北交所新股申購(gòu)報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明1/27l電池檢測(cè)設(shè)備“小巨人”企業(yè)，2022年業(yè)績(jī)超7業(yè)趨勢(shì)精進(jìn)工藝、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)—北《營(yíng)收超預(yù)期增長(zhǎng)，酸霧抑制劑等新產(chǎn)品新技術(shù)多點(diǎn)開(kāi)花—北交所信息更《變壓器“小巨人”守正出奇，儲(chǔ)能賽道助力成長(zhǎng)—北交所首次覆蓋報(bào)研究級(jí)電池測(cè)試設(shè)備：面向研究、質(zhì)檢領(lǐng)域，根據(jù)公司測(cè)算，2021年高校分容設(shè)備占鋰電生產(chǎn)設(shè)備整體價(jià)值的比例約為20%計(jì)業(yè)趨勢(shì)精進(jìn)工藝、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)—北《營(yíng)收超預(yù)期增長(zhǎng)，酸霧抑制劑等新產(chǎn)品新技術(shù)多點(diǎn)開(kāi)花—北交所信息更《變壓器“小巨人”守正出奇，儲(chǔ)能賽道助力成長(zhǎng)—北交所首次覆蓋報(bào)l募投擬擴(kuò)充電池測(cè)試設(shè)備產(chǎn)能1.855萬(wàn)臺(tái)，在所最終公開(kāi)發(fā)行價(jià)格尚未確定，若未來(lái)發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)估值較為合理則建議關(guān)注。l風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶自建電池測(cè)試設(shè)備的風(fēng)險(xiǎn)、毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、新股破發(fā)風(fēng)險(xiǎn) 北交所新股申購(gòu)報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明2/271、電池檢測(cè)設(shè)備“小巨人”企業(yè)，2022年業(yè)績(jī)超7000萬(wàn)元 41.1、歷程：成立于2007年，專業(yè)從事電池測(cè)試設(shè)備軟硬件業(yè)務(wù) 41.2、業(yè)務(wù)：微小功率、小功率設(shè)備合計(jì)收入占比超80%，競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng) 51.3、模式：企業(yè)類客戶收入占比逐年增加，珠海冠宇是第一大客戶 71.4、財(cái)務(wù)：2022年?duì)I收1.67億元（+47.68%毛利率處于60%以上 2、消費(fèi)電子領(lǐng)域需求穩(wěn)增，新能源領(lǐng)域擴(kuò)產(chǎn)與研發(fā)創(chuàng)造增量 2.1、概念：電池測(cè)試設(shè)備主要面向研究、質(zhì)檢及產(chǎn)線化成、分容 2.2、規(guī)模：2021年我國(guó)鋰電池化成、分容市場(chǎng)規(guī)模約為127億元 2.3、下游：新型電池研發(fā)投入加大，消費(fèi)電子、新能源領(lǐng)域驅(qū)動(dòng)擴(kuò)容 2.4、格局：公司實(shí)驗(yàn)室科研領(lǐng)域市占率高，動(dòng)力電池領(lǐng)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈 3、研究級(jí)電池測(cè)試設(shè)備競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，欲布局動(dòng)力電池測(cè)試設(shè)備 3.1、技術(shù)：高精度電池測(cè)試設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代屬性強(qiáng)，在研項(xiàng)目提升設(shè)備效能、豐富產(chǎn)品線 3.2、客戶：在手訂單6,633.80萬(wàn)元，主要企業(yè)類客戶多有產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃 223.3、募投：擬擴(kuò)充電池測(cè)試設(shè)備產(chǎn)能1.855萬(wàn)臺(tái)，擴(kuò)產(chǎn)比例超50% 