券商期權(quán)考試題及答案

一、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.期權(quán)合約中，買(mǎi)方支付給賣(mài)方的費(fèi)用被稱(chēng)為：

A.期權(quán)費(fèi)

B.保證金

C.交易費(fèi)

D.印花稅

答案：A

2.以下哪個(gè)不是期權(quán)的基本類(lèi)型？

A.看漲期權(quán)

B.看跌期權(quán)

C.雙向期權(quán)

D.歐式期權(quán)

答案：C

3.期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是指：

A.期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格

B.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值

C.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格之差

D.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

答案：C

4.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指：

A.期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格

B.期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值

C.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格之差

D.期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格與其內(nèi)在價(jià)值之差

答案：D

5.以下哪個(gè)因素不會(huì)影響期權(quán)的時(shí)間價(jià)值？

A.標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)性

B.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

C.期權(quán)的到期時(shí)間

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

答案：B

6.期權(quán)的希臘字母中，Delta表示的是：

A.期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度

B.期權(quán)價(jià)格對(duì)時(shí)間變動(dòng)的敏感度

C.期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感度

D.期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)性變動(dòng)的敏感度

答案：A

7.期權(quán)的希臘字母中，Theta表示的是：

A.期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度

B.期權(quán)價(jià)格對(duì)時(shí)間變動(dòng)的敏感度

C.期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感度

D.期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)性變動(dòng)的敏感度

答案：B

8.期權(quán)的希臘字母中，Vega表示的是：

A.期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度

B.期權(quán)價(jià)格對(duì)時(shí)間變動(dòng)的敏感度

C.期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)性變動(dòng)的敏感度

D.期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感度

答案：C

9.期權(quán)的希臘字母中，Rho表示的是：

A.期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度

B.期權(quán)價(jià)格對(duì)時(shí)間變動(dòng)的敏感度

C.期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感度

D.期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)性變動(dòng)的敏感度

答案：D

10.以下哪個(gè)不是期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)管理工具？

A.止損

B.套期保值

C.期權(quán)組合

D.股票回購(gòu)

答案：D

二、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪些是期權(quán)交易的基本策略？

A.買(mǎi)入看漲期權(quán)

B.賣(mài)出看漲期權(quán)

C.買(mǎi)入看跌期權(quán)

D.賣(mài)出看跌期權(quán)

答案：ABCD

2.以下哪些因素會(huì)影響期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值？

A.標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格

B.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

C.期權(quán)的到期時(shí)間

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

答案：AB

3.以下哪些是期權(quán)的時(shí)間價(jià)值的影響因素？

A.標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)性

B.期權(quán)的到期時(shí)間

C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

D.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

答案：ABC

4.以下哪些是期權(quán)希臘字母？

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

答案：ABCD

5.以下哪些是期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)？

A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.操作風(fēng)險(xiǎn)

答案：ABCD

6.以下哪些是期權(quán)交易的監(jiān)管要求？

A.資本充足率

B.風(fēng)險(xiǎn)管理

C.信息披露

D.客戶(hù)適當(dāng)性

答案：ABCD

7.以下哪些是期權(quán)交易的結(jié)算方式？

A.現(xiàn)金結(jié)算

B.實(shí)物交割

C.期貨合約

D.期權(quán)合約

答案：AB

8.以下哪些是期權(quán)交易的定價(jià)模型？

A.黑-斯科爾斯模型

B.二叉樹(shù)模型

C.蒙特卡洛模擬

D.風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)

答案：ABCD

9.以下哪些是期權(quán)交易的策略？

A.蝶式價(jià)差

B.鐵鷹價(jià)差

C.跨式價(jià)差

D.勒式價(jià)差

答案：ABCD

10.以下哪些是期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)管理工具？

A.止損

B.套期保值

C.期權(quán)組合

D.股票回購(gòu)

答案：ABC

三、判斷題（每題2分，共10題）

1.期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值之和等于期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格。（對(duì)）

2.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其內(nèi)在價(jià)值越高。（錯(cuò)）

3.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值隨著期權(quán)到期日的臨近而增加。（錯(cuò)）

