銀行管理論文-國際融資創新對商業銀行業務影響探析摘要國際融資創新，表現為國際融資工具的不斷創新，如國際信貸融資工具、國際股權融資工具、國際債券以及國際項目融資方式的不斷演化；同時，伴隨著國際融資工具的不斷創新，國際融資模式由傳統型融資模式轉變為新型融資模式，亦即由表內融資向表外融資轉變。國際融資工具和融資模式創新對商業銀行表內業務和表外業務產生了一系列影響，與此同時，對傳統商業銀行發展模式提出了挑戰。關鍵詞國際融資；創新；商業銀行；表內業務；表外業務一、國際融資創新內涵及其表現形式國際融資創新是國際金融領域出現的一種新的趨勢，其表現為國際融資工具不斷地開發和運用，國際融資模式理論根據及其運作機理不斷演變。1.國際融資工具創新及其演變發展趨勢國際融資工具是國際資本流動的承載工具。國際融資工具創新經歷了三個發展階段：以銀團貸款為標志的國際信貸融資工具創新是第一階段；國際融資證券化創新標志著國際融資工具創新發展的第二個階段；國際項目融資工具創新標志著國際融資發展進入一個嶄新的階段。二次大戰以后，國際融資工具創新首先表現為國際信貸融資工具的創新。它是國際融資工具創新的早期發展階段。國際信貸融資工具主要包括國際商業性質的信貸融資工具，如普通商業銀行貸款、銀團貸款、具有優惠性質的國際金融機構信貸和外國政府信貸、具有貿易融資性質的出口信貸融資方式以及福費廷等。20世紀80年代，國際融資創新主要表現為國際融資證券化創新，主要包括國際股票融資工具的創新和國際債券融資工具的創新以及票據融資工具創新。國際股票融資工具創新是有價證券融資工具創新的較早形式，包括普通國際股票融資工具以及ADR和GDR。國際債券融資工具創新是國際融資證券化創新的主要形式，主要包括外國債券融資工具創新和歐洲債券融資工具創新兩個方面。正是由于國際債券融資工具的不斷創新導致了令人矚目的國際融資證券化趨勢出現。與此同時，共同基金創新迅速崛起。20世紀末，國際融資呈現了嶄新的特征，國際項目融資方式應運而生。國際項目融資工具是國際融資創新的新趨勢。所謂項目融資是以項目本身的經濟強度為融資依據，或者說以項目本身未來的現金流量為融資依據。據此人們又稱其為表外融資或者非公司負債型融資。2.國際融資模式內涵及其演變國際融資模式是指國際資金融通的方式、方法和手段的總和。迄今為止，隨著國際融資的發展，其融資模式分為傳統型融資模式和新型融資模式兩種。所謂傳統型融資模式是指融資者利用本身的資信能力為主要融資依據進行的融資活動。此時，債權人在決定是否對融資者提供貸款或者購買債務人發行的債務憑據，依據的是該融資主體作為一個整體的資產負債、利潤及其現金流量的情況，對于該公司所要投資的某個具體項目的認識和控制，則放在較為次要的地位。因為，借款者注重的是融資者的歷史和目前公司的信譽、業已形成的資產負債狀況，以及從無形資產等狀態中獲得應有的安全感。或者說傳統型融資模式是注重融資者過去和現在的經營業績，包括有形的和無形的資產，并以其為融資基礎進行的融資活動。傳統型融資模式主要包括信貸融資工具和有價證券融資工具兩大類。這種融資模式主要特點是：(1)融資規模相對較小，風險較??；(2)屬于公司負債型融資或者表內融資；(3)融資的保守性；(4)融資期限較短；(5)融資成本較低。此種融資模式難以滿足那些資金需求規模龐大、風險相對較高的大型工程項目的資金需求。所謂新型融資模式又稱為項目融資模式或者非公司負債型融資模式。它是為一個特定的經濟體安排的融資，其借款人在最初考慮安排貸款時，將該經濟體的現金流量和收益作為償還貸款的資金來源，并且將該經濟體的資產作為貸款的安全保障。項目融資用來保證貸款償還的首要來源被限制在項目本身的經濟強度中。項目的經濟強度是指項目本身未來的可用于償還貸款的凈現金流量以及項目本身潛在的資產價值。新型融資模式主要包括項目融資和特許權融資。