證券分析師（行業(yè)研究）考試題庫一、單項選擇題1.行業(yè)研究中，波特五力模型不包括以下哪項？（）A.供應(yīng)商議價能力B.潛在進入者威脅C.政府政策支持度D.替代品威脅答案：C2.分析TMT行業(yè)時，核心關(guān)注的指標(biāo)是（）A.毛利率B.用戶月活增長率C.存貨周轉(zhuǎn)率D.股息率答案：B3.以下哪類行業(yè)受經(jīng)濟周期波動影響最小？（）A.消費必需品B.券商C.鋼鐵D.航空答案：A4.行業(yè)生命周期中，成長期的典型特征是（）A.市場飽和B.競爭激烈且利潤率下降C.產(chǎn)品滲透率快速提升D.技術(shù)迭代停滯答案：C5.計算PE/G（市盈增長比率）時，“G”代表（）A.凈利潤增長率B.營收增長率C.股息增長率D.凈資產(chǎn)增長率答案：A6.分析新能源汽車行業(yè)，需重點關(guān)注的政策文件是（）A.《關(guān)于促進集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策》B.《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》C.《化妝品監(jiān)督管理條例》D.《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》答案：B7.行業(yè)集中度（CRn）用于衡量（）A.前n家企業(yè)的市場份額占比B.行業(yè)內(nèi)企業(yè)總數(shù)C.產(chǎn)品差異化程度D.研發(fā)投入強度答案：A8.分析白酒行業(yè)時，不屬于核心競爭要素的是（）A.品牌壁壘B.渠道控制力C.芯片技術(shù)D.窖池資源答案：C9.行業(yè)研究報告的風(fēng)險提示部分，不包括（）A.宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險B.個股股價波動風(fēng)險C.行業(yè)政策變動風(fēng)險D.技術(shù)替代風(fēng)險答案：B10.以下哪種方法不屬于行業(yè)定量分析工具？（）A.回歸分析B.波特五力模型C.杜邦分析法D.時間序列預(yù)測答案：B二、多項選擇題11.行業(yè)研究的主要數(shù)據(jù)來源包括（）A.國家統(tǒng)計局公開數(shù)據(jù)B.企業(yè)年報與公告C.行業(yè)協(xié)會調(diào)研報告D.券商研報交叉驗證答案：ABCD12.消費升級背景下，可選消費行業(yè)的投資機會可能出現(xiàn)在（）A.高端白酒B.奢侈品C.大眾日用品D.定制化旅游服務(wù)答案：ABD13.分析醫(yī)藥行業(yè)時，需重點關(guān)注的政策有（）A.藥品集中帶量采購B.兩票制C.碳達峰碳中和目標(biāo)D.個人養(yǎng)老金制度答案：AB14.行業(yè)研究的分析維度包括（）A.宏觀經(jīng)濟關(guān)聯(lián)性B.技術(shù)迭代趨勢C.產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)系D.企業(yè)管理層變動答案：ABC15.以下屬于行業(yè)定性分析方法的是（）A.SWOT分析B.波士頓矩陣C.成本收益模型D.情景分析法答案：ABD三、填空題16.行業(yè)研究中，用于判斷企業(yè)競爭地位的模型是__________矩陣。答案：波士頓17.分析科技行業(yè)時，__________周期是影響產(chǎn)品迭代的核心因素。答案：摩爾18.行業(yè)滲透率超過__________%時，通常進入成熟期。答案：5019.計算行業(yè)ROE時，杜邦分析法將其拆解為銷售凈利率、__________和權(quán)益乘數(shù)。答案：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20.新能源行業(yè)的核心成本項是__________價格波動。答案：鋰礦（或關(guān)鍵原材料）四、判斷題21.行業(yè)研究只需關(guān)注龍頭企業(yè)，無需分析中小企業(yè)。（）答案：×22.政策支持是新興行業(yè)從導(dǎo)入期進入成長期的關(guān)鍵驅(qū)動因素。