學(xué)完本章后，你應(yīng)該能夠：了解圍規(guī)資金的的分布了結(jié)離岸避稅港的分布掌握影子銀行的概念及其運(yùn)作機(jī)第一節(jié)、離岸金融的概述一、組織結(jié)構(gòu)國(guó)際商業(yè)公司國(guó)際商業(yè)公司（IBCs）在大多數(shù)的避稅港很普遍的，尤其是在加勒比海地區(qū)。這些公司容易組建，容易運(yùn)營(yíng)，并且易于施行電子商務(wù)。IBCs就像是一家當(dāng)?shù)氐墓荆瑩碛性S多在美國(guó)可能合并的公司所擁有的特征，這些因合并所產(chǎn)生的收益因合并國(guó)家不同而不同。IBCs擁有許多的特征、優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。二、選擇標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是從所挑選的避稅港中獲得最大限度的有利條件并同時(shí)滿(mǎn)足你的主要目標(biāo)。這些是在選擇企業(yè)避稅港時(shí)所應(yīng)考慮的最重要的標(biāo)準(zhǔn)：稅收結(jié)構(gòu)政治和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定外匯管制條約現(xiàn)代公司法銀行業(yè)、專(zhuān)業(yè)人士的支持服務(wù)保密性投資激勵(lì)和機(jī)會(huì)三、投資工具貴金屬證書(shū)一個(gè)優(yōu)秀的獲取和安全地存儲(chǔ)珍貴的金屬的課程叫做珀斯鑄幣廠證書(shū)課程（PMCP）。黃金電子貨幣黃金電子貨幣為用戶(hù)提供了一個(gè)現(xiàn)金支付系統(tǒng)有黃金、白銀和客戶(hù)選擇的其他貴金屬。歐洲美元債券歐洲美元債券是一種安全的投資海外的方式。第二節(jié)離岸避稅港目前世界約有60個(gè)秘密司法管轄區(qū)，我們稱(chēng)之為避稅國(guó)。這些秘密司法管轄區(qū)大致可以劃分成四種類(lèi)型：第一類(lèi)是歐洲大陸避稅場(chǎng)所；第二類(lèi)是以倫敦金融商業(yè)區(qū)和周?chē)阈堑貐^(qū)為中心的區(qū)域；第三類(lèi)是以美國(guó)為首的區(qū)域；第四類(lèi)沒(méi)有特殊分類(lèi)的地區(qū)，如索馬里和烏拉圭。一、歐洲大陸避稅場(chǎng)所由于歐洲政府通過(guò)提高稅收來(lái)支付他們的戰(zhàn)爭(zhēng)費(fèi)用，所以歐洲避稅場(chǎng)所從一戰(zhàn)以來(lái)都運(yùn)行良好。盧森堡自1929年以來(lái)專(zhuān)門(mén)經(jīng)營(yíng)某些特定種類(lèi)的離岸公司，成為當(dāng)今世界上最大的避稅天堂，目前超過(guò)2.5萬(wàn)億離岸美元滯留在盧森堡。除盧森堡外，荷蘭也是另一個(gè)主要的歐洲避稅場(chǎng)所。二、倫敦金融商業(yè)區(qū)第二個(gè)離岸集團(tuán)由約全世界一半的秘密司法管轄區(qū)組成，也是最大的離岸集團(tuán)。這是一個(gè)分層的避稅中心，各個(gè)秘密司法管轄區(qū)呈星型輻射狀分布，并主要集中在倫敦金融城。倫敦金融城的離岸網(wǎng)絡(luò)主要有三層，內(nèi)圈、中環(huán)和外環(huán)。網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)中的離岸衛(wèi)星城（offshoresatellites）為倫敦金融城發(fā)揮了重要作用。三、美國(guó)境內(nèi)區(qū)域美國(guó)是全球第三大離岸業(yè)務(wù)集合點(diǎn)。總部位于在美國(guó)境外體系也有三個(gè)層次聯(lián)邦一級(jí)是美國(guó)體系中的最高級(jí)。體系中第二層涉及美國(guó)各州。美國(guó)離岸體系的第三層是指外圍衛(wèi)星島嶼，是遠(yuǎn)小于英格蘭島的第三層。其中一個(gè)是美屬維爾京群島。四、沒(méi)有特殊分類(lèi)的地區(qū)避稅場(chǎng)所往往針對(duì)其它特定的大型經(jīng)濟(jì)體，這些經(jīng)濟(jì)體通常在避稅場(chǎng)所附近。一些司法管轄區(qū)專(zhuān)門(mén)被用于中轉(zhuǎn)通道（conduithaven），這些小站提供服務(wù)以特定方式改變特定身份或性質(zhì)的資產(chǎn)，可視為一條轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的路徑。離岸金融結(jié)構(gòu)通常涉及階梯策略（laddering）：當(dāng)你在多個(gè)管轄區(qū)中劃分結(jié)構(gòu)時(shí)，每個(gè)管轄區(qū)都會(huì)為資產(chǎn)包上一個(gè)嶄新合法的包裝，以增加相關(guān)保密性和復(fù)雜性，以達(dá)到保護(hù)資產(chǎn)的目的。第三節(jié)影子銀行影子銀行是指對(duì)沖基金行業(yè)和大宗經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)關(guān)系中與大型銀行的抵押物再利用方式所派生的金融服務(wù)。當(dāng)首要經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶(hù)向他的首要經(jīng)紀(jì)人抵押的抵押品同時(shí)被用作大宗經(jīng)紀(jì)商為了自身目的的抵押品時(shí)，再抵押就發(fā)生了。一、破產(chǎn)后的再抵押行為公司破產(chǎn)后，首要經(jīng)紀(jì)商要求更多的抵押現(xiàn)金而不是抵押證券（除非他們具有高度流動(dòng)性和沒(méi)有限制的證券）。對(duì)沖基金經(jīng)常使用他們的證券作為抵押品獲得自己的回購(gòu)交易和融資的頭寸。如雷曼兄弟之后，大型對(duì)沖基金越來(lái)越多地尋求確保尚未作抵押擔(dān)保的資產(chǎn)都保存在獨(dú)立客戶(hù)帳戶(hù)，這樣大宗經(jīng)紀(jì)商絕對(duì)沒(méi)有辦法擁有這些資產(chǎn)。一、破產(chǎn)后的再抵押行為獨(dú)立賬戶(hù)，從廣義上講，包括非抵押資產(chǎn)的托管賬戶(hù)，限制再抵押權(quán)，使用多個(gè)主要經(jīng)紀(jì)商，以及申請(qǐng)?jiān)谟?guó)FSA的客戶(hù)款項(xiàng)規(guī)則下的客戶(hù)資金保護(hù)（盛德國(guó)際律師事務(wù)所，2008年）。二.影子銀行系統(tǒng)再抵押活動(dòng)的調(diào)整影子銀行體系是非銀行金融機(jī)構(gòu)，包括（其中包括）對(duì)沖基金，貨幣市場(chǎng)基金，養(yǎng)老基金，保險(xiǎn)公司，并在一定程度上較大的托管人，如BoNY