基于價值鏈的企業分拆上市動因及效果研究的國內外文獻綜述目錄TOC\o"1-3"\h\u9758基于價值鏈的企業分拆上市動因及效果研究的國內外文獻綜述 1177901.1分拆上市的動因與效果 13581.1.1分拆上市的動因 1691.1.2分拆上市效果研究 3107071.2分拆上市與企業價值 4165971.2.1分拆上市對企業價值的影響 4282191.2.2企業價值評估方法 5180421.3價值鏈與企業價值 6136561.3.1價值鏈研究 6304921.3.2價值鏈視角下企業價值研究 8264081.4文獻評述 10分拆上市的動因與效果分拆上市的動因隨著分拆上市公司的類型和規模日趨增加，具體上市公司進行分拆的原因各不相同。本文通過對以往文獻的梳理，分拆上市的動因可以分為以下幾種類型的假設。Allen和McConnell（1998）Allen,McConnell.EquityCarveoutsandManagerialDiscretion[J].JournalofFinance,1998,53(2):163-186.提出融資假設，認為分拆上市是融資受限公司的融資工具。分拆上市與其他收縮性資產重組方式如資產剝離的區別在于，分拆上市是向公眾公開募股而不是針對一個買家，同時母公司仍然需要保持控股股東地位。肖大勇等（2013）肖大勇,羅昕,鄧思雨,董雪.企業分拆上市動因:市值管理還是拓展融資渠道一同方股份分拆上市案例研究[J].上海管理科學,2013,35(06):72-78通過對同方股份的案例的深入分析研究，認為同方股份分拆上市的財務數據變化支持了其緩解融資約束的動機假設。Allen,McConnell.EquityCarveoutsandManagerialDiscretion[J].JournalofFinance,1998,53(2):163-186.肖大勇,羅昕,鄧思雨,董雪.企業分拆上市動因:市值管理還是拓展融資渠道一同方股份分拆上市案例研究[J].上海管理科學,2013,35(06):72-78管理層激勵假設認為分拆是內部的激勵問題的直接結果（Aron,1991Aron.UsingtheCapitalMarketasaMonitor:CorporateSpinoffsinanAgencyFramework[J].RandJournalofEconomics,1991,22(4):505-518.;Meyer,1992Meyer,Milgrom,Roberts.OrganizationalProspects,InfluenceCosts,andOwnershipChanges[J].JournalofEconomicsandManagementStrategy,1992,1:935.;Holmstrom&Tirole,1993Holmstrom,Tirole.MarketLiquidityandPerformancemonitoring[J].JournalofPoliticalEconomy,1993,101(4):678-709.)，母公司的管理者通過分配股票和期權，將子公司管理層的收益與二級市場的股票價值緊密聯系，使得員工能夠參與子公司的成功，提升了員工的積極性。Aron.UsingtheCapitalMarketasaMonitor:CorporateSpinoffsinanAgencyFramework[J].RandJournalofEconomics,1991,22(4):505-518.Meyer,Milgrom,Roberts.OrganizationalProspects,InfluenceCosts,andOwnershipChanges[J].JournalofEconomicsandManagementStrategy,1992,1:935.Holmstrom,Tirole.MarketLiquidityandPerformancemonitoring[J].JournalofPoliticalEconomy,1993,101(4):678-709.市場信號假設認為公司公告分拆上市是為了向外部投資者傳遞公司價值被低估的信號。管理者知道公司資產的錯誤估值，但是外部投資者并不清楚，因此企業希望自身價值能夠被投資者重新評估。