（）答案：√23.行業(yè)PE（市盈率）越高，說明投資價值越大。（）答案：×24.波特五力模型可完全預(yù)測行業(yè)未來競爭格局。（）答案：×25.行業(yè)研究報告中，數(shù)據(jù)必須注明明確來源。（）答案：√五、簡答題26.簡述行業(yè)研究的核心步驟。答案：①確定研究目標(biāo)與范圍；②收集數(shù)據(jù)（宏觀經(jīng)濟、行業(yè)政策、企業(yè)財報等）；③分析行業(yè)生命周期、競爭格局、產(chǎn)業(yè)鏈；④構(gòu)建分析模型（如波特五力、SWOT）；⑤撰寫報告并提出投資建議；⑥持續(xù)跟蹤行業(yè)動態(tài)。27.說明分析制造業(yè)行業(yè)時需關(guān)注的核心指標(biāo)。答案：包括毛利率、凈利率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)能利用率、研發(fā)投入占比；政策層面關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)、關(guān)稅調(diào)整等；需求端關(guān)注下游行業(yè)景氣度。28.簡述行業(yè)集中度（CRn）的計算方法及意義。答案：計算方法：行業(yè)內(nèi)前n家企業(yè)的市場份額總和。意義：反映行業(yè)壟斷程度，CRn越高說明頭部企業(yè)話語權(quán)越強，競爭格局越穩(wěn)定；反之則可能面臨價格戰(zhàn)風(fēng)險。29.說明行業(yè)研究中如何應(yīng)用SWOT分析法。答案：通過分析行業(yè)的優(yōu)勢（Strengths）、劣勢（Weaknesses）、機會（Opportunities）和威脅（Threats），明確行業(yè)定位；優(yōu)勢與機會結(jié)合制定增長策略，劣勢與威脅結(jié)合提出風(fēng)險應(yīng)對方案。30.簡述新興行業(yè)投資的主要風(fēng)險點。答案：①技術(shù)路線不確定性；②政策支持力度變化；③商業(yè)模式尚未成熟；④市場需求不及預(yù)期；⑤早期競爭格局分散，頭部企業(yè)難以預(yù)判。31.說明分析消費行業(yè)時，如何評估品牌壁壘的強度。答案：通過消費者忠誠度（復(fù)購率、NPS凈推薦值）、品牌溢價能力（同類產(chǎn)品價差）、廣告投放效率（單位營銷費用帶來的收入增長）、渠道掌控力（經(jīng)銷商合作穩(wěn)定性）等維度評估。32.簡述行業(yè)研究報告中“盈利預(yù)測”的主要方法。答案：①自上而下法：從宏觀經(jīng)濟預(yù)測行業(yè)總量，再分配至企業(yè)；②自下而上法：根據(jù)企業(yè)產(chǎn)能、價格、成本等測算；③類比法：參考可比公司增速；④敏感性分析：設(shè)定關(guān)鍵變量波動區(qū)間測算影響。33.說明分析醫(yī)藥行業(yè)時，“集采政策”對企業(yè)的影響路徑。答案：直接影響：藥品價格下降，企業(yè)收入和利潤承壓；間接影響：倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新藥研發(fā)、優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、拓展海外市場；長期來看加速行業(yè)集中度提升。34.簡述行業(yè)生命周期各階段的特征與投資策略。答案：①導(dǎo)入期：技術(shù)不成熟，風(fēng)險高，適合風(fēng)險偏好高的投資者；②成長期：增速快，關(guān)注市場份額擴張能力強的企業(yè)；③成熟期：競爭格局穩(wěn)定，重視股息回報和現(xiàn)金流；④衰退期：規(guī)避為主，或?qū)ふ肄D(zhuǎn)型機會。35.說明行業(yè)研究中如何分析產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)系。答案：上游關(guān)注原材料供應(yīng)穩(wěn)定性、議價能力；中游分析制造環(huán)節(jié)的技術(shù)壁壘和成本控制能力；下游研究需求端的消費趨勢、渠道話語權(quán)；關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配的動態(tài)變化。