工程經濟企業價值管理試題及答案一、單項選擇題（每題1分，共20分）1.某企業向銀行借款100萬元，年利率為8%，半年復利一次，5年后的本利和是（）萬元。A.140.49B.146.93C.148.02D.152.09答案：C解析：首先明確半年復利一次，那么半年利率\(i=8\%÷2=4\%\)，5年共復利\(n=5×2=10\)次。根據復利終值公式\(F=P(F/P,i,n)\)，其中\(P=100\)萬元，\((F/P,4\%,10)\)通過復利終值系數表查得為\(1.4802\)，所以\(F=100×1.4802=148.02\)萬元。2.下列關于現金流量的說法中，正確的是（）。A.收益獲得的時間越晚、數額越大，其現值越大B.收益獲得的時間越早、數額越大，其現值越小C.投資支出的時間越早、數額越小，其現值越大D.投資支出的時間越晚、數額越小，其現值越小答案：D解析：根據資金時間價值原理，資金的現值與資金發生的時間和數額有關。對于收益而言，獲得時間越早、數額越大，其現值越大；對于投資支出，時間越晚、數額越小，其現值越小。所以選項D正確。3.某項目的凈現金流量如下表所示，該項目的靜態投資回收期為（）年。|年份|0|1|2|3|4|5||||||||||凈現金流量（萬元）|100|20|30|40|40|40|A.3.25B.3.75C.4.25D.4.75答案：B解析：首先計算累計凈現金流量，第1年末累計凈現金流量為\(100+20=80\)萬元；第2年末累計凈現金流量為\(80+30=50\)萬元；第3年末累計凈現金流量為\(50+40=10\)萬元；第4年末累計凈現金流量為\(10+40=30\)萬元。靜態投資回收期\(P_t=（累計凈現金流量開始出現正值的年份數1）+上一年累計凈現金流量的絕對值÷當年凈現金流量\)，即\(P_t=（41）+10÷40=3.25\)年。4.已知某項目的內部收益率\(IRR=15\%\)，基準收益率\(i_c=12\%\)，則該項目在經濟上（）。A.不可行B.可行C.無法判斷D.以上都不對答案：B解析：內部收益率是使項目凈現值為零時的折現率。當\(IRR＞i_c\)時，說明項目的盈利能力超過了基準收益率的要求，項目在經濟上是可行的。本題中\(IRR=15\%＞i_c=12\%\)，所以項目可行。5.某企業擬進行一項固定資產投資項目決策，設定折現率為12%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目計算期為10年，凈現值為1000萬元，\((A/P,12\%,10)=0.177\)；乙方案的凈現值率為\(15\%\)；丙方案的項目計算期為11年，其年等額凈回收額為150萬元；丁方案的內部收益率為10%。最優的投資方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案答案：A解析：乙方案凈現值率為\(15\%\)，說明凈現值為負，項目不可行；丁方案內部收益率\(10\%＜12\%\)，項目也不可行。甲方案年等額凈回收額\(=1000×0.177=177\)萬元，丙方案年等額凈回收額為150萬元，因為\(177＞150\)，所以甲方案最優。6.價值工程中的價值是指（）。A.產品的使用價值B.產品的交換價值C.產品全壽命周期成本與功能的比值D.產品功能與全壽命周期成本的比值答案：D解析：價值工程中價值的表達式為\(V=F/C\)，其中\(V\)表示價值，\(F\)表示功能，\(C\)表示全壽命周期成本，即價值是產品功能與全壽命周期成本的比值。7.某產品有F1、F2、F3、F4四項功能，采用環比評分法得出相鄰兩項功能的重要性系數為：\(F1/F2=1.75\)，\(F2/F3=2.20\)，\(F3/F4=3.10\)。則功能\(F2\)的重要性系數是（）。