Baker和Wurgler（2002）BakerM,WurglerJ.MarketTimingandCapitalStructure[J].JournalofFinance,2002,57(1):13.的研究確定了當子公司市場價值被低估時，母公司則希望通過分拆上市的方法出售子公司股權獲取溢價。Daley等（1997）Daley,Mehrotra,Sivakumar.CorporateFocusandValueCreation:EvidencefromSpinoffs[J].JournalofFinancialEconomics,1997,45(2):257-281.證明，跨越多個行業的公司分拆可能會引起企業價值大大提高，而一個行業內的公司分拆則卻并沒有明顯的企業價值變動，從而證實了一個企業通過分拆上市剝離不相關的業務，可以促使管理者集中精力運營核心業務來提升自己公司的價值。張璐（2017）張璐.上市公司分拆上市時機選擇與市場反應——基于電能實業的案例分析[J].會計師,2016(08):18-19.基于信息不對稱理論和資產剝離理論，對我國一家大型電能企業進行分析，認為其分拆上市的主要原因是為了在電能企業市場價格處于高位時進行分拆，幫助母公司更好地獲得正向的市場反應。陳龍歐（2018）陳龍歐.上市公司分拆上市的動因研究——以“鐵建裝備”為例[J].內蒙古煤炭經濟,2018(09):63-64.通過對中國鐵建分拆上市子公司案例的分析，認為中國鐵建此舉的動因主要是減少信息不對稱問題，從而投資者能夠對企業價值重新評估、提升子公司品牌知名度。BakerM,WurglerJ.MarketTimingandCapitalStructure[J].JournalofFinance,2002,57(1):13.Daley,Mehrotra,Sivakumar.CorporateFocusandValueCreation:EvidencefromSpinoffs[J].JournalofFinancialEconomics,1997,45(2):257-281.張璐.上市公司分拆上市時機選擇與市場反應——基于電能實業的案例分析[J].會計師,2016(08):18-19.陳龍歐.上市公司分拆上市的動因研究——以“鐵建裝備”為例[J].內蒙古煤炭經濟,2018(09):63-64.公司控制權假設由Hulbert（2003）Hulburt.EquityCarveoutsandChangesinCorporateControl[J].TheJournalofAppliedBusinessResearch,2003,19(1):29-42.提出，其認為，分拆上市可以將子公司的控制權轉移給可以創造更多價值的其他股東，并通過實證得到最優的子公司IPO時母公司擁有的股權比例。Perott和Rossetto（2007）Perroti,Rossetto.UnlockingValue:EquityCarveoutsAsstrategicRealOptions[J].JournalofCorporateFinance,2007,13(5):771-792.通過建立分拆上市戰略期權模型從理論上解釋了最優比例形成的原因。內部資本市場假設認為分拆上市有助于提升公司內部資本市場的效率。內部資本市場是大型公司最顯著的特征，母公司擁有附屬各單位的剩余控制權（Wiliamson，1975Williamson.MarketsandHierarchies:AnalysisandAntitrustImplications[M].TheFreePress,1975,NewYork.；Stein，1997Stein.InternalCapitalMarketsandtheCompetitionforCorporateresources[J].JournalofFinance,1997,52(1):111-133.），而公司總部可以通過內部資本市場在各部門之間重新配置現金流。大型企業高度多樣化的組織架構會造成低效的內部資本市場，因此可以通過分拆上市放棄子公司的管理和控制權，縮減公司規模，從而提升企業經營管理效率，影響公司價值。