套期保值基本原理及實務操作 總部市場二部劉遠輝027 85868588 875 目錄 第一篇 理論第二篇 交割對行情影響分析第三篇 鋁型材廠 鋁廠保值案例分析 第一篇 保值理論 1 概念2 經(jīng)濟學原理3 保值的基本原則4 保值的種類5 操作策略6 保值誤區(qū) 1 套期保值概念 賣出套期保值 生產(chǎn)現(xiàn)貨的同時 在期貨市場上賣出現(xiàn)貨 品種相同 數(shù)量相當 但方向相反的期貨合約 以一個市場的盈利來彌補另一個市場的虧損 達到規(guī)避價格風險的目的 買進套期保值 2 經(jīng)濟學原理 1 同種商品的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢大體一致 2 現(xiàn)貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到期日的臨近 兩者趨向一致 3 保值的基本原則 商品種類相同原則 限品種 商品數(shù)量相等原則 不超量 月份相同或相近原則 時間對應 交易方向相反原則 不投機 4 保值的種類 按照保值方向分類 賣出套期保值買入套期保值 5 保值操作策略 A 從操作角度分類B 保值價格角度分類 A 從操作角度分類 保完即忘策略 即套期保值的策略一旦確定就不再更改 到期末將該頭寸對沖 不斷調整的動態(tài)套期保值策略 B 保值價格角度分類 單一的價格策略 即在目標價位一次性完成既定的保值量 分級價格目標策略 多個價格目標分批次完成計劃制定的保值總量 6 保值誤區(qū) 忽視風險來源過分依據(jù)行情預測進行保值操作缺乏保值效果評估機制片面追求期貨市場盈利忽視風險管理制度制訂忽視期貨人才的培養(yǎng)過度依賴期貨市場缺乏其他風險控制手段應用 第二篇 交割對行情影響分析 1 豆 粕交割倉庫形式對行情的影響2 2004年天膠交割陷阱分析3 棉花實物與持倉比例分析 1 豆 粕交割倉庫形式對行情的影響 大豆交割倉庫主要集中在東北地區(qū) 交割費用約200元噸 期貨倉單成本上升 脫離現(xiàn)貨價格 對交割雙方不利 期貨交易萎縮 豆粕交割是廠庫一家 交割費用零 倉單少 期現(xiàn)結合程度高 期貨交易活躍 交易 持倉 期現(xiàn)價格對比分析 2 2004年天膠交割陷阱分析 3 棉花實物與持倉比例分析 第三篇 保值案例分析 1 鋁型材廠 民營 保值案例分析2 鋁廠 國有 保值案例分析3 鋁廠出口點價介紹 1 鋁型材廠 民營 保值案例分析 A 上升 買進30 期貨贏利 生產(chǎn)虧損B 下降 加大保值 期貨虧損 生產(chǎn)贏利C 職能部門分歧D 老板的話E 保值管理建議 盈虧對比 C 職能部門分歧 期貨三人小組 經(jīng)營副總 采購副總 財務經(jīng)理 下單有專人 1 經(jīng)營部門 要與生產(chǎn)定單對應2 采購部門 需要判斷 D 老板的話 1 不搞投機 保住生產(chǎn)2 期貨虧損不能不管3 眼看下跌就不保 E 保值管理建議 1 中長期 1年以上 上升階段 盡可能的參與保值 2 中長期 1年以上 下跌階段 盡可能的不參與保值 從上面的二點來看 選擇保值與否 是建立在一個階段內 對行情的判斷基礎上的 判斷及操作建議表 2 鋁廠 國有 保值案例分析 1 董事會批準2 保值計劃報集團3 20000元以上建倉4 每漲500元加賣5 盈利部分平倉 賣出保值操作示意