談如何分析三張會計報表會計報表是企業財務會計報告的重要組成部分，也是企業對外提供的反映企業某一特定日期財務狀況和某一會計期間經營成果、現金流量的文件。具體包括資產負債表、利潤表、現金流量表及相關附表。目前大多數企業都能按時編制會計報表，但對于會計報表的分析卻重視不夠，導致報表的分析質量不高，不僅分析內容不透徹，而且分析方法混亂；能夠結合實際情況對財務指標進行深層次的分析更少，簡單套用分析公式的多，有時會導致信息使用者做出錯誤判斷。一份有價值的會計報表分析能夠幫助企業經營者在錯綜復雜的企業經濟活動中發現問題，從而對做出正確的財務政策和經營決策起到重要作用。通過報表分析，使企業財務工作真正融合進企業管理之中，而不僅僅局限于記賬核算。下面就資產負債表、利潤表、現金流量表三大主要會計報表進行簡要分析。一、資產負債表的分析資產負債表是反映企業在某一特定日期財務狀況的報表。分析會計報表之前必須對企業報表的真實性進行分析，因為虛假的會計信息即使分析得再好，也是無意義的，如果企業對會計報表進行包裝，在分析前就應仔細閱讀一些特殊項目，例如一些企業內部管理不嚴、其他應收款不能得到清理，致使該科目金額巨大，有的甚至比存貨的金額還大，會計報表中的“其他應收款”是企業在未來一年內將變成費用的支出或可以收回的借款，也有的企業為了種種目的，常把其他應收款作為企業調整成本費用和利潤的“防空洞”，把一些本應該計入當期費用的支出放在其他應收款，這是不符合會計制度的；又如長期待攤費用（遞延資產）與待攤費用都是以后要攤銷的費用，只是攤銷的時間不同，但在一些企業把此類虛擬資產作為人為調節利潤的“蓄水池”，多列入、少轉出或不轉出則可增加利潤，導致企業虛盈實虧，股東投資被當作經營利潤堂而皇之地超前分配，資產得不到保值，更談不上增值；反之，少列入或不列、多轉出則可減少利潤。上面的分析完成后，再通過一定的會計報表分析方法，從資產負債表中得出許多有用的數據。首先可以了解企業所掌握的經濟資源及這些資源的分布與結構，其次可以了解企業資金的來源構成、資金結構及其所面臨的財務風險，還可以了解企業的財務實力、短期償債能力和支付能力。（一）償債能力指標分析反映償債能力的指標主要有流動比率、速動比率和負債比率等，企業的償債能力也就是企業承擔財務風險的能力，因此，償債能力分析也稱風險分析，企業的債務是要用資產來償還的，特別是要用流動資產來償還，而且，企業經常要用流動資產償還的債務都是流動負債，所以，判斷企業償債能力首先比較流動資產和流動負債，確定一個合理界限。1.流動比率。指流動資產與流動負債的比率關系，表示每元的流動負債有幾元的流動資產來抵償，它是評價企業償還短期債務能力的一個重要指標。一般來說，一個企業的流動比率越高，其短期償債能力越強。如果流動比率小于1，說明企業流動資產根本就不能保證流動負債的及時償還，這對于短期債權人來說是一個危險的信號，還將直接影響潛在的短期債權人對企業注入資金的信心，企業的短期融資將陷入困境，即使企業有良好的信譽條件，可以獲得部分新債來償還舊債，但也不會持續太長的時間，應引起經營者的高度警惕。如果流動比率等于1，從物資保證性來說，只要流動資產不發生任何損失，流動負債的償還都有相應的物質基礎，從償還性來說，只要流動資產能夠及時、足額實現其價值，流動負債就有足額清償的可能。但是，如果流動資產在其價值實現或變現過程中遇到困難，不能或者難以及時實現其價值，那么企業就可能面臨到期不能償還債務的風險，這時，債權人或經營者應對資產構成的各要素進行進一步的分析，以便更準確地確定企業的償債風險程度。如果流動比率大于1，表示企業的流動資產無論從物資保證性還是價值償還性方面，都能保證流動負債的及時償還，即使企業流動資產周轉遇到困難，也有一定的資產周轉作為緩沖，來抵減資產變現的損失，以確保流動負債的及時、足額償還。在這種情況下，不僅短期債權人對企業持有樂觀的信念，而且潛在的債權人也樂于向企業注入資金，經營者可以有效地利用債務杠桿促進企業的進一步發展。西方發達國家一般認為流動比率維持在2是較為合理或令人滿意的。