資產負債管理的工具與策略第二節 資產負債管理的工具與策略本節主要考點：1、資產負債管理工具2、資產負債管理的策略本節主要內容：一、資產負債管理工具（一）缺口管理缺口管理又稱為利率敏感性缺口管理法，是利率風險管理的重要工具。具體是指根據對于未來利率變動趨勢和收益率曲線形狀的預期，改變資產和負債的缺口。簡而言之，當預期利率會上升時，增加缺口；反之亦然。這里所指的缺口是指浮動利率資產和負債之間的差額，但是當上述資產和負債中的某一項的利率為固定利率的時候，同樣也需要進行缺口管理。【例題16：單選】關于缺口管理，說法不正確的是（ ）。A.缺口管理又稱為利率敏感性缺口管理法B.根據對未來利率變動趨勢和收益率曲線形狀的預期，改變資產和負債的缺口C.當預期利率上市，增加缺口D.缺口是指浮動利率資產和負債之間的比率網校答案：D 網校解析：缺口管理又稱為利率敏感性缺口管理法，具體是指根據對未來利率變動趨勢和收益率曲線形狀的預期，改變資產和負債的缺口。當預期利率上市，增加缺口，這里的缺口是指浮動利率資產和負債之間的差額。（二）久期管理久期指某項金融資產（或負債）在未來時間內產生的收益現金流的加權平均時間，權數為各期收益現金流的現值在資產市場價值中所占的權重。久期用于衡量資產負債價值對于利率水平變化的敏感度的一項指標，可表示為利率變動1時，導致資產負債凈值變動的百分比。久期管理是商業銀行資產負債管理的重要工具，具體指以銀行資產久期和負債久期分析為基礎，通過對利率敏感性資產和負債的結構進行積極調整，從而實現在利率變動時，銀行收益的穩定或增長。在商業銀行資產負債管理過程中，利用久期管理可以采用以下兩種方法：（1）風險免疫管理策略，其核心思想是通過資產久期和負債久期的匹配，實現利率風險和再投資風險的相互抵消，進而鎖定整體收益率；（2）久期缺口風險管理策略，即通過久期缺口來衡量銀行總體利率風險的大小，并據此制定利率風險管理的相應策略。【例題17：多選】在商業銀行資產負債管理過程中，利用久期管理可以采用下列方法（ ）。A.資產久期分析策略 B.負債久期分析策略C.風險免疫管理策略 D.成本分析策略E.久期缺口風險管理策略網校答案：CE 網校解析：在商業銀行資產負債管理過程中，利用久期管理可以采用風險免疫管理策略和久期缺口風險管理策略兩種方法。【例題18：單選】風險免疫管理策略的核心思想是通過資產久期和負債久期的匹配，實現（ ）的相互抵消，進而鎖定整體收益率。A.利率風險和負債風險 B.利率風險和再投資風險C.利率風險和流動性風險 D.利率風險和結構風險網校答案：B 網校解析：風險免疫管理策略的核心思想是通過資產久期和負債久期的匹配，實現利率風險和再投資風險的相互抵消，進而鎖定整體收益率。（三）內部資金轉移定價（FTP）內部資金轉移定價是指，商業銀行內部資金中心與業務經營單位按照一定規則全額有償轉移資金，達到核算業務資金成本或收益等目的的一種內部經營管理模式。其中特別要注意的是，內部是指資金中心與業務單位之間發生的資金價格轉移，而非外部的、銀行與客戶之間的價格；資金中心是指虛擬的資金計價中心，并非日常所看到的實體資金交易部門；一定規則是指根據資金的期限及利率屬性確定的定價方法；全額是指對每一筆提供或占用資金的業務，在其發生的當天，根據期限及利率屬性進行逐筆計價。利用FTP核算資金收益或成本時，對負債而言是收益，對資產而言是成本。實施FIP的目的之一，就是要核算清楚負債帶來了多少收益，資產占用了多少成本。FTP作為商業銀行資產負債管理的重要工具，其作用主要在于以下兩個方面：（1）公平績效考核。通過推行FTP，可以計算出逐筆業務的利潤貢獻，由于FTP細化到了最底層的逐個賬戶，商業銀行僅需按照不同的維度進行分類，就可以實現按照產品、條線、分支機構、個人等維度進行的績效考核。此外，對于同一類業務，資金中心均按照相同的定價規則確定其FTP價格，可以使不同分支機構在同一價格水平下公平地衡量其利差貢獻的大小。（2）剝離利率風險。在采用期限匹配法定價的情況下，FTP價格的確定鎖定了一筆具體業務的利差收入。這樣，商業銀行的利率風險便從經營單位分離出來，集中到總行的資金中心統一管理。【例題19：單選】關于內部資金轉移定價的說法不正確的是（ ）。A.內部是指銀行與客戶之間的價格B.資金中心是指虛擬的資金計價中心，而非實體資金交易部門C.一定規則是指根據資金的期限和利率屬性確定的定價方法D. 內部資金轉移定價的作用主要表現在公平績效考核和剝離利率風險兩方面網校答案：A 網校解析：內部是指資金中心與業務單位之間發生的資金價格轉移，而非外部的、銀行與客戶之間的價格。（四）經濟資本在商業銀行資產負債管理中，經濟資本作為一項重要工具，主要用于績效考核和風險定價兩個方面。經濟資本應用的總體目標是通過建立有效的經濟資本應用體系，將以經濟資本為基礎的風險收益匹配的理念貫徹落實到各項經營管理活動中，通過對風險總量和結構進行調控，促進全行資源的優化配置，提高經濟資本回報。