Hulburt.EquityCarveoutsandChangesinCorporateControl[J].TheJournalofAppliedBusinessResearch,2003,19(1):29-42.Perroti,Rossetto.UnlockingValue:EquityCarveoutsAsstrategicRealOptions[J].JournalofCorporateFinance,2007,13(5):771-792.Williamson.MarketsandHierarchies:AnalysisandAntitrustImplications[M].TheFreePress,1975,NewYork.Stein.InternalCapitalMarketsandtheCompetitionforCorporateresources[J].JournalofFinance,1997,52(1):111-133.分拆上市效果研究有的學者針對分拆上市的效果做了研究，從短期和長期、母公司和子公司等不同角度檢驗了分拆上市后的企業價值變動情況。從短期績效角度來看，學者多用實證方法。國外現有的研究己經發現分拆上市有助于傳遞公司價值的正面信息，分拆上市公告日前后母公司股票擁有正的超額收益率（Feldman等,2014FeldmanER,GilsonSC,VillalongaB.DoAnalystsAddValuewhentheymostcan?EvidencefromCorporateSpinoffs[J].StrategicManagementJournal,2015,35(10):1446-1463.）。我國學者多認為公司分拆上市帶來了積極的市場反應（王化成和程小可，2003王化成,程小可.分拆上市與母公司股權價值研究“同仁堂”分拆子公司上市的實證分析[J].管理世界,2003,4:112-121.）FeldmanER,GilsonSC,VillalongaB.DoAnalystsAddValuewhentheymostcan?EvidencefromCorporateSpinoffs[J].StrategicManagementJournal,2015,35(10):1446-1463.王化成,程小可.分拆上市與母公司股權價值研究“同仁堂”分拆子公司上市的實證分析[J].管理世界,2003,4:112-121.從長期績效角度對企業進行分析的實證研究數量相對較少，多采用單案例研究方式，這與符合分拆上市定義的樣本不多有關。袁曉燕（2010）袁曉燕.基于因子分析法的分拆上市公司績效評價[J].開發研究,2010(03):121-124.基于因子分析法從企業的償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力四個維度分別構造了屬于分拆上市公司的績效評價指標體系，并對同仁堂分拆上市案例進行了績效評價，研究發現分拆上市使同仁堂的短期績效有了顯著提高但長期績效沒有持續提升。Otsubo（2013）OtsuboM.ValueCreationfromFinancinginEquityCarveouts:EvidencefromJapan[J].JournalofEconomics&Buisiness,2013,68:52-69.研究發現，企業通過分拆上市改善內部治理結構，從而提升母子公司的績效。李國鵬和陳春俠（2017）李國鵬,陳春俠.淺析分拆上市的可行性[J].科技經濟導刊,2017,5:262-263.袁曉燕.基于因子分析法的分拆上市公司績效評價[J].開發研究,2010(03):121-124.OtsuboM.ValueCreationfromFinancinginEquityCarveouts:EvidencefromJapan[J].JournalofEconomics&Buisiness,2013,68:52-69.李國鵬,陳春俠.淺析分拆上市的可行性[J].科技經濟導刊,2017,5:262-263.林旭東,唐明琴,程林,聶永華.分拆上市的價值創造:來自中國市場的實證研究[J].南方經濟,2015(07):47-60.王新紅,薛煥霞.創業板分拆上市公司經營績效評價研究[J].財會通訊,2014(09):29-31+35.分拆上市與企業價值學者不僅對分拆上市的主要動因和分拆效果做了研究，還通過經典案例的綜合分析，探討了分拆上市對企業價值的直接影響，并對相應的企業價值評估方法做了介紹。分拆上市對企業價值的影響劉永澤等（2012）劉永澤,唐大鵬,于焜,賈興飛.境內上市公司創業板分拆上市的價值創造機制[J].