在你身邊證券研究報告|輕工制造|2025年06月13日輕工團隊?行業深度報告正在你身邊又開創了更契合現代生活方式的交互模式。AI眼鏡市場正由初探期向高速發展期邁進。RayBa型的推出加速端側AI推廣落地。根據維深預測，隨著更多品牌廠商的加入，以及AI智能眼鏡產品落地，預計2025年達到550萬臺，同比增長135%。輕功能、輕量級的AI+AR產品是AI眼鏡發展的未來形態，到2035年，AI+AR智能眼鏡有望實替代與智能手機規模相當，預計2035年AI智能眼鏡銷量有望達率不斷縮短，以及對“一人多鏡”生活方式的追求，鏡片的需求量有望增加。另外，AI眼鏡銷售量預計將從28,269.3萬片增長至38,222.4萬片，年復合增驗特征。多數智能眼鏡品牌出身于3C電子產業，難以獨立滿足用戶的配鏡需求，因此，智能眼鏡廠商的產品普及將體系有更多依賴，與傳統眼鏡商合作成為必全面覆蓋，成為運動裝備的關鍵配件。根據維深預測，預計至2035年，AR運動依托自身運動場景+健身領域渠道優勢切入AI眼鏡賽道。風險提示：1、下游需求和智能眼鏡出貨量不及預期的風險；2、國內廠商技術2正在你身邊3正在你身邊AI智能交互眼鏡作為貼身AI生活助手，集成相機、眼鏡、墨鏡及藍牙耳機等多種功能，聚焦打造卓越智能化音頻體驗。區別于側重視覺增強的AR眼鏡，適配運動、戶外、工作、學習等多元場景。其兼具潮流美觀設計與出色佩戴輕便性，精準契合追求潮牌風格、穿戴舒適及日常便攜的用戶需求，實現科技與時尚深度融合，逐步融入現代生活。44正在你身邊55正在你身邊間競爭逐漸白熱化，DeepSeek的崛起帶動了行業整體降低AI模型的收費標準，這種價格下降不僅降低了66正在你身邊AI智能交互眼鏡是AI應用落地的最佳載體。AI應用落地，賦能是主要手段，而AI賦能落地，需要尋找硬件載體。眼鏡是最靠近嘴巴、耳朵、眼睛這三個人體重要感官的穿戴設備，而嘴巴、耳朵、眼睛分別承擔語言輸出、語音接收、信息攝入功能，人80%的信息來源于視覺，因此，眼鏡成為AI最佳硬件載體，能自然實現聲音、語言、視覺的輸入輸出。77正在你身邊AI智能眼鏡核心功能在于把AI技術和眼鏡形態相融合AI智能交互眼鏡的獨特優勢體現在兩方面：一是深度優化語音交互，用戶日工作等需持續關注環境的場景，通過語音控制提升交互的自然性與安全性，增強便捷性和實用性；二是佩88正在你身邊且深度整合Meta的Llama模型，在行業內外引發廣泛關注。自2023年第四季度開啟發售以0間/），99正在你身邊RayBanStories成本總計155.7美元，主板芯片的成本約77美元，占比約49.45%，成本占比接近一半；結構件的成本約20美元，占比約12.85%；眼鏡充電盒的成本約18.7美元，占比約12.01%；0EM的成本約15美元，占比約9.63%。RayBanMeta成本總計174美元，主板芯片的成本約99.1美元，占比約56.95%，成本占比超一半；眼鏡充電盒的成本約17.5美元，占比約10.06%；結構件的成本約16.9美元，占比約9.71%；OEM的成本約15美元，占比約8.62%；與RayBanStories相比，RayBanMeta的SOC相比于RayBanStories的SOC會貴很多，導致在主板芯片上，RayBanMeta的成本更高，同時在一些數量影響價格的部件上，如結構件，RayBanMeta由于足夠的銷量從而比RayBanStories價格更低。正在你身邊目前AI智能眼鏡主要分為三類：無攝像頭智能眼鏡、帶攝像頭智能眼鏡以及帶顯示屏智能眼鏡。無攝像頭智能眼鏡主要指集成了音頻、無線通訊等模塊，主打AI語音交互、音樂、通話等功能。帶攝像頭智能眼鏡可進一步提供圖像拍攝能力，同時根據AI軟件算法可實現圖像識別等功能。帶顯示屏智能眼鏡（即AI+AR智能眼鏡）則主要集成了AR光學顯示技術，可以實時輸出顯示畫面，能夠配合攝像頭模塊進行手勢交互等識別功能。