截面回歸與事件研究法課件 第三章截面回歸與事件研究法 本章內(nèi)容 同截面回歸跨截面回歸事件研究法 重點(diǎn) 事件研究法實(shí)驗(yàn)博弈實(shí)驗(yàn) 截面回歸與事件研究法課件 數(shù)據(jù)的類型截面數(shù)據(jù)時(shí)間序列面板數(shù)據(jù)截面回歸的主要注意事項(xiàng)異方差問(wèn)題多重共線性問(wèn)題對(duì)變量滯后反應(yīng)的問(wèn)題 截面回歸與事件研究法課件 一 同截面回歸1 同截面回歸的適用情況 1 單一的同截面回歸 如某年數(shù)據(jù)的回歸 2 當(dāng)面板數(shù)據(jù)被檢驗(yàn)為混合面板類型時(shí) 實(shí)質(zhì)上等同于一個(gè)多年度疊成的同截面回歸 2 方法本章暫時(shí)僅涉及普通最小二乘法 OLS 截面回歸與事件研究法課件 3 例子例1 經(jīng)典論文 典型同截面回歸 第三章鏈接 公司捐款與經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī) 汶川地震后中國(guó)上市公司捐款的實(shí)證研究 pdf例2 混合面板 原理上類截面回歸 課后研讀 第三章鏈接 我國(guó)上市公司社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)信息市場(chǎng)反應(yīng)實(shí)證分析 pdf 截面回歸與事件研究法課件 3 OLS的軟件操作 1 資料第三章鏈接 上市公司及控股股東向?yàn)?zāi)區(qū)捐贈(zèng)情況一覽 doc 2 問(wèn)題2008年這些公司的捐款對(duì)2008年的財(cái)務(wù)績(jī)效有影響嗎 金融行業(yè)與其他行業(yè)的捐款有顯著差異嗎 并解釋 現(xiàn)金與非現(xiàn)金捐贈(zèng)形式對(duì)2008年的財(cái)務(wù)績(jī)效的影響有顯著區(qū)別嗎 設(shè)置哪些變量來(lái)建立多元回歸模型是合適的 數(shù)據(jù)如何查 EVIEWS軟件或SPSS軟件如何操作 截面回歸與事件研究法課件 步驟 1 構(gòu)思模型與變量2 以證券代碼查數(shù)據(jù)3 在EXCEL中整理數(shù)據(jù)4 將數(shù)據(jù)導(dǎo)入EVIEWS中進(jìn)行OLS回歸分析5 根據(jù)結(jié)果做出相應(yīng)解釋 文獻(xiàn)與假設(shè)略 6 注意異方差與重線性檢驗(yàn) 1 異方差檢驗(yàn)第三章鏈接 懷特異方差檢驗(yàn)方法 doc 截面回歸與事件研究法課件 2 多重共線性檢驗(yàn) EVIEWS計(jì)算VIF SPSS可直接計(jì)算 選中變量 然后右鍵 open asgroupproc makeequation 直接確定 顯示出結(jié)果點(diǎn)擊關(guān)閉 彈出對(duì)話框 name 將名字改為eqjzz 關(guān)閉所有子窗口 看到主窗口里多了一個(gè)eqjzz在主窗口上面的空白的之處輸入scalarvifjzz 1 1 eqjzz R2 回車回車后看到主窗口多了一個(gè)變量vifjzz 雙擊它 打不開(kāi)的 但是你會(huì)看到最下面多了一行字就會(huì)看到vif的值 例子 第三章鏈接 jmsj2004 wf1 截面回歸與事件研究法課件 二 跨截面回歸分析1 主要優(yōu)點(diǎn) 針對(duì)新生事件的出現(xiàn)做研究 能夠考慮事前 以前期間 的影響 即體現(xiàn)了部分時(shí)間序列的功能 2 例子第三章鏈接 企業(yè)社會(huì)績(jī)效與經(jīng)濟(jì)績(jī)效相互關(guān)系的實(shí)證研究 pdf3 軟件操作 與同截面回歸相同 只需對(duì)變量按年度標(biāo)識(shí) 截面回歸與事件研究法課件 三 事件研究法1 事件研究法的產(chǎn)生與發(fā)展第三章鏈接 事件研究法 pdf2 事件研究法的基本原理與模型 結(jié)合例文 