I全球價值鏈背景下半導體企業(yè)跨國并購問題研究的國內外文獻綜述目錄TOC\o"1-3"\h\u3846全球價值鏈背景下半導體企業(yè)跨國并購問題研究的國內外文獻綜述 1116551.1.1全球價值鏈相關研究 124198全球價值鏈地位和參與程度的相關研究 112466全球價值鏈升級的相關研究 210919全球價值鏈在中國行業(yè)層面的相關研究 2193371.1.2跨國并購相關研究 323569跨國并購動因 312964跨國并購效果 4126371.1.3全球價值鏈視角下的跨國并購相關研究 474351.1.4半導體行業(yè)相關研究 553461.1.5文獻評述 525959參考文獻 6全球價值鏈相關研究“價值鏈”的概念最早是由Potter在1985年提出。Potter認為企業(yè)價值鏈是由公司經營中研發(fā)、生產、組裝、銷售、市場營銷幾個環(huán)節(jié)相互協(xié)調作用產生的。同時期的學者Kogut(1985)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在運營過程中其價值鏈的環(huán)節(jié)會產生新價值，因此該過程可看作一條價值增加鏈。宏基創(chuàng)始人施振榮(1992)提出了“微笑曲線”理論。該理論將價值鏈分為研發(fā)設計、生產制造、加工裝配和經營銷售四個環(huán)節(jié)。位于“微笑曲線”兩端的研發(fā)和營銷環(huán)節(jié)是附加值較高的環(huán)節(jié)，而位于中間的生產制造、加工裝配環(huán)節(jié)是附加值最低的環(huán)節(jié)。隨著經濟全球化的進一步加深，Gereffi(2001)通過研究單一產業(yè)的價值鏈在世界范圍內如何升級，提出了全球價值鏈的術語。此后，聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織發(fā)布了《2002-2003年工業(yè)報告》，將全球價值鏈重新定義為一個全球網絡組織，能夠在全球范圍內將商品或服務的生產、銷售、回收和加工環(huán)節(jié)緊密聯(lián)系起來，不僅限于單個企業(yè)的內部。全球價值鏈地位和參與程度的相關研究國內外的許多學者一般通過構建相關指標，來探究行業(yè)或企業(yè)在全球價值鏈中的地位和參與度。Inomata(2008)運用東亞數(shù)據(jù)，對中國范圍內供應鏈位置進行測算，發(fā)現(xiàn)中國在較長時間內處于全球價值鏈附加值較低的加工裝配環(huán)節(jié)。Koopman(2010)則通過構建全球價值鏈分工地位的兩個指標，分析得出一個國家特定產業(yè)在全球價值鏈中的地位。李焱等人(2018)采用2000-2014數(shù)據(jù)，計算出中國汽車產業(yè)全球價值鏈的總長度，并發(fā)現(xiàn)中國的該產業(yè)全球價值鏈所處地位呈現(xiàn)出上升趨勢。在全球價值鏈參與程度的相關研究方面，許多學者認為積極參與全球價值鏈分工，對企業(yè)自身發(fā)展起到了一定推動作用。Dedrick等(2008)根據(jù)微觀企業(yè)數(shù)據(jù)對單個產品附加值進行分析，測算出企業(yè)在全球價值鏈中的參與度。李平和王文珍(2018)研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)參與全球價值鏈的程度越高，續(xù)存時間更能延長；特別的，參與全球價值鏈分工從而延長企業(yè)存續(xù)時間的效果在貿易導向型、技術密集型以及民營企業(yè)中更為明顯。全球價值鏈升級的相關研究有關全球價值鏈升級的相關研究中，學者們從全球價值鏈升級路徑、全球價值鏈升級的驅動因素等視角進行了探析。有關全球價值鏈升級路徑方面，國外學者Humphrey和Schmitz(2002)提出產業(yè)或企業(yè)通過流程升級、產品升級、功能升級、環(huán)節(jié)或不同價值鏈間升級四種升級方式是線性還是非線性的，取決于在升級到下一環(huán)節(jié)前是否具有相應的能力。除了這四種傳統(tǒng)的升級路徑之外，Gereffi(2016)提出了另外三種升級路徑作為補充:一是進入新價值鏈，即企業(yè)第一次參與價值鏈競爭，這是最困難的升級模式。