【例題20：單選】在商業銀行資產負債管理中，（ ）主要用于績效考核和風險定價兩個方面。A.內部資金轉移定價 B.經濟資本C.久期管理 D.缺口管理網校答案：B （五）收益率曲線債券的期限結構和收益率在某一既定時間存在的變化關系就稱為利率的期限結構，表示這種關系的曲線通常稱為收益率曲線。收益率曲線一般有四種典型形狀，水平收益率曲線基本呈一條水平線，表示長期利率與短期利率相等；正向收益率曲線向上傾斜，表示長期利率高于短期利率；反轉收益率曲線向下傾斜，表示長期利率低于短期利率；駝峰收益率曲線表示期限相對較短的債券，利率與期限呈正向相關，期限較長的債券，利率與期限呈反向相關。四種典型的收益率曲線形狀【例題21：單選】關于收益率曲線的說法中，正確的是（ ）。A.收益率曲線向上傾斜，表示短期利率高于長期利率B.收益率曲線向下傾斜，表示長期利率低于短期利率C.駝峰收益率曲線表示期限相對較短的債權，利率與期限成負相關D.駝峰收益率曲線表示期限較長的債權，利率與期限成正向相關網校答案：B 網校解析：收益率曲線呈一條水平線，表示長期利率和短期利率相等；收益率曲線向上傾斜，表示長期利率高于短期利率；收益率曲線向下傾斜，表示長期利率低于短期利率；駝峰收益率曲線表示期限相對較短的債券，利率與期限呈正向相關，期限較長的債權，利率與期限呈反向相關。收益率曲線是分析利率走勢和進行市場定價的基本工具，是商業銀行資產負債管理的重要工具。具體而言，收益率曲線主要具有以下五個方面的用途：（1）用于設定所有債務市場工具的收益率；（2）用于反映遠期收益率水平的指標；（3）用于計算和比較各種期限安排的收益；（4）用于計算相似期限不同債券的相對價值；（5）用于利率衍生工具的定價。【例題22：單選】以下不屬于收益率曲線的作用的是（ ）。A.計算相似期限不同債券的相對價值B.用于債務市場工具的定價C.反映遠期收益率水平的指標D.用于計算和比較各種期限安排的收益網校答案：B 網校解析：收益率曲線主要具有五方面的用途：（1）用于設定所有債務市場工具的收益率（2）用于遠期收益率水平的指標（3）用于計算和比較各種期限安排的收益（4）用于計算相似期限不同債券的相對價值（5）用于利率衍生工具的定價。（六）資產證券化證券化是指銀行發現資產負債表中資產的額外價值并將其從資產負債表中全部移除，以便為信貸業務騰挪空間的過程。證券化是商業銀行主動資產負債管理的重要工具，其主要優點是可以通過出售資產節約或減低資本費用，還可以給發行銀行帶來額外的收入。【例題23：單選】（ ）的主要優點是可以通過出售資產節約或減低資本費用，還可以為發行銀行帶來額外的收入。A.收益率曲線 B.表內資產負債匹配C.資產證券化 D.經濟資本網校答案：C 網校解析：資產證券化的主要優點是可以通過出售資產節約或減低資本費用，還可以為發行銀行帶來額外的收入。【例題24：多選】以下屬于資產負債管理工具的是（ ）。A.資產證券化 B.內部資金轉移定價C.經濟資本 D.久期管理E.收益率曲線網校答案：ABCDE 網校解析：以下屬于資產負債管理工具的是：（1）資產證券化（2）內部資金轉移定價 （3）經濟資本（4）久期管理（5）收益率曲線（6）缺口管理二、資產負債管理的策略（一）表內資產負債匹配表內資產負債匹配是資產負債綜合管理的核心策略。商業銀行執行該策略，即通過資產和負債的共同調整，協調表內資產和負債項目在期限、利率、風險和流動性等方面的搭配，盡可能使資產與負債達到規模對稱、結構對稱、期限對稱，從而實現安全性、流動性和盈利性的統一。（二）表外工具規避表內風險商業銀行利用衍生金融工具為主的表外工具來規避表內風險，是對表內資產負債綜合管理的重要補充。對于發達國家的國際大型商業銀行，利用表外工具規避風險已成為其風險管理的重要組成部分，一方面，其利用利率、匯率衍生工具來對沖市場風險，另一方面，其利用信用違約互換（CDS）等信用衍生工具來對沖信用風險。【例題25：單選】下列對表外工具規避表內風險的說法有誤的是( )。A.商業銀行利用衍生金融工具為主的表外工具來規避表內風險，是對表內資產負債綜合管理的重要補充B.對于發達國家的國際大型商業銀行，利用表外工具規避風險已成為其風險管理的重要組成部分C.商業銀行利用利率、匯率衍生工具來對沖市場風險D.商業銀行利用信用違約互換等信用衍生工具來對沖市場風險網校答案：D網校解析：利用利率、匯率衍生工具來對沖市場風險；利用信用違約互換（CDS）等信用衍生工具來對沖信用風險。（三）利用證券化剝離表內風險資產證券化不是一項普通的新業務，也不單是一種新的融資形式，而是協調表內與表外、優化資源跨期配置的資產負債管理工具。從風險管理的視角看，在資產證券化過程中，商業銀行將相關信貸資產從表內剝離的同時，也實現了對相應信用風險的剝離，從流量經營的視角看，資產證券化盤活了存量信貸資產，從表內和表外兩個方向擴大信用投放的覆蓋面，提高表內外資產的周轉率和收益率。【例題26：單選】在商業銀行資產負債管理的策