考情分析

本章為重點章,主要介紹財務分析的內容與方法、根木的財務報表分析、卜市公司的財務分析以及綜

合績效分析與評價。本章客觀題與主觀題都可能出現，并經常與其他章節的知識點合并考綜合題，估計

2022年分值在11分左右。

本章近三年題型、分值分布

年份單項選多項選推斷題計算分析題綜合題合計

擇題擇題

2021-13——25111

2021-23——1——59

2021-31.5——251018.5

2022-14.52—5516.5

2022-21.541—410.5

2022-3——415——10

2022-11——12——4

2022-214——38

主要考點

1.財務分析的內容、方法和局限性

2.根本財務報表分析：償債能力、營運能力、盈利能力、開展能力、現金流量分析

3.上市公司財務分析：特別指標、治理層商量與分析

4.企業綜合績效分析的方法：杜邦分析法、沃爾評分法、經濟增加值法

5.綜合績效評價

第一節財務分析與評價概述

知識點：財務分析的內容

企業全部者〔股東）關懷資本保值增值狀況，主要進行盈利能力分析

企業債權人關懷其投資的安全性，主要進行償債能力分析,同時也關注盈利能力

企業經營要求了解和掌握企業經營理財的各個方面，包含營運能力、償債能力、

決策者盈利能力及開展能力的全部信息，并關注經營風險與財務風險

政府財務分析的關注點因其身驗不同而異

知識點：財務分析的方法

（一）比擬分析法

比擬分析法是對兩個或兩個以上的可比數據進行比照,找出企'業財務狀況、經營成果中的差異與問

題。

狂習重點

1.類別（按比擬對象劃分）

（1）趨勢分析法（最常用）與本企業歷史比

（2）橫向比擬法一一與同類企業比

（3）預算差異分析法一一與預算數據比

2.應用（趨勢分析法）

（1）重要財務指標的比擬

①定基動態比率=分析期數額/固定基期數額X100%

②環比動態比率=分析期數額/前期數額X100%

⑵會計報表的比擬

（3）會計報表工程構成的比擬

3.使用中注意問題

（1）用于比照的各個時期指標的計算旦役必須一致；

（2）剔除偶發性工程影響,使分析所利用的數據能反映壬常生產經營狀況；

（3）運用例處原則對某項顯著變動的指標做重點分析。

（例題?推斷題）〔2021年〕

第一年至第三年的凈利潤分別為4000萬元、5000萬元、5600萬元，如果以第一年為基期，

這三年的定基動態比率為100%、12￡、1%2。〔〕

（正確答案）X

（答案解析）第一年定基動態比率=4000/4000=10/，第二年定基動態比率=5000/4000

=125%,第三年定基動態比率=5600/4000=14。。

（二）比率分析法

比率分析法是通過計算各種比率指標來確定財務活動變動程度的方法。

1.比率指標的類型

構成比率=某個組成局部數值/總體數值X100%

構成比率（結

反映局部與總體的關系，如資產構成比率、負債構成比率，用于考察總體中某

構比率）

個局部的形成和安排是否合理，以便協調各項財務活動

某項財務活動中所費與所得的比率，反映投入與產出的關系，如本錢利澗率、

效率比率營業利潤率、資本金利潤率，用于進行得失比擬，考察經營成果，評價經濟效

益

以某個工程卻與其有關但又不同的工程加以比照所得的比率，如流動比率、資

相關比率

產負債率等，反映有關經濟活動的相互關系

2.注意問題

（1）比照工程的相關性;

（2）比照口徑的一致性:

（3）衡量標準的科學性,

（例題?單項選擇題）〔2022年〕

以下財務比率中，屬于效率比率指標的是〔〕。

A.本錢利潤率

狂習重點

B.速動比率

C.資產負債率

D,資本累積率

（正確答案）A

（答案解析）效率比率，是某項財務活動中所費與所得的比率，反映投入與產出的關系。

利用效率比率指標，可以進行得失比擬，考察經營成果，評價經濟效益。比方，將利泗工程

與營業本錢、營業收入、資本金等工程加以比照，可以計算出本錢利泗率、營業利潤率

和資本金利潤率等指標，從不同角度觀察比擬企業盈利能力的上下及其增減變化情況。

（三）因素分析法

因素分析法是依據分析指標與其影響因素的關系，從數量上確定各因素對分析指標影響方向和影響

程度的一種方法，具體有兩種：連環替代法和差額分析法。

1.連環替代法

連環替代法是將分析指標分解為各個可以計量的因素，并依據各個因素之間的依存關系，順次用各

因素的比擬值替代基準值，據以測定各因素對分析指標的影響。

其中：

比擬值：如本年值、實際值、本企業值等；

基準值：如上年值、標準值或方案值、同類企業值等。

連環替代法的操作要點如下：

（1）從分析指標的基準值開始,有幾個因素就進行幾次替代，最后一次替代的結果應當等于分析

指標的比擬值;

