第十章委托 代理理論 掌握委托代理理論 1委托代理關系一個人或一些 委托人 委托其他人 代理人 根據委托人利益從事某些活動 并相應地授予代理人某些決策權的契約關系 如果當事人雙方 其中代理人代表委托人的利益行使某些決策權 則代理關系就隨之產生 2委托人在這一契約關系中 主動設計契約形式的當事人稱為委托人 一委托代理關系的涵義 3被動地接受或拒絕契約形式中的當事人稱為代理人 4另一種解釋只要在建立或簽定合同前后 市場參加者雙方掌握的信息不對稱 這種經濟關系都可以被認為屬于委托 代理關系 掌握信息多 或具有相對信息優勢 的市場參加者稱為代理人 掌握信息少 或處于信息劣勢 的市場參加者稱為委托人 委托 代理關系的類型經濟活動中的許多經濟關系都可以歸結為委托 代理關系 二委托 代理關系的類型經濟活動中的許多經濟關系都可以歸結為委托 代理關系 接上表 三委托 代理關系的基本模式 1單個委托人與單個代理人 如醫生與病人 2單個委托人與多個代理人 復合代理人 如中央政府與若干家壟斷廠商 3多個委托人 復合委托人 與單個代理人如若干個計算機個人用戶與 國聯在線 ISP 公司 4多個委托人與多個代理人如保險市場上多家保險公司爭奪投保人的競爭 5互為委托人和代理人如瞎子背瘸子后 彼此均為委托人和代理人 四為何會存在委托代理契約 委托人動機完成相關行為有難以承受的成本甚至不可能直接的利益擴張對方優勢代理人動機完成相關行為沒有相應的 足夠的行為空間支持直接的利益擴張對方優勢委托人 代理人基于成本收益的比較后的選擇 任何契約都是 委托人的成本 機會成本 與收益親歷親為還是讓別人干 代理人的成本與收益被人雇傭還是自作老板 委托代理的成本和收益 五均衡合同 1委托人與代理人之間的討價還價和相互退讓 最后達成雙方接受的合同 為均衡合同 2必須滿足以下三個條件 參與約束 在具有 自然 干涉的情況下 代理人履行合同責任后所獲收益不能低于某個預定收益額 是為參與條件 激勵相容約束代理人以行動效用最大化原則選擇具體的操作行動 即所謂刺激一致性或激勵相容條件 委托人收益最大化條件在代理人執行這個合同后 委托人所獲收益最大化 采用其他合同都不能使委托人的收益超過或等于執行該合同所取得的效用 是為收益最大化條件 對于委托人來說 只有使代理人行動效用最大化 才能獲得其自身效用最大化的收益 然而 要使代理人采取效用最大化行為 必須對代理人的工作進行有效的刺激 六委托代理的信息結構 1完全信息情況 2信息不完全性 但不存在信息非對稱性的情況 3信息不完全性 同時存在信息非對稱性的情況 七委托代理的信任 體現在兩個方面1對合同的承諾和規則的承認和自己遵守 2敬業精神例子 新老留學生刷盤子 中國小伙子和美國姑娘以及中國姑娘談戀愛 八委托代理問題 1產生的原因是信息不對稱和有限理性 主要體現在契約簽訂及簽約后履行的過程中 2委托代理問題體現在四個方面 信號傳遞 招聘 簽約時信息甄別 大病保險 逆向選擇 隱藏知識簽約后隱藏行動 道德風險 2代理人存在的問題 信息 偷懶 難以監督內部人 在職消費敲竹杠 利用對方沉淀成本和信息不對稱逆向選擇 信息隱藏道德風險 事后隱瞞 信息隱瞞和行為掩藏 3代理成本 委托人監督成本 窺探孔 擔保成本就是機會主義成本 擔保金 剩余損失委托人因為代理人代行決策而產生的一種價值損失 風險 偏好 誤差 九解決委托代理問題的方式 1披露原理建立一個有效的披露機制 來誘導代理人披露信息的真實情況 如果委托人不付予貨幣或其它刺激 代理人一般不會如實告知信息 2設計信息刺激機制將委托人與代理人之間的利益協調問題轉化為信息刺激機制的設計問題 委托人設計一套信息刺激機制 保證代理人無論是否隱瞞信息成是否采取 