2015年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試精選模擬試題及答案（四）案例分析題一甲公司為國有大型集團(tuán)公司，實(shí)施多元化經(jīng)營。為進(jìn)一步加強(qiáng)全面預(yù)算管理工作，該集團(tuán)正在穩(wěn)步推進(jìn)以“計(jì)劃-預(yù)算-考核”一體化管理為核心的管理提升活動(dòng)，旨在“以計(jì)劃落實(shí)戰(zhàn)略，以預(yù)算保障計(jì)劃，以考核促進(jìn)預(yù)算”，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)的高度融合。(1)在2013年10月召開的2014年度全面預(yù)算管理工作啟動(dòng)會(huì)議上，部分人員發(fā)言要點(diǎn)如下：總會(huì)計(jì)師：明年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將更加復(fù)雜多變，“穩(wěn)增長”是國有企業(yè)的重要責(zé)任。結(jié)合集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略，落實(shí)董事會(huì)對(duì)集團(tuán)公司2014年經(jīng)營業(yè)績預(yù)算的總體要求，即：營業(yè)收入增長10%，利潤總額增長8%。A事業(yè)部經(jīng)理：本事業(yè)部僅為特殊行業(yè)配套生產(chǎn)專用設(shè)備X產(chǎn)品。本年度，與主要客戶簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，確定未來三年內(nèi)定制X產(chǎn)品200臺(tái)，每臺(tái)售價(jià)800萬元。本事業(yè)部將進(jìn)一步加強(qiáng)成本管理工作，力保實(shí)現(xiàn)利潤總額增長的8%預(yù)算目標(biāo)。財(cái)務(wù)部經(jīng)理：2013年4月10日,公司總部進(jìn)行了流程再造，各部門的職責(zé)劃分及人員配備發(fā)生了重大變化：2014年的預(yù)算費(fèi)用項(xiàng)目及金額與往年不具有可比性。因此，總部各部門費(fèi)用預(yù)算不應(yīng)該繼續(xù)采用增量預(yù)算法，而應(yīng)采用更為適宜的方法來編制。采購部經(jīng)理：苦采購業(yè)務(wù)被批準(zhǔn)列入2014年預(yù)算，為提高工作效率，釆購業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)，無論金額大小，經(jīng)采購經(jīng)理簽字后即可支付相關(guān)款項(xiàng)。(2)甲公司2013年預(yù)算分析情況如下表(金額單位：億元)：項(xiàng)目2012年度實(shí)際數(shù)2013年預(yù)算目標(biāo)2013年預(yù)計(jì)實(shí)際可完成值金額或比率較上年實(shí)際增減金額或比率較上年實(shí)際增減營業(yè)收入7007608.57%7659.29%利潤總額70711.43%722.86%營業(yè)利潤率10.00%9.34%——9.41%——項(xiàng)目2013年年初實(shí)際數(shù)2013年末預(yù)算數(shù)2013年末預(yù)計(jì)數(shù)金額或比率較年初增減金額或比率較年初增減資產(chǎn)總額3000340013.33%360020.00%負(fù)債總額1800235030.56%255041.67%資產(chǎn)負(fù)債率60.00%69.12%——70.83%——假定不考慮其他因素要求：1.根據(jù)2013年有關(guān)預(yù)算指標(biāo)預(yù)計(jì)實(shí)際可完成值及董事會(huì)要求結(jié)算價(jià)公司2014年?duì)I業(yè)收入及利潤總額的預(yù)算目標(biāo)值。2.根據(jù)資料(1)，里指出A營業(yè)部最適宜采用的成本管理方法，并簡要說明理由。3.根據(jù)資料(1)，指出甲公司2014年總部各部門預(yù)算應(yīng)采用的預(yù)算編制方法，并簡要說明理由。4.根據(jù)資料(1)，判斷采購部經(jīng)理的觀點(diǎn)是否正確，并簡要說明理由。5.根據(jù)(2)，資料指出甲公司在經(jīng)營成果及財(cái)務(wù)狀況兩方面分別存在的主要問題并指出改進(jìn)建議。[答案]1.2014年?duì)I業(yè)收入預(yù)算目標(biāo)是：765×(1+10%)=841.50(億元))2014年利潤總額預(yù)算目標(biāo)值：72×(1+8%)=77.76(億元)2.A事業(yè)部最適宜采用目標(biāo)成本法。理由：X產(chǎn)品未來的銷售價(jià)格及要求的利潤水平已經(jīng)確定，A事業(yè)部應(yīng)按照不高于“銷售價(jià)格—必要利潤”的邏輯，到推出預(yù)期成本，開展目標(biāo)成本管理工作。3.甲公司2014年總部各部門費(fèi)用預(yù)算應(yīng)采用的預(yù)算編制方法是：零基預(yù)算法。