243.4、估值：可比公司PETTM中值40.5X，公司發(fā)行后PE（2022）28.5X 244、風(fēng)險(xiǎn)提示 25圖1：成立于2007年，2012年成功注冊(cè)“藍(lán)和”商標(biāo) 4圖2：吳偉、葉文杰為公司共同控股股東及實(shí)際控制人 4圖3：2021年推出5002系列大功率電池測(cè)試設(shè)備 5圖4：微小功率設(shè)備指輸出功率小于4W的測(cè)試設(shè)備 5圖5：微小功率設(shè)備客戶以高校、科研院所及材料廠為主 5圖6：小功率設(shè)備指輸出功率在[4W,2kW）區(qū)間測(cè)試設(shè)備 6圖7：小功率設(shè)備銷售對(duì)象包括公司各類型客戶 6圖8：大功率設(shè)備指輸出功率在2KW（含）以上測(cè)試設(shè)備，客戶為動(dòng)力電池廠商 6圖9：微小功率設(shè)備、小功率設(shè)備合計(jì)收入占比超80% 7圖10：直銷客戶銷售收入占比處于75%左右 8圖11：2019-2022H1企業(yè)類客戶的收入占比逐年增長(zhǎng) 8圖12：國(guó)內(nèi)銷售區(qū)域主要在華南和華東地區(qū) 8圖13：受疫情影響2020年微小功率設(shè)備銷量下滑（臺(tái)） 9圖14：微小功率設(shè)備價(jià)格穩(wěn)定在4400元/臺(tái)左右（元/臺(tái)） 9圖15：2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.67億元（+47.68%） 圖16：2021年微小功率設(shè)備創(chuàng)收4987.35萬(wàn)元（萬(wàn)元） 圖17：2022年前三季度毛利率升高至66.72% 圖18：微小功率設(shè)備毛利率較高 圖19：2022年前三季度期間費(fèi)用率為20.04% 圖20：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改變使得凈利率有所下滑 圖21：2022年歸母凈利潤(rùn)7036.68萬(wàn)元（+52.48%） 圖22：電池測(cè)試設(shè)備可分為研究級(jí)和企業(yè)級(jí) 圖23：化成、分容屬于電芯生產(chǎn)的后處理工序 請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明3/27圖24：2021年全球鋰電設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模為952億元 圖25：鋰電池化成、分容設(shè)備價(jià)值占比約為20% 圖26：2021年全國(guó)研究與試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)投入達(dá)到27956.3億元，同比增長(zhǎng)14.61% 圖27：寧德時(shí)代、比亞迪等電池廠商研發(fā)投入逐年增高 圖28：廈門鎢業(yè)等電池材料企業(yè)研發(fā)投入逐年增高 圖29：2017-2021年中國(guó)消費(fèi)型鋰電池產(chǎn)量CAGR達(dá)22% 圖30：2021年中國(guó)動(dòng)力電池出貨量達(dá)480GWh 圖31：杭可科技具備較為明顯的規(guī)模優(yōu)勢(shì)（億元） 圖32：2019-2021年公司毛利率高于同業(yè)可比上市公司 圖33：2022年前三季度公司研發(fā)費(fèi)用率為7.96% 表1：公司產(chǎn)品得到了眾多知名高校、科研院所以及電池及材料生產(chǎn)企業(yè)的認(rèn)可 8表2：近年來(lái)公司對(duì)前五大客戶合計(jì)銷售收入占比處于30%左右 9表3：研究質(zhì)檢設(shè)備更關(guān)注測(cè)試精度等性能，生產(chǎn)領(lǐng)域更關(guān)注自動(dòng)化水平 表4：電池測(cè)試設(shè)備主要用于7項(xiàng)電化學(xué)性能測(cè)試 表5：Arbin、Maccor、Bitrode、Digatron等儀器設(shè)備公司為主要國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 表6：國(guó)內(nèi)可比上市公司有瑞能股份、科威爾、星云股份、杭可科技 表7：公司核心技術(shù)滿足研究級(jí)電池測(cè)試設(shè)備技術(shù)要求 表8：公司生產(chǎn)的M340A高精度測(cè)試設(shè)備（微小功率）的電流測(cè)試精度、電壓測(cè)試精度與美國(guó)Arbin相當(dāng) 