一、證券的定義

證券是各類財產所有權或未來不同時期需要花費的4、普通股的分類*例如，假定某公司發行

債權憑證的通稱，是用來證現金是多少（二）優先股普通股票總額為30萬元，

明證券持有人有權取得相能夠承擔多大風險1、優先股的定義全部參加分配的優先股票

應權益的憑證。適合哪一種投資方式優先股股票是指由股份10萬元，其年股息率定為

二、證券的產生投資的有關稅收情況有限公司發行的在分配公7%,本年度公司盈余為4元。

證券是一種信用憑證或六、證券投資過程司收益和剩余資產方面比則：全部參加分配的優先股,

金融工具，是商品經濟和信*分析選擇投資工具普通股股票具有優先權的第一次分配的定額股息為

用經濟發展的產物。債券，股票，基金及其他金股票。是相對于普通股股票100000元X7%=7000元，假

國家信用國債融資產而言的。設普通股的紅利是按10%計

商業信用商業票據*制定投資策略（二）優先股發的，那么，普通股分得的

銀行信用銀行票據*不要把雞蛋放在一個2、優先股的特征紅利數額為

企業信用企業證券籃子里?約定股息率300000X10%=30000元,全

信用發展其它證券及衍生*資產配置（不一起波動*優先分派股息和清償部參加分配的優先股，第二

工具的資產組合在一起）剩余資產次分配的股息數額為10萬

三、證券的類型*證券選擇*限制表決權X（10%-7%）=0.3萬元，股

四、有價證券分類六、證券投資過程?可唳回性息率也達到10%,與普通股

*按發行主體*執行策略（二）優先股紅利率相同。由此看出，這

政府證券*實施資產配置和選擇2、優先股的特征種全部參加分配的優先股

金融證券具體證券的過程?對于公司：對投資者較為有利。

公司證券*成功實施資產配置策*方便增發新股票融資。3、優先股的分類

*按所體現的內容略的影響因素：?在需要時將優先股股*部分參加分配的優先

貨幣證券交易費用票轉換戌普逋股股票或公股：指除了按規定的股息率

貨物證券經濟與市場因素處于司債券，減少公司的股息負優先分得股息外，還有權以

資本證券不斷變化之中擔。一定額度為限，與普通股一

四、有價證券分類投資者的目標和限制*避免公司經營決策權起共同分享剩余盈余。

*根據上市與否（只適用也在不斷變化的分散。*現仍以上例說明，假設

于股票和債券）*監控策略*對于投資者：部分參加分配的優先股股

上市證券（掛牌證券）定期重新評估投資方投資風卷小，收益有保障。息率以8%為限，貝人部分

非上市證券（非掛牌證券、案*收益率高。參加優先股和全部參加優

場外證券）六、證券投資過程（二）優先股先股，第一次分配的定額股

通常非上市證券的交易比第一節股票的概念及其3、優先股的分類息相同，都是100000元

上市證券的交易要多.特征*累積分配的優先股X7%=7000元，但第二次分

五、證券的特征一、股票與股份*非累積分配的優先股配時卻不能和普通股拉平。

第一，證券的產權性*股票是股份有限公司*可轉換優先股只能按規定的最高限度的

第二，證券的收益性公開發行的用以證明投資?不可轉換優先股股息率與固定股息的差額

第三，證券的流通性者的股東身份和權益并據*可贖回優先股參與第二次分配，即為：

第四，證券的風險性以獲得股息和紅利的憑證。*不可贖回優先股100000元X（8%—7%）=1000

六、證券投資過程*股份是股東持有公司（-）優先股元，便兩次分配總和達到最

明確投資目的，制定投資計資本的份額，是股東對公司3、優先股的分類高限度段息率8%,而沒有

劃出資的經濟行為所產生的?全部參加分配的優先達到普通股紅利率10%的水

分析選擇投資工具權利和義務。股平。

制定投資策略二、股票的特征?部分參加分配的優先*不參加分配的優先股：

執行策略*收益性股是指優先股分配的股息率

監控策略*高風險性*不參加分配的優先股以規定的為限，不管普通股

六、證券投資過程*穩定性3、優先股的分類股東分得多大紅利，優先股

*明確投資目的，制定投*流通性（流動性）*全部參加分配的優先不能再次參加分配。

資計劃*股份的伸縮性一拆股&股：這種優先股，除了按規（三）后配股

單個投資者制定投資計劃合股定的股息率優先分得股息*亦稱劣后股，是指那些

應當注意的問題：*價格的波動性外，還有權與普通股股東一在股息和剩余資產分配上

目箭的財務狀況*經營決策的參與性起，共同等額地分享到剩余均后于普通股的股份。

收入來源（一）普通股盈利。二、按照股票的票面形式

*是否記載股東姓名式設立時，公司發行的股份ST股票易后至其披露恢復上市后

*記名股票除了由發起人認購一部分“ST”—“Special的第一個年度報告期間的。

*無記名股票外，其余部分應該向社會公Treatment”PT股票

*是否有票面金額眾公開發行。因此，公司內ST股票，即需作特別"PT"一aParticular

*有面額股票部職工以外的個人認購的處理的股票。Transfer”