第二，升級后向連接，例如當?shù)仄髽I(yè)開始向占據(jù)全球價值鏈前端的企業(yè)提供投入或服務。第三，終端市場升級，即企業(yè)轉向細分市場，或通過量產掌握定價權，進入更大的市場。基于上述理論，國內學者基于中國的實踐也對全球價值鏈的升級路徑做了諸多探索。蔡勇志(2015)提出應發(fā)揮中國制造的比較優(yōu)勢，從而推動中國制造業(yè)在鏈條和功能上向全球價值鏈的高端攀升。呂文晶等(2019)基于海爾的單案例，探索出了基于智能制造的中國制造業(yè)全球價值鏈升級整合分析框架。有關全球價值鏈升級的驅動因素研究方面，辛晴等(2011)、楊連星等(2017)、王杰等(2019)通過該實證研究，均認為FDI有利于類似中國這樣的發(fā)展中國家企業(yè)實現(xiàn)工藝、產品、功能和鏈條升級，促進企業(yè)不斷攀升全球價值鏈高端環(huán)節(jié)。杜江等(2020)實證分析了融資約束和政府補貼在微觀制造業(yè)企業(yè)層面如何影響全球價值鏈升級。全球價值鏈在中國行業(yè)層面的相關研究。全球價值鏈在中國行業(yè)層面的相關研究有關中國行業(yè)層面全球價值鏈的研究重要集中在紡織服裝、汽車、生物醫(yī)藥等領域。在紡織服裝行業(yè)方面，戴婷(2014)發(fā)現(xiàn)在行業(yè)內部的全球價值鏈中有垂直分解和垂直一體化兩種驅動力。在汽車行業(yè)方面有一些相關的研究，比如李焱等人(2018)通過對Koopman的GVC地位指數(shù)和Fally的全球價值鏈長度指數(shù)的分析發(fā)現(xiàn)，中國汽車行業(yè)參與國際垂直專業(yè)化分工的程度逐年加深；盡管全球價值鏈地位指數(shù)有所改善，但仍與發(fā)達國家有著較大差距。在生物醫(yī)藥行業(yè)方面，高山、石建偉(2010)通過對中國中醫(yī)藥產業(yè)全球價值鏈嵌入程度分析發(fā)現(xiàn)：缺乏自主創(chuàng)新能力、知識產權保護意識不強等原因，阻礙了該產業(yè)全球價值鏈的升級。跨國并購相關研究基于本文的研究主題，對跨國并購的動因和效果相關的文獻梳理如下：跨國并購動因目前國外研究者基于西方跨國公司的跨國并購實踐，總結了如下跨國并購動因理論:規(guī)模經濟、協(xié)同效應、代理理論、市場勢力理論。規(guī)模經濟理論。主要是指供給的變化，即企業(yè)希望以跨國并購這種方式來擴大生產規(guī)模，以期降低長期平均成本，獲得規(guī)模經濟。協(xié)同效應理論。這一理論最早由Weston(1998)提出，其具體含義是兩家公司合并后的總產出應大于合并前兩家公司的總產出之和。根據(jù)協(xié)同的不同形式，可以分為財務協(xié)同和經營協(xié)同。代理理論。根據(jù)這一理論，公司的代理人會為了追求自身利益而促進企業(yè)的并購。不過，Roll(1986)的自大假說認為，由于過度信任自己的判斷，并購主體的管理層過于關注并購主體的未來價值。這樣就容易忽視并購的負協(xié)同效應，高估并購成本，最終導致違背股東利益。市場勢力理論。該理論是指企業(yè)借助并購占據(jù)市場的行為。一方面，利用擠出效應企業(yè)可以減少競爭對手，提高市場占有率；另一方面，通過并購組成大規(guī)模企業(yè)集團，對抗外來競爭，規(guī)模的擴大使得企業(yè)形成了市場壟斷，同行難以打破行業(yè)壁壘，獲得了超額利潤，增加了可持續(xù)發(fā)展的機會?；谏鲜鰢鈱W者的理論，國內的研究學者在此基礎上基于中國企業(yè)實踐做了深入的研究，并進一步拓展了國外的跨國并購研究理論。張新(2003)基于對中國1993-2002年間1200個并購事件的分析，印證了協(xié)同效應和代理理論解釋中國企業(yè)并購動因的有效性。但是，中國企業(yè)在大多數(shù)行業(yè)仍然是后發(fā)企業(yè)。因此，中國企業(yè)的跨國并購動機也存在著不同于西方跨國公司的獨特之處。中國企業(yè)跨國并購動因很大的獨特性是Luo等（2007）提出的“跳板理論（springboardperspective）”，該理論認為新興市場國家的跨國企業(yè)系統(tǒng)的借助跨國并購這一國際化手段，尋求關鍵資源、克服后發(fā)劣勢，從而繞開貿易壁壘，進入發(fā)達國家市場和其他新興市場，提高國際競爭力。