南京審計學院學報,2012,9(01):411.認為分拆前后交易費用和組織成本的差異表明分拆后企業總體的效率得到了改善，他的研究結果表明，分拆上市主要可以幫助組織提高其信息披露程度、重估成長型業務的資產價值并建立成長型業務獨立性。李復?。?017）李復琛.分拆上市對企業價值的創造[J].對外經貿,2017(10):137-138.劉永澤,唐大鵬,于焜,賈興飛.境內上市公司創業板分拆上市的價值創造機制[J].南京審計學院學報,2012,9(01):411.李復琛.分拆上市對企業價值的創造[J].對外經貿,2017(10):137-138.史建軍.新浪分拆微博上市的價值創造分析[J].會計之友,2018(21):119-125.楊楊,于芝麥,杜劍.股權分拆上市背景下企業稅負與企業價值關系研究[J].稅務研究,2018(07):103-109.企業價值評估方法Siagian和Siregar（2013）FerdinandS,SylviaVS,YanR.CorporateGovernance,ReportingQuality,andFirmValue:EvidencefromIndonesia[J].JournalofAccountinginEmergingEconomies,2013,3(1):134-147.指出：一個企業的價值實際上是泛指企業的市場價值，它等于企業股票的市場價值與企業債務的市場價值之和。李延喜等人（2003）李延喜,張啟鑾,李寧.基于動態現金流量的企業價值評估模型研究[J].科研管理,2003(02):21-27.FerdinandS,SylviaVS,YanR.CorporateGovernance,ReportingQuality,andFirmValue:EvidencefromIndonesia[J].JournalofAccountinginEmergingEconomies,2013,3(1):134-147.李延喜,張啟鑾,李寧.基于動態現金流量的企業價值評估模型研究[J].科研管理,2003(02):21-27.李延喜,陳景輝,欒慶偉.基于EVA的企業價值評估模型研究[J].科技與管理,2011,13(01):18-21.張先治,顧水彬.企業價值評估理論發展與應用領域[J].財務與會計(理財版),2010(12):15-17.王棣華,企業價值評估基本方法比較分析[J].世界標準化與質量管理,2008(04):25-29.李紅杰.企業價值評估中收益法的應用探析[J].會計之友,2011(29):56-60.價值鏈與企業價值對于價值鏈與企業價值，學者通過對企業價值鏈的優化與管理，控制關鍵增值環節，增強企業競爭優勢，思考創新模式與企業價值提升的路徑的研究，讓價值鏈的研究更加深入。價值鏈研究對于價值鏈的研究，國內外的學者主要通過理論與實踐兩個方面展開。從理論方面來說，正如上文所說，價值鏈理論在上個世紀90年代左右經過飛速的發展，形成基礎性理論。后面的時間中，學者沒有對其有大的突破，理論方面研究多集中于對理論的完善。Ahiand（2013）AhiandS.theFinanceialStrategyChoiceofCFO[J].BusinessAdministrator,2013(08):20-23首次明確提出企業規模邊際效用的短板效應存在，因此在價值鏈制度管理體系中單個生產環節的優化并不能有效提高企業的生產管理性能。AhiandS.theFinanceialStrategyChoiceofCFO[J].BusinessAdministrator,2013(08):20-23從實踐方面來說，以下幾個方面是近年來學者研究的重心。首先，文章研究價值鏈如何更好地應用在企業投資、融資、經營行為方面。在企業經營過程中，Salla（2013）SallaMA.IntellecturalCapital,StrategyandFinancialCrisisfromaSMEsPerspective[J].JournalofIntellectualCaptial,2013,04:33-37.認為價值鏈中的經營資金管理工作對凈資產收益率有非常重要的影響，需要將經營資金管理放置在一個重要的層面，并且持續不斷改進資產的管理方式，從而最大限度優化企業價值鏈。Utkarsh（2015）UtkarshG.StudyontheMethodofLifeCycleStage[J],2015,14:40-46.