*無面額股票股份，就構成了社會公眾股。滬深證券交易所在1998*這是旨在為暫停上市

三、按是否上市流通目前，我國股票市場上流通年4月22日宣布，根據1998股票提佚流通渠道的“特

*上市股票：在證券交易的股份主要是社會公眾股。年實施的股票上市規則，當別轉讓廉務”。

所取得上市資格，允許公開*A種股票（A股）：它是上市公司出現財務狀況或*對于進行這種“特別

掛牌交易的股票。以人民幣計算價值和購買，其他狀況異常，導致投資者轉讓”的股票，滬深交易所

*非上市股票：未在證券主要針對國內投資者發行對該公司前景難以判斷，可在其簡稱前冠以“PT”，稱

交易所上市，不允許公開掛的普通股票。能損害投資者權益的情形，之為“PT股”。

牌交易的股票。外資股交易所將對其股票實行特*根據《公司法》和證券

四、中國現行的股票種類*是指外國和我國香港、別處理。法的規定，上市公司出現連

（股權結構）澳門、臺灣地區投資者以購*財務狀況異常：經審續三年虧損等情況，其股票

國家股法人股公眾股買人民幣特種股票形式向計連續兩個會計年度的凈將暫停上市。

外資股股份公司投資形成的股份。利潤均為負值；最近一個會*1999年7月9日起，

國有股是指有權代表國家*分兩種形式：境內上計年度經審計的每股凈資對這類暫停上市的股票實

投資的部門或機構以國有市外資股產低于股票面值施“特別轉讓服務”。第一

資產向股份有限公司投資境外上市外?特別處理的內容：股批這類股票有“PT雙鹿”，

形成的股份。資股外資股票報價日漲跌幅限制在5%；“PT農商社”，“PT蘇三

*一般是指國家投資或*境內上市外資股（B種中期報告必須經審計；股票山”和“PT渝太白”。

國有資產經過評估并經國股票）：名稱改為原股票名前加PT股票

有資產管理部門確認折成它是由我國股份公司發“ST”"PT"—"Particular

的股份。行的、在境內上市并以人民?ST股票Transferw

法人股幣標明面值、供境內外投資*“*ST”是“警示存在*特別轉讓與正常股票

*是指企業法人以其依者用外幣認購的普通股票。終止上市風險的特別處交易主要有四點區別：

法可支配的資產向股份有*設立之初規定B股理”，簡稱“退市風險警（1）交易時間不同。（2）

限公司投資形成的股權，或專供外國及我國港、澳、臺示“，適用于存在股票終止漲跌幅限制不同。

者具有法人資格的事業單地區的投資者以外幣認購。上市風險的公司。（3）撮合方式不同。（4）

位或社會團體以國家允許在境內進行交易買賣。?有下列情況之一的，為交易性質不同。

用于經營的資產向股份有*上海證券交易所一存在股票終止上市風險的*2000年6月17日，深

限公司投資形成的股權。美元公司：滬證券交易所分別發布公

公眾股深圳證券交易所一港（1）最近兩年連續虧損的告，自6月23日起，取消

*是指社會個人或股份市（以最近兩年年度報告披露PT股票特別轉讓價格5%

公司內部職工以個人財產*2001年2月19日，的當年經審計凈利潤為依的跌幅控制，即PT股票申

投入公司形成的股份。中國證監會發出通知，允許據）；報價格將不設下限，價格幅

公眾股有兩種基本形式：公境內居民以合法持有的外（2）因財務會計報告存在度也沒有限制，但漲幅仍為

司職工股和社會公眾股匯開立B股帳戶，交易B重大會計差錯或虛假記載，5%o

公眾股股股票C被中國證監會責令改正或PT股票

*公司職工股和我國曾外資股公司主動改正，對以前年度“PT”—^Particular

經存在的內部職工股是兩*境外上市外資股財務報告進行追溯調整，導Transferw

個完全不同的概念。在我國主要有兩種：致最近兩年連續虧損的；*2001年2月22日，中

進行股份試點初期，出現了*H股：是境內公司在香（3）因財務會計報告存在國證監會正式對外發布《虧

一批不向社會公開發行股港聯合交易所發行的以人重大會計差錯或虛假記載.損上市公司暫停上市和終

票，只對法人和公司內部職民幣標明面值，供境外投資中國證監會責令其改正，在止上市實施辦法》，對PT