AI智能眼鏡產品形態分類A互正在你身邊2024年AI智能眼鏡按功能形態分類的銷量占比中，拍照AI智能眼鏡占96%、AR+AI智能眼鏡占3%、音頻AI智能眼鏡占1%，由于RayBanMeta智能眼鏡在銷量中占主要成分，因此功能形態以拍照AI智能眼鏡為主。從長遠維度考量，若想在硬件研發與功能創新層面實現突破，部分AI智能音頻眼鏡后續發展路徑會納入顯示模組，構建輕功能、輕量級的AI+AR產品形態，賦予AI智能眼鏡更便捷的信息交互模式，進一步拓展其應用場景。0拍照AI音頻拍照AI音頻AI1%3%1%3%拍照AI音頻AI正在你身邊×280mAh電池、運動監測、磁吸充電、雙××××××√××觀影眼鏡、游戲眼鏡√√××√××Fov達30°,搭載AmbiqApollo4處理器√×√×√×√××正在你身邊2025年小米、三星、字節跳動、雷神等更多品牌大廠的AI智能眼鏡產品落地。更多AI智能眼鏡品牌廠商的加入，推動AI智擴大，AI智能眼鏡的發展趨向成熟，將在傳統眼鏡銷量保持穩定增長的大背景下快速向傳統眼鏡滲透。到2030年后，AI+0傳統眼鏡銷量（萬副）AI智能眼鏡銷量（萬副）AI智能眼鏡滲透率（%）正在你身邊正在你身邊在中國AI智能交互眼鏡產業鏈體系中，上游環節主要由光學鏡片、鏡架結構件及核心元器件的專業制造商組成，中游涵蓋ODM/OEM代工廠商與品牌廠商，下游主要聚焦于商業和消費者場景的應用。自2024年起，眾多廠商密集宣布布局AI智能交互眼鏡領域。目前市場參與者主要分四大類，即互聯網廠商、大型智能硬件廠商、科技創新廠商與傳統眼鏡廠商，各自具備不同方向優勢，未來廠商間合作或成優勢互補、共拓市場的重要路徑。正在你身邊鏡片是AI眼鏡實現顯示功能的關鍵部件，承擔著顯示和交互的核心功能。隨著AI眼鏡市場的不斷擴大，鏡片的需求量也將增加。根據沙利文預測，中國鏡片零售市場未來將保持穩定增長，預計2024年至2029年鏡片零售銷售額將從381.5億元增長至537.1億元。0正在你身邊隨著人們在不同場景下對用眼需求的日益多樣化，功能性鏡片應運而生并不斷發展，為滿足各類視覺需求提供了精準且有效的解決方案。為了滿足多場景下的用鏡需求，消費者“一人多副眼鏡”的情況愈加明顯。整體擁有2副及以上眼鏡消費者占比過半。正在你身邊兒童及青少年處于身體快速發育階段，同時也是近視的高發期。這6個月以內6個月-1年1-1.5年1.5-2年2-3年3年以上占比3.30%7.70%23.80%47.50%16.70%1.00%化45歲以后正在你身邊鏡片的可定制性是AI眼鏡的重要價值之一。許多AI眼鏡支持定制近視、遠視、散光、老花等鏡片，以滿足不同用戶的需求，不僅能夠提高產品的適用性，還能夠擴大潛在用戶群體。綜上，鏡片作為AI眼鏡的核心組件，賦能其向定制化延伸，伴隨中國消費者更換眼鏡的頻率不斷縮短，以及對“一人多鏡”生活方式的追求，鏡片的需求量有望增加。根據沙利文預測，2024年至2029年，中國鏡片零售銷售量預計將從28,269.3萬片增長至38,222.4萬片，年復合增長率約6.2%。0正在你身邊鏡片技術的創新是AI眼鏡發展的關鍵驅動力之一，鏡片的品質直接影響用戶在使用AI眼鏡時的視覺體驗。高質量的鏡片可以提供更清晰、更逼真的圖像，減少視覺疲勞。鏡片行業新工藝、新技術不斷涌現，漸進多焦點、周邊離焦、多點近視離焦等技術廣泛運用于功能性鏡片。鏡片分為中心區域和多點離焦區域，多點離焦區域正在你身邊益。AI眼鏡需具備輕量化的設計以及多模態的AI功能，推動鏡片產品向高折射率、功能化、智能化方向發展。高折射率鏡片的出現，使得鏡片在保持良好光學性能的同時，厚度大幅降低。如1.74折射率的鏡片相比傳統鏡片更輕薄，能有效減輕鼻梁負擔,一方面提升了鏡片的附加值，同時也帶動了產品單價近年來，中國鏡片制造商不斷加大研發投入，致力于研發更輕薄、光學性能更好的鏡片產品。