《推動公募基金高質量發展行動方案》分析2025年05月18日第一部分新規有望驅動基金公司由重規模轉向重回報目新規重構考核與激勵約束機制，有望重塑行業配置第二部分第三部分第四部分投資建議風險提示錄1、新規有望驅動基金公司由重規模轉向重回報1.1新規有望驅動基金公司由重規模轉向重回報◥

進一步推進浮動費率機制改革，深化降費讓利。此次《推動公募基金高質量發展行動方案》，以下簡稱《行動方案》，全面建立與基金業績表現掛鉤的浮動管理費收取機制。對新設立的主動管理權益類基金推行基于業績比較基準的浮動管理費收取模式，在未來一年內，行業頭部機構發行此類基金數量不低于其主動管理權益類基金發行數量的60%。同時強化業績比較基準的約束作用。穩步降低基金投資者成本。出臺《公募基金銷售費用管理規定》，合理調降公募基金的認申購費和銷售服務費。◥

《行動方案》全面強化長周期考核與激勵約束機制。改革基金公司績效考核機制。全面建立以基金投資收益為核心的考核體系，適當降低規模排名、收入利潤等經營性指標的考核權重。對高管的考核：基金投資收益指標考核權重不低于50%；對基金經理的考核：基金產品業績指標權重不低于80%，其中三年以上中長期收益考核權重不低于80%。對三年以上產品業績低于比較基準超過10pct的基金經理顯著降低薪酬；業績超過比較基準的基金經理適度提高薪酬。◥

在產品發行方面，《行動方案》提出要大力提升權益基金產品占比，突出權益類基金發行導向。權益類產品創新方面，《行動方案》提出，1）推出更多與基金業績掛鉤、投資者回報綁定、鼓勵長期持有的浮動費率基金產品；2）大力發展各類場內外指數基金；3）持續豐富符合國家戰略和發展導向的主題投資股票指數基金；4）研究創設專門參與互換便利操作的場外寬基指數基金試點產品。此外《行動方案》還提出優化權益產品注冊發行安排，股票ETF產品5日內完成注冊；主動管理類權益和場外成熟寬基指數產品10日內完成注冊；有一定比例股票倉位二級債基和偏債混產品15日完成注冊。4資料：證監會，國聯民生證券研究所1.2新規一體推進強監管防風險促高質量發展◥

限制基金經理管理規模，修訂基金經理兼任私募資管計劃。合規管理方面，公募改革新規針對流動性風險防控、長期投資行為引導、合規行為管理、聲譽管理等方面擬出臺一系列政策文件，重點提出建立常態化逆周期調節機制、約束單個基金經理的管理產品數量與規模，提出將修訂《基金經理兼任私募資管計劃指引》，預計將限制公募基金經理兼任私募資管計劃。此外《行動方案》還要求基金公司完善聲譽管理機制，強化預期引導能力。◥

強化核心投研能力建設。建立基金公司投研能力評價指標體系，引導基金公司持續強化人力、系統等資源投入，加快“平臺式、一體化、多策略”投研體系建設，支持基金經理團隊制管理模式，做大做強投研團隊。鼓勵基金公司加大對人工智能、大數據等新興技術的研究應用，支持符合條件的基金公司設立科技及運營服務子公司。支持基金公司依法實施員工持股等長效激勵措施，提升核心團隊穩定性。◥

優化行業發展格局。支持優質頭部基金公司業務創新發展，促進資產管理和綜合財富管理能力雙提升。制定中小基金公司高質量發展示范方案，支持特色化經營、差異化發展。◥

建立代銷機構分類評價機制，繼續優化行業生態。基金代銷方面，公募改革新規提出建立基金銷售機構分類評價機制。將權益類基金保有規模及占比、首發產品保有規模及占比、投資者盈虧與持有期限、定投業務規模等納入評價指標體系。對分類評價結果靠前的基金銷售機構，在產品準入、牌照申請、創新業務等方面依法優先考慮。督促基金銷售機構完善內部考核激勵機制，加大對保有投資者盈虧情況的考核權重。5資料：證監會，國聯民生證券研究所2、新規重構考核與激勵約束機制，有望重塑行業配置2.1

