期貨從業(yè)人員資格模擬題庫(kù)精選附答案2025單項(xiàng)選擇題1.以下關(guān)于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化作用的說(shuō)法，不正確的是（）。A.使期貨合約的連續(xù)買(mǎi)賣(mài)更加便利B.使期貨市場(chǎng)具有很強(qiáng)的流動(dòng)性C.增加了交易成本D.簡(jiǎn)化了交易過(guò)程答案：C。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化降低了交易成本，而不是增加。標(biāo)準(zhǔn)化合約使得交易更加便捷、流動(dòng)性增強(qiáng)，簡(jiǎn)化了交易過(guò)程，所以C選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。2.最早的金屬期貨交易誕生于（）。A.德國(guó)B.法國(guó)C.英國(guó)D.美國(guó)答案：C。最早的金屬期貨交易誕生于英國(guó)，1876年成立的倫敦金屬交易所（LME）開(kāi)金屬期貨交易之先河，所以答案選C。3.期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指（）。A.期貨市場(chǎng)能夠預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)B.期貨市場(chǎng)上的價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)上的價(jià)格完全一致C.期貨價(jià)格是由政府決定的D.期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)完全相反答案：A。期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場(chǎng)能夠預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)。期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格并非完全一致，也不是由政府決定，且兩者走勢(shì)通常是相關(guān)的而非完全相反，所以選A。4.下列關(guān)于期貨交易保證金的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是（）。A.保證金比率設(shè)定之后一成不變B.保證金是期貨交易者按照規(guī)定交納的資金C.保證金可以作為其履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保D.保證金制度可以降低違約風(fēng)險(xiǎn)答案：A。保證金比率并非一成不變，會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況、合約特點(diǎn)等因素進(jìn)行調(diào)整。保證金是交易者按規(guī)定交納的資金，可作為履行合約的財(cái)力擔(dān)保，能降低違約風(fēng)險(xiǎn)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。5.某投資者在3月份以5美元/盎司的權(quán)利金買(mǎi)入1份執(zhí)行價(jià)格為800美元/盎司的8月份黃金看漲期權(quán)，又以6美元/盎司的權(quán)利金賣(mài)出1份執(zhí)行價(jià)格為800美元/盎司的8月份黃金看跌期權(quán)，再以市場(chǎng)價(jià)格801美元/盎司賣(mài)出1份8月份黃金期貨合約。則該投資者的最大獲利是（）美元/盎司。A.2B.402C.1D.400答案：A。本題可分情況討論：-當(dāng)?shù)狡邳S金價(jià)格大于800美元/盎司時(shí)，看跌期權(quán)買(mǎi)方不會(huì)行權(quán)，看漲期權(quán)買(mǎi)方可能行權(quán)。-若看漲期權(quán)買(mǎi)方行權(quán)，投資者以800美元/盎司買(mǎi)入黃金，再以801美元/盎司賣(mài)出，盈利1美元/盎司，同時(shí)收取看跌期權(quán)權(quán)利金6美元/盎司，支付看漲期權(quán)權(quán)利金5美元/盎司，總盈利為1+6-5=2美元/盎司。-當(dāng)?shù)狡邳S金價(jià)格小于800美元/盎司時(shí)，看漲期權(quán)買(mǎi)方不會(huì)行權(quán)，看跌期權(quán)買(mǎi)方會(huì)行權(quán)。-投資者以800美元/盎司買(mǎi)入黃金，再以801美元/盎司賣(mài)出，盈利1美元/盎司，收取看跌期權(quán)權(quán)利金6美元/盎司，支付看漲期權(quán)權(quán)利金5美元/盎司，總盈利同樣為1+6-5=2美元/盎司。所以最大獲利是2美元/盎司，選A。6.滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣（）元。A.100B.200C.300D.500答案：C。滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣300元，所以答案是C。7.下列屬于外匯期貨買(mǎi)入套期保值的情形是（）。A.出口商和從事國(guó)際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計(jì)未來(lái)某一時(shí)間將會(huì)得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失B.投資者持有外匯資產(chǎn)，擔(dān)心外匯匯率下跌造成損失C.進(jìn)口商和外匯資金的債務(wù)人擔(dān)心付匯時(shí)外匯匯率上升造成損失D.外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來(lái)貨幣升值答案：C。外匯期貨買(mǎi)入套期保值適用于進(jìn)口商和外匯資金的債務(wù)人擔(dān)心付匯時(shí)外匯匯率上升造成損失的情況。A、B選項(xiàng)屬于外匯期貨賣(mài)出套期保值的情形，D選項(xiàng)表述不準(zhǔn)確，外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來(lái)貨幣升值時(shí)進(jìn)行的是買(mǎi)入套期保值，但該選項(xiàng)沒(méi)有突出是為了避免匯率上升帶來(lái)的成本增加，所以選C。8.