而我國卻不能簡單地以比率高低來分析企業短期償債能力，還應詳細分析存貨積壓、應收賬款和票據的具體情況，所以，流動比率，雖然是評價企業短期償債能力的一個重要指標，但它也受到企業的經營政策、流動資產構成的質量等諸多因素的影響，所以，報表使用者在采用流動比率對企業進行償債能力分析時，必須配合其他分析工具較全面地了解分析企業的有關情況，才可作出最后的判斷，從而最大限度地避免發生偏差，對決策形成誤導。2.速動比率。指反映企業速動資產同流動負債的比率。速動資產是流動資產扣除存貨后的差額。流動比率能夠反映企業的償債能力，但有一個假定的前提，就是全部流動資產都能在一年內轉變成現金，如果變現過程出現障礙，這一比率就不能充分體現企業的償債能力。在流動資產中，存貨是變現最慢的，如果在流動資產中扣除存貨，那就更能體現企業的償債能力。一般認為，速動比率為1，企業就具有良好的償債能力，與流動比率一樣，速動比率不一定越高越好。我國企業在應用這一指標時，同樣也要注意應收賬款的收賬期。3.負債比率。指反映企業負債與資產的比率。一般認為負債比率為12為宜，過高說明企業負債過多，或所有者投入的資金較少，企業償債能力較差；過低則說明企業經營者不善舉債經營，經濟效益不會處于最佳狀態。企業一般期望負債比率高一些，而債權人則希望負債比率低一些，通過負債比率的分析，就可判斷企業的負債程度，若負債過高則易陷入財務困難，應特別引起注意。所謂負債能力是指：企業負擔長期債務的能力，所體現企業的資本結構及長期債務人所承擔的風險，它與償債能力是不同的，償債能力與流動資產相關，而負債能力則與企業的凈資產或資產相關。償債能力強，不一定有負債能力；反過來，負債能力強的，也有一定償債能力。比如，一個企業的速動比率為1.5，償債能力沒有問題，但如果凈資產只有2000萬，要承擔1億的借款就會顯得力不從心。負債比率反映了企業全部資產中由債權人提供的部分，如果比率為40%，就說明在全部資產中，有40%是由債權人提供的，60%是屬于所有者的。債權人提供的越多，企業的負債包袱越重，債務人面臨的風險就越大。負債比率的高低應當根據企業具體情況來確定，過高會使企業包袱太重，債權人也會因為風險太大而拒絕繼續貸款，過低會失去財務杠桿的作用，所有者收益不能達到最大化。（二）資產管理能力指標分析資產管理能力指標是衡量企業資產管理方面效率高低的財務指標，主要包括存貨周轉率、應收賬款周轉率和總資產周轉率。1.存貨周轉率是銷售成本與存貨平均余額的比率，它是反映企業存貨的周轉速度和企業存貨變現速度的指標。存貨的一次周轉標志著企業的一次“現金存貨銷售現金”經營循環，存貨周轉率低表示企業銷售不好，存貨積壓。存貨周轉率高預示著企業：（1）有良好的現金流量；（2）經營效率高；（3）存貨占用資金少。但是，過高的存貨周轉率表示企業將可能因存貨不足而喪失銷售收入。所以，存貨周轉率并不是越高越好，而應當根據企業的實際情況具體分析。2.應收賬款周轉率是銷售凈額與應收賬款平均余額的比率，它是反映企業應收賬款的收款期，也是企業應收賬款變現速度的指標。應收賬款周轉率高，說明企業占用在應收賬款上的資金少，收款時間短，可以說，應收賬款周轉率越高越好。3.總資產周轉率是銷售收入與資產平均余額的比率。它是反映企業資產總額的周轉速度，周轉越快，反映銷售能力越強，企業可以通過薄利多銷的方法，加速生產的周轉，帶來利潤絕對額增加。分析總資產周轉率可以從各單項資產周轉率入手，如存貨周轉率、應收賬款周轉率、固定資產周轉率等。二、利潤表的分析利潤表是反映企業一定會計期間經營成果的報表，是一張時期報表，時期報表中每一個數字都是歷史匯總數，代表過去的業績；利潤表是以配比性原則為基礎的多步式結構，通過閱讀分析利潤計算過程，可以利用表中提供的各項損益指標與相同企業進行比較，也可分析企業經營成果在若干年內的增長比例和增長情況，據以推測未來的贏利能力，還可以對經濟前景進行預測、分析，做出判斷，最后進行決策。企業的贏利能力是企業效率的終極表現，也是企業在市場競爭中立于不敗之地的根本保證，贏利能力強的企業才能獲取現金和利潤，從而有好的償債能力，利潤是會計各要素共同作用的結果，是企業經營理財的核心，因此，按會計基本要素設置銷售利潤率、資產凈利率、資本收益率等各項指標，以評價企業的贏利能力，反映企業贏利能力的指標一般是越高越好。（一）銷售利潤率分析是反映企業銷售收入的獲利能力，銷售利潤率等于利潤總額/銷售凈額。