目錄 報表解讀 綜合分析 撰寫分析報告 概述 報表舞弊分析 概述 分析目的分析步驟分析方法財務分析與經營決策 概述 分析目的 報表及報告閱讀者1 企業經理 企業決策層2 企業股東 所有者 投資者3 債權人4 政府相關部門 分析內容的結構 分析方式 以及業務分析的深淺程度根據不同的分析目的而調整 概述 分析步驟 分析步驟明確分析目的 收集并核實業務報表及相關資料 確認分析結構 確認分析重點 確認各分析模塊之間的關聯關系 行業特性和行業市場環境說明 撰寫分析報告 概述 分析方法 比較分析同一企業不同時期 趨勢變化分析不同企業相同時期2 比率分析3 結構比重分析4 因素分析將分析對象分解多個構成因素 分析各種因素的影響程度 5 假設分析假設某一項經營活動的產生對企業的影響 一般是模擬性分析 可以沒有準確的數據 但可分析預測 大概 結果 6 盈虧平衡分析7 單因素變動敏感性分析 概述 財務分析與經營決策 經營狀況經營成果 綜合分析能力分析等 重點問題 風險分析與預警 假設性模擬分析 營銷 生產等業務 經營決策 其他因素 企業經營 目錄 報表解讀 概述 綜合分析 經營診斷 撰寫分析報告 報表舞弊分析 報表解讀 閱讀前資產負債表利潤表 損益表 現金流量表合并報表資產負債表 利潤表 現金流量表三者互補從不同角度反映企業的財務狀況 經營成果 現金流量 報表解讀 閱讀前 確認 1 閱讀目的 2 報表的真實性 3 報表的公允性 財務報表概述 財務報表 資產負債表 損益表 現金流量表 資產負債所有者權益 財務狀況 經營成果 現金流量 收入成本費用利潤 現金流入現金流出 資產負債表 損益表 現金流量表 凈利潤通過利潤分配形成留存收益和應付利潤分別進入資產負債表的權益和負債 凈利潤經過現金性和非現金性相關調整 得出經營性現金凈流量 現金凈流量反映資產負債表中貨幣資金的變化情況 財務報表之間的關系 財務報表概述 理解企業財務報表能夠幫助我們 了解企業以前 現在和未來的發展狀況準確分析企業目前存在的困難采取有效的措施 去解決企業所面臨的難題預測經營決策將會給企業帶來何種財務上的影響 凈利潤與經營性現金凈流量的關系 凈利潤是采用權責發生制會計原則計算的企業經營成果經營性現金凈流量是采用收付實現制計算的企業經營成果收入費用發生與現金收支之間產生了一個重要的時間差凈利潤只是潛在的現金 而經營性現金凈流量是企業經營過程中實際發生的現金凈流入或者凈流出 將凈利潤調整為經營性現金凈流量 凈利潤同現金流量的差異 權責發生制 收付實現制 會計報告顯示公司本年實現凈利潤100萬元 會計師說公司的經營現金流量為負數 原因 企業的產品發生積壓由于客戶財務困難 企業的應收帳款增加不能利用商業信用延長付款期限 現金的短缺要求公司必須盡快找到其他的融資渠道 來補充經營所需要的流動資金 凈利潤 企業健康發展 企業面臨關閉 經營性現金流 企業經營困難 企業經營困難 企業運營正常 自身能夠產生經營現金流入 企業的實現長期發展所需的資源能夠得到保障 企業沒有經營現金流入 說明盈利質量不佳 需要外部融資來補充自身的現金不足 企業應加強內部管理 特別是對流動資金的管理 如存貨管理 應收帳款管理 充分利用商業信用延遲付款期 企業雖然虧損 但仍有經營現金流入 能夠確保生產銷售的正常進行 應重點提高產品的盈利能力 如降低成本 提高產品價格 加大市場投入以提升銷量 企業自身失去造血的機能 持續虧損 經營惡化 又得不到外部資金的補充 將面臨破產清算的局面 企業的經營性現金流量 如何增加企業的經營性現金流量 通過提升企業盈利能力增加企業自身產生的資金通過存貨管理 信用政策管理和供應商付款管理 提高流動資金的管理效率 資產負債表 含義 反映企業在某一特定日期的財務狀況 