接著就價值鏈的營運資金管理提出了進一步的看法，價值鏈的營運資金管理效率的提高與企業業績之間有著密切的關系。肖福英（2017）肖福英.新能源企業融資的財務風險控制研究[D].財政部財政科學研究所,2017.將盈虧作為企業價值鏈管理環節的一個切入點，企業需要尋找對財務價值有著重要意義的環節去管理企業。張霞和孫樹華張霞,孫樹華.基于價值鏈的企業營運資金管理[J].財會通訊,2009,23:83-84.（2009）、肖梅崚和揭瑩（2018）肖梅崚,揭瑩.基于價值鏈的企業營運資金管理問題探究[J].財會通訊,2018,08:62-66.、王寶云（2018）王寶云.基于價值鏈的企業營運資金管理改進研究——以燕京啤酒為例[J].財會通訊,2019,02:66-70.等學者基于價值鏈提出了改善營運資金管理的方法。在企業的投資行為、融資行為方面，也有不少學者進行了研究。鄧麗（2011）鄧麗.基于價值鏈的企業投資決策研究[J].會計之友,2011,08:44-45.把價值鏈與企業的投資決策融合在一起綜合研究，認為用價值鏈論證項目是否可行更加全面科學。夏惠和龔芬（2009）夏惠,龔芬.基于價值鏈分析的成本控制研究——以先鋒電子為分析案例[J].商業會計,2009,14:55-57.從市場經濟戰略高度對價值鏈進行了成本管理和控制的分析，將價值鏈分為內部價值鏈和外部價值鏈進行分析，對上下游以及中游競爭者進行成本管理。楊雄（2015）楊雄.試析價值鏈理論對企業成本管理的影響[J].東方企業文化,2015,17:98.和盧澤軍（2016）盧澤君.價值鏈視角的企業成本控制分析[J].中外企業家,2016,01:67+70.分析了成本管理中的價值鏈的運用。SallaMA.IntellecturalCapital,StrategyandFinancialCrisisfromaSMEsPerspective[J].JournalofIntellectualCaptial,2013,04:33-37.UtkarshG.StudyontheMethodofLifeCycleStage[J],2015,14:40-46.肖福英.新能源企業融資的財務風險控制研究[D].財政部財政科學研究所,2017.張霞,孫樹華.基于價值鏈的企業營運資金管理[J].財會通訊,2009,23:83-84.肖梅崚,揭瑩.基于價值鏈的企業營運資金管理問題探究[J].財會通訊,2018,08:62-66.王寶云.基于價值鏈的企業營運資金管理改進研究——以燕京啤酒為例[J].財會通訊,2019,02:66-70.鄧麗.基于價值鏈的企業投資決策研究[J].會計之友,2011,08:44-45.夏惠,龔芬.基于價值鏈分析的成本控制研究——以先鋒電子為分析案例[J].商業會計,2009,14:55-57.楊雄.試析價值鏈理論對企業成本管理的影響[J].東方企業文化,2015,17:98.盧澤君.價值鏈視角的企業成本控制分析[J].中外企業家,2016,01:67+70.其次，學者從價值鏈角度出發，運用價值鏈分析方法，尋找企業增值活動，幫助企業增強價值創造活動，擴大競爭優勢，獲得超額利潤，提升企業價值。價值鏈分析方法被認為是研究企業的有力手段。企業內部各個組織間的合作與協調、企業之間的價值鏈連接與競爭優勢評價已成為企業自身尋找創造性競爭戰略的重要途徑，在這些市場競爭領域中，傳統價值鏈的研究方法被廣泛應用。因此，考慮價值鏈的互動性，建立更好的價值鏈分析模型成為學者探索的重點。曾楚宏等（2008）曾楚宏,朱仁宏,李孔岳.基于價值鏈理論的商業模式分類及其演化規律[J].財經科學,2008(6):102-110.研究了企業在產業價值鏈或價值網絡中的定位、競爭優勢以及能夠獲得的潛在利潤，總結出四種商業類型模式。劉志彪和張杰（2009）劉志彪,張杰.從融入全球價值鏈到構建國家價值鏈:中國產業升級的戰略思考[J].學術月刊,2009(9):59-68.從融入全球價值鏈的視角，提出構建國家價值鏈以實現產業功能升級的主要機制和方式。薛貴（2010）薛貴.基于價值鏈視角的企業核心競爭力培育與提升[J].國有資產管理,2010(10):53-54.認為價值鏈的分析是企業確定并增強其核心競爭力的重要思路，企業需要抓住關鍵價值節點，最終達到企業核心競爭力的培養與提高。楊小慶（2011）楊小慶.