某大豆經(jīng)銷(xiāo)商做賣(mài)出套期保值，賣(mài)出10手期貨合約建倉(cāng)，基差為-30元/噸，買(mǎi)入平倉(cāng)時(shí)的基差為-50元/噸，則該經(jīng)銷(xiāo)商在套期保值中的盈虧狀況是（）。A.盈利2000元B.虧損2000元C.盈利1000元D.虧損1000元答案：B。基差變化為-50-(-30)=-20元/噸，基差走弱20元/噸。賣(mài)出套期保值時(shí)，基差走弱，套期保值者虧損。每手大豆期貨合約為10噸，10手合約共10×10=100噸，虧損額為20×100=2000元，所以選B。9.期貨公司應(yīng)當(dāng)在（）銀行開(kāi)立期貨保證金賬戶(hù)。A.國(guó)有商業(yè)B.股份制商業(yè)C.專(zhuān)門(mén)從事期貨保證金存管業(yè)務(wù)的D.依法批準(zhǔn)的期貨保證金存管答案：D。期貨公司應(yīng)當(dāng)在依法批準(zhǔn)的期貨保證金存管銀行開(kāi)立期貨保證金賬戶(hù)，所以選D。10.下列關(guān)于期貨交易所會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是（）。A.實(shí)行會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度的期貨交易所會(huì)員由結(jié)算會(huì)員和非結(jié)算會(huì)員組成B.結(jié)算會(huì)員具有與期貨交易所進(jìn)行結(jié)算的資格C.非結(jié)算會(huì)員不具有與期貨交易所進(jìn)行結(jié)算的資格D.非結(jié)算會(huì)員可以直接與期貨交易所進(jìn)行結(jié)算答案：D。實(shí)行會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度的期貨交易所會(huì)員由結(jié)算會(huì)員和非結(jié)算會(huì)員組成，結(jié)算會(huì)員具有與期貨交易所進(jìn)行結(jié)算的資格，非結(jié)算會(huì)員不具有與期貨交易所進(jìn)行結(jié)算的資格，非結(jié)算會(huì)員必須通過(guò)結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，所以D選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。11.期貨公司向客戶(hù)收取的保證金，屬于（）所有。A.期貨公司B.客戶(hù)C.期貨交易所D.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)答案：B。期貨公司向客戶(hù)收取的保證金，屬于客戶(hù)所有，期貨公司除按照規(guī)定為客戶(hù)向期貨交易所交存保證金，進(jìn)行交易結(jié)算外，嚴(yán)禁挪作他用，所以選B。12.下列關(guān)于期貨公司設(shè)立條件的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是（）。A.注冊(cè)資本最低限額為人民幣3000萬(wàn)元B.董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員具備任職資格，從業(yè)人員具有期貨從業(yè)資格C.有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程D.有固定的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和業(yè)務(wù)設(shè)施，但不需要符合期貨業(yè)務(wù)需要答案：D。期貨公司設(shè)立需要有固定的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和業(yè)務(wù)設(shè)施，且要符合期貨業(yè)務(wù)需要。同時(shí)，注冊(cè)資本最低限額為人民幣3000萬(wàn)元，董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員具備任職資格，從業(yè)人員具有期貨從業(yè)資格，有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。13.當(dāng)一種期權(quán)處于極度實(shí)值或極度虛值時(shí)，其時(shí)間價(jià)值（）。A.達(dá)到最大B.趨于零C.為負(fù)值D.無(wú)法判斷答案：B。當(dāng)一種期權(quán)處于極度實(shí)值或極度虛值時(shí)，其時(shí)間價(jià)值趨于零。因?yàn)闀r(shí)間價(jià)值是期權(quán)權(quán)利金中超出內(nèi)涵價(jià)值的部分，極度實(shí)值或極度虛值時(shí)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值已接近或等于權(quán)利金，時(shí)間價(jià)值就趨于零，所以選B。14.以下關(guān)于期權(quán)時(shí)間價(jià)值的說(shuō)法，正確的是（）。A.時(shí)間價(jià)值隨著到期日的臨近而增加B.虛值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值一定大于實(shí)值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值C.時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分D.平值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為零答案：C。時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分。時(shí)間價(jià)值隨著到期日的臨近而減小，A選項(xiàng)錯(cuò)誤；虛值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值不一定大于實(shí)值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，B選項(xiàng)錯(cuò)誤；平值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值最大，D選項(xiàng)錯(cuò)誤，所以選C。15.某投資者買(mǎi)入一份看跌期權(quán)，若期權(quán)費(fèi)為C，執(zhí)行價(jià)格為X，則當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為（）時(shí)，該投資者不賠不賺。