信息欺騙 行為 代理人所獲的收益都是一樣的 因而代理人沒有必要隱瞞私人信息和采取 信息欺騙 行為 結果 最終也就保證了委托人的利益 這就是信息刺激一致性 十激勵機制 1概念 所謂激勵 就是委托人怎樣使代理人在達到自身效用最大化的同時 達到委托人規定的或希望的具體分標準或社會目標 激勵就是委托人如何使代理人在選擇與不選擇委托人標準或目標時 從自身效用最大化出發 自愿地或不得不選擇與委托人標準或目標相一致的行動 對于委托人來說 只有使代理人行動效用最大化 才有可能獲得其自身效用最大化的收益 然而 要使代理人采取效用最大化行為 必須對代理人的工作進行有效的刺激 這樣 委托人與代理人之間的利益協調問題 轉化為信息激勵機制的設計問題 例子 人們為使驢 自覺地 或 有干勁 地不停地拉磨 或者將驢的眼睛蒙起來 信息蒙閉 或者在驢的頭部前面用竹竿掛一個它喜歡吃的紅蘿卜 信息引誘 一般來說 這兩種方式都屬于激勵 但后一種激勵才屬于嚴格意義上的信息經濟學的激勵范疇 2激勵機制的目標 1 代理人可以利用兩種方式獲得對委托人的對策優勢地位 一是利用委托人難以觀察到的私人信息 如是否有真才實學 產品質量是否過關等 而獲得信息優勢 使委托人處于不利的戰略選擇地位 例如 濫竿充數典故所說的齊宣王為委托人 南郭先生為代理人 南部先生利用齊宣王觀察不到的私人信息 混在樂隊中充數 另一方面 代理人利用委托人難以觀察到的私人行動 如是否在工作上真正努力 是否改變原有的行動規則等 而獲得信息優勢地位 這種信息優勢地位的獲得通常是代理入在簽定委托 代理合同后采取的有利于自身收益 但損害委托人利益 的私人行動 例如 當一家企業 用戶 與某跨國信息服務公司簽訂長期信息咨詢服務合同后 后者可以利用前者不能觀察到的隱蔽行動 隱蔽地提高自身效用 如適當減少信息搜集的來源 或者不再聘請高薪信息分析員為該企業從事咨詢服務等 2 目標 首先 針對代理人的隱蔽信息而面臨的不利選擇地位 激勵的目標是如何使代理人 自覺地 顯示他們的私人信息或真實偏好 即所謂的 如何讓人說真話 其次 針對代理人的隱蔽行動而可能面臨的道德風險問題 激勵的目標就是如何使代理人 自動自覺地 盡最大努力工作 誘使代理人不采取道德風險行動 即所謂的 如何讓不偷懶 原因 信息經濟學 讓人說真話 和 讓人不偷懶 的原理在于 如果 說真話 與 說假話 的成本相等 多數人會選擇 做老實人 辦老實事 當 說假話 的成本大于 說真話 的成本時 絕大多數人都會選擇說真話 同樣 當 偷懶 的成本大于 不偷懶 時 作為一種集體選擇行動的結果都是 不偷懶 即使沒有學習或接觸過任何經濟學知識 機會成本的概念 或潛意識 在每個市場參加者的腦海中都是根深蒂固的 這在 學雷鋒 做好事 活動中也不例外 下雨天做好事的人數一般少于晴天做好事的人數就是一個例證 道理很簡單 因為下雨天做好事的機會成本高于晴朗天氣做好事的機會成本 例子 古代以色列國王所羅門就曾經應用激勵機制解決兩個婦女爭奪小孩的所屬權 某日 兩個婦女同時來到所羅門王面前述說一個小孩屬于自己 并且都說對方的小孩死了 而將自己的小孩抱走 當她們激烈的爭論時 所羅門王命令武士將劍取來 然后對兩個婦女說 我要將這個小孩砍成兩半 一人分一半 結果 孩子的親生母親說 把孩子給他吧 千萬不要殺他 另一個婦女說 這孩子不應屆于我們中的任何一個 把他分成兩半吧 于是 所羅門王說 前一個是孩子的真正母親 局中人彼此互為委托人和代理人的委托 代理關系 例子 在瞎子背瘸子的合作中 當瞎子與瘸子達成委托 代理合同后 瞎子 委托人 面臨的問題是如何讓瘸子 代理人 選擇最短的路途 避免瘸子 瞎指揮 而多走冤枉路 即讓瘸子 說真話 因為瞎子看不到路 