A.0.298B.0.224C.0.179D.0.136答案：A解析：設\(F4\)的重要性系數為\(1\)，則\(F3\)的重要性系數為\(3.10\)，\(F2\)的重要性系數為\(3.10×2.20=6.82\)，\(F1\)的重要性系數為\(6.82×1.75=11.935\)。功能重要性系數總和為\(1+3.10+6.82+11.935=22.855\)，所以\(F2\)的重要性系數\(=6.82÷22.855≈0.298\)。8.企業財務管理的目標是（）。A.利潤最大化B.每股收益最大化C.企業價值最大化D.收入最大化答案：C解析：利潤最大化、每股收益最大化都存在一定的局限性，而企業價值最大化考慮了資金的時間價值和風險因素，能夠克服短期行為，是企業財務管理的目標。9.下列關于資金成本的說法中，正確的是（）。A.資金成本是指企業為籌集和使用資金而付出的代價B.資金成本包括籌資費用和用資費用兩部分C.資金成本與資金時間價值是同一概念D.資金成本是企業選擇資金來源和籌資方式的重要依據答案：ABD解析：資金成本是企業為籌集和使用資金而付出的代價，包括籌資費用和用資費用兩部分。它與資金時間價值不同，資金時間價值是資金在周轉使用中由于時間因素而形成的差額價值。資金成本是企業選擇資金來源和籌資方式的重要依據。10.某企業發行普通股股票，每股發行價格為10元，籌資費率為5%，預計第一年末股利為1元，以后每年增長4%，則該普通股的資金成本為（）。A.14.53%B.14%C.10%D.14.42%答案：A解析：根據普通股資金成本計算公式\(K=D_1/[P(1f)]+g\)，其中\(D_1=1\)元，\(P=10\)元，\(f=5\%\)，\(g=4\%\)，則\(K=1/[10×(15\%)]+4\%≈14.53\%\)。11.某企業的產權比率為0.6，債務平均利率為15.15%，股東權益資金成本是20%，所得稅稅率為34%。則加權平均資金成本為（）。A.16.25%B.16.75%C.18.45%D.18.55%答案：A解析：產權比率\(=負債/所有者權益=0.6\)，設所有者權益為\(1\)，則負債為\(0.6\)，資產為\(1+0.6=1.6\)。債務資金比重\(=0.6÷1.6=0.375\)，權益資金比重\(=1÷1.6=0.625\)。債務資金成本\(=15.15\%×(134\%)=10\%\)，加權平均資金成本\(=0.375×10\%+0.625×20\%=16.25\%\)。12.下列關于項目融資的說法中，正確的是（）。A.項目融資的融資成本較低B.項目融資主要依賴項目的現金流量和資產來安排融資C.項目融資的風險主要由項目發起人承擔D.項目融資適用于小型項目答案：B解析：項目融資主要依賴項目的現金流量和資產來安排融資，其融資成本相對較高，風險由項目參與各方分擔，適用于大型基礎設施項目等。13.某投資方案壽命期3年，投資總額15000元，項目開始時一次投入，分期三年收回，每年收回5000元，項目每年盈利800元。則該項目的會計收益率為（）。A.5.33%B.16%C.33.33%D.38.67%答案：A解析：會計收益率\(=年平均凈收益/原始投資額×100\%=800/15000×100\%≈5.33\%\)。14.某企業生產一種產品，單位變動成本為36元，固定成本總額4000元，產品單位售價56元，要使安全邊際率達到50%，該企業的銷售量應達到（）件。A.400B.222C.143D.500答案：A解析：首先計算保本銷售量\(Q_0=固定成本/（單價單位變動成本）=4000/（5636）=200\)件。因為安全邊際率\(=（實際銷售量保本銷售量）/實際銷售量=50\%\)，設實際銷售量為\(Q\)，則\((Q200)/Q=50\%\)，解得\(Q=400\)件。15.某企業的流動資產為23萬元，長期資產為330萬元，流動負債為65萬元，長期負債為83萬元，則資產負債率為（）。