（2）按影響因素的預定排列順序依次進行替代（順序性）；

（3）每一次替代都在上一次替代完成的基礎上進行，即保存上一次替代的結果（連環性）。

（例如）

設分析對象M=AXBXC,M的比擬值和基準值如下：

比擬值：Mi=AiXBiXCi

基準值:Mo=AoXBoXCo

差異值：=

因素分析法的作用是將差異值AM分解成為A、B、C三個因素各自變動的影響值。

分析過程如下：

基準值：Mo=AoXBoXCo

第①次替代〔替代A因素〕：A^BoXCo

第②次替代〔替代B因素〕：AXBiXCo

第③次替代〔替代C因素〕：AIXBIXG=MI〔比擬值〕

A因素變動對M的影響=替代①一基準值Me

B因素變動對M的影響=替代②一替代①

C因素變動對M的影響=替代③〔比擬值一替代②

各因素變動影響值合計=比擬值岫一基準值Mo=AM

2.差額分析法一一連環替代法的簡化形式

（例如）以三因素為例：

狂習重點

A因素變動對M的影響=AiXBoXCo—AoXBoXCo

=CAi—Ao〕XBoXCo

B因素變動對M的影響=AiX〔Bi-B。〕XCo

C因素變動對M的影響=AIXBIX〔G—C。〕

（提示）關聯知識點——變動本錢的標準本錢差異分析

由：本錢=數量X價格〔數量在先，價格在后）,可按照“差額分析法〃公式推出：

數量差異=〔實際數量一標準數量〕X標準價格

價格差異=實際數量X〔實際價格一標準價格〕

3.注意問題

（1）因素分解的關聯性一一分析指標與影響因素之間實在存在因果關系

（2）因素替代的順序性

（3）順序替代的連環性

（4）計算結果的假定性

（例題?計算分析題）

甲公司生產銷售某產品，現將該產品的人工本錢分解為產品產量、單位產品人工工時和小

時工資率三個影響因素，采納因素分析法對其人工本錢變動進行分析，基期、匯報期人工本錢

信息如下：

工程基期匯報期

產品產量〔件〕200220

單位產品人工工時〔件/小時〕2018

小時工資率〔元/小時〕2530

要求：

〔1〕計算該產品匯報期與基期人工本錢的差額。

（正確答案）

基期人工本錢=200><20X25=100000〔元〕

匯報期人工本錢=220X18X30=118800〔元〕

匯報期與基期人工本錢的差額=118800—100000=18800〔元〕

〔2〕使用連環替代法，依次計算以下因素變化對匯報期與基期人工本錢間差額的影響:

①產品產量；②單位產品人工工時；③小時工資率。

（正確答案）

基期人工本錢=200X20X25=100000〔元〕

第①次替代〔產品產量〕=220X20X25=110000〔元〕

第②次替代〔單位產品人工工時〕=220X18X25=99000〔元〕

第③次替代〔小時工資率〕=220X18X30=118800〔元〕

=匯報期人工本錢

產品產量的影響=替代①一基期人工本錢

狂習重點

=110000-100000=10000〔元〕

單位產品人工工時的影響=替代②一替代①

=99000-110000=-11000〔元〕

小時工資率的影響=替代③〔匯報期人工本錢〕一替代②

=118800-99000=19800〔元〕

〔3〕使用差額分析法，依次計算以下因素變化對匯報期與基期人工本錢間差額的影響:

①產品產量；②單位產品人工工時；③小時工資率。

（正確答案）

產品產量的影響=（220-200]X20X25=10000〔元〕

單位產品人工工時的影響=220X（18-20）義25=—11000〔元〕

小時工資率的影響=220X18X〔30—25〕=19800〔元〕

知識點：財務分析的局限性

資料來源（報表

時效性、真實性、可靠性、可比性、完整性

數據）

①比擬分析法：比擬的雙方必須具備可比性；

②比率分析法：針對單個指標的分析，綜合程度較低；建立在以歷史數據為

基礎的財務報表之上，決策相關性較差

分析方法③因素分析法：主觀假定各因素的變化順序而且規定每次只有一個因素發生變

化，與事實不符；

④全部分析法均是對過去經濟事項的反映，環境的變化會導致比擬標準發生

變化，假設只注重數據的比擬而忽略經營環境的變化，會使分析結論不全

面

分析指標體系不嚴密、反映的情況具有相對性、評價標準不統一、比擬基礎不統一

知識點：財務評價

財務評價是對企業財務狀況和經營情況進行的總結、考核和評價。它以企業的財務報表和其他財務

分析資料為依據，注析對企業財務分析指標的綜合考核。主要方法有:

1.杜邦分析法

2.沃爾評分法3.

