PAGE28企業并購中的風險防范建議綜述目錄TOC\o"1-3"\h\u28877企業并購中的風險防范建議綜述 1206491.并購前財務風險的防范與建議 1155842.并購中財務風險的防范與建議 1233023.并購后財務風險的防范與建議 21.并購前財務風險的防范與建議在對被并購企業進行估值時，如果使用不同的估值方法，那么估算出來的價值會存在一定的差別，特別是對于選擇跨國并購的企業來說，因為所處的市場環境不同，因此所選擇的不同價值評估方法產生的差異會被放大。所以對企業來說僅僅通過估值方法是不可靠的，在對被并購企業進行定價的過程當中，需要從各個方面了解被并購企業的情況，結合其他方面得出最為準確的價格。安踏在估值的過程中存在問題，例如過分關注亞瑪芬的歷史數據,忽略了其未來的發展能力，歷史數據對未來的發展不具有決定性，因此安踏在進行估值時更要關注亞瑪芬在未來發展中的盈利能力。雖然安踏并購中存在估值溢價，但是安踏的商譽并沒有發生減值，這說明安踏防控定價風險的能力還是較強的。這其中最重要的原因就是因為安踏在收購FILA的過程中積累了豐富的經驗。安踏以3.25億的高價格收購了FILA在中國的經營權，成功使FILA在中國市場扭虧為盈，在此次并購過程中不僅僅提升了安踏的整合能力還提高了安踏多品牌的運營能力。為了避免估值帶來的風險，往往依靠經驗是不夠的，安踏還應該結合自身的發展情況，選擇合理的對價標準，得出最為精確的結果，避免因為估值價格過高而帶來的危害。2.并購中財務風險的防范與建議（1）拓寬融資渠道可供企業選擇的的籌資方法一共有三種，分別是債權融資、股權融資和混合融資。每一種融資方都有各自的優缺點，企業在進行融資前應該優先考慮企業的經營狀況是否良好以及盈利能力，經營穩定和較強的盈利能力是企業具備充沛現金流的前提。債權融資需要企業支付利息，所以企業要保證擁有充足的現金流，否則就會由于無法按時還本付息產生資金鏈斷裂的風險。（2）選擇合理的支付手段并購過程中每個環節都是相互影響的，如果融資方法選擇不合理，那么就會影響企業支付價款，同時如果選擇了不符合公司資產結構的支付方式，那么也會出現籌資風險。為了避免因支付選擇不當帶來的危害，企業需結合自身的財務狀況，考慮各個支付方式的利弊之后選擇適合企業的支付方式。安踏選擇的是通過現金支付的方式對亞瑪芬進行收購，這需要安踏擁有龐大的現金流并且企業發展比較穩定。因為收購金額較為龐大，給安踏帶來了沉重的即時現金負擔，所以為了日后企業經營留有足夠的現金流，不建議安踏全部以現金的方式支付價款，應當選擇與股權支付相結合的方式，這樣既避免了現金大量的流出，也保證了股東擁有一定的權益。因此，企業應該綜合考慮各個支付方式的優缺點，選擇多種支付方式相接的方法進行收購，將危害降至到最低。3.并購后財務風險的防范與建議企業文化整合企業文化是企業在發展過程中慢慢形成的，這種文化是被所有員工認同的價值觀。并購后企業能否健康發展取決于文化的整合程度，因此我們更應該重視企業文化的整合。安踏并購亞瑪芬后在文化整合方面遇到了很大的問題，安踏企業文化是比較穩重的，而亞瑪芬則相反是比較開放的，因此為了將雙方的文化能夠很好地融合，需要一名文化推廣大使將安踏的文化帶入亞瑪芬，讓亞瑪芬的工作人員感受到安踏整改文化的信心，進而開始主動改變。其次，為了企業在并購后能夠持續發展，安踏不應該盲目的進行整合，在尊重亞瑪芬文化的前提下，將自身的文化、經營理念逐步的滲透進入亞瑪芬，形成求同存異的整合，并且允許亞瑪芬進行獨立自主的經營模式，只有這樣才能達到雙贏的效果。財務整合企業選擇跨國并購會與被并購企業位于不同的國家，那么雙方所實行的會計準則會有很大的差異。因此為了保證兩家公司財務指標的相符性以及合理性，安踏應該在完成并購后迅速采取相應的措施，以我國施行的會計準則為標準對財務數據重新編制。并且根據雙方的經營狀況和發展情況，制定新的財務標準，提高管理效率。品牌整合企業進行跨國并購無非是為了被并購企業的先進技術以及品牌知名度。只有將被并購企業成功整合，才能獲得技術上的支持。亞瑪芬旗下的品牌在國外有著高知名度，但是在中國的消費群體少之又少，因此安踏要想成功整合亞瑪芬品牌，安踏需要將自身優秀的銷售渠道、供應商等資源與亞瑪芬進行分享，幫助亞瑪芬旗在中國擁有良好的銷售渠道。其次亞瑪芬傳統的