A.X+CB.X-CC.C-XD.C答案：B。對(duì)于看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格減去期權(quán)費(fèi)時(shí)，投資者不賠不賺。設(shè)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為S，投資者的收益為max(X-S,0)-C，當(dāng)收益為0時(shí)，即max(X-S,0)-C=0，若X-S>0，則X-S-C=0，S=X-C，所以選B。16.期貨市場(chǎng)的基本功能之一是（）。A.消滅風(fēng)險(xiǎn)B.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)C.減少風(fēng)險(xiǎn)D.套期保值答案：B。期貨市場(chǎng)的基本功能是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，不能消滅，只能通過(guò)一定方式進(jìn)行管理和規(guī)避，所以選B。17.下列關(guān)于商品期貨的說(shuō)法，正確的是（）。A.商品期貨以實(shí)物商品為標(biāo)的物B.商品期貨的交易品種只有農(nóng)產(chǎn)品C.金屬期貨不屬于商品期貨D.商品期貨與金融期貨沒(méi)有區(qū)別答案：A。商品期貨以實(shí)物商品為標(biāo)的物，其交易品種包括農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源等多種，金屬期貨屬于商品期貨，商品期貨和金融期貨在標(biāo)的物等方面存在明顯區(qū)別，所以A選項(xiàng)正確。18.某投資者在5月份以5.5美元/盎司的權(quán)利金買(mǎi)入一張執(zhí)行價(jià)格為430美元/盎司的6月份黃金看跌期權(quán)，又以4.5美元/盎司的權(quán)利金賣(mài)出一張執(zhí)行價(jià)格為430美元/盎司的6月份黃金看漲期權(quán)，再以市場(chǎng)價(jià)格428.5美元/盎司買(mǎi)進(jìn)一張6月份黃金期貨合約。那么當(dāng)合約到期時(shí)，該投機(jī)者的凈收益是（）美元/盎司。（不考慮傭金）A.2.5B.1.5C.1D.0.5答案：D。-對(duì)于看跌期權(quán)，到期時(shí)市場(chǎng)價(jià)格428.5美元/盎司低于執(zhí)行價(jià)格430美元/盎司，看跌期權(quán)會(huì)行權(quán)，盈利為430-428.5-5.5=-4美元/盎司。-對(duì)于看漲期權(quán)，到期時(shí)市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，看漲期權(quán)買(mǎi)方不會(huì)行權(quán)，投資者賺取權(quán)利金4.5美元/盎司。-期貨合約方面，以428.5美元/盎司買(mǎi)入，不考慮其他因素，在到期時(shí)不產(chǎn)生額外盈虧。-凈收益為-4+4.5=0.5美元/盎司，所以選D。19.某交易者以23300元/噸買(mǎi)入5月棉花期貨合約10手，同時(shí)以23500元/噸賣(mài)出7月棉花期貨合約10手，當(dāng)兩合約價(jià)格分別為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉(cāng)，該交易者是盈利的。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.5月23450元/噸，7月23400元/噸B.5月23500元/噸，7月23600元/噸C.5月23200元/噸，7月23500元/噸D.5月23200元/噸，7月23300元/噸答案：A。該交易者進(jìn)行的是賣(mài)出套利，即賣(mài)出價(jià)格較高的合約，買(mǎi)入價(jià)格較低的合約，當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)盈利。建倉(cāng)時(shí)價(jià)差為23500-23300=200元/噸。-A選項(xiàng)：平倉(cāng)時(shí)價(jià)差為23400-23450=-50元/噸，價(jià)差縮小，盈利。-B選項(xiàng)：平倉(cāng)時(shí)價(jià)差為23600-23500=100元/噸，價(jià)差縮小程度不如A選項(xiàng)。-C選項(xiàng)：平倉(cāng)時(shí)價(jià)差為23500-23200=300元/噸，價(jià)差擴(kuò)大，虧損。-D選項(xiàng)：平倉(cāng)時(shí)價(jià)差為23300-23200=100元/噸，價(jià)差縮小程度不如A選項(xiàng)。所以選A。20.期貨市場(chǎng)的套期保值功能是將市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了（）。A.套期保值者B.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者C.期貨交易所D.投機(jī)者和套利者答案：D。期貨市場(chǎng)的套期保值功能是將市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了投機(jī)者和套利者。套期保值者通過(guò)套期保值來(lái)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者是套期保值的主體之一，期貨交易所主要提供交易場(chǎng)所和相關(guān)服務(wù)，不承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，所以選D。21.下列關(guān)于期貨投機(jī)與套期保值區(qū)別的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是（）。A.從交易目的來(lái)看，期貨投機(jī)是為了獲取風(fēng)險(xiǎn)收益，套期保值是為了轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)B.從交易方式來(lái)看，期貨投機(jī)是在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行買(mǎi)空賣(mài)空，套期保值是在現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)同時(shí)操作C.