XX公司可降解塑料項目財務分析表

一、項目背景情況

國家出臺了一系列支持地區加快發展的意見、規劃和方案，政策

效應將進一步顯現，地區發展迎來難得的歷史機遇。

新型工業化、信息化、城鎮化、農業現代化孕育著巨大發展潛能,

創新驅動、信息化和工業化深度融合、“中國制造2025”“互聯網+”

等重大舉措的推進落實，有利于改造提升傳統優勢，培育發展新技術、

新產業和新業態，加快形成發展新動能，增強地區經濟持續增長動力。

以深化改革沖破思想觀念的束縛、突破利益固化的藩籬，構建具

有福建特色的系統完備、科學規范、運行高效的體制機制，深化供給

側結構性改革，有利于培育和釋放市場主體活力，提高資源配置效率,

為地區經濟社會持續健康發展提供強大動力支撐。

世界經濟處于金融危機后的復蘇和變革期，全球利益格局戰略博

弈更加復雜，外部環境不穩定性、不確定性明顯增加，應對風險和挑

戰的難度加大。我國經濟發展進入新常態，傳統要素優勢正在減弱，

結構性矛盾依然突出，經濟運行潛在風險加大，資源和生態環境約束

趨緊，影響社會穩定因素增多。地區面臨加快結構調整與保持經濟穩

定增長、產業轉型升級與創新動力不足、保持整體競爭力與要素成本

上升、區域優先發展與均衡發展等矛盾，存在產業結構不夠優、競爭

力不夠強，社會事業發展相對滯后，生態環境保護壓力和難度加大等

突出問題。

總的來說，面臨的挑戰前所未有、機遇也前所未有，要準確把握

重要戰略機遇期內涵的深刻變化，強化機遇意識和憂患意識，更加有

效地應對各種風險和挑戰，科學謀劃、真抓實干，求新求變求突破，

努力開創“十三五”發展新局面。

塑料誕生以來，其優良性能以及低成本、被廣泛應用于生產和生

活的方方面面。從1950年至2015年、人類已經生產了83億噸塑料制

品，其中49億噸被直接填埋或被遺棄，直接焚燒8億噸，仍在使用的

26億噸，其中1億噸為再生塑料。塑料的使用量未來還呈現增長態勢,

預計全球塑料消耗量將以每年8%的速度增長。2030年塑料的年消耗量

將達到7億噸。在自然環境中一般需要200-700年能降解，大量廢棄

塑料的存在，已經極大程度的威脅到了野生動物和人類自身的健康。

因此各個國家在面臨天量的白色污染情況下，積極推進限塑、禁塑、

開發使用可降解塑料，減少垃圾污染。

全球塑料產量約為3.59億噸，其中生物塑料約占1%,2018年全

球生物可降解塑料的市場金額超過11億美元，產能合計約91.2萬噸,

預計2023年有望實現17億美元與128.8萬噸。歐洲是可降解塑料的

主要市場，占全球55%、亞太地區占全球25%,北美需求占19虬可降

解塑料的應用范圍不斷擴大，包括包裝、紡織纖維、汽車運輸等。包

裝占比最大為58%。國內2019年塑料制品產量為8184萬噸，其中可降

解塑料優先推廣的農用塑料薄膜使用量為246萬噸。

從近兩年塑料制品銷量及產銷率來看，2019年中國塑料制品銷售

量7699.1萬噸，塑料制品期末庫存比年初增長15.5%；產銷率為

97.2%o

中國每年約消耗購物袋400萬噸、農膜246萬噸、外賣包裝260

萬噸，且隨著快遞、外賣業務的快速發展，塑料需求持續增長。而對

于這些領域，特別適用可降解塑料。假設替代10%,即可新增90萬噸

以上可降解塑料需求。隨著技術進步、規模化生產、成本下降、環保

理念提升，可降解塑料未來成長空間10倍以上。

可降解塑料主要為PLA和PBAT兩大類。PLA是以乳酸為原料聚合

生成的高分子材料，具有無毒、無刺激性、強度高、易加工成型和優

良的生物相容性等特點。聚乳酸商業化程度早，力學性能最好，可以

注塑、發泡，可吹塑，缺點是韌度不夠，PLA熔點160-180度，耐熱溫

度最高可達150度。PBAT是由對苯二甲酸、己二酸和丁二醇經縮聚而

得，是一種新型的生物降解塑料，因其結構中既有脂肪族鏈段又有芳

香族鏈段，它含有柔性的脂肪鏈，保證了其有分子鏈良好的柔性等熔

點低、耐熱性不好，不適合做注塑材料，延展性好，吹膜應用前景比

較好。熔點no-130度適用于各種膜袋類產品，包括購物袋、快遞袋、

保鮮膜等。以上兩種占全部可降解塑料90%。PHA是微生物發酵合成的

聚羥基脂肪酸酯，從微生物質粒合成的塑料，加工性能比較單一，耐

熱性能在80攝氏度、成本在3.5萬元/噸，優點在于氣體阻隔性比較

好。缺點在于分子量比較統一，在加工過程中存在加工開始不融化，

溫度達到一定程度一起融化，無法加工。塑料產品仍需要分子量有一

定差異。適用于輪胎和香煙膜。PBS聚丁二酸聚二醇酯，強度介于PBAT

與PLA,耐熱性能比較好，和聚丙烯的性能比較接近，熔點110度。PPC

二氧化碳共聚物，日本發明、中國特有的品種，特點消耗二氧化碳，

但相對比較軟，耐熱性能差30-40攝氏度下融化。共混類生物降解塑

料，PBAT與PLA共混、淀粉熱塑化后與PBAT等材料共混、PLA與滑石

粉、碳酸鈣等無機材料共混為主來制備制品。目前可降解制品中會添

加不超過30%的淀粉類。從成本上看添加淀粉后，能夠提高石油的使用

效率，價格比聚乙烯更加得到市場歡迎。

國外PBAT生產工藝大部分由巴斯夫提供，國內主要進行PBAT材

料研究的有中科院理化技術研究所、中科院化學所、清華大學、江南

大學等。

二、公司基本情況

公司全面推行“政府、市場、投資、消費、經營、企業”六位一

體合作共贏的市場戰略，以高度的社會責任積極響應政府城市發展號

召，融入各級城市的建設與發展，在商業模式思路上領先業界，對服