1 擁有或可控制的經濟資源 資產 及其結構 2 負債及其結構 3 所有者擁有的權益總額及其構成情況 4 為使用者提供基本的財務資料 資產負債表 結構 資產貨幣資金 現金 銀行存款 應收項目 應收賬款 壞賬準備 存貨 材料 生產成本 庫存商品 過渡項目 預付賬款 待攤費用 長期資產 長期投資 固定資產 累計折舊 無形資產 負債短期借款應付項目 應付票據 應付工資 應付股利 過渡項目 預收賬款 預提費用 長期負債所有者權益實收資本 股本 資本公積盈余公積 盈余公積金 公益金 未分配利潤 資產 負債 所有者權益 資產負債表 資產質量1 資產質量分析指分析資產帳面價值與 實際價值 之間的差異 預期按帳面價值實現的資產 貨幣資金 預期按低于帳面價值的金額實現的資產 包括 1 短期債權 因為有壞帳 且壞帳準備可能不足 須關注具體債務人的嘗債能力 2 部分短期投資 因為股價可能下跌 且計提的跌價損失未必充分 須關注企業持有的股票及其股價走勢 3 部分存貨 因為存貨可能貶值 且存貨跌價準備未必計提充分 計提過程的主觀性 4 部分固定資產 尤其是技術含量高的資產 還要關注企業折舊政策 5 部分無形資產 如專利權 因為新技術的出現而加速貶值 6 純粹攤銷性的 資產 包括待攤費用 待處理資產凈損失 遞延資產等 資產負債表 資產質量2 預期按高于帳面價值的金額實現的資產 包括 1 大部分存貨 因為存貨按 歷史成本 揭示 而多會 正常 出售 2 部分對外投資 尤其是在 成本法 下 3 部分固定資產 尤其是不動產 4 帳 表 外資產 如已提足折舊但企業仍在使用的固定資產 已銷帳的低值易耗品 研究開發成果 投入 廣告投入 人力資源 利潤表 含義 含義 1 反映在一定會計期間的經營成果 2 包括收益 成本費用 利潤三類項目 3 提供基礎的企業財務成果分析資料 4 與資產負債表結合 可分析企業經營管理能力等 5 幫助預測未來收益和發展變化趨勢 利潤表 項目 收入 1 銷售收入的品種構成及其變化情況 2 收入結構 產品收入是否為主 3 關聯收入比重 4 銷售收入變化趨勢 5 投資收益 成本費用 1 主營業務成本 2 財務費用 營業費用 管理費用 利潤 1 主營業務利潤 2 營業利潤 3 利潤總額 4 凈利潤 利潤表 利潤質量1 利潤質量分析指分析利潤形成的真實與合理性 以及對現金流轉的影響 營業收入的質量分析 關注 1 營業收入的品種結構 2 營業收入的地區結構 3 與關聯方交易實現的收入占總收入的比例 4 地方或部門保護主義對企業業務收入實現的貢獻 投資收益的質量分析投資收益是否有對應的現金 營運資金流入 利潤表 利潤質量2 營業成本的質量分析 關注 1 成本計算是否真實 2 存貨計價方法的選擇是否 適當 穩健 3 折舊是否正常計提 4 營業成本水平的下降是否為暫時性因素所致 5 關聯方交易和地方或部門保護主義對企業 低成本 的貢獻 營業及管理費用的質量分析 關注 1 折舊及其他攤銷性費用是否作正常處理 2 企業營業及管理費用的控制是否具有短期行為 財務費用的質量分析 關注 1 企業是否 過少 地負債 2 企業是否過分依賴于短期借款 3 企業是否過分依賴于自然負債 利潤表 利潤質量3 企業利潤質量惡化的特征歸納 1 經營上的短期行為或決策失誤導致的未來收入下降趨勢 2 成本控制上的短期行為導致的效率損傷 3 純粹的利潤操縱行為導致的帳面利潤虛增 4 過度負債導致的與高利潤相伴的財務高風險 5 企業利潤過分依賴于非主營業務 6 資產 尤其是存貨與應收款 周轉效率偏低 7 非正常的會計政策變更 8 審計報告出現異常 保留意見 否定意見 拒絕表達意見 報表解讀 利潤分配表 反映在一定會計期間對實現凈利潤以及以前未分配利潤的分配或者虧損補充 