經濟增加值法

第二節根本的財務報表分析

知識點：償債能力分析

（提示）

狂習重點

（一）短期償債能力分析一一變現能力（流動性）

1.營運資金=流動資產一流動負債

（1）營運資金＞0,說明財務狀況穩定，不能償債的風險較小

①流動資產抵償流動負債后還有剩余；

②局部流動資產以長期資金（非流動負債和股東權益）作為資金來源。

（2）營運資金V0,說明不能償債的風險很大

①流動資產缺乏以抵償流動負債；

③局部非流動資產以流動負債作為資金來源。

（3）營運資金為絕對數指標，不便于不同企業之間的比擬。

（例題?多項選擇題）〔2022年〕

以下各項中，對營運資金占用水平產生影響的有〔〕。

A,預付賬款

B.貨幣資金

C.存貨

D.應收賬款

（正確答案）ABCD

（答案解析）營運資金=流動資產一流動負債，預付賬款、貨幣資金、存貨、應收賬款都

屬于流動資產，都會影響營運資金的占用水平。

2.流動比率=流動資產+流動負債

（1）說明每1元流動負債有多少流動資產作為保證，越大通常短期償債能力越強。

例如，?般認為，生產企業合理的最為流動比率是2。這是因為流動資產中變現能力最差的存貨金

額約占流動資產總額的一半，剩下另一半流動性較大的流動資產（速動資產）至少要等于流動負債，短

期償債能力才會有保證。但隨著企業的經營方法和金融環境的變化，流動比率有下降趨勢。

（2）流動比率高并不意味著短期償債能力肯定很強。

狂習重點

①各項流動資產的變現能力不同，且變現金額可能與賬面金額存在較大差異。

例如，過高的流動比率可能是存貨枳壓、應收賬款呆賬等原因導致，真正可用于償債的現金反而缺

乏。

②營業周期短,應收賬款和存貨周轉速度快的企業，其流動比率低一些是可以接受的。

(提示)應收賬款和存貨的周轉速度影響流動比率的可信度。

(3)流動比率必須與同行業平均水平、本企業歷史水平比照，才能推斷其上下。

(4)流動比率簡單人為操作，且沒有揭示流動資產的構成內容，只能大致反映流動資產整體的變

現能力。

3.速動比率=速動資產4■流動負債

(1)速動資產

fit貨幣資金、交易性金融資產、應收款項

存貨(變現速度比應收賬款要慢的多；可能被抵押；本錢與市價存在差異)、預付

不包含

款項、一年內到期的非流動資產、其他流動資產

(2)速動比率說明每1元流動負債有多少速動資產作為償債保證，越大通常短期償債能力越強。

例如，生產企業由于存貨約占流動資產的50%左右，因此剔除存貨影響的速動比率至少是U

(3)速動比率過高，會因占用現金及應收賬款過多增加時機本錢。

(4)影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現能力(周轉速度)。

(5)速動比率受行業特征影響。

例如，大量使用現金結算的企業，因應收賬款較少，速動比率大大低于?1是正常現象。

(例題?單項選擇題)〔2021年〕

某公司當前的速動比率大于1,假設用現金歸還應付賬款，則對流動比率和速動比率的影

。句是〔〕。

A.流動比率變大、速動比率變大

B.流動比率變大、速動比率變小

C.流動比率變小、速動力率變小

D.流動比率變小、速動比率變大

(正確答案)A

(答案解析)用現金歸還應付賬款，流動資產減少，流動負債減少，假設速動比率為2,

流動資產和流動負債分別減少0.5,則減少后的速動比率為1.5/0.5=3,速動比率變大。

速動比率為2,流動比率大于速動比率，假設流動比率為3,流動資產和流動負債分別減

少0.5,則減少后的流動比率=2.5/0.5=5,流動比率變大。

4.現金比率=(貨幣資金+交易性金融資產)?流動負債

(1)說明每1元流動負債有多少現金資產作為償債保證,最能反映企業直接償付流動負債的能力。

(2)0.2的現金比率就可以接受。

(3)現金比率過高意味著企業過多資源占用在盈利能力較低的現金資產上，從而影響企業的盈利

能力。

(例題?單項選擇題)〔2021年〕

以下各項中，既不影響現金比率，又不影響速動比率的是〔〕。

狂習重點

A,存貨

B.交易性金融資產

C.應收票據

D.短期借款

（正確答案）A

（答案解析）現金比率=〔貨幣資金+交易性金融資產〕/流動負債，速動比率=速動資

產/流動負債，貨幣資金、以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產和各種應收

款項，可以在較短時間內變現，稱為速動資產。兩個指標計算中都用不到存貨的數據，選

項A是答案。

（二）長期償債能力分析一一負債比重（資本結構）、盈利能力應付息能力的保證

1.資產負債率=負債總額：資產總額X100%

（1）說明資產總額中通過負債取得的比例，可以衡量企業清算時資產對債權人權益的保證程度，

越低說明長期償債能力越強。

（2）不同利益相關者的要求不同

債權人越低越好

在“仝部資本利潤率〉借款利率”時，期望負債比率越大越好（利用財務杠桿作

股東

用提高盈利能力，但同時加大財務風險）

經營者考慮（財務）風險與收益的平衡，取決于經營者的風險偏好等多種因素

（3）資產負債率分析應考慮的因素

營業周期營業周期短，資產周轉速度快，可以適當提高資產負債率

資產構成流動資產比重大的企業可以適當提高資產負債率

企業經營狀況興盛期間的企業可適當提高資產負債率

客觀經濟環境利率較高時，應降低資產負債率

資產質量和會計政策

行業差異不同行業資產負債率有較大差異

2.產權比率=負債總額+全部者權益X100%

（1）反映債權人提供的資本與全部者提供的資本的相對關系，即企、業財務結構是否穩定;以及債

權人資本受股東權益保證的程度，或者是企'也清算時對債權人利益的保證程度，越低說明長期續債能力越

強v

（2）產權比率VS資產負債率一一變動方向一致

資產負債率側重于分析嘖務償付安全性的物噩延程度

