財務(wù)報表分析電子工業(yè)出版社2025年3月項目三企業(yè)財務(wù)效率分析

知識目標：了解償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力的含義。理解影響企業(yè)償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力的因素。明確企業(yè)財務(wù)效率分析的目的和內(nèi)容。掌握衡量財務(wù)效率指標的計算方法。掌握企業(yè)財務(wù)效率的分析、評價方法。項目三企業(yè)財務(wù)效率分析能力目標：能夠正確計算衡量企業(yè)的短期、長期償債能力的分析指標。能夠評價企業(yè)的償債能力。能夠正確計算衡量企業(yè)營運能力的財務(wù)指標。能夠評價企業(yè)的營運能力。能夠正確計算衡量企業(yè)盈利能力的財務(wù)指標。能夠評價企業(yè)的盈利能力，洞察企業(yè)的盈利質(zhì)量。能夠分析和評價企業(yè)的發(fā)展能力。項目三企業(yè)財務(wù)效率分析任務(wù)一企業(yè)償債能力分析任務(wù)二企業(yè)營運能力分析任務(wù)三企業(yè)盈利能力分析任務(wù)四企業(yè)發(fā)展能力分析任務(wù)一企業(yè)償債能力分析一、償債能力分析的目的和內(nèi)容（一）償債能力分析的目的償債能力是指企業(yè)償還各種債務(wù)的能力。企業(yè)的負債按償還期的長短，分為流動負債和非流動負債兩大類。其中，反映企業(yè)償付流動負債能力的是短期償債能力；反映企業(yè)償付非流動負債能力的是長期償債能力。任務(wù)一企業(yè)償債能力分析1.投資人最關(guān)心企業(yè)的盈利能力，還關(guān)注其投入的資產(chǎn)能否保全。因此，他們同樣關(guān)注企業(yè)的償債能力。2.債權(quán)人最關(guān)心企業(yè)的償債能力。3.企業(yè)經(jīng)營者對企業(yè)償債能力的分析，目的在于進行正確的經(jīng)營決策。4.企業(yè)其他關(guān)聯(lián)方與企業(yè)產(chǎn)生各種經(jīng)濟聯(lián)系。從政府及相關(guān)管理部門來說，通過償債能力分析，可以了解企業(yè)經(jīng)營的安全性，從而制定相應(yīng)的財政金融政策；對于業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)企業(yè)，通過長期償債能力分析，可以了解企業(yè)是否具有長期的支付能力，借以判斷企業(yè)信用狀況和未來業(yè)務(wù)能力，并作出是否建立長期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系的決定。（二）償債能力分析的內(nèi)容償債能力分析的內(nèi)容分類短期償債能力和長期償債能力分析。1.短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負債的能力，它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的能力。進行企業(yè)短期償債能力分析，首先要明確影響短期償債能力的因素，對反映長期償債能力的指標進行計算與分析，評價企業(yè)的短期償債能力。2.長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)對債務(wù)的承擔(dān)能力和對償還債務(wù)的保障能力。對企業(yè)長期償債能力分析，應(yīng)明確影響企業(yè)長期償債能力的因素，對反映企業(yè)長期償債能力指標的計算與分析，了解企業(yè)長期償債能力的強弱及其變化情況，說明企業(yè)整體財務(wù)狀況和債務(wù)負擔(dān)及償債能力的保障程度。任務(wù)一企業(yè)償債能力分析二、短期償債能力分析（一）影響短期償債能力的因素流動資產(chǎn)的規(guī)模與質(zhì)量、經(jīng)營現(xiàn)金流量水平、流動負債的規(guī)模和構(gòu)成項目等方面是影響短期償債能力的主要因素。1.流動資產(chǎn)的規(guī)模與質(zhì)量2．企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量水平3．流動負債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)[小知識]償債能力衡量方法提問：1、衡量企業(yè)短（長）期償債能力的指標有哪些？2、請介紹相關(guān)指標的內(nèi)涵、計算公式、標準值、評價方法。3、請解釋教材中HS公司指各指標的計算方法。任務(wù)一企業(yè)償債能力分析二）短期償債能力指標計算與分析反映企業(yè)短期償債能力的主要指標包括：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流動負債比率等。1.流動比率流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比值，是衡量企業(yè)短期償債能力的核心比率，用來反映企業(yè)短期償債能力的強弱。一般認為，流動比率的合理比值為2。【小知識】流動比率并非越高越好任務(wù)一企業(yè)償債能力分析2.速動比率速動比率，又稱“酸性測驗比率”，是指速動資產(chǎn)對流動負債的比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力，速動比率的內(nèi)涵是每一元流動負債有多少元速動資產(chǎn)作保障。速動比率的計算公式為：所謂速動資產(chǎn)是指現(xiàn)金和易于變現(xiàn)、幾乎可以隨時用來償還債務(wù)的流動資產(chǎn)。計算方法為流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等之后的余額。