當前主動權益基金超半數以滬深300為基準◥

當前主動權益基金業績基準以滬深300指數和中證800指數為主。截至2024年末，主動權益基金規模合計3.7萬億，占全部非貨基金的規模比重為20.5%。統計所有主動權益基金的業績基準，當前主動權益基金業績基準以滬深300和中證800為主，規模分別為1.9萬億和6558億，規模占比分別為52.2%、17.8%。截至2024年末主動權益基金業績基準情況規模（億元）

占比數量2820780占比57%16%3%滬深300中證800中證500其他19240655852.2%17.8%3.8%1405160967626.2%121324%100%合計36880100.0%

49737資料：Wind，國聯民生證券研究所2.2

三年維度產品超半數低于基準10pct◥

3年維度主動基金表現欠佳，預計新規落地后面臨較大壓力。分時間維度來看，經測算，截至2024年末，3年期維度主動權益基金中業績低于基準10%的基金規模占比為57.1%，5年期維度占比為8.3%，10年期維度占比為3.6%。22-24年間部分基金重倉行業深度回調，致使大部分主動基金近3年業績表現不理想，預計新規落地后，此類基金的基金經理薪酬將面臨較大調整壓力。截至2024年末業績低于基準10pct主動權益基金統計時間維度業績低于基準10pct基金統計規模（億元）規模占比1年3年5年18268.3%40410年3241234333.51%23713.6%88數量（只）數量占比34.6%58.6%16.4%12.1%資料：Wind，國聯民生證券研究所8注：圖中占比分母為截止到2024年末的所有1年/3年/5年/10年的主動權益基金產品規模2.2

以滬深300為基準的基金中三年維度超半數跑輸基準10%◥

以滬深300為業績基準的基金三年維度超半數跑輸基準10%。統計以滬深300為業績基準的主動權益基金收益，三年維度跑輸基準規模占比達55%，數量占比為50%。以中證800為業績基準的主動權益基金，三年維度跑輸基準10%的基金規模占比達52%，數量占比為45%。截至2024年末以滬深300為業績基準的主動權益基金業績三年維度超半數跑輸基準10%規模（億元）

占比數量1003289占比36%37%31%五年滬深300中證800其他規模（億元）

占比數量24224占比9%一年滬深300中證800其他6783221733431234335%34%30%8971035%2%7%3%10%42717198261826138404總計總計十年滬深300中證800其他規模（億元）

占比數量54占比2%三年規模（億元）

占比數量占比22511%0%1%滬深300中證800其他105223415568055%52%51%141335050%45%44%1330%2%983246082371總計88總計196179資料：Wind，國聯民生證券研究所2.3新規有望推動產品行業配置更加均衡◥

新規落地后投資策略或將向基準靠攏，部分低配行業有望獲得增配。經測算，1年、3年維度跑贏業績基準的基金規模僅為26.0%、20.8%，數量占比為22.0%、18.0%，當前主動權益基金跑贏業績基準的難度較大，新規落地后業績基準考核加強，或將對基金經理行為造成影響，行業配置有望更為均衡，部分低配行業獲得增配。截至2024年末業績跑贏基準主動權益基金統計時間維度業績跑贏基準產品統計規模（億元）規模占比1年958626.0%109322.0%3年714820.8%7305年10年831093.0%6061735378.6%1751數量（只）數量占比18.0%71.1%83.4%資料：Wind，國聯民生證券研究所10注：圖中占比分母為截止到2024年末的所有1年/3年/5年/10年的主動權益基金產品規模2.3新規有望推動產品行業配置更加均衡◥

新規落地后投資策略或將向基準靠攏，部分低配行業或有望獲得增配。經測算以滬深300、中證800為業績基準的基金中，三年維度跑贏業績基準的規模占比為20%、20%，數量占比為16%、11%。截至2024年末以滬深300為業績基準的主動權益基金三年維度僅二成跑贏基準五年滬深300中證800其他規模（億元）9591占比50%38%48%數量1134170占比40%22%33%一年規模（億元）占比數量占比滬深300中證800其他404821283410958621%32%31%50716418%21%31%24745288447422總計173531751總計1093十年滬深300中證800其他規模（億元）4992占比26%14%22%數量39133占比14%4%三年規模（億元）占比數量占比滬深300中證800其他387113401937714820%20%17%4418216%11%15%931238718260613%207730總計總計831011資料：Wind，國聯民生證券研究所2.3金融板塊顯著低配，后續有望獲得增配◥

