拼多多盈利模式的現狀分析綜述1.1拼多多簡介拼好貨成立于2015年4月,是拼多多的前身。拼好貨是一個將C2B模型的水果類商品社會化的電子商務產品,它使消費者能夠以小群體方式挑選性價比最高的水果產品,,從而創造了一個全新的社會化電子商務模型。拼多多,是由上海市尋夢信息公司業務進入模式下的第三方網絡企業移動電子商務網絡平臺,成立于2015年9月。2016年9月，拼多多和拼多多宣布合并。零一六年,拼多多進行了B輪投資,，并拿到了超過1億美金的投資。利用冠名贊助等推廣方法,拼多多于2017年12月時已經超過突破三億用戶。2018年4月,拼多多完成了新一輪投資,共獲得近三十億美金。2018年7月26日,拼多多在納斯達克上市。2019年10月25日，拼多多的總市值約為464億美金,而京東商城則在當日的總市值約為480億美金。拼多多曾首次超越京東商城,成為繼阿里、騰訊和美團之后國內第四大公司。今天,它已成為中國國內第二位大電子商務公司,僅次于淘寶網。截至2020年3月27日，拼多多還有一些特別的優惠活動，最出名的應該是“邀請好友瓜分現金”。1.2拼多多盈利能力指標分析（1）資本運營現狀分析表4-1拼多多2017-2021年資本運營情況財務年份20162017201820192020營業總收入（億元）5.0517.44131.20301.42594.92營業總成本（萬元）5.787.2329.0563.39192.79市場、銷售和管理費用(元)1.8414.78198.98284.71427.02營業毛利潤-0.7310.21102.15238.03402.13毛利率（%）-14.558.577.97967.6歸屬于母公司股東的凈利潤(元)-3.22-4.99-102.98-69.68-71.80數據來源：根據拼多多2016-2020年年報整理得出根據表4-1中所列明的數據，在拼多多2016年成功掛牌上市以后，其主營業務獲得了井噴式的增長，并于2018年首次突破了百億大關，實現了652%的增長，此后兩年其主營業務收入分別實現了大約137%和97%的增長，這主要得益于在線營銷服務技術收入和新增商品收入的大幅度增長，從而使得拼多多達成了遠超正常規模增長力度。同時,極高速的營業收入增加也體現在了成本與費用上的增加,拼多多在2017年至2020年度運營總成本將平均2.08倍，同時市場、銷售和管理費用平均增長了4.46倍，而通過拼多多招股書中所公開發布的消息也顯示,由于拼多多巨大的用戶基礎及其高活躍度,拼多多在移動網絡平臺上吸納了大批的活動商家。正由于如此巨大的用戶規模而產生規模效應,使得拼多多在商家處有更多的議價能力，做到對商品價格的進一步壓縮,從而實現定制化的商品和服務,實現了良性循環。但是通過觀察拼多多2016年度到2020年度的凈利潤和毛利潤，拼多多的毛利潤一致都在增長2018年超過了75%，甚至可以和茅臺的毛利潤相當，但是反觀其凈利潤卻一致在保持虧損，雖然從2018年后虧損有所收窄，但是這個情況是一直存在的，這是因為一方面拼多多不停的在進行價格補貼和廣告營銷，這點從不斷激增的成本費用以及市場、銷售和管理費用中，我們不難發現，同時將拼多多的毛利潤和拼多多的市場、銷售和管理費用放在一起比較，可以說拼多多將賺回來的每一分錢基本上都用在了市場、銷售和管理費用上。（2）盈利能力的可持續性分析GMV（GrossMerchandiseVolume）又稱各種貨物貿易總額,是用于評價一家電子商務公司商業發展好壞程度的核心數據,即GMV=GMV=銷售量+取消訂貨數額+拒收訂貨數額+退貨訂購總額,從會計公式上講,GMV包括了已實現交付與未交貨二部分,GMV的增長雖然不能完全代表企業全部的盈利能力，但是這個指標的高低很大程度上會影響電商企業的股價走勢。資本市場投資者十分關心GMV的變動，借由該指標來反映電商企業的持續發展能力。通過觀察圖4-1可知，拼多多整體成交額度是程上升趨勢的且每年度都在不停增長，但是，20年出現增長放緩的姿態，2017年Q3拼多多的GMV僅僅只有709億元，但是到了2018年Q3就增長到了3348億元，同比增長了約372%，同時，根據圖表所顯示的數據2019年的拼多多GMV實現了告訴增長同比增長了約150.96%，2020年度Q4成交額為16676億，相較于2019Q4，同比增長約65.67%。綜上所述，拼多多盈利能力可持續性良好。圖4-1拼多多2017-2020年度各個季度交易總額數據來源：根據拼多多2017-2020年年報整理得出。（3）整體盈利能力初步分析其次，選取2017-2021年度的每股收益、凈利潤兩個指標。這兩指標具有很強的代表性，可以對企業的整體盈利能力做出初步判斷。表4-2拼多多2017-2021年基本財務數據表財務年份20162017201820192020基本每股收益（元）-0.18-0.28-3.47-1.51-1.51凈利潤（萬元）-2.92億-5.25億-102.17-69.68-71.80數據來源：根據拼多多2017-2020年年報整理得出觀察和研究表4-2，可看到在近五年內拼多多的凈利和基本每股收益均為負值,基本每股利潤(EPS)主要反應的是公司的運營成果,權衡一般股的盈利水準及風險,是投資人等有關信息用戶據以評估企業盈利能力、預計公司成長能力、進而作出相應經濟社會發展決定的主要的指標而已,其主要反應每一股一般股所擁有的盈利或承受的公司凈