目前高折射率鏡片產品的銷售量占比較低，未來市場對高折射率鏡片的需求有望享受AI眼鏡5050占比10.40%36.00%33.10%13.60%0.20%0.50%6.20%9080706050400正在你身邊-ATL/德賽------正在你身邊選擇。此外，科技企業在渠道拓展方面存在短板，與傳統眼鏡店、眼科醫院等渠道接觸較少，亟需借助傳統眼鏡商的力量實現渠道的滲攜手meta先后發布智能眼鏡RayBanStories和RaybanMeta;Meta在2025年4月底為旗下的Ray-Ban智能眼鏡發布了一系列更新，包括離線實時翻譯、MetaAI適用范圍擴大等，近期還將上線AI眼鏡調用即時通訊軟件的功能。博士眼鏡已與星紀魅族（MYVUAR智能眼鏡、StarVAir2AR眼鏡）、雷鳥創新（Air2AR眼鏡、Air2sAR眼鏡）、界環（AI音頻眼鏡）、李未可（LAWKChatAI眼鏡）、Rokid、華為等品牌開展了緊密合作；與雷鳥創新共同研發智能眼鏡產品-雷鳥V3已于2025年1月正式上市；5月27日，雷鳥創新推出雷鳥X3Pro、雷鳥Air3s系列，雷鳥V3Slim等產品。目前，雷鳥V3、雷鳥V3Slim、雷鳥Air3s、雷鳥Air3sPro已在博士眼鏡所有線下門店同步開售。另外，MIJIA智能音頻眼鏡2已陸續上架至博士眼鏡線上商城以及全國30家線下門店。蜂巢科技旗下界環AI音頻眼鏡系列產品將分階段進駐星創視界旗下寶島眼鏡的全國門店，首批于北京、上海、深圳、杭州、南京、武漢、重慶等16個城市40家寶島眼鏡門店率先上線，屆時，界環和寶島用戶可在合作店鋪體驗從產品試戴，眼健康篩查，到專業驗配一站式服務。蜂巢科技與寶視達宣布達成戰略合作，雙方將圍繞全渠道深度融合和服務體驗升級展開全面合作。蜂巢科技的自主品牌產品——界環AI音頻眼鏡，將分階段在寶視達的全國門店及線上渠道進駐，首批產品將率先在河南省的100家線下門店上線。此次合作將深度整合雙方優勢資源，依托蜂巢科技在智能眼鏡領域的研發能力及寶視達的眼鏡產業鏈優勢，為消費者提供智能化、個性化和高品質的眼鏡產品與服務。2024年11月18日，Rokid推出一款與BOLON眼鏡聯名的新一代AR眼鏡——RokidGlasses。本次合作的聯名產品外觀整體由BOLON眼鏡開發設計。BOLON眼鏡選擇與Rokid攜手，希望在傳統眼鏡產品的功能基礎上，拓展眼鏡的使用場景，以眼鏡為載體，通過AI+AR技術的加持，帶給消費者更多樣的產品使用體驗。2023年8月，輕量化AR眼鏡品牌“葉木科技”完成了數百萬元種子輪融資，本輪融資由雅視光學和國內頭部可穿戴設備芯片供應商聯合注入，所獲資金將用于公司運營和產品持續研發。2022年8月26日，AR公司XREAL宣布，獲得國際時尚眼鏡品牌GentleMonster的戰略投資并將達成系列合作，融資金額為1500萬美元。Xreal表示，GentleMonster的加入將助力其加碼消費級AR眼鏡市場；GentleMonster還跟華為合作推出過HUAWEIXGentleMonsterEyewearII智能眼鏡。閃極科技、LOHO眼鏡、科大訊飛在深圳簽署獨家戰略合作協議，致力于打造全球領先的“全時段拍攝+高品質音頻+多模態AI”智能眼鏡。正在你身邊綜上，傳統眼鏡商憑借在眼鏡品牌、銷售渠道、眼鏡/片產品質量以及專業化的視光驗配服務等方面的優勢，已建立消費者的認同感和忠誠度，可有效彌補科技企業在眼鏡市場的認知短板。根據艾瑞咨詢調研顯示，消費者對國內外專業眼鏡品牌和全國連鎖眼鏡店品牌的認知更高。在眼鏡品牌認知方面，多以國內專業眼鏡品牌和國際專業眼鏡品牌為主，認知度排名前三的品牌分別是暴龍、海倫凱勒和雷朋；在眼鏡店品牌認知方面，多以全國品牌連鎖眼鏡店為主，認知度排名前三品牌的分別是寶島眼鏡、博士眼鏡、寶視達眼鏡。