金融板塊顯著低配，后續有望獲得增配。行業配置上，截至2024年末，金融板塊顯著低配，其中銀行、非銀較滬深300低配比例為10.9%、9.5%，較中證800低配比例為7.9%、8.6%。申萬二級行業較主要指數超配情況滬深

超配比

中證

超配比

中證

超配比

中證

超配比滬深300

超配比

中證800

超配比

中證500

超配比

中證A500

超配比行業配置比例行業配置比例300權1.4%4.8%1.6%例800權1.5%4.7%1.5%0.3%0.2%7.7%2.8%0.3%0.3%2.8%4.4%2.8%1.4%3.1%10.8%7.0%例500權1.9%4.3%1.1%1.0%0.8%8.2%1.6%0.9%1.0%5.0%4.9%6.2%3.4%4.8%12.5%10.3%例A500權1.1%5.3%1.6%0.4%0.2%9.0%3.3%0.4%0.3%3.0%5.1%3.3%1.7%3.3%11.5%7.3%例權重例權重例權重2.0%7.4%2.1%0.9%6.8%2.0%2.5%1.5%0.8%2.0%0.8%0.2%0.9%0.7%1.3%例權重8.8%5.9%7.2%1.9%5.2%3.6%3.0%3.8%0.7%0.9%0.6%例煤炭1.8%5.3%2.1%0.6%1.0%8.5%4.4%1.3%1.2%3.3%5.6%3.1%2.6%4.7%13.5%11.5%0.4%0.5%0.5%0.6%1.0%1.0%1.2%1.2%1.2%1.3%1.5%1.5%1.9%2.2%3.3%5.6%0.3%0.6%0.6%0.3%0.8%0.8%1.6%1.0%1.0%0.5%1.3%0.3%1.2%1.6%2.7%4.4%-0.1%1.0%0.9%-0.4%0.2%0.3%2.8%0.4%0.2%-1.7%0.7%-3.0%-0.8%-0.1%1.0%1.1%0.7%0.0%0.5%0.2%0.8%-0.4%1.1%1.0%0.9%0.3%0.5%-0.1%1.0%1.4%2.1%4.2%銀行2.6%1.2%6.8%0.8%3.0%2.8%3.2%3.7%0.6%0.6%0.5%0.1%1.7%0.5%1.2%13.5%

-10.9%

10.5%-7.9%-8.6%-0.7%-0.8%-1.6%-0.2%0.0%0.6%-6.2%4.7%-6.2%-4.7%-0.5%-1.1%-2.2%-0.8%0.2%汽車非銀金融食品飲料建筑裝飾計算機10.7%9.3%1.8%3.9%3.4%3.5%3.9%0.7%0.6%0.5%-9.5%-2.6%-1.1%-0.9%-0.6%-0.3%-0.2%-0.1%0.0%9.8%7.4%1.6%4.7%3.0%3.3%3.3%0.7%1.0%0.6%0.1%1.2%0.3%1.0%石油石化環保-0.2%-3.8%0.8%紡織服飾電力設備通信0.1%7.6%3.3%0.1%交通運輸公用事業家用電器建筑材料鋼鐵0.7%輕工制造社會服務基礎化工有色金屬0.4%2.1%-0.1%-0.1%-0.3%-0.1%0.1%-0.1%-0.4%-0.1%0.0%-0.2%-1.5%-0.3%-0.1%0.7%2.0%4.2%1.6%0.7%2.6%10.2%5.9%商貿零售綜合0.0%0.1%傳媒農林牧漁美容護理房地產1.4%0.1%0.8%0.3%0.4%0.6%0.2%1.0%1.1%

機械設備0.3%

電子0.4%0.2%-0.1%-0.1%0.4%0.3%0.2%

醫藥生物12資料：Wind，國聯民生證券研究所2.3保險板塊個股均顯著低配◥

保險板塊A股上市險企配置比例普遍較低，均顯著低配。A股上市險企當前基本無公募持倉，其中中國平安在滬深300、中證800以及中證A500中權重均超2%,而配置比例不足0.1%，顯著低配。保險板塊個股配置情況滬深300權重2.7%中證800權重2.0%中證A500權重2.5%0.5%0.3%-個股配置比例超配比例超配比例超配比例中國平安中國太保中國人壽新華保險中國人保0.1%0.1%0.0%0.0%0.0%-2.6%-0.5%-0.3%-0.2%-0.1%-1.9%-0.3%-0.2%-0.1%-0.1%-2.4%-0.4%-0.3%-0.5%0.3%0.4%0.2%0.2%0.1%0.2%0.1%0.1%-0.1%資料：Wind，國聯民生證券研究所13注：此圖中配置比例為wind公募持倉數據，其中占比極低個股wind未顯示數據，劃為無持倉。2.3券商板塊個股均顯著低配◥

