財務管理測試題（含參考答案）一、單項選擇題（每題2分，共30分）1.企業財務管理的目標是（）。A.利潤最大化B.股東財富最大化C.企業價值最大化D.相關者利益最大化參考答案：C。企業價值最大化考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量；考慮了風險與報酬的關系；能克服企業在追求利潤上的短期行為；用價值代替價格，避免了過多受外界市場因素的干擾，有效地規避了企業的短期行為。雖然股東財富最大化等也有一定合理性，但企業價值最大化是更為綜合和科學的財務管理目標。2.已知某證券的β系數為2，則該證券（）。A.無風險B.有非常低的風險C.與金融市場所有證券的平均風險一致D.是金融市場所有證券平均風險的2倍參考答案：D。β系數衡量的是證券的系統風險，β系數為1時，表示該證券的系統風險與金融市場所有證券的平均風險一致；β系數大于1時，表明該證券的系統風險高于市場平均風險，本題中β系數為2，意味著該證券是金融市場所有證券平均風險的2倍。3.下列各項中，不屬于現金支出管理措施的是（）。A.推遲支付應付款B.提高信用標準C.以匯票代替支票D.爭取現金收支同步參考答案：B。提高信用標準是企業在進行應收賬款管理時，為了減少壞賬損失等而采取的評估客戶信用的措施，不屬于現金支出管理措施。推遲支付應付款可以延緩現金的流出；以匯票代替支票，因為匯票有一定的承付期，可以控制現金的支付時間；爭取現金收支同步能有效降低現金的持有量，這些都屬于現金支出管理措施。4.某公司發行面值為1000元，票面年利率為5%，期限為10年，每年支付一次利息的債券。已知發行時的市場利率為6%，則該債券的發行價格為（）元。（P/A，6%，10）=7.3601，（P/F，6%，10）=0.5584A.1000B.982.24C.926.41D.1100參考答案：C。債券發行價格=每年利息×年金現值系數+面值×復利現值系數。每年利息=1000×5%=50（元），則債券發行價格=50×（P/A，6%，10）+1000×（P/F，6%，10）=50×7.3601+1000×0.5584=368.005+558.4=926.405≈926.41（元）。5.下列關于資本成本的說法中，不正確的是（）。A.資本成本是指企業為籌集和使用資金而付出的代價B.資本成本包括籌資費用和用資費用C.資本成本的計算主要以年度的相對比率為計量單位D.資本成本一般會隨著籌資規模的增加而降低參考答案：D。資本成本一般會隨著籌資規模的增加而提高。因為企業籌資規模越大，資金供應者面臨的風險越大，要求的報酬率就越高，從而導致資本成本上升。資本成本是企業為籌集和使用資金而付出的代價，包括籌資費用和用資費用，通常以年度的相對比率來計量。6.下列各項中，不屬于投資項目現金流出量內容的是（）。A.固定資產投資B.折舊與攤銷C.無形資產投資D.營運資金墊支參考答案：B。折舊與攤銷屬于非付現成本，不會引起現金的實際流出，不屬于投資項目現金流出量的內容。固定資產投資、無形資產投資和營運資金墊支都會導致企業現金的流出，屬于投資項目現金流出量。7.某企業按“2/10，n/30”的條件購進一批商品。若企業放棄現金折扣，在第30天付款，則其放棄現金折扣的信用成本率為（）。A.24.49%B.36.73%C.2%D.14.7%參考答案：B。放棄現金折扣的信用成本率=[折扣百分比÷（1-折扣百分比）]×[360÷（信用期-折扣期）]=[2%÷（1-2%）]×[360÷（30-10）]=36.73%。8.下列關于存貨經濟訂貨批量的表述中，正確的是（）。A.經濟訂貨批量是指能夠使存貨的相關總成本最低的進貨批量B.經濟訂貨批量是指能夠使存貨的儲存成本最低的進貨批量C.經濟訂貨批量是指能夠使存貨的進貨成本最低的進貨批量D.