日本經(jīng)濟持續(xù)低迷及其前景〔作者:___________單位:___________郵碼:___________〕

【內(nèi)容提要】“泡沫經(jīng)濟〞破滅后，日本經(jīng)濟進入戰(zhàn)后最長的調(diào)整期。此間經(jīng)濟增長乏力，民間需求極度萎縮，通貨緊縮狀況嚴(yán)重，財政狀況空前惡化，金融市場動亂不安。日本經(jīng)濟持續(xù)蕭條的主要原因一方面是“泡沫經(jīng)濟〞破滅的負面影響所致，但最重要的是現(xiàn)有經(jīng)濟體制嚴(yán)重束縛了日本經(jīng)濟的正常運轉(zhuǎn)。由于這一體制存在的問題根深蒂固，日本經(jīng)濟面臨的外部環(huán)境也難能出現(xiàn)根本性改觀。因此，日本經(jīng)濟要步入真正恢復(fù)的軌道尚需時日。

【關(guān)鍵詞】日本經(jīng)濟/低迷/前景

日本經(jīng)濟在經(jīng)歷了上個世紀(jì)二戰(zhàn)后初期重建和六、七十年代高速增長之后，于八十年代末期一舉成為僅次于美國的世界第二位的經(jīng)濟大國，創(chuàng)下了舉世公認(rèn)的“經(jīng)濟奇跡〞。九十年代以來，隨著“泡沫經(jīng)濟〞的破滅，日本經(jīng)濟陷入以通貨緊縮為主要特征并伴隨階段性衰退的長期停滯階段。

一

日本經(jīng)濟持續(xù)長期停滯主要表現(xiàn)在以下幾個方面。

〔一〕經(jīng)濟增長持續(xù)低迷

二十世紀(jì)九十年代以來，除1991、1995和1996三個財政年度日本實際GDP增長率為2.5%以上外，其他財政年度都在2%以下，1998年出現(xiàn)了1.1%的負增長。[1]2001年以來，隨著美國經(jīng)濟的調(diào)整，日本經(jīng)濟的多數(shù)經(jīng)濟指數(shù)都呈現(xiàn)衰退跡象。據(jù)日本總理府公開發(fā)表的統(tǒng)計數(shù)字顯示，2001年第二季度日本實際GDP比上季度下降了1.2%，以后又連續(xù)兩個季度比上季分別下降0.5%和1.1%，[2]這種連續(xù)3個季度的負增長說明目前的日本經(jīng)濟已經(jīng)陷入衰退狀態(tài)。

〔二〕通貨緊縮特征明顯

二十世紀(jì)九十年代初期，日本經(jīng)濟就曾開始表現(xiàn)出一些通貨緊縮現(xiàn)象，進入新世紀(jì)后，通貨緊縮已經(jīng)成為日本經(jīng)濟的主要特征。有資料顯示，1999年和2000年日本消費者物價指數(shù)分別比上年下跌了0.5%和0.6%，2001年頭9個月，該項指標(biāo)與上年同期相比均為負增長。[3]這種物價連續(xù)兩年以上持續(xù)下降的狀況，不僅在日本經(jīng)濟開展史上前所未有，就是在戰(zhàn)后其他主要西方國家也實屬罕見。日本政府從去年起不得不公開成認(rèn)：“日本經(jīng)濟正處在緩慢的通貨緊縮之中〞。

〔三〕民間內(nèi)需嚴(yán)重缺乏

過去10年中，占其GDP近6成以上的民間消費需求一直處于極度低迷狀態(tài)，據(jù)日本總務(wù)部公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，日本家庭實際消費支出除1995年上升0.1%外，其余年份均為負增長，1997年跌幅到達2.1%。[4]2001年除4-6月略有上升外，1、3兩個季度也均為負增長。

〔四〕財政負擔(dān)空前沉重

截止2001年度財政預(yù)算計，日本中央和地方政府的國內(nèi)債務(wù)已到達666萬億日元，約為日本GDP的130%以上[5]，如此沉重的財政負擔(dān)也是其他興旺國家所沒有的，為此日本前財務(wù)大臣宮澤喜一曾驚呼日本財政已“瀕臨崩潰邊緣〞。