券商板塊個股超半數幾乎無公募持倉，目前均顯著低配。截至2025Q1末，券商板塊當前共有22只個股幾乎無公募基金持倉，其中申萬宏源、興業證券、浙商證券、中泰證券、紅塔證券、首創證券均在滬深300指數重有較高權重。中信證券和東方財富目前被顯著低配。券商板塊個股配置情況滬深300權重中證800權重中證500權重中證A500權重滬深300權重中證800權重中證500權重個股證券配置比例超配比例超配比例超配比例超配比例個股配置比例超配比例超配比例超配比例0.02%0.02%0.02%0.01%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.41%-0.40%-1.20%-1.30%-0.20%-0.90%-0.30%-0.20%-0.20%-0.20%0.31%-0.30%-0.90%-1.00%-0.10%-0.70%-0.20%-0.20%-0.10%-0.10%-0.001-0.10%0申萬宏源興業證券浙商證券太平洋無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉0.20%-0.2%-0.2%-0.1%0.16%-0.2%-0.1%中信證券東方財富中國銀河國泰1.24%1.30%0.20%0.90%0.30%0.20%0.20%0.20%0.92%0.97%0.13%0.70%0.23%0.17%0.11%0.12%0.06%0.05%0.05%0.18%0.12%0.07%0.12%0.11%0.10%0.08%0.14%0.14%1.13%1.19%-1.10%-1.20%0.20%0.10%0.15%0.11%0.09%0.09%0.08%0.08%0.07%0.06%0.06%0.06%0.06%0.06%0.06%0.05%0.05%0.05%0.04%0.04%-0.1%-0.10%-0.10%-0.10%-0.10%-0.10%-0.10%-0.10%-0.10%-0.10%-0.10%-0.10%-0.10%0.00%0.40%0.30%0.30%0.30%0.30%0.20%-0.35%-0.34%-0.31%-0.29%-0.28%-0.25%財通證券國金證券西部證券國元證券國海證券中泰證券南京證券中銀證券西南證券華安證券華創云信長城證券山西證券首創證券紅塔證券國盛金控財達證券華林證券廣發證券中信建投國信證券國聯民生信達證券華西證券東方證券東吳證券東興證券光大證券第一創業天風證券0.20%0.20%-0.21%-0.18%0.09%-0.09%0.10%0.20%-0.10%-0.20%0.20%0.20%0.20%0.20%0.20%0.20%0.20%-0.25%-0.24%-0.24%-0.23%-0.20%-0.18%-0.18%-0.20%-0.001-0.001-0.10%-0.001-0.001-0.001-0.10%-0.10%0.50%0.30%-0.45%-0.28%0.20%-0.20%0.40%0.40%0.30%-0.41%-0.39%-0.31%0.00%0.05%0.05%-0.05%-0.05%0.00%0.00%中金公司方正證券0.20%0.20%-0.20%-0.20%0.10%0.10%0.1%-0.14%-0.12%-0.05%資料：Wind，國聯民生證券研究所14注：此圖中配置比例為wind公募持倉數據，其中占比極低個股wind未顯示數據，劃為無持倉。2.3多元金融個股均顯著低配◥

多元金融板塊個股僅江蘇金租、中油資本以及國網英大有明顯公募持倉，其余幾乎均無公募持倉。截至2025Q1末，多元金融板塊個股僅江蘇金租持倉比例較高為3.7%.其余標的均無公募持倉。中油資本、國投資本均在滬深300中權重接近0.1%，目前被顯著低配。多元金融板塊個股配置情況滬深300權重中證800權重中證500權重中證A500權重個股配置比例超配比例超配比例超配比例超配比例江蘇金租中油資本國網英大國投資本五礦資本中糧資本建元信托電投產融陜國投A3.7%0.02%0.05%0.07%0.03%0.07%0.04%0.04%0.04%0.04%0.04%0.01%3.7%0.18%3.6%0.1%-0.1%-0.05%-0.02%-0.07%-0.04%-0.04%-0.04%-0.04%-0.04%-0.01%0.1%-0.1%0.0001%無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉無持倉0.12%-0.1%0.09%-0.09%0.17%0.16%0.16%0.15%0.15%0.05%0.14%0.13%-0.17%-0.16%-0.16%-0.15%-0.15%-0.05%-0.14%-0.13%0.05%-0.05%永安期貨越秀資本湘財股份資料：Wind，國聯民生證券研究所15注：此圖中配置比例為wind公募持倉數據，其中占比極低個股wind未顯示數據，劃為無持倉。2.4

