第13章流動資產管理

L流動資產的性質及管理要求

（1）流動資產的定義：流動資產（CurrentAssets）是企業在年內或

超過1年的一個營業周期內可變現或運用的資產，包括現金、存

款、短期投資、應收及預付款項、存貨等。

注意，某固定資產殘余使用年限雖在1年以下，但不能視為流

動資產；而某庫存資產因儲備需要，在庫備用超過1年期限，仍應

視為流動資產。

（2）流動資產管理的要求

①合理預測和控制流動資產的需要量和占用量；

②加強企業內部資金管理，建立和完善企業內部資金管理責任

制；

③合理組織和籌集資金。

?2.現金管理

?廣義現金概念包括庫存現金和銀行存款。

企業持有現金的主要動機：①交易動機（企業為了應付日常營業的

需要而保持的貨幣金額，主要用于購買原材料、支付工資及納稅

等）、②預防動機（企業為了預防意外事件需要保持的貨資金）、

③投機動機（企業持有貨幣資金以便從預期的有價證券價格變動

中得到收益）、④補償性余額要求（銀行要求客戶保留的余額）

（1）現金預算的編制方法

權責發生制:凡是當期己經實現的收入和己發生或應當負擔的費

用,不論款項是否收付,都應作為當期的收入和費用處理;凡是不

屬于當期的收入和費用,即使款項已經在當期收付,都不應作為

當期的收入和費用。其核心是根據權責關系的實際發生和影響期

間來確認企業的收支和收益,這能夠更加準確地反映特定會計期

間真實的財務狀況及經營成果。

?收付實現制:完全是以本期實際收到或支付款項為基礎確定

本期的收入和費用。

?①現金收支法：以預算期內各項經濟業務所實際發生的現金收

付為依據。

?依據本期銷售預算及應收賬款、應收票據的收回資料，確定本

期營業現金收入和其他收入（企業投資理財活動的現金收入,

如銀行借款、出售固定資產收入）。

依據本期各項費用預算資料，確定本期營業現金流出和其他現金

流出。

確定本期現金結余的最低存量，以此推算出本期現金的不足或多

余數（不足的缺口需要籌集，多余頭寸可用于歸還借款或其他投

資）。

[案例1]:按貨幣資料來源10月11月12月本季合計

資金收支法編制份份份

的現金預算表

單位：萬元

項目

期初貨幣資金余260207208260=10

額月初

預計貨幣資金總257320375952=以下

收入和

產品銷售收銷售預算210260301771

入

應收賬款收405059149

回

其他貨幣資7101532

金收入

減：預期貨幣資金2803693981047=以

總支出下和

材料采購支材料采購140198208546

出預算

工資支出人工預算606468192

制造費用支制造費用303440104

出預算

管理費用支管理費用20273279

出預算

稅金支出10162551

購置設備支203050

再加上期初結余現金，減去期末最低存量現金，得出預算期內的

現金溢缺量。

[案例2]:按調整凈損10月份11月份12月份

益法編制的貨幣資金

預算表單位：

萬元

項目

稅前凈收益323845

加：折舊8810

無形、遞延資產44.56

攤銷

應收賬款收回超5650.5

過銷售額

預提費用444

減：銷售超過應收賬16

款收回額

以收付實現計算的稅10410549

前凈收益

減：所得稅支付額15=49*30%

以收付實現計算的稅10410534

后凈收益

加：存貨減少額30

出售有價證券50

應付賬款增加額7

減：存貨增加額114

購進固定資產2030

應付賬款減少額17487

貨幣資金余額增加額-23-49-23

加：期初貨幣資金余260207208

額

貨幣資金結余額237158185

減：最低貨幣資金需200200200

求

貨幣資金溢余額37-42-15

減：歸還借款30

加：借入款項5020

貨幣資金期末余額207208205

③兩種方法的比較

現金收支法編制的預算比較靈活，能直接與現金的收支情況進行

比較，便于控制和分析現金預算的執行情況，對于現金流轉不穩

定的企業尤其適用。其缺點在于該方法是以收付實現制為編制基

礎，與按權責發生制確認的計劃期損益不能銜接。

一個企業可能會出現盈利時可能資金不足，虧損時可能資金有余,

調整凈損益法可以展示凈收益與現金流量之間的關系，使權責發

生制為基礎的凈收益與收付實現制為基礎的貨幣資金流入同意起

來，從而彌補現金收支法的不足。但是，該法不能揭示企業在預算

期內的銷售情況，因此不便于企業組織對資金項目的預算控制。

（2）現金最佳持有量的測試模式

?①存貨模式：解決現金資產的持有量與一定時期內企業有價證

券最佳變現次數的關系。假定企業的現金流入和流出的數量是

穩定的，則企業現金支付是均勻分布的。

?企業存貨模式運用于貨幣資金管理

對上圖的認識：企業期初持有現金M元，不斷地在“支付現金一

出售有價證券…獲取現金一購買證券…”的過程中進行。注意，企

業持有大量現金要承擔過多的機會成本，同時將有價證券轉化成

