曲美家居公司經(jīng)營者股權(quán)激勵實施成效及其啟示目錄TOC\o"1-3"\h\u284201緒論 110831.1研究背景 1145321.2研究目的和意義 1163341.2.1研究目的 1310271.2.2研究意義 1276911.3文獻(xiàn)綜述 2219471.3.1國外研究文獻(xiàn) 2127491.3.2國內(nèi)研究文獻(xiàn) 3293791.3.3國內(nèi)外研究文獻(xiàn)評述 546191.4研究內(nèi)容與方法 6104071.4.1研究內(nèi)容 6303821.4.2研究方法 6188112股權(quán)激勵相關(guān)理論 67962.1股權(quán)激勵的定義及作用 6179332.1.1定義 7235282.1.2作用 7132442.2股權(quán)激勵的方式 8327082.3股權(quán)激勵的相關(guān)理論基礎(chǔ) 85293曲美家居公司經(jīng)營者股權(quán)激勵現(xiàn)狀分析 10258993.1公司概況 10261903.2曲美家居公司股權(quán)激勵計劃實施情況 10271993.2.1實施背景 10297743.2.2具體內(nèi)容 10223684經(jīng)營者股權(quán)激勵實施績效分析 1234734.1研究思路 12294464.2主要績效指標(biāo)分析 12137574.2.1財務(wù)指標(biāo) 12130014.2.2非財務(wù)指標(biāo) 17206714.3研究結(jié)果 18290885曲美家居公司經(jīng)營者股權(quán)激勵與公司績效研究結(jié)論和啟示 18254925.1研究結(jié)論 18108145.2研究啟示 1911676參考文獻(xiàn) 201緒論1.1研究背景由于市場經(jīng)濟(jì)在飛速發(fā)展，企業(yè)出現(xiàn)了經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)分離的情況，這使得委任代理問題也愈發(fā)嚴(yán)重起來。通過不斷地探索和研究，股權(quán)激勵機(jī)制應(yīng)運而生，這是一種長期的并且能有效解決委任代理的問題的激勵機(jī)制（李華明，張偉杰,2022）。股權(quán)激勵起源于20世紀(jì)的美國，首先以股票期權(quán)模式出現(xiàn)，這也是最早的股權(quán)激勵模式，之后股權(quán)激勵機(jī)制陸續(xù)在發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家得到應(yīng)用。20世紀(jì)末，我國少數(shù)上市公司也開始應(yīng)用股權(quán)激勵政策，但由于當(dāng)時的外部因素加上大家對于此機(jī)制的實質(zhì)并沒有真正認(rèn)識，并沒有得到廣泛應(yīng)用。2021年，在出臺了《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》之后，股權(quán)激勵機(jī)制才正式在我國拉開帷幕，許多企業(yè)為了提高公司績效，紛紛開始實行此制度（王志強(qiáng)，劉思遠(yuǎn),2021）。自改革開放以來，木質(zhì)家具行業(yè)的競爭就十分激烈。曲美家居公司屬于這個行業(yè)中的龍頭企業(yè)，2023年曲美家具斬獲了《財富》世界五百強(qiáng)，為了留住核心人才，提高公司的核心競爭力，曲美家居公司自2019年開始正式推行了股權(quán)激勵計劃，之后陸續(xù)推出很多期。1.2研究目的和意義1.2.1研究目的我國對于股權(quán)激勵與公司績效的研究關(guān)注度頗高，股權(quán)激勵盡管作為一種有效的長期激勵方式，在我國仍然受到許多的爭議。面對激烈的市場競爭，經(jīng)營者能否考慮到公司的長遠(yuǎn)利益；能否吸引并且留住核心人才，為公司創(chuàng)造最大的財富；能否促進(jìn)銷售額的增長和盈利的增多，最終帶來公司績效的提升等等這些都是企業(yè)所擔(dān)心的問題所在（陳立新，趙曉鵬,2023）。曲美家居公司作為木質(zhì)家具行業(yè)中的領(lǐng)軍人物，研究其所推行的股權(quán)激勵計劃對公司績效的影響，具有一定的代表性。也是出于解決上述問題的目的，本文以曲美家居公司推行的股權(quán)激勵計劃為例，探究實施股權(quán)激勵計劃的有效之處，為其他一些實施或者是準(zhǔn)備實施股權(quán)激勵的公司提供參考和啟發(fā)。1.2.2研究意義首先，從理論意義來說，對股權(quán)激勵制度不斷地探索的過程，一直備受關(guān)注，上至國家、下至經(jīng)營者都在研究股權(quán)激勵制度的如何高效地實施的問題。在人才競爭激烈的社會環(huán)境中，對經(jīng)營者實施有效的股權(quán)激勵政策，于公司的長期發(fā)展有重要意義，對提高公司績效，促進(jìn)公司長遠(yuǎn)發(fā)展提供了有利條件。然而，目前對股權(quán)激勵與公司績效的研究大多數(shù)只是局限于實證研究的方法，根據(jù)樣本來得出整體的結(jié)論，由此可以推斷出來很少有根據(jù)具體行業(yè)具體分析的。本文以曲美家居公司為例，具體化研究了股權(quán)激勵政策，完善了曲美家具公司股權(quán)激勵與績效關(guān)系的理論研究。其次，從現(xiàn)實意義來說，本身實施股權(quán)激勵制度是為了緩解企業(yè)經(jīng)營者與所有者之間的矛盾，從而提高員工們的的工作積極性和工作效率，最終帶來績效的提升。大部分的學(xué)者認(rèn)為實現(xiàn)股權(quán)激勵對于公司績效的提升來說是正相關(guān)的，但具體情況可能會有出入。當(dāng)前國內(nèi)的股權(quán)激勵政策還有很多不成熟不完善的地方，但是國外的制度，從這些跡象可以推斷出我們不能照搬過來，唯有取其精華，去其糟粕，再結(jié)合國情和自己企業(yè)的實際情況制定最適合自己的政策才是最重要的。本論文從曲美家居公司已推行的五期股權(quán)激勵的實施效果入手，探討了經(jīng)營者股權(quán)激勵對曲美家具公司績效的影響，使股權(quán)激勵制度的優(yōu)勢達(dá)到最大化。以期通過本文的研究，使更多的木質(zhì)家具企業(yè)充分認(rèn)識和有效地實施股權(quán)激勵政策，促進(jìn)企業(yè)的長期發(fā)展，從而達(dá)到實際的意義。1.3文獻(xiàn)綜述1.3.1國外研究文獻(xiàn)（1）關(guān)于經(jīng)營者股權(quán)激勵的相關(guān)研究綜述股權(quán)激勵政策本身就起源于西方國家，先從美國興起，然后在全球范圍內(nèi)迅速擴(kuò)展開來。目前，西方國家關(guān)于股權(quán)激勵的研究文獻(xiàn)是十分豐富且完善的。