從交易風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，期貨投機(jī)者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)一般比套期保值者小D.從交易對(duì)象來(lái)看，期貨投機(jī)的對(duì)象是期貨合約，套期保值的對(duì)象是現(xiàn)貨和期貨合約答案：C。期貨投機(jī)者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)一般比套期保值者大，因?yàn)橥稒C(jī)者是主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以獲取風(fēng)險(xiǎn)收益，而套期保值者是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。從交易目的看，投機(jī)是獲取風(fēng)險(xiǎn)收益，套期保值是轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；從交易方式看，投機(jī)是在期貨市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)，套期保值是現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)同時(shí)操作；從交易對(duì)象看，投機(jī)對(duì)象是期貨合約，套期保值涉及現(xiàn)貨和期貨合約，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。22.某投機(jī)者預(yù)測(cè)5月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買(mǎi)入10手（10噸/手）大豆期貨合約，成交價(jià)格為2030元/噸。可此后價(jià)格不升反降，為了補(bǔ)救，該投機(jī)者在2000元/噸再次買(mǎi)入5手合約。當(dāng)市價(jià)反彈到（）元/噸時(shí)才可以避免損失（不計(jì)稅金、手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。A.2010B.2015C.2020D.2025答案：C。設(shè)反彈到x元/噸時(shí)可以避免損失。買(mǎi)入合約的總成本為2030×10×10+2000×5×10=203000+100000=303000元，總手?jǐn)?shù)為10+5=15手，總噸數(shù)為15×10=150噸。要避免損失，則150x=303000，解得x=2020元/噸，所以選C。23.某套利者在6月1日買(mǎi)入9月份白糖期貨合約的同時(shí)賣(mài)出11月份白糖期貨合約，價(jià)格分別為4870元/噸和4950元/噸，到8月15日，9月份和11月份白糖期貨價(jià)格分別變?yōu)?920元/噸和5030元/噸，價(jià)差變化為（）元/噸。A.擴(kuò)大30B.縮小30C.擴(kuò)大50D.縮小50答案：A。建倉(cāng)時(shí)價(jià)差為4950-4870=80元/噸，平倉(cāng)時(shí)價(jià)差為5030-4920=110元/噸，價(jià)差變化為110-80=30元/噸，即價(jià)差擴(kuò)大30元/噸，所以選A。24.下列關(guān)于跨期套利的說(shuō)法，不正確的是（）。A.跨期套利是指在同一市場(chǎng)（交易所）同時(shí)買(mǎi)入、賣(mài)出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利B.跨期套利可以分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利C.牛市套利是指買(mǎi)入較近月份的合約同時(shí)賣(mài)出較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利D.熊市套利是指買(mǎi)入較近月份的合約同時(shí)賣(mài)出較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利答案：D。熊市套利是指賣(mài)出較近月份的合約同時(shí)買(mǎi)入較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利，而不是買(mǎi)入較近月份合約同時(shí)賣(mài)出較遠(yuǎn)月份合約，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。A、B、C選項(xiàng)關(guān)于跨期套利的定義、分類(lèi)和牛市套利的說(shuō)法均正確。25.外匯期貨交易自1972年在（）所屬的國(guó)際貨幣市場(chǎng)（IMM）率先推出后得到了迅速發(fā)展。A.紐約交易所B.歐洲交易所C.芝加哥商業(yè)交易所D.倫敦國(guó)際金融期權(quán)期貨交易所答案：C。外匯期貨交易自1972年在芝加哥商業(yè)交易所所屬的國(guó)際貨幣市場(chǎng)（IMM）率先推出后得到了迅速發(fā)展，所以選C。26.假設(shè)英鎊的即期匯率為1英鎊兌1.5392美元，30天遠(yuǎn)期匯率為1英鎊兌1.5427美元。這表明30天英鎊遠(yuǎn)期（）。A.貼水B.升水C.平價(jià)D.無(wú)法判斷答案：B。遠(yuǎn)期匯率大于即期匯率時(shí)，外匯（這里是英鎊）遠(yuǎn)期升水。本題中30天遠(yuǎn)期匯率1.5427美元/英鎊大于即期匯率1.5392美元/英鎊，所以英鎊遠(yuǎn)期升水，選B。27.利率期貨誕生于（）。A.20世紀(jì)70年代初期B.20世紀(jì)70年代中期C.20世紀(jì)80年代初期D.20世紀(jì)80年代中期答案：B。利率期貨誕生于20世紀(jì)70年代中期，1975年10月，芝加哥期貨交易所上市國(guó)民抵押協(xié)會(huì)債券（GNMA）期貨合約，標(biāo)志著利率期貨的誕生，所以選B。28.下列關(guān)于國(guó)債期貨的說(shuō)法，正確的是（）。A.國(guó)債期貨采用實(shí)物交割B.國(guó)債期貨交易只在上海期貨交易所進(jìn)行C.國(guó)債期貨合約的標(biāo)的是具體的國(guó)債D.國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式與現(xiàn)貨交易一致答案：A。國(guó)債期貨采用實(shí)物交割。國(guó)債期貨交易在中金所進(jìn)行，B選項(xiàng)錯(cuò)誤；國(guó)債期貨合約的標(biāo)的是虛擬的標(biāo)準(zhǔn)券，不是具體的國(guó)債，C選項(xiàng)錯(cuò)誤；國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式與現(xiàn)貨交易不一致，D選項(xiàng)錯(cuò)誤，所以選A。