4.期權(quán)的希臘字母Delta總是大于0。（錯(cuò)）

5.期權(quán)的希臘字母Theta總是負(fù)值。（對(duì)）

6.期權(quán)的希臘字母Vega總是正值。（對(duì)）

7.期權(quán)的希臘字母Rho總是正值。（錯(cuò)）

8.買(mǎi)入看漲期權(quán)的最大損失是期權(quán)費(fèi)。（對(duì)）

9.賣(mài)出看跌期權(quán)的最大收益是期權(quán)費(fèi)。（對(duì)）

10.期權(quán)的波動(dòng)性越高，其時(shí)間價(jià)值越低。（錯(cuò)）

四、簡(jiǎn)答題（每題5分，共4題）

1.簡(jiǎn)述期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的區(qū)別。

答案：

期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)的價(jià)值，即期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格之差（對(duì)于看漲期權(quán)）或標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格之差（對(duì)于看跌期權(quán)）。時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格與其內(nèi)在價(jià)值之差，反映了期權(quán)到期前標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的潛力和期權(quán)到期時(shí)間的價(jià)值。

2.描述期權(quán)希臘字母Delta的作用。

答案：

期權(quán)希臘字母Delta衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度。對(duì)于看漲期權(quán)，Delta值介于0和1之間，表示標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，期權(quán)價(jià)格上漲的幅度；對(duì)于看跌期權(quán)，Delta值介于-1和0之間，表示標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，期權(quán)價(jià)格下跌的幅度。

3.解釋期權(quán)交易中的“套期保值”策略。

答案：

套期保值是一種風(fēng)險(xiǎn)管理策略，通過(guò)在期權(quán)市場(chǎng)上建立與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的頭寸來(lái)對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。例如，持有現(xiàn)貨多頭的投資者可以通過(guò)賣(mài)出看漲期權(quán)或買(mǎi)入看跌期權(quán)來(lái)對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

4.簡(jiǎn)述期權(quán)交易中的風(fēng)險(xiǎn)管理工具有哪些。

答案：

期權(quán)交易中的風(fēng)險(xiǎn)管理工具包括止損、套期保值、期權(quán)組合等。止損是通過(guò)設(shè)置價(jià)格限制來(lái)控制潛在損失；套期保值是通過(guò)建立相反頭寸來(lái)對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)；期權(quán)組合是通過(guò)組合不同類(lèi)型的期權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)特定的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

五、討論題（每題5分，共4題）

1.討論期權(quán)交易中，為什么時(shí)間價(jià)值會(huì)隨著到期日的臨近而減少。

答案：

隨著期權(quán)到期日的臨近，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值減少，因?yàn)槠跈?quán)到期前標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的潛力降低，同時(shí)期權(quán)到期時(shí)間的價(jià)值也在減少。這種效應(yīng)被稱(chēng)為時(shí)間衰減，對(duì)于期權(quán)賣(mài)方是有利的，而對(duì)于期權(quán)買(mǎi)方則是不利的。

2.討論期權(quán)希臘字母Theta如何幫助投資者管理期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)。

答案：

期權(quán)希臘字母Theta衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)時(shí)間變動(dòng)的敏感度，它可以幫助投資者了解期權(quán)價(jià)值隨時(shí)間流逝的衰減速度。通過(guò)監(jiān)控Theta值，投資者可以評(píng)估持有期權(quán)的時(shí)間成本，并據(jù)此調(diào)整持倉(cāng)策略，以管理期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)。

3.討論期權(quán)交易中，如何利用期權(quán)組合來(lái)實(shí)現(xiàn)特定的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

答案：

期權(quán)組合是通過(guò)組合不同類(lèi)型的期權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)特定的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。例如，投資者可以通過(guò)買(mǎi)入看漲期權(quán)和賣(mài)出看跌期權(quán)來(lái)構(gòu)建一個(gè)牛市價(jià)差，以實(shí)現(xiàn)有限的風(fēng)險(xiǎn)和收益。通過(guò)精心設(shè)計(jì)期權(quán)組合，投資者可以在不同的市場(chǎng)條件下實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡。

4.討論期權(quán)