任務(wù)一企業(yè)償債能力分析在計算速動比率時要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除，其主要原因是：①在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；②由于某種原因；存貨中可能含有已損失報廢但還沒作處理的不能變現(xiàn)的存貨；③部分存貨可能已抵押給某債權(quán)人；④存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。綜合上述原因，以及排除使人產(chǎn)生種種誤解因素的情況下，把存貨從流動資產(chǎn)總額中減去而計算出的速動比率反映的短期償債能力更加令人可信。任務(wù)一企業(yè)償債能力分析3.現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值，它最能反映企業(yè)直接償付流動負債的能力?，F(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)。現(xiàn)金比率的計算公式如下：現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時付現(xiàn)能力,就是隨時可以還債的能力。企業(yè)保持一定的合理的現(xiàn)金比率是很必要的。一般認為這一比率應(yīng)在20%左右?！拘≈R】流動比率、速動比率與現(xiàn)金比率的相互關(guān)系【實務(wù)演練】任務(wù)一企業(yè)償債能力分析4.現(xiàn)金流動負債比率現(xiàn)金流動負債比率作為現(xiàn)金流量比率在第二單元現(xiàn)金流量表分析后進行了介紹。其計算公式為：該指標從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)的實際償債能力進行考察，直觀地反映出企業(yè)償還流動負債的實際能力，評價企業(yè)短期償債能力比流動比率和速動比率更謹慎?！拘≈R】短期償債能力的分析方法【實務(wù)演練】任務(wù)一企業(yè)償債能力分析三、長期償債能力分析（一）影響企業(yè)長期償債能力的因素長期償債能力是指企業(yè)對債務(wù)的承擔(dān)能力和對償還債務(wù)的保障能力。長期償債能力分析是企業(yè)債權(quán)人、投資者、經(jīng)營者和與企業(yè)有關(guān)聯(lián)的各方面等都十分關(guān)注的重要問題。影響企業(yè)長期償債能力的因素有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)的獲利能力兩個方面。任務(wù)一企業(yè)償債能力分析（二）長期償債能力指標計算與分析反映企業(yè)長期償債能力的主要指標包括：資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)等。1.資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是全部負債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，也稱之為債務(wù)比率。資產(chǎn)負債率的計算公式如下：資產(chǎn)負債率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負債取得的。它可以衡量企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保護程度。資產(chǎn)負債率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全。資產(chǎn)負債率還代表企業(yè)的舉債能力。一個企業(yè)的資產(chǎn)負債率越低，舉債越容易。如果資產(chǎn)負債率高到一定程度，沒有人愿意提供貸款了，則表明企業(yè)的舉債能力已經(jīng)用盡。一般認為，資產(chǎn)負債率的適宜水平是40-60%。任務(wù)一企業(yè)償債能力分析在分析資產(chǎn)負債率時，可以從以下幾個方面進行：（1）從債權(quán)人的角度看，資產(chǎn)負債率越低越好。（2）從股東的角度看，他們希望保持較高的資產(chǎn)負債率水平。投資者期望利用債務(wù)提高企業(yè)的盈利水平。對股東而言，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越高越好。（3）從經(jīng)營者的角度看，必須將資產(chǎn)負債率控制在適度水平上。任務(wù)一企業(yè)償債能力分析2.產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是指企業(yè)負債總額與所有者權(quán)益總額之間的比率，也稱之為負債與股東權(quán)益比率、債務(wù)股權(quán)比率，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標志，它反映企業(yè)所有者對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計算公式如下：一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高、承擔(dān)的風(fēng)險越小，但企業(yè)不能充分發(fā)揮負債的財務(wù)杠桿效應(yīng)。產(chǎn)權(quán)比率高，企業(yè)是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，企業(yè)是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。任務(wù)一企業(yè)償債能力分析3.