關注以下項目的變化情況及其明細 1 凈利潤 2 可供分配的利潤 3 可供投資者分配的利潤 4 未分配利潤 現金流量表 含義 反映企業財務變動情況 以現金變動為基礎而編制 描述企業在一定會計期間現金和現金等價物流入和流出情況 主要功能 1 有助于預測企業未來現金流變化情況 2 有助于分析企業經營收益的質量 3 有助于分析企業理財活動對經營成果和財務狀況的影響 主要分類 1 經營活動產生的現金流量 2 投資活動產生的現金流量 3 籌資活動產生的現金流量 4 特殊項目現金流量分類 5 特殊行業現金流量分類 現金流量表 質量分析1 經營活動產生的現金流量 1 如果經營活動產生的現金流量小于零 一般意味著經營過程的現金流轉存在問題 經營中 入不敷出 2 如果經營活動產生的現金流量等于零 則意味著經營過程中的現金 收支平衡 從短期看 可以維持 但從長期看 則不可維持 3 如果經營活動產生的現金流量大于零但不足以補償當期的非現付成本 這與情形2只有量的差別 但沒有質的差別 4 如果經營活動產生的現金流量大于零并恰能補償當期的非現付成本 則說明企業能在現金流轉上維持 簡單再生產 5 如果經營活動產生的現金流量大于零并在補償當期的非現付成本后還有剩余 這意味著經營活動產生的現金流量將會對企業投資發展作出貢獻 現金流量表 質量分析2 投資活動產生的現金流量 1 如果投資活動產生的現金流量小于零 意味著投資活動本身的現金流轉 入不敷出 這通常是正常現象 但須關注投資支出的合理性和投資收益的實現狀況 2 如果投資活動產生的現金流量大于或等于零 這通常是非正常現象 但須關注長期資產處置 變現 投資收益實現 以及投資支出過少的可能原因 籌資活動產生的現金流量 1 如果籌資活動產生的現金流量大于零 則須關注 籌資與投資及經營規劃是否協調 2 如果籌資活動產生的現金流量小于零 則須關注 企業是否面臨償債壓力而又缺乏新的籌資能力 企業是否無新的投資發展機會 現金流量表 質量分析3 分析償債能力經營活動現金流量凈額 流動負債 總負債 比率值越大 表明償還債務的能力越強 現金增加額過大 需關注盈利能力 分析經營利潤的質量經營活動現金流量凈額 凈利潤 比率值大于等于1 說明收現能力較強 利潤質量較好 若小于1 說明可能受到人為操縱或存在大量應收帳款 利潤質量較差 現金充分性 經營活動現金流量凈額 投資活動現金流量凈額 籌資活動現金流量凈額 債務償還額 資本性支出額 支付股利和利息額 比率值必須大于1才能滿足企業各項資金開支需要 否則會出現現金短缺現象 現金流量表 質量分析4 銷售收入現金回收率經營活動現金流量凈額 銷售收入 該比率值與銷售凈利率比較 正常應該大于銷售凈利率 如果小很多 說明可能銷售收入的兌現率低 并可能產生大量壞帳 也可能是收回的現金被其他經營項目大量消耗 如購入大量存貨或發放獎金等等 其他1 分析現金流入 流出 余額結構 以及結構變化情況 2 分析各項現金凈流量的變化趨勢 進行對比分析 報表解讀 合并報表 反映企業集團整體的財務狀況和經營成果 調整統一母子公司的會計期間 統一母子公司的會計政策 對子公司股權投資采用權益法核算 對子公司外幣表示的會計報表進行折算 抵銷消除那些反映在合并主體個別報表上但屬于內部交易的經濟事項 只是一種示意分錄 并不入賬 其應借應貸的方向與內部交易各方記錄該交易時的方向相反 應借應貸金額是各內部交易在個別報表上的結果 應以獨立項目 少數股權 與 少數股東損益 分別反映少數股東在子公司中的股東權益與應分享 分擔 的凈損益 合并 報表解讀 合并報表分析 分析注意點 1 會計處理方法 會計期間 幣種等是否統一一致 2 集團內部經濟往來所形成的資產和負債 