務區域經濟與社會發展做出了突出貢獻。

公司以負責任的方式為消費者提供符合法律規定與標準要求的產

品。在提供產品的過程中，綜合考慮其對消費者的影響，確保產品安

全。積極與消費者溝通，向消費者公開產品安全風險評估結果，努力

維護消費者合法權益。公司加大科技創新力度，持續推進產品升級，

為行業提供先進適用的解決方案，為社會提供安全、可靠、優質的產

品和服務。

三、項目投資概述

牢固樹立創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念，以產業發

展和應用為導向，明確目標任務，開展專項行動，實現產業穩增長、

調結構、轉方式和可持續發展，大力推動區域產業發展應用。

本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹

慎財務估算，項目總投資94856.83萬元，其中：建設投資76947.80

萬元，占項目總投資的81.12%；建設期利息2080.73萬元，占項目總

投資的2.19%；流動資金15828.30萬元，占項目總投資的16.69虬

項目正常經營年份每年營業收入190500.00萬元，綜合總成本費

用164764.26萬元，稅金及附加811.25萬元，凈利潤18693.37萬元,

財務內部收益率12.86%,財務凈現值-6943.60萬元，全部投資回收期

6.98年。

四、投資估算的編制說明

（一）投資估算的依據

本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資

金，估算的主要依據包括：

1、《建設項目經濟評價方法與參數（第三版）》

2、《投資項目可行性研究指南》

3、《建設項目投資估算編審規程》

4、《建設項目可行性研究報告編制深度規定》

5、《建設工程工程量清單計價規范》

6、《企業工程設計概算編制辦法》

7、《建設工程監理與相關服務收費管理規定》

（二）項目費用與效益范圍界定

本期項目費用界定為工程建設費用和項目運營期所發生的各項費

用；項目效益界定為運營期所產生的各項收益，并嚴格遵循財務評價

過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。

五、建設投資估算

本期項目建設投資76947.80萬元，包括：工程建設費用、工程建

設其他費用和預備費三個部分。

（一）工程費用

工程建設費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設備購置費、

安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、

生產準備費、其他前期工作費用，合計66655.79萬元。

1、建筑工程投資估算

根據估算，本期項目建筑工程投資為29061.89萬元。

建筑工程投資一覽表

單位：萬元

序號工程類別占地面積建筑面積投資金額備注

1生產工程50730.79165889.6820600.01

1.11#生產軍同15219.2449766.906180.00

1.22#生產車問12682.7041472.425150.00

1.33#生產車間12175.3939813.524944.00

1.44#生產車問10653.4734836.834326.00

2倉儲工程24490.7334042.113054.67

2.11#倉一7347.2210212.63916.40

2.22#倉庫6122.688510.53763.67

2.33#倉岸5877.788170.11733.12

2.44#倉岸5143.057148.84641.48

3行政辦公及生活厥務設格5011.8528116.484150.50

3.1行玫辦公樓3257.7018275.712697.83

3.2也舍及食堂1754.159840.771452.67

4公共工程6997.357207.27802.37輔助用房等

嫌化工程21839.39373.87嫌化率15.98%

6箕他工程27360.7380.17場地、道路、景觀亮化等

7合計136667.00235255.5429061.89

2、設備購置費估算

設備購置費的估算是根據國內外制造廠家（商）報價和類似工程

設備價格，同時參照《機電產品報價手冊》和《建設項目概算編制辦

法及各項概算指標》規定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行

估算。本期項目設備購置費為35148.15萬元。

主要設備一覽表

單位：臺（套）、萬元

序號設備名稱數量購置費

1主要生成設備34724603.70

2輔助生成設備402811.85

3研發設備453163.33

1檢測設備302108.89

3環保設備251757.41

3其它設備10702.96

合計49635148.15

3、安裝工程費估算

本期項目安裝工程費為2445.75萬元。

（二）工程建設其他費用

本期項目工程建設其他費用為7991.10萬元。

（三）預備費

本期項目預備費為2300.91萬元。

建設投資估算表

單位：萬元

序號工程費用名稱建筑工程費設備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例