36.簡述分析TMT行業(yè)時，“用戶增長”指標(biāo)的重要性及計算方法。答案：重要性：用戶規(guī)模是TMT企業(yè)變現(xiàn)的基礎(chǔ)，增長速度反映市場潛力。計算方法：月活用戶數(shù)（MAU）、日活用戶數(shù)（DAU）、用戶增長率、用戶留存率等。37.說明行業(yè)研究中如何評估技術(shù)迭代對競爭格局的影響。答案：分析新技術(shù)的研發(fā)進度、專利壁壘、商業(yè)化難度；評估現(xiàn)有企業(yè)的技術(shù)儲備與轉(zhuǎn)型能力；預(yù)判技術(shù)替代對落后企業(yè)的沖擊，以及對新興企業(yè)的機遇。38.簡述分析金融行業(yè)時，需重點關(guān)注的監(jiān)管政策。答案：包括資本充足率要求、杠桿率限制、業(yè)務(wù)牌照管理、反壟斷監(jiān)管（如互聯(lián)網(wǎng)金融）、消費者權(quán)益保護政策；關(guān)注政策對盈利模式和風(fēng)險偏好的影響。39.說明行業(yè)研究中“情景分析法”的應(yīng)用場景。答案：用于預(yù)測不確定性較高的行業(yè)（如新能源、半導(dǎo)體），通過設(shè)定樂觀、中性、悲觀三種情景，模擬關(guān)鍵變量（政策、技術(shù)、需求）變化對行業(yè)的影響，制定差異化投資策略。40.簡述行業(yè)研究中如何判斷“周期性行業(yè)”的拐點。答案：關(guān)注宏觀經(jīng)濟指標(biāo)（PMI、GDP增速）、行業(yè)庫存周期（主動補庫/去庫階段）、產(chǎn)品價格趨勢（如螺紋鋼、原油）、企業(yè)盈利預(yù)期變化；結(jié)合領(lǐng)先指標(biāo)（如汽車行業(yè)的經(jīng)銷商庫存系數(shù)）提前預(yù)判。41.說明分析環(huán)保行業(yè)時，“碳中和”目標(biāo)的驅(qū)動作用。答案：推動新能源、節(jié)能技術(shù)、碳捕捉等細(xì)分領(lǐng)域需求爆發(fā)；加速傳統(tǒng)高耗能行業(yè)環(huán)保設(shè)備升級；促使政策補貼向綠色產(chǎn)業(yè)傾斜，改變行業(yè)競爭格局。42.簡述行業(yè)研究中“可比公司估值法”的操作步驟。答案：①篩選業(yè)務(wù)模式、增長階段相似的可比公司；②計算可比公司的估值指標(biāo)（PE、PB、PS等）；③結(jié)合目標(biāo)公司的成長性、風(fēng)險溢價調(diào)整估值倍數(shù)；④得出目標(biāo)公司的合理估值區(qū)間。43.說明分析教育行業(yè)時，“雙減政策”的影響邏輯。答案：學(xué)科類培訓(xùn)業(yè)務(wù)受限，企業(yè)收入大幅下滑；倒逼行業(yè)向素質(zhì)教育、職業(yè)教育轉(zhuǎn)型；頭部企業(yè)加速布局海外市場或非學(xué)科賽道；行業(yè)集中度下降，中小企業(yè)出清。44.簡述行業(yè)研究中如何利用“產(chǎn)業(yè)政策”指導(dǎo)投資決策。答案：識別政策支持的重點領(lǐng)域（如高端制造、數(shù)字經(jīng)濟），優(yōu)先配置相關(guān)行業(yè)；規(guī)避政策限制行業(yè)（如落后產(chǎn)能行業(yè)）；關(guān)注政策落地節(jié)奏對行業(yè)景氣度的催化作用。45.說明分析農(nóng)業(yè)行業(yè)時，“天氣因素”的分析要點。答案：關(guān)注極端天氣（干旱、洪澇）對農(nóng)作物產(chǎn)量的影響；分析天氣變化對農(nóng)產(chǎn)品價格的傳導(dǎo)路徑；評估天氣風(fēng)險對農(nóng)業(yè)企業(yè)成本和供應(yīng)鏈的沖擊。46.簡述行業(yè)研究中“波特五力模型”的局限性。答案：①靜態(tài)分析，難以反映行業(yè)動態(tài)變化；②忽視企業(yè)創(chuàng)新對競爭格局的顛覆；③未考慮宏觀經(jīng)濟、技術(shù)革命等外部因素；④五力權(quán)重難以量化，主觀性較強。47.說明分析房地產(chǎn)行業(yè)時，“三道紅線”政策的核心影響。