A.20%B.24%C.35%D.42%答案：C解析：資產負債率\(=負債總額/資產總額×100\%=（65+83）/（23+330）×100\%≈35\%\)。16.下列關于財務杠桿系數的說法中，正確的是（）。A.財務杠桿系數越大，表明財務杠桿作用越小B.財務杠桿系數與經營杠桿系數的乘積等于總杠桿系數C.財務杠桿系數與固定財務費用成反比D.財務杠桿系數反映了企業的經營風險答案：B解析：財務杠桿系數越大，財務杠桿作用越大；財務杠桿系數與經營杠桿系數的乘積等于總杠桿系數；財務杠桿系數與固定財務費用成正比；財務杠桿系數反映的是企業的財務風險。17.某企業擬進行一項存在一定風險的完整工業項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案凈現值的期望值為1000萬元，標準差為300萬元；乙方案凈現值的期望值為1200萬元，標準差為330萬元。下列結論中正確的是（）。A.甲方案優于乙方案B.甲方案的風險大于乙方案C.甲方案的風險小于乙方案D.無法評價甲乙方案的風險大小答案：B解析：在期望值不同的情況下，通過標準離差率來比較風險大小。甲方案標準離差率\(=300/1000=0.3\)，乙方案標準離差率\(=330/1200=0.275\)，因為\(0.3＞0.275\)，所以甲方案的風險大于乙方案。18.下列各項中，不屬于應收賬款成本構成要素的是（）。A.機會成本B.管理成本C.壞賬成本D.短缺成本答案：D解析：應收賬款成本包括機會成本、管理成本和壞賬成本，短缺成本不屬于應收賬款成本構成要素。19.某企業全年需要A材料2400噸，每次的訂貨成本為400元，每噸材料年儲存成本12元，則每年最佳訂貨次數為（）次。A.12B.6C.3D.4答案：B解析：根據經濟訂貨量基本模型，經濟訂貨量\(Q=\sqrt{2KD/K_c}\)，其中\(K=400\)元，\(D=2400\)噸，\(K_c=12\)元/噸，可得\(Q=\sqrt{2×400×2400/12}=400\)噸。最佳訂貨次數\(=D/Q=2400/400=6\)次。20.企業在進行利潤分配時，應遵循的原則不包括（）。A.依法分配原則B.資本保全原則C.充分積累原則D.無利不分原則答案：C解析：企業利潤分配應遵循的原則包括依法分配原則、資本保全原則、兼顧各方面利益原則、分配與積累并重原則、無利不分原則等，充分積累原則不屬于利潤分配原則。二、多項選擇題（每題2分，共20分）1.下列關于資金時間價值的說法中，正確的有（）。A.資金時間價值是資金在周轉使用中由于時間因素而形成的差額價值B.資金時間價值的大小與資金量的大小、資金使用時間的長短及利率的高低有關C.資金時間價值可以用絕對數表示，也可以用相對數表示D.資金時間價值通常按復利方式計算答案：ABCD解析：資金時間價值是資金在周轉使用中由于時間因素而形成的差額價值，其大小與資金量、使用時間和利率有關。可以用絕對數（如利息）和相對數（如利率）表示，通常按復利方式計算。2.下列指標中，考慮了資金時間價值的有（）。A.凈現值B.內部收益率C.靜態投資回收期D.動態投資回收期答案：ABD解析：凈現值和內部收益率都考慮了資金時間價值，動態投資回收期也考慮了資金時間價值，而靜態投資回收期沒有考慮資金時間價值。3.價值工程的工作程序包括（）。A.準備階段B.分析階段C.創新階段D.實施階段答案：ABCD解析：價值工程的工作程序包括準備階段、分析階段、創新階段和實施階段。4.企業的籌資方式有（）。A.吸收直接投資B.發行股票C.發行債券D.銀行借款答案：ABCD解析：企業的籌資方式有吸收直接投資、發行股票、發行債券、銀行借款、商業信用、融資租賃等。5.下列關于杠桿系數的說法中，正確的有（）。A.經營杠桿系數越大，經營風險越大B.財務杠桿系數越大，財務風險越大C.總杠桿系數越大，企業總體風險越大D.