商務英語文章（帶中文翻譯）5則范文

第一篇：商務英語文章（帶中文翻譯）

（一）Worldeconomy

Thejobscrisis失業危機

Itzscoming,whatevergovernmentsdo;buttheycanmake

itbetterorworse

不論政府如何努力，失業危機已經到來。不過政府可以在這場危

機中起到關鍵作用

IllustrationbyBelleMellor

NOTHINGevokesthemiseryofmassunemploymentmore

thanthephotographsoftheDepression.Youcanseeitinthe

drawnfacesofthemen,intheirshabbyclothes,intheir

eyes.Theirdespairspawnedpoliticalextremismthatleftastain

onsociety;butitalsotaughtsubsequentgenerationsthatpublic

policyhasavitalpartinalleviatingthesufferingofthosewho

cannotgetwork.Thankstowelfareschemesandunemployment

benefits,manyofwhichhavetheiroriginsinthosedarkdays,

joblessnessnolongerplungespeopleintodestitution,atleast

inthedevelopedworld.再沒有什么比關于經濟大蕭條的照片更能讓

人體會大量失業的痛苦。這種痛苦顯見于人們緊繃的面容，襤褸的衣

衫，還有他們的眼神。由人們的絕望所引發的政治極端主義給社會留

下污點；失業問題也使后人懂得公共政策在減輕失業痛苦方面所起到

的重要作用。很多福利計劃和失業救濟金方案都發初于那些灰暗的失

業時期；受惠于這些計劃，至少發達國家的人們不再因為失業而陷入

窮困。

Noteventhegloomiestpredictthattoday'sslumpwill

approachtheseverityoftheDepression,whichshrank

America'seconomybymorethanaquarter,andputaquarter

oftheworking-agepopulationoutofajob.Butwiththeworld

initsdeepestrecessionsincethe1930sandglobaltrade

shrinkingatitsfastestpacein80years,themiseryofmass

unemploymentloomsnonetheless,andraisesthebigquestion

posedintheDepression:whatshouldgovernmentsdo?