Boness（1964）[[]A.Boness.Elementsofatheoryofstockoptionvalue[J].JournalofPoliticalEconomy,1964,72(2):163-175.]根據(jù)實證研究提出了一個B-S期權(quán)定價模型，設(shè)定了“股票收益服從對數(shù)正態(tài)分布，預(yù)測資產(chǎn)風(fēng)險的時間價值”兩個假設(shè)。Samuelson（1965）[[]P.Samuelson.RationaltheoryofWarrantpricing[J].IndustrialManagementReview,1965,6(2):13-32.]總結(jié)了風(fēng)險的類型和性質(zhì)，并設(shè)計了期權(quán)收益和股票收益的分析模型（（韓鵬飛，孫靜怡，2021））。在Zattoni和Minichilli（2019）[[[]A.Boness.Elementsofatheoryofstockoptionvalue[J].JournalofPoliticalEconomy,1964,72(2):163-175.[]P.Samuelson.RationaltheoryofWarrantpricing[J].IndustrialManagementReview,1965,6(2):13-32.[]Zattoni,A,A.Minichilli.TheDiffusionofEquityIncentivePlansinItalianListedCompanies:WhatistheTrigger[J].CorporateGovernance:AnInternationalReview,2009,17(2).（2）關(guān)于經(jīng)營者股權(quán)激勵與公司績效的相關(guān)研究綜述1.經(jīng)營者股權(quán)激勵與公司績效呈正相關(guān)在Palia和Lichtenberg（2020）[[]PaliaD,LichtenbergF.Managerialownershipandfirmperformance:Are-examinationusingproductivitymeasurement[J].JournalofCorporateFinance,1999,5(4):323-339.P.Samuelson.RationaltheoryofWarrantpricing[J].IndustrialManagementReview,1965,6(2):13-32.]的研究之后，發(fā)現(xiàn)股權(quán)激勵可以有效緩解經(jīng)營者與股東之間的矛盾，經(jīng)營者會轉(zhuǎn)變角色，改變工作心態(tài)，使兩者利益趨于一致，并更加關(guān)注企業(yè)的發(fā)展（（黃志國，錢海峰，2018））。Morgan和Poulsen（2011）[[]MorganAG,PoulsenAB.LinkingPaytoPerformance-compensationProposalsintheS&P500[J].JournalofFinancialEconomics,2001,62(3):489-523.]表示，實施股權(quán)激勵，員工的工作積極性大大提高，這也就說明了股權(quán)激勵政策對改善公司業(yè)績具有積極作用。Eliezer和Shivdasani（2015）[[]PaliaD,LichtenbergF.Managerialownershipandfirmperformance:Are-examinationusingproductivitymeasurement[J].JournalofCorporateFinance,1999,5(4):323-339.P.Samuelson.RationaltheoryofWarrantpricing[J].IndustrialManagementReview,1965,6(2):13-32.[]MorganAG,PoulsenAB.LinkingPaytoPerformance-compensationProposalsintheS&P500[J].JournalofFinancialEconomics,2001,62(3):489-523.[]EliezerM.Fich,ShivdansaniA.TheImpactofStock-OptionCompensationforOutsideDirectorsonFirmValue[J].ReviewofManagerialScience.2008,2(1):1-35.2.經(jīng)營者股權(quán)激勵與公司績效無關(guān)或負(fù)相關(guān)Coles（2016）[[]JeffreyL.Coles,MichaelL.Lemmon,J.FelixMeschke.Structuralmodelsandendogeneityincorporatefinance:Thelinkbetweenmanagerialownershipandcorporateperformance[J].JournalofFinancialEconomics,2016,103(1).]通過對委托代理分析模型的分析，發(fā)現(xiàn)公司高層管理者的持股數(shù)量與公司業(yè)績之間沒有顯著相關(guān)關(guān)系（[]JeffreyL.Coles,MichaelL.Lemmon,J.FelixMeschke.Structuralmodelsandendogeneityincorporatefinance:Thelinkbetweenmanagerialownershipandcorporateperformance[J].JournalofFinancialEconomics,2016,103(1).1.3.2國內(nèi)研究文獻(xiàn)（1）關(guān)于經(jīng)營者股權(quán)激勵的相關(guān)研究綜述林曉東，何偉明（2001）[[]王清.股權(quán)激勵的理論基礎(chǔ)和內(nèi)容設(shè)計[J].南方經(jīng)濟(jì),2001(10):54-55.]分析了股權(quán)激勵中的股票期權(quán)方式，提出了自己的見解。謝軍輝，郭曉燕（2017）[[]曹衛(wèi)軍.淺談上市公司經(jīng)營者股權(quán)激勵的影響[J].中國外資,2017(13):200.]提出要結(jié)合內(nèi)外部環(huán)境，總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，將經(jīng)營者股權(quán)信息全面比較，才能更好地實行激勵計劃，不斷突破。張思遠(yuǎn)，李夢琪（2023）[[][]王清.股權(quán)激勵的理論基礎(chǔ)和內(nèi)容設(shè)計[J].南方經(jīng)濟(jì),2001(10):54-55.[]曹衛(wèi)軍.淺談上市公司經(jīng)營者股權(quán)激勵的影響[J].中國外資,2017(13):200.[]馬興斌.