有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是所有者權(quán)益減去無形資產(chǎn)凈值后的余額，即所有者享有所有權(quán)的有形資產(chǎn)凈值。有形凈值債務(wù)率用于揭示企業(yè)的長期償債能力，表明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時的被保護程度。有形凈值債務(wù)率主要是用于衡量企業(yè)的風(fēng)險程度和對債務(wù)的償還能力。這個指標越大，表明風(fēng)險越大；反之，則越小。同理，該指標越小，表明企業(yè)長期償債能力越強，反之，則越弱。任務(wù)一企業(yè)償債能力分析4.權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于所有者權(quán)益的倍數(shù)。權(quán)益乘數(shù)越大表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小，企業(yè)負債的程度越高；反之，該比率越小，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)的負債程度越低，債權(quán)人權(quán)益受保護的程度越高，企業(yè)的償債能力也就越強。其計算公式為：任務(wù)一企業(yè)償債能力分析權(quán)益乘數(shù)的倒數(shù)稱為所有者權(quán)益比率（即股東權(quán)益比率），表明企業(yè)的資產(chǎn)中有多少是所有者投入資本形成的。所有者權(quán)益比率的計算公式為：權(quán)益乘數(shù)和所有者權(quán)益比率都是對資產(chǎn)負債表的補充說明，可以結(jié)合起來運用。按相同口徑計算的所有者權(quán)益比率與資產(chǎn)負債率之和為1，該比率越大，資產(chǎn)負債率越小，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也越小，長期償債能力越強。任務(wù)一企業(yè)償債能力分析5.利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)息稅前利潤對應(yīng)付利息的倍數(shù)，用以衡量償付借款利息的能力。其數(shù)額越大，企業(yè)的償債能力越強。其計算公式如下：其中，息稅前利潤＝凈利潤＋所得稅＋利潤表中的利息費用。公式中的“應(yīng)付利息”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息。任務(wù)一企業(yè)償債能力分析對于利息保障倍數(shù)的分析，應(yīng)從以下幾個方面進行：（1）利息保障倍數(shù)指標越高，表明企業(yè)的債務(wù)償還越有保障；相反，則表明企業(yè)沒有足夠資金來源償還債務(wù)利息，企業(yè)償債能力低下。（2）因企業(yè)所處的行業(yè)不同，利息保障倍數(shù)有不同的標準界限。一般公認的利息償付倍數(shù)為3。如果利息保障倍數(shù)小于1，表明自身產(chǎn)生的經(jīng)營收益不能支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。利息倍數(shù)等于1也很危險，因為息稅前利潤受經(jīng)營風(fēng)險的影響，很不穩(wěn)定，而利息支付卻是固定的。利息保障倍數(shù)越大，公司擁有的償還利息的緩沖資金就越多。（3）從穩(wěn)健的角度出發(fā)，應(yīng)選擇幾年中最低的利息保障倍數(shù)指標，作為最基本的標準。（4）在利用利息保障倍數(shù)指標分析企業(yè)的償債能力時，還要注意一些非付現(xiàn)費用問題。任務(wù)一企業(yè)償債能力分析【實務(wù)演練】要求：1.根據(jù)資料（一）計算該公司近兩年的利息保障倍數(shù)，并做簡要評價。2.閱讀資料（二），在課后嘗試挑選一家上市公司進行企業(yè)償債能力的簡要評價并交流心得?！救蝿?wù)檢測3－1】【配套實訓(xùn)】實訓(xùn)3－1短期償債能力分析（1）根據(jù)實訓(xùn)資料1，總結(jié)如何分析企業(yè)償債能力及對你的啟示。（2）根據(jù)實訓(xùn)資料3，計算ABC公司2023年的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率，并與同行業(yè)平均水平比較，對公司財務(wù)狀況做簡要評價。任務(wù)一企業(yè)償債能力分析【配套實訓(xùn)】實訓(xùn)3－2長期償債能力分析1．對甲公司的短期償債能力進行分析，主要側(cè)重分析計算流動比率。速動比率，現(xiàn)金比率，并結(jié)合流動資產(chǎn)和流動負債項目中的具體項目對甲公司的短期償債能力進行評價。2．對甲公司的長期償債能力進行分析，主要側(cè)重分析資產(chǎn)負債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、已獲利息倍數(shù)等指標，并對其長期償債能力進行評價。3．在企業(yè)財務(wù)分析實踐中評價短期償債能力應(yīng)注意哪些問題？你認為甲公司的短期償債能力如何？4．在企業(yè)財務(wù)分析實踐中評價長期償債能力時是否應(yīng)對企業(yè)盈利能力進行分析？長期償債能力與盈利能力之間有何矛盾？如何解決這一矛盾？結(jié)合甲公司的盈利性，你認為其長期償債能力如何？技能提升貴金屬行業(yè)三家公司（貴研鉑業(yè)、廈門鎢業(yè)、寶肽股份）資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。完成3家公司數(shù)據(jù)源表的導(dǎo)入、整理、清洗及標準化，債能力指標的建模，制作償債能力整體分析儀表板，重點分析同行業(yè)三家企業(yè)償債能力指標對比。拓展訓(xùn)練多企業(yè)財務(wù)分析模型-償債能力（1）了解