即使是最悲觀的預計都不認為眼下的衰退會接近大蕭條的程度，

后者使美國經濟縮水四分之一，四分之一的就業人口失去工作。但隨

著世界經濟出現自1930年代以來的最大幅度衰退以及全球貿易80年

來的最快速萎縮，大規模失業的惡魘再度凸顯，并且拋出了和大蕭條

時期一樣的大問題：政府應該做些什么？

Jointhequeue加入失業隊伍

IntherichworldthejoblossesarestarkestinAmerica,

wheretherecessionbegan.Itsflexiblelabourmarkethasshed

4.4mjobssincethedownturnbeganinDecember2007,

includingmorethan600,000ineachofthepastthree

months.Theunemploymentratejumpedto8.1%inFebruary,

thehighestinaquarter-century.AnAmericanwholoseshisjob

todayhaslessofachanceoffindinganotheronethanatany

timesincerecordsbeganhalfacenturyago.Thatisespecially

worryingwhenthefinancesofmanyhouseholdshavecometo

dependontwofullincomes.富裕國家的失業問題在衰退肇始的美國

最為顯著。自從07年12月經濟陷入低迷以來，美國靈活的勞動力市

場已經溢出了440萬份失業，其中在過去三個月內每月產生了60萬

份。二月的失業率躍升至8.1%,是25年來的最高數字。比起有紀錄

的半個世紀內的任何時期，眼下失業的美國人更難再找到一份工作。

特別是當很多家庭的財政依靠雙職工收入的時候，這種情況尤其令人

堪憂。

Butitisalreadyclearthatunemploymentwillstrikehardfar

beyondAmericaandBritain.InJapanoutputisplungingfaster

thaninotherricheconomies.Althoughunemploymentislow,

rapidjoblossesamongJapan,sarmyoftemporaryworkersare

exposingtheunfairnessofatwo-tierlabourmarketand

straininganegalitariansociety.然而顯而易見的是，失業問題的沉

重打擊遠不止于美國和英國。日本的生產量比其他富裕經濟體下降得

更快。盡管失業率尚低，但臨時工當中快速增長的失業大軍顯示了

"雙層勞工市場"的不公平性，加劇了一個平等社會中的緊張。

InEuropejoblessnesshasgrownfastestinplacessuchas

SpainandIreland,wherebuildingboomshavecrashed,buthas

onlybeguntoedgeupelsewhere.Theunemploymentratesin

manyEuropeancountriesarebelowAmerica,s,butthatmay

bebecausetheirmorerigidlabourmarketsadjustmoreslowly

tofallingdemand.GivenhowfastEuropeaneconomiesare

shrinking,nobodydoubtsthatworseliesahead.Bytheendof

2010,unemploymentinmuchoftherichworldislikelytobe

above10%.在歐洲I,建筑業熱潮遭遇重創的西班牙和愛爾蘭等國失業

速度增長最快，而在其他地方則初現端倪。很多歐洲國家的失業率都

低于美國，但也許這只是因為它們有更加嚴格的勞工市場，從而對下

降的市場需求適應更慢。面對著快速萎縮的歐洲經濟，沒有人會懷疑

更糟糕的就業局面就在眼前。到2010年底，多數富裕國家的失業率

可能會超過10%o

Intheemergingworldthepatternwillbedifferent,butthe

outcomemorepainful.Astradeshrinks,millionsofworkersare

losingtheirfootholdonthebottomrungsoftheglobalsupply

chain.Povertywillriseastheysinkintoinformalworkormove

backtotheland.TheWorldBankexpectssome53mpeopleto

fallbelowthelevelofextremepovertythisyear.發展中國家的情

況就不一樣了，只不過結果會更人頭疼。隨著貿易萎縮，數以百萬計

的工人正失去他們在全球供應鏈條底端的立錐之地。他們轉向非正式

工作或者回到農村，伴隨而來的是貧困問題的抬頭。世界銀行預計，

今年將有約5300萬人降到極端貧困線以下。

Politicsdictatesthatgovernmentsmustintervene

energeticallytohelp.That'spartlybecausecapitalhastaken

suchalargeshareofprofitsforsomanyyearsthatthe

pendulumisboundtoswingbackandpartlybecause,having

justgiventrillionsofdollarstothebanks,politicianswillbe

underpressuretoputvastamountsofmoneyintosaving

jobs.Buthelpcannotbemeasuredindollarsalone.Badly

designedpoliciescanbeself-defeating.Aftertherecessionsof

the1970sandearly1980s,Europe*srigidlabour-marketskept

unemploymenthighfordecades.政治上,政府必須全力介入進行

援助。這一方面是因為多年以來資本在利潤中占去了很大份額，重心

注定要返回；另一方面是因為給了銀行萬億計美元的當政者們承擔著

巨大的壓力，需要大量注資來挽救就業崗位。然而挽救不能僅以美元

來衡量。錯誤的決策反倒會弄巧成拙。自1970年代和1980年代初期

的經濟衰退以來，歐洲缺乏靈活度的勞動力市場就使失業率幾十年來

居高不下。

Governmentsarepilinginwithshort-termhelpfor

workers.InAmerica,whichhasoneofthelowestsocialsafety

netsintherichworld,extendingunemploymentbenefitswas,

rightly,partoftherecentstimuluspackageJapanisgivingsocial

assistanceto"nonregular"workers,agroupthathaslong

beenignored.Ingeneral,however,itmakesmoresensetopay

companiestokeeppeopleinworkthantosubsidise

unemployment.Manycountriesaretoppinguptheearningsof