1工程費用29061.8935118.152445.7566655.7986.62%

1.1戲筑工程銬29061.8929061.8937.77%

1.2設備購置您35148.1535148.1545.68%

1.3安裝工程費2445.752445.753.18%

40工程建設其他費用7991.107991.1010.3%

2.1土地出讓金4ZM.IZIZ,34%

2.2其他前期費用3726.983726.984.84%

3茯在費2300.912300.912.99%

3.1基本預備費1169.581169.581.52%

3.2漲價預備費1131.331131.331.47%

4建設投資合計76917.80100.0收

固定資產投資估算表

單位：萬元

序號工程費用名稱建筑工程費設備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例

1工程費用29061.8935148.152445.7566655.7989.15%

1.1建筑工程費29061.8929061.8938.87%

1.2設備購H費35148.1535148.1547.01%

1.3安裝工程費2445.752445.753.2瑞

4n>S1定資產其他費用3726.983726.984.98%

：：預備費2300.912300.913.08%

3.1基本預備費1169.581169.581.56%

3.2漲價預備費1131.331131.331.51%

4淀設期利息2080.732080.732.78%

5固定資產投資74764.41100.00%

6固定資產投資合計74764.41100.。尚

六、建設期利息

按照建設規劃，本期項目建設期為24個月，其中申請銀行貸款

42464.04萬元，貸款利率按4.9%進行測算，建設期利息2080.73萬元。

七、流動資金

流動資金是指項目建成投產后，為進行正常運營，用于購買輔助

材料、燃料、支付工資或者其他經營費用等所需的周轉資金。流動資

金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據企業流動資金周

轉情況及本項目產品生產特點和項目運營特點，該項目流動資金測算

參照同行業流動資產和流動負債的合理周轉天數，采用分項詳細測算

法進行測算。

根據測算，本期項目流動資金為15828.30萬元。

八、項目總投資

本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹

慎財務估算，項目總投資94856.83萬元，其中：建設投資76947.80

萬元，占項目總投資的81.12%；建設期利息2080.73萬元，占項目總

投資的2.19%；流動資金15828.30萬元，占項目總投資的16.69%。

九、資金籌措與投資計劃

本期項目總投資94856.83萬元，其中申請銀行長期貸款42464.04

萬元，其余部分由企業自籌。

十、經濟測算基本假設及參數選取

（一）生產規模和產品方案

本期項目所有基礎數據均以近期物價水平為基礎，項目運營期內

不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產品及服務相對價格變化，同時，假

設當年裝產品及服務產量等于當年產品銷售量。

（二）項目計算期及達產計劃的確定

為了更加直觀的體現項目的建設及運營情況，本期項目計算期為

10年，其中建設期2年（24個月），運營期8年。項目自投入運營后

逐年提高運營能力直至達到預期規劃目標，即滿負荷運營。

十一、經濟評價財務測算

（一）營業收入估算

本期項目正常經營年份預計每年可實現營業收入190500.00萬元。

營業收入、稅金及附加和增值稅估算表

單位：萬元

序

項目第1年第2年JI3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年

號

1營業收入0.0013J350.00161925.00190500.00190500.00190500.00190500,00190500.0019050Q00

20.005503.996801.816760.436760.436760.436760.436760.436760.43

2.1銷項稅0.0011335.5021050.2524765.0024765.0024765.0024765.0024765.0021765.00

2.2進項稅0.0011731.5114215.4118001.5718004.5718001.5718004.5718001.5718004.57

3稅金及附加0.00672.is816.59811.25811.25811.25811.25811.25811.25

3.1城市誰護健沒稅0.00J92.28176.34473.23473.23473.23173.23473.23173.?

3.2教肓費附加0.00J68.12204.15202.81202.81202.81202.81202.81202.S1

3.3地方敕有用加0.00112.08136.10135.21135.21135.21135.21135.21135.21

（二）正常經營年份增值稅估算

根據《中華人民共和國增值稅暫行條例》的規定和《關于全國實

施增值稅轉型改革若干問題的通知》及相關規定，本期項目正常經營