以滬深300為基準的主動權益基金金融個股配置情況◥

以滬深300為基準的主動權益基金對保險均為低配，其中中國平安低配比例較為顯著。當前以滬深300為基準的主動權益基金對中國太保配置比例最高（0.42%），其次為中國平安（0.36%），中國人保最低（0.05%）。從超配情況來看，當前五家上市險企均低配，其中中國平安顯著低配，低配比例達到2.37%。保險板塊個股配置情況配置比例0.05%滬深300權重

超配比例601319.SH601601.SH601336.SH601628.SH601318.SH中國人保中國太保新華保險中國人壽中國平安0.12%0.52%0.20%0.31%2.73%-0.07%-0.10%-0.11%-0.23%-2.37%0.42%0.09%0.08%0.36%資料：Wind，國聯民生證券研究所16注：此圖中配置比例為所有以滬深300為業績基準的主動權益基金中配置個股的規模/以滬深300為業績基準的主動權益基金規模2.4

以滬深300為基準的主動權益基金金融個股配置情況◥

以滬深300為基準的主動權益基金對東方財富明顯低配。當前以滬深300為基準的主動權益基金對次為中信證券（0.13%）。東方財富（低配比例1.21%）、中信證券（低配比例1.11%）、國泰證券配置比例最高（0.15%），其（低配比例0.88%）顯著低配。證券板塊個股配置情況配置比例0.03%0.01%0.01%0.01%0.01%0.01%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%滬深300權重超配比例0.03%0.01%0.01%0.01%0.01%0.01%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%配置比例0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.07%0.03%0.02%0.01%0.01%0.02%0.00%0.04%0.01%0.01%0.02%0.05%0.15%0.05%0.13%0.11%滬深300權重超配比例0.00%國聯民生東吳證券東興證券國元證券財通證券湘財股份華林證券中原證券哈投股份錦龍股份首創證券紅塔證券信達證券中泰證券中國銀河中信建投浙商證券國信證券光大證券中金公司方正證券廣發證券興業證券申萬宏源東方證券0.00%0.00%0.00%0.05%0.05%0.07%0.09%0.17%0.15%0.15%0.16%0.16%0.20%0.19%0.23%0.20%0.21%0.24%0.31%0.41%0.93%1.24%1.33%-0.05%-0.05%-0.07%-0.08%-0.10%-0.12%-0.13%-0.15%-0.15%-0.18%-0.18%-0.19%-0.19%-0.21%-0.23%-0.26%-0.27%-0.88%-1.11%-1.21%第一創業東北證券華西證券華鑫股份太平洋長城證券華安證券中銀證券國金證券國海證券山西證券天風證券財達證券西南證券國盛金控西部證券華創云信南京證券證券國泰中信證券東方財富資料：Wind，國聯民生證券研究所17注：此圖中配置比例為所有以滬深300為業績基準的主動權益基金中配置個股的規模/以滬深300為業績基準的主動權益基金規模2.4