銷售凈額是指銷售收入扣除銷售折讓、銷售折扣和銷售退回之后的余額，按照這個指標的含義，利潤總額只應包括銷售利潤，不含投資收益和營業外收支凈額等項內容。實際上，它是一個毛利率的概念。這個指標反映一定期間單位營業收入實現的利潤，比率越高，獲利能力越強。（二）資產凈利率分析反映每一元資產所取得的收益，是反映企業資產贏利能力的一個十分有效的指標。資產凈利率等于凈利潤/資產平均占用額。資產凈利率還有一種計算方法，認為利息是為取得資產的成本，也是企業總資產創造的，應當把利息費用加回來，這是一種常見的、更有道理的計算方法。資產凈利率是評價企業贏利能力的的一個綜合性很強的指標，通過“資產報酬率=資產周轉率銷售利潤率”這個等式，可以分解出與企業贏利能力相關的各種指標。（三）資本收益率分析是指企業運用投資者投入資本獲得收益的能力，是企業凈利潤與實收資本的比率，以實收資本作為計算投資報酬率是基于投資者的立場。就企業債權人來說，他們可定期從企業獲取固定的利息收入，因此不像企業投資者那樣關心企業的投資報酬率，所以此項指標是投資者最為關注的。三、現金流量表的分析現金流量是指現金和現金等價物的流入和流出。企業領導利用這張表，可以掌握企業經營活動、投資活動和籌資活動的現金流量，了解企業現金流轉效率和效果，了解企業現金的來源和用途是否合理，了解企業現金能否償還到期債務，支付股利和必要的固定資產投資，了解企業從經營活動中獲得了多少現金，企業在多大程度上依賴于外部資金。（一）投資者和債權人對現金流量表的分析投資者和債權人投資或信貸的目的是增加未來現金資源，他們關心的是企業有無足夠的現金支付股利和利息，借以評價投資風險，并作出合理決策。在根據現金流量表分析企業財務狀況時，不能簡單地以現金流量的多少來判斷好壞，而需要綜合考慮其他因素。1.分析凈收益和凈現金流量的關系。凈收益一直被作為反映企業贏利能力的重要指標，也被認為是企業有無能力支付投資利潤的指示器，但由于受多種因素影響，凈收益逐漸暴露出其局限性。凈收益是按權責發生制原則，是在幣值不變和配比原則以及歷史成本原則的基礎上確認的，包含了大量的估計和判斷成分，并且受通貨膨脹因素影響，無法反映實際的資產變現能力和支付能力。凈收益的多少并不能真正代表企業某一會計期間資本性支出、存貨周轉以及商業信用等情況的存在，凈收益和現金流量之間產生了差異。一般而言，若凈收益很高，而凈現金流量少，企業會因現金不足而面臨困境；若凈現金流量很高，而凈收益很低，說明企業經營保守，沒有很好把握投資機會。只有當凈收益與凈現金流量都較高時，才能說明企業凈收現能力、企業的流動性和財務適應性強。此外，凈收益有助于未來現金流量的預測。關于凈收益和凈現金流量之間的最佳比例關系，需視行業、企業而定，可采用比較法，即與企業歷史同時期相對比，與同行業其他企業的平均水平和先進水平相對比。2.對企業產生現金流量的主要來源和現金流量的主要用途及其風險性、償還債務和支付股利占凈現金流量的比重進行分析，可以從以下五個指標來考慮：（1）計算反映企業自身創造現金能力的比率。計算公式為：經營活動的凈現金流量/現金流量總額。這個比率越高，表明企業自身創造現金能力越強，財務基礎越穩固，償債能力和對外籌資能力越強。經營活動的凈現金流量從本質上代表了企業自身創造現金的能力，盡管企業可以通過對外籌資的途徑取得現金，但企業債務本息的償還有賴于經營活動的凈現金流量。（2）計算反映企業短期償債能力的比率。計算公式為：經營活動的凈現金流量/流動負債。這個比率越大，說明企業短期償債能力越強。（3）計算反映企業償付全部債務能力的比率。計算公式為：經營活動的凈現金流量/債務總額。這個比率越大，說明企業承擔全部債務能力越強。（4）計算反映每股普通股的現金流量的比率。計算公式為：經營活動的凈現金流量/普通股數。比率越大，說明企業進行資本支出和支付股利能力越強。但是，每股現金流量絕不能用以代替每股盈余作為顯示贏利能力的主要信號。（5）計算反映支付現金股利的比率。計算公式為：經營活動的凈現金流量/現金股利。比率越大，說明企業支付現金股利能力越強。股利發放與管理當局的股利政策有關。如果管理當局無意于發放股利，而是青睞于用這些現金流量進行投資，以期獲得較高的投資效益，從而提高本企業股票市價，那么，上述這項比率指標的效用就不是很大，因此對財務分析只起參考的作用。