第三章鏈接 企業(yè)高管的政府背景與企業(yè)社會(huì)責(zé)任事件的溢出 省略 環(huán)保風(fēng)暴 下金沙江水電項(xiàng)目緊急 pdf3 事件研究法的拓展運(yùn)用 1 標(biāo)準(zhǔn)化處理例1 第三章鏈接 企業(yè)慈善捐贈(zèng)對(duì)市場(chǎng)影響的實(shí)證研究 以 5 12 地震慈善捐贈(zèng)為例 pdf例2 第三章鏈接 EventStudiesinManagementResearchTheoreticalandEmpiricalIssues pdf 截面回歸與事件研究法課件 2 根據(jù)原始模型原理 附加其他模型 例1 第三章鏈接 企業(yè)高管的政府背景與企業(yè)社會(huì)責(zé)任事件的溢出 省略 環(huán)保風(fēng)暴 下金沙江水電項(xiàng)目緊急 pdf 3 分為單事件研究與多事件研究例1 第三章鏈接 資本市場(chǎng)對(duì)公司社會(huì)責(zé)任事件的懲戒效應(yīng) 基于富士康公司員工自殺事件的研究 pdf 4 研究的拓展程度事件本身的研究事件本身 同行業(yè)回歸分析 或與同行業(yè)進(jìn)行配對(duì)樣本比較分析 第三章鏈接 企業(yè)高管的政府背景與企業(yè)社會(huì)責(zé)任事件的溢出 省略 環(huán)保風(fēng)暴 下金沙江水電項(xiàng)目緊急 pdf 截面回歸與事件研究法課件 根據(jù)利益相關(guān)者理論進(jìn)行多行業(yè)或供應(yīng)鏈影響分析在一般性回歸分析 或其他一般方法 后 探尋你所研究主題中可能存在的 事件 進(jìn)行案例事件研究來(lái)進(jìn)一步佐證你在回歸分析中所得出的結(jié)論 尚未發(fā)現(xiàn)例文 截面回歸與事件研究法課件 基本概念 每天股票收益率 當(dāng)天價(jià)格 前一天價(jià)格 前一天價(jià)格每天指數(shù)收益率 當(dāng)天指數(shù) 前一天指數(shù) 前一天指數(shù)超額收益率 AR 每天股票收益率 每天指數(shù)收益率累計(jì)收益率 CAR 即這一區(qū)間AR之和 截面回歸與事件研究法課件 基本公式 截面回歸與事件研究法課件 四 事件研究法實(shí)驗(yàn)一 2011級(jí)研究生已完成 供參考 計(jì)劃6學(xué)時(shí) 并要求以小組為單位提交電子實(shí)驗(yàn)報(bào)告 一般的WORD格式 由組長(zhǎng)注明本小組成員提交到 作平時(shí)成績(jī) 1 資料由網(wǎng)上一則新聞想起 2 思考問(wèn)題與需要涉及的工作 1 你能通過(guò)網(wǎng)絡(luò)收到好幾家因血鉛電池被停產(chǎn)整改的上市公司嗎 2 能做一個(gè)多公司事件研究嗎 3 可以預(yù)期 資本市場(chǎng)對(duì)各公司的消極反應(yīng)是不同的 原因可能是什么 最好從專業(yè)及專業(yè)背景角度思考問(wèn)題 找到一個(gè)適合你的選題 4 對(duì)電池行業(yè)有影響嗎 溢出效應(yīng) 能提出產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策建議嗎 截面回歸與事件研究法課件 本人已做的前期工作 截面回歸與事件研究法課件 2 實(shí)驗(yàn)任務(wù) 1 分為6個(gè)小組 每小組為4人 2 因?yàn)轳橊劰煞菔?011年6月份上市 不包括該公司 3 另外一家鉛蓄電池公司 業(yè)界老大 風(fēng)帆股分沒(méi)有發(fā)生血鉛事件 為了比較分析 請(qǐng)其中一個(gè)小組以5月18日為 事件 的0日按事件研究法 4 各小組要計(jì)算AR CAR 5 各小組計(jì)算對(duì)生產(chǎn)鉛蓄電池行業(yè)是否存在溢出效應(yīng) 工作量大 生產(chǎn)鉛蓄電池的企業(yè)大多屬于 輸配電氣 行業(yè) 截面回歸與事件研究法課件 6 原因博弈 第一階段 1 2組 3 4組 5 