無法了解瘸子的私人信息 瘸子 委托人 面臨的問題卻是如何讓瞎子 代理人 盡可能跑得快且穩 盡快到達目的地但又不要將自己摔下來 即 不偷懶 由于瘸子不走路 難以確切了解瞎子的隱蔽行動 例如 是否是真的累了 俄了 或是否真的盡了努力 狼狽為奸 的合作也屬于類似的情況 在這類對策中 局中人的利益往往能夠相容 十一激勵機制框架 激勵就是委托人如何使代理人在選擇與不選擇委托人標準或目標時 從自身效用最大化出發 自愿地或不得不選擇與委托人標準或目標相一致的行動 激勵機制的核心便是 我怎樣使某人為心甘情愿的做事 1模型分析 假設雇主有某份工作需要雇員完成 雇主有兩種付酬方式 一種方式是無論雇員勞動結果怎樣 都將報酬一次性付給雇員 顯然 這種付酬方式將使雇員缺乏勞動熱情 另外一種方式是按雇員報酬取決于他的勞動結果 這種付酬方式可能對雇員的勞動熱情產生熱情 令雇員接受這項工作的勞動量為x 產量y f x 為了簡單化 假設工作產品的價格為1 這樣 y就確定了產品的價值 假定s y 為雇主在雇員生產價值y美元的產品后付給雇員的報酬 并且 雇主希望選擇能使y s y 最大化的函數s y 從雇員的角度看 勞動x必然是有成本的 該成本記為c x 且c x 與一般成本函數相同 總成本與邊際成本都隨勞動量的增加而遞增 于是 選擇x的雇員的效用等于s y c x s f x c x 假如雇員有獲得效用為的多種選擇 例如 從事別的工作 或完全不做工作等 這樣 激勵機制首先需解決的問題就是 必須使雇員從事這項工作獲得的效用至少等于在別的可選擇方案中可能獲得的效用 機會成本 這就是所謂 參與約束 即 在參與約束下 雇主可以確定雇員將提供多少產量 由于雇主想刺激雇員選擇在既定約束下發揮最大剩余勞動x 使滿足式要求 在一般情況下 雇主希望雇員選擇的x恰好滿足約束條件 即 將此式代入目標函數 就出現無約束的最大化問題求解該問題只要所選的x 使邊際產量等于邊際成本 即 Mp x MC x 顯然 不能滿足邊際效用與邊際成本相等條件的任何選擇x 都不能使利潤最大化 由此 我們獲得雇主希望得到的勞動水平 報酬支付 常見方法 通過s y 使雇員在選擇x 獲得的效用大于他選擇其他可供選擇x獲得的效用 這就是所謂的激勵相容約束 或刺激一致性 即對于所有x 有 s f x 一c x s f x 一c x 這樣 我們獲得設計激勵機制的兩個約束條件 是委托人必須使代理人得到保留效用 是委托人必須使代理人勞動x 的邊際效用等于邊際成本 案例分析 企業的激勵問題是更為普遍而且面廣量大的問題 企業中的激勵機制可分為兩個層次 對企業職工的激勵 對企業管理者的激勵 激勵的方式就是將代理人的報酬與那些可觀察并且反映代理人工作努力情況的變量相掛鉤 例如 計時工資制與計件工資制 團隊精神 與 搭便車 邊際生產率與工資的關系討論 新古典經濟學家 邊際生產率決定工資 發展經濟學家 邊際生產率決定于工資 特別是企業支付的工資高于市場保留工資 一種可能的解釋是較高的工資是為防止工人偷懶而采取的激勵辦法 當企業不可能時時監督工人的行為時 只能通過解雇偷懶工人的方式來解決偷懶問題 工資水平的提高意味著被解雇的機會成本增加 從而有利于減少工人的偷懶傾向 工作的努力與報酬的關系 工人的業績 與產品的數量和質量 企業經理 當期利潤與考慮市場開拓 教師 上好課教給學生基本知識與通過其它各種環節培養學生的領導職務創造能力和提高他們的素質 占有剩余的所有權安排激勵 對出租車公司的激勵機制的分析 司機創造利潤與保養汽車對企業經營管理者的激勵 剩余索取權的安排 聲譽理論 倫納德 Radner 與羅賓斯坦 Rubbinstein 證明 如果委托人與代理人之間保持長期的關系 