21表9：公司生產(chǎn)的G340A、D340A高精度測(cè)試設(shè)備（小功率）的電流測(cè)試精度、電壓測(cè)試精度與美國(guó)Arbin相當(dāng) 21表10：在研項(xiàng)目以提升研究級(jí)設(shè)備整體效能、豐富公司產(chǎn)品線為目標(biāo) 21表11：公司組建專門服務(wù)團(tuán)隊(duì)快速響應(yīng)客戶售后需求 22表12：公司主要企業(yè)類客戶多有產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，且產(chǎn)能擴(kuò)張幅度較大 23表13：主要在手訂單客戶為珠海冠宇、貝特瑞、比亞迪等電池及電池材料龍頭企業(yè) 24表14：公司擬投入2.13億元募集資金用于“生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目” 24表15：公司募投項(xiàng)目擬新增1.855萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)能，達(dá)產(chǎn)后預(yù)期總標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)能達(dá)5.445萬(wàn)臺(tái) 24表16：公司底價(jià)對(duì)應(yīng)2022PE（發(fā)行后）為28.5X，可比公司PETTM中值為40.5X 25 北交所新股申購(gòu)報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明4/27售的高科技企業(yè)。2012年，武漢藍(lán)電成功注冊(cè)“藍(lán)和”商標(biāo)，核心研發(fā)的“藍(lán)和”(LANHE)系列電池測(cè)試系統(tǒng)可支持電池測(cè)試領(lǐng)域的絕大部分應(yīng)用，包括材料研究、電池化成、容量分選、組合電池以及超級(jí)電容器的測(cè)試等。公司是湖北省專精特新“小巨人”企業(yè)，從服務(wù)高校、科研院所的研發(fā)需求起步，長(zhǎng)期專注于研究、質(zhì)檢等對(duì)設(shè)備穩(wěn)定性、精度要求相對(duì)較高的領(lǐng)域，核心技術(shù)與產(chǎn)品均自主研發(fā)，可根據(jù)持有武漢藍(lán)和44.48%的合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額，吳偉擔(dān)任武漢藍(lán)和的執(zhí)行事務(wù)合伙具有實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，對(duì)股東大會(huì)的決議有重大影響東、實(shí)際控制人。公司持有60%武漢勵(lì)行科技有 北交所新股申購(gòu)報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明5/27公司設(shè)備的電壓、電流量程多樣，設(shè)備輸出電壓、電流與通道數(shù)量（單臺(tái)設(shè)備司微小功率測(cè)試設(shè)備的電壓、電流輸出值，尤其是電流輸出值很低，對(duì)設(shè)備的精度控制和穩(wěn)定性要求更高，目前在該領(lǐng)域具有一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。該類功率區(qū)間產(chǎn)品主 北交所新股申購(gòu)報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明6/27電壓和電流量程要高于微小功率設(shè)備，該功率區(qū)間設(shè)備根據(jù)功率的差異，可用于材 設(shè)備的最大功率為48KW。大功率設(shè)備能耗相對(duì)較大，在有效解決能耗問(wèn)題，不僅能夠節(jié)約資源保護(hù)環(huán)境，同時(shí)也能降低設(shè)備的散熱系統(tǒng)要求，有利于設(shè)備的小型化。針對(duì)大功率設(shè)備，公司采取了新的技術(shù)路線，開(kāi)發(fā)了能提高能源利用效率。大功率設(shè)備主要用于動(dòng)力電池的電芯和模組測(cè)試，客戶對(duì)象主 北交所新股申購(gòu)報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明7/27電壓、壓力輔助通道等，該等配件主要隨設(shè)備提供給客戶，也存在單獨(dú)的零星配件需求。