年份應繳納增值稅計算如下：正常經營年份應繳增值稅二銷項稅額-進

項稅額=6760.43萬元。

（三）綜合總成本費用估算

本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、

工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、

其他營業費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。

本期項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為

基點進行，根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按正常

經營年份經營能力計算，本期項目綜合總成本費用164764.26萬元，

其中：可變成本137697.24萬元，固定成本27067.02萬元。正常經營

年份項目經營成本158451.69萬元。具體測算數據詳見一《綜合總成

本費用估算表》所示。

綜合總成本費用估算表

單位：萬元

序項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年

號

]外西康材料,燃料害0.0090212.40109580.05128917.71128917.71128917.71128917.71128917.7112891771

2工農及福利費0.008779.538779.538779.538779.538779.538779.538779.538779.53

3修理會0.002115.992115.992115.992115.992115.992115.992115.992115.99

4其他6，里0.0018638.4618638.4618638.4618638.4618638.4618638.4618638.4618638.46

4.1其批制造費用0.001174.121174.121174.121174.121174.121174.121174.121171.12

4.2其他雷理和用0.001222.23)222.231222.231222.231222.231222.231222.231222.23

1.3其他管業使用0.0016242.U16242.1116242.1116242.1：16242.U16212.1116242.)116242.11

5我首戊本0.00H僅76.38139114.03158451.69158451.80158451.69158451.69158451.6915845169

6折舊費0.004146.554146.554146.554146.55?1146.551146.S54146.55?1116.55

7臧犧費0.003加85.28卜；85.2885.2885.28心二卜；85.28

8利息支出0.0020so.712080.74"，：712080.742080.742080.742080.742080.71

9總成本費用0.00126088.95145426.60164764.261M764.26164764.26164764.26164764.261M76426

9.1K+：醫定成本0.0027067.0227067.0227067.0227067.0227067.0227067.0227067.0227067.02

9.2可受成本0.0099021.93118359.58137697.24137697.2A137697.24137697.24137697.2413769724

（四）稅金及附加

本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地

方教育附加U根據謹慎財務測算，木期項目正常經營年份應納稅金及

附加811.25萬元。

（五）利潤總額及企業所得稅

根據國家有關稅收政策規定，本期項目正常經營年份利潤總額

（PFO）：利潤總額二營業收入-綜合總成本費用-稅金及附加=24924.49

（萬元）。

企業所得稅稅率按25.00%計征，根據規定本期項目應繳納企業所

得稅，正常經營年份應納企業所得稅：企業所得稅二應納稅所得額X稅

率二24924.49X25.00%=6231.12（萬元）。

（六）利潤及利潤分配

該項目正常經營年份可實現利潤總額24924.49萬元，繳納企業所

得稅6231.12萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤二正常經營年份利

潤總額-企業所得稅=24924.49-6231.12=18693.37（萬元）。

利潤及利潤分配表

單位：萬元

序

項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年

號

1管業收入0.00133350.00161^25.<KI19050000190500.0)190500.00【90500.(XI1905000019050000

2稅金及附物0.00672.48816.59811.25811.258H,25811.25811.25811.25

3總或*費用0.00)26088.95145426.60161761.26164764.25164764.2616476-1.26161764.2616476126