產權比率側重于揭示財務結構的穩健程度及自有資金對償債風險的承受能力

3.權益乘數=總資產+股東權益

（1）說明股東每投入1元錢可實際擁有和操作的（資產）金額，即資產總額相當于全部者權益的

倍數。企業存在負債時，權益乘數大于1,負債比例越高，權益乘數越大。

（2）資產負債率、產權比率、權益乘數的關系一一變動方向一致

產權比率與權益乘數是資產負債率的其它兩種表現形式，是常用的反映財務杠枉水平的指標。

狂習重點

產權比率一產權比率

資產負債率=

產權比率+1一權益乘數

權益乘數=產權比率+1=一資產負錯率

（例題-單項選擇題）

權益乘數越高，通常反映的信息是〔〕。

A.財務結構越穩健

B.長期償債能力越強

C.財務杠桿效應越強

D.股東權益的保證程度越高

（正確答案）C

（答案解析）權益乘數=總資產+股東權益，這一比率越高，說明企業長期償債能力越弱，

債權人權益保證程度越低,所以選項BD不正確；權益乘數高，是高風險、高收益的財務結

構，財務杠桿效應強，所以選項C正確，選項A不正確。

（例題?多項選擇題）〔2022年〕

以下財務指標中，可以用來反映公司資本結構的有〔

A.資產負債率

B.營業凈利率

C.產權比率

D.總資產周轉率

（正確答案）AC

（答案解析）反映公司資本結構的財務指標有資產負債率、產權比率、權益乘數等。營業

凈利率反映公司的盈利能力，總資產周轉率反映公司的營運能力。

（例題-推斷題）〔2021年〕

在資產負債率、產權比率和權益來數三個指標中，已知其中一個指標值，就可以推出其它

兩個指標值。〔〕

（正確答案）V

（答案解析）資產負債率=負債總額/資產總額X100%,產權比率=負債總額/全部者權益

X100%,權益乘數=總資產/股東權益，三者之間可以相互推導。

4.利息保證倍數=息稅前利潤（費用化利息〕+應付利息（費用化利息+資本化利息）

其中：

息稅前利潤=凈利潤+所得稅+利潤表中的利息費用

應付利息（本期發生的全部應付利息）=財務費用中的利息費用+計入固定資產本錢的資本化利息

（1）從長期看，利息保證倍數至少應大于1,國際公認標準為3。

狂習重點

（2）在短期內,利息保證倍數小于1也仍舊具有利息支付能力一折舊與攤銷費用無需付現，使

稅前營業現金凈流量（息稅前利潤I折舊與攤銷）可能大于利息費用，但這種支付能力是臨時的，在需

要重置資產時，會發生支付困難。

（3）分析時需要比擬企業連續多個會計年度（如5年）的利息保證倍數，以說明企業付息能力的

穩定性。

（例題-推斷題）〔2021年〕

計算利息保證倍數時，“應付利息〃指計入財務費用中的利息支出，不包含資本化利息。

〔〕

（正確答案）X

（答案解析）利息保證倍數公式中的除數”應付利息〃是指本期發生的全部應付利息，不

僅包含財務費用中的利息費用，還應包含計入固定資產本錢的資本化利息。

（例題?計算分析題）〔2022年〕

甲公司為操作杠桿水平，降低財務風險，爭取在2022年年末將資產負債率操作在65以

內。公司2022年年末的資產總額為4000萬元，其中流動資產為1800萬元；公司2022年童末

的負債總額為3000萬元，其中流動負債為1200萬元。

要求：

「1）計算2022年年末的流動比率和營運資金。

（正確答案）

流動比率=1800/1200=1.5

營運資金=1800—1200=600〔萬元〕

（2）計算2022年年末的產權比率和權益乘數。

（正確答案）

產權比率=3000/（4000-3000）=3

權益乘數=4000/[4000-3000]=4

〔3〕計算2022年年末的資產負債率，并據此推斷公司是否完成了操作杠桿水平的目標。

（正確答案）

資產負債率=3000/4000X100=75

由于75高于65,所以沒有完成操作杠桿水平的目標。

（三）影響償債能力的其他因素

1.可動用的銀行貸款指標或授信額度（如信貸額度、周轉信貸協定）可以提高企業償債能力。

2.資產質量：如賬面價值與實際價值的差異；如存在很快變現的長期資產會增加短期償債能力。

3.或有事項[如債務擔保或未決訴訟）和承諾事項4.

經營租賃

知識點：營運能力分析

（提取）

狂習重點

（1）營運能力是指資產運用、循環的效率，即各項資產的周轉速度,通常用各項資產的周轉率（次

數）、周轉天數求衡量：

①周轉率（次數）=營業收入（或營業本錢）丁資產平均余額

周轉率（次數）也可以理解為各項資產賺取收入的能力，即營運能力與盈利能力相關:

②周轉天數=計算期天數?周轉率（次數）

（2）應收賬款周轉率和存貨周轉率可以反映應收賬款和存貨的變現速度,與短期償債能力相關。

1.應收賬款周轉率

（1）公式

營業收入營業收入

應收賬款周轉率〔次數）八應收錄款平均余額=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2

應收賬款周轉天數=計算為天數+應收賬款周轉次數

=計算期天數X應收賬款平均余額+營業收入

=應收賬款平均余額+（營業收入/計算期天數）

（2）計算和使用應收賬款周轉率指標時應注意的問題

①營業收入指扣除銷售折扣和折讓后的凈額；理論上，應使用“賒銷收入”作為周轉額

②應收賬款包含應收票據及應收賬款等全部賒銷賬款在內。

③應收賬款應為未扣除壞賬打算的金額,即：財務報表列示的應收賬款凈額+計提的壞賬打算。

壞賬打算金額大是應收賬款治理欠佳、周轉速度緩慢的結吳，使用計提壞賬打算后的應收賬款凈額

計算，會導致計提的壞賬打算越多，應收賬款周轉率的分母越小，應收賬款周轉率越高，產生誤導。

④在業績評價時，應收賬款余額最好使用多個時點的平均數,以減少季節性、偶然性和人為因素的

影響。

（3）應收賬款周轉率反映應收賬款的周轉速度及治理效率,可同時反映短期償債能力和營運能力,

周轉次數多［或周轉天數少），說明：

①企業收賬迅速、信用銷售治理嚴格;