除設(shè)備、配件外，公司也開(kāi)展相關(guān)定制軟件、定制產(chǎn)品等的服務(wù)，業(yè)務(wù)規(guī)模公司在低功率產(chǎn)品，尤其是微小功率設(shè)備方面具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，2201920202021采購(gòu)模式：原材料主要包括芯片、開(kāi)關(guān)電源、線纜、半導(dǎo)體分立器件、電阻、 調(diào)試、老化等工作；將印制電路板貼片、線材加工以外協(xié)方式開(kāi)展，并定制化采購(gòu)也存在貿(mào)易商客戶，該等貿(mào)易商主要為經(jīng)營(yíng)儀器設(shè)備的商貿(mào)企業(yè)，其終端客戶主要為高校和科研院所。銷售模式以直銷客戶為主，貿(mào)易商客戶為輔，2019年至2022年上半年直銷客戶銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例處于75%左右。通過(guò)多年的深耕細(xì)作和積累，公司產(chǎn)品得到了眾多知名高校、科研院所以及電池及材料生產(chǎn)企業(yè)的認(rèn)可。公司設(shè)備在高校、科研院所的市場(chǎng)占有率較高，2020年受面復(fù)課時(shí)間較晚，該等客戶收入有所下降；企業(yè)類客戶作為需求潛力更大的客戶群體，屬于公司重點(diǎn)開(kāi)拓的市場(chǎng)。在公司大力市場(chǎng)開(kāi)拓、大客戶引領(lǐng)效應(yīng)以及高校畢業(yè)生參加工作后繼續(xù)選用公司產(chǎn)品的帶動(dòng)和推廣下，企業(yè)類客戶的收入及占比逐年增長(zhǎng)；零售客戶收入主要系高校老師、學(xué)生等自然人直接采購(gòu)小額設(shè)備或 北交所新股申購(gòu)報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明8/27圖11：2019-2022H1企業(yè)類客戶的收入占比逐年201920202021201920202021數(shù)據(jù)來(lái)源：公司招股書(shū)、開(kāi)源證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：公司招股書(shū)、開(kāi)源證券研究所珠海冠宇、貝特瑞、杉杉股份、寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航、內(nèi)銷為主。公司國(guó)內(nèi)銷售區(qū)域主要在華南和華東地區(qū)，華南和華東地區(qū)經(jīng)濟(jì)較地區(qū)收入占比增加較大主要系珠海冠宇實(shí)施募投項(xiàng)目的子公司重慶冠宇電池有限公公司設(shè)備在境外知名高校、院所也具有一定的客戶群體，外銷收入較為穩(wěn)定。20192020（1）微小功率設(shè)備：2019年-2021年，微小功率設(shè)備以高校和科研院所的需求為主，收入占比在70%左右，企業(yè)類客戶收入占比30%時(shí)代、天津巴莫科技有限責(zé)任公司、貝特瑞等企業(yè)類客戶訂單增長(zhǎng)，導(dǎo)致微小功率 北交所新股申購(gòu)報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明9/27主要系受疫情影響，高校全面復(fù)課時(shí)間較晚，采購(gòu)需求有所下降。2019年至2022類客戶的收入占比高于70%，在大力市場(chǎng)開(kāi)拓、大客戶引領(lǐng)效應(yīng)以及高校畢業(yè)生參加工作后繼續(xù)選用公司產(chǎn)品的帶動(dòng)和推廣下，企業(yè)類客戶訂單不斷增加。公司小功率設(shè)備包括常規(guī)設(shè)備和高精度設(shè)備，在大力市場(chǎng)開(kāi)拓下，單價(jià)較高的高精度設(shè)備銷（3）大功率設(shè)備：2019年至2022年上半年公司大功率設(shè)備銷售數(shù)量總體呈增品由不特定數(shù)量的設(shè)備模塊在機(jī)柜中組合為一套設(shè)備，單個(gè)設(shè)備模塊功率介于1.5KW（5V300A）至24KW（60V50A8C）之間，公司根據(jù)客戶需求的設(shè)備模塊數(shù)8,0002,00020192020202120微小功率設(shè)備——小功率設(shè)備02019202020212——微小功率設(shè)備——小功率設(shè)備——大功率設(shè)備-右軸0產(chǎn)能提升帶來(lái)的質(zhì)檢測(cè)試需求。