工募集股份的股份有限公者用外幣認購，在香港聯合規定期限內未對虛假財務公司申請寬限期、恢發上市、

司，被稱為定向募集公司，交易所上市的股票。會計報告進行改正的；終止上市等問題進一步作

內部職工作為投資者所持*N股：是境內公司在紐（4）在法定期限內未依法了規定。

有的公司發行的股份被稱約交易所發行的以人民幣披露年度報告或半年度報PT股票

為內部職工股。標明面值，供境外投資者用告（以下簡稱"定期報告"）PT“一aParticularTrans

公眾股外幣認購，在紐約證券交易的；fer

*股份公司采用募集方所上市的股票。（5）處于股票恢復上市交一、債券的定義

*是政府、金融機構、工1-5年，發行目的是籌措國際組織在另一國發行的*自感性

商企業等各類經濟主體為長期資金以當地貨幣計值的債券。*安全性高

籌措資金而向債券投資者*公司債券：多是為了籌*歐洲債券是指一國政*流動性強

出具的并且承諾按一定利集長期資金，期限多為10府、金融機構、工商企業或*收益穩定

率定期支付利息和到期償-30年國際組織在國外債券市場*免稅待遇

還本金的債權債務憑證。由三、債券的類型上以第三國貨幣為面值發八、公司債券

于債券的利息通常是事先*按償還期限分類行的債券。*是股份制公司或企業

確定的，所以債券又被稱為*短期債券償還期限四、債券的基本特征發行的有價證券，是公司為

固定收益證券。在1年或1年以內*償還性（期限性）籌措長期資金而發行的一

二、債券的基本要素*中期債券償還期限*流動性種債務契約，承諾在未來的

*債券的面值：票面幣種在1年以上、10年以下?安全性特定日期償還本金并按照

和票面金額。*長期債券償還期限*權利性（收益性）事先規定的利率支付利息。

*債券的發行價格：在10年以上?利息請求權*在西方國家，公司債券

發行價格＞票面金額*永久債券又稱無期*償還本金請求權即企業債券。在我國對各種

溢價發行債券*財產索取權所有制的企業發行的債券

發行價格=票面金額*按利息的支付方式分*其他權利均稱為企業債券。

平價發行類*靈活性八、公司債券

發行價格V票面金額*一般付息債券*發行單位的靈活性*企業籌資途徑

折價發行*附息票債券*發行決策的靈活性*權益融資

債券的發行價格通常取*零息債券（貼現債券）債券實例1發行股票

決于市場的利率水平以及三、債券的類型五、債券與股票的區別*債務融資

債券二級市場交易價格*按計息方式分類二者都擁有證券的特征。對外借款

二、債券的基本要素*單利債券：利息=債券但兩者卻存在著以下不同發行債券

*債券的交易價格面額X年利率X期限點：八、公司債券一特征

*債券的償還期限*復利債券*性質不同*風險性相對較大

影響因素：*累進利率債券*發行目的不同*收益較高

*債務人對資金需求的*按票面利率是否可以*獲得保酬的時間不同*債券持有者有優先索

時限變動分類*投資風險不同取利息和優先要求補償本

*未來市場利率的變化*固定利率債券*投機價值不同金的權利。

趨勢*浮動利率債券*發行單位不同*部分公司債券的發行

*證券交易市場的發達*按債券的信用形式分*流通性不同者和持有者之間可以相互

程度類六、債券籌資的特點給予一定的選擇權。如通知

二、債券的基本要素*信用債券*優點：償還性、可轉換性。

*債券的票面利率*抵押債券：可分為抵押*資本成本低九、金融債券

影響債券利率的主要因債券和抵押信托債券*具有財務杠桿作用是由銀行和非銀行金融

素*擔保債券*所籌集資金屬于長期機構為籌措資金而發行的

*銀行同期利率水平三、債券的類型資金債務憑證。

*發行者的資信狀況*按債券形態分類*債券籌資的范圍廣、金九、金融債券一功能

*債券的償還期限*實物債券額大金融債券能夠有效地解

*資本市場資金的供求*憑證式債券*缺點決銀行等金融機構的資金

狀況*國家儲蓄債*財務風險大來源不足和期限不匹配的

二、債券的基本要素*記帳式債券*限制性條款多，資金使矛盾。

*債券的計息方式和利*按是否記名分類用缺乏靈活性*銀行等金融機構的資

息支付方式*記名債券七、公債（政府債券）金來源有三個：吸收存款、