貨幣資金時要花費一定的傭金和手續費，即變現成本。

測算企業現金資產持有量的目的是為了尋求企業現金資產持

有的機會成本與現金轉換成本二者的總成本最低。

TM

TC=F?（——）+K?（——）（8i）

TC是總成本,F是每次出賣有價證券的固定成本,T是某時期內貨

幣資金的總需求量,M為理想持有量,K是有價證券在此期間的利

率。由（8.1）可推導出最佳持有量為（8.2）

［案例3］：某企業每月貨幣資金總需求為50萬元，每天支出均衡,

每次籌集資金所付相關成本60元，貨幣資金月利率為8%。，則由

（8.2）可計算出最佳貨幣持有量M=86,603元，而每月籌資次數

T/M=500,000/86,603=5.77次。

?②隨機模式：若企業各期現金收支不穩定，或一定時期內的現

金需求總量不能準確預測，則存貨模式的條件不滿足，此時應

考慮隨機模式。

操作方法：企業根據歷史樣本資料制定一個現金收支的波動區域,

當貨幣資金余額達到區域上限時，即購入有價證券，反之，賣出有

價證券。

區域設置：取決于有價證券的轉換成本和持有貨幣的機會成本

（利率）。

最佳持有量：（8.3）

其中,F、K的含義同前，。2是貨幣資金流量的方差，插圖如下。

插圖8-3

最佳上限h=3z,根據慣例，平均貨幣資金余額大約為（h+z）/3o

①3.應收賬款管理

②（1）信用政策：企業常采用賒銷的辦法提高商業信用，增強市

場競爭能力。但其直接后果將產生應收賬款，并付出代價。因此,

企業需要在實行賒銷信用政策后增加的銷售利潤和實行這種信

用政策的成本之間作出權衡，包括三個要素：信用標準、信用期

限、現金折扣。

信用標準：企業同意授予客戶信用所要求的最低標準。過于嚴格

的標準雖可以使企業避免承擔過多的壞賬損失和應收賬款機會成

本，但可能會因此失去信用稍差的客戶，從而降低這部分銷售利

潤。原則是比較喪失的利潤與它所希望避免的壞賬損失加應收賬

款的機會成本孰大孰小。

信用期限：企業允許客戶從購貨到付款間的時間。是否延長信用期

限要看能否為企業取得最大的利潤。

［案例4］：某企業原信20天信用期30天信用期

用期限為20天，年

銷售量5000件，現

擬將信用期限放寬

到30天，銷售量可

擴大到6000件,該

企業最低投資報酬

率為15%,產品單價

為10元/件，單位變

動成本為8元/件，企

業固定成本5000元。

原信用條件下發生

收賬費用400元，壞

賬400元，放寬后預

計收賬費500元，壞

賬損失800元，請問

該企業是否應該放

寬信用條件？（分析

過程見下表）

項目

銷售量（件）5,0006,000

銷售額（元）50,00060,000

變動成本（元）40,00048,000

固定成本（元）5,0005,000

毛利（元）5,0007,000

收賬費用（元）400500

壞賬損失（元）400800

利潤（元）4,2005,700

?以上計算初步表明延長信用期后可增加利潤1500元=

（5700-4200）元，然而，為考慮資金占用成本：若資金是從銀

行借入的，則需支付借款利息、，即使是自有資金，也會喪失其

他投資獲益的機會。

機會成本：應收賬款持有成本=（應收賬款平均資金占用額）

X資金成本率

二日銷售額X平均收款期X銷售成本率義資金成本

率

對上述問題計算如下：

50,00040,000+5,000

20days1costx20xx15%=375yuans

36050,000

48,000+5,000

todays'cost=私吧x30xx15%=662.5yuans

36060,000

?再計計算出20天的凈收益為3825元二（4200元-375元），

而30天的凈收益為5037.5元=（5700元-662.5元），而改變

信用期的凈收益為1212.5元，即延長信用期限可行。

③現金折扣：企業為加速資金周轉，及早收回貨款，減少壞賬損

失，除了延長信用期外，還規定客戶提前償付貨款的現金折扣率

和期限。一般折扣率為期限為10天、20天，表示為“2/10,

n/30”形式。

原則：企業是否愿意提供現金折扣，關鍵在于提供折扣后，減少

平均占用資金和壞賬損失是否可以用來獲取比現金折扣更大的收

益。

[案例5]:以上例4為題，設企業的信用條件為“2/10,n/30”，據

估計實行信用條件后收賬費用減少50%,壞賬損失不會發生，則：

a）公司支付現金折扣支出為60000*2%=1200元；

b）應收賬款平均占用資金將減少（30天T0天）/30=2/3,減少金

額為

(60000/360)*30*(48000+5000)/60000*(2/3)=26500/9元,按

成本率15%計算，可獲利265000/9*15%=441.67元；減少壞賬損失

和收賬費用(800+500*50%)=1050元;

c)企業利用現金折扣政策將增加收益總額為(1050+441.67-1200)