國有企業(yè)的經(jīng)營者股權(quán)激勵機(jī)制探究[J].中國商論,2023(13):48-49.[]付蒙.上市公司股權(quán)激勵研究——以格力電器公司為例[J].現(xiàn)代商業(yè),2019(22):94-95.（2）關(guān)于經(jīng)營者股權(quán)激勵與公司績效的相關(guān)研究綜述1.經(jīng)營者股權(quán)激勵與公司績效呈正相關(guān)劉宇軒，黃雅婷（2003）[[]周建波,孫菊生.經(jīng)營者股權(quán)激勵的治理效應(yīng)研究——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)研究,2003(5):74-82+93.]運用了上市公司的經(jīng)驗證據(jù)，分析出大公司股權(quán)激勵與績效提高呈現(xiàn)正相關(guān)。王信軒，孫靜瀾（2019）[[]唐清泉,徐欣,曹媛.股權(quán)激勵、研發(fā)頭投入與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展——來自中國上市公司的證據(jù)[J].山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,2009(8):77-84.]利用上市公司數(shù)據(jù)，探討了股權(quán)激勵、研發(fā)投入與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展三者之間的關(guān)系,驗證出股權(quán)激勵與公司績效呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。李煜宸，周慧敏（2022）[[]王秀芬,徐小鵬.高管股權(quán)激勵、經(jīng)營風(fēng)險與企業(yè)績效[J].會計之友,2022(10):84-89.]以上市公司為樣本,使用實證研究方法驗證出實施經(jīng)營者股權(quán)激勵計劃會使企業(yè)經(jīng)營業(yè)績有所提高。吳天翊，鄭曉妍（2020）[[]張敬文,田柳.股權(quán)激勵與上市公司經(jīng)營績效關(guān)系研究[]周建波,孫菊生.經(jīng)營者股權(quán)激勵的治理效應(yīng)研究——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)研究,2003(5):74-82+93.[]唐清泉,徐欣,曹媛.股權(quán)激勵、研發(fā)頭投入與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展——來自中國上市公司的證據(jù)[J].山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,2009(8):77-84.[]王秀芬,徐小鵬.高管股權(quán)激勵、經(jīng)營風(fēng)險與企業(yè)績效[J].會計之友,2022(10):84-89.[]張敬文,田柳.股權(quán)激勵與上市公司經(jīng)營績效關(guān)系研究——基于分析師關(guān)注的視角[J].南方經(jīng)濟(jì)研究,2020(5):171-184.[]馬玥.淺析上市公司股權(quán)激勵對財務(wù)業(yè)績的影響——以格力電器公司為例[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì),2020(6):173-174.[]王妤.格力電器公司動態(tài)化股權(quán)激勵策略與績效研究[J].會計師,2020(15):33-34.2.經(jīng)營者股權(quán)激勵與公司績效無關(guān)或負(fù)相關(guān)陳立新，趙曉鵬（2020）[[]魏剛.高級管理層激勵與上市公司經(jīng)營績效[J].經(jīng)濟(jì)研究,2000(3):32-39.]通過上市公司業(yè)績與高管持股比例分析，提出經(jīng)營者持股與公司的業(yè)績不存在顯著相關(guān)關(guān)系。韓鵬飛，孫靜怡（2022）[[]張小寧.經(jīng)營者報酬、員工持股與上市公司績效分析[J].世界經(jīng)濟(jì),2020(10):57-64.]根據(jù)滬市上市公司的有關(guān)數(shù)據(jù)，研究企業(yè)績效與經(jīng)營者持股之間的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)并不存在線性相關(guān)關(guān)系。鄒穎、汪平、張麗敏（2020）[[]鄒穎,汪平,張麗敏.股權(quán)激勵、控股股東與股權(quán)資本成本[J].經(jīng)濟(jì)管理,2020(6):98-109.]指出股權(quán)激勵政策實施后，企業(yè)需承擔(dān)相應(yīng)的費用，這可能會影響到企業(yè)的收益，造成兩者之間的負(fù)相關(guān)。周俊杰，吳天宇（2021）[[]魏剛.高級管理層激勵與上市公司經(jīng)營績效[J].經(jīng)濟(jì)研究,2000(3):32-39.[]張小寧.經(jīng)營者報酬、員工持股與上市公司績效分析[J].世界經(jīng)濟(jì),2020(10):57-64.[]鄒穎,汪平,張麗敏.股權(quán)激勵、控股股東與股權(quán)資本成本[J].經(jīng)濟(jì)管理,2020(6):98-109.[]陳怡煊.上市公司經(jīng)營者股權(quán)激勵與公司績效分析[J].經(jīng)貿(mào)實踐,2021(16):22-23.[]陳建,李曉衛(wèi).格力電器公司股權(quán)激勵實施動機(jī)及效應(yīng)分析[J].江蘇科技信息,2020(13):27-29.1.3.3國內(nèi)外研究文獻(xiàn)評述根據(jù)分析國內(nèi)外的文獻(xiàn)來看，總體國外的文獻(xiàn)相對成熟且完善。目前大家對于股權(quán)激勵政策的研究有著不用的見解，并且股權(quán)激勵在實施的過程中仍然存在一些問題。但是隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)市場的不斷發(fā)展、管理制度和法規(guī)的不斷完善，股權(quán)激勵制度會得到更加廣泛的運用，也會給更多的上市公司帶來更好的收益（（許文強(qiáng)，鄭雅琴，2024））。通過研究國內(nèi)外的文獻(xiàn)不難發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)在對于股權(quán)激勵政策相關(guān)研究的過程中有借鑒國外的相關(guān)研究成果和研究模型，再結(jié)合了國內(nèi)的實際情況得到了適合我們自己的股權(quán)激勵實施政策，取其精華、去其糟粕，因地制宜才能為國內(nèi)上市公司建立最適合自己的股權(quán)激勵計劃。