代理人不可能用偷懶等損害委托人利益的方式來增加自己的福利 聲譽理論認為 經理人之所以重視對自己行為的約束確實是為了提高聲譽 從提高聲譽的直接原因是來自經理市場的競爭壓力 法瑪 Fama 認為 在競爭的經理市場上 經理的市場經濟價值即其收入取決于其過去的業績 經理人員必須對自己的行為負完全的責任 當信息對稱分布時 有許多方法能夠滿足這兩個約束條件 如收取租金 勞動工資 目標產量承包等 在對稱信息與非對稱信息條件下 這些刺激機制的復雜性可能表現得完全不同 如分成制等 在對稱信息條件下 產出量由勞動者付出的努力程度與實際能力決定 這樣 委托人通過觀察代理人行動的最后結果 能夠判斷出代理人的努力程度初實際能力 也即委托人了解代理人掌握的所有環境變量 反之亦然 可見 在對稱信息環境中 設計出符合上述兩個約束條件的激勵機制似乎并不復雜 在非對稱信息約束下 即代理人的勞動量對于委托人來說是不可觀察的 委托人至多只能觀察到代理人勞動量的某些信號 如作為結果的產量 但是 產量不僅僅取決于代理人的努力程度 與外在因素如氣候 政治風險 投入物的質量等 噪聲 也密切相關 因此 委托人根據產量支付代理人的報酬往往不等價于根據勞動量支付的報酬 激勵機制的設計出現了相當的復雜性 其中 代理人可以選擇某個勞動水平 但委托人不能觀察到代理人選擇的這個勞動水平 而只能對此做出推測 最優激勵機制應考慮委托人的這種推測 十二幾種典型激勵機制 1收取租金 當信息對稱時 土地所有者 委托人 只按一定價格R向勞動者收取地租 而勞動者 代理人 得到交納地租及后的所有產量 即 s f x f x 一R 在這里 參與約束決定了地租率的大小 由于勞動者的總效用必須等于 故f x 一c x R U因此 地租R f x 一c x U 如果勞動者使s f x 一c x f x 一R c x 最大化 那么 勞動者將選擇上式所確定的勞動水平 而這恰好是土地所有者所希望的 顯然 在這種情況下 對于勞動者來說 努力勞動優于不勞動 而不勞動又優于偷懶 當信息不對稱時 如果委托人將技術租給代理人 那么 代理人能夠得到支付了固定租金后剩余的全部產量 如果產量存在隨機分量 則意味著代理人將不得不承擔隨機因素引發的所有風險 如果代理人比委托人更希望避免風險 那么 這種激勵機制只能是一種低效率的機制 在一般情況下 為了獲得風險較小的收入 代理人往往愿意放棄一小部分剩余利潤 或者 代理人要求委托人承擔部分風險 以此維持委托 代理關系 2勞動工資 當信息對稱分布時 委托人 土地所有者 規定一個單位勞動工資率W 代理人 勞動者 可獲得兩部分報酬 一是一次性總付報酬或固定收入K 一是按不變工資對代理人的每單位勞動支付的報酬 或 按勞分配 工資 因此 該激勵機制的形式為 s x W x 十K這里 工資W等于代理人在最優選擇水平x 上的邊際產品Mp x 即W需要確定在這樣一個水平上 使代理人恰好愿意付出x 水平的勞動 此時 常數K被W唯一確定 即滿足參與約束 于是 s f x 一c x 的最大化轉化為 這意味著代理人將選擇使他的邊際成本等于工資W MC x 的x 由于工資是MP x 故 代理人的最優選擇將是x 且X 使式 4 2 滿足 而這正好是委托人所希望的理想水平 當信息處于非對稱性時 委托人只能觀察到代理人的上班時間 而不能觀察到代理人投入的真正勞動量 但工資又必須依賴于勞動量 顯然 如果委托人不能觀察勞動的投入量 那么 這種激勵機制是不可行的 3目標產量承包 當信息對稱時 委托人給予代理人一項簡單選擇 如果代理人付出勞動水平x 就能從委托人處得到報酬B 否則 其報酬為零 顯然 這是一種不允許討價還價的單點報酬激勵機制 其中 B 的數量由參與約束條件B 