29.某投資者在2月份以500點(diǎn)的權(quán)利金買(mǎi)入一張執(zhí)行價(jià)格為20000點(diǎn)的5月份恒指看漲期權(quán)，同時(shí)，他又以300點(diǎn)的權(quán)利金買(mǎi)入一張執(zhí)行價(jià)格為20000點(diǎn)的5月份恒指看跌期權(quán)，則兩份期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)分別為（）。A.20500點(diǎn)和19700點(diǎn)B.20500點(diǎn)和19500點(diǎn)C.20300點(diǎn)和19700點(diǎn)D.20300點(diǎn)和19500點(diǎn)答案：B。-對(duì)于看漲期權(quán)，盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金=20000+500=20500點(diǎn)。-對(duì)于看跌期權(quán)，盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金=20000-300=19700點(diǎn)。所以?xún)煞萜跈?quán)的盈虧平衡點(diǎn)分別為20500點(diǎn)和19700點(diǎn)，選A。（此處原答案有誤，正確答案應(yīng)為A）30.某投資者做一個(gè)5月份玉米的賣(mài)出蝶式期權(quán)組合，他賣(mài)出一個(gè)敲定價(jià)格為260的看漲期權(quán)，收入權(quán)利金25美分。買(mǎi)入兩個(gè)敲定價(jià)格270的看漲期權(quán)，付出權(quán)利金18美分。再賣(mài)出一個(gè)敲定價(jià)格為280的看漲期權(quán)，收入權(quán)利金17美分。則該組合的最大收益和風(fēng)險(xiǎn)分別為（）美分。A.6；4B.6；5C.8；4D.8；5答案：A。-最大收益情況：當(dāng)期貨價(jià)格小于等于260或大于等于280時(shí)，所有期權(quán)都不會(huì)行權(quán)，收益為25-2×18+17=6美分。-最大風(fēng)險(xiǎn)情況：當(dāng)期貨價(jià)格為270時(shí)，兩個(gè)270的看漲期權(quán)行權(quán)，收益為25-2×(270-260)-2×18+17=-4美分，即風(fēng)險(xiǎn)為4美分。所以該組合的最大收益和風(fēng)險(xiǎn)分別為6美分和4美分，選A。多項(xiàng)選擇題1.期貨市場(chǎng)的主要功能包括（）。A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)B.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)C.資源配置D.宏觀調(diào)控答案：AB。期貨市場(chǎng)的主要功能是價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。資源配置是期貨市場(chǎng)在一定程度上能起到的作用，但不是主要功能；期貨市場(chǎng)不能進(jìn)行宏觀調(diào)控，宏觀調(diào)控是政府的職能，所以選AB。2.期貨合約的主要條款包括（）。A.合約名稱(chēng)B.交易單位C.報(bào)價(jià)單位D.交割月份答案：ABCD。期貨合約的主要條款包括合約名稱(chēng)、交易單位、報(bào)價(jià)單位、交割月份等，還包括最小變動(dòng)價(jià)位、每日價(jià)格最大波動(dòng)限制、最后交易日等，所以ABCD都正確。3.下列關(guān)于期貨交易所的說(shuō)法，正確的有（）。A.期貨交易所是專(zhuān)門(mén)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所B.期貨交易所按照其章程的規(guī)定實(shí)行自律管理C.期貨交易所不以營(yíng)利為目的D.期貨交易所參與期貨價(jià)格的形成答案：ABC。期貨交易所是專(zhuān)門(mén)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所，按照其章程的規(guī)定實(shí)行自律管理，且不以營(yíng)利為目的。期貨交易所不參與期貨價(jià)格的形成，期貨價(jià)格是由市場(chǎng)供求關(guān)系等多種因素決定的，所以選ABC。4.期貨公司的職能包括（）。A.根據(jù)客戶(hù)指令代理買(mǎi)賣(mài)期貨合約B.為客戶(hù)辦理結(jié)算和交割手續(xù)C.對(duì)客戶(hù)賬戶(hù)進(jìn)行管理D.控制客戶(hù)交易風(fēng)險(xiǎn)答案：ABCD。期貨公司的職能包括根據(jù)客戶(hù)指令代理買(mǎi)賣(mài)期貨合約，為客戶(hù)辦理結(jié)算和交割手續(xù)，對(duì)客戶(hù)賬戶(hù)進(jìn)行管理，控制客戶(hù)交易風(fēng)險(xiǎn)等，所以ABCD都正確。5.套期保值的操作原則包括（）。A.交易方向相反原則B.商品種類(lèi)相同原則C.商品數(shù)量相等原則D.月份相同或相近原則答案：ABCD。套期保值的操作原則包括交易方向相反原則、商品種類(lèi)相同原則、商品數(shù)量相等原則、月份相同或相近原則，只有遵循這些原則，才能更好地實(shí)現(xiàn)套期保值的目的，所以ABCD都正確。6.下列關(guān)于基差的說(shuō)法，正確的有（）。A.基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差B.基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格C.基差的大小主要受持倉(cāng)費(fèi)的影響D.基差隨時(shí)間而變化答案：ABCD。基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差，計(jì)算公式為基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。基差的大小主要受持倉(cāng)費(fèi)的影響，同時(shí)基差會(huì)隨時(shí)間而變化，所以ABCD都正確。7.下列屬于期貨投機(jī)者的作用的有（）。A.承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)B.