*發行單位的名稱、地址*不記名債券*公債是政府或政府代向其他機構借款（同業拆借、

*債券的發行日期三、債券的類型理機構為彌補財政預算赤向中央銀行再貸款）、發行

*發行單位的印記*按債券發行國和標明字、籌集建設資金及歸還舊金融債券。

*債券號碼面值的幣種所在國家是否債本息等，憑其信譽按照一*債券在到期前一般不

三、債券的類型相同分類定程序向投資者出具的承能兌換，只能在市場上轉讓,

*按發行主體分類*國內債券諾在一定時期支付利息和從而保證了所籌集資金的

*政府債券：中央政府債*國際債券到期償還本金的一種格式穩定性。同時，金融機構發

券和地方政府債券*外國債券是指一國政化的債權債務憑證。行債券時，可以靈活期限，

*金融債券：期限一般為府、金融機構、工商企業或七、公債一特征從而有利于優化資產結構，

擴大長期投資性質的資產5.嚴格監管，信息透明地域投資基金：投資于加認購或贖回，投資者只能

業務。6.獨立托管，保障安全某固定地區證券市場的投通過證券經紀商在證券交

九、%融債券一特征

三、我國證券投資基金的發資基金。易所進行基金的買賣。因此

*與公司債券相比，具有展狀況根據投資計劃是否可以變有人又稱其為公開交易共

較高的安全性。*中國的投資基金起步更分類同基金。

于1991年，發展軌跡可分二、契約型和公司型投資基三、封閉型和開放型投資基

*與銀行存款相比，盈利為：金金

*,封閉式證券投資基金

性較高1、契約型投資基金的定義2、開放型投資基金的定

試點階段契約型投資基金也稱義

十、國際債券*開放式證券投資基金信托型投資基金，它是依據開放型投資基金是指基

是一國政府、金融機構、試點階段信托契約通過發行基金單金的資本總額及發行份數

工商企業或國際性組織為*基金法制化、市場化、位而組建的投資基金。不是固定不變的，而是可以

籌措中長期資金而在國外國際化發展階段*該類基金一般由基金根據市場供求狀況隨時發

金融市場上發行的以外國第二節證券投資基金分類管理公司、基金保管公司及行新份額或被投資人贖回

貨幣為面值的債券。一、證券投資基金的分類投資者三方當事人訂立信的投資基金。

特征：根據基金券是否可托契約。三、封閉型和開放型投資基

*資金來源比較廣泛贖回分類二、契約型和公司型投資基金

*期限長、數量大根據基金的法律地位金3、二者的區別

*資金的安全性較高分類2、公司型投資基金的定義⑴發展歷史不同

根據基金是否公開發行分公司型投資基金是依⑵基金規模可變性和存

十一、債券的收益率計算類公司法成立，通過發行基金續期限不同

根據投資風險與目的股份將集中起來的資金投⑶基金單位的交易關系

一、證券投資基金的產生與分類資于各種有價證券。(買賣方式)不同

發展根據投資對象分類其在組織形式上與股⑷基金單位的交易價格

*投資基金起源于英國，指數基金是指按照某份有限公司類似，基金公司不同

在20世紀20年代傳入美國種指數構成的標準，購買該資產為投資者(股東)所有，⑸基金的投資策略不同

后，得到極大的發展和普及。指數包含的證券市場中的由股東選舉董事會，由董事(6)基金管理人的約束

今天美國的投資基金業擁全部或部分證券的基金，其會選聘基金管理公司，基金不同

有世界上最大的資產量和目的在于達到與該指數相管理公司負貢管理基金業四、公募基金和私募基金

最完備的管理系統，美國號同的收益水平。務。1、公募基金(public

稱基金的王國。二次大戰后優化指數基金是將一定二、契約型和公司型投資基offeringfund)

投資基金遍及全世界。比例的資金按某種證券市金向社會不特定公眾發行,

二、證券投資基金的概念及場指數構成的標準進行投3、二者的區別在美國，公募發行的公司型

特征資，其余部分則進行積極投(1)法律依據不同基金通常被稱為共同基金

(一)證券投資基金的定義資的基金。優化指數基金還⑵經營財產依據的章程(mutualfund)。

*證券投資基金是指一會根據市況變化對投資于契約不同2、私募基金(private

種實行組合投資、專業管理、指數部分的比例進行調整,⑶基金發行的憑證不同placementfund)

