繼續教育學院畢業設計（論文）題 目 建設項目的計價與控制研究專 業 會計學姓 名 王小二學 號 5191211120指導教師 李大成起訖日期 2015.12.202016.05.102016 年 05 月 10 日南京工業大學本科生畢業設計（論文）I我國中小企業融資的現狀與對策研究摘要據統計，我國中小企業創造的最終產品和服務價值占國內生產總值的比重超過60%，納稅總額占國家稅收總額的一半以上，完成了 60%以上的發明專利和 80%以上的新產品開發，無可爭議地占據了我國經濟版圖的“半壁江山” 。中小企業數量龐大，遍布各行各業，已經成為我國經濟體中最具創新、最具活力、最具潛力的市場主體，在促進國民經濟發展、解決就業、增加財政收入等方面都發揮著不可替代的作用。國家也高度重視中小企業的發展，把促進中小企業發展作為國家發展戰略的重要組成部分，把扶持中小企業發展作為一項重要的經濟政策。但是，中小企業“強勢弱位”的狀況沒有得到根本改觀，尤其是融資方面，對經濟的貢獻與其獲得的金融支持極不對稱。由于中小企業規模小、實力弱、資金少，在當前金融危機的影響下，中小企業融資陷入更加尷尬的境地，很容易產生資金鏈斷裂、融資困難，甚至面臨破產的風險。近年來中小企業融資困難的問題逐漸成為制約我國經濟發展的一個關鍵因素，如何解決中小企業融資難的問題已成為當前政府及金融界關注的熱點。關鍵字：中小企業；融資；困難AbstractIIResearch on the Financing Actuality and Countermeasure of Chinese Small and Medium-sized EnterprisesAbstractAccording to statistics, the final product and service value created by Chinas small and medium enterprises accounted for the proportion of GDP more than 60%. The total tax of SMEs accounted for more than half of the countrys total tax. SMEs in China completed the more than 60% of invention patents and more than 80% of new product development. So, the SMEs indisputably occupied the half of our countrys economic territory. The number of SMEs is quite large and it involved in all walks of life. The SMEs have become the most innovative, the most dynamic and the most potential market players in Chinas economy. It plays an irreplaceable role in promoting national economic development, solving employment, increasing financial income and so on. Countries also attach great importance to the development of SMEs. Promoting the development of SMEs has being an important part of the national development strategy, and supporting the development of SMEs has being an important economic policy. However, the “strong advantage and weak status“ situation of SMEs has not been fundamentally changed, especially in financing. Its contribution to economy and financial support is extremely asymmetric. Under the impact of the current financial crisis, due to the small size, weak strength, less capital, SMEs financing falls into a more embarrassing situation. It would be easy to occur to capital chain rupture, have more difficulties in financing, and even face the risk of bankruptcy. In recent years, the financing difficulties of SMEs have gradually become a key factor restricting the development of Chinas economy. How to solve the problem of financing of SMEs