近年來(lái)公司對(duì)前五大客戶合計(jì)銷1否2否3否4否5否-1否 北交所新股申購(gòu)報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明10/272否3否4否5否-1否2否3否4否5否-1否2否3否4否5否-公司營(yíng)收保持持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，主要得益于市場(chǎng)需求的穩(wěn)步提高、公司多年持續(xù)的研營(yíng)業(yè)收入/億元——yoy02019202020212022H1 北交所新股申購(gòu)報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明11/27率均處于較高水平，主要系生產(chǎn)的電池測(cè)試設(shè)備均包含了自主開(kāi)發(fā)的嵌入式軟件，產(chǎn)品售價(jià)中包含了軟件部分的售價(jià)，且在微小功率設(shè)備、小功率設(shè)備的低功率型號(hào)備毛利率較高。毛利率差異較大主要原因是大功率設(shè)備銷售對(duì)象為企業(yè)客戶，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，企業(yè)客戶議價(jià)權(quán)較高；而主要采購(gòu)微小功率設(shè)備和小功率設(shè)備的高校、科研院所對(duì)價(jià)格敏感性不高，因此產(chǎn)品存在較高溢價(jià)。202升高至66.72%，主要由于小功率設(shè)備——毛利率2019202020212——微小功率設(shè)備——小功率設(shè)備 2018201920202021期間費(fèi)用率-左軸——銷售費(fèi)用率——管理費(fèi)用率——研發(fā)費(fèi)用率——財(cái)務(wù)費(fèi)用率2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7036.68萬(wàn)元（+52.48%產(chǎn)品請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明12/27——凈利率歸母凈利潤(rùn)/萬(wàn)元——yoy 北交所新股申購(gòu)報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明13/27備得到迅猛發(fā)展，帶來(lái)鋰電池的研發(fā)、生產(chǎn)、質(zhì)檢成規(guī)模地?cái)U(kuò)大，市場(chǎng)對(duì)電池測(cè)試技術(shù)的需求日益旺盛。進(jìn)入21世紀(jì)，3C產(chǎn)品、電動(dòng)工具、新能池需求大幅增長(zhǎng)，電池測(cè)試行業(yè)出現(xiàn)了數(shù)字化檢測(cè)、化成分容、電池及動(dòng)力電池組檢測(cè)、電池保護(hù)板檢測(cè)等檢測(cè)技術(shù)。2010年之后，新能源汽車和儲(chǔ)能應(yīng)用產(chǎn)際范圍快速發(fā)展，電池行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展期，電池測(cè)試行業(yè)隨之涌現(xiàn)出工況模擬系統(tǒng)、能量回饋系統(tǒng)和大功率檢測(cè)系統(tǒng)、BMS檢測(cè)等新一代產(chǎn)品，行業(yè)向自動(dòng)化在具備對(duì)電池充放電和檢測(cè)功能的各類電池測(cè)試設(shè)備中，因設(shè)備功能側(cè)重點(diǎn)、穩(wěn)定性要求、測(cè)試功能的多樣性差異、自動(dòng)化設(shè)備配置程度的不同等，可大致分為面向研究、質(zhì)檢領(lǐng)域的研究級(jí)電池測(cè)試設(shè)備，池測(cè)試設(shè)備。鋰離子電池電芯的生產(chǎn)程序，一般分為極片制作、電芯組裝、后處理（激活電芯）等三大步驟，化成、分容屬于電芯生產(chǎn)的后處理工序，是產(chǎn)線后端進(jìn)在研究及質(zhì)檢應(yīng)用方面，電池及材料測(cè)試指標(biāo)多、測(cè)試精度要求高，同時(shí)，測(cè)生產(chǎn)領(lǐng)域方面，工業(yè)生產(chǎn)下的電池測(cè)試主要用于電池化成、分容。化成是指電池制作完成后，必須經(jīng)過(guò)至少一個(gè)充放電循環(huán)，使電池內(nèi)部活性物質(zhì)轉(zhuǎn)化為具有正降低電池組內(nèi)各個(gè)電池的單體差異性，提高電池組的整體性能。