企業內部價值鏈分析的成本核算[J].現代企業,2012(3):65-66.認為在對企業的價值鏈分析時，我們應當從橫向和縱向的角度出發，將企業之間的市場競爭過渡到產業價值鏈之間的競爭。在價值鏈的方法研究方面，衛穎（2017）衛穎.基于價值鏈視角的現代企業財務分析研究[J].會計之友,2017(02):39-43.將價值鏈分為內部價值鏈、縱向價值鏈和橫向價值鏈，并基于三個價值鏈視角分別對關鍵性增值因子進行分析。周森鋒和謝岳來（2005）周森鋒,謝岳來.基于價值鏈的房地產企業核心競爭力分析[J].商業研究,2005,14:135-138.認為價值鏈分析，可以在戰略上分析行業價值鏈，以了解企業在行業中的位置；可以分析企業內部的價值鏈，以了解自身；可以分析競爭對手的價值鏈，以了解對手。孫麗華和倪慶東（2016）孫麗華,倪慶東.基于價值鏈管理視角的企業財務戰略管理[J].山東社會科學,2016,10:126-130認為我國多數大型企業忽視了內外部價值鏈的平衡關系，而只更加注重內部價值鏈對企業的影響，如生產成本的控制等。內外部競爭環境的整體趨勢分析對促進企業內部價值鏈和財務戰略的制定有非常重要的戰略指導意義，否則一些企業家在投融資決策時容易產生失誤。姜琴和烏畫（2016）姜琴,烏畫.價值鏈視角財務決策戰略的交互價值及其創新[J].求索,2016,07:126-131.一致認為多數中國大型企業中構建財務價值鏈的有效管理方法可以幫助企業財務分析更加立體全面。曾楚宏,朱仁宏,李孔岳.基于價值鏈理論的商業模式分類及其演化規律[J].財經科學,2008(6):102-110.劉志彪,張杰.從融入全球價值鏈到構建國家價值鏈:中國產業升級的戰略思考[J].學術月刊,2009(9):59-68.薛貴.基于價值鏈視角的企業核心競爭力培育與提升[J].國有資產管理,2010(10):53-54.楊小慶.企業內部價值鏈分析的成本核算[J].現代企業,2012(3):65-66.衛穎.基于價值鏈視角的現代企業財務分析研究[J].會計之友,2017(02):39-43.周森鋒,謝岳來.基于價值鏈的房地產企業核心競爭力分析[J].商業研究,2005,14:135-138.孫麗華,倪慶東.基于價值鏈管理視角的企業財務戰略管理[J].山東社會科學,2016,10:126-130姜琴,烏畫.價值鏈視角財務決策戰略的交互價值及其創新[J].求索,2016,07:126-131.最后，從價值鏈角度也可以對企業績效進行評價。龔巧莉（2008）龔巧莉.價值鏈視角下的經營者績效評價指標體系構建[J].會計之友,2008(29):18-19.從價值鏈視角出發，設計了三級企業經營者績效評價指標體系，主要通過企業經營、成長、發展和社會責任來評價一個企業的經營績效。陳偉等（2009）陳偉,齊媛媛.基于價值鏈優化的裝備工業管理績效模糊綜合評價[J].商業研究,2009(5):48-51.采用模糊綜合評價法，構建了基于價值鏈優化的企業績效評估體系，通過大量實證研究對目標企業做出評估。張璐和李春友（2008）張璐,李春友.平衡計分卡在價值鏈績效評價中的應用[J].中國市場,2008(32):42-43.把平衡計分卡廣泛應用到了價值鏈績效評估中，同時提出了在應用中存在的需要重點解決的具體問題。龔巧莉.價值鏈視角下的經營者績效評價指標體系構建[J].會計之友,2008(29):18-19.陳偉,齊媛媛.基于價值鏈優化的裝備工業管理績效模糊綜合評價[J].商業研究,2009(5):48-51.張璐,李春友.平衡計分卡在價值鏈績效評價中的應用[J].中國市場,2008(32):42-43.價值鏈視角下企業價值研究對于一些企業來說，運用價值鏈分析方法，尋找價值增值強勁位置，利用分拆上市的方式增強價值鏈優勢，提升企業價值是非常有意義的，有學者對此展開了研究。張偉和劉忻憶（2018）張偉,劉忻憶.房地產企業基于社區綜合服務的輕資產轉型研究——以花樣年集團為例[J].濟南大學學報(社會科學版),2018,28(05):124-133+160.研究發現將價值鏈的各個環節分解后，企業可以通過分拆上市的方式實現轉型，選擇適合自身且頗具優勢的部分加以經營，讓分工更為專業化進而賺取更大的經濟效益。有的學者對于如何應用價值鏈分析產品與服務，尋找整合機會（如分拆）展開研究。汪建（2013）汪建,周勤,趙馳.