經濟訂貨批量是指能夠使存貨的缺貨成本最低的進貨批量參考答案：A。經濟訂貨批量是通過平衡采購進貨成本和保管倉儲成本核算，以實現總庫存成本最低的最佳訂貨量，也就是能夠使存貨的相關總成本（包括取得成本、儲存成本和缺貨成本等）最低的進貨批量。9.下列各項中，不屬于利潤分配原則的是（）。A.依法分配原則B.資本保全原則C.充分保護債權人利益原則D.多盈少分、少盈多分、無盈全分原則參考答案：D。利潤分配原則包括依法分配原則、資本保全原則、充分保護債權人利益原則、兼顧各方利益原則、分配與積累并重原則、投資與收益對等原則等。多盈少分、少盈多分、無盈全分不符合利潤分配的正常邏輯和原則，應該是多盈多分、少盈少分、無盈不分。10.某企業的產權比率為3/4，則其權益乘數為（）。A.4/3B.7/4C.7/3D.3/4參考答案：B。權益乘數=1+產權比率。已知產權比率為3/4，則權益乘數=1+3/4=7/4。11.下列財務比率中，反映企業短期償債能力的是（）。A.資產負債率B.流動比率C.產權比率D.利息保障倍數參考答案：B。流動比率是流動資產與流動負債的比率，反映了企業用流動資產償還流動負債的能力，是衡量企業短期償債能力的重要指標。資產負債率和產權比率主要反映企業的長期償債能力；利息保障倍數衡量的是企業支付利息的能力，也是反映長期償債能力的指標。12.下列關于股票分割的表述中，不正確的是（）。A.股票分割會使發行在外的股數增加B.股票分割會使每股面額降低C.股票分割會使每股市價降低D.股票分割會使股東權益總額減少參考答案：D。股票分割是將一股股票拆分成多股股票的行為，會使發行在外的股數增加，每股面額降低，每股市價也會相應降低，但股東權益總額不變，股東權益各項目的結構也不變。13.已知某投資項目的原始投資額現值為100萬元，凈現值為25萬元，則該項目的現值指數為（）。A.0.25B.0.75C.1.25D.1.33參考答案：C。現值指數=未來現金凈流量現值÷原始投資額現值=（原始投資額現值+凈現值）÷原始投資額現值=（100+25）÷100=1.25。14.下列各項中，屬于變動成本的是（）。A.按直線法計提的固定資產折舊費B.管理人員工資C.生產工人計件工資D.廠房租金參考答案：C。變動成本是指在特定的業務量范圍內，其總額會隨業務量的變動而成正比例變動的成本。生產工人計件工資會隨著產量的增加而增加，屬于變動成本。按直線法計提的固定資產折舊費、管理人員工資和廠房租金在一定時期內相對固定，屬于固定成本。15.某企業預計下年度銷售凈額為1800萬元，應收賬款周轉天數為90天（一年按360天計算），變動成本率為60%，資本成本為10%，則應收賬款的機會成本是（）萬元。A.27B.45C.108D.180參考答案：A。應收賬款周轉次數=360÷應收賬款周轉天數=360÷90=4（次），應收賬款平均余額=銷售凈額÷應收賬款周轉次數=1800÷4=450（萬元），應收賬款占用資金=應收賬款平均余額×變動成本率=450×60%=270（萬元），應收賬款機會成本=應收賬款占用資金×資本成本=270×10%=27（萬元）。二、多項選擇題（每題3分，共30分）1.下列各項中，屬于企業財務管理環節的有（）。A.財務計劃B.財務決策C.財務預算D.財務控制參考答案：ABCD。企業財務管理環節包括財務規劃與預測、財務決策、財務預算、財務控制、財務分析、業績評價與激勵等，財務計劃也屬于財務管理的重要環節，所以ABCD都正確。2.下列關于證券投資組合的表述中，正確的有（）。A.兩種證券的收益率完全正相關時可以消除風險B.投資組合收益率為組合中各單項資產收益率的加權平均數C.投資組合風險是各單項資產風險的加權平均數D.投資組合能夠分散掉的是非系統風險參考答案：BD。