workersonshortenedweeksorforcedleave.各國政府正為勞動者

提供大量的短期援助。美國的社會保障體系在富裕國家中處于最低，

而最近出臺的經濟刺激計劃中，擴大失業救濟金惠及面恰恰是計劃中

的一部分。日本為長期以來受忽視的"非固定”勞動者群體提供社會

援助。不過總的來說，比起失業補助，資助企業以留住員工才是明智

之舉。很多國家通過縮短每周工作日或強制休假來滿足勞工薪資。

Thesearesensiblemeasures,solongastheyaretime-

Iimited;for,intheshortterm,governmentsneedtodoallthey

cantosustaindemand.Butthejobscrisis,alas,isunlikelytobe

short-lived.Eveniftherecessionendssoon(andthereislittle

signofthathappening),theassetbustandtheexcessive

borrowingthatledtoitarelikelytoovershadowtheworld

economyformanyyearstocome.Moreover,manyof

yesterday'sjobs,fromSpanishbricklayertoWallStreettrader,

arenotcomingback.Peoplewillhavetoshiftoutofold

occupationsandintonewones.這些措施在一定時限內是合理的：

因為在短期內，政府需要盡全力維持需求。只是哎呀，就業危機不大

可能只在短期內存在。即便經濟衰退很快結束(而且幾乎不可能發

生)，引起這場危機的陰云——資金短缺和過度借貸——將在接下來

繼續籠罩世界經濟長達數年。更有甚者，不論是西班牙的砌磚匠還是

華爾街的交易員，很多昔日的就業崗位會一去不復返。人們將被迫告

別現有職位，轉行進入新崗位。

Adifficultdance艱難的舞步

Overthenextcoupleofyears,politicianswillhaveto

performadifficultpolicyU-turn;for,inthelongterm,theyneed

flexiblelabourmarkets.Thatwillmeanabolishingjob-subsidy

programmes,takingawayprotectedworkers'privilegesand

makingiteasierforbusinessestorestructurebylayingpeople

off.CountriessuchasJapan,withtwo-tierworkforcesinwhich

anarmyoftemporaryworkerswithfewprotectionstoil

alongsidemollycoddledfolkwithmany,willneedtonarrowthat

disparitybymakingthelattereasiertofire.在接下來的幾年中,政

治家們不得不做出一個180度的艱難政策轉變：因為從長遠來看，他

們需要一個靈活的勞動力市場。這意味著廢除工作補貼計劃，去除受

保護勞工的特權，以及幫助企業更方便地裁員從而進行重組。像日本

這樣具有雙層勞動力結構的國家，大量埋頭苦干的臨時勞工缺乏就業

保障，而被嬌生慣養的上層員工卻能享受到多重保護。這種差別需要

通過嚴格上層員工的裁汰制度加以消除。

Theeuphemismforthatis"flexibility".Thebaretruthis

thatthemoreeasilyjobscanbedestroyed,themoreeasilynew

onescanbecreated.Theprogrammesthathelptoday,by

keepingpeopleinexistingjobs,w川tomorrowbecomeadrag

onthegreatadjustmentthatliesahead.Astimegoesby,

spendingonkeepingpeopleinoldjobswillneedtobecut,and

replacedwithspendingontrainingthemfornew

ones.Governmentswillhavetoswitchfrompoliciestosupport

demandtopoliciestomaketheirlabourmarketsmore

flexible.Thatisgoingtorequirefancypoliticalfootwork;but

politicianswillhavetoperformthosesteps,becauseiftheyfail

to,theywillstiflegrowth.這些措施可以委婉地概括為"靈活性"措

施。更直白的事實是，現有工作越容易被廢棄，新工作就越容易被創

造。眼下這些保住人們飯碗的援助計劃會在今后成為調整適應今后形

勢的拖累。隨著時間推移，用在保留人員舊崗位的指出需要削減，取

而代之的是為新崗位培養勞動者的開支。各國政府需要從支持需求的

政策轉變為建設一個更靈活的勞動力市場。這種轉變需要富有想象力

的政治謀劃，但確實當政者們必須完成的步驟：因為如果他們不這樣

做，增長將被遏制。

Howeverwellgovernmentsdesigntheirpolicies,

unemploymentisgoingtorisesharply,forsometime.Atbestit

willblightmillionsoflivesforyears.Thepoliticians,taskisto

makesurethemiseryisnotmeasuredindecades.然而,不論政

府政策制定的多么完美，失業率在一段時間內仍將陡增。不過充其量

它會在幾年內讓數百萬人的生計陷于困境。當政者的任務是不要讓這

場不幸延續數十年。

（二）China'strade

Surplustorequirements順差的需要

WhyisChina*stradesurplusgrowingwhenitsexports

havecollapsed?

為什么中國的出口大幅下降時，貿易順差卻在增長？

THISweekrevisedfiguresrevealedthatChinaovertook

Germanyin2007tobecometheworld1sthird-biggest

economy.AtthestartoflastyearChinaalsolookedsetto

becometheworld1sbiggestexporter,butaslumpinexportsin

thefinalmonthsoftheyearmeanttheyremainedsmallerthan

Germany*s.China'sexportstumbledby13%(indollarterms)in

thefourthquarter,leavingthem3%lowerinDecemberthana

yearearlier.Despitethis,China'stradesurplusrosetoarecord

$457billionatanannualrateinthefourthquarter一50%bigger

thaninthesameperiodof2OO7.Whatisgoingon?