00正在你身邊消費者可以通過試戴不同款式的眼鏡，直觀感受佩戴的舒適度和美觀度連鎖眼鏡連鎖眼鏡零售店專業或綜合醫院視光中心快時尚類眼鏡店線上平臺街邊眼鏡零售店眼鏡批發市場48.20%24.00%8.10%7.40%6.90%4.10%1.30%驗配專業性售后服務全面性特殊功能滿足度定制需求滿足度眼鏡整體佩戴舒適度驗配專業性售后服務全面性特殊功能滿足度定制需求滿足度36.50%36.40%29.30%25.70%24.90%正在你身邊結合國內眼鏡龍頭渠道商布局來看，博士眼鏡截至2024年末共有門店557家，光學眼鏡及驗配服務收入占比67%。公界環、李未可等品牌開展合作，致力于智能眼鏡“最后一與雷鳥創新共同出資設立合資公司，共同研發智能眼鏡產Air3s、雷鳥Air3sPro已在博士眼鏡所有線下門店同步MIJIA智能音頻眼鏡2已陸續上架至博士眼鏡線上商城以及0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%正在你身邊在AI智能交互眼鏡產業鏈體系中，下游主要聚焦于商業和消費者場景的應用。隨著5G網絡、云計算能力、感知計算以及光學模組技術等的持續革新與演進，AI智能交互眼鏡場景應用或將持續性、漸進性地完善壯大。正在你身邊AI智能交互眼鏡應用場景發展路徑從通過騎行、徒步等剛需垂類場景快速落地，到戶外多場景需求的全面覆蓋，成為運動裝備的關鍵配件。眾多廠商在專業運動眼鏡的基礎上，集成了豐富的功能，如精準的語音導航、智能路線規劃、即時拍照、實時的環境感知以及全面的健康監測。這些特性讓用戶在運動中得以釋放雙手，確保運動途中的安全和便利。從AR運動眼鏡主要應用場景來看，主要應用于5大場景，按應用時間的先后，基本順序為：滑雪、摩托車騎行、自行車騎行、跑步、游泳。部分AR運動眼鏡可適用于多項運動，如AR頭盔兼顧摩托車騎行與自行車騎行，自行車騎行AR太陽眼鏡兼顧跑步、徒步等運動。正在你身邊根據維深統計和預測，2023年，全球AR運動眼鏡處于行業發展前期,銷量約4.6萬臺，市場規模約1400萬美元，整體滲透率較低。未來從國內產業布局來看，健身器材龍頭公司英派斯擬依托自身運動場景和健身領域渠道優勢切入AI眼鏡賽道。公司擬與專注于研發新一代智能眼鏡的杭州李未可科技共同出資設立公司，主營智能運動裝備研發、設計、生產、銷售等業務。雙方擬利用各自優勢，整合專業運動數據、線上線下銷售渠道、AI大模型等資源，圍繞健身、騎行等運動場景協同打正在你身邊正在你身邊公司是一家專業從事眼鏡零售連鎖經營企業，通過打造六大眼鏡零售品牌，精準定位不同市場細分，全面覆蓋了從高端到大眾市場的消費需求，其中“Presidentoptical”定位于“高端定制”、“博士眼鏡”定位于“專業視光”、“砼（石人工）”定位于“全國加盟”、“Boojing”定位于“新消費零售”、“zèle”定位于“時尚快消”、“ZORRO”定位于“復古文化主題”。公司已與全球許多知名眼鏡生產制造商如卡爾蔡司、開云集團、依視路、LVMH等建立了長期戰略合作關系，憑借穩定高效的供貨渠道公司代理品牌不斷豐富；同時公司積極培育自有品牌，不斷升級迭代自有品牌產品矩陣。截至2024年末，公司共擁有13個鏡架自有品牌、4個鏡片自有品牌。公司六大類零售門店正在你身邊公司渠道優勢明顯。眼鏡屬于體驗型商品，眼鏡零售商需要為消費者提供驗光、配鏡、鏡片鏡架裝配、試戴體驗、銷售配送等專業服務。眼鏡零售行業的銷售渠道以線下渠道為主，零售門店是眼鏡銷售的主要經營場所，也是眼鏡零售企業主要的業績來源。公司銷售網絡和服務體系遍布全國各地，并深耕國內一二線城市核心消費商圈。公司通過與大型商超機構建立穩固的合作關公司積極布局AI智能眼鏡市場。公司已與星紀魅族、雷鳥創新、XREAL、界環、李未可等業內服務以及線上線下聯動售后體系，為智能眼鏡消費群體提供專業的視力矯正綜合解決方案；另外，公司擬發行可轉債用于在全國重點城市拓展225家眼鏡門店，并對部分現有門店進行升級改造，從而增加AI眼鏡產品的展示與銷售空間。