②應收賬款流動性強，增強企業短期償債能力；

③減少收賬費用、壞賬損失，相對增加企業流動資產的投資收益；

（4）比擬應收賬款的周轉天數和企業信用期限，可評價客戶的信用程度，調整企業信用政策。

（例題?多項選擇題）〔2022年〕

在肯定時期內，應收賬款周轉次數多、周轉天數少說明〔〕。

A.收賬速度快

B.信用治理政策寬松

C.應收賬款流動性強

D.應收賬款治理效率高

（正確答案）ACD

（答案解析）通常，應收賬款周轉率越高、周轉天數越短說明應收賬款治理效率越高。在

肯定時期內應收賬款周轉次數多、周轉天數少說明：企業收賬迅速、信用銷售治理嚴格；

應收賬款流動性強，選項ACD是答案。

狂習重點

2.存貨周轉率

（1）公式

營業成本營業成本

存貨周轉率（次數）=

存貨平均余額（期初存貨+期末存貨）/2

存貨周轉天數=計算期天數彳存貨周轉次數

=計算期天數X存貨平均余額+營業本錢

=存貨平均余額+（營業本錢/計算期天數）

（2）一般來說，存貨周轉速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強，存貨轉化為現金或應收賬

款的速度越快，從而增強企業依短期償債能力及盈利能力。

（3）應用中注意的問題

①存貨周轉率與企業經營特點有關，應注意行業的可比性；

②存貨周轉率只反映存貨整體周轉情況，不能說明企業經營各環節的存貨的周轉情況和治理水平;

③應結合應收賬款周轉情況和信用政策進行分析。

（例題?多項選擇題）〔2022年〕

一般而言，存貨周轉次數增加，其所反映的信息有〔〕。

A.盈利能力下降

B.存貨周轉期延長

C.存貨流動性增強

D.資產治理效率提高

（正確答案）CD

（答案解析）存貨周轉次數是衡量和評價企業購入存貨、投入生產、銷售收回等各環節治

理效率的綜合性指標。一般來講，存貨周轉速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強，

存貨轉化為現金或應收賬款的速度就越快，這樣會增強企業的短期償債能力及盈利能力。

3.流動資產周轉率

（1）公式

營業收入營業收入

流動資產周轉率（次數）=

流動資產平均余額（期初流動資產+期末流動資產）/2

流動資產周轉天數=計算因天數+流動資產周轉次數

=計算期天數x流動資產平均余額?營業收入

（2）在肯定時期內，流動資產周轉次數越多，說明以相同的流動資產完成的周轉額越多，流動資

產利用效果越好；流動資產周轉天數越少，說明流動資產在經歷生產銷售各階段所占用時間越短，可相對

節約流動資產，增強盈利能力。

4.固定資產周轉率

昔'I網勺入營業收入

固定資產周轉率（次數「遙固皆產

（期初固定資產+期末固定資產）/2

固定資產周轉率高，說明企業固定資產投資得當，結構合理，利用效率高。

5.總資產周轉率

狂習重點

售』收入營業收入

總資產周轉率（次數）=〒能方、，F=，甘日卻占法立J?甘送達立、/1?

平均資產息額（期初忌負產+期禾息資產）/2

假設資金占用額波動性較大，則應按照更詳細的資料計算平均資產總額，即:

月平均總資產=（月初總資產+月末總資產）/2

季平均占用額=（1/2季初+第一月末+第二月末+1/2季末）/3

年平均占用額=（1/2年初+第一季末+第二季末+第三季末+1/2年末）/4

知識點：盈利能力分析

1.營業毛利率=營業毛利/營業收入X100%=（營業收入一營業本錢）/營業收入X100年

2.營業凈利率=凈利潤/營業收入

3.總資產凈利率=凈利潤/平均總資產X100%

4.凈資產收益率=凈利潤/平均全部者權益X100%

凈資產收益率是盈利能力指標的核心，也是杜邦財務分析指標體系的核心。

（例題-綜合題）〔2021年〕

甲公司是一家制造企業，有關資料如下：

資料一：公司財務報表如下：〔單位：萬元〕

資產負債與股東權益

年初年末年初年末

貨幣資金44004000短期借款57005500

應收賬款40006000應付賬款35004500

存貨45005500長期借款83007400

固定資產1790017400股本2022020220

無膨資產80008000留存收益13003500

資產合計3880040900負債與股本權益合計3880040900

資料二：2022年營業收入為50000萬元，營業本錢為40000萬元。

資料三：2022年應付賬款周轉期為36天，一年按照360天計算。

資料四：估計2021年營業收入將到達70000萬元，凈利潤為7000萬元，利泗留存率為

40%o假設2022年末的貨幣資金、應收賬款、存貨、應付賬款與營業收入的比例關系不變。此

外，因銷售量增長，生產能力缺乏，公司需要在2021年追加固定資產投資6000萬元。

資料五：對于外部資金需求，公司選擇按面值發行債券，期限5年，票面利率0%,每年

付息一次，到期一次性還本，發行費率2%,企業所得稅率2惠o

要求：

〔1〕依據資料一，計算2022年年末的流動比率、速動比率、現金比率。

（正確答案）

流動比率=〔4000+6000+5500〕/〔5500+4500〕=1.55

速動比率=〔4000+6000〕/〔5500+4500]=1

現金比率=4000/〔5500+4500]=0.4

狂習重點

〔2〕依據資料一和資料二，計算2022年總資產周轉率及年末權益乘數。

（正確答案）

總資產周轉率=50000/（38800+40900）/2]=1.25

年末權益乘數=40900/〔20220+3500]=1.74

〔3〕依據資料一、資料二和資料三，計算2022年的應收賬款周轉期、存貨周轉期、經營

周期、現金周轉期。

（正確答案）

應收賬款周轉期=[4000+6000〕/2]/（50000/360]=36〔天〕

或者：

應收賬款周轉率=50000/C4000+6000）/2]=10〔次〕

應收賬款周轉期=360/10=36〔天〕

存貨周轉期=〔4500+5500〕/2]/（40000/360）=45〔天〕

或者：

存貨周轉率=40000/〔4500+5500〕/2]=8〔次〕

存貨周轉期=360/8=45〔天〕

經營周期=36+45=81〔天〕

現金周轉期=45+36—36=45〔天〕

〔4〕計算2021年外部融資需求量。

（正確答案）

營業收入增長率=（70000-50000J/50000=40

需要增加的資金量=〔4000+6000+5500—4500〕X40+6000=10400〔萬元〕

留存收益增加額=7000X40=2800〔萬元〕

外部融資需求量=10400—2800=7600〔萬元〕

〔5〕計算債券的資本本錢率。

（正確答案）

債券的資本本錢率=9X（1-25]/[1-2]=6.89

知識點：開展能力分析

本年營業收入增長額

1.營業收入增長率=X100%

上年營業收入

2.總資產增長率=

3.營業利潤增長率=噌X】她

狂習重點

4.資本保值增值率=扣除客觀增減因素后的期末全部者權益/期初全部者權益X100%

（1）客觀因素對全部者權益的影響包含但不限于；

①本期投資者追加投資使實收資本增加，以及因資本溢價、資本折算差額引起的資本公積變動；

②本期接受外來捐贈、資產評估增值導致資本公積增加。

（2）資本保值增值率還受企業利潤分配政策的影響一一影響盈余公積和未分配利潤。

（3）嚴格意義上的資本保值增值應該與本期籌資、接受捐贈、資產評估增值以及本期利潤分配無

關，僅取決于當期凈利潤,即：

資本保值增值率;（期初全部者權益+本哽迪）/期初全部者權益X100%

5,全部者權益增長率=本臂照

年初所有者權尤

（例題?單項選擇題）〔2022年〕

某公司上期營業收入為1000萬元，本期期初應收賬款為120萬元，本期期末應收賬款為

180萬元，本期應收賬款周轉率為8次，則本期的營業收入增長率為〔〕。

A.12

B.20%

C.18%

D.50

（正確答案）B

（答案解析）本期應收賬款周轉率=本期營業收入/〔期初應收賬款+期末應收賬款〕/2]