是否有虛增 虛減 3 多元化經營的企業集團 一些財務指標不具有可比性 4 控股子公司之間是否有價格轉移 利潤操縱的行為 5 其他能影響企業經營的因素 擔保 訴訟等 目錄 報表解讀 概述 綜合分析 經營診斷 撰寫分析報告 報表舞弊分析 報表舞弊分析 舞弊行為掩蓋真實的經營狀況和經營成果 進行報表粉飾 利潤操縱 甚至杜撰一份財務報表等 舞弊目的欺騙投資者 如 影響公司的股票價格 欺騙債權人 如 向銀行借款 詐騙等 舞弊識別分析1 審計報告 無保留意見 保留意見 拒絕表示意見 持否定意見 2 財務報表分析 靜態分析 趨勢變化分析 行業比較分析 3 從關注要素作為切入點 存貨 應收賬款 銷售收入 利潤 現金流量等等 報表舞弊分析 資產類 貨幣資金現金及其現金等價物增加 貨幣資金期末金額 期初金額 如果不相等或者出現較大差異 說明可能存在會計虛假問題 應收賬款如果銷售收入的大幅增長伴隨著應收款項的巨額增加 應收賬款增長率遠遠大于主營業務收入增長率或者應收賬款周轉率大幅波動 應收帳款的大幅增長也揭示了沒有現金流入的原因 雖然銷售收入和應收帳款大幅增加 但現金流入卻在減少或者變動不大的情況 可能預示著存在會計造假 利用應收賬款調增利潤 或者銷售質量的低劣 存貨如果存貨增長率大幅度超過銷售收入的增長率 存貨周轉率逐期下降 銷售費用 存貨比重下降 存貨占資產總額的比例逐期上升 存貨的增長是否快于總資產的增長 主營業務毛利率上升 銷售成本所占銷售收入的百分比是否逐期下降 以上幾種情況可能預示虛增利潤 固定資產固定資產的增長是把經營活動和籌資活動所產生的現金流量投入到固定資產 如果沒有伴隨主營業務收入的增長 或者固定資產的增長率大幅度大于主營業務收入的增長幅度 就可能存在虛假問題 報表舞弊分析 關注 關注 其他應收款其他應收款企業 流動資產總額 10 待攤費用連續2年以上 待攤費用 流動資產 10 長期待攤費用 總資產 流動資產 10 無形資產無形資產 總資產 流動資產 20 在建工程連續2年以上 在建工程 固定資產 40 營業外收入 補貼收入 投資收益營業外收入 營業利潤 投資收益 營業外收入 10 報表舞弊分析 比率校驗 所得稅率所得稅必須是穩定的 而且在稅款法下保持在一定位置 如果出現帳面稅率值小于法定稅率 或者存在較大差異 則說明利潤質量可能存在問題 主營業務稅金率與所得稅率同理 毛利率如果毛利率大大超過同行業水平或者波動較大 就有可能存在財務報告舞弊 如 與同業企業相比有大幅度差異 在行業大環境下出現異常的波動 折舊率折舊率 本期折舊 本期折舊 固定資產凈值 關注折舊率的波動性 是否有利用增加固定資產的折舊年限或改變了折舊的方法以提高利潤水平 利潤操縱的可能性就增大了 資產負債率一般資產負債率保持相對穩定的水平 如果期間資產負債率發生較大的變化 就要考慮是否存在利用債務合同操縱利潤的行為 報表舞弊分析 現金流量分析1 償債能力是否真實流動比率和經營活動現金凈流量與流動負債的比率都是反映企業的短期償債能力 如果經營活動現金凈流量與流動負債比率小于1 說明需要流動資產來保障短期償債 如果流動比率也小于1 說明有嚴重的短期償債風險 盈利能力是否真實如果凈利潤大于0 而經營活動現金凈流量小于0 或者凈利潤現金保證率小于1 并且連續幾期都小于1 說明存在明顯的應收賬款沒收回或者大量的存貨積壓 另外一方面也反映可能存在利用應收賬款和存貨進行利潤操縱 報表舞弊分析 現金流量分析2 經營活動現金凈流量是否正常正常情況下 經營活動現金凈流量大于 財務費用 本期折舊 無形資產遞延資產攤銷 待攤費用攤銷 如果小于說明當期虧損 經營的現金收入不能抵補有關支出 關注與凈利潤是否有沖突 現金購銷比率是否正常正常情況下 