本周，修正后的數字顯示中國在2007年已經超越德國成為世界

第三大經濟體。在去年初，中國也目標成為世界上最大的出口國，但

是年末數月出口的大幅下落意味著他們仍然排在德國之后。按照美元

來計算，中國的出口額在第四季度下降了13%，比一年前同期少了

3%o盡管如此，中國的貿易順差在第四季度卻以全年增速上升到創紀

錄的4570億美元，比2007年同期增長了50%o這其中到底有何玄

機？

Inthefirsthalfof2008Chinazstradesurplusdidindeed

shrink(seechart).Butsincethen,althoughexportsslumped,

importsfellbymuchmore-downby21%inthe12monthsto

December.Theslideinbothexportsandimportswas

exacerbatedbytheglobalcreditfreeze,whichhasmadeit

harderforcompaniesaroundtheworldtogetlettersofcredit

toguaranteepayment.Importswerealsodraggeddownby

cheaperoilandcommodityprices,andbyweakerimportsof

materialsandcomponentsusedtomakeexports(over50%of

totalimports).2008年上半年，中國的貿易順差確實出現了縮水(見

表)。但是自那以后，盡管出口大跌，但是進口跌的更慘——到12

月時，12個月內下跌了21%。進出口雙雙下滑由于受到全球信貸停滯

影響而加劇。這是因為信用凍結導致全世界的公司更加難以獲得信用

證從而保證支付。出口同樣也受到拖累，其下跌主要是由于更廉價的

原油和商品價格，以及原材料和用于出口產品的部件進口（占到進口

總量的50%以上）表現疲軟。

ButamoreworryingreasonwhyChinaboughtlessfrom

therestoftheworldisthatitsdomesticdemandhas

weakened.Consumerspendingandmanufacturinginvestment

havesofarheldupreasonablywell,butconstruction-abig

userofimportedrawmaterials—hascoll叩sed.但是關于中國進口

下降的一個更令人憂慮的原因是：中國的國內需求減小。消費支出和

生產投資目前的收縮尚且適當，但是建筑業作為進口原材料的使用大

戶也出現了急劇下滑。

Withmostoftheworldinrecession,China'sexportswill

continuetoslidethisyear.Nomuraforecastsadropof6%—the

firstannualdeclineformorethan25years.Imports,ontheother

hand,areexpectedtoincrease.Bymid-year,thegovernments

plannedmassiveincreaseininfrastructurespendingwillboost

importsofrawmaterialsandmachinery.Ifso,China*strade

surpluswillshrinkin2009.隨著全球大部分地區陷入衰退，中國的出

口今年將繼續下滑。野村證券預測的下滑是6%,為25年來的首次下

滑。另一方面，進口預計將增長。到年中時，政府計劃的基礎設施投

入大幅增長將會推動原材料和機械進口。這樣的話，中國2009年的

貿易順差將會縮水。

Thecollapseinexportsandtheconsequentjoblossesin

southernChinahavetriggeredspeculationthatthegovernment

mighttrytopushdownthevalueoftheyuan.Butnotonly

wouldthisprovokeaprotectionistbacklashfromAmerica7s

newgovernment,itwouldalsodolittletohelp

producers.China'sproblemisweakforeigndemand,not

competitiveness.ThebestwayforChinatosupportits

economy-andtohelpunwindglobaltradeimbalances-isto

bolsterdomesticdemand.出口劇減加上隨之而來的中國南方的失業

會導致政府考慮人民幣貶值。但這將不僅激起美國新政府的保護主義

反彈，對生產者也幫助甚小。中國的問題是在于疲軟的國外需求，而

不是競爭力。支持中國經濟乃至幫助全球貿易擺脫不平衡的方法，是

加強內需。

Onepieceofgoodnewsthisweekisthat,following

interest-ratecutsandthegovernment/sscrappingofcredit

restrictions,totalbankloansjumpedby19%inthe12months

toDecember,upfromgrowthof14%lastsummer.Chinais

perhapstheonlybigeconomywherecreditgrowthhasheated

upinrecentmonths.Ifthatissustained,itcouldhelptoboost

domesticspending.本周的一個好消息是：隨著減息和政府去除信貸

限制，銀行信貸總額到12月的12個月中從去年夏天的14%猛增

19%。中國也許是最近幾個月內世界大經濟體中唯一出現信貸增長加

速的地方。如果增速持續，它將促進內需支出。

Chinacertainlycannotrelyonexportsanymore.Becoming

theworld1sbiggestexporterwillbeoflittlecomfortifglobal

tradeisspirallingdownwards.中國決不能再依賴出口。如果全球貿

易持續下降，成為世界最大的出口國亦將無益。

（三）China'sstimulus

Gotalight?經濟復蘇已被點燃？

China'sbigfiscalpackagemaybestartingtowork

中國龐大的財政措施可能已經起效

“ONLYwhenallcontributetheirfirewoodcantheybuild

upastrongfire,"saysaChineseproverb.Withtheworld

economyinitsworstcrisisin70years,everycountryneedsto

doitsbittorekindleglobaldemand.TheAmericangovernment,

whichplanstorunabudgetdeficitof12%ofGDPthisyear,has

calledonitsGroupof20partnerstodomore.IsChinaoneof

themisers?Itsbudget,publishedlastweek,showedthatit

planstorunadeficitofonly3%ofGDP.Wasthe4trillion

yuan($586billion)infrastructurepackageunveiledlast

November,worth14%ofGDP,asham?