答案：限制房企杠桿率，倒逼企業(yè)降負(fù)債、促回款；行業(yè)集中度提升，中小房企出清；銷售增速放緩，轉(zhuǎn)向存量市場競爭；融資成本分化加劇，頭部企業(yè)優(yōu)勢凸顯。48.簡述行業(yè)研究中如何評估“國際貿(mào)易摩擦”對行業(yè)的影響。答案：分析關(guān)稅加征對出口型企業(yè)的成本壓力；評估貿(mào)易壁壘對產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的沖擊；關(guān)注企業(yè)的海外市場替代能力和國內(nèi)市場補償效應(yīng)。49.說明分析傳媒行業(yè)時，“短視頻平臺崛起”的行業(yè)變革意義。答案：改變內(nèi)容消費習(xí)慣，沖擊傳統(tǒng)媒體廣告收入；推動內(nèi)容創(chuàng)作去中心化；催生MCN機構(gòu)、網(wǎng)紅經(jīng)濟等新業(yè)態(tài)；提升行業(yè)技術(shù)需求（如視頻算法、云計算）。50.簡述行業(yè)研究中“產(chǎn)業(yè)鏈圖譜”的繪制方法及作用。答案：方法：梳理產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的核心企業(yè)、產(chǎn)品流向、技術(shù)關(guān)聯(lián)；標(biāo)注關(guān)鍵節(jié)點的競爭格局和議價能力。作用：直觀展示行業(yè)生態(tài)，識別價值高地，預(yù)判上下游風(fēng)險傳導(dǎo)路徑。51.說明分析有色金屬行業(yè)時，“期貨價格波動”的傳導(dǎo)機制。答案：期貨價格上漲帶動現(xiàn)貨價格，提升企業(yè)毛利率；影響下游企業(yè)成本預(yù)期，改變采購策略；吸引投機資金流入，加劇價格波動；長期影響行業(yè)產(chǎn)能擴張節(jié)奏。52.簡述行業(yè)研究中如何利用“消費者調(diào)研”輔助分析。答案：通過問卷調(diào)查、深度訪談獲取消費偏好變化趨勢；驗證企業(yè)產(chǎn)品競爭力；評估品牌認(rèn)知度和忠誠度；預(yù)判新品推出后的市場接受度。53.說明分析航空行業(yè)時，“燃油成本”的敏感性分析要點。答案：計算燃油價格每變動1%對航空公司凈利潤的影響；分析航油套期保值策略的有效性；對比不同航司的燃油成本占比差異；關(guān)注原油價格的長期趨勢和波動區(qū)間。54.簡述行業(yè)研究中“競爭壁壘”的主要類型及分析方法。答案：類型：①技術(shù)壁壘（專利、研發(fā)投入）；②品牌壁壘（消費者認(rèn)知）；③規(guī)模經(jīng)濟（成本優(yōu)勢）；④政策壁壘（牌照限制）。方法：通過財務(wù)指標(biāo)、市場份額、用戶粘性等數(shù)據(jù)量化分析。55.說明分析半導(dǎo)體行業(yè)時，“國產(chǎn)替代”的投資機會挖掘方向。答案：關(guān)注設(shè)備、材料、設(shè)計等環(huán)節(jié)的國產(chǎn)供應(yīng)商；分析技術(shù)突破進度與進口替代空間；跟蹤政策補貼和產(chǎn)業(yè)基金支持力度；評估企業(yè)客戶認(rèn)證和訂單獲取能力。56.簡述行業(yè)研究中“財務(wù)指標(biāo)對比”的注意事項。答案：①確保企業(yè)會計政策可比；②剔除一次性損益影響；③結(jié)合行業(yè)特征選擇核心指標(biāo)（如零售行業(yè)關(guān)注坪效，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)關(guān)注用戶ARPU值）；④分析指標(biāo)的長期趨勢而非單期數(shù)據(jù)。57.說明分析家電行業(yè)時，“房地產(chǎn)后周期”的邏輯關(guān)系。答案：房地產(chǎn)銷售面積增長1-2年后，帶動家電產(chǎn)品需求釋放；精裝修政策影響家電產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（如嵌入式家電需求增加）；二手房交易對家電更新需求的拉動作用。58.簡述行業(yè)研究中如何評估“行業(yè)景氣度”。