中西財務管理比較研究 財務定義比較日本的宮本匡章認為 從發展趨勢來看 認為財務管理是資金的籌集供應和資金運用的說法占有支配地位 美國C 詹姆斯和范 霍恩認為 財務管理 這個術語意味著要使資金按照某種計劃流轉 英國T G Rose在 企業內部財務論 中指出 運用好企業籌措到的資金應當是財務研究的中心 1 中西財務管理比較研究 中國學者對財務的認識貨幣收支活動論貨幣關系論資金運動論分配關系論價值運動論本金投入收益 產出 論 2 中西財務管理比較研究 比較國外對財務側重研究資本的運動及其規律 我國則夸大財務關系 財務關系 應通過法律 法規 公司章程 合同等加以規范 國外的財務研究以企業為主體 我國則有宏觀財務與微觀財務之分 3 中西財務管理比較研究 財務目標關于股東重要要求的調查項目日本美國股利的增加6 3 股價的上升12 79 事業的成長56 15 事業的安定24 3 社會責任的承擔2 0 4 中西財務管理比較研究 現實的回答 王化成教授1997年下半年對北京 天津 河北部分企業調查資料項目比重企業價值最大化31 股票價格最高0 利潤最大化55 財務風險最小7 籌資數量最多7 合計100 5 中西財務管理比較研究 比較研究 中國的企業家不太關心股票的市值 因為與其收入的主要部分與股價無關 激勵約束機制尚有問題 因而籌資饑渴癥 投資饑渴癥普遍存在 企業價值最大化目標在我國難以實現 另一方面 破產機制 兼并機制 用人機制也有待完善 從西方國家的理論和實務來看 社會責任不宜作為財務的目標 6 中西財務管理比較研究 企業決策時優先考慮利益關系人的比較當事人美國德國日本顧客212雇員321所有者133 7 中西財務管理比較研究 財務職能我國 組織資金運動 協調財務關系 伍中信 資源配置與財務監督美國J 韋斯頓 管理財務學 主要的財務職能是企業組織的投資 集資和股息決策 James 霍恩 財務管理學原理 企業財務經理要負責 在企業內部有效地分配資金 盡可能以有利的條件為企業籌措資金 8 中西財務管理比較研究 美國1000家大型企業調查項目財務經理花費的時間財務計劃35 運營資本管理32 資本支出管理19 籌措長期資本14 合計100 9 中西財務管理比較研究 財務環境我國的主要特征 非明晰化的經濟政策和經濟體制 頻繁的經濟波動 競爭環境不公平 不規范的組織形式 發育不成熟的市場環境 產權交易很麻煩 多元化的企業目標 內部環境 財務意識落后 管理水平參差不齊 公司法方面 股權設置 股票債券發行 減少股本需要批準 國外由股東大會或董事會決定 違反法律我國較寬松 國外嚴厲 國外條款詳細嚴肅性強 我國原則性強 大量勾兌現象 10 中西財務管理比較研究 資本結構比較 歐洲經濟合作組織資料 平均來講 日本公司的債務比例為85 德國63 美國37 在美國財務經理普遍認為 慎重地 有節制地使用債務有利于提高公司價值 大部分公司長期債務與資本總額的目標比率確定在26 40 范圍內 而在財務報告上實際比率通常不超過30 11 中西財務管理比較研究 我國 資本結構隨意性強 無規劃 資金軟約束 籌資膨脹 沒有控制 任其發展 資產負債3000 的也有 沒有市場觀念 融資渠道狹窄 方式單一 對外部資本嚴重依賴 資本閑置與短缺并存 金融中介弱 債券評級 討債公司 投資銀行 租賃公司 中小企業診斷所等 12 中西財務管理比較研究 營運資本管理貨幣資金管理結算手段 西方在盈利性與流動性之間權衡閑置貨幣資金的機會成本 西方比較看重 我國像五糧液這樣的上市公司都缺乏機會成本觀念 實踐中 西方財務經理之職 中國緊缺時一把手親自抓 管理上 我國比較粗放 國外比較細致 13 中西財務管理比較研究 配置靈活性 西方與有價證券互相轉換和合理配置有可能 我國較難 應收帳款國外 事前防范 事中監控 事后嚴格收回社會中介發達 變現方式多部門分工合理 財務 信用控制 銷售重視相關收入與成本的比較收帳政策循序漸進我國 事前缺乏分析 普遍不講信譽 應收帳款流動性差 機會成本考慮不夠 14 中西財務管理比較研究 利潤分配西方以可持續發展為觀念 我國以保財政為主西方與企業價值相聯系 我國是單純的分配我國是執行型分配 國外是董事會或股東大會主導我國利潤真實性差 國外要考慮為股東少交稅 15 中西財務管理比較研究 參考文獻 湯業國 中西方財務管