〔五〕不良債權(quán)久拖不決

自1992年起，日本銀行雖然已經(jīng)處理了一些不良債權(quán)，但因經(jīng)濟持續(xù)不振、破產(chǎn)企業(yè)增多，金融機構(gòu)的不良債權(quán)仍有增無減。到2001年9月，僅按銀行法確定為“風(fēng)險管理債權(quán)〞的不良債權(quán)，就從1996年的28.5萬億日元增至達31.8萬億日元，如果加上其他類型的不良債權(quán)，數(shù)目更多。據(jù)日本興業(yè)銀行估計，經(jīng)濟每放慢一個百分點，就得新增加5.6萬億不良債權(quán)。

〔六〕失業(yè)人口屢創(chuàng)新高

從1991年到2000年日本的完全失業(yè)率從2.1%上升到4.7%；失業(yè)人口已經(jīng)從1990年的134萬增加到1999年的317萬；2001年年平均失業(yè)率也在5%上下，今年2月日本完全失業(yè)率又創(chuàng)新高，到達5.3%的歷史高位。[6]如果加上日本特有的“隱形〞失業(yè)，目前日本失業(yè)率在西方主要國家中名列前茅。

二

造成日本經(jīng)濟長期萎靡不振的原因是多方面的，既有外部原因也有內(nèi)部原因，既有周期性因素也有政策性因素。

〔一〕“泡沫經(jīng)濟〞的“負面遺產(chǎn)〞大傷日本經(jīng)濟的內(nèi)需“元氣〞

1985年，美國為“敲打日本〞，與西方主要工業(yè)國家共同簽署推動日元升值的“廣場協(xié)議〞，導(dǎo)致日元兌美元的匯率大幅度上升。日本在持續(xù)多年的高速增長之后，國民財富以幾何級數(shù)急劇膨脹，到八十年代末，日本一躍成為世界上第二位的經(jīng)濟大國。當(dāng)時的日本政府認(rèn)為，隨著日本經(jīng)濟規(guī)模的擴大和個人財富的增加，國民對余暇需求將迅速增強，于是在1987年出臺了“休養(yǎng)地法〞和第四次“綜合開發(fā)方案〞。政府這一誘導(dǎo)性決策，誘導(dǎo)民間大量閑置資金投入到房地產(chǎn)行業(yè)和相關(guān)傳統(tǒng)行業(yè)，引發(fā)“泡沫經(jīng)濟〞。在“泡沫經(jīng)濟〞時代，由于地價與股票價格相互促進，企業(yè)“抵押能力〞急劇膨脹。這一“虛擬循環(huán)〞帶來的“泡沫〞繁榮于1989年到達頂峰而破滅。“泡沫經(jīng)濟〞破滅給日本經(jīng)濟帶來的直接惡果是：股市急劇暴跌和不動產(chǎn)大幅萎縮，企業(yè)、個人資產(chǎn)總額嚴(yán)重縮水。東京日經(jīng)平均指數(shù)從八十年代末期的38915.87直線下挫，到2001年9月10日東京日經(jīng)平均指數(shù)跌至10195.69點的最低記錄。東京證券市場一部市值從過去峰值的606萬億日元下降到目前的296萬億日元，10年間東京股市大約損失市值達300萬億日元以上。日本地價也從1992年以后持續(xù)下降，到2001年初，日本平均地價比上年下落4.9%，其中商業(yè)用地比上年下降7.5%，僅為1999年9月的18%；居住用地比上年下降4.2%，[7]目前價格已與峰值時期相比下降了約70%，蒸發(fā)掉的資產(chǎn)總值約為800萬億日元以上，相當(dāng)于目前日本實際GDP的1.6倍。在資產(chǎn)全面縮水的背景下，企業(yè)負債惡性膨脹，金融機構(gòu)陷入困境，不良債權(quán)急劇增加，加之實體經(jīng)濟因經(jīng)濟擴張時期進行超常規(guī)模的設(shè)備投資而嚴(yán)重過剩，導(dǎo)致日本經(jīng)濟陷入供給嚴(yán)重過剩，需求空前萎縮的蕭條狀態(tài)。