新型融資模式的主要特點是：(1)融資規模龐大，信用結構復雜，風險相對較大；(2)屬于表外融資，即依賴于項目本身的未來經濟強度作為融資的基礎；(3)融資活動具有開放性；(4)融資成本較高。因此，新型融資模式可以為項目安排靈活多樣的融資方式，實現其按傳統的融資模式無法實現的一些特殊的融資要求。其主要優點表現為：為超過項目投資者自身籌資能力的大型項目提供融資；為國家和政府建設項目提供形式靈活多樣的融資，滿足政府在資金安排方面的特殊需要；為跨國公司安排在海外投資項目中的債務追索權提供便利；創造一個適當的融資保證結構；能設計出一個具有競爭性的融資安排計劃。二、國際融資創新對商業銀行產生的影響1.國際融資工具創新促進了商業銀行表內業務發展國際融資工具創新推動了國際商業銀行資產業務的迅速發展。以銀團貸款為標志的信貸融資工具的創新促進了商業資產業務發展。20世紀60年代，銀團貸款作為一種新型信貸融資工具被開發出來就顯示出它的極大優越性。首先，分散了風險。保證信貸資產的安全性是商業銀行在經營過程中所遵循的安全性、流動性與盈利性三原則中首先應該考慮的原則，而銀團貸款很好地解決了信貸風險問題。一般而言，銀團貸款可以起到分散信用風險的效果。其次，克服了資金來源的有限性。隨著經濟發展對資金需求規模的不斷擴大，普通商業銀行貸款無法滿足大規模的資金需求，而銀團貸款可以為融資者提供巨額的資金。因為銀團貸款可以吸納多家大中小銀行參與融資，同時其市場運作空間極其廣闊，除傳統國際金融市場外，歐洲貨幣市場也是銀團貸款運作的主要市場。其三，擴大客戶范圍，帶動銀行其他業務的發展。任何一家銀行都希望與更多借款客戶建立貸款關系，并通過這種聯系，擴大客戶資源，并帶動其他業務經營范圍的擴大。因此，銀行提供信貸融資時，即使能夠滿足單個借款人巨額的資金需求，也不愿意將貸款借給少數。而是希望通過參與銀團貸款與更多的融資客戶建立業務聯系，提高銀行的業務半徑。同時，國際融資促進了跨國銀行業的發展。國際融資方式的創新為跨國銀行也提供了廣闊的資產負債業務以及表外業務的運作空間。1960年美國僅有八家銀行在海外設立分支機構，總資產不到40億美元，而到20世紀90年代，美國已有100多家銀行在海外設立分支機構，總資產5000億美元。國際貿易和國際投資的迅速擴張，需要國際銀行提供服務，特別是國際融資方式的不斷創新，與之相應的資產業務和中間業務迅速發展。比如花旗銀行在海外的業務主要為包銷證券和推銷保險，并成功獲得了豐厚利潤。為了支持大型國際融資工具的運作，推動歐洲貨幣市場的發展，更為了搶占海外投資銀行業務以及相應的服務，跨國銀行紛紛拓展海外服務業務2.國際融資創新促進了商業銀行表外業務的擴張國際融資證券化創新，標志著國際融資方式出現新的變化。1984年國際融資總額中，國際證券融資比例首次超過國際信貸融資的比例，國際金融市場出現了所謂的證券化的趨勢。證券化融資過程，主要表現在股票(國際股票、ADR和GDR)、債券(國際債券)、商業票據以及共同基金這些代表著融資發展新趨勢的融資工具取代了傳統的信貸融資工具，成為國際融資市場的新寵。在過去的20年中，美國商業銀行大宗貸款業務逐步失去主要市場，存款與貸款之間的利差越來越小，傳統借貸業務優勢地位逐步下降。以花旗銀行經營來看，表外業務的收益不斷增加，在總收入中已經超過利息的收入。由于融資工具的創新，融資模式的轉變，商業銀行作為借款人的資金來源大大降低。1974年，美國銀行貸款由占融資總額的45降低到90年代初期的15。銀行的負債業務也有大幅度下降，表內業務的收益不斷下降。而與此同時，銀行的中間業務有了較大幅度的增長。在傳統上，資產負債管理是銀行關注的重點，但是近年來競爭越來越激烈，銀行一直在積極地從事表外業務尋求利潤。表外業務是指金融工具的交易以及收費和出售貸款等取得收入的業務，但卻不反映在資產負債表上。