兩種證券的收益率完全正相關時，不能分散風險，A錯誤；投資組合收益率等于組合中各單項資產收益率的加權平均數，B正確；只有當兩項資產的收益率完全正相關時，投資組合風險才是各單項資產風險的加權平均數，一般情況下投資組合可以分散部分風險，C錯誤；投資組合能夠分散掉的是非系統風險，系統風險是不能通過投資組合分散的，D正確。3.下列各項中，屬于現金預算組成部分的有（）。A.現金收入B.現金支出C.現金余缺D.資金的籌集與運用參考答案：ABCD。現金預算由現金收入、現金支出、現金余缺、資金的籌集與運用四部分組成。通過現金收入和現金支出的計算得出現金余缺，再根據現金余缺情況進行資金的籌集與運用。4.下列關于債券價值的說法中，正確的有（）。A.當市場利率高于票面利率時，債券價值高于債券面值B.當市場利率不變時，隨著債券到期時間的縮短，溢價發行債券的價值逐漸下降，最終等于債券面值C.當市場利率發生變化時，隨著債券到期時間的縮短，市場利率變化對債券價值的影響越來越小D.當票面利率不變時，溢價出售債券的計息期越短，債券價值越大參考答案：BCD。當市場利率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，A錯誤；當市場利率不變時，對于溢價發行的債券，隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸向面值回歸，最終等于債券面值，B正確；隨著債券到期時間的縮短，市場利率變化對債券價值的影響越來越小，C正確；當票面利率不變時，溢價出售債券的計息期越短，債券價值越大，D正確。5.下列各項中，會導致企業資本成本提高的有（）。A.通貨膨脹加劇B.投資風險上升C.證券市場流動性增強D.企業經營風險上升參考答案：ABD。通貨膨脹加劇，會使貨幣貶值，投資者要求的報酬率提高，從而導致企業資本成本提高，A正確；投資風險上升，投資者要求的風險補償增加，資本成本提高，B正確；證券市場流動性增強，投資者的變現能力增強，要求的報酬率可能降低，資本成本會下降，C錯誤；企業經營風險上升，投資者面臨的風險增大，要求的報酬率提高，資本成本提高，D正確。6.下列投資項目評價指標中，考慮了資金時間價值因素的有（）。A.凈現值B.現值指數C.內含報酬率D.靜態回收期參考答案：ABC。凈現值是指特定項目未來現金凈流量現值與原始投資額現值之間的差額，考慮了資金時間價值；現值指數是未來現金凈流量現值與原始投資額現值之比，也考慮了資金時間價值；內含報酬率是使凈現值為零的折現率，同樣考慮了資金時間價值。靜態回收期是指投資項目的未來現金凈流量與原始投資額相等時所經歷的時間，沒有考慮資金時間價值。7.下列關于商業信用籌資特點的表述中，正確的有（）。A.商業信用容易獲得B.企業有較大的機動權C.商業信用的籌資成本低D.容易惡化企業的信用水平參考答案：ABD。商業信用是企業在正常的經營活動和商品交易中由于延期付款或預收賬款所形成的企業常見的信貸關系，容易獲得，A正確；企業可以根據自身的情況選擇是否使用商業信用以及使用的金額和時間，有較大的機動權，B正確；如果企業放棄現金折扣，商業信用的籌資成本較高，C錯誤；如果企業過度依賴商業信用，到期不能按時支付貨款等，容易惡化企業的信用水平，D正確。8.下列各項中，屬于存貨變動儲存成本的有（）。A.存貨占用資金的應計利息B.存貨的破損和變質損失C.存貨的保險費用D.存貨儲備不足而造成的損失參考答案：ABC。存貨變動儲存成本與存貨數量的多少有關，存貨占用資金的應計利息、存貨的破損和變質損失、存貨的保險費用都屬于存貨變動儲存成本。存貨儲備不足而造成的損失屬于缺貨成本。9.下列關于利潤分配制約因素的表述中，正確的有（）。A.資本保全約束要求企業發放的股利或投資分紅不得來源于原始投資B.償債能力約束要求企業考慮現金股利分配對償債能力的影響C.資產的流動性會影響企業的股利分配D.