中國有句民諺："眾人拾柴火焰高。"隨著世界經濟陷入70年以

來的最大危機，要重燃全球需求之火，各國都責無旁貸。美國政府計

劃今年運行占國內生產總值12%的財政赤字，并號召二十國集團的伙

伴們作出更多行動。中國是其中的吝嗇鬼嗎？它在上周公布的預算顯

示，中國計劃運行的財政赤字只占GDP的3%。難道去年十一月公布

的4億元用于基礎設施建設的措施——相當于GDP的14%—僅僅

是在忽悠？

Beijing'sstimulusissmallerthanthenumberannounced

lastyear,butitisstillthebiggestintheworld.Thefactthat

Americaissettorunabudgetdeficitfourtimesthesizeof

China*sasashareofGDPdoesnotmeanitsdemandstimulus

isbigger;Americastartedthisyearwithamuchbigger

deficit.America,sdeficitwillincreasebymorethanChina*s

thisyear,largelybecauseitissufferingadeeperrecessionwhich

willdepresstaxrevenue.Thecorrectmeasureofafiscalstimulus

isthechangeinthebudgetdeficitadjustedfortheimpactof

theeconomiccycle.北京的刺激計劃小于去年公布的數字，但這依然

是世界范圍內最大的經濟刺激方案。盡管美國運行的財政赤字是中國

的四倍，但這并不意味著它的需求性刺激計劃就更大。美國從今年開

始就保持了巨大的財政赤字，并且年內赤字增長將高于中國。這主要

是因為美國遭受的經濟衰退極大地減少了稅收。財政刺激方案的正確

措施應該是調整財政赤字以適應經濟圈的沖擊。

InChina,however,eventhiswouldunderstatethetrue

stimulus,becausesomepublic-infrastructureinvestmentwillbe

donebystate-ownedfirmsorlocalgovernmentsandfinanced

bybanks.TaoWangofUBSestimatesthatnewinfrastructure

investment,taxcuts,consumersubsidiesandincreased

spendingonhealthcarewillamounttoastimulusbythe

centralgovernmentofabout3%ofGDPin2OO9.Addingin

bank-financedinfrastructurespendingmightliftthetotalto4%

ofGDP.然而在中國，經濟赤字掩蓋了真實的刺激方案，因為一些公共

基礎設施投資是由銀行提供資金、國有公司或地方政府實施的。瑞銀

的陶旺（音）預計，新的基礎設施建設、減稅、消費補貼以及醫療方

面的投資增長將構成總額占到GDP3%的09年中央政府刺激方案。如

果加上由銀行提供資金支持的基建支出，整個刺激方案將占到GDP的

4%o

Chineseinvestmentinrailways,roadsandpowergridsis

alreadybooming.Inthefirsttwomonthsofthisyear,totalfixed

investmentwas30%higherinrealtermsthanayearearlier,and

investmentinrailwaystripled.Chinahasbeenmuchcriticisedfor

focusingitsstimulusoninvestment,ratherthanconsumption,

butinChinaintheshorttermthisisthequickestwaytoboost

domesticdemand.中國在鐵路、公路和電網方面的投資已經大規模

展開。今年頭兩個月內，固定投資總額較去年同期增長30%,鐵路投

資增長了3倍。很多批評認為，中國的刺激方案集中于投資而不是消

費，但就短期來看，在中國這是提高國內需求最立竿見影的方式。

Whatabouttheothertoolforboostingdomesticspending,

namelymonetarypolicy?Sincethestartoflastyear,Chinahas

cutitsinterestratesbyonlyhalfasmuchasAmerica/sFederal

Reservehas.Newfiguresshowingthatconsumerpricesfellby

1.6%intheyeartoFebruaryhavebroughtthefirstwhiffof

deflation,suggestingthatChinahasnotdoneenoughtoboost

demand.Butthisisnottruedeflation,wherefallingpricesare