答案：通過高頻數(shù)據(jù)（如挖掘機銷量、電影票房）、價格指數(shù)（如BDI波羅的海干散貨運價指數(shù)）、庫存水平、企業(yè)盈利預(yù)期等多維度交叉驗證；結(jié)合宏觀經(jīng)濟周期判斷景氣趨勢。59.說明分析保險行業(yè)時，“新單保費增速”的核心影響因素。答案：包括代理人數(shù)量與產(chǎn)能變化、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整（儲蓄型vs保障型）、利率環(huán)境對產(chǎn)品吸引力的影響、監(jiān)管政策對銷售行為的規(guī)范。60.簡述行業(yè)研究中“技術(shù)路線圖”的繪制方法及應(yīng)用。答案：方法：梳理行業(yè)關(guān)鍵技術(shù)的演進路徑、時間節(jié)點和參與企業(yè)；標(biāo)注技術(shù)突破的里程碑事件。應(yīng)用：預(yù)判行業(yè)發(fā)展方向，識別技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)，評估技術(shù)替代風(fēng)險。61.說明分析食品飲料行業(yè)時，“渠道變革”的主要趨勢及影響。答案：趨勢：線上渠道占比提升，社區(qū)團購、直播電商興起；線下渠道扁平化。影響：改變企業(yè)銷售費用結(jié)構(gòu)，加速品牌集中度分化，推動產(chǎn)品包裝和規(guī)格創(chuàng)新。62.簡述行業(yè)研究中如何利用“專家訪談”提升研究深度。答案：通過訪談行業(yè)資深從業(yè)者、企業(yè)高管、學(xué)者專家，獲取行業(yè)潛規(guī)則、技術(shù)細(xì)節(jié)、政策解讀等非公開信息；驗證數(shù)據(jù)真實性，補充邏輯漏洞，提升研究前瞻性。63.說明分析銀行行業(yè)時，“凈息差”的核心影響因素。答案：包括宏觀利率環(huán)境（LPR變動）、貸款定價能力、存款成本控制、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)（信貸vs同業(yè)業(yè)務(wù)占比）、信用風(fēng)險溢價。64.簡述行業(yè)研究中“國際對標(biāo)法”的應(yīng)用場景及局限。答案：場景：用于新興行業(yè)（如新能源汽車）參考海外成熟市場的發(fā)展路徑；對比中外企業(yè)的商業(yè)模式和估值差異。局限：需考慮國情、政策、消費習(xí)慣等差異，避免簡單照搬。65.說明分析旅游行業(yè)時，“疫情常態(tài)化”的影響路徑。答案：需求端呈現(xiàn)短途游、周邊游替代出境游；供給端景區(qū)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速，酒店行業(yè)集中度提升；政策層面關(guān)注消費券刺激和免稅政策紅利。66.簡述行業(yè)研究中如何評估“行業(yè)天花板”。答案：分析市場規(guī)模（存量+增量）、滲透率、技術(shù)替代可能性；對比國際成熟市場的發(fā)展階段；關(guān)注政策限制和資源約束（如礦產(chǎn)行業(yè)的儲量上限）。67.說明分析建材行業(yè)時，“基建投資增速”的跟蹤要點。答案：關(guān)注專項債發(fā)行規(guī)模、重大項目審批進度、地方政府財政狀況；區(qū)分傳統(tǒng)基建（鐵路、公路）與新基建（5G、數(shù)據(jù)中心）對建材需求的差異。68.簡述行業(yè)研究中“數(shù)據(jù)交叉驗證”的常用方法。答案：①對比不同數(shù)據(jù)源（統(tǒng)計局、企業(yè)公告、第三方機構(gòu)）；②用宏觀數(shù)據(jù)驗證微觀數(shù)據(jù)（如用電量驗證工業(yè)企業(yè)產(chǎn)出）；③通過邏輯推理檢驗數(shù)據(jù)合理性（如收入與成本的匹配度）。69.說明分析互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)時，“用戶留存率”的重要性及計算方法。答案：重要性：反映產(chǎn)品粘性和競爭力，留存率高的企業(yè)變現(xiàn)能力更強。計算方法：某時間段新增用戶中，在后續(xù)時間段仍活躍的用戶比例（如次日留存率、7日留存率）。