凈利潤的限制是公司只能用當期利潤或留用利潤來分配股利參考答案：ABCD。資本保全約束要求企業發放的股利或投資分紅不得來源于原始投資，只能來源于企業當期利潤或留存收益，A正確；償債能力約束要求企業考慮現金股利分配對償債能力的影響，防止因過度分配股利而影響企業的償債能力，B正確；資產的流動性會影響企業的股利分配，若企業資產流動性較差，可能難以支付較多的現金股利，C正確；凈利潤的限制是公司只能用當期利潤或留用利潤來分配股利，D正確。10.下列各項中，屬于企業財務分析方法的有（）。A.比較分析法B.比率分析法C.因素分析法D.趨勢分析法參考答案：ABCD。企業財務分析方法主要包括比較分析法、比率分析法、因素分析法和趨勢分析法。比較分析法是通過對比兩期或連續數期財務報告中的相同指標，確定其增減變動的方向、數額和幅度，來說明企業財務狀況或經營成果變動趨勢的一種方法；比率分析法是通過計算各種比率指標來確定財務活動變動程度的方法；因素分析法是依據分析指標與其影響因素的關系，從數量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法；趨勢分析法是通過對比連續數期財務報告中的相同指標，確定其增減變動的方向、數額和幅度，來說明企業財務狀況或經營成果變動趨勢的一種方法。三、判斷題（每題1分，共10分）1.企業價值最大化目標體現了合作共贏的價值理念，有利于實現企業經濟效益和社會效益的統一。（）參考答案：錯誤。相關者利益最大化目標體現了合作共贏的價值理念，有利于實現企業經濟效益和社會效益的統一。企業價值最大化強調的是企業整體價值的最大化。2.證券組合的風險與其所包含的證券的數量有關，證券的數量越多，風險越小。（）參考答案：錯誤。一般情況下，證券組合的風險與其所包含的證券的數量有關，當增加證券數量時，可分散的非系統風險會逐漸降低，但系統風險是不能通過增加證券數量來分散的，所以并不是證券數量越多，風險就越小，當證券數量達到一定程度后，風險降低的幅度會越來越小。3.企業持有現金的機會成本與現金持有量成正比例關系。（）參考答案：正確。現金的機會成本是指企業因持有一定現金余額而喪失的再投資收益，現金持有量越多，機會成本越高，二者成正比例關系。4.當債券的票面利率低于市場利率時，債券應溢價發行。（）參考答案：錯誤。當債券的票面利率低于市場利率時，債券應折價發行；當票面利率高于市場利率時，債券應溢價發行；當票面利率等于市場利率時，債券應平價發行。5.在計算個別資本成本時，長期債券籌資不需要考慮所得稅抵減作用。（）參考答案：錯誤。由于債券利息在稅前支付，具有抵稅作用，所以在計算長期債券資本成本時需要考慮所得稅抵減作用，公式為：債券資本成本=年利息×（1-所得稅稅率）÷[債券籌資總額×（1-手續費率）]。6.投資項目的靜態回收期指標沒有考慮資金時間價值，也沒有考慮回收期滿后的現金流量情況。（）參考答案：正確。靜態回收期是指投資項目的未來現金凈流量與原始投資額相等時所經歷的時間，它沒有考慮資金時間價值，并且只考慮了回收期滿前的現金流量，沒有考慮回收期滿后的現金流量情況。7.放棄現金折扣的信用成本率與折扣百分比、折扣期呈同向變化，與信用期呈反向變化。（）參考答案：正確。放棄現金折扣的信用成本率=[折扣百分比÷（1-折扣百分比）]×[360÷（信用期-折扣期）]，從公式可以看出，折扣百分比越大、折扣期越長，放棄現金折扣的信用成本率越高；信用期越長，放棄現金折扣的信用成本率越低。8.存貨管理的目標是在保證生產和銷售需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。（）參考答案：正確。存貨管理的目標就是要在存貨成本與存貨效益之間做出權衡，在保證生產和銷售需要的前提下，最大限度地降低存貨成本，以實現企業利潤最大化。9.