產業鏈整合、結構洞與企業成長——以比亞迪和騰訊公司為例[J].科學學與科學技術管理,2013,34(11):103-115.研究認為在我國，作為重要節點的企業,可從價值、知識和技術創新三個維度進行各個行業的整合，這樣才能夠獲取競爭優勢和控制優勢，采取同樣分拆戰略的企業有著不同的成長結果，企業需要根據產業特征及自身優勢選擇適宜的模式來整合形成核心競爭力實現鏈優勢和價值最大化并獲得快速成長。張偉,劉忻憶.房地產企業基于社區綜合服務的輕資產轉型研究——以花樣年集團為例[J].濟南大學學報(社會科學版),2018,28(05):124-133+160.汪建,周勤,趙馳.產業鏈整合、結構洞與企業成長——以比亞迪和騰訊公司為例[J].科學學與科學技術管理,2013,34(11):103-115.從價值鏈視角出發，對于企業價值的研究主要集中于分析企業價值創造活動、創新價值實現模式和完善企業價值評價方法。如何有效提升企業價值，龔詩婕和呂慶華（2018）龔詩婕,呂慶華,基于價值鏈向價值網演化的商業模式創新研究述評[J].商業經濟研究,2018,22:95-97.認為企業和利益相關者之間不再只是競爭的關系或簡單意義上的利益分配關系。為多業務合作伙伴搭建價值網絡可以促進整體競爭力的提高，實現交叉補貼、資源轉移、協同創新，以及價值網絡成員之間的雙贏。學者認為價值鏈理論體現了顧客價值、網絡各個成員之間的密切合作與互動和企業的核心競爭能力，這三點共同影響著價值網絡的運行。處在價值網中的企業在研究和制定其發展戰略時，關注的重點己從單一企業轉向構成價值網絡的整體及相關利益者（Kathandaraman&Wilson,2001KathandaramanP,WilsonDT.TheFutureofCompetition:ValueCreatingNetworks[J].IndustrialMarketingManagement,2001,4:379-389.;王化成等，2017王化成,劉金釗,孫昌玲,高升好.基于價值網環境的財務管理:案例解構與研究展望[J].會計研究,2017,7:11-19,96.）。王化成和尹美群（2005）王化成,尹美群.價值鏈模式下價值創造的要素體系研究——兼論價值評估過程中與傳統模式之間的異同[J].管理世界,2005(05):104-110+143.闡述了在價值鏈模式下價值創造的要素體系，認為在價值鏈模式下，一個企業的價值主要受到顧客價值、核心能力以及相互關系三個因素的影響。穆林娟（2018）穆林娟.基于潛在需求的價值鏈資源整合研究——以牡丹集團為例[J].會計之友,2017,07:27.在報告中提出了一個有關價值鏈資源和資源整合的觀點，認為一個企業價值想要得到大幅度提升，就必須要對其進行有效的價值鏈管理，以此來為企業帶來人才和資源方面的競爭優勢。龔詩婕,呂慶華,基于價值鏈向價值網演化的商業模式創新研究述評[J].商業經濟研究,2018,22:95-97.KathandaramanP,WilsonDT.TheFutureofCompetition:ValueCreatingNetworks[J].IndustrialMarketingManagement,2001,4:379-389.王化成,劉金釗,孫昌玲,高升好.基于價值網環境的財務管理:案例解構與研究展望[J].會計研究,2017,7:11-19,96.王化成,尹美群.價值鏈模式下價值創造的要素體系研究——兼論價值評估過程中與傳統模式之間的異同[J].管理世界,2005(05):104-110+143.穆林娟.基于潛在需求的價值鏈資源整合研究——以牡丹集團為例[J].會計之友,2017,07:27.有些學者通過對價值鏈的分析，思考企業如何實現價值創新，找到新的利潤增長點。劉錦英和王文文（2019）劉錦英,王文文.傳統制造企業價值創新的實現途徑:價值鏈視角[J].科學管理研究,2019,37(04):87-91.價值創新的實現離不開對現有價值鏈的重新思考。從價值鏈視角，結合價值創新的目標與前提，構建了傳統制造企業價值創新模型，分析了傳統制造企業進行價值創新的７條途徑。研究認為，價值創新的不同途徑之間不是完全互斥的，企業在同一時期有可能同時采用幾條途徑，也有可能在不同時期選擇不同的途徑。對價值創新途徑的恰當選擇，有助于企業進入持續增長之路。王瑜（2018）王瑜.價值鏈視角下模塊化企業價值創新邏輯[J].商業經濟