accompaniedbyshrinkingmoneysupplyandcredit.Bank

lendinggrewby24%overthepastyear.Thetruegaugeof

monetaryeasingisnotthecutininterestrates,butwhetherit

succeedsinspurringnewlending.Chinaisoneofthefew

countriesintheworldwherecredithasacceleratedsincethe

startoftheglobalcreditcrunch—thoughsomeofthelendingis

ofthestate-directeds。比那么作為提高國內消費另一手段的貨幣政

策又運用的怎樣？從去年年初開始，中國已經將利率砍到美聯儲的一

半。新的統計數字顯示，到二月，消費品價格較去年下降了1.6%,從

而帶來了第一輪通貨緊縮。這似乎意味著中國在提高需求方面做的尚

且不夠。但其實，這并不是真正的通貨緊縮。真正的通縮情況下，貨

幣供應和信貸會隨著物價下降而萎縮。去年，銀行借貸增長了24%O

對銀根放松的正確估量并非基于利率，而是其是否成功刺激新的借貸

產生。中國作為世界上少有的幾個國家，其借貸規模在全球信貸危機

爆發后不降反升盡管部分借貸是在國家指導下進行的。

Chinahasnotonlyaccomplishedconsiderablefiscaland

monetaryeasing.Byallowingtheyuantoriseby18%intrade-

weightedtermsoverthepast12months,Beijingispassingon

someofthatboosttotherestoftheworld.中國不僅完成了規模可

觀的財政和銀根放松計劃，還通過讓人民幣在過去12個月內升值

18%（貿易加權考慮在內），部分促進了世界貨幣經濟增長。

TherealquestioniswhetherChina*sstimulusisbig

enough?Exportsfellbyasharper-than-expected26%inthe

yeartoFebruaryandmayyetdropfurther.The12-monthrateof

growthinindustrialproductionalsodroppedtoonly3.8%in

thefirsttwomonthsof2009,andretail-salesgrowthslowedto

15%.Buttherearesometentativesignsofarecoveryin

domesticdemand.Aswellastheincreasesininvestmentand

banklending,carsalesandelectricityconsumptionhavepicked

up.MingchunSunofNomurareckonsthatthestimuluswillbe

enoughtoachieve8%growththisyear.Butthegovernmenthas

madeitclearthatiftheeconomyremainsfeeble,itwillsupply

anotherfiscalboost.真正的問題是：中國的貿易刺激方案數量是否已

經夠大？到今年二月，年出口額下降遠超預期，達26%,并且可能繼

續下挫。工業生產12個月增幅在09年頭兩個月已將至3.8%,零售

業增長放緩至15%。但是仍然有一些國內需求復蘇的暫時性指標。除

了投資和銀行貸款增長外，汽車銷售和電力消費同樣得到提振。野村

證券的孫明春（音）認為，經濟刺激方案能夠實現8%的年度經濟增長。

但是政府已經明確表示，如果經濟持續疲軟，將會提供另外的財政提

振方案。

Suchinjectionsmaybeabletodraggrowthbackto8%this

year,buttheycannotkeeptheeconomyrunningatthispaceif

globaldemandremainsdepressed.TheneedforChinatoshift

themixofgrowthfromexportstoconsumptionhasbecome

moreurgent.Chineseofficialsarerighttosaythatitwilltake

yearsforhigherpublicspendingonhealthcareandasocial

safetynettoreducehouseholdsaving-allthemorereasonto

speedupsuchpolicies.Ifnot,evenChina,sfirecouldburnout.

這些注入或許可以把今年的經濟增長拉回到8%，但如果全球需求持續

悲觀，增速便難以維持。對于中國而言，出口轉內銷的需要已經更加

緊迫。中國官員正確地表示，將會用數年時間增量投資公共衛生和社

保體系以降低居民存款，使得這些政策的加速實施更加名正言順。否

則，即便是中國的經濟火焰也會被撲滅。

（四）Theeconomy'sstumble經濟的絆足

Airpocketorseconddip?氣囊保護還是二次淪陷?