企業發放股票股利會導致每股收益的下降，因此每股市價也會隨之下降，從而每位股東所持股票的市場價值總額也會下降。（）參考答案：錯誤。企業發放股票股利會導致每股收益下降，在其他條件不變的情況下，每股市價可能會下降，但由于股東所持股份數量增加，所以每位股東所持股票的市場價值總額一般保持不變。10.流動比率越高，表明企業短期償債能力越強，因此該指標越高越好。（）參考答案：錯誤。流動比率過高，可能表明企業流動資產占用資金過多，會影響資金的使用效率和企業的獲利能力，所以流動比率并不是越高越好，應保持在一個合理的水平。四、計算分析題（每題10分，共20分）1.某公司擬進行一項固定資產投資，該項目的現金流量表（部分）如下：|項目|建設期|運營期||:--:|:--:|:--:|||0|1|2|3|4|5|6||凈現金流量|-1000|-1000|100|1000|（B）|1000|1000||累計凈現金流量|-1000|-2000|-1900|（A）|900|1900|2900||折現凈現金流量|-1000|-943.4|89|839.6|1425.8|747.3|705||累計折現凈現金流量|-1000|-1943.4|-1854.4|（C）|（D）|186.7|250.7|要求：（1）計算表中用英文字母表示的項目的數值。（2）計算該項目的靜態投資回收期和動態投資回收期。（3）計算該項目的凈現值。參考答案：（1）A=-1900+1000=-900B=900-(-900)=1800C=-1854.4+839.6=-1014.8D=-1014.8+1425.8=411（2）靜態投資回收期：包括建設期的靜態投資回收期=4+900÷1800=4.5（年）不包括建設期的靜態投資回收期=4.5-2=2.5（年）動態投資回收期：包括建設期的動態投資回收期=4+1014.8÷1425.8≈4.71（年）不包括建設期的動態投資回收期=4.71-2=2.71（年）（3）凈現值=250.7（萬元）2.某企業每年需耗用A材料45000件，單位材料年存儲成本20元，平均每次進貨費用為180元，A材料全年平均單價為240元。假定不存在數量折扣，不會出現陸續到貨和缺貨的現象。要求：（1）計算A材料的經濟訂貨批量。（2）計算A材料年度最佳訂貨次數。（3）計算A材料的相關訂貨成本。（4）計算A材料的相關儲存成本。（5）計算A材料經濟訂貨批量平均占用資金。參考答案：（1）經濟訂貨批量$Q=\sqrt{\frac{2KD}{Kc}}=\sqrt{\frac{2\times180\times45000}{20}}=900$（件）其中$K$為每次進貨費用，$D$為全年需要量，$Kc$為單位材料年存儲成本。（2）年度最佳訂貨次數$N=\frac{D}{Q}=\frac{45000}{900}=50$（次）（3）相關訂貨成本$=K\timesN=180\times50=9000$（元）（4）相關儲存成本$=\frac{Q}{2}\timesKc=\frac{900}{2}\times20=9000$（元）（5）經濟訂貨批量平均占用資金$=\frac{Q}{2}\timesU=\frac{900}{2}\times240=108000$（元），其中$U$為材料單價。五、綜合題（10分）某公司目前的資本結構為：長期債券1000萬元，年利率8%；普通股500萬股，每股面值1元，目前市價為10元，今年預計每股股利為2元，預計股利增長率為5%。公司適用的所得稅稅率為25%。該公司計劃追加籌資500萬元，有兩種籌資方案可供選擇：方案一：全部發行普通股，增發50萬股，每股發行價10元；方案二：全部發行長期債券，年利率為10%。要求：（1）計算該公司目前的加權平均資本成本。（2）計算兩種籌資方案的每股收益無差別點的息稅前利潤。（3）若預計公司未來的息稅前利潤為200萬元，判斷公司應選