理由：預(yù)算內(nèi)的費(fèi)用支出也需經(jīng)相關(guān)程序?qū)徟蠓娇芍Ц丁；颍捍箢~資金支出應(yīng)實(shí)行計(jì)提決策或聯(lián)簽制度。5.甲公司存在的主要問題：經(jīng)營成果方面：收入增長快于利潤增長，營業(yè)利潤率下降，增收不增利。財(cái)務(wù)狀況方面：資產(chǎn)、負(fù)債鬼母快速增長，資產(chǎn)賭債率明顯提高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。改進(jìn)建議：降本增效，提高盈利能力;控制資產(chǎn)負(fù)債率，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。案例分析題二甲公司和乙公司為兩家高科技企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅稅率均為15%。甲公司總部在北京，主要經(jīng)營業(yè)務(wù)在華北地區(qū);乙公司總部和主要經(jīng)營業(yè)務(wù)均在上海。乙公司與甲公司經(jīng)營同類業(yè)務(wù)，已先期占領(lǐng)了所在城市的大部分市場(chǎng)，但資金周轉(zhuǎn)存在一定得困難，可能影響未來持續(xù)發(fā)展。2013年1月，甲公司為拓展市場(chǎng)，形成以上海為中心、輻射華東的新的市場(chǎng)領(lǐng)域，著手籌備并購乙公司。并購雙方經(jīng)過多次溝通，與2013年3月最終達(dá)成一致意向。甲公司準(zhǔn)備收購乙公司100%的股權(quán)，為此聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)乙公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，評(píng)估基準(zhǔn)日為2012年12月31日。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)采用收益法和市場(chǎng)法兩種方法對(duì)乙公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。并購雙方經(jīng)協(xié)商，最終確定按市場(chǎng)法的評(píng)估結(jié)果作為交易的基礎(chǔ)，并得到有關(guān)方面的認(rèn)可。與乙公司價(jià)值評(píng)估相關(guān)的資料如下：(1)2012年12月31日，乙公司資產(chǎn)負(fù)債率為50%，稅前債務(wù)資本成本為8%。假定無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，市場(chǎng)投資組合的預(yù)期報(bào)酬率為12%，可比上市公司無負(fù)債經(jīng)營β值為0.8。(2)乙公司2012年稅后利潤為2億元，其中包含2012年12月20日乙公司處置一項(xiàng)無形資產(chǎn)的稅后凈收益0.1億元。(3)2012年12月31日，可比上市公司平均市盈率為15倍。假定并購乙公司前，甲公司價(jià)值為200億元;并購乙公司后，經(jīng)過內(nèi)部整合，甲公司價(jià)值將達(dá)到235億元。甲公司應(yīng)支付的并購對(duì)價(jià)為30億元。甲公司預(yù)計(jì)除并購對(duì)價(jià)款外，還將發(fā)生相關(guān)交易費(fèi)用0.5億元。假定不考慮其他因素。要求：1.分別從行業(yè)相關(guān)性角度和被并購企業(yè)意愿角度，判斷甲公司并購乙公司屬于何種并購類型，并簡要說明理由。2.計(jì)算用收益法評(píng)估乙公司價(jià)值時(shí)所使用的折現(xiàn)率。3.用可比企業(yè)分析法計(jì)算乙公司的價(jià)值。4.計(jì)算甲公司并購首席和并購凈收益，并從財(cái)務(wù)管理角度判斷該并購是否可行。[答案]1.(1)從行業(yè)相關(guān)性角度，甲公司并購乙公司屬于橫向并購。理由：甲公司與乙公司屬于經(jīng)營同類業(yè)務(wù)的企業(yè)。(2)從被并購企業(yè)意愿角度，甲公司并購乙公司屬于善意并購。2.乙公司負(fù)債經(jīng)營β系數(shù)=0.8×[1+(1-15%)×(50%/50%)]=1.48re=6%+1.18cheng5(12%-6%)=14.88%rd=8%cheng5(1-15%)=6.8%rwacc=14.88%×50%+6.8%×50%=10.84%或：re=6%+0.8×[1+(1-15%)×(50%/50%)]×(12%-6%)=14.88%rwacc=14.88%×50%+8%×(1-15%)×50%=10.84%3.調(diào)整后的乙公司2012年稅后利潤為：2-0.1=1.9(億元)乙公司價(jià)值=1.9×15=28.5(億元)或：乙公司價(jià)值=(2-0.1)×15=28.5(億元)4.(1)計(jì)算并購收益和并購凈收益并購收益=235-(200+28.5)=6.5(億元)并購溢價(jià)=30-28.5=1.5(億元)并購凈收益=6.5-(30-28.5