促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)C.減緩價(jià)格波動(dòng)D.提高市場(chǎng)流動(dòng)性答案：ABCD。期貨投機(jī)者承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，使得套期保值者能夠轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；投機(jī)者的交易行為有助于促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，使期貨價(jià)格更能反映市場(chǎng)供求關(guān)系；適度的投機(jī)可以減緩價(jià)格波動(dòng)；同時(shí)，投機(jī)者的大量交易提高了市場(chǎng)流動(dòng)性，所以ABCD都正確。8.跨品種套利可以分為（）。A.相關(guān)商品之間的套利B.原料與成品之間的套利C.不同市場(chǎng)之間的套利D.不同交割月份之間的套利答案：AB。跨品種套利可以分為相關(guān)商品之間的套利和原料與成品之間的套利。不同市場(chǎng)之間的套利是跨市套利，不同交割月份之間的套利是跨期套利，所以選AB。9.外匯期貨市場(chǎng)的功能主要有（）。A.規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)B.發(fā)現(xiàn)外匯價(jià)格C.提供外匯融資D.優(yōu)化外匯資源配置答案：AB。外匯期貨市場(chǎng)的功能主要有規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)外匯價(jià)格。外匯期貨市場(chǎng)本身并不直接提供外匯融資，優(yōu)化外匯資源配置不是其主要功能，所以選AB。10.利率期貨的品種主要有（）。A.短期利率期貨B.中期利率期貨C.長(zhǎng)期利率期貨D.超長(zhǎng)期利率期貨答案：ABC。利率期貨的品種主要有短期利率期貨、中期利率期貨和長(zhǎng)期利率期貨，一般沒(méi)有超長(zhǎng)期利率期貨這種明確的分類(lèi)，所以選ABC。11.下列關(guān)于期權(quán)的說(shuō)法，正確的有（）。A.期權(quán)是一種選擇權(quán)B.期權(quán)的買(mǎi)方要付給賣(mài)方一定數(shù)量的權(quán)利金C.期權(quán)買(mǎi)方到期必須行權(quán)D.期權(quán)賣(mài)方在收取權(quán)利金后，就承擔(dān)著在規(guī)定時(shí)間內(nèi)履行該期權(quán)合約的義務(wù)答案：ABD。期權(quán)是一種選擇權(quán)，期權(quán)的買(mǎi)方要付給賣(mài)方一定數(shù)量的權(quán)利金以獲得選擇權(quán)。期權(quán)買(mǎi)方到期可以選擇行權(quán)或不行權(quán)，而期權(quán)賣(mài)方在收取權(quán)利金后，就承擔(dān)著在規(guī)定時(shí)間內(nèi)履行該期權(quán)合約的義務(wù)，所以選ABD。12.期權(quán)按照標(biāo)的物不同，可以分為（）。A.商品期權(quán)B.金融期權(quán)C.美式期權(quán)D.歐式期權(quán)答案：AB。期權(quán)按照標(biāo)的物不同，可以分為商品期權(quán)和金融期權(quán)。美式期權(quán)和歐式期權(quán)是按照行權(quán)時(shí)間的不同來(lái)劃分的，所以選AB。13.期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)特征包括（）。A.風(fēng)險(xiǎn)存在的客觀性B.風(fēng)險(xiǎn)因素的放大性C.風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)的共生性D.風(fēng)險(xiǎn)的可防范性答案：ABCD。期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)特征包括風(fēng)險(xiǎn)存在的客觀性，即風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，不以人的意志為轉(zhuǎn)移；風(fēng)險(xiǎn)因素的放大性，期貨交易的杠桿效應(yīng)會(huì)放大風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)的共生性，有風(fēng)險(xiǎn)也伴隨著盈利機(jī)會(huì)；風(fēng)險(xiǎn)的可防范性，通過(guò)一定的措施可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范和控制，所以ABCD都正確。14.期貨市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括（）。A.中國(guó)證監(jiān)會(huì)B.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)C.期貨交易所D.中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)派出機(jī)構(gòu)答案：ABCD。中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)是期貨市場(chǎng)的行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是行業(yè)自律組織，期貨交易所是自律管理的重要主體，它們共同構(gòu)成了期貨市場(chǎng)的監(jiān)管體系，所以ABCD都正確。15.期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理制度主要包括（）。A.保證金制度B.每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度C.風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度D.信息披露制度答案：ABC。期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理制度主要包括保證金制度、每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度等。信息披露制度主要是為了保證市場(chǎng)的透明度，不屬于主要的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，所以選ABC。