1992-2003年全球FDI流入量(億美元),FDI行業流向,在產業分布上，FDI的重點已轉向服務業。20世紀70年代初期，該部門僅占全世界FDI存量的1/4，1990年這一比例占不到一半，而2002年已上升到約占60。在同一時期，初級部門占全世界FDI存量的比例由9下降到6，而制造業降幅則更大，由42降至34。目前，發達國家占服務業FDI流入存量的約72，發展中經濟體占25，中東歐國家占其余部分。FDI之所以向服務業轉移，部分原因是因為服務業在整體經濟中的地位上升。2001年，該部門平均占發達國家GDP的72，占發展中國家GDP的52，占中東歐國家GDP的57。服務業FDI給東道國經濟發展可以帶來諸多好處，如注入資金、轉讓技術、創造就業等，可以大幅度提高國家競爭力和出口競爭力。但是，也帶來了一定的風險。,FDI,服務業FDI增長可能給東道國帶來的風險,體制方面的風險：缺乏有效的規章制度可使東道國經濟面臨嚴重的經濟不穩定；結構方面的風險：譬如管理私有化和公用事業的機構和手段薄弱會出現將國營壟斷變成私人壟斷的危險；意外風險：FDI在社會或文化敏感地區造成非故意的傷害。上述風險意味著，當服務業FDI成為競爭力的一個重要因素時，必須對之審慎管理。若要收獲FDI的