—291.67Kr。

(2)收賬成本：壞賬損失的大小除了與信用政策有關外，還可以

通過提高收款效率、增加收款費用來降低壞賬損失(Fig.8?4)。

壞張出失

收賬費用

[案例6]:某企業當前收賬政當前收賬政建議收賬政策

策和準備改變的收款計劃如策

下：年銷售額1,200,000元不

變，年收款費用由20,000元

增至30,000元，應收賬款平

均回收期由45天降至30天，

壞賬損失占銷售收入的比率

由4%降至3%,該企業的資

金利率為20%,分析過程如

下表：

項目

年銷售收入（元）1,200,0001,200,000

應收賬款周轉率（次）8=360天/4512=360天/30

應收賬款平均占用額（元）150,000100,000

建議計劃節約的機會成本-10,000=(150000-10

（元）0000)*20%

壞賬損失（元）48,000=120036,000=1200000*3

000*4%%

建議計劃減少的壞賬損失-12,000=(48000-360

（元）00)

節約的機會成本與減少壞賬■22,000=(10000+120

損失合計（元）00)

收賬費用（元）20,00030,000

建議計劃增加的收賬費用,10,000=(30000-200

00)

計算表明，該企業若采用新的收款計劃，降低的應收賬款機會成

本和壞賬損失22,000元將超過增加的收賬費用10,000元，對企業

有利，建議可行。

應付賬款

（1）免費信用：無需支付任何代價

(2)有代價的:如“2/10,N/30”

展期信用：兩種成本

信用期限

現金折扣

機會成本

R_Cx360

-Dx(l-C)

常見的信用條件下的隱含成本

信用條件隱含利息成本

1/10,n/2036.36%

1/10,n/3018.18%

2/10,n/2073.47%

2/10,n/3036.73%

思考：

定信用條件為“1/10,n/30"，同時并舉，企業可以從金融機構取得

年利率為本0%的短期借款，請確定企業應該放棄折扣還是向金

融機構借款來提前償還貨款？

某企業可分別向甲、乙兩家供貨商采購原材料，信用條件分別為

“2/10,11/30”及“l/20,n/30”，怎么辦?

?3.存貨管理

?(1)經濟存貨批量：指訂購費用和保管費用的合計數為最低

的訂購批量。

存貨水準：既能滿足生產和銷售的需要，又能使存貨成本最低。

原理：使得與存貨儲備直接相關的訂購費用和保管費用合計最小。

TC=2?K<+D?K(8.4)

2°Q

其中，Q為存貨批量,KC為單位存貨的儲存成木,D為存貨的

年需要量,K為每次訂貨的固定成本。(8.4)右邊分別為儲存成本

和訂貨成本，為使得TC最小(插圖8.5)。

由(8.4)可解出如下指標：

經濟存貨批量Q*=J2K.D/Kc(8.5)

經濟存貨批量下的總成本TC=12KD.Kc(8.6)

平均資金占用，11為單價，(8.7)

每年最佳訂貨次數N"=JQ.K"2K

(8.8)

1

最佳訂貨周期f=\yearlN-"=pK/(Kc-D)

(8.9)

[案例7]:某企業年耗用某種材料5000公斤，材料單價為20元/公

斤，每次訂貨成本50元，單位存儲成本2元，貝！J:

e*=7(2x5()(X)x50)/2=5(X)^；TC=72x50x5000x2=1000yuan

r=500x20/2=5000yuan…;N"=5000/500=\Qtimes..=12mons/10=1.2mon

(2)ABC管理法：

重點管理法，即對昂貴物品的存貨進行比低價格物品存貨更

嚴格控制的管理方法。

Step1:根據各項存貨耗用的金額占當期存貨耗用總金額的比重并

依次排序，同時人為地劃定一個標準將存貨分為ABC三類(A類

為金額大、數量少、對資產影響大的項目；比重次之的劃為B類;

金額小的劃為C類。

注意」一般企業A類存貨的品種占全部存貨的燃二13%而資金占

用為60壇80%也類存貨品種占用為20%-30%資金占用為13壇30%；

C類在貨品種最多「占壇鳴資金卻僅占陽躊%…

Step2：對不同類材料分別采用不同管理方法進行管理。A類是重

點，一般要采用經濟存貨批量來加以控制，并經常檢查存貨庫存

情況；C類可采用以往經驗，規定一個進貨點，并組織進貨管理；

B類可參照其對生產的作用而選擇介于A、C類之間的辦法執行。

（3）保險庫存

?訂貨間隔期：為保證生產經營的順利進行，而測定出要提前購

貨的天數。

?基本算法：保險庫存量二（每天最大耗用量■平均每天正常耗用

量）X訂貨間隔期

?［案例8］：某企業存貨購入的經濟批量為270公斤，每30天訂

貨依次，訂貨間隔期為10天，預計每天最大耗用量12公斤,

則（1）平均每天正常耗用量=270/30=9公斤；（2）保險庫存量

=（12-9）X10=30公斤。

?注意：增加保險庫存可有效地減少缺貨造成的損失，但保險庫

存會增加存儲費用。所以，企業必須在減少缺貨損失與增大存

儲費用之間權衡得失，使二者之和達到最小的保障庫存才是最

合理的。

?缺貨損失=缺貨數量X訂貨次數X