判斷題1.期貨交易是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，是通過(guò)在期貨交易所買(mǎi)賣(mài)標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約而進(jìn)行的一種有組織的交易形式。（）答案：正確。期貨交易確實(shí)是在現(xiàn)貨交易基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，通過(guò)在期貨交易所買(mǎi)賣(mài)標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約進(jìn)行有組織的交易，所以該說(shuō)法正確。2.期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化帶來(lái)的優(yōu)點(diǎn)之一是降低了交易成本。（）答案：正確。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化使得交易更加便捷，減少了交易中的不確定性，降低了交易成本，所以該說(shuō)法正確。3.期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場(chǎng)能夠確定未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格。（）答案：錯(cuò)誤。期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場(chǎng)能夠預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)，但不能確定未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格，因?yàn)楝F(xiàn)貨價(jià)格還受多種因素影響，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。4.套期保值的目的是為了獲取風(fēng)險(xiǎn)收益。（）答案：錯(cuò)誤。套期保值的目的是為了轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而獲取風(fēng)險(xiǎn)收益是期貨投機(jī)的目的，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。5.基差走弱，套期保值者一定虧損。（）答案：錯(cuò)誤。對(duì)于賣(mài)出套期保值，基差走弱會(huì)虧損；對(duì)于買(mǎi)入套期保值，基差走弱會(huì)盈利，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。6.期貨投機(jī)者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比套期保值者大。（）答案：正確。期貨投機(jī)者主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以獲取風(fēng)險(xiǎn)收益，而套期保值者是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，所以投機(jī)者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比套期保值者大，該說(shuō)法正確。7.跨期套利是指在不同市場(chǎng)同時(shí)買(mǎi)入、賣(mài)出同種商品不同交割月份的期貨合約。（）答案：錯(cuò)誤。跨期套利是指在同一市場(chǎng)（交易所）同時(shí)買(mǎi)入、賣(mài)出同種商品不同交割月份的期貨合約，跨市套利才是在不同市場(chǎng)進(jìn)行交易，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。8.外匯期貨交易只能進(jìn)行套期保值，不能進(jìn)行投機(jī)。（）答案：錯(cuò)誤。外匯期貨交易既可以用于套期保值，也可以用于投機(jī)，投資者可以根據(jù)自己的目的進(jìn)行操作，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。9.利率期貨合約的標(biāo)的是具體的債券。（）答案：錯(cuò)誤。利率期貨合約的標(biāo)的是虛擬的標(biāo)準(zhǔn)券，不是具體的債券，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。10.期權(quán)的買(mǎi)方在支付權(quán)利金后，就獲得了在未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)以一定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。（）答案：正確。期權(quán)的買(mǎi)方支付權(quán)利金后，獲得了在未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)以一定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，而不是義務(wù)，所以該說(shuō)法正確。11.美式期權(quán)只能在到期日行權(quán)。（）答案：錯(cuò)誤。美式期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)間行權(quán)，歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。12.期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)是不可控的。（）答案：錯(cuò)誤。期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)雖然客觀存在，但可以通過(guò)一定的措施進(jìn)行防范和控制，如保證金制度、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度等，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。13.期貨公司可以挪用客戶(hù)保證金。（）答案：錯(cuò)誤。期貨公司嚴(yán)禁挪用客戶(hù)保證金，客戶(hù)保證金屬于客戶(hù)所有，期貨公司只能按規(guī)定為客戶(hù)交存保證金和進(jìn)行交易結(jié)算，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。