6組組間進(jìn)行15分鐘的吵架 同時(shí)將過(guò)程與結(jié)果顯示于屏上 第二階段 12組長(zhǎng) 34組長(zhǎng) 56組組長(zhǎng)進(jìn)行討論的觀點(diǎn)總結(jié) 并顯示于屏上 第三階段 看到屏上的結(jié)果 每位思想者 你還想說(shuō)些什么 7 各小組或以偏執(zhí)地按自己的原因 或信任他人的分析 查出6家公司的相關(guān)資料證明 并對(duì)電池行業(yè)進(jìn)行建多元回歸模型 作軟件操作分析解釋 注 將你認(rèn)為的原因設(shè)計(jì)為幾個(gè)解釋變量 另外加一些控制變量 以CAR或其他變形變量為被解釋變量 采用同截面或跨截面回歸方法處理 截面回歸與事件研究法課件 8 誰(shuí)有道理 樣本數(shù)據(jù)的收集方法 以CSMAR為例 用工商網(wǎng)CSMAR 講課快速備用西財(cái)腳本 網(wǎng)頁(yè) 本課題組針對(duì)上述事件已經(jīng)形成的研究成果 第三章鏈接 企業(yè)社會(huì)責(zé)任戰(zhàn)略選擇效應(yīng) 陳煦江 pdf 截面回歸與事件研究法課件 實(shí)驗(yàn)二 2012級(jí)研究生已完成 光明乳業(yè)2012年六次質(zhì)量問(wèn)題分別是什么 重點(diǎn)從成本管理 市場(chǎng)戰(zhàn)略與內(nèi)部控制等視角分析 1 6月15日 安徽潁上縣兩所小學(xué)部分學(xué)生在食用光明乳業(yè)配送的牛奶后出現(xiàn)嘔吐等不適癥狀 2 6月27日 光明優(yōu)倍奶被曝出在生產(chǎn)過(guò)程中混入了堿水 被污染的牛奶已流入市場(chǎng) 隨即 光明乳業(yè)在其官網(wǎng)發(fā)布聲明稱 已在第一時(shí)間將滲入堿水的優(yōu)倍牛奶產(chǎn)品召回 3 7月20日 廣州工商局公布光明乳業(yè)部分產(chǎn)品抽檢不合格 截面回歸與事件研究法課件 4 9月8日 光明小口瓶鮮奶口感出現(xiàn)酸敗情況 從而造成 酸敗門 事件 光明乳業(yè)隨后在官網(wǎng)向消費(fèi)者致歉 5 9月18日 光明牌 小小光明寶寶奶酪 寶寶杯 被發(fā)現(xiàn)配料中含有衛(wèi)生部規(guī)定禁放的乳礦物鹽 此款食品在全國(guó)范圍內(nèi)下架 并被上海質(zhì)監(jiān)局查處 6 10月19日 有消費(fèi)者發(fā)微博投訴 購(gòu)買的1 5L桶裝光明純鮮牛奶出現(xiàn)藍(lán)色的固體顆粒物 光明乳業(yè)回應(yīng)稱為加工時(shí)摩擦出的塑料瓶蓋顆粒 目前已調(diào)整完畢 截面回歸與事件研究法課件 練習(xí) 第一階段 對(duì)光明本身的研究 1 事件窗口 思路1 選擇子窗口 如 3 3 等 六個(gè)小組要求按思路1進(jìn)行練習(xí) 思路2 選擇總窗口 將六次事件看成一個(gè)整體的 大事件 確定 10 10 等 2 回歸窗口 也稱估計(jì)窗口 承接思路1 要求選擇未涉事的期間 我們練習(xí)使用2012年1月1日到6月10日這一段的交易日期間 可以初步確定為 123 4 期間 3 于 123 4 在先用估計(jì)于方程參數(shù) 截面回歸與事件研究法課件 4 各小組計(jì)算本組的事件窗口 3 3 內(nèi)的AR和CAR 第二階段 按第一階段相同的方法 包括 1 2 3 4 步計(jì)算整個(gè)食品飲料業(yè) 其中對(duì)乳品類公司用啞變量控制 的CAR 截面回歸與事件研究法課件 第三階段 各小組 小組之間進(jìn)行博弈討論 就光明而言是哪些原因 主要是解釋變量 導(dǎo)致的CAR反應(yīng)的結(jié)果 第四階段 各小組以本組達(dá)成共識(shí)的原因 解釋變量和控制變量 在csmar中收集整個(gè)食品飲料業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)并在excel中整理 并進(jìn)行回歸分析 注意 采用跨截面分析 