薛求知(2004)基于國際生產折衷理論將中國企業(yè)跨國并購分為資源尋求型、技術獲取型、市場尋求型和戰(zhàn)略導向型。魏濤(2012)從非物質資源的角度，提出促進非物質資源系統(tǒng)的升級改善是中國企業(yè)跨國并購的重要動因。張文佳(2015)提出中國企業(yè)的跨國并購動因是獲取跨國公司的先進技術、市場、國際化品牌等資源。隨著后經濟全球化時代的到來，世界貿易格局也發(fā)生巨大的變化，全球價值鏈面臨著重構，中國企業(yè)的跨國并購動因進一步出現(xiàn)了“中國特色”。唐曉華等(2019)以全球價值鏈升級的視角分析了中國制造企業(yè)跨國并購的動因。他們認為目前以歐美發(fā)達國家的跨國并購活動為基礎的跨國并購動機理論研究，對發(fā)展中國家和中國后發(fā)企業(yè)的跨國并購動機解釋有限。薛安偉(2020)為了適應不斷變化的國際經濟環(huán)境，價值投資、全球供應鏈布局、全球價值鏈地位提升以及產品結構優(yōu)化已經成為中國企業(yè)跨國并購的新動機。特別是在全球價值鏈攀升這一動機里，他認為融入全球價值鏈和在全球價值鏈上攀升是企業(yè)參與全球分工合作的兩個重要步驟。以跨國并購實現(xiàn)價值鏈升級對于發(fā)展中國家的跨國公司來說是發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢的途徑之一。中國企業(yè)基于價值鏈跨國并購動機主要有三種:一是提升在本產業(yè)內的競爭地位；二是推動企業(yè)沿著價值鏈向高端產業(yè)轉移；三是跨產業(yè)在不同價值鏈間躍升?？鐕①徯Ч鐕①弻Σ①彿狡髽I(yè)發(fā)展起到正面還是負面效果，學界目前沒有統(tǒng)一定論。其研究主要集中跨國并購對企業(yè)短期和長期經營績效的影響兩方面。在短期績效的研究方面，學者在跨國并購對公司的財富創(chuàng)造效應上存在著不同的觀點。大多數(shù)學者認為跨國并購在財富創(chuàng)造方可產生積極效應，在研究方法上通常采用事件研究法。比如，危平、唐慧泉(2016)以及Bhagat(2011)等人通過分析都得到跨國并購的確可以幫企業(yè)生成財富，創(chuàng)造財富額度的結論，即跨國并購給并購方企業(yè)股東帶來正的財富效應。然而，章麗群和劉彬(2012)通過對中國A股上市公司的19家企業(yè)為樣本分析得出，這些上市公司的跨國并購未能為企業(yè)創(chuàng)造價值，跨國并購未能給并購企業(yè)的股東帶來財富，短期市場績效為負的結論。在長期經營績效的研究方面，學者們目前持正向影響和負向影響兩種不同的態(tài)度，研究方法通常采用財務指標法。正向影響方面，程惠芳、張孔宇(2006)通過檢驗中國企業(yè)的跨國并購對企業(yè)資產收益率的影響發(fā)現(xiàn):并購方企業(yè)的資產收益率在跨國并購完成后得到了顯著改善。Fukao等(2008)通過1994-2002的日本企業(yè)跨國并購事件，發(fā)現(xiàn)跨國并購企業(yè)的資產收益率獲得迅速增長，尤其對于非制造業(yè)行業(yè)的公司，經營績效提高的效果更為明顯。而另一些學者則認為跨國并購為經營績效帶來了消極的結果。例如，陳珍波(2012)對2000-2009年37家中國企業(yè)的跨國并購事件為樣本分析發(fā)現(xiàn)，在并購后三年里的并購方企業(yè)的經營績效并沒有明顯改善，反而有所下降。全球價值鏈視角下的跨國并購相關研究在全球價值鏈與跨國并購的理論研究方面，主要有嵌入理論和資源基礎觀兩大理論。嵌入理論認為一個行業(yè)的全球價值鏈嵌入度越深，越能加強企業(yè)對外投資(包含跨國并購)的促進效應，提升并購企業(yè)的治理水平和績效。ZhiWang等(2017)認為宏觀環(huán)境和行業(yè)環(huán)境狀況都會制約企業(yè)跨國并購行為，并提出行業(yè)全球價值鏈地位與嵌入度會對企業(yè)跨國并購產生影響。資源基礎觀則認為頂層的制度安排能夠影響企業(yè)資源作用于企業(yè)相關行為和決策。杜群陽等(2014)以資源基礎觀的視角，研究發(fā)現(xiàn)跨國企業(yè)所在行業(yè)的全球價值鏈地位越高，越能占據(jù)領導支配地位，從而推動企業(yè)國際化績效的提升。