70.簡述行業(yè)研究中“產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配”的分析框架。答案：分析各環(huán)節(jié)毛利率、附加值高低；識別高壁壘環(huán)節(jié)（如芯片設(shè)計、高端制造）；關(guān)注技術(shù)迭代對利潤分配的重塑；評估上下游企業(yè)的議價能力變化。71.說明分析軍工行業(yè)時，“裝備換裝周期”的核心驅(qū)動因素。答案：包括國防預(yù)算增長、技術(shù)升級需求（如信息化、智能化裝備）、地緣政治局勢；關(guān)注型號研制進度和批產(chǎn)節(jié)點對軍工企業(yè)業(yè)績的影響。72.簡述行業(yè)研究中“風(fēng)險提示”的撰寫原則。答案：①全面性：覆蓋宏觀、行業(yè)、企業(yè)層面風(fēng)險；②具體性：避免籠統(tǒng)表述，明確風(fēng)險觸發(fā)條件；③前瞻性：預(yù)判潛在風(fēng)險而非僅羅列已知風(fēng)險。73.說明分析快遞行業(yè)時，“單票收入”的影響因素及趨勢。答案：影響因素：市場競爭格局（價格戰(zhàn)導(dǎo)致收入下滑）、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（高端件占比提升拉高收入）、燃油成本與運輸效率、電商平臺合作政策（如包郵補貼）；趨勢：行業(yè)整合期頭部企業(yè)通過服務(wù)差異化穩(wěn)定單票收入，技術(shù)賦能（智能分揀）降低成本以保障利潤空間。74.簡述行業(yè)研究中“ESG評級”對企業(yè)投資價值的影響路徑。答案：高ESG評級企業(yè)更易獲得政策支持與低成本融資，吸引長期機構(gòu)投資者；降低環(huán)境與社會風(fēng)險（如環(huán)保處罰、輿情危機）；在消費端提升品牌形象，增強客戶粘性；長期來看推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，提升估值溢價。75.說明分析教育信息化行業(yè)時，“教育政策”的核心影響維度。答案：“雙減”政策推動教育資源向線上遷移，催生教學(xué)管理系統(tǒng)需求；“教育新基建”政策帶動硬件設(shè)備（智慧教室、云平臺）升級；數(shù)據(jù)安全與隱私保護政策影響技術(shù)路線選擇與合規(guī)成本。76.簡述行業(yè)研究中“企業(yè)護城河”的量化評估方法。答案：通過毛利率穩(wěn)定性（高且波動小）、研發(fā)投入強度（占營收比例）、客戶轉(zhuǎn)換成本（續(xù)約率）、市占率變化（長期提升趨勢）、專利數(shù)量與質(zhì)量等指標(biāo)，量化企業(yè)競爭壁壘的可持續(xù)性。77.說明分析物業(yè)行業(yè)時，“在管面積增速”的驅(qū)動因素及風(fēng)險點。答案：驅(qū)動因素：房地產(chǎn)開發(fā)交付量、存量盤收購、增值服務(wù)拓展（如社區(qū)團購）；風(fēng)險點：關(guān)聯(lián)房企暴雷導(dǎo)致項目交付延遲、物業(yè)費提價難度、人力成本上漲壓縮利潤空間。78.簡述行業(yè)研究中“宏觀經(jīng)濟指標(biāo)”與行業(yè)景氣度的關(guān)聯(lián)邏輯。答案：GDP增速影響消費與投資需求（可選消費、工程機械）；利率變動影響企業(yè)融資成本（房地產(chǎn)、基建）；CPI/PPI反映通脹壓力（影響制造業(yè)毛利率）；社融數(shù)據(jù)預(yù)示實體經(jīng)濟活力（銀行信貸投放）。79.說明分析化妝品行業(yè)時，“線上渠道占比”的分析要點。答案：關(guān)注直播電商（抖音、快手）、社交電商（小紅書）的銷售貢獻；分析線上渠道毛利率與線下（專柜、經(jīng)銷商）的差異；評估品牌自播與達人合作的ROI；警惕流量成本上漲對利潤的侵蝕。80.簡述行業(yè)研究中“產(chǎn)能利用率”的計算方法及應(yīng)用場景。答案：計算方法：實際產(chǎn)量/設(shè)計產(chǎn)能×100%；應(yīng)用場景：判斷周期性行業(yè)（鋼鐵、化工）的供需拐點，產(chǎn)能利用率超80%通常預(yù)示產(chǎn)品漲價；識別企業(yè)擴產(chǎn)合理性，避免產(chǎn)能過剩風(fēng)險。