練習(xí)中使用2009 2011三年的平均數(shù)據(jù) 上述事件研究已經(jīng)成為2011級(jí)某研究生畢業(yè)論文和2012級(jí)某研究生開(kāi)題題目 截面回歸與事件研究法課件 實(shí)驗(yàn)三 2013級(jí)研究生的任務(wù) 1 高管涉腐 或高管被查 的案例 要求分析其市場(chǎng)反應(yīng)及其會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)方面的原因 案例引入 從前期的中石油 高新發(fā)展 000628 大有能源 600403 到近期的工大首創(chuàng) 600857 柳鋼 ST遠(yuǎn)洋 601919 以及廊坊發(fā)展 600149 上市公司及其大股東高管因違規(guī)違紀(jì)接受調(diào)查或移送司法的案例集中出現(xiàn) 相關(guān)公司中 民企 國(guó)企均有 所涉行業(yè)也是覆蓋頗廣 這顯示 隨著各方面打擊違法違規(guī)以及反腐敗力度的加強(qiáng) 上市公司及其管理層正經(jīng)受全方位的 體檢 截面回歸與事件研究法課件 據(jù)統(tǒng)計(jì) 2012年至今 已有逾30位上市公司高管 百度 作樣本 因 涉嫌犯罪 被查或接受處罰 此外 還有不少高管因 違規(guī)違紀(jì) 或 個(gè)人原因 接受或協(xié)助調(diào)查 其中 既有涉嫌財(cái)務(wù)造假的萬(wàn)福生科 300268 高層 也有涉嫌詐騙或泄漏內(nèi)幕信息的上市公司高管 當(dāng)然 還有相當(dāng)部分是挪用資金 受賄 個(gè)人違紀(jì)問(wèn)題等腐敗案例 從公司和產(chǎn)業(yè)來(lái)看 民企 國(guó)企皆有 涉及行業(yè)也從輕重工業(yè)到房地產(chǎn) 服務(wù)業(yè)等等 上述資料來(lái)源 截面回歸與事件研究法課件 2013被戲稱上市公司高管落馬元年 資源國(guó)企涉事多 來(lái)源 2013年 因上市公司高管頻頻 攤上事兒 而被業(yè)界戲稱為 上市公司高管落馬元年 據(jù)中國(guó)上市公司輿情中心不完全統(tǒng)計(jì) 2013年被調(diào)查 遭免職 傳失蹤的上市公司高管人數(shù)達(dá)74人 比上一年增長(zhǎng)了45 而涉及的上市公司數(shù)目達(dá)43家 是上一年的兩倍多 國(guó)企 方興科技 北大荒 萬(wàn)福生科 錫業(yè)股份 中國(guó)石油 中國(guó)鋁業(yè) 民企 明星電纜 國(guó)騰電子 金螳螂 景興紙業(yè) 等等 截面回歸與事件研究法課件 練習(xí) 第一階段 對(duì)案例公司 國(guó)企 中石油和中國(guó)鋁業(yè) 民企 明星電纜和金螳螂 的研究 1 事件窗口 選擇子窗口 如 3 3 5 5 等 分4個(gè)小組進(jìn)行 2 回歸窗口 也稱估計(jì)窗口 要求選擇案例公司未涉事之前的期間 盡量選擇較長(zhǎng)的期間 如60個(gè)以上的交易日 如用 63 4 65 6 等 用估計(jì)于方程參數(shù) 截面回歸與事件研究法課件 3 各小組計(jì)算本組的事件窗口 3 3 5 5 內(nèi)的AR和CAR 第二階段 按第一階段相同的方法 包括 1 2 3 步計(jì)算 思路 行業(yè)反應(yīng) 案例公司所處行業(yè) 最好選擇子行業(yè)板塊 東方財(cái)富的分類順口可供參考 的 和CAR 截面回歸與事件研究法課件 思路2 價(jià)值鏈或供應(yīng)鏈反應(yīng) 案例公司主營(yíng)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)的上下游公司的 和CAR 截面回歸與事件研究法課件 第三階段 各小組內(nèi)部 小組之間進(jìn)行博弈討論 就案例公司本身而言是哪些原因 主要是解釋變量 導(dǎo)致的CAR反應(yīng)的結(jié)果 第四階段 各小組以本組達(dá)成共識(shí)的原因 解釋變量和控制