一c x 決定 故 B 十c x 如果代理人選擇勞動水平x 且x x 那么 代理人獲得的預期效用將為 c x 如果代理人選擇x 那么 其預期效用為U 因此 代理人的最優選擇是使x x 當信息非對稱時 結果與勞動工資的情況相同 如果報酬取決于產量 該機制使代理人承擔全部風險 并且如果代理人稍微偏離 目標產量 將導致報酬為零的結果 這種狀況將難以建立委托 代理關系 上述三種激勵機制表明 如果委托人擁有代理人擁有的全部信息 即信息對稱 且產量由勞動的努力程度決定時 激勵機制是使代理人在付出x 水平的勞動后 恰好得到稍高于U的凈收益 偷懶將使凈收益低于U 同時 代理人付出x 努力也同時使委托人達到其所希望的理想效用水平 一般來講 在對稱信息環境中 這三種激勵機制都具有同樣效用 沒有必要在它們之間再做選擇 然而 如果信息非對稱 這三種機制都同時存在著局限或者都不適用 除非進行改造 4分成制 非最優機制 如分成制 當信息對稱時 在分成制度下 代理人與委托人雙方都按一定比例從收益中獲得各自的利潤 假設代理人的份額采取s x f x F的形式 其中 F為常數 1 這樣 由于代理人最大化問題是 Max f x F C x 即代理人將選擇勞動水平 在該水平上 MP x MC x 顯然 該勞動水平不能滿足最優條件 因此 分成制在對稱信息條件下不是一個有效刺激機制 然而 在非對稱信息條件下 分成制卻具有其它三種機制所不具備的效率 在分成制下 代理人與委托人卻共同承擔了產量波動帶來的風險 從而既對代理人產生激勵 又使代理人不必承擔所有產量波動風險 可見 在非對稱信息條件下 有效的刺激機制應一方面能對代理人產生激勵 另一方面又能分擔代理人的風險 案例1 各盡所能 按勞分配 大鍋飯 1假設前提是社會成員之間為完全信息結構 即無論是管理者 還是被管理者之間 每個人是否真正努力 是否盡其所能 都是公開的信息 至少是無須付出多少成本就能觀察到的信息 2 按勞分配 制度的核心也是建立在完全信息假設基礎之上 它將每個社會成員的勞動努力程度 隱蔽行動 假設成可以統一衡量和可量化的標準 在上述兩種完全信息假設前提下 任何制度安排都不能有效地區別每個社會成員對社會財富的直接貢獻是多少 即所謂 干與不干一個祥 干多干少一個樣 于是 社會成員就面臨這樣的選擇 或者努力勞動而獲得比努力水平應獲報酬低的收益 或者降低努力程度而獲得比努力水平應獲報酬高的收益 顯然 作為集體選擇的結果必然是后者 當全社會出現上述結果時 社會生產率必然低于它可以達到經濟效率水平 社會最擾的政策選擇是采取 平均主義 的分配制度 既 大鍋飯 制度 這種制度的核心在于能夠以最小的社會成本養活社會絕大多數人 由以上分析可以看出 在完全信息條件下 各盡所能 按勞分配 是一種近乎完美的 公平與效率完美結合的社會分配制度 但是 在不完全信息條件下 這種分配制度既缺乏激勵機制所要求的參與約束條件 更缺乏激勵相容的約束條件 因此 這種分配制度最終只能被理性的社會成員改造成 大鍋飯 的平均主義做法 案例2國有企業的管理 1定義國營企業 StateEnter 政府部門直接管理的企業 企業財務與政府預算有聯系 國家所持有的剩余索取權不可轉讓 國家主辦企業 State sponsored 按照特殊法律創辦的國有獨資企業 與國營企業類似 國有企業 State owned 按照公司法設立 國家擁有控股地位 2 國企的委托代理關系 企業契約是由政府安排的 企業的所有者是缺位的 全體公民 剩余索取權掌握在國家手中 剩余索取權不可以自由轉讓 即委托人無法行使退出權來制約代理人 委托鏈 全體公民 初始委托人 國家 既是初始代理人 又是次級委托人 國有資產管理公司國有企業經營者