對于以上研究結(jié)論與張福含、蘇天等學(xué)者的研究結(jié)論相一致，這也進(jìn)一步說明了本研究的方法論和理論框架得到了同行研究的支持，增強(qiáng)了研究結(jié)論的可靠性和有效性。張福含和蘇天等學(xué)者的研究在領(lǐng)域內(nèi)具有較高的認(rèn)可度和影響力，因此本研究與其結(jié)論也表明了所采用的研究路徑和數(shù)據(jù)分析方法在探索類似問題時具有一定的普適性和科學(xué)性。這一一致性強(qiáng)化了相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)現(xiàn)有理論體系的穩(wěn)健性。這種跨研究的共識有助于鞏固和深化本研究對該領(lǐng)域的認(rèn)識為后續(xù)的理論發(fā)展和對于推動該領(lǐng)域的跨地域、跨文化研究具有重要意義有助于形成更為全面和系統(tǒng)的知識體系。本文正好選擇曲美家居公司作為研究對象，對曲美家居公司推出的股權(quán)激勵計劃實施過程進(jìn)行討論研究，分析出其特色與不足，從而對國內(nèi)的企業(yè)提供有效參考。1.4研究內(nèi)容與方法1.4.1研究內(nèi)容本文選擇了具有代表性的曲美家居公司為主要研究樣本，結(jié)合五期的股票股權(quán)激勵計劃進(jìn)行分析，著重突出對公司績效的影響。全文共分五個部分：第一部分，緒論。闡述了本文的研究背景，研究目的和意義，研究內(nèi)容和方法，并對國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，全文打下理論基礎(chǔ)。第二部分，相關(guān)理論。對股權(quán)激勵政策的含義及分類進(jìn)行了詳細(xì)的介紹，并圍繞股權(quán)激勵的幾個相關(guān)理論進(jìn)行了分析，主要有委托代理理論、人力資本理論、激勵理論和技術(shù)創(chuàng)新理論。第三部分，具體分析。以曲美家居公司為例，詳細(xì)介紹了曲美家居公司的五期股權(quán)激勵計劃的現(xiàn)狀。第四部分，股權(quán)激勵與績效分析。從財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)兩方面分析曲美家居公司股權(quán)激勵與公司績效的關(guān)系，得出研究的結(jié)果。第五部分，啟示和結(jié)論。曲美家居公司實施的經(jīng)營者股權(quán)激勵政策與公司績效的研究，讓我們得到了什么樣的啟示，能夠給其他的一些上市公司一些成功的經(jīng)驗。1.4.2研究方法文獻(xiàn)研究方法：本文介紹經(jīng)營者股權(quán)激勵制度是參考了多方文獻(xiàn)。目前關(guān)于股權(quán)激勵的研究結(jié)果頗豐，但是不同的學(xué)者對于股權(quán)激勵影響效果的研究切入點和得到的結(jié)果都有不同的見解，所得到的研究結(jié)果也有出入。因此需要結(jié)合多方意見，進(jìn)行系統(tǒng)的分析研究。案例分析法：以曲美家居公司股權(quán)激勵計劃為例，由此可見通過理論研究和案例研究相結(jié)合的方式。以曲美家居公司的經(jīng)營狀況為基礎(chǔ)，再結(jié)合其發(fā)展背景以及所存在的一些問題，深入探討。主成分分析法：以曲美家居公司的股權(quán)激勵計劃作為切入點，選取一些主成分，具體地闡述了其對曲美家具企業(yè)財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)方面的影響，進(jìn)而分析出對公司績效的影響。公司的財務(wù)狀況好，公司績效也就好。2股權(quán)激勵相關(guān)理論2.1股權(quán)激勵的定義及作用2.1.1定義股權(quán)激勵是企業(yè)為激勵核心人才而推出的一種長期激勵機(jī)制。企業(yè)拿出一部分的股權(quán)授予公司的高層人員或者一些優(yōu)秀員工，通過附條件給予員工福利，讓他們的利益與公司利益趨于一致性，使得員工們身份轉(zhuǎn)換，調(diào)動工作的積極性，提高公司的績效，從而促進(jìn)企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展（馬麗娜，馮志遠(yuǎn),2021）。2.1.2作用化解代理矛盾。授予員工股權(quán)，讓公司的經(jīng)營者和所有者的利益之間建立了相關(guān)性。讓利益目標(biāo)趨于一致，解決了原有的委托代理的矛盾。吸引并留住核心人才。股權(quán)激勵的政策會吸引更多人才的加入，擁有了股權(quán)就讓員工有了歸屬感，公司就如同家一樣，激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造性。本身實行股權(quán)激勵會給員工帶來很強(qiáng)的利益預(yù)期，是對員工的一種獎勵機(jī)制，這具有相當(dāng)大的吸引力，聚集優(yōu)秀人才（（林曉東，何偉明，2022））。對于前述方案的調(diào)試，本文從理論剖析與實驗驗證兩方面進(jìn)行。理論剖析部分，深入分析了方案設(shè)計的核心理念與預(yù)期目的，通過理論模型的構(gòu)建與邏輯推導(dǎo)，為后續(xù)的實驗提供了堅實的理論支撐。隨后，在實驗驗證階段，本文精心規(guī)劃了一系列測試，以驗證方案的有效性與可靠性。測試過程中，采用了嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)采集與分析方法，確保結(jié)果的準(zhǔn)確無誤。此外，為了全面評估方案在不同條件下的適用性，本文還納入了若干典型應(yīng)用場景，并針對每種場景對系統(tǒng)參數(shù)進(jìn)行了優(yōu)化。此舉不僅證實了方案的正確性與實用性，也為后續(xù)研究提供了重要的參考依據(jù)。建立企業(yè)的利益共同體。企業(yè)的所有者與經(jīng)營者之間的利益并不是完全一致的。所有者的關(guān)注點是放在企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展上的，而企業(yè)的經(jīng)營者關(guān)注的可能只是工作業(yè)績和個人的收益（謝軍輝，郭曉燕,2022）。雙方的關(guān)注不同就可能會導(dǎo)致在管理模式中的行為方式不同，并且會出現(xiàn)一些員工為了一己私欲損害公司的利益，這就凸顯出了股權(quán)激勵的好處，他使得經(jīng)營者和所有者之間的利益趨于一致，形成利益共同體。約束經(jīng)營者短視行為。股權(quán)激勵不僅能使經(jīng)營者在任期內(nèi)獲得是適當(dāng)?shù)莫剟睿糠值莫剟钍窃谛度魏笱悠趯崿F(xiàn)的，這就要求經(jīng)營者不僅要關(guān)心在任期內(nèi)提高業(yè)績，還必須關(guān)注企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，來為自己獲得更高的利益（陳嘉偉，趙婉如,2021）。