現金購銷比率與銷售成本率接近 如果出現較大差異或者波動較大 則有可能采購了積壓商品 或者是經營業務萎縮 不屬于以上兩種情況而出現較大差異 說明存在虛假或者利潤操縱 營業現金回收率是否正常正常情況下 營業現金回籠率一般應在100 左右 如果低于95 說明銷售存在一定問題 如果低于90 說明可能存在比較嚴重的虛盈實虧 不排除大的市場環境影響了正常運營 利潤與現金流量變化是否正常正常情況下 收益質量應該大于1 如果出現營業利潤增長而經營活動現金凈流量卻沒有伴隨增長的不協調情況 很可能存在造假利潤操縱 或者銷售政策出現了嚴重問題 報表舞弊分析 異常分析 極端優秀當某指標優于同行業該指標的優秀值 并且高于優秀值的百分之30以上 不同行業有較大區別 一般認為是異常的 關注比較多的指標包括 流動比率 凈資產收益率 銷售利潤率 成本費用利潤率 存貨周轉率 應收賬款周轉率 銷售增長率 變化突然性當某指標的變化幅度區間較大 如 上一期在所在行業標準值中屬于偏下水平 而本期超出了行業標準值的最好水平等 并且帶有一定突然性 不符合變化發展趨勢 一般認為是變化異常的 具體考察的指標包括 資產負債率 流動比率 凈資產收益率 銷售利潤率 成本費用利潤率 存貨周轉率 應收賬款周轉率 銷售增長率 報表舞弊分析 利潤表異常分析 銷售收入與銷售成本比1 銷售收入呈正增長 銷售成本呈負增長 2 銷售收入 銷售成本同向負增長 且銷售收入增長率 銷售成本增長率 80 3 銷售收入 銷售成本同向正增長 且銷售收入增長率 銷售成本增長率 120 銷售收入與營業費用 銷售費用 比1 銷售收入呈正增長 營業費用呈負增長 2 銷售收入 營業費用同向負增長 且銷售收入增長率 營業費用增長率 80 3 銷售收入 營業費用同向正增長 且銷售收入增長率 營業費用增長率 120 銷售收入與管理費用比1 銷售收入呈正增長 管理費用呈負增長 2 銷售收入 管理費用同向負增長 且銷售收入增長率 管理費用增長率 80 3 銷售收入 管理費用同向正增長 且銷售收入增長率 管理費用增長率 120 說明 以上具體數據 80 120 不同行業有適當的調整 報表舞弊分析 銷售購買循環異常分析 銷售收入與應收賬款比1 銷售收入負增長 應收賬款正增長 且銷售收入增長率 3 應收賬款增長率 3 2 銷售收入 應收賬款同向正增長 且銷售收入增長率 應收賬款增長率 80 3 銷售收入 應收賬款同向負增長 且銷售收入增長率 應收賬款增長率 120 銷售成本與應付賬款比1 銷售成本正增長 應付賬款負增長 且銷售成本增長率 3 應付賬款增長率 3 2 銷售成本 應付賬款同向負增長 且銷售成本增長率 應付賬款增長率 80 3 銷售成本 應付賬款同向正增長 且銷售成本增長率 應付賬款增長率 120 銷售收入與存貨比1 銷售收入負增長 存貨正增長 且銷售收入增長率 3 存貨增長率 3 2 銷售收入 存貨同向正增長 且銷售收入增長率 存貨增長率 80 3 銷售收入 存貨同向負增長 且銷售收入增長率 存貨增長率 120 說明 以上具體數據 如 3 80 120 不同行業有適當的調整 報表舞弊分析 常見的利潤操縱現象 存貨占資產總額比例上升 存貨周轉率下降 存貨上升幅度超過銷售收入 運輸費用 銷售費用 存貨比率下降 主營業務成本占主營業務收入比率異常下降 主營業務毛利率異常上升 應收帳款增長率遠遠大于主營業務收入增長率 可能預示公司主營業務增長的質量不高 或者存在利用應收帳款調增利潤的可能 資產質量 如 無形資產異常變化 推遲費用確認等 費用 補貼收入 投資收益 營業外收入舞弊 目錄 報表解讀 綜合分析 經營診斷 撰寫分析報告 概述 報表舞弊分析 綜合分析 目錄 