這一研究揭示了行業(yè)全球價值鏈的地位和嵌入程度對行業(yè)內企業(yè)跨國并購效果的深刻影響。陳愛貞等(2016)也認為企業(yè)可以通過并購實現(xiàn)資源在世界范圍內價值鏈的重新配置，以提升企業(yè)在全球價值鏈中的地位，提高企業(yè)的創(chuàng)新能力。謝洪明等(2015)基于全球價值鏈和跨國并購整合理論，通過對臥龍與均勝電子的比較案例研究，構建了民營公司的跨境并購整合模型以及如何通過并購整合來實現(xiàn)價值創(chuàng)造。郭威等(2017)提出非國有企業(yè)應該抓住全球價值鏈重構的機遇，在條件允許的情況下通過跨國并購提升企業(yè)在全球價值鏈中的地位，積極推動全球化戰(zhàn)略布局。半導體行業(yè)相關研究半導體行業(yè)作為全球最重要高精尖產業(yè)之一，事關國家安全與發(fā)展。中國半導體行業(yè)在上世紀九十年才開始起步，因而國內的相關研究也出現(xiàn)較晚。目前，中國半導體行業(yè)的研究主要集中在產業(yè)發(fā)展、產業(yè)政策及其對比、產業(yè)技術合作等領域。在產業(yè)發(fā)展研究方面，一些學者從產業(yè)整體和子產業(yè)的發(fā)展兩個視角進行了探究。產業(yè)整體研究方面，翁壽松(2003)認為特征尺寸的縮小和晶圓尺寸的擴大是半導體產業(yè)在技術層面的兩個主要發(fā)展目標。在子產業(yè)的研究方面，劉陸天(2006)則認為構筑多種形式的投融資平臺、在細分板塊中率先形成設計優(yōu)勢，加強設備制造支持對半導體子產業(yè)的發(fā)展尤為重要。在半導體產業(yè)政策研究方面，DieterErnst(2015)發(fā)現(xiàn)中國半導體政策制定的推動因素由政府到企業(yè)轉變?yōu)槠髽I(yè)到政府，并提出產能過剩、創(chuàng)新系統(tǒng)分散化、網絡安全以及國際與投資協(xié)議是中國半導體升級過程中的阻礙因素。尹小平等(2010)則基于美日半導體的競爭中政府干預的關鍵作為，認為政府的干預對半導體成長各個階段都至關重要。在產業(yè)技術合作的有關研究中，方榮貴等(2010)基于研究提出中國應借鑒歐、美、日的共性技術研發(fā)聯(lián)盟模式，在聯(lián)盟內部進行技術的研發(fā)與拓展。周建軍(2018)則通過研究日韓兩個典型的后發(fā)國家產業(yè)組織，提出在行業(yè)龍頭和政府政策的雙驅動下，企業(yè)成立研發(fā)合作聯(lián)盟、開展技術收購或進行公司并購，充分發(fā)揮行業(yè)的規(guī)模經濟效應，以此推動技術創(chuàng)新。文獻評述通過對上述文獻的梳理發(fā)現(xiàn)，作為后發(fā)追趕者的中國企業(yè)，國內外學者對其跨國并購在動因方面的研究多是從資源尋求、技術獲取、市場尋求等角度出發(fā)，然而伴隨著全球化程度不斷加深，中國有能力的企業(yè)越來越注重自身在全球價值鏈中的地位，但現(xiàn)有研究對中國企業(yè)通過跨國并購實現(xiàn)提升全球價值鏈附加值的研究關注較少。在中國企業(yè)跨國并購效果的研究多集中在財務績效、短期市場績效、創(chuàng)新績效等方面，對于全球價值鏈提升效果這一績效外的衡量標準尚有一定的研究空間。從中國企業(yè)跨國并購的行業(yè)研究上來看，以全球價值鏈提升為動因的研究主要集中在紡織、汽車制造、醫(yī)藥等傳統(tǒng)行業(yè)，而作為事關國家產業(yè)安全的半導體行業(yè)在此方面的研究相對較少。因此，本研究既能夠豐富在中國半導體企業(yè)基于全球價值鏈提升視角下跨國并購動機和效果的理論研究，又能為該研究方向提供案例參考，從而豐富現(xiàn)有理論和實踐研究。參考文獻Bhagats,Malhotras,ZhuPC.Emergingcountrycross-borderacquisitions:Characteristics,acquirerreturnsandcross-sectionaldeterminate[J].EmergingMarketsReview,2011,12(03),p.250-271.蔡勇志.“再工業(yè)化”背景下中國產業(yè)向全球價值鏈升級的路徑思考[J].求實,2015(05):37-44.陳玉罡,李善民.