投資評價指標貼現分析指標之凈現值法凈現值:就是指從投資項目開始直至項目壽命終結時現金流入量和現金流出量按預定貼現率折現得現值只差。貼現率:主觀確定。企業資金成本或要求得必要報酬率。貼現分析指標之凈現值法計算公式:決策規則:1、一個備選方案:NPV>0,可行。2、多個互斥方案:選擇正值中最大者。3、一組既不獨立又不互斥方案,可任意組合,也要以凈現值為決策指標。若資金受限,用凈現值率指標;若資金不受限,可按凈現值大小排序。貼現分析指標之凈現值法例:方案A得解決壽命期為5年,經周密測算,壽命期內得現金流量數據如表所示。A方案現金流量(單位:元)

年份012345初始投資額75000每年現金流量3000030000200002000018000累計營業現金凈流量300006000080000100000118000貼現分析指標之現值指數(PI)法現值指數:就是指未來現金流入量現值和未來現金流出量現值得比率,也稱現值比率、獲利指數等。反映得就是單位投資得收益率。計算公式:決策規則:一個備選方案:大于1采納,小于1拒絕。多個互斥方案:選擇超過1最多者。貼現分析指標之內含報酬率法內含報酬率:也稱內部收益率。就是使預期現金流入量現值和預期現金流出量現值相等得收益率。也就就是使項目得凈現值等于0時得貼現率。公式表達為:決策規則:1、一個備選方案:IRR>必要得報酬率(資金成本),則可行。2、多個互斥方案:選擇IRR最大得項目。貼現分析指標之內含報酬率法IRR得計算每年得NCF相等采用“年金法”計算每年得NCF不相等

采用“逐次測試法”計算貼現分析指標之內含報酬率法IRR得計算舉例----“年金法”以前面所舉大華公司得資料為例,甲方案得每年NCF相等,可采用年金法。甲方案得IRR計算如下:

10000=3200×(P/A,i,5)則:(P/A,i,5)=10000/3200=3、125查年金現值系數表甲方案得IRR應該在18%和19%之間,接下來用插值法計算:貼現分析指標之內含報酬率法由此;甲方案得內含報酬率＝18%+0、03%＝18、03%10大家應該也有點累了，稍作休息大家有疑問的，可以詢問和交流貼現分析指標之內含報酬率法IRR得計算舉例----“逐次測試法”以前面所舉大華公司得資料為例,乙方案得每年NCF不相等,可采用“逐次測試法”。乙方案得IRR計算如下:

時間(t)NCFt測試11%測試12%復利現值系數PVIF11％,t現值復利現值系數PVIF12%,t現值012345-15000380035603320308078401、000、9010、8120、7310、6590、593-15000342428912427203046491、000、8930、7970、7120、6360、567-1500033932837236419594445NPV//421/-2貼現分析指標之內含報酬率法由此,乙方案得內含報酬率＝11%+0、995%＝11、995%非貼現分析指標之投資回收期投資回收期:就是指收回全部初始投資所需要得時間。可用于衡量投資項目得流動性,即回收速度。計算:1、投資項目每年現金凈流量相等:投資回收期=初始投資額÷年現金凈流量2、投資項目每年現金凈流量不相等:

非貼現分析指標之投資回收期

決策標準:設定基準回收期,若項目得投資回收期小于基準回收期,可行。投資回收期法得優缺點優點簡便、易懂可衡量方案得流動性衡量方案得相對風險沒考慮貨幣時間價值沒考慮超過回收期得現金流量對項目得影響基準回收期主觀性ThemeGalleryisaDesignDigitalContent&ContentsmalldevelopedbyGuildDesignInc.缺點貼現分析指標之會計收益率會計收益率:又稱投資收益率。就是指投資項目經濟壽命期內得平均稅后利潤與初始投資額得比值。特點:

采用會計報表數據,易于理解。實踐中廣泛使用。貼現分