has become the focus of attention of the current government and financial sector.Key Word: Small and medium-sized enterprises; Financing; Difficulty南京工業大學本科生畢業設計（論文）III目錄摘要 .IAbstract .II第一章 緒論 .11.1 研究意義 .11.2 概念界定 .21.3 文章架構 .3第二章 中小企業融資的研究現狀 .42.1 國外中小企業融資的研究現狀 .42.2 國內中小企業融資的研究現狀 .52.3 文獻綜述 .6第三章 我國中小企業的融資現狀 .73.1 融資渠道 .73.2 融資方式 .73.3 融資特點 .9第四章 我國中小企業融資困境分析 .104.1 我國中小企業融資的困境分析 .104.2 我國中小企業融資困境的原因分析 .11第五章 新常態下我國中小企業融資面臨的機遇和挑戰 .155.1 新常態下我國中小企業融資面臨的機遇 .155.2 新常態下我國中小企業融資面臨的挑戰 .16第六章 解決我國中小企業融資難的對策分析 .186.1 政府方面的建議 .186.1 金融機構方面的建議 .196.1 企業方面的建議 .206.1 社會方面的建議 .21結語 .23參考文獻 .24致謝 .25南京工業大學本科生畢業設計(論文)1第一章 緒論1.1 研究意義中小企業具有大中型企業無法比擬的特殊性和優越性。隨著我國市場經濟建設進程的逐步完善，民營經濟已經成為國民經濟的重要組成部分，中小企業逐漸呈現出迅猛的發展趨勢，中小企業在經濟活動中的地位和作用日益凸顯，成為我國國民經濟發展中不可或缺的重要組成部分，是我國經濟增長及運行的基礎性力量，也是國民經濟順利發展和社會穩定的保證。目前，中小企業占中國企業總數的 99%以上，對 GDP 的貢獻超過60%，對稅收的貢獻超過 50%，提供了近 70%的進出口貿易額，創造了 80%左右的城鎮就業崗位。全國中小企業工作體系已擁有 120 家省、市、縣的中小（民營）企業協會、促進會、聯合會，中國中小企業協會會員達到 15 萬家。中小企業在安置城鎮下崗職工、吸納農村剩余勞動力方面做出了巨大的貢獻，是我國經濟復蘇的一個重點。中小企業也是國家自主創新的一個重要力量，60%以上的發明專利，74%以上技術創新和 80%以上的新產品開發都來自于中小企業。科技型中小企業的快速發展，促進了我國經濟結構的轉型升級，成為推動創新型國家建設的生力軍。中小企業存在融資的歷史性難題。在金融資源的配置方面，中小企業始終處于劣勢地位，生存和發展的困難嚴重困擾著中小企業。中小企業面臨著融資難和稅負重的困難，無法獲得長期持續的金融支持，大部分的金融機構和銀行嫌貧愛富、重大輕小、偏私向公，不能為中小企業提供充足的資金支持。改革開放之初，我國中小企業的融資受到了所有制的歧視，商業銀行偏向于大中型企業，對中小企業提供的融資服務少，使得中小企業難以獲得金融支持。隨著金融深化的加深，中小企業的融資環境得到了一定的改善，融資渠道也有所增加，但是中小企業財務制度不完善、經營風險高、缺乏抵押、信用記錄缺少，在金融貸款時仍存在很大問題。中小企業板的推出使得一些中小企業可以通過股票市場融資，但仍有更多的中小企業被拒于市場融資的門外。后危機時代中小企業融資問題更加突出。后危機時代是指危機緩和后，出現的一種較為平穩的狀態。它不是危機結束后的時代，而是指危機的尾聲，只是危機過了最嚴重的階段而已。第一章 緒論2世界經濟仍然存在很多不確定因素，經濟危機隨時還會回來，甚至加劇，也有可能引起新一輪的衰退。為應對金融危機的影響，我國政府采取了積極的財政政策。后危機時代，出現了流動性過剩、通貨膨脹、房價上漲過快等問題。為解決上述問題，央行連續上調存款準備金率，大力壓縮信貸規模。由此，市場上有數萬億流動性被凍結，原本融資困難的中小企業再次陷入貸款的困境。中小企業融資難題不僅是重大的經濟問題，是重大的社會問題。解決中小企業融資難題，有利于緩解當前中小企業的融資困境，擴大就業渠道，促進國民經濟健康有序發展。解決好中小企業融資困境，促進中小企業健康發展，是社會發展及市場經濟的需要，有助于提升我國的科技創新能力和綜合競爭力。1.2 概念界定1.2.1 中小企業目前為止，對于中小企業的定義，世界各國還沒有統一的規定，因此，很難對中小企業進行比較完整的定義。不同的國家，在不同的發展階段，對于不同的行業，企業是在不斷發展的，中小企業是一個動態的概念。一般來說，主要從質和量兩方面對中小企業的概念進行限定，在量上的指標有：資產總值、利潤大小、雇員數量、市場范圍等可以進行量化的數據指標；在質上的指標有：管理效率、企業組織形式、所處行業地位、市場公信力等難以量化的指標。從新中國建立到目前為止，伴隨著中國國民經濟的騰飛，大中小型企業的新陳代謝和發展，根據規模等其他指標，政府對中小企業有過七次劃分。最近的一次是在 2003 年2 月，政府制定并頒布了中小企業標準暫行規定 。根據匯總統計，文章將中小企業的標準進行了劃分，如表 1 所示。表 1 各行業中小企業的劃分標準指標名稱 工業 建筑業 零售業 批發業 交通運輸業 郵政業 住宿餐飲業雇員數量（人） 300 600 100 100 500 400 400銷售總額（萬元） 3000 3000 1000 3000 3000 3000 3000資產總值（萬元） 4000 4000 資料來源：統計局網及中小企業標準暫行規定南京工業大學本科生畢業設計（論文）3表中有三個指標：雇員數量、銷售總額、資產總值，各指標后面數字代表了具體的限制條件（各指標小于所對應的數值） ，只要滿足三個指標中的任何一個，我們即可認為是中小企業。