并購中主并公司的可預測性——基于交易成本視角的研究「J].經濟研究,2007（04):90-100.陳愛貞,劉志彪.以并購促進創(chuàng)新:基于全球價值鏈的中國產業(yè)困境突破[J].學術月刊,2016,48(12):63-74.陳穎樺.我國半導體行業(yè)跨國并購動因及績效分析[D].浙江大學,2019.DedrickJ,KKraemer,GLinden．WhoProfitsfromInnovationinGlobalValueChains?AStudyoftheiPodandnotebookPCs．ReportpreparedfortheSloanIndustryStudiesAnnualConference,Boston,2008,May1-2.戴婷.中國服裝業(yè)參與全球價值鏈競爭研究綜述.淮陰工學院學報,2014.23(06):43-46+102.杜江,吳瑞兵.融資約束、政府補貼與企業(yè)全球價值鏈升級——基于出口技術復雜度的實證分析[J].河南師范大學學報(哲學社會科學版),2020,47(01):64-70.丁文武,孫加興.新時期中國集成電路產業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略及對策[J].天津大學學報(社會科學版),2010(06):481-486.FukaoK,ItoK,etal.Cross-BorderAcquisitionsandTargetPerformance:EvidenceFormJapaneseFirm-LevelData[J].SocialScienceElectronicPublishing,2008(04),p.512-562.方榮貴,王敏.半導體產業(yè)共性技術供給研究——基于日、美、歐典型共性技術研發(fā)聯(lián)盟的案例比較[J].技術經濟,2010(11):47-54.GereffiG.CommodityChainsandGlobalCapitalism[M].1994.GereffiG.InternationalTradeandIndustrial:UpgradingintheApparelCommodityChain[J].JournalofInternationalEconomic,1999(01),p.3340.Gereffi.G,Kaplinsky.R.Thevalueofvaluechains[J].IDSBulletin,2001(02),p.127-131.GereffiG,Fernandez-StarkK.GlobalvaluechainAprimer[M].SecondEdition.DukeCenteronanalysis:Globalization,Governance&Competitiveness,2016.高山,石建偉.中國中醫(yī)藥產業(yè)升級路徑選擇——基于全球價值鏈視角.經濟與管理,2010.24(12):85-88.耿曄強,白力芳.人力資本結構高級化、研發(fā)強度與制造業(yè)全球價值鏈升級[J].世界經濟研究,2019(08):88-102+136.郭威,王志強.基于全球價值鏈重構的民營企業(yè)跨國并購路徑研究[J].經濟體制改革,2017(05):96-100.顧竹青.基于全球價值鏈視角的綠葉制藥集團跨國并購效果分析[D].浙江工商大學,2020.龔三樂.全球價值鏈內企業(yè)升級績效、績效評價與影響因素分析——以東莞IT產業(yè)集群為例[J].改革與戰(zhàn)略,2011,27(07):178-181.Humphrey.J,Schmitz.H.GovernanceandUpgrading:LinkingIndustrialClusterandGlobalValueChain[R].IDSWorkingPaper120,Brighton:InstituteofDevelopmentStudies,2000.Inomata,S.AveragePropagationLengths:ANewConceptofthe‘Distance’sbetweenIndustries,withanApplicationtotheAsia-PacificRegion［J］．Sangyo-Renkan,2008,16(1):46-55．Koopman,R.,Powers,W.,W