企業財務整合的理論基礎分析綜述目錄TOC\o"1-3"\h\u19072企業財務整合的理論基礎分析綜述 120322（一）財務整合的概念與原則 128619（二）企業財務整合的理論基礎 132084（三）財務整合的模式 2財務整合的概念與原則財務整合是并購方對被并購方的財務管理系統和會計核算系統進行統一調度，整合內外部資源的過程。與此同時企業并購的目標是提升綜合能力和增強競爭優勢，以期產生額外的價值。故在財務整合過程中，企業必須以這一目標為導向，以優化成本管理和健全風險控制機制為主要內容，即通過財務整合，力求在并購后的企業在經營活動和融資活動上實現管理的統一，最大程度地實現財務整合并產生相應的協同效應。要想在財務整合中發揮效用，總結需要遵循如下幾個原則：（1）及時性。財務整合作為并購后企業資源整理的重要步驟，沒有時效性的財務整合會使企業后續發展緩慢，還會關聯影響到其他整合進程。（2）整體性。財務整合固然在整個流程上的位置舉足輕重，也要與其他整合過程相配合。（3）導向性。任何事件的開展都應有目標導向，這樣才能有效節約有限的整合精力和資源。務必要充分考量企業最終的戰略目標，財務目標要和戰略目標協調一致。（4）科學性。在企業決定實施并購行為前，應科學合理地分析被并購企業的盈利能力、經營情況等，預估分析并購后的企業整體效益，避免由于擴大規模而導致盈利能力下降的情況。（5）創新性。當前信息技術領域在不斷發展，企業并購應該把技術手段應用在財務整合上，把新方法用在老問題上，也可以有效地提升企業管理效能。企業財務整合的理論基礎協同理論協同效應是指，在一個系統內，雙方或幾方滿足優劣勢互補的條件，進而催生出的共同合作使得整體效益提升。在《公司戰略》一書中有提到，企業并購行為發生后的協同效應，是并購后的整體價值大于并購前的雙方或幾方的價值和。舉例來說，并購一方具有相對健康的現金流管理卻沒有合適的可投資渠道，另一方有未來成長潛力卻少有資金支持，在這種情況下的企業并購就會產生協同效應，即并購后的企業可以獲得比外部融資成本更低的內部融資，相應地，還能通過負債帶來的節稅來降低成本。筆者認為，協同效應不應該只是并購后帶來的財務方面的增效作用，還應包括并購后的整體企業集團對外投資的一致性、共同行為目標的內部化而帶來的總體經營能力和盈利水平的綜合提升。系統論系統論本來是生物學家貝塔朗菲在其發表的抗體系統論中的理論，但同樣可以移植到企業并購行為中來。企業本身就是一個復雜的體系，尤其是并購后的企業，各系統部分不是簡單的數字加總。要想在并購行為后期實現效益最大化，就要深入細致分析系統內各個部分，包括組織框架結構，這樣才能找出系統漏洞，為完成整個系統的優化提供基礎。財務整合是并購后企業系統內的一部分，定期的系統輪檢可以有效保障并購后各方面整合的完整性和時效性。核心能力理論學者普拉哈拉德和哈默提出的核心能力理論是戰略管理理論的進展，他們認為并購后的企業不僅要實現系統化過程，還要注重核心競爭力的提高。競爭力的核心，在他們看來，是指企業在市場中的創新和學習能力。具體來說，核心競爭力是指消費者感受到的獨特消費體驗，企業并購的財務整合是提升核心競爭力的重要手段，高效的財務整合可以使并購后的新企業降低經營的財務風險，從而提高整體的競爭能力。財務整合的模式不同的企業在組織結構、經營規模、戰略需求以及信息化程度等方面存在諸多差異，則其對于財務整合的目標和模式也應有不同。不同的企業在并購行為前后會根據其自身的實際情況來調整適應符合該企業總體發展戰略的財務整合模式，隨著企業不斷的經營及實踐，也逐漸發展形成了不同模式下的財務整合途徑。以下將對財務整合的模式進行概述。移植模式該模式是以效率差異理論為理論起點，認為高效率的企業在并購低效率的企業時，應該強制讓低效率的被并購方使用高效率的并購方的財務管理體系，基于該理論，這樣的強制行為的優勢在于可以在短時間內改善低效率企業的財務管理問題，然而其缺陷也較為明顯，表現為被并購企業人員組織的抵觸和不滿情緒，由此可能導致的整合效率低的情況。因此，貫徹這一模式的前提條件是并購雙方的交流情況和相應的理解程度。復制模式復制模式是移植模式的鏡面效益。在整個市場的并購行為中，還存在著并購方的效率低于被并購方，這就要求并購方有開放和包容心態，還要有一定的創新想法和學習能力，能包容強者而不盲目自信于并購行為。該模式同樣基于效率差異理論，具體過程是并購方吸收，將被并購方高效的財務管理體系內化為并購后整體的綜合體系，明確發展目標。融合模式以上二者存在整合的單向性，融合模式下的財務整合是雙向