〔二〕政府經(jīng)濟政策失誤扼殺了階段性景氣復(fù)蘇

“泡末經(jīng)濟〞崩潰以來，日本政府經(jīng)濟決策部門不能準(zhǔn)確地對經(jīng)濟形勢做出正確判斷，并及時拿出正確的經(jīng)濟對策，也是日本經(jīng)濟遲遲不能走出低迷的重要原因。首先是在1992年10月至2000年12月期間，政府急于刺激內(nèi)需共追加補充預(yù)算11次，金額達130兆日元。按凱恩斯學(xué)說，當(dāng)經(jīng)濟收縮時，政府通過擴大公共支出等積極的財政政策有助于刺激經(jīng)濟迅速上升，但在日本經(jīng)濟沒有找到真正“病根〞的情況下，套用西方經(jīng)濟的傳統(tǒng)方法不但沒有起到刺激經(jīng)濟的作用，反而給日本財政累計了巨額財政赤字。其次是輕視了資產(chǎn)縮水對經(jīng)濟帶來的負面影響。泡沫經(jīng)濟初期，政府對資產(chǎn)價格的嚴(yán)重縮水視為經(jīng)濟周期中出現(xiàn)的正常現(xiàn)象，沒有及時拿出應(yīng)有的經(jīng)濟對策，導(dǎo)致資產(chǎn)價格下降對實體經(jīng)濟造成的負面影響惡性膨脹。直到1995年上半年，在日本經(jīng)濟仍然不見上升的情況下，政府仍然認(rèn)為“泡沫經(jīng)濟〞崩潰的負面影響在1993年根本結(jié)束，造成當(dāng)時經(jīng)濟低迷的主要原因是日元升值和阪神大地震，因而沒有及時采取相應(yīng)的對策。第三，1996年由于阪神地震帶來的內(nèi)需擴大，景氣狀況明顯有所上升，但當(dāng)時執(zhí)政的橋本政權(quán)沒有能夠及時抓住這一時機，刺激景氣繼續(xù)擴大，而是在處理好景氣上升與改革的關(guān)系時出現(xiàn)嚴(yán)重失誤，將3%的消費稅提高到5%，這樣給來之不易的民間需求潑上一盆“冷水〞。加之當(dāng)時亞洲金融危機的負面影響，日本經(jīng)濟再次陷入蕭條。第四，1998年，日本出現(xiàn)經(jīng)濟負增長和物價下跌并存的狀況，但日本政府否認(rèn)日本已經(jīng)出現(xiàn)“通貨緊縮〞，未采取有效措施，致使日本從2000年9月始，物價全面下跌，其他各項景氣指數(shù)也紛紛下滑，“通貨緊縮〞逐漸成為持續(xù)低迷的日本經(jīng)濟的主要特征。

〔三〕產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后使日本沒能搭上“新經(jīng)濟快車〞

二十世紀(jì)九十年代，以信息技術(shù)為主導(dǎo)的高新產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟開展的重要引擎，但日本沒有及時調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，將高新產(chǎn)業(yè)作為新的經(jīng)濟增長點，使之喪失了持續(xù)增長的機遇。其主要原因，一是日本的技術(shù)創(chuàng)新模式缺乏對經(jīng)濟增長的后續(xù)拉動力。戰(zhàn)后日本通過大量引進技術(shù)開展本國制造業(yè)來實現(xiàn)高速度的經(jīng)濟增長，這一技術(shù)模式的突出特征是重技術(shù)在實體經(jīng)濟中的現(xiàn)實應(yīng)用，而輕根底研發(fā)在經(jīng)濟開展中的長期效應(yīng)，政府研發(fā)經(jīng)費投入缺乏。這與二十世紀(jì)八十年代美國的技術(shù)模式恰好相反，美國是將根底科學(xué)、高新科技的研究與開發(fā)放在首位，在科研開發(fā)方面投入的經(jīng)費比例遠遠超過日本，為二十世紀(jì)九十年代美國高新產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造“新經(jīng)濟奇跡〞奠定了重要根底。二是日本金融手段不利于高新產(chǎn)業(yè)的開展。戰(zhàn)后日本一直實行間接金融為主的融資政策，直接金融不夠興旺，缺乏開展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)所必要的風(fēng)險投資機制，新興產(chǎn)業(yè)、高科技企業(yè)和創(chuàng)業(yè)中的中小企業(yè)很難及時籌到開展事業(yè)所需的資金。盡管二十世紀(jì)八十年代末期日本也意識到了金融改革的重要性并進行了稱之為“金融大爆炸〞的金融改革，并開始由間接金融為主向直接金融為主的方向過渡，但由于“泡沫經(jīng)濟〞后遺癥在日本影響深重，個人投資家對金融市場的恐懼很難在短期解決，加上保護投資者機制尚不健全，所以日本金融市場的轉(zhuǎn)變還需要一定時間。三是日本保守的流通體制和行業(yè)的高度壟斷經(jīng)營，使其流通體制盤根錯節(jié)，中間商層次過多，不僅增加了產(chǎn)品的銷集本錢，也加大了新產(chǎn)品的推廣難度。特別是少數(shù)壟斷性企業(yè)利用自己的特殊地位，以及執(zhí)政黨對其提供的利益保護，人為地提高行業(yè)進入本錢，抑制正當(dāng)競爭，嚴(yán)重阻礙了新技術(shù)、新產(chǎn)品的推廣和運用。這是日本新興行業(yè)開展緩慢的制度性根源。從二十世紀(jì)九十年代日本經(jīng)濟的長期蕭條及美國新經(jīng)濟的大開展中，可以看出，日本的技術(shù)模式對經(jīng)濟起飛中的國家是行之有效的，而在后工業(yè)化的期，這一模式已難以適應(yīng)知識經(jīng)濟時代的開展。