化成用于大規(guī)模工業(yè)生產(chǎn)，測(cè)試電池?cái)?shù)量大，測(cè)試設(shè)備專注于節(jié)制，對(duì)于測(cè)試精度和測(cè)量范圍要求相對(duì)較低，但對(duì)設(shè)備或其配更高。當(dāng)前國(guó)內(nèi)電池化成、分容市場(chǎng)上，主要由國(guó)內(nèi)企業(yè)占據(jù)，代表性公司有杭可 北交所新股申購(gòu)報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明14/27電池化學(xué)性能包括電池容量、電壓特性、內(nèi)阻、自放電、溫度性能、循環(huán)性能等。電池測(cè)試設(shè)備主要功能包括放電性能與容量測(cè)試、充電性能測(cè)試、循環(huán)性能測(cè)等--量市場(chǎng)規(guī)模大并且穩(wěn)定增長(zhǎng)。大功率電源測(cè)試目前需求主要集中于新能源行業(yè)，包括新能源發(fā)電和新能源汽車行業(yè)，下游市場(chǎng)容量持續(xù)增長(zhǎng)和技術(shù)快速迭代升級(jí)，將帶達(dá)到634.03億元。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，鋰電池化成、分容設(shè)備占鋰電生產(chǎn)設(shè) 北交所新股申購(gòu)報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明15/27圖24：2021年全球鋰電設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模為952億元輥壓分切卷繞機(jī),檢測(cè),20%卷繞機(jī),數(shù)據(jù)來(lái)源：中商產(chǎn)業(yè)研究院、公司招股書(shū)、開(kāi)源證電池測(cè)試設(shè)備行業(yè)目前沒(méi)有直接公開(kāi)的高校、科研院所市場(chǎng)規(guī)模數(shù)據(jù)，假設(shè)高校、科研院所的設(shè)備采購(gòu)規(guī)模與整體經(jīng)費(fèi)支出具有較為穩(wěn)定的比例關(guān)系，根據(jù)公司微小功率電池測(cè)試設(shè)備主要應(yīng)用于電池材料研研院所以及電池材料生產(chǎn)企業(yè)。在電池材料研究領(lǐng)域，充放電對(duì)象為模具電池或紐量的電極活性材料做成極片，通過(guò)微電流檢測(cè)不同電極材料的電化學(xué)性能，包括比容量、阻抗大小、充放電曲線、倍率特性等。一般在政府部門的政策支持下，高校、科研院所、電池材料生產(chǎn)企業(yè)對(duì)新型電池的研發(fā)投入持續(xù)加大，帶動(dòng)相關(guān)微小功率電池測(cè)試設(shè)備需求持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)電極的制造、電池工程優(yōu)化等方面的研究投入預(yù)期將持續(xù)加大，隨著更多政府研究經(jīng)費(fèi)的投入和研究機(jī)構(gòu)的參與，微小功率電池測(cè)試設(shè)備市場(chǎng)將持續(xù)擴(kuò)容。圖26：2021年全國(guó)研究與試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)0研究與試驗(yàn)發(fā)展（R&D）經(jīng)費(fèi)（億元）——yoy 北交所新股申購(gòu)報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明16/27從電池及電池材料生產(chǎn)企業(yè)層面來(lái)看，微小功率電池測(cè)試設(shè)備應(yīng)用于電池正極勢(shì)，隨著新能源行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，預(yù)計(jì)未來(lái)企業(yè)研發(fā)投入規(guī)模將持公司小功率電池測(cè)試設(shè)備主要應(yīng)用于3C消費(fèi)電測(cè)試，目前常見(jiàn)的消費(fèi)電子類電池包括筆記本電腦電池、手機(jī)電池、無(wú)人機(jī)電池、小功率電池測(cè)試設(shè)備需求量與消費(fèi)電子類電池產(chǎn)量具有相關(guān)性，消費(fèi)類電池市池產(chǎn)量以22%的復(fù)合年均增長(zhǎng)率由32.5GWh增長(zhǎng)到72GWh，2022年預(yù)期達(dá)到 0201720182019在相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的大力支持下，新能源汽車市場(chǎng)產(chǎn)銷規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)外電池企業(yè)也積極擴(kuò)大產(chǎn)能。