償債能力經營管理能力盈利能力發展能力財務模型分析企業特性分析 償債能力 現金支付能力短期償債能力長期償債能力企業經營者和投資者關心支付能力 償債能力 關注是否會因償債而影響正常生產經營 是否會陷入財務危機影響盈利 債權人關心借款本金是否能及時收回 是否能得到利息回報 營運能力 從營運期間的變化情況角度分析流動資產 固定資產 長期投資 總資產 所有者權益 流動負債 長期負債 收支情況 資產結構變化 償債能力 盈利能力從周轉情況角度分析存貨周轉率 應收帳款周轉率 流動資產周轉率 經營資產周轉率 固定資產周轉率 總資產周轉率也稱經營管理能力 資產運用效率 反映了企業管理團隊的營運水平 盈利能力 盈利因素變化分析銷售收入 成本費用 投資收益 利潤的構成及其變化情況效益指標分析銷售凈利率 成本費用凈利率 主營業務利潤率資產凈利率 經營資產利潤率 凈資產報酬率凈利潤現金保證率 銷售收入現金回收率 盈利能力 盈利因素 盈利因素 銷售收入 成本費用 投資收益 利潤等 分析點 1 盈利因素的明細構成情況 如成本費用的構成 2 變化情況 如銷售收入增長率 利潤增長率等 3 結構變化情況 如成本費用構成的對比變化情況等 發展能力 擴張潛力1 可動用的資金2 短期籌資 長期借款經營持續性1 資產 銷售收入 利潤的增長率2 預測財務成果和新的投資收益發展能力指標是對企業的各項財務指標與往年相比的橫向分析 通過成長能力指標的分析 我們能夠大致判斷企業的變化趨勢 從而對企業未來的發展情況做出預測 發展能力 可動用資金 可動用的資金 當期實際現金收入 支出 主營業務利潤 其他業務收入 金融投資收入 營業外收入 固定資產盤虧和出售凈損失 折舊費 計提壞帳 其他業務支出 金融費用支出 營業外支出 固定資產盤贏和出售凈收益 上繳所得稅 收回未發生的壞帳 發展能力 增長率 持續性 銷售收入增長率成長性的企業 指標值通常較大 成熟期的企業 指標值可能較低 衰退階段的企業 指標值可能為負數 凈利潤增長率總資產增長率所有者權益增長率固定資產增長率反映了固定資產投資的擴張程度 應收帳款增長率反映了主營業務收入的質量 發展能力 預測分析 預測在一定時期內的財務成果預測未來一定時期內可以動用的資金 可以抵抗多大的風險系數 需要采取哪些措施 預測新的投資收益企業擴張進行投資活動 預測一定時期內投資收益對財務狀況和財務成果的影響程度 如果投資收益為0 甚至還需要注入資金 對企業影響程度有多大 影響正常營運嗎 增長率 可動用資金僅僅是對已經發生的 事情 的分析 需要在現有財務狀況和經營成果的基礎上 對未來發生的 事情 進行預測 對經營決策提供信息支持 財務模型 杜邦分析體系營運資產模型巴薩利模型Z模型相關的其他分析方法注意 這結合合適的表達方式 綜合分析 企業特性分析 跳出三張報表和財務的范疇 多角度分析企業的經營狀況 分析影響財務狀況和財務成果的內部 外部重要因素 行業特性市場環境經營戰略人力資源產品結構及競爭力銷售策略生產力上下游合作伙伴 財務分析與經營診斷 財務分析與經營診斷根據企業的財務狀況和經營 財務 成果 在不同層面 不同角度對企業的一些經營指標和經營業績進行分析診斷 從經營管理者的角度考慮問題 而不是一系列的 計算公式 和 比率 也不是 專業 的財務術語來表達 是以通俗易懂的文字描述財務狀況和經營周期的財務成果 以經營決策者提問式的方法說明問題 從靜態 經營狀況 財務成果 和動態 變化情況 兩個方面作為切人點 舉例說明 經營診斷 狀況診斷1 可動用的資金有多少 貨幣資金持有量是否合適 應收帳款的狀況 壞帳損失風險系數 存貨量是否合適 結構是否合理 長期投資的結構性如何 投資收益性如何 固定資產分布是否合理 生產能力是否合適 各項資產的質量有哪些存在問題 