總杠桿系數等于經營杠桿系數與財務杠桿系數的乘積答案：ABCD解析：經營杠桿系數反映經營風險，系數越大，經營風險越大；財務杠桿系數反映財務風險，系數越大，財務風險越大；總杠桿系數反映企業總體風險，且等于經營杠桿系數與財務杠桿系數的乘積。6.項目融資的特點包括（）。A.項目導向B.有限追索C.風險分擔D.非公司負債型融資答案：ABCD解析：項目融資具有項目導向、有限追索、風險分擔、非公司負債型融資等特點。7.應收賬款的信用政策包括（）。A.信用標準B.信用條件C.收賬政策D.壞賬準備政策答案：ABC解析：應收賬款的信用政策包括信用標準、信用條件和收賬政策，壞賬準備政策不屬于信用政策。8.存貨的成本包括（）。A.采購成本B.訂貨成本C.儲存成本D.缺貨成本答案：ABCD解析：存貨成本包括采購成本、訂貨成本、儲存成本和缺貨成本。9.企業利潤分配的順序包括（）。A.彌補以前年度虧損B.提取法定盈余公積金C.提取任意盈余公積金D.向投資者分配利潤答案：ABCD解析：企業利潤分配順序為：彌補以前年度虧損、提取法定盈余公積金、提取任意盈余公積金、向投資者分配利潤。10.下列關于企業價值管理的說法中，正確的有（）。A.企業價值管理以實現企業價值最大化為目標B.企業價值管理涵蓋了企業的戰略規劃、投資決策、運營管理等各個方面C.企業價值管理強調對企業整體價值的提升D.企業價值管理需要綜合考慮企業的短期利益和長期利益答案：ABCD解析：企業價值管理以實現企業價值最大化為目標，涵蓋企業戰略規劃、投資決策、運營管理等各方面，強調提升企業整體價值，需綜合考慮短期和長期利益。三、判斷題（每題1分，共10分）1.資金的時間價值是指資金在周轉使用中由于時間因素而形成的差額價值，它的實質是資金周轉使用后的增值額。（）答案：√解析：這是資金時間價值的基本定義，資金在周轉過程中隨著時間推移會產生增值，其增值部分就是資金時間價值的體現。2.凈現值是指項目在整個計算期內各年凈現金流量現值的代數和，凈現值大于零，項目可行。（）答案：√解析：凈現值大于零說明項目的收益超過了基準收益率要求的收益，在經濟上是可行的。3.價值工程的核心是對產品進行功能分析。（）答案：√解析：價值工程通過對產品功能的分析，以最低的壽命周期成本實現必要的功能，所以核心是功能分析。4.企業發行債券的財務風險低于發行股票的財務風險。（）答案：×解析：債券需要定期還本付息，若企業經營不善，可能面臨無法按時償債的風險，而股票不需要還本，股利分配也相對靈活，所以企業發行債券的財務風險高于發行股票的財務風險。5.經營杠桿系數越大，表明企業經營風險越小。（）答案：×解析：經營杠桿系數反映經營風險大小，系數越大，經營風險越大。6.項目融資主要依賴項目發起人的信用和資產來安排融資。（）答案：×解析：項目融資主要依賴項目的現金流量和資產來安排融資，而不是項目發起人的信用和資產。7.應收賬款的機會成本是指企業因投放于應收賬款而放棄的其他投資所獲得的收益。（）答案：√解析：這是應收賬款機會成本的定義，企業的資金投放于應收賬款，就失去了用于其他投資獲取收益的機會。8.存貨的經濟訂貨量是指能夠使存貨的總成本達到最低的訂貨批量。（）答案：√解析：經濟訂貨量就是通過平衡訂貨成本和儲存成本等，使存貨總成本最低的訂貨批量。9.企業在進行利潤分配時，應先向投資者分配利潤，再提取盈余公積金。（）答案：×解析：企業利潤分配順序是先彌補以前年度虧損，然后提取法定盈余公積金，再提取任意盈余公積金，最后向投資者分配利潤。10.企業價值管理只關注企業的短期價值提升。（）答案：×解析：企業價值管理需要綜合考慮企業的短期利益和長期利益，實現企業長期穩定的價值提升。四、計算題（每題10分，共30分）1.某企業擬購置一臺設備，有A、B兩種型號可供選擇。A設備的價格比B設備高5000元，但每年可節約維修保養費等費用1000元。假設A、B設備的經濟壽命均為6年，利率為8%，該企業應選擇哪種設備？解：本題可通過計算A設備多花費的價格與節約費用的凈現值來判斷選擇哪種設備。