81.說明分析光伏行業(yè)時，“硅料價格波動”的傳導(dǎo)機制。答案：硅料漲價推高光伏組件成本，下游電站收益率下降，裝機需求短期承壓；倒逼企業(yè)技術(shù)迭代（薄片化、N型電池）；長期看價格波動加速行業(yè)出清，利好具備成本優(yōu)勢的一體化龍頭。82.簡述行業(yè)研究中“渠道庫存周轉(zhuǎn)率”的分析意義。答案：反映產(chǎn)品終端動銷速度，周轉(zhuǎn)率下降可能預(yù)示需求疲軟或渠道壓貨；對比同行業(yè)企業(yè)周轉(zhuǎn)率，判斷競爭優(yōu)勢；結(jié)合庫存天數(shù)預(yù)警庫存積壓風(fēng)險（如服裝行業(yè)換季清倉壓力）。83.說明分析人力資源服務(wù)行業(yè)時，“靈活用工滲透率”的影響因素。答案：政策層面受社保合規(guī)要求推動；企業(yè)層面基于降本增效需求；行業(yè)層面取決于靈活用工平臺技術(shù)能力（如智能匹配系統(tǒng)）；經(jīng)濟下行期滲透率通常加速提升。84.簡述行業(yè)研究中“技術(shù)專利分析”的核心步驟。答案：①檢索行業(yè)核心專利（通過智慧芽、PatSnap等工具）；②分析專利數(shù)量、布局地域、申請人集中度；③識別技術(shù)空白點與競爭熱點；④結(jié)合專利被引用次數(shù)評估技術(shù)影響力。85.說明分析冷鏈物流行業(yè)時，“碳中和”目標(biāo)的機遇與挑戰(zhàn)。答案：機遇：新能源冷鏈車、節(jié)能冷庫需求增長；政策補貼推動綠色技術(shù)應(yīng)用；挑戰(zhàn)：環(huán)保設(shè)備改造成本上升，中小企業(yè)面臨資金壓力；行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)導(dǎo)致整合加速。86.簡述行業(yè)研究中“企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型”的評估要點。答案：分析轉(zhuǎn)型方向與行業(yè)趨勢的契合度（如傳統(tǒng)車企向新能源轉(zhuǎn)型）；評估資源投入（研發(fā)、并購）的可持續(xù)性；關(guān)注轉(zhuǎn)型期業(yè)績波動與陣痛期長短；判斷管理層執(zhí)行力與組織變革能力。87.說明分析家居行業(yè)時，“拎包入住”模式對產(chǎn)業(yè)鏈的影響。答案：推動家居企業(yè)向一體化服務(wù)商轉(zhuǎn)型，整合設(shè)計、施工、供應(yīng)鏈能力；提升客單價但對企業(yè)資金實力要求更高；加劇行業(yè)集中度提升，中小廠商面臨渠道邊緣化風(fēng)險。88.簡述行業(yè)研究中“海外市場拓展”的風(fēng)險評估維度。答案：政治風(fēng)險（貿(mào)易壁壘、地緣沖突）；文化差異（消費習(xí)慣、品牌認(rèn)知）；法律合規(guī)（數(shù)據(jù)隱私、反壟斷）；匯率波動（匯兌損失）；本土化運營能力（渠道搭建、團隊管理）。89.說明分析醫(yī)療器械行業(yè)時，“集采政策”的影響路徑。答案：高值耗材價格大幅下降，企業(yè)收入承壓；倒逼企業(yè)加大創(chuàng)新器械研發(fā)投入；加速行業(yè)集中度提升，具備成本優(yōu)勢的龍頭企業(yè)市占率擴大；流通環(huán)節(jié)利潤壓縮，渠道模式面臨變革。90.簡述行業(yè)研究中“客戶集中度”的分析意義。答案：客戶集中度高可能導(dǎo)致企業(yè)議價能力弱，單一客戶流失風(fēng)險大（如消費電子代工企業(yè)）；但也可能反映產(chǎn)品競爭力強（如高端設(shè)備供應(yīng)商）；需結(jié)合行業(yè)特征與企業(yè)戰(zhàn)略綜合判斷。91.說明分析航運行業(yè)時，“BDI指數(shù)”的跟蹤價值。答案：BDI（波羅的海干散貨運價指數(shù)）反映全球大宗商品運輸需求，與經(jīng)濟復(fù)蘇周期高度相關(guān)；指數(shù)上漲預(yù)示航運企業(yè)運費收入增加，利潤改善；可作為宏觀經(jīng)濟與大宗商品價格的領(lǐng)先指標(biāo)。92.簡