利益共享、風險共擔的集合但一般不會超出一定的幅⑷投資者地位不同向特定對象發行，主要

投資方式。即通過發行基金度。⑸基金融資渠道不同為對沖基金(hedgefund)o

份額，集中投資者的資金，根據投資來源和運用的地(6)基金運營不同四、公募基金和私募基金

交由專家管理，以資產的保域分類三、封閉型和開放型投資基3、共同基金與對沖基金的

值增值等為根本目的，從事國內投資基金：資本來金特征比較

股票、債券等金融工具投資,源于國內，并投資于國內市1、封閉型投資基金的定義1)投資者人數限制不同

投資者按投資比例分享其場的投資基金。是相對于開放型投資2)監管不同

收益并承擔風險的一種制國際投資基金：資本來基金而言的。它是指基金資3)籌資方式不同

度。源于國內，并投資于國外市本總額及發行份數在未發4)信息披露程度不同

證券投資基金是一種問場的投資基金。行之前就巳經確定下來，在5)財務杠桿不同

接投資工具海外投資基金：資本來發行完畢和規定的期限內，6)經營業績不同

(二)證券投資基金的特征源于國外，并投資于國外市不論出現何種情況，基金的著名的對沖基金-量子基金

1.集合理財，專業管理場的投資基金。資本總額及發行份數都固*量子基金quantafund

2.組合投資，分散風險國家投資基金：資本來定不變的投資基金。(quantumfund)是全球著

3.規模經營，成本降低源于國外，并投資于某一特*由于封閉型基金的基名的大規模對沖基金，美國

4.利益共享，風險共擔定國家的市場的投資基金。金券在封閉期內不能被追金融家喬治iQ索羅斯

(GeorgeSoros)下經營和經國務院批準的國務院得在對方兼任任何職務。產分別設置賬戶，確保基金

的五個對沖基金之一。證券監督管理機構規定的2.基金托管人財產的完整與獨立；

*1969年量子基金的前其他條件。我國《證券投資基金法》(4)保存基金托管業務活動

身雙鷹基金(DoubleEagle1.基金管理人第二十五條規定基金托管的記錄、賬冊、報表和其他

Fund),日喬治i。索羅斯根據我國《證券投資基金人由依法設立并取得基金相關資料；

和吉姆-羅杰斯(Jim法》第十九條規定，基金管托管資格的商業銀行擔任。⑸按照基金合同的約定，

Rogers)創立，注冊資本為理人應當履行下列職責：根據《證券投資基金托管資根據基金管理人的投資指

400萬美元。(1)依法募集基金，辦理格管理辦法》第三條，申請令，及時辦理清算、交割事

1973生該基金改名為索或者委托經國務院證券監基金托管資格的商業銀行，宜；

2：基金托管人

羅斯基金，資本額躍升到督管理機構認定的其他機應當具備下列條件：

1200萬美元構代為辦理基金份額的發⑴最近3個會計年度的(6)辦理與基金托管業務活

*1979年，索羅斯將公售、申購、贖回和登記事宜；年末凈麥產均不低于20億動有關的信息披露事項；

司更名，改為量子公司。(2)辦理基金備案手續；元人民幣，資本充足率符合(7)對基金財務會計報告、

第三節證券投資基金的運(3)對所管理的不同基金監管部門的有關規定；中期和年度基金報告出具