以滬深300為基準的主動權益基金金融個股配置情況◥

以滬深300為基準的主動權益基金對多元金融個股配置比例較低。當前多元金融板塊僅有中油資本、國投資本為滬深300指數成分股，二者均低配0.09%。其余多元金融個股均非滬深300成分股，其中江蘇金租配置比例最高，達到0.08%。多元金融板塊個股配置情況配置比例0.0779%0.0045%0.0028%0.0022%0.0022%0.0013%0.0007%0.0006%0.0004%0.0004%0.0003%滬深300權重超配比例0.0779%0.0045%0.0028%0.0022%0.0022%0.0013%0.0007%0.0006%0.0004%0.0004%0.0003%配置比例0.0002%0.0001%0.0001%0.0001%0.0000%0.0000%0.0000%0.0000%0.0026%0.0015%滬深300權重超配比例0.0002%0.0001%0.0001%0.0001%0.0000%0.0000%0.0000%0.0000%-0.0874%-0.0882%多元金融多元金融多元金融多元金融多元金融多元金融多元金融多元金融多元金融多元金融多元金融江蘇金租渤海租賃新力金融瑞達期貨弘業期貨五礦資本海德股份永安期貨南華期貨香溢融通九鼎投資中航產融越秀資本中糧資本陜國投A建元信托浙江東方愛建集團華金資本中油資本國投資本0.0900%0.0897%資料：Wind，國聯民生證券研究所18注：此圖中配置比例為所有以滬深300為業績基準的主動權益基金中配置個股的規模/以滬深300為業績基準的主動權益基金規模2.4

以中證800為基準的主動權益基金金融個股配置情況◥

以中證800為基準的主動權益基金對保險均為低配，其中中國平安低配比例較為顯著。當前以中證800為基準的主動權益基金對中國太保配置比例最高（0.22%），其次為中國平安（0.19%），中國人保最低（0.03%）。從超配情況來看，當前五家上市險企均低配，其中中國平安顯著低配，低配比例達到1.85%。保險板塊個股配置情況配置比例0.03%中證800權重

超配比例中國人保新華保險中國人壽中國太保中國平安0.08%0.15%0.23%0.38%2.04%-0.06%-0.07%-0.16%-0.16%-1.85%0.08%0.07%0.22%0.19%資料：Wind，國聯民生證券研究所19注：此圖中配置比例為所有以中證800為業績基準的主動權益基金中配置個股的規模/以中證800為業績基準的主動權益基金規模2.4

以中證800為基準的主動權益基金金融個股配置情況◥

以中證800為基準的主動權益基金對東方財富、中信證券等明顯低配。當前以中證800為基準的主動權益基金對證券配置比例最高（0.25%），其次為國泰（0.17%）。大部分上市證券公司均為低配，其中東方財富（低配比例0.91%）、中信證券（低配比例0.80%）、國泰（低配比例0.53%）顯著低配。證券板塊個股配置情況配置比例0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.02%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.25%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%中證800權重超配比例0.00%0.00%配置比例0.00%0.01%0.01%0.00%0.01%0.04%0.02%0.00%0.00%0.01%0.00%0.00%0.00%0.00%0.02%0.00%0.01%0.01%0.03%0.02%0.03%0.17%0.11%0.06%中證800權重0.07%0.08%0.08%0.08%0.09%0.13%0.11%0.09%0.10%0.11%0.11%0.12%0.12%0.12%0.14%0.14%0.15%0.16%0.18%0.17%0.23%0.70%0.92%0.97%超配比例-0.07%-0.07%-0.07%-0.07%-0.08%-0.09%-0.09%-0.09%-0.10%-0.10%-0.10%-0.11%-0.11%-0.12%-0.12%-0.13%-0.14%-0.15%-0.15%-0.15%-0.20%-0.53%-0.80%-0.91%東北證券湘財股份華林證券華鑫股份財達證券錦龍股份哈投股份中原證券國盛金控國聯民生首創證券紅塔證券山西證券華西證券長城證券華創云信信達證券證券東興證券0.00%0.00%國金證券西部證券財通證券中國銀河中信建投太平洋0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%天風證券浙商證券第一創業東吳證券光大證券國信證券中金公司方正證券興業證券申萬宏源東方證券廣發證券0.06%0.04%0.04%0.05%0.05%0.05%0.05%0.05%0.31%0.06%0.06%0.06%0.06%0.06%0.06%0.07%-0.04%-0.04%-0.04%-0.04%-0.05%-0.05%-0.05%-0.05%-0.05%-0.06%-0.06%-0.06%-0.06%-0.06%-0.06%-0.07%西南證券華安證券中銀證券中泰證券南京證券國海證券國元證券國泰中信證券東方財富資料：Wind，國聯民生證券研究所20注：此圖中配置比例為所有以中證800為業績基準的主動權益基金中配置個股的規模/以中證800為業績基準的主動權益基金規模2.4

以中證800為基準的主動權益基金金融個股配置情況◥

以中證800為基準的主動權益基金對多元金融個股普遍低配。當前多元金融板塊有8家為中證800權重股，8家均為低配。其中國投資本（低配比例0.07