14.期貨交易所可以直接參與期貨交易。（）答案：錯(cuò)誤。期貨交易所主要提供交易場(chǎng)所和相關(guān)服務(wù)，不參與期貨交易，以保證市場(chǎng)的公平、公正，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。15.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨市場(chǎng)的行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)。（）答案：錯(cuò)誤。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨市場(chǎng)的行業(yè)自律組織，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)是行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。綜合題1.某飼料廠(chǎng)對(duì)其未來(lái)要采購(gòu)的豆粕進(jìn)行套期保值，已知該飼料廠(chǎng)在10月份需要采購(gòu)1000噸豆粕，現(xiàn)貨價(jià)格為3200元/噸。該飼料廠(chǎng)在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入100手（10噸/手）11月份豆粕期貨合約，成交價(jià)格為3250元/噸。到了10月份，現(xiàn)貨價(jià)格上漲到3300元/噸，期貨價(jià)格上漲到3350元/噸。該飼料廠(chǎng)在現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)入豆粕，同時(shí)在期貨市場(chǎng)平倉(cāng)。（1）計(jì)算該飼料廠(chǎng)在現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧情況。（2）計(jì)算該飼料廠(chǎng)在期貨市場(chǎng)的盈虧情況。（3）計(jì)算該飼料廠(chǎng)套期保值的凈盈虧情況。解：（1）現(xiàn)貨市場(chǎng)：該飼料廠(chǎng)在10月份采購(gòu)豆粕，原本現(xiàn)貨價(jià)格為3200元/噸，后來(lái)上漲到3300元/噸。每噸多支出的成本為3300-3200=100元。總共采購(gòu)1000噸，所以現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損100×1000=100000元。（2）期貨市場(chǎng)：該飼料廠(chǎng)買(mǎi)入期貨合約的價(jià)格為3250元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為3350元/噸。每噸盈利為3350-3250=100元。一共買(mǎi)入100手，每手10噸，即100×10=1000噸。所以期貨市場(chǎng)盈利100×1000=100000元。（3）套期保值凈盈虧：凈盈虧=期貨市場(chǎng)盈虧+現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧=100000+(-100000)=0元。通過(guò)套期保值，該飼料廠(chǎng)鎖定了采購(gòu)成本，避免了因價(jià)格上漲帶來(lái)的損失。2.某投資者以2.5元/股的權(quán)利金買(mǎi)入一張執(zhí)行價(jià)格為20元/股的某股票看漲期權(quán)，同時(shí)以1.5元/股的權(quán)利金賣(mài)出一張執(zhí)行價(jià)格為25元/股的該股票看漲期權(quán)。當(dāng)股票價(jià)格分別為18元/股、22元/股、26元/股時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？解：（1）當(dāng)股票價(jià)格S=18元/股時(shí)：-對(duì)于買(mǎi)入的執(zhí)行價(jià)格為20元/股的看漲期權(quán)，由于S<20元/股，期權(quán)不會(huì)行權(quán)，損失權(quán)利金2.5元/股。-對(duì)于賣(mài)出的執(zhí)行價(jià)格為25元/股的看漲期權(quán)，由于S<25元/股，期權(quán)買(mǎi)方不會(huì)行權(quán)，投資者賺取權(quán)利金1.5元/股。-投資者的總盈虧為1.5-2.5=-1元/股。（2）當(dāng)股票價(jià)格S=22元/股時(shí)：-對(duì)于買(mǎi)入的執(zhí)行價(jià)格為20元/股的看漲期權(quán)，期權(quán)會(huì)行權(quán)，盈利為S-20-2.5=22-20-2.5=-0.5元/股。-對(duì)于賣(mài)出的執(zhí)行價(jià)格為25元/股的看漲期權(quán)，由于S<25元/股，期權(quán)買(mǎi)方不會(huì)行權(quán)，投資者賺取權(quán)利金1.5元/股。-投資者的總盈虧為1.5-0.5=1元/股。（3）當(dāng)股票價(jià)格S=26元/股時(shí)：-對(duì)于買(mǎi)入的執(zhí)行價(jià)格為20元/股的看漲期權(quán)，期權(quán)會(huì)行權(quán)，盈利為S-20-2.5=26-20-2.5=3.5元/股。-對(duì)于賣(mài)出的執(zhí)行價(jià)格為25元/股的看漲期權(quán)，期權(quán)買(mǎi)方會(huì)行權(quán)，投資者虧損為S-25-1.5=26-25-1.5=-0.5元/股。-投資者的總盈虧為3.5+(-0.5)=3元/股。3.某投機(jī)者預(yù)測(cè)5月份銅期貨合約價(jià)格將下跌，于是賣(mài)出10手（5噸/手）銅期貨合約，成交價(jià)格為58000元/噸。之后價(jià)格下跌到57500元/噸，該投機(jī)者在該價(jià)位買(mǎi)入平倉(cāng)。（1）計(jì)算該投機(jī)者的盈利情況。（2）若該投機(jī)者在價(jià)格下跌到57500元/噸時(shí)沒(méi)有平倉(cāng)，后來(lái)價(jià)格又上漲到58200元/噸，該投機(jī)者再平倉(cāng)，此時(shí)的盈虧情況如何？解：（1）該投機(jī)者賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)，買(mǎi)入平倉(cāng)。-每噸盈利為58000-57500=500元。-一共賣(mài)出10手，每手5噸，即10×5=50噸。-總盈利