Oct8th2009|WASHINGTON,DCFromTheEconomistprint

edition

AslumpinSeptemberpromptsthoughtsofnewstimulus9

月經濟大跌，新刺激方案提上日程

AFTERridingawaveofimprovementsincethespring,the

economystumbledinSeptemberaccordingtothelatest

figures.Non-farmemploymentsankby263,000,whichwas

62,000morethaninAugust,andtheunemploymentraterose

by0.1%to9.8%.Carsalestumbledasthefederal,（cash-for-

clunkers/zprogrammeexpired.Manufacturingactivitycooleda

bit根據最新統計數據，從春季開始一路高歌猛進的美國經濟在9月大

幅下跌。非農業職位減少了26.3萬個，降幅較8月增加了6.2萬個，

失業率升至9.8%,增幅0.1%。汽車銷量在聯邦"舊車換現金"計劃

結束后陡降。制造業略有放緩。

Allthisisprobablyanairpocket;overalleconomicoutput

almostcertainlybegantoriseinthethirdquarteroftheyear

andemploymentwilleventuallyfollow.Leadingindicatorssuch

asthestockmarketandnewclaimsforunemploymentbenefits

aresignalingrecovery.Butitistakingapainfullylongtime."\Ne

willneedtogrindoutthisrecoverystepbystep/

acknowledgedBarackObamaonOctober3rd,thedayafterthe

jobdatawerereleased.Toaddinsulttoinjury,theBureauof

LabourStatisticsconcludedthattheeconomylost824,000more

jobsintheyeartoMarchthanithadoriginallythought.That

wouldraisetherecession/stollsofarto8m,or5.8%ofthe

workforce.Assumingnofurtherrevisions,therecessionnow

holdsthehonourofthemostseveresincetheSecondWorld

War-exceedingeventhe5%lossrecordedin1948.這一切或許

是如"氣囊"一般的保護性反應；今年第三季度，經濟總量確已開始

上升，就業率最終也將隨之跟進。證券市場以及新失業津貼政策等主

要指標都預示著經濟的回暖。然而，前路漫漫。"我們需要逐步恢復

經濟，"巴拉克?奧巴馬在就業數據發布的第二天（10月3日）承認

說。雪上加霜的是，勞動統計局表示，截至今年5月，美國經濟比預

想的進一步減少了82.4萬個職位。這使得經濟衰退造成的總失業人數

達到了800萬，占勞動力的5.8%O如果經濟停止進一步惡化，那這

將是自二戰以來最嚴重的經濟衰退——其損失超過了1948年所記載

的GDP的5%。

Thebiggerproblemisthatonceemploymentgrowth

resumes,itwillprobablyremainanaemic.Morethanhalfof

businessessaytheywillnotreturntopre-recessionstaffing

levelsuntil2012,ifever,accordingtoaSeptembersurveyof

chieffinancialofficersbyDukeUniversityandCFOMagazine,a

sisterpublicationofTheEconomist.Fully43%stillplantocull

payrollsinthenext12months.更大的問題在于，就業一旦增加，它

仍有可能持續疲軟。根據杜克大學及《CFOMagazine》雜志（與

《TheEconomist》同屬一家公司）財務長在9月的一份報告，超過

半數的公司表示即使其人員編制有所回升，但在2012年之前不會回

到衰退前的水平。共有43%的公司計劃在未來的12個月中繼續裁減

人手。

MrObamaandhisadvisersareconsideringnewmeasures

toboosttheeconomy.Thesewillnotbeonthescaleofthis

year1s$787billionstimulusprogramme,whichwillinanycase

continuetoinjectmoneyintotheeconomyuntiltheendofnext

year.Morelikely,hewillseektocontinuesomeprovisionsofthe

stimulusbill,suchasextendingunemploymentbenefitsforlaid-

offworkersandsubsidiestoallowthemtokeeptheirhealth

insurance.奧巴馬先生和他的顧問們正考慮新的經濟提振措施，但其

規模將不及今年7870億美元的刺激計劃，后者于明年年底之前將不

遺余力的不斷向經濟注入資金。可能性更大的是，他將延續刺激方案

中的某些條款，如下崗職工失業津貼擴面以及健康保險補助等。

Theretreatincarsaleswhencash-for-clunkersendedwasa

jarringreminderofthewithdrawalsymptomsthatawaitwhen

otherstimulusmeasures,suchasthehomebuyer*scredit,are

allowedtoexpire.Butextendingthemwouldboostasoaring

deficitthatisestimatedtohavehit$1.4billioninthefiscalyear

thatendedonSeptember30th.Votersarenervousaboutredink

stretchingawayintothefuture,andevenMrObama'sliberal

supportersareturninguptheheat.ThisweekNancyPelosi,the

SpeakeroftheHouseofRepresentatives,saidavalue-addedtax

shouldbe"onthetable”.Itmayyetcometothat,though

introducingsuchataxtooearlywouldriskchokingoffthe

recoveryandcreatingabrandnewtaxthatwouldgivethe

president1senemiesafield-day.Noonesaidhisjobwas

easy."舊車換現金"計劃結束所帶來的汽車銷量下降預示了在諸如購

房貸款等刺激措施期滿結束后經濟所將經歷的退縮癥狀。但是，如果

繼續實行此類措施，那將會為9月30日截止的本財政年帶來預計高達

14億美元的財政赤字。選民們對未來源源不斷的財政赤字憂心忡忡，

甚至是奧巴馬先生的自由派支持者都在火上澆油。本周，眾議院議長

南希?佩洛西表示，征收增值稅應該"提上日程"。增值稅遲早會付諸

實施。然而，過早的出臺此類稅收將有可能阻礙經濟恢復，同時，征

收新稅將會為總統的勁敵們提供反擊機會。大家都知道，奧巴馬先生

過得不容易。

（五）Signsofeconomiccheer經濟振奮之征兆

Thesunalsorises太陽照常升起

Aug6th2009|WASHINGTON,DCFromTheEconomist

printedition

Theeconomymaybepullingoutofrecessionbut

unemploymentisstillsurprisinglyhigh.Celebrationsshouldbe

delayed雖然美國經濟可能正從衰退中抽身而出，但是失業率仍然居

高不下，慶祝理應押后。

WHENBarackObamavisitedElkhart,Indiana,inearly

February,afewweeksafterhisinauguration,itwasasombre

affair.Intheprevious12monthsthearea'sunemploymentrate

hadmorethantripledto18.3%.Thepresidentpleadedforthe

passageofamassivefiscalstimulus,insistingthat"doing

nothingisnotanoption/BythetimehereturnedtoElkhart

onAugust5thhewasquiteabitsunnier.Localfactoriesare

"comingbacktolife",heproclaimed.Afewdaysearlierhehad

declaredtheeconomytohavedone^measurablybetter”