計算A設備多花費的價格的現值，即\(P_1=5000\)元。計算A設備每年節約費用的現值，這是一個普通年金現值問題。根據普通年金現值公式\(P=A(P/A,i,n)\)，其中\(A=1000\)元，\(i=8\%\)，\(n=6\)年。通過年金現值系數表查得\((P/A,8\%,6)=4.6229\)，則節約費用的現值\(P_2=1000×4.6229=4622.9\)元。因為\(P_1＞P_2\)，即A設備多花費的價格大于其節約費用的現值，所以該企業應選擇B設備。2.某企業計劃籌集資金1000萬元，所得稅稅率為25%。有關資料如下：（1）向銀行借款100萬元，借款年利率為7%，手續費率為2%。（2）按溢價發行債券，債券面值140萬元，發行價格為150萬元，票面利率為9%，期限為5年，每年支付一次利息，其籌資費率為3%。（3）發行普通股400萬股，每股發行價為1元，籌資費率為4%。預計第一年每股股利為0.12元，以后每年按5%遞增。（4）其余所需資金通過留存收益取得。要求：（1）計算個別資金成本。（2）計算該企業加權平均資金成本。解：（1）計算個別資金成本：銀行借款資金成本：根據公式\(K=I(1T)/[L(1f)]\)，其中\(I=100×7\%=7\)萬元，\(T=25\%\)，\(L=100\)萬元，\(f=2\%\)。則\(K_{借款}=7×(125\%)/[100×(12\%)]≈5.36\%\)。債券資金成本：每年利息\(I=140×9\%=12.6\)萬元，債券籌資額\(P=150\)萬元，籌資費率\(f=3\%\)。根據公式\(K=I(1T)/[P(1f)]\)，可得\(K_{債券}=12.6×(125\%)/[150×(13\%)]≈6.49\%\)。普通股資金成本：根據公式\(K=D_1/[P(1f)]+g\)，其中\(D_1=0.12\)元，\(P=1\)元，\(f=4\%\)，\(g=5\%\)。則\(K_{普通股}=0.12/[1×(14\%)]+5\%≈17.5\%\)。留存收益資金成本：留存收益資金成本與普通股資金成本類似，但不考慮籌資費用，根據公式\(K=D_1/P+g\)，可得\(K_{留存收益}=0.12/1+5\%=17\%\)。（2）計算加權平均資金成本：首先計算各資金來源的比重：銀行借款比重\(W_{借款}=100/1000=10\%\)；債券比重\(W_{債券}=150/1000=15\%\)；普通股比重\(W_{普通股}=400/1000=40\%\)；留存收益比重\(W_{留存收益}=(1000100150400)/1000=35\%\)。然后根據加權平均資金成本公式\(K_w=\sum_{i=1}^{n}W_iK_i\)，可得：\(K_w=10\%×5.36\%+15\%×6.49\%+40\%×17.5\%+35\%×17\%\)\(=0.536\%+0.9735\%+7\%+5.95\%\)\(≈14.46\%\)。3.某企業生產甲產品，單位售價為10元，單位變動成本為6元，固定成本總額為20000元，預計銷售量為10000件。（1）計算保本銷售量和保本銷售額。（2）計算安全邊際量和安全邊際率。（3）計算預計利潤。解：（1）計算保本銷售量和保本銷售額：根據保本銷售量公式\(Q_0=固定成本/（單價單位變動成本）\)，可得：\(Q_0=20000/（106）=5000\)件。保本銷售額\(S_0=單價×保本銷售量=10×5000=50000\)元。（2）計算安全邊際量和安全邊際率：安全邊際量\(=預計銷售量保本銷售量=100005000=5000\)件。安全邊際率\(=安全邊際量/預計銷售量×100\%=5000/10000×100\%=50\%\)。（3）計算預計利潤：根據利潤公式\(P=（單價單位變動成本）×銷售量固定成本\)，可得：\(P=（106）×1000020000=20000\)元。五、案例分析題（20分）某公司是一家生產電子產