作與管理財產分別管理、分別記賬,⑵設有專門的基金托管意見；

一、基金發起設立的當事人進行證券投資；部門，并與其他業務部門保(8)復核、審查基金管理人

1.基金管理人(4)按照基金合同的約定持獨立；計算的基金資產凈值和基

基金管理人(公司)，確定基金收益分配方案，及2.基金托管人金份額申購、贖回價格；

是指憑借專門的知識與經時向基金份額持有人分配⑶基金托管部門擬任高級(9)按照規定召集基金份額

驗，運用所管理基金的資產,收益；管理人員符合法定條件，擬持有人大會；

根據法律、法規及基金章程(5)進行基金會計核算并從事基金清算、核算、投資(10)按照規定監督基金管

或基金契約的規定，按照科編制基金財務會計報告；監督、信息披露、內部稽核理人的投資運作；

學的投資組合原理進行投1.基金管理人監控等業務的執業人員不(11)國務院證券監督管理

資決策，謀求所管理的基金(6)編制中期和年度基金報少于5人，并具有基金從業機構規定的其他職責。

資產不斷增值，并使基金持告；資格；3.基金投資人

(方計算并公告基金資產凈

有人獲取盡可能多的收益⑷有安全保管基金財產的*基金投資人即基金受

的機構。值，確定基金份額申購、贖條件；益人、基金實際委托人，是

⑸有展全高效的清算、交割

1.基金管理人回價格；基金資產的實際持有人，是

根據《證券投資基金法》(8)辦理與基金財產管理業系統；購買基金并通過投資基金

第十三條規定，設立基金管務活動有關的信息披露事⑹基金托管部門有滿足營獲得分紅或轉讓收益的投

理公司，應當具備下列條件:項；業需要的固定場所、配備獨資者。

*晟國《證券投資基金法》

(1)有符合本法和《中華人(9)召集基金份額持有人大立的安全監控系統；

民共和國公司法》規定的章會；2.基金托管人第七十條規定，基金份額持

程；(10)保存基金財產管理業⑺獨立的托管業務技術系有人享有下列權利：

(2)注冊資本不低于一億元務活動的記錄、版冊、報表統，包括網絡系統、應用系(D分享基金財產收益；

人民幣，且必須為實繳貨幣和其他相關資料；統、安全防護系統、數據備(2)參與分配清算后的剩余

資本；(11)以基金管理人名義，代份系統；基金財產；

(3)主要股東具有從事證券表基金份額持有人利益行⑻有完善的內部稽核監控(3)依法轉讓或者申請贖回

經營、證券投資咨詢、信托使訴訟權利或者實施其他制度和風險控制制度；其持有的基金份額；

資產管理或者其他金融資法律行為；⑼最近3年無重大違法違(4)按照規定要求召開基金

產管理的較好的經營業績(12)國務院證券監督管理規記錄；份額持有人大會；

和良好的社會信譽，最近三機構規定的其他職責。⑩法律、行政法規規定的和3.基金投資人

年沒有違法記錄，注冊資本2.基金托管人經國務院批準的中(5)對基金份額持有人大會

不低于三億元人民幣；*為了保證基金資產的國證監會、中國銀監會規審議事項行使表決權

1.基金管理人安全，基金要按照資產管理定的其他條件。(6)查閱或者復制公開披露