〔四〕傳統(tǒng)經(jīng)濟體制束縛經(jīng)濟的持續(xù)開展

戰(zhàn)后日本實行的是政府主導(dǎo)型的經(jīng)濟體制，這一經(jīng)濟體制曾作為“趕超型〞經(jīng)濟的成功典范，在戰(zhàn)后日本經(jīng)濟起飛過程中發(fā)揮過重要作用。九十年代以后，冷戰(zhàn)終結(jié)，中國及東歐一些國家也開始向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟全球化成為世界經(jīng)濟開展的重要趨勢。日本沒有及時按照這一經(jīng)濟環(huán)境的變化調(diào)整自身的經(jīng)濟體制和結(jié)構(gòu)，仍然實行政府主導(dǎo)型經(jīng)濟體制，這樣在經(jīng)濟全球化步伐逐步加速的背景下，傳統(tǒng)經(jīng)濟體制逐步開始演變?yōu)榻?jīng)濟開展的羈絆。這是日本經(jīng)濟深陷入困境、長期不能自拔的深層原因。這一體制的突出特點是政府對經(jīng)濟干預(yù)的權(quán)限過大，具體表現(xiàn)是政府通過財政政策對低效部門進行政策性保護，嚴(yán)重違背市場經(jīng)濟中自由競爭的原那么，導(dǎo)致企業(yè)缺乏開拓和創(chuàng)新精神，競爭能力不斷下降。在這一體制下，企業(yè)在經(jīng)營管理上實行特有的終身雇傭，年功序列和企業(yè)間互相持股等制度，這一制度盡管有助于促進企業(yè)集團化和密切企業(yè)與政府的關(guān)系，但終身雇傭制最大的弊端是阻礙人才流動，制約人才能力的充分發(fā)揮；年功序列制的最大弊端是全體員工在沒有突出奉獻的狀況下同樣按工齡加薪，其結(jié)果是企業(yè)喪失開拓創(chuàng)新精神；企業(yè)間相互持股雖然有效地阻止了外資收購日本企業(yè)，但卻人為地抬高了股份，使日本的市場經(jīng)濟扭曲成大財閥壟斷的畸形市場經(jīng)濟，大股東不注重投資回報，而只是一味地追求相互之間開展業(yè)務(wù)關(guān)系，為日本經(jīng)濟的持續(xù)開展埋下了隱患。在金融領(lǐng)域，由于資金融通受制于政府，政府不僅通過各種手段引導(dǎo)資金進入銀行等金融系統(tǒng)，然后再按政府的意志支持特定產(chǎn)業(yè)。結(jié)果作為經(jīng)濟運行血液的金融機構(gòu)完全處在政府或利益集團的掌控之下，形成日本銀行所特有的“保護船制度〞，易造成銀行超貸、企業(yè)超借狀況，最終導(dǎo)致銀行壞帳日益嚴(yán)重。

三

短期看，美國經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖和世界IT市場的動向?qū)耐獠繉θ毡窘?jīng)濟帶來有利刺激，但由于日本經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)改革存在種種障礙，而排除這些障礙并非易事，所以，今后2至3年，日本經(jīng)濟前景不容樂觀。