（二）政府宏觀經濟調控對現金流量表的分析證券監管部門可以通過對上市公司現金流量的分析，判斷其是否需要配股，判斷配股募集資金產生現金流量的能力，避免了以凈資產收益率為唯一判斷標準，而導致上市公司通過利潤操縱凈資產收益率的弊端。當上市公司在操縱利潤虛增的同時，也必然顧忌利潤與現金資源差距過大而產生的負面影響。從而有效地抑制了上市公司利潤操縱過度的行為。（三）企業管理當局對現金流量表的分析與投資者和債權人分析現金流量表一樣，企業管理當局需要分析凈現金流量與凈收益的關系，分析現金流量的來源和用途，分析償債能力，以提高財務決策的準確性。與前者不同的是，作為管理當局，不僅要深入分析形成原因，而且要不斷根據企業發展趨勢，確定理想的現金流量，進行動態的管理。這就要求企業在理財中，從各個方面管理現金流量，控制現金流量。現金流量表中，現金流量分三種類型：經營活動凈現金流量、投資活動凈現金流量和籌資活動凈現金流量。這三種類型的凈現金流量互相聯系、互相影響，其中經營活動凈現金流量是基礎。企業必須對經營活動凈現金流量以及投資需求進行分析，在此基礎上，合理確定籌資需要量。一般而言，經營活動凈現金流量越多，所需籌集資金越少；反之，企業必須進行外部籌資或者變現資產，以滿足對資金的需求。在投資機會較多時，可以在關注流動性的同時，最大限度使用資金，創造較高的收益水平。在實際中，進行現金流量管理分析要做好以下兩方面的工作：一是要編制現金預算。現金預算可以看成是顧客的付款行為、供應商的信用政策以及企業管理政策下的綜合結果。現金預算要解決兩個關鍵問題：第一，有關現金流量的時間安排問題：為了維持企業的流動性，企業必須規劃現金流入的時間以滿足預算期間的現金需求。第二，有關維持適當的現金余額問題。現金預算應該確認何時有現金流入，并允許做短期的投資、借款、資本性支出以及其他派發股利等自愿性支出，以期望能夠保持最有利的現金余額。二是要運用現金管理策略。主要有：力求現金流量同步，使企業所持有的交易性現金余額降到最低水平；控制現金使用時間，利用好現金浮游量；實施有效的收賬策略，加速應收賬款的收回；在不影響企業信譽的前提下，盡可能推遲應付款的支付期，充分享用供貨方提供的信用優惠。通過對以上三大會計報表的分析，不僅對企業的財務狀況、經營成果及現金流量都有了全面了解，而且也能發現企業存在的問題，改善企業的財務、經營政策。當然，對于會計報表分析也有其局限性，比如，在進行分析時，常要與同行業平均水平和同行業先進水平相比。同行業先進水平的資料取得較為容易，而平均水平則不易取得。因而，企業往往很難確定其在同行業中的地位，并采取相應的戰略方針。再比如：從會計報表本身而言，其所提供的數據有局限性，一方面，不同的企業采用的會計方法可能導致差異；另一方面，受通貨膨脹的影響，會計報表中的數據實際上已被嚴重扭曲。這樣，企業不同時期的比率比較及橫向間的比較就缺乏可靠性等。另外有些信息只在會計報告附注、財務情況說明書中加以補充說明。總之，企業的財務人員只有熟練閱讀會計報表，運用報表分析深入發現企業新信息、新問題，才能在市場競爭中當機立斷，穩操勝券。作者：張敏 作者單位：山東省菏澤市會計中心通訊地址：山東省菏澤市中華西路47號桑盾大廈306室郵政編碼：274000窗體底端三、會計報表之間的關系分析我們對會計報表進行分析時，有時不僅僅分析單個報表，財務比率分析是揭示報表各項目之間的關系，并進一步反映企業經濟業務的實質，而通過報表之間的勾稽關系同樣分析報表的合理性，因為會計報表之間許多項目是相互聯系的，只有將各會計報表項目聯系起來看，才會正確地判斷企業真正的財務狀況和經營成果。企業占有資產是為了取得收入，那么要了解企業贏利能力，光看利潤表中最后一欄肯定不行，還要把利潤同資產聯系起來分析，像這樣的問題還有很多，假設某企業的當年利潤表中凈利潤為1億元，如果孤立地看，我們只知道企業當年的凈利潤是1億元，既不知該企業贏利能力，也不了解企業利潤的變化情況，再如，甲乙兩家企業利潤分別是1000萬元與3000萬元，顯然我們不能據此就說3000萬元就一定比1000萬元好，如甲企業資產總額是1億而乙企業資產總額為6億，結論就正好相反。分析報表項目之間的勾稽關系的主要項目有：（一）銷售收入和銷售成本銷售收入與銷售成本的差額稱為毛利，通常情況下，處于成熟期的產品的毛