由此可以約束經(jīng)營者的短視行為，讓他們將目光聚焦在企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展之上，來提高企業(yè)的未來價值和長遠(yuǎn)競爭力。2.2股權(quán)激勵的方式股權(quán)激勵的方式分類多種多樣，其中最具有代表性的主要有五種。表2.1股權(quán)激勵的方式及其說明序號類型說明1股票期權(quán)在未來條件成熟時，允許激勵對象按約定價格購買本公司一定數(shù)量的股票，員工自己有權(quán)購買或放棄購買，但持有股票期權(quán)者不得轉(zhuǎn)讓、抵押期權(quán)以及清償債務(wù)（（劉宇軒，黃雅婷，2020））。2限制性股票企業(yè)向被激勵對象無償贈送或低價轉(zhuǎn)讓一定數(shù)量股票，用來達(dá)到一定的業(yè)績，目標(biāo)達(dá)成后，被激勵的對象才有權(quán)利出售股票來獲取收益。3業(yè)績股票當(dāng)被激勵的員工達(dá)到了企業(yè)設(shè)定的工作指標(biāo)，企業(yè)就會給員工發(fā)放一定數(shù)量的股票作為回報，實質(zhì)上是一種績效考核，結(jié)果取決于公司的盈利能力，一旦達(dá)成就可獲得，無時間限制（（王信軒，孫靜瀾，2021））。4虛擬股票持有者可以享受企業(yè)的分紅并能夠享受股票價格上漲帶來的收益。但此股票不能進(jìn)行交易，持有者不具有決策權(quán)，一旦離職，權(quán)利自動喪失。5股票增值權(quán)股票價格的上漲使被激勵者得到相應(yīng)的增值收益，在行權(quán)后，所獲收益可轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或公司的等價股票（李煜宸，周慧敏,2021）。2.3股權(quán)激勵的相關(guān)理論基礎(chǔ)2.3.2委托代理理論在20世紀(jì)30年代，隨著一些企業(yè)的不斷發(fā)展，很多問題也應(yīng)運而生，在美國有些企業(yè)出現(xiàn)了過度分散股權(quán)的現(xiàn)象。為了解決這些問題，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯利和米恩斯首次提出“兩權(quán)分立”的概念，這也是委托代理論的理論的基礎(chǔ)概念，后來羅斯最早提出了具有現(xiàn)實意義的委托代理理論，委托代理理論提倡企業(yè)將經(jīng)營權(quán)和所有錢分離開來（吳天翊，鄭曉妍,2022）。由現(xiàn)有結(jié)果可推斷出主要是隨著公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，隨著分工不斷細(xì)化，企業(yè)的所有者沒有精力和能力兼顧經(jīng)營者的責(zé)任，這時候一些有能力的人才就出現(xiàn)了，他們相對于所有者更適合企業(yè)的發(fā)展要求。從理論視角來看，只要方案的輸入信息與預(yù)期相匹配，其輸出方面就可期望得到與設(shè)計目標(biāo)相符的結(jié)果。具體地說，若起始條件與參數(shù)配置準(zhǔn)確無誤，且所依據(jù)的模型或方法論構(gòu)建得當(dāng)，則其產(chǎn)出將展現(xiàn)出高度的可靠性和有效性。這既建立在數(shù)據(jù)輸入的精確之上，也取決于分析架構(gòu)的合理性、技術(shù)手段的領(lǐng)先性以及研究方法的適當(dāng)性。同時，還需考慮外部環(huán)境因素的干擾，以保證研究過程的可控性和可重復(fù)性，為結(jié)論的廣泛認(rèn)可提供可靠基礎(chǔ)。2.3.2人力資本理論人力資本理論奠定了股權(quán)激勵對公司績效影響的理論基礎(chǔ)，公司的競爭歸根到底是人才的競爭，通過股權(quán)激勵，員工的身份得以轉(zhuǎn)換，成為公司的所有者，更注重于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，把個人的發(fā)展計劃與企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有機(jī)地結(jié)合起來（成峰,2021）。采用股權(quán)激勵的方式，激發(fā)了人力資本的價值，為企業(yè)創(chuàng)造了優(yōu)秀人才，對整個公司的發(fā)展具有積極意義。3曲美家居公司經(jīng)營者股權(quán)激勵現(xiàn)狀分析3.1公司概況曲美家居公司是我國木質(zhì)家具行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕木質(zhì)家具領(lǐng)域多年，曲美家居在曾經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得我國“國家木質(zhì)家具企業(yè)榮譽金獎”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)木質(zhì)家具企業(yè)500強(qiáng)”。曲美家居的發(fā)展是我國木質(zhì)家具企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國木質(zhì)家具企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于木質(zhì)家具市場需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于木質(zhì)家具行業(yè)前沿，引領(lǐng)木質(zhì)家具行業(yè)的發(fā)展。董事會董事會總經(jīng)理監(jiān)事會運營總監(jiān)財務(wù)總監(jiān)行政總監(jiān)市場總監(jiān)投標(biāo)部招標(biāo)部信息部生產(chǎn)部銷售管企劃部財務(wù)部審計部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購部技術(shù)總監(jiān)技術(shù)部客戶服財務(wù)科一財務(wù)科二財務(wù)科三財務(wù)科四圖1曲美家居公司組織結(jié)構(gòu)3.2曲美家居公司股權(quán)激勵計劃實施情況3.2.1實施背景如今，我國有關(guān)股權(quán)激勵計劃相關(guān)的法規(guī)逐步完善和成熟。近年來，中國監(jiān)證會出臺了一系列的規(guī)定，為我國企業(yè)推行股權(quán)激勵創(chuàng)造了很好的環(huán)境。目前曲美家居公司所處的木質(zhì)家具行業(yè)競爭十分激烈，木質(zhì)家具各企業(yè)都在想方設(shè)法的提高自己的核心競爭力和市場份額。