thanexpected在早前的2月份，就職數周的奧巴馬總統到訪了印第

安娜州的埃爾德哈特。總統此行籠罩著一層陰郁的氣氛，因為在此前

的十二個月當中，當地的失業率達到了18.3%,是原來的三倍還多。

總統隨即懇求通過大規模財政刺激方案，并堅持說，"絕不能坐以待

斃。"8月5日，當再次來到埃爾德哈特時總統心情愉悅了一些，他

表示本地工廠正在"恢復生機。"幾天之前，他已經宣布了經濟已比

預期有"顯著好轉”的消息。

MrObama*sgoodspiritsarewellgrounded:America's

recessionappearstobecomingtoanend.OnJuly31stthe

governmentreportedthatrealgrossdomestic

product(GDP)contractedinthesecondquarter,butatonlya1%

annualrate.Muchofthatdeclinereflectedbusiness*s

determinationtokeepfactoriesandworkersidleandfillnew

ordersoutofexistinginventory.Now,stocksaresodepleted

thatproductionwillsoonhavetorestart.奧巴馬的好精神是有根有

據的，因為美國的衰退似乎正趨于結束。7月31號的政府報告中指出，

第二季度的國內生產總值雖然收縮，但僅為年率收縮1%。而此收縮很

大程度上反映了暫時閑置工廠和工人，用存貨交付訂單的商業決策。

現在存貨已經消耗殆盡，恢復生產勢在必行。

TheclutchofdatanowavailableforJulyhasstrengthened

expectationsthatGDPwillriseinthecurrentquarterbyas

muchas3%.Anindexofmanufacturingactivityrosetoits

highestlevelsincelastAugust,andmanufacturersreportedthat

newordersweregrowingbriskly,thebestinovertwoyears.Car

salesjumped15%toanannualised11.2mandmanufacturers

arerampingupproduction.Salesofexistinghouseshave

risen.EvenbatteredElkhartgotsomegoodnews:onAugust4th

Dometic,asupplierofrecreational-vehicleparts,saidthatwith

somehelpfromlocalincentivesitwouldadd240jobstoits

operationinthetown.現有的很多7月份數據都為之前的預期一本季

度GDP將會增長3%,提供了有力支持。制造業活躍指數提升到了8

月份以來最高，制造商報告說新訂單增長活躍，達到兩年來最佳水平；

汽車銷量飆升15%,按年率計達1,120萬輛，制造商也正在加大生產；

現房的銷售量有所提升。就連備受折磨的埃爾德哈特也有喜訊傳來：

在8月4號，一個名為Dometic的游藝車部件供應商說，在本地刺激

因素的幫助下，公司將在本市增添240個工作崗位。

MrObamaandhisaideshavewastednotimeincrediting

the$787billionfiscalstimulusforspurringthisrecovery.Infact

thestimuluszscontributionsofarhasbeenrelatively

modest.Moreimportantwaslastautumn1smassiveinjectionof

publiccapital,loansandloanguaranteesintothefinancial

system,andthisspring*sbankstresstests.Thesestoppedthe

spiralofdecliningassetprices,creditwithdrawalsandbank

failuresthathadthreatenedtoturnarecessionintoa

depression.為了刺激經濟復蘇，奧巴馬總統和他的助手們馬不停蹄地

投入到了7870億美元的財政刺激計劃中。事實上，到目前為止這個

刺激計劃似乎貢獻平平。相比之下，去年秋季金融體系的大規模公有

資本注入，提供給金融體系的大量貸款和貸款擔保，以及今年春季的

銀行壓力測試卻發揮了更大作用。這些措施阻止了急劇下滑的資產價

格、信貸退出和銀行倒閉，將經濟從衰退滑向大蕭條的危急關頭中拉

了回來。

Oneofthemostencouragingbitsofnewsisthatthe

S&P/Case-Shiller20-cityindexofhousepricesfelljust0.2%

betweenAprilandMay,thesmallestfallintwoyears.Stable

housepriceswoulddowondersinreducingloandelinquencies,

shoringupthebanks'balance-sheetsandrestoringtheflowof

credit.最振奮人心的消