本文所述的中小企業也是按照這個標準進行劃分的。1.2.2 企業融資企業融資是指以企業為主體融通資金，使企業及其內部各環節之間資金供求由不平衡到平衡的運動過程。當資金短缺時，以最小的代價籌措到適當期限，適當額度的資金；當資金盈余時，以最低的風險、適當的期限投放出去，以取得最大的收益，從而實現資金供求的平衡。1.3 文章架構基于國家經濟社會發展的新常態，文章對我國中小企業融資的現狀和對策進行了研究，文章架構如下：第一章，闡明了文章研究的背景及意義，對中小企業和企業融資進行了界定；第二章，介紹了國內外中小企業融資的研究現狀；第三章，分析了我國中小企業的融資現狀，主要包括融資渠道、融資方式及融資特點；第四章則對我國中小企業的融資困境進行了分析，并探究其背后的原因；第五章，基于新常態背景下，討論了我國中小企業融資面臨的機遇和挑戰；第六章，就我國中小企業融資難的現狀及原因，提出了針對性的對策建議；文章的最后，是對本文的總結和概括。第二章 中小企業融資的研究現狀4第二章 中小企業融資的研究現狀2.1 國外中小企業融資的研究現狀關于中小企業融資理論的國外研究現狀。早在 1931 年，麥克米倫在調研了英國金融體系和企業后，提交給英國政府一份麥克米倫報告 ，闡述了中小企業發展過程中存在的資金缺口，稱為“麥克米倫缺口” ，即資金供給方不愿意以中小企業提出的條件提供資金。 11977 年羅斯在貝爾經濟學學刊上發表題為財務結構的確定：激勵信號方法的文章，首次系統地將信息不對稱理論引入企業資本結構分析，認為在公司經營者掌握了公司未來收益和投資風險的充分信息而投資者缺乏這些信息的條件下，投資者必須通過由公司輸出的信息來間接地評價公司的市場價值。 2此基礎上，邁爾斯和麥吉勒夫1984 年在財務經濟學刊上發表了題為企業有信息而投資者沒有信息時的投資和融資決策的論文，提出了資本結構的排序假說。1984 年，Myers & Majluf 基于信息不對稱問題，提出了資本結構的順序偏好理論。提出中小企業由于擔心控制權被稀釋，更愿意采用對企業干預程度小的融資方式，即先內源性融資，后外源性融資，既采用外源性融資，也是先債權后股權。 3國外關于中小企業融資難的理論研究。1981 年，斯蒂格利茨和韋斯提出了分析中小企業融資問題模型(S-W 模型)，進一步揭示了信貸配給的真正原因。在信息不對稱的情況下，當銀行不能確定借款人的投資行為而引起信貸風險時，會通過提高利率以補償風險，但是這樣做的結果會使低風險的借款人退出市場的逆向選擇行為，但高風險的借款人不會因此做法減少借款。相較投資風險較高的中小企業，銀行出于謹慎性原則，更愿意將資金投向信用基礎好、投資風險小的大企業，雖然給大企業的貸款利率低于給中小企業的貸款利率。 41996 年，Jayartre & Strahan 提出了規模匹配理論，揭示了銀行對中小企業的貸款意愿并不與銀行規模成正比，銀行規模越大，越不愿意為中小企業提供貸款。51998 年，Begrer & Udell 通過研究發現，企業的融資結構因企業所處成長階段的信息、資產規模等約束條件的變化而變化。例如:處于初創期的企業，由于資產規模較小，融資渠道較窄:處于成熟期的企業，資產規模變大，融資渠道隨之變寬。 6國外就中小企業融資路徑探索研究現狀。2014 年，zkarabacak 提出了信息不對稱第四章 我國中小企業融資困境分析5假說，中小金融機構由于與中小企業長期合作，對中小企業的財務和經營狀況非常了解，基本不存在信息不對稱問題。相較大銀行為規避風險而產生的惜貸行為，中小金融機構對于解決中小企業融資難問題更具有明顯的優勢。 7Strahan P E 和 Weston J P （1998）曾闡述過類似觀點。 8William D.Bradford （1987）等通過建立理論模型來分析政府融資項目對中小企業融資所產生的效益。指出:相較政府直接貸款，信貸擔保項目更能有效地貸款給中小企業并能降低中小企業的借貸風險。 92001 年，格雷戈里和塔涅夫提出了推進利率自由化進程、允許銀行收取交易費等建議解決民營企業融資問題。 102.2 國內中小企業融資的研究現狀林毅夫（2001）認為“民營中小企業融資難的根本原因是中小企業的經營透明度比較低，財務制度不健全。 ”11楊楹源等（2000）認為中小企業的財務不規范、抵押擔保難、產業屬性以及所有制觀念等因素是造成了中小企業融資難現狀的原因。 12中國人民銀行研究局課題組于 2005 年從間接融資體系和金融體系方面對中小企業融資難的現狀進行了分析，認為間接融資體系方面存在的制度缺陷、金融工具單一、信用監督和評估體系的缺乏，是造成資金需求方與資金供應方的預期懸殊的原因。金融體制方面存在的“缺乏與中小企業相匹配的中小銀行” ，是形成中小企業融資難的根本原因。國內學者胡乃武（2006）從信息不對稱引起的交易成本角度進行了分析，認為中小企業多以企業家及其家族為核心，組織結構簡單化，管理方式人格化，因此融資所需信息的生產和傳遞都是通過私人方式，同時，與大企業相比，中小企業經營者的聲謄較低，其管理風格及行為特征等方面具有很大的不確定性，中小企業貸款所面臨的道德風險也相對更嚴重。 13還有的學者從內部管理角度進行了分析，劉秀麗等人認為，民營企業大多創業時間不長，缺乏歷史信用記錄，存在著內部管理制度和財務制度不健全的現象，往往缺乏各種反應企業資金的流動性、盈利性和安全性的具體信息，銀行對其信用度評估相應不高，從而使商業銀行對民營企業的貸款要求持謹慎態度。 14-18從擔保體系和融資體系不健全的角度