代入數據，即8=本期營業收入/〔120+180〕/2],解得本期營業收入=1200（萬元〕，

本期的營業收入增長率=[1200-1000]/1000X100=20<>

知識點：現金流量分析

（一）獵取現金能力的分析

經營活動現金流量凈額

1.營業現金比率=

營業收入

經營活動現金流量凈額

2.每股營業現金凈流量=

普誦股股股

反映企業最大的分派股利能力,超過此限度，可能需要借款分紅。

經營活動現金流量凈額

3,全部資產現金回收率=xioo%

平均總資產

（例題?單項選擇題）〔2022年〕

關于獵取現金能力的有關財務指標，以下表述正確的〔〕。

A.每股營業現金凈流量是經營活動現金流量凈額與一般股股數之比

B.用長期借款方法購置固定資產會影響營業現金比率

C.全部資產現金回收率指標不能反映公司獵取現金的能力

狂習重點

D.公司將銷售政策由賒銷調整為現銷方法后，不會對營業現金比率產生影響

（正確答案）A

（答案解析）每股營業現金凈流量=經營活動現金流量凈額:一般股股數，因此選項A的

說法正確。營業現金比率=經營活動現金流量金額+營業收入，用長期借款購置固定資產，

影響籌資活動和投資活動的現金流量凈額，不影響經營活動現金流量金額，因此選項B的說

法錯誤。全部資產現金回收率是通過企業經營活動現金流量凈額與企業平均總資產之比來反映

的，它說明企業全部資產產生現金的能力，因此選項C的說法錯誤。企業將銷售政策由賒銷

調整為現銷，會影響經營活動現金流量金額，進而會影響營業現金比率，因此選

項D的說法錯誤。

（二）收益質量分析

1.凈收益營運指數=經營凈收益/凈利潤

=（凈利潤一非經營凈收益）/凈利潤

（1）非經營收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可延續性較低,主要包含：

①處置固定資產收益（減損失）；②固定資產報廢收益（減損失）；③財務費用（抵減項）：m

資收益（減損失）；⑤遞延所得稅資產增加（減減少）。

（2）-收益營運指數越小,非經營收益所占比重越大，收益質量越差。

（例題-單項選擇題）〔2021年〕

某公司利泗總額為6000萬元，所得稅費用為1500萬元。非經營凈收益為450萬元，則凈

收益營運指數為〔〕。

（正確答案）D

（答案解析）經營凈收益=6000—1500—450=4050〔萬元〕，凈收益營運指數=4050/〔6000

-1500]=0.9。

（例題?推斷題）〔2022年〕

凈收益營運指數越大，收益質量越差。〔〕

（正確答案）X

（答案解析）凈收益營運指數=經營凈收益/凈利泄，凈收益營運指數越小，非經營收益

所占比重越大，收益質量越差，因為非經營收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，

可延續性較低。

2.現金營運指數=經營活動現金流量凈額/經營所得現金

其中：經營所得現金=經營凈收益+非付現費用

經營所得現金：類似“營業現金凈流量=稅后營業利潤+非付現本錢〃，相當于理想狀態下的經營

活動現金流量凈額。

現金營運指數VI,說明收益質量不好：

（1）一局部收益尚未取得現金，停留在實物或債權形態（風險大于現金）：

狂習重點

（2）營運資金增加，反映企業為取得同樣的收益占用了更多的營運資金，取得收益的代價增加。

第三節上市公司財務分析

知識點：上市公司特別財務分析指標

（一）（一般股）每股收益

,妲*紅曬出*歸屬于公司普通股股東的凈利潤

［根我股收益=發行在外的普誦股加權平均數

其中：發行在外的一般股加權平均數

已發行時間

=期初發行在外一般股股數+當期新發一般股股數義。對二;，

已回購時間

一當期回購一般股股數X

報告期時間

（提示）

（1）在計算發行在外的一般股加權平均數時，匯報期內增加或減少的股數是否需要加權,取決于

股數增減的同時是否導致股東權益總額發生變化。例如：

發行新股和回購股份，在增加或減少股數的同時，也導致股東權益總額發生變化，因此增加或減少

的股數需要加權計?算;

發放股piao股利、股pia。分割或資本公積轉增股本等，增加股數的同時乙遜導致股東權益總額發生

變化，因此增加的股數不需要加權計算,直接計入發行在外的一般股加權平均數（即權數為1）。

（2）每X標中股數實在定一一保持分子和分母口徑的一致性

每X標每股收益每股凈資產

分子凈利潤〔時期數）凈資產（期末數）

分母加權平均股數期末股數

（例如）

某上市公司2021年度歸屬于一般股股東的凈利潤為25000萬元。2022年末的股數為8000

萬股，2021年2月8日，經公司2022年度股東大會決議，以截止2022年末公司總股數為基

礎，向全體股東每10股送紅股10股，工商注冊登記變更完成后公司總股數變為16000萬股。

2021年11月29日發行新股6000萬股。則2021年度的根本每股收益可計算如下：

公司2021