考慮到良好的市場環(huán)境和自身市場價值的提升，曲美家居公司推出了股權(quán)激勵計劃。3.2.2具體內(nèi)容曲美家居公司在2019-2023年共推出了曲奇股票期權(quán)激勵計劃和兩期限制性股票表3.1曲美家居公司股權(quán)激勵計劃具體內(nèi)容期數(shù)第一期第二期第三期第四期第五期方式股票期權(quán)股票期權(quán)股票期權(quán)股票期權(quán)/限制性股票股票期權(quán)/限制性股票公告日2019/1/132020/3/312021/5/262022/3/312023/3/31范圍公司董事、中高級管理人員及業(yè)務(wù)技術(shù)骨干公司董事、中高級管理人員及業(yè)務(wù)技術(shù)骨干公司董事、中高級管理人員及業(yè)務(wù)技術(shù)骨干公司董事、中高級管理人員及業(yè)務(wù)技術(shù)骨干中基層管理人員及業(yè)務(wù)技術(shù)骨干對象數(shù)量69373893114761401341344授予數(shù)量（萬股）4060.208043127539898.20297962082501期限（年）55546行權(quán)價格（元/股）48.7931.5421.3533.7216.8657.5428.77行權(quán)條件2019-2021當(dāng)年曲美家具凈利潤增長率≥15%，年度凈資產(chǎn)收益率≥20%，個人上一年度的考核分≥B2020-2022當(dāng)年曲美家具凈利潤增長率≥15%，年度凈資產(chǎn)收益率≥20%，個人上一年度的考核分≥B；激勵對象組織整體考核分≥802021-2023當(dāng)年曲美家具凈利潤≥前三年平均水平，個人上一年度的考核分≥B；激勵對象組織整體考核分≥802022-2024當(dāng)年曲美家具凈利潤≥前三年平均水平，個人上一年度的考核分≥B；激勵對象組織整體考核分≥802023-2025當(dāng)年曲美家具凈利潤≥前三年平均水平，個人上一年度的考核分≥B；激勵對象組織整體考核分≥80數(shù)據(jù)來源：曲美家居公司公告從表3.1可以看出，曲美家居公司激勵對象日益增多，激勵范圍逐步擴(kuò)大。就行使條件而言，在本文研究范疇內(nèi)顧及到此種情況第一期股票期權(quán)激勵計劃首次授予后，當(dāng)年凈利潤增長率不低于15%，年凈資產(chǎn)收益率不低于20%，個人考核不低于B級；自第二期開始，將激勵對象組織總體考核得分的條件改為不低于80分；第三期以后，每年凈利潤不低于曲美家具前三年平均水平，個人和組織的考核條件不變。相對于其他同行企業(yè)，曲美家居公司的激勵方案實施條件更為寬松，員工壓力更小。4經(jīng)營者股權(quán)激勵實施績效分析4.1研究思路曲美家具公司績效主要是指一定時期內(nèi)公司的經(jīng)營效益和經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績，這在許多方面都能得到體現(xiàn)。目前，曲美家居公司的多期股權(quán)激勵計劃都得到順利實施。研究曲美家居公司實施股權(quán)激勵對績效的影響，主要從財務(wù)指標(biāo):營運能力、盈利能力、償債能力以及一些非財務(wù)指標(biāo)來分析評價。這些指標(biāo)數(shù)據(jù)的正向發(fā)展，也就說明了曲美家具公司實行經(jīng)營者股權(quán)激勵計劃對公司績效的影響也是積極的。4.2主要績效指標(biāo)分析4.2.1財務(wù)指標(biāo)2018-2023年的曲美家具公司數(shù)據(jù)包含了股權(quán)激勵實施前和股權(quán)激勵計劃實施之后的數(shù)據(jù)表4.12018-2023年曲美家居公司主要資產(chǎn)負(fù)債情況單位：億元財務(wù)指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年2023年貨幣資金155.7462.03118.62171.96482.74278.88應(yīng)收賬款79.2893.62103.72134.55175.29193.9其他應(yīng)收款10.2511.8111.0111.426.5829.71存貨151.98150.2104.49156.27294.44296.45流動資產(chǎn)合計653.27864.27933.681206.211698.111826.89資產(chǎn)總額969.461202.921288.4217062481.072637.01流動負(fù)債566.47731.43720.04891.841190.921302.31非流動負(fù)債12.1814.188.06124.4460.89410.16負(fù)債總額578.65745.61728.11016.241651.811712.47所有者權(quán)益合計390.81457.31560.32689.77829.25924.55數(shù)據(jù)來源：根據(jù)2018-2023年的曲美家居公司資產(chǎn)負(fù)債表整理表4.22018-2023年曲美家居公司主要資產(chǎn)負(fù)債變化率單位：%財務(wù)指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年2023年貨幣資金——-609045181-42應(yīng)收賬款——17.711303011其他應(yīng)收款——15-7413312存貨——-12-3150880.7流動資產(chǎn)合計——33829418資產(chǎn)總額——24732456流動負(fù)債——30-1.524349非流動負(fù)債——17-431443270-11負(fù)債總額——29-2.440634所有者權(quán)益合計——1722.5232011數(shù)據(jù)來源：根據(jù)2018-2023年的曲美家居公司資產(chǎn)負(fù)債表計算根據(jù)上兩表可知，2019年曲美家居公司的貨幣資金突然減少，表明當(dāng)年公司的應(yīng)收賬款和其他賬款相較于前一年數(shù)額增高，2020和2021年這兩之間的增長較為平緩，到2022年急速增長，2023年又突然減少。為了防止外界環(huán)境對結(jié)果產(chǎn)生負(fù)面影響，本文在設(shè)計和執(zhí)行過程中實行了一系列策略以確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確度和方案的穩(wěn)固性。首先對可能影響執(zhí)行效果的所有外部因素進(jìn)行了深入分析，然后在設(shè)計階段運用了環(huán)境敏感度分析，通過模擬不同的外部條件來評測其對結(jié)果的影響，并據(jù)此調(diào)整設(shè)計參數(shù)，以提升方案的適應(yīng)性和耐久性，確保其可以快速回應(yīng)外界變化，保持高效和相關(guān)性。