美的集團股票回購的動因分析案例綜述1.降低公司代理成本一般來說，假如一個企業經營狀況較為理想，對應的正常生產金利潤應當接近或者完全相等于經營現金流狀態，換句話來說，經營現金流凈額以及凈利潤相比應當接近或者等于一，并且數值越大越好。本文研究的時候計算了美的集團2018年和2019年經營活動現金流凈額和凈利潤的比值，如表1結果。我們通過表1的數據能夠明確看到，在完成回購的這一年以及上一年，美的集團所有季度都大體上維持凈利潤小于經營現金流量額的狀態，僅僅是在2018年的前面兩個季度其比值小于一，從中可知，當下美的集團的現金造血功能較為完好，這也是確保美的集團自由現金流足夠的一個因素。表1美的集團近幾年經營性活動現金流量凈額與凈利潤的比值時間2019年9月30日2019年6月30日2019年3月31日2018年12月31日經營性活動現金流量凈額(萬元)2,979,027.902,178,789.001,184,278.202,786,108.00凈利潤(萬元)2,236,022.401,605,992.30654,124.502,165,041.90經營性活動現金流量凈額/凈利潤1.331.361.811.29時間2018/9/302018/6/302018/4/31經營性活動現金流量凈額(萬元)1,958,958.00761,368.80442,909.20凈利潤(萬元)1,909,025.101,377,969.10564,579.50經營性活動現金流量凈額/凈利潤1.030.550.78從以上的分析結果當中能夠發現，目前美的集團擁有著比較理想的現金造血能力，也擁有著比較充裕的自由現金流量。公司在實行股票回購的時候為了不影響公司的正常經營，同時實現制定的目標，可以利用自有資金，如此一來，會有利于提高資金利用率，最大程度上減少企業現金流所帶來的代理成本的高風險，最后，增加企業價值。美的集團之所以進行股票回購，恰恰也是為了最大程度上減少企業的代理成本。2.維護股價合理估值本文得到了美的公司回購股票前后的股價，下面的分析是從2018年回購以前的股價開始。圖22015-2021年美的公司股價走勢圖根據圖2的結果，2017年中旬，美的集團股價波動范圍較大，因此為了保持股價估值合理、企業進行股票回購，分析美的集團過去的股票回購行為可以發現，2015年以及2018年美的集團都進行了規模較大的股票回購，而這兩個時間節點也是我國宏觀經濟低迷的時刻。伴隨宏觀經濟不斷走低，家電市場發展不景氣，家電產品銷量漸漸減少，大型家電企業也落入了負增長的局勢中，美的集團股票價格也因為被環境所影響，而出現了降低的態勢。2015年和2018年的增長幅度分別為28.8%和21.3%，為了盡可能促使美的集團股價恢復正常，把公司關于將來的發展信心展現給投資者，2015年和2018年美的集團都進行了股票回購，希望通過股票回購可以把公司關于將來長期發展的信心展現給市場投資者。3.調節財務杠桿通過財務杠桿系數得以體現財務杠桿。研究的時候，本文也開始計算財務杠桿系數，最終得到2018年回購股票前后財務杠桿系數發生變化的情況。就財務杠桿系數來說，從2015年到2018年，企業的財務杠桿系數不斷變動，不過總體變動范圍并不大，由此可見，回購股票以后，財務杠桿系數有所提高，也可以分析出股票回購能夠對財務杠桿的調節產生明顯的作用。表2美的集團股票回購前后財務杠桿（萬元）當公司回購股票后可促使當前的權益資本變少，并且將為股民支付大量的自有資金，使得企業資產負債率得以顯著提升，而這種情況也同樣在美的集團股票回購當中得以認證。該企業的資本結構更加合理及科學，如此獲取較佳的財務杠桿收益，所以就財務杠桿系數改變角度上看，美的集團很有可能會通過股票回購的方式對企業目前的財務杠桿進行有效調整，進而實現對資本結構的有效優化。4.提高每股盈利，增強股票投資價值結合公司的實際情況采取股票回收的方式不斷對公司的股票價值進行有效的提升，這也是美的集團進行股票回購的一個十分重要的因素，也是投資者衡量公司價值的一個參考原因，從某種程度上看股票回購大大降低了在外流通的股票數量，有利于提升每股收益，而這樣的方式也能夠有效提高公司價值。除此以外，股票回購還可以有效提高財務杠桿，從而不停減少企業資本成本，特別是企業貸款回購股票以后，事實上是將權益融資取代為債務融資，把稅費使用利息抵消，所以應當有利于增長股東的財富。與此同時，根據美的集團近年來的股價來看，伴隨國家不停落實宏觀政策，美的集團股票價格也不停變化，假如不及時采取措施來有效控制，那么便會有可能影響這些企業將來的發展。假如企業回購股票會讓外界得到這樣的信息，那就是當下企業的股價被嚴重低估，所以越來越多的投資者更偏向于在企業中投入資金，會有利于提高企業的股票價格。通過以上分析以及所得結果可以看出，美的集團之所以進行股票回購原因包括兩個，首先比較分析同行業規模相近的企業可以發現，美的集團股票價格被低估，因此需要對外釋放持續提升經營效益且擁有很好成長能力的積極信號，改良資本市場的總體