隨著動(dòng)力電池出貨量快速增長(zhǎng)，有望帶動(dòng)相關(guān)大功率電池測(cè)試 北交所新股申購(gòu)報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明17/2701250101085048020222023E2024E電流響應(yīng)時(shí)間更短，但售價(jià)昂貴。為打破國(guó)外測(cè)試設(shè)備的壟斷，我國(guó)一些企業(yè)相繼投入到電池測(cè)試設(shè)備的研發(fā)生產(chǎn)中，憑借在用戶體驗(yàn)和后期維場(chǎng)上逐步建立了良好口碑，產(chǎn)品性能緊追國(guó)際領(lǐng)先水平。公司主要生產(chǎn)研究級(jí)電池測(cè)試設(shè)備，產(chǎn)品主要面向高校、科研院所以及電池或電池材料生產(chǎn)企業(yè)的研發(fā)、質(zhì)意大利Bitrode公司、德國(guó)Digat統(tǒng)儀、干電池檢測(cè)柜、庫(kù)侖效國(guó)內(nèi)可比上市公司有瑞能股份、科威爾、星云股份、杭可科技。看，各家公司主營(yíng)業(yè)務(wù)/產(chǎn)品均和電池測(cè)試設(shè)備、電池檢測(cè)系統(tǒng)有關(guān)，不過(guò)面向的客戶大類有所不同。高校、研究所等科研單位是公司主要的客戶群體，瑞能股份除了動(dòng)力、3C、儲(chǔ)能電池等企業(yè)類客戶外也包括部分高校、科研院所客戶，而其他可比公司均以企業(yè)類客戶為主。與國(guó)內(nèi)可比上市公司相比，公司應(yīng)用于實(shí)驗(yàn)室科研領(lǐng)域 北交所新股申購(gòu)報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明18/27碼電池和儲(chǔ)能電池生產(chǎn)側(cè)重于研究、質(zhì)檢類供生產(chǎn)線后端自動(dòng)化星云股份、瑞能股份主要從事鋰電池后段生產(chǎn)線設(shè)備的生產(chǎn)和銷售，客戶主要為企——武漢藍(lán)電——瑞能股份科威爾——星云股份——杭可科技 北交所新股申購(gòu)報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明19/27為6.61%。公司擁有經(jīng)驗(yàn)豐富的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，具有較強(qiáng)的持備等新產(chǎn)品，產(chǎn)品得到客戶廣泛認(rèn)可。2018201920202021202生產(chǎn)的電池測(cè)試設(shè)備多屬于研究級(jí)產(chǎn)品，不同于在電池生產(chǎn)線使用的化成、分容電池測(cè)試設(shè)備，研究級(jí)電池測(cè)試設(shè)備主要用于電池材料及電池的研發(fā)和質(zhì)檢，對(duì)設(shè)備的電流電壓檢測(cè)精度、電流響應(yīng)時(shí)間、數(shù)值采樣間隔、長(zhǎng)期運(yùn)行可靠性等方面試對(duì)應(yīng)2項(xiàng)外觀專利、1項(xiàng)實(shí)用新型專利、3項(xiàng)項(xiàng)實(shí)用新型專利、3項(xiàng)請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明20/27權(quán)儀器自動(dòng)控制軟件電池測(cè)試設(shè)備。該設(shè)備電流、電壓測(cè)試精度達(dá)萬(wàn)分之一，優(yōu)于或與國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手了與國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手差距。