864286420營業總收入（億元）yoy（%）歸母凈利潤(億元）yoy(%)u光學眼鏡及驗配服務u成鏡系列產品u隱形眼鏡u其他主營業務正在你身邊年中國品牌鏡片行業零售格局中，根據沙利制片48小時交付率99%，50片內訂單4小時現片交付率100%，成鏡當中高檔光學樹脂鏡片是公司的核心產品，鏡片產品以自有知名品牌“明月”為主。目前公司日常通用鏡片覆蓋1.56、1.60、1.67、1.71、1.74全部常用折射率，公司率先推出的1.71高折射率鏡片，阿貝數高達37，兼具高折射率及高光學參數兩大優點，已逐漸成為公司功能鏡片覆蓋齊全，能夠滿足消費者對于近視純加工的新型鏡片材料，透光率高達98.6%。2024年公司推出輕松控Pro2.0，作為輕松控Pro的升級版，新品減緩近視加深有效率達萬新光學鴻晨光學匯鼎光學優立光學萬新光學鴻晨光學匯鼎光學優立光學新天鴻光學豪雅光學蔡司依視路尼康市場份額12.40%10.20%6.00%5.60%4.10%3.70%3.30%3.00%1.80%0.70%正在你身邊產品。無論采用套鏡、貼合式還是其他方式，最終都要解決成像問題。公司研發費用顯著增加，其中相當一部分是為相關配套產品做準備。2024年公司研發費用為3,498.85萬元，較去年同期增長24.96%；2）提供全套自行解決批量配鏡需求，需要與品牌商合作；b、渠道滲透。大多數智能眼鏡品牌出身于3C電子產業，與傳統眼鏡店和眼科醫院的渠道接觸較少，需要更多渠道滲透；c、整套服務方案。從鋪貨到驗光、割邊、裝配、售后，再到解答消費者問題等環節，智能眼鏡的高度公司主要立足于國內市場，采取直銷為主、經銷為輔的銷售模式。面向全國數以萬計的各類眼鏡連鎖店和眼科醫院，建立了多高覆蓋、行業領先的銷售網絡體系。截至2024年末，公司直銷客戶2,707家、“明月”品牌經銷客戶66家（含醫療渠道），客戶結構2024年，公司與德國徠卡在高端鏡片領域開展深入合作，有望在鏡片端更好9879876543210營業總收入（億元）yoy（%）歸母凈利潤（億元）yoy（%）u直銷u經銷a直營電商u樣板體驗店正在你身邊公司是中國領先的樹脂眼鏡鏡片制造公司，根據沙利文報告，公司2020年在中國樹脂鏡片制造商中排名公司憑借中國的上海生產基地和江蘇生產基地以及在日本的鯖江生產基地的生產設施，能夠制造標準化鏡片及個性化、差異化、高端化的定制鏡片。公司樹脂鏡片產品包括平光鏡片、單光鏡片、多焦點鏡片、及漸進鏡片，折射率覆蓋1.499、1.56、1.60、1.67、1.74。2024年，公司三個生產基地的年度生產總量達2.1億件，同比增長15.1%。功能鏡片、標準化鏡片及定制鏡片收入同比增長公司是國內少數提供1.74折射率樹脂鏡片的供應商之一。公司1.74高折鏡片采用多位面全新萊寶鍍膜技術，對人眼可見光波段的平均增透效果大大提升；融入德國自由曲面技術，對比常規1.74高折鏡片平均邊緣減薄約20%；公司1.74高折鏡片原料來源于三井化學的正在你身邊公司注重產品開發能力，公司認為現階段所具備的研發實力對公司進一步提升國內和國際市場競爭力至關重要。同時，公司也在積極布局國家級研發中心的規劃，包括新建XR研發中心在內，公司將持續投入，強化項目和知識產權管理機制，注重研發成果轉化和產業協同效應。除此以外，公司也在不斷研發不同折射率、不同功能疊加創新產品，積極改進和升級現有產品。智能眼鏡業務方面，公司在與包括美國多家頭部企業在內的全球領先科技及消費電子企業持續合作的同時，積極拓展與其他國內外科技、消費電子企業客戶的業務合作機會。公司擬向歌爾股份子公司配股，用于智能眼鏡和XR頭戴設備的鏡片和視覺解決方案的研發、設計和制造，協同賦能智能眼鏡業務發展。50營業總收入（億元）yoy（%）55443322110凈利潤（億元）yoy（%）908070605040