藍思轉債風險管理的效果評價案例目錄 1 1 1 2 2 2 2 3 3 4 4 5 51.1發行風險管理的效果評價1.1.1化解了投資者的信任危機購的份額金額為31.42億元，棄購金額達到了6.07億元之多，創造了可轉換債券康發展的堅定信心，計劃在藍思科技本次可轉換公司債券5000萬元，提振藍思1.1.2藍思科技的股價回升在本次可轉債發行之后，藍思科技正股價格一路下行，至2018年6月14日進入轉股期，股票價格已跌至21.42元/股，較初始轉股價已下跌31.99%。2018年7月2日10股轉贈5股后，股價于2018年10月后長期位于10元/股之下，2019年1月31日最低價跌至1.83元/股，之后隨市場行情的好轉，股票價格走出一波上漲行情，但也沒有突破10元/股的價位。截至2019年8月27日的收盤價為8.48元/股，較可轉債轉股價格低了21.11%。自2019年9月，再次下調轉股價，藍思1.1.3正股股價上漲以成功轉股截至2019年8月26日，藍思轉債未轉股余額為47.98億元，未轉股比例99.9635%。正股股價的上升可以提高轉股率，2019年9月，隨著藍思科技股票1.2.1在行業發展向下趨勢中逆流而上2018年，季節性的波動持續存在，且市場需求的下滑，藍思科技以提升產能利用率為主，各類的全年總銷量為9.66億件，相較于2017年下降了2.05%,但產品的平均價值提升，營業收入較上年上升了16.94%。了智能手機和平板電腦，是第一個將3D玻璃應用到手機的企業，智能可穿戴設明顯。截至2018年年末，藍思科技的研發團隊人數過萬人，累計發明申請專利2217件，其中獲得授權的有1539件，涵蓋了包括加工產品、開發設備等在內的多個領域，共計研發投入16.39億元，比2017年上漲了10.71%。1.2.2增加了經營活動的現金流的現金流量，經營活動現金凈流量可以反映出的財務狀況。從表中可知，年增幅較大。經營活動現金流出4,167,513,681.4,873,271,452.7,250,607,836.圖5-2藍思科技經營活動產生的現金流量凈額折線圖1.2.3推動了募資項目的順利實施年12月通過發行4,800萬張可轉換公司債券的方式共融資475,650.58萬元，資金1.1.1改善了公司的資本結構合理的資本結構有助于公司實現企業價值最大化，發行可轉換債券對公司資產負債率來對資本結構進行分析。藍思科技2016年-2019年的相關財務指標如表5-2所示。表5-2藍思科技2016-2019年財務指標項目/年度資產總額負債總額非流動負債非流動負債占總負債比例資產負債率負債占總負債的比例僅為1.47%,公司的融資主要以流動的短期借款為主，融資券進行融資也是對其融資結構的一種調整。藍思科技于2017年發行可轉換債券后，非流動負債占總負債的比例從1.47%上升到39.12%,非流動負債對企業長遠發展的限制得到了一定的緩解。2018年之后藍思轉債開始進入轉股期，有小從39.12%下降到21.3%。2019年藍思轉債進入了大量轉股期，非流動負債占總負債的比例迅速下降，由21.3%下跌至2.27%。藍思轉債的低利率和具有的債權的所有者權益總額也是逐年增長的趨勢，在藍思轉債2019年大規模轉股之后，所有者權益的增長率為31.32%,由此可見藍思科技的融資方式還是以股權融資可轉換債券時，資產負債率僅為40%左右，債務資本和股權資本的比例結構如果產更多源自于所有者權益，此時很難利用財務杠桿來提高公司價值。從表5-2可以看出，在2017年發行可轉換債券之后，藍思科技負債增加，導致了資產負債率從2016年的40.87%上升到2018年的60.39%,隨著2019年藍思轉債大規模轉股之后，資產負債率逐漸降低，從60.39%下降到52.29%。在2019年藍思科技1.1.2轉股率提升因而降低了財務成本根據2018年第四季度的藍思科技可轉換債券轉股情況的統計，從藍思轉債的轉股期開始到2018年年底，投資者手中仍持有了47,988,905張藍思轉債，完成轉股的僅有11,095張。根據數據進行計算，僅2018年藍思科技就支付了“藍思轉債”的相關利息1400萬元。從財務成本的支出數額來看，藍思科技希望盡