2019年，曲美家具公司首次推行股權(quán)激勵計劃，因此流動資產(chǎn)和資產(chǎn)的總額都有較大幅度的增加；2019-2021年，曲美家具公司的流動負(fù)債和非流動負(fù)債呈現(xiàn)波動上升趨勢，曲美家具企業(yè)通過外部籌集資金，使得企業(yè)債務(wù)有所上升，但這也是曲美家具木質(zhì)家具公司經(jīng)營擴(kuò)張使然；整體上公司的凈資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長，發(fā)展?fàn)顟B(tài)和速度都很健康。表4.32018-2023年曲美家居公司主要利潤及盈利情況單位：億元財務(wù)指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年2023年營業(yè)收入1209.751416.681384.411590.442407.122596.65營業(yè)成本928.181056.71026.631156.151804.611881.65利潤總額100.11139.90160.52189.15218.55257.73所得稅17.1423.4424.2730.5332.4441.23凈利潤82.97116.46136.25158.62186.11216.50數(shù)據(jù)來源：根據(jù)2018-2023年的曲美家居公司利潤表整理表4.42018-2023年曲美家居公司主要資產(chǎn)利潤及盈利變化率單位：%財務(wù)指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年2023年營業(yè)收入——17.11-2.2814.8851.357.87營業(yè)成本——13.85-2.8512.6256.094.27利潤總額——39.7514.7417.8415.5417.93所得稅——36.763.5425.796.2627.10凈利潤——40.3616.9916.4217.3316.33數(shù)據(jù)來源：根據(jù)2018-2023年的曲美家居公司利潤表計算根據(jù)上兩表，曲美家居公司在2019年實行股權(quán)激勵計劃之后，曲美家具公司的營業(yè)收入明顯提高，2020和2021年可能由于國家市場的經(jīng)濟(jì)形勢使得整體有所放緩，但2022年又開始了增長。曲美家居公司的利潤收益從2019年開始實現(xiàn)類大幅增加，推行了有效的股權(quán)激勵政策，讓曲美家居公司的發(fā)展更加迅猛。之后，曲美家具企業(yè)的增長速度開始減緩，這可能與其他同行業(yè)木質(zhì)家具企業(yè)競爭者也開始實現(xiàn)股權(quán)激勵有關(guān)。在本文中，提出的數(shù)據(jù)處理方案相比之前的方法更為便捷高效。所設(shè)計的預(yù)處理流程消除了不必要的轉(zhuǎn)換步驟，優(yōu)化了信息清理和標(biāo)準(zhǔn)化過程，從而大大提升了數(shù)據(jù)處理的速度和效率。這樣一來，不僅可以更快速地準(zhǔn)備用于分析的數(shù)據(jù)集，還降低了由于復(fù)雜的處理步驟可能導(dǎo)致的錯誤。通過對不同來源和類型的數(shù)據(jù)進(jìn)行廣泛的測試，進(jìn)一步證明了該方法的可靠性和穩(wěn)定性。曲美家居公司推行股權(quán)激勵計劃以來確實取得了一些不錯的成績。營運能力根據(jù)曲美家具企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來分析營運能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了公司在一定時期內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，在這種條件下可以推斷出周轉(zhuǎn)率越高，說明回款速度越快，曲美家具企業(yè)的管理工作效率越高。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量曲美家具企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)存貨運作效率的綜合指標(biāo)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可用于分析曲美家具企業(yè)整體資產(chǎn)利用率。表4.52018-2023曲美家居公司營運能力指標(biāo)單位：%財務(wù)指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年2023年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率13.616.3914.0313.3515.5414.07存貨周轉(zhuǎn)率6.56.998.068.78.016.37總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.311.311.121.071.161.02數(shù)據(jù)來源：中財網(wǎng)曲美家居公司營運能力從圖4.1可知，整個幾年曲美家居公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率保持在一個較為穩(wěn)定的狀態(tài)，表明了曲美家居公司的壞賬損失較少，資產(chǎn)流動快；整體的存貨周轉(zhuǎn)率上下浮動也不是很多，曲美家居公司的存貨積壓現(xiàn)象并不嚴(yán)重，管理效率比較高。曲美家居公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持在1之上水平，股權(quán)激勵計劃的推行使得曲美家居公司的營運能力往好的方面前進(jìn)。盈利能力盈利能力是指木質(zhì)家具公司獲得利潤的能力，利潤越大，能力越強(qiáng)。盈利能力直接決定企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展性，在這種特定情境下顯而易見是曲美家具公司十分看重的指標(biāo)。本文主要從銷售凈利率、銷售毛利率、權(quán)益凈利率（ROE）、總資產(chǎn)收益率（ROA）這四個指標(biāo)來對曲美家居公司的盈利能力進(jìn)行研究。表4.52018-2023曲美家居公司盈利能力指標(biāo)單位：%財務(wù)指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年2023年銷售凈利潤6.868.229.849.977.738.34銷售毛利潤23.2725.4125.8427.3125.0327.54ROE22.5529.0428.6626.6225.6325.8ROA8.9910.7210.9410.598.898.46數(shù)據(jù)來源：小樂財經(jīng)根上分析，曲美家居公司實行股權(quán)激勵之后，盈利能力開始變強(qiáng)，即使在后續(xù)有下降情況，整體上銷售利潤是變好的。