此外，國(guó)內(nèi)電池測(cè)試設(shè)備普遍功能較為單一，僅支持循環(huán)充放電測(cè)試、倍率充放電測(cè)試等常規(guī)功能，公司生產(chǎn)的高精度電池測(cè)試設(shè)備除具備前述常規(guī)功能外，還能夠進(jìn)行交流阻抗測(cè)試等復(fù)雜的電化學(xué)分析，全方位覆蓋研究請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明21/27所需的電壓、電流、容量、能量、效率、電容、內(nèi)阻等參數(shù)的測(cè)量-和技術(shù)創(chuàng)新堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向，在研項(xiàng)目一方面繼續(xù)提升研究級(jí)電池測(cè)試設(shè)備的整體效能，包括多量程切換、大電流大功率和快速響應(yīng)等方面，繼續(xù)鞏固公司在研究級(jí)電池測(cè)試領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；另一方面進(jìn)一步豐富公司產(chǎn)品線，重串聯(lián)化成分容可顯著提高產(chǎn)線效率，同時(shí)降低夾具線纜成本。整體來(lái)看公司在研項(xiàng)目與行業(yè)發(fā)展方向趨勢(shì)一致，研發(fā)目標(biāo)具有一定的技術(shù)先進(jìn)性。公司進(jìn)行前瞻性和針對(duì)性的技術(shù)研發(fā)和儲(chǔ)備，為后續(xù)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用奠定良好的基礎(chǔ)。請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明22/27研發(fā)目標(biāo)是為滿足動(dòng)力電池市場(chǎng)對(duì)具備快速響應(yīng)的多量程測(cè)在設(shè)備投入使用后，公司要針對(duì)客戶使用過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題提供技術(shù)支持等售后服務(wù)，由于電池測(cè)試周期長(zhǎng)、連續(xù)性強(qiáng)，因此客戶比較關(guān)注設(shè)備產(chǎn)商的快速響應(yīng)能力。公司組建專門的服務(wù)團(tuán)隊(duì)能夠及時(shí)響應(yīng)客戶的遠(yuǎn)程咨詢或現(xiàn)場(chǎng)售后需求。對(duì)于重點(diǎn)客戶，公司設(shè)置了常駐的技術(shù)支持人員，保證公司能第一時(shí)間應(yīng)對(duì)重點(diǎn)客戶的產(chǎn)品改進(jìn)建議和故障問(wèn)題。此外，公司定期組織人員對(duì)重點(diǎn)銷售區(qū)域和重點(diǎn)客戶進(jìn)行走訪，一方面開(kāi)展產(chǎn)品推介活動(dòng)，使客戶充分了解公司產(chǎn)品的技術(shù)特點(diǎn)和產(chǎn)品特性，另一方面調(diào)查客戶對(duì)產(chǎn)品的使用情況，征求用戶對(duì)產(chǎn)品在軟件、設(shè)計(jì)、工藝等方面的意見(jiàn)，持續(xù)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行技術(shù)升級(jí)。公司優(yōu)質(zhì)的售后服務(wù)水平，確保客戶良保證公司能第一時(shí)間應(yīng)對(duì)重點(diǎn)客戶的產(chǎn)品改進(jìn)建公司自成立以來(lái)，長(zhǎng)期專注于電池測(cè)試設(shè)備市場(chǎng)，獲得了各領(lǐng)域?qū)I(yè)客戶的廣泛認(rèn)可，在科研群體和企業(yè)客戶中間建立了良好的口碑和品牌形象。電池測(cè)試設(shè)備長(zhǎng)期使用的穩(wěn)定性是用戶的核心考量指標(biāo)，公司在軟、硬件方面精益求精的改進(jìn)，有效提升了設(shè)備運(yùn)行的穩(wěn)定性，塑造了公司高端電池測(cè)試系統(tǒng)制造商的品牌形象。同時(shí)，隨著鋰離子電池的市場(chǎng)需求快速增加，公司主要企業(yè)類客戶多有產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，且產(chǎn)能擴(kuò)張幅度較大，相應(yīng)的對(duì)電池測(cè)試設(shè)備需求亦逐年增長(zhǎng)，為公司經(jīng)請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明23/27：（池智能化工廠擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”變更為“年產(chǎn)2GWh鈉離子電池項(xiàng)目”贛鋒鋰電年產(chǎn)10GWh新型鋰電池項(xiàng)目；贛鋒鋰電年產(chǎn)6GWh手訂單客戶為珠海冠宇、貝特瑞、比亞迪等電池及電池材料龍頭企業(yè)