資本結構是否合適企業發展 資產分布的情況 是否已經資不抵債 是否有無法償還到期的短期 長期 負債的危險 經營診斷 狀況診斷2 盈利是否穩定 收益結構是否合理 利潤是否真實 收益質量是否可靠 成本費用分布是否合適 經營過程中是否 入不敷出 經營過程中是否 收支平衡 經營過程中的投資活動和投資收益如何 經營診斷 變化診斷 盈利是否趨向穩定 盈利水平是否有提高 產品 服務 創利能力是否有提高 產品 服務 成本競爭優勢是否有增大 成本費用支出是否合理 費用對盈利的影響程度是否有減少 收益質量是否有提高 是否在衰退 縮減規模 資本結構是否趨向合理 償債風險是否在下降 經營管理水平是否有提高 各項資產質量是否有提高 資產保值能力是否有提高 撰寫報告 撰寫步驟報告結構經營狀況綜合分析重點指標財務模型風險與預警定義風險與預警應用模擬假設參考分析延伸追溯決策信息支持 撰寫報告 撰寫步驟 撰寫步驟明確報告目的和作用 收集并核實業務報表及相關資料 可作為分析報告的附件 建立分析報告的結構 劃分報告的分析重點和注意點 說明各分析模塊之間的關聯關系 及其相互影響程度 對比行業水平 并對行業市場環境進行分析說明 整理文檔資料組成分析報告 撰寫報告 報告結構 撰寫報告 經營狀況 描述當前財務狀況和經營成果銷售收入 盈利情況 資產結構 負債結構 資產 負債 權益變化情況和原因 成本費用情況及變化原因 重要業務的描述 注意點 不局限于三張報表 公司整體運營狀況 長期投資等 外部社會因素 市場 政策 金融等 撰寫報告 綜合分析 綜合分析盈利能力償債能力發展潛力經營管理 營運 能力注意點 各 能力 之間的配合關系 如 沒有良好的經營管理能力 盈利能力肯定高不到哪里去 沒有調整到合適的資產 負債結構 經營管理能力肯定不高等等 撰寫報告 重點指標 重點關注的指標每個行業中每個企業的管理細節都有不同 經營管理者在不同時期關注的問題也不同 有必要特別指出分析報告中企業有特性的指標 除了基于三張財務報表之外 應加入密切相關的業務報表進行方程計算 甚至加入與供應商 客戶 合作伙伴等重要指標數據 關注重點指標的 變化情況 發展趨勢 同業比較 競爭者水平 平均水平 高水平 同期比較 相同經營時期的變化情況 撰寫報告 財務模型 財務模型 理論參考運用財務模型對企業經營和財務狀況進行分析 加以理論參考 進一步完善分析報告 常見財務模型包括杜邦財務模型 營運資產模型 巴薩利模型 Z模型 根據企業的不同情況 選擇不同分析計算的模型 撰寫報告 風險與預警定義 風險分析與預警定義任何企業經營都存在風險 關鍵在于企業如何去規避風險 把風險降到最低點 分析和預測風險發生概率 及時調整經營戰術 戰略是規避風險的重要手段之一 財務管理作為企業管理的中心點 本節舉例說明對財務風險的分析 1 償債風險 沒有保持一定水平的償債能力 可能導致企業被申請破產 2 資本結構的合理性 沒有合適的資本結構 盈利水平肯定降低 3 經營管理資產周轉風險 如存貨 應收帳款的周轉期 4 其他涉及研發 生產 銷售等其他各個環節 以財務為中心的業務風險 企業經營管理者應定義企業本身的各個風險管理環節 設立預警機制和解決措施 并加以制度性管理規范 撰寫報告 風險與預警應用 風險分析與預警應用企業在研究本身的各個經營風險點后 制定風險分析制度和預警機制 并落實到具體業務和客觀的 數據點 舉例 各行業中每個企業不同 流動資金必須是占流動資產的20 50 范圍內 現金支付能力必須在1千萬 2千萬范圍內 存貨必須在3 4千萬內 資產負債率在30 70 之間 毛利率不能低于20 凈利率不能低于10 在經營過程中一旦觸到風險點 就啟動相關機制 調整戰術 戰略 以達到利益最大化 撰寫報