曲美家居公司好的市場表現(xiàn)離不開它的一些選擇，2020年木質(zhì)家具行業(yè)面臨著挑戰(zhàn)，全球的經(jīng)濟(jì)蕭條，波及到木質(zhì)家具行業(yè)，使得木質(zhì)家具行業(yè)很不景氣。曲美家居公司選擇放棄部分市場，將重心放到提升木質(zhì)家具產(chǎn)品質(zhì)量之上，讓公司的利潤增加了。曲美家居公司一直以來都堅持著自主創(chuàng)新，帶來了很好的盈利能力。2018年到2019年，曲美家居公司的ROA快速上升，遵循這種理論框架研究后可得出表明了曲美家具公司的股權(quán)激勵計劃的推行帶來了顯著的效果。之后兩年，波動也不大，這與曲美家居公司本身資本獲利能力強(qiáng)，投資帶來的收益高有著密切關(guān)系。2022年曲美家居公司做出了收購四川得意木質(zhì)家具公司的舉措，由于分公司的業(yè)績不佳，這使得曲美家具ROA有所下降，但之后一年，由于情況的改善，資產(chǎn)收益率也得到了提升了。這一切都顯示出曲美家具公司股權(quán)激勵計劃的推行取得了較好的成效。償債能力償債能力是公司償還債務(wù)的能力，這其中包含了長期債務(wù)以及短期債務(wù)。企業(yè)能否健康生存和長遠(yuǎn)發(fā)展取決于是否具有支付現(xiàn)金以及償還債務(wù)的能力。一旦曲美家具企業(yè)出現(xiàn)了資金鏈斷裂，無法償還債務(wù)，就失去了經(jīng)營能力，最嚴(yán)重的甚至?xí)l臨破產(chǎn)。主要流動比率和速動比率來進(jìn)行衡量。表4.62018-2023曲美家居公司償債能力指標(biāo)單位：%財務(wù)指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年2023年流動比率1.151.181.31.351.431.40速動比率0.880.981.151.181.181.18數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財經(jīng)通過以上兩個指標(biāo)顯示，整體上流動比率和速動比率是呈現(xiàn)上升的趨勢，向下浮動較小。曲美家居公司推行了股權(quán)激勵計劃之后，使得流動比率和速動比率都趨于一個最佳值，可見股權(quán)激勵對曲美家具績效有著正面的影響作用4.2.2非財務(wù)指標(biāo)1.核心人員離職本身推行股權(quán)激勵計劃就是為了穩(wěn)住核心人才，激勵曲美家具公司的員工，最終促進(jìn)績效增長和曲美家具木質(zhì)家具公司的可持續(xù)發(fā)展。表4.7曲美家具公司股權(quán)激勵對象離職情況股權(quán)激勵計劃期數(shù)時間離職人數(shù)第一期2019/5/2610第一期2020/3/2755第一期2021/3/2464第一期2022/3/2944第二期2020/5/275第二期2021/6/194第二期2022/6/156第二期2023/6/429第三期2021/6/282第三期2022/6/2942第三期2023/7/337第四期2022/5/213第五期2023/9/255第五期2023/12/261數(shù)據(jù)來源：曲美家居公司年報根據(jù)上表數(shù)據(jù)可知，整體上離職率處于下降趨勢，這也表明了實行股權(quán)激勵政策確實能夠穩(wěn)定核心人才，對后續(xù)的績效產(chǎn)生積極的影響。2.激勵范圍其實從之前的表3.1我們就可以知道，曲美家居公司激勵范圍是在不斷擴(kuò)大的，人數(shù)在不斷增加，這使得曲美家具木質(zhì)家具公司的員工忠誠度奉獻(xiàn)度都很高。此外也吸引力大批人才的的加入，遵循這種理論框架研究后可得出企業(yè)發(fā)展速度加快。發(fā)展能力的提升也彰顯了曲美家居公司有著無限潛力。4.3研究結(jié)果通過以上財務(wù)和非財務(wù)指標(biāo)的分析可以看出，在實施股權(quán)激勵后曲美家具的業(yè)績有積極的提升。營運能力、盈利能力和償債能力都有著較好的表現(xiàn)。曲美家具公司員工離職率降低，推行股權(quán)激勵讓員工的歸屬感增強(qiáng)，和公司的聯(lián)系更加緊密，加大了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿统掷m(xù)成長的能力。5曲美家居公司經(jīng)營者股權(quán)激勵與公司績效研究結(jié)論和啟示5.1研究結(jié)論曲美家居公司實施經(jīng)營者股權(quán)激勵對公司經(jīng)營業(yè)績有正向影響。本文從已經(jīng)推行的五期計劃展開，結(jié)合2018-2023年曲美家具的數(shù)據(jù)對財務(wù)業(yè)績和非財務(wù)業(yè)績進(jìn)行綜合分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，依據(jù)已有成果可以推導(dǎo)出結(jié)論實施股權(quán)激勵后，曲美家居公司資本結(jié)構(gòu)更為穩(wěn)健，規(guī)模不斷擴(kuò)大，各方面業(yè)績良好，核心競爭力有所增強(qiáng)。誠然，實施股權(quán)激勵能使公司業(yè)績得到提升，促進(jìn)長期發(fā)展。5.2研究啟示1.結(jié)合內(nèi)外部環(huán)境特點實施股權(quán)激勵計劃。曲美家具實行股權(quán)激勵計劃是順應(yīng)市場發(fā)展需求，同時又是結(jié)合自身發(fā)展的特點來的，并不是隨便照搬別人的計劃。本身，股權(quán)激勵計劃就是一種長期的激勵計劃，曲美家具考慮公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)績提升，關(guān)注公司未來的發(fā)展?jié)摿褪找妫行У靥岣吡俗约旱氖袌龊诵母偁幜ΑＲ虼耍兰揖庸救〉每冃Х矫娴恼虬l(fā)展是理所應(yīng)當(dāng)?shù)摹?.股權(quán)激勵行權(quán)條件要與企業(yè)績效目標(biāo)相匹配。股權(quán)激勵計劃的行權(quán)條件設(shè)置是有針對性的。曲美家居公司將業(yè)績考核目標(biāo)要求納入到了行權(quán)條件之中，經(jīng)營者想要獲得長遠(yuǎn)的股權(quán)激勵收益，就得提高自己的業(yè)績，進(jìn)而達(dá)到公司整體績效的提升。在此類情境之下能夠推測出其走向同時，曲美家居公司就是一家對技術(shù)要求較高的企業(yè)，將股權(quán)激勵的指標(biāo)設(shè)置與曲美家具企業(yè)績效掛鉤，也是的經(jīng)營者的奮斗目標(biāo)更加明確。3.完善股權(quán)激勵外部環(huán)境。通過前面的分