1補貼收入

5利科總整0.006588.5715681.8124924.4924924.4$24924.4921924.4924924.4924924.49

6律撲以前年度虧報

7丘納所得假就0.0065885715681.8124924.4924924.4$24924.4924924.4924924.4921924.49

8所得稅0.001617.143920.456231.126231.12623).126231.126231.126231.2

9凈利溝0.004911.4311761.36)8693.3718^93.3118693.3718693.371S693.3718網.37

10期切未分配利源0.00O.OO4117.2911587.7829953,0<13781.7756227.6267428.8977510.04

11可供分配的利洞0.004911.4316208.6533281.1548646.4162475.1474920.9986122.2696203.11

12提取法定區余公積金0.00494.141620.863328.124864.646247.517492.108612.239620.34

13可供投費者分配的田溝0.004447.2g14587.7829953.(H43781.7156227.6267428.8977510.0486曲.07

1-1應付優先收段科

15提取任意我余公積金

16應付著④收股利

17投資方利溝分配

18未分配和漏0.004447.2911587.7829953.0443781.Ti56227.6267428.8977510.G486s83.07

19感生前利冏0.(1010316.45216810033236.3533236.T33236.3533236.3533236.3533236.%

20.電稅折舊捧銷前也溫0.0014518.2S25914.8337468.1837468.U37168.1837468.1837468.1837-168.18

十二、項目盈利能力分析

（一）財務內部收益率（所得稅后）

項目財務內部收益率（FIRR）,系指項目在整個計算期內各年凈

現金流量現值累計為零時的折現率，本期項目財務內部收益率為：

財務內部收益率（FIRR）=12.86%。

本期項目投資財務內部收益率12.86%,高于行業基準內部收益率,

表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業占用資金的平均

水平，投資使用效率較高。

（二）財務凈現值（所得稅后）

所得稅后財務凈現值（FNPV）系指項目按設定的折現率（采用基

準收益率ic=12.00%）,計算項目經營期內各年現金流量的現值之和：

財務凈現值（FNPV）=-6943.60（萬元）。

以上計算結果表明，財務凈現值-6943.60萬元（大于0）,說明

本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。

（三）投資回收期（所得稅后）

投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是

財務上投資回收能力的主要靜態指標；全部投資回收期（Pt）=（累計

現金流量開始出現正值年份數）-1+｛上年累計現金凈流量的絕對值/當

年凈現金流量｝,本期項目投資回收期：

投資回收期（Pt）=6.98年。

本期項目全部投資回收期6.98年，要小于行業基準投資回收期，

說明項目投資回收能力高于同行業的平均水平，這表明項目的投資能

夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。

十三、財務生存能力分析

根據財務計劃現金流量表可以看出，從經營活動、投資活動和籌

資活動全部現金流量來看，計算期內各年累計盈余資金都大于零，運

營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現金流

量維持正常生產運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現

金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強的財務盈力能力。

十四、償債能力分析

（一）債務資金償還計劃

本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款

計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。

（二）利息備付率測'算

按照《建設項目經濟評價方法與參數（第三版）》的規定，利息

備付率系指在借款償還期內的息稅前利潤（EBIT）與應付利息（PI）

的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務利息的

保障程度，本期項目正常經營年份利息備付率（ICR）為15.97。

本期項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接

受值，說明本期項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。

（三）償債備付率測'算

按照《建設項目經濟評價方法與參數（第三版）》的規定，償債

備付率系指在借款償還期內，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）

與應還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還

借款本金和利息的保障程度，本期項目正常經營年份償債備付率

（DSCR）為15.01o

根據約定的還款方式對本期項目的計算表明，在項目實施后各年

的償債率均高于償債備付率的最