〔一〕“新經(jīng)濟〞重新進入上升周期尚需時日

從日本面臨的外部經(jīng)濟環(huán)境看，美國經(jīng)濟恢復(fù)和世界IT市場能否走強是日本經(jīng)濟能否盡早恢復(fù)的重要因素。目前日本政府已將信息技術(shù)和生物工程等高新產(chǎn)業(yè)作為今后5年拉動經(jīng)濟的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，日本國內(nèi)在這方面也存在一定潛力，但以新興產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的“新經(jīng)濟〞畢竟已經(jīng)進入結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段。歷史上任何技術(shù)革命、新興產(chǎn)業(yè)的開展都有一個循序漸進的過程，需要其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)的開展和社會進步的協(xié)調(diào)。IT技術(shù)也一樣，盡管它的開展和普及的速度要超過以往任何一次技術(shù)革命，但也必然要經(jīng)歷一個逐漸開展的過程。目前，“新經(jīng)濟〞對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)包括第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造和產(chǎn)業(yè)升級才剛剛開始。這個融合的過程還需相當(dāng)長的時間。另從目前世界IT市場供求狀況看，仍然處于階段性飽和態(tài)勢。有統(tǒng)計說明，去年世界個人電腦市場銷售出現(xiàn)首次下降；移動也沒有因為因特網(wǎng)的開展而興起大面積更新?lián)Q代的熱潮。由于電腦和移動行業(yè)停滯不前，半導(dǎo)體芯片的需求也在下降。據(jù)美國某權(quán)威機構(gòu)預(yù)測，信息產(chǎn)業(yè)至少要到今年第三季度才能停止衰退，2003年會加快復(fù)蘇勢頭，但假設(shè)要恢復(fù)到兩位數(shù)的增長可能要到2004年以后。由此可見，外部力量對日本經(jīng)濟的刺激作用將是短期和有限的。

〔二〕消除通貨緊縮，啟動內(nèi)需面臨重重困難

歷史經(jīng)驗證明，通貨緊縮往往要經(jīng)過一個逐步消化的過程。為穩(wěn)定物價，刺激經(jīng)濟開展，日本政府從2001年以來采取了以下措施：一是在財政政策方面增加預(yù)算，用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；降低遺產(chǎn)稅、贈與稅的稅率，廢除股票交易中的雙重課稅制度，旨在促進個人投資。二是在金融政策方面，繼續(xù)下調(diào)中央銀行利率，誘導(dǎo)利率接近零，增加貨幣供給量，到達以“通脹〞治“通縮〞的金融政策；允許上市公司收購自身股票，以支持股份，穩(wěn)定金融市場等。三是加速處理不良債權(quán)。2001年以來，日本內(nèi)閣均把處理不良債權(quán)問題作為解決日本經(jīng)濟問題的中心環(huán)節(jié)加以推進，小泉內(nèi)閣還確定了解決不良債權(quán)問題的具體時間表。盡管如此，從目前日本經(jīng)濟所面臨的現(xiàn)實情況看，以上對策都具有一定局限性：由于國家長期債務(wù)重負已使政府繼續(xù)采用擴張性財政政策的余地很小，并且難以直接形成新的社會需求；由于金融市場的利率已接近零，再無下調(diào)空間，加上“惜貸〞問題依然存在，將使金融政策的傳導(dǎo)機制失靈，因此放松銀根難以取得明顯效果。同時，東京股市長期徘徊于11000-12000點的低位，目前還看不出向上跡象，在此情況下，推行擴張性財政政策和金融政策，其刺激需求、抑制通貨緊縮的效果無疑是有限的。處理不良債權(quán)問題畢竟是一劑苦口良藥，它將不可防止地導(dǎo)致破產(chǎn)企業(yè)增加，失業(yè)人口增加，收入減少，其結(jié)果還將進一步加劇“通貨緊縮〞，促使新的不良債權(quán)的產(chǎn)生，使日本經(jīng)濟難以擺脫上述惡性循環(huán)。尤其應(yīng)該指出的是不良債權(quán)的產(chǎn)生與日本傳統(tǒng)經(jīng)濟體制密切相關(guān)，這將大大增加不良債權(quán)處理的難度。

〔三〕“結(jié)構(gòu)性改革〞任重道遠

日本經(jīng)濟的深層“病根〞在于日本自身的經(jīng)濟體制，沒有徹底的結(jié)構(gòu)改革，日本經(jīng)濟就難以從根本上獲得新生。但結(jié)構(gòu)改革是一項全新的立體化工程，改革方案的全面啟動和付諸實施將面臨相當(dāng)大的阻力和困難。首先，日本現(xiàn)有經(jīng)濟體制是頗具“鋼性〞的政治經(jīng)濟混合體，政經(jīng)兩界均存在著維護傳統(tǒng)體制的保守勢力，他們不但是該體制的既得利益者，而且也存在著牢不可破的緊密關(guān)系。改革現(xiàn)有經(jīng)濟體制等于向既得利益階層開刀，這一“解體性手術(shù)