這些表外業務主要分為幾個方面：首先是衍生金融工具的交易；其次是出售貸款，又稱為二次參與貸款，是這樣一種合約安排：將某一筆貸款現金流量全部或部分銷售出去，應將該貸款從資產負債表上消除。銀行出售貸款的價格比該貸款的原始金額高一些，由此得到利潤。另一方面是銀行通過向客戶提供若干專業化的服務來收取費用。如代理客戶買賣外匯、代收抵押貸款、貸款承諾，在這種安排中，銀行同意在規定的時間內滿足客戶的要求，隨時提供一筆一定限額內的貸款。3.國際融資創新對商業銀行信貸管理提出了新的挑戰國際融資創新首先對傳統的商業銀行信貸業務經營模式提出了挑戰。傳統的商業信貸模式是根據借款者現有的資信能力和其潛在的償還能力提供信貸安排。這種融資模式注重的是融資者業已形成的資產負債狀況和一定的融資清償能力，因此屬于表內業務融資。同時，傳統型融資模式中債權人對債務人有無限的追索權；也就是說，當銀行貸款出現風險時，銀行對借款人可以行使經濟的和法律的手段追索其財產。而國際項目融資打破了傳統的融資模式，是依據項目本身的經濟強度、項目未來的現金流量或者項目具有的潛在價值為融資依據提供的信貸安排。因此項目融資屬于表外業務融資或者非公司負債型融資，而且債權人對債務人具有有限的追索權或者無追索權。也就是說項目融資中的債權人只能對項目本身的資產價值和現金流量享有有限的追索權，而對項目以外的其他任何資產無緣染指。可見，項目融資突破了傳統商業銀行信貸經營管理模式。按照傳統的商業銀行信貸運作模式，銀行在安排信貸融資前要對借款人資信能力進行全面綜合的考察，對從信用級別到資產負債狀況以及關聯交易狀況進行徹底的審查分析，作為提供融資的依據。而項目融資是根據項目本身的未來現金流量或者說項目未來的潛在經濟價值進行融資安排，這就大大超出了現有銀行資產管理業務的規則。也就是說，銀行安排項目信貸融資，所考察的是項目未來的現金流量狀況以及未來的潛在經濟價值，作為融資安排的依據。不僅如此，銀行為了確保自身信貸安全，還必須考察項目融資的信用擔保結構?？傊?，項目融資對傳統的商業銀行信貸經營管理模式提出了新的挑戰。目前，國際商業銀行對項目融資及其相應的信貸安排管理還尚未形成相應的管理架構。因此，商業銀行必須加強有關項目信貸融資安排的制度建設。4.國際融資創新對未來銀行模式提出了新的挑戰銀行業的發展像其他一切事物的發展歷程一樣，經過了不斷異化、否定之否定的曲折發展過程。所謂傳統銀行模式，一方面，作為金融中介，充當資金借貸交易的融資主角，連接資金的提供者和資金的消費者，即商業銀行；另一方面，是經營有價證券業務的投資銀行。傳統銀行模式經歷了混業經營階段、分業經營階段以及又重新回歸混業經營三個階段。隨著融資工具和融資模式的不斷創新，直接融資必然是資金供應者和資金需求者博弈的最終結果。這又意味著傳統商業銀行存貸業務將走向邊緣化，傳統銀行模式的沒落是不可避免的客觀規律。由于國際融資創新，國際融資方式呈現多元化融資趨勢，融資結構日趨復雜，對商業銀行經營模式提出了新的要求和挑戰。關于這一點，我們可以從國際項目融資的創新特點及其產生的時間與商業銀行表外業務發展的特點及其時間相互聯系找到蛛絲馬跡。國際融資新型融資模式項目融資產生于20世紀80年代中期以后，項目融資的最大特點是表外融資以及融資結構多元化、復雜化。項目融資往往包含多種融資結構，集信貸融資、股權融資、債券融資以及特許權融資的多種融資結構于一體。同時，項目融資風險管理需要衍生金融工具。而商業銀行業務經營表外化正是開始于20世紀80年代，表外融資工具的創新也達到了高潮，如號稱四大金融方面的衍生金融工具期權、互換、遠期利率協議、票據發行融資。可見國際融資創影響了商業銀行業務經營模式。國際融資創新既需要傳統型的商業銀行服務，又需要現代投資銀行業務服務，還需要管理風險的衍生金融工具的服務。因此，這對銀行模式提出了新的要求。也許所謂全能銀行模式就是未來的銀行模式，商業銀行和投資銀行業務再次復歸統一，銀行業務、證券業務、保險業