我國機構(gòu)投資者的發(fā)展現(xiàn)狀綜述縱觀我國的證券市場，基金作為機構(gòu)投資者的領(lǐng)頭人，其發(fā)展速度之快，規(guī)模之大，出現(xiàn)基金獨大的局面。相比其他機構(gòu)投資者，如保險、社保、券商、QFII等其他投資者則發(fā)展較為緩慢，且存在發(fā)展不均衡的情況。這是因為我國不同類型的機構(gòu)投資者的投資理念、投資風格以及投資風險等不同，他們進入資本市場的時間有快有慢，從而成熟度也會有所差異。但隨著我國鼓勵與支持不同類型的機構(gòu)投資者進入市場，積極培養(yǎng)機構(gòu)投資者，特別是放寬對QFII進入中國市場的條件限制，吸收更多國外的先進理念和方法策略。今年來促使了我國的投資環(huán)境不斷優(yōu)化，投資機構(gòu)趨向于合理，機構(gòu)投資者種類不斷豐富，從而有利于我國機構(gòu)投資者隊伍不斷發(fā)展壯大。1.1證券投資基金證券投資基金是我國成立最早的機構(gòu)投資者，在我國證券市場中起著舉足輕重的地位，其發(fā)展迅速，影響力顯著。證券投資基金是通過以集資的方式集合資金用于證券投資，由基金管理人管理、\t"/item/%E8%AF%81%E5%88%B8%E6%8A%95%E8%B5%84%E5%9F%BA%E9%87%91/_blank"基金托管人托管，基金份額持有人按其所持份額享受收益和承擔風險的投資工具。證券投資基金作為金融市場重要機構(gòu)投資者類型，憑借其自身的經(jīng)驗和基本面因素分析，基于對信息的獲取和對股市的判斷做出決策，而其他機構(gòu)投資者也得到相同的信息和做出相同的判斷，則會產(chǎn)生羊群效應(yīng)。因為我國證券投資基金機構(gòu)投資者在市場中占比較大，如果做出不理性的羊群行為，存在跟隨大眾心理，一味采取盲目跟風行為，失去理性思考和單純受到外界環(huán)境的影響，則會引起股市動蕩，不利于市場的穩(wěn)定。所以，為了股市更好地發(fā)展，充分發(fā)揮機構(gòu)投資者的力量，就必須倡導(dǎo)理性投資，規(guī)范信息披露制度，提高信息透明度，建立機構(gòu)投資者監(jiān)管制度。1.2券商券商即經(jīng)營證券交易的公司，或稱證券公司。隨著我國機構(gòu)投資者結(jié)構(gòu)的不斷完善，我國券商隊伍不斷發(fā)展壯大，券商數(shù)量越來越多，券商在股市中的占比也隨之提高，成為一類重要的機構(gòu)投資者，發(fā)揮自己的優(yōu)勢和作用。根據(jù)證券日報官方資料顯示，2020年，中信證券成為國內(nèi)首家資產(chǎn)規(guī)模破萬億元的券商，總資產(chǎn)達1.05萬億元，較年初增長33%。還有兩家券商總資產(chǎn)超7000億元，華泰證券總資產(chǎn)為7167.51億元，國泰君安總資產(chǎn)為7028.99億元。券商作為重要的機構(gòu)投資者，在自營方面也有自己的特點，一方面它運用自己籌集的資金從事買賣證券業(yè)務(wù)，并賺取收益。另一方面所選擇的證券產(chǎn)品數(shù)量和類型由自己決定，而不是聽從客戶的要求。他們以機構(gòu)投資者的身份參與到市場，將手中資金購買金融產(chǎn)品，獲取收益，并承擔風險。據(jù)證券日報記者表示：“國家有意推進證券行業(yè)數(shù)字化和智能化轉(zhuǎn)型發(fā)展，滿足不同客戶多樣化的金融需求。”這就要求我國的監(jiān)管機構(gòu)必須鼓勵與支持國內(nèi)券商積極業(yè)務(wù)創(chuàng)新，探索適合自身發(fā)展渠道的方法和策略。1.3合格境外機構(gòu)投資者QFII是合格\t"/item/%E5%90%88%E6%A0%BC%E5%A2%83%E5%A4%96%E6%9C%BA%E6%9E%84%E6%8A%95%E8%B5%84%E8%80%85/_blank"境外機構(gòu)投資者的英文簡稱，QFII機制是指外國專業(yè)投資機構(gòu)到\t"/item/%E5%90%88%E6%A0%BC%E5%A2%83%E5%A4%96%E6%9C%BA%E6%9E%84%E6%8A%95%E8%B5%84%E8%80%85/_blank"境內(nèi)投資的資格認定制度。引入合格\t"/item/%E5%90%88%E6%A0%BC%E5%A2%83%E5%A4%96%E6%9C%BA%E6%9E%84%E6%8A%95%E8%B5%84%E8%80%85/_blank"境外機構(gòu)投資者進入中國市場，為我國金融市場注入了新血液。合格境外機構(gòu)投資者只有符合我國的準入條件才能在本國市場進行投資，那必定是資金雄厚，實力強大的機構(gòu)。一方面他們的先進理念和投資策略勢必對我國的股市發(fā)展起到積極意義，有利于增強我國股市的流動性，提高公司的治理水平。另一方面，因為資金匯兌具有嚴格的限制，所以盡可能減少了投機因素。合格境外機構(gòu)投資者（QFII）的投資側(cè)重長期性，關(guān)注企業(yè)的增長能力和股票的升值空間，整體上的投資理念相對來說更顯理性成熟。據(jù)證券日報數(shù)據(jù)顯示，截至2020年年底，國內(nèi)合格境外機構(gòu)投資者新增45家，外資持有A股市值和占比穩(wěn)步提升。我國共批準的QFII數(shù)量達588家，審批QFII投資額度達1147.68億美元?總體而言，合格境外機構(gòu)投資者（QFII）的投資側(cè)重長期性，關(guān)注企業(yè)的增長能力和股票的升值空間。但由于QFII投資額度規(guī)模比較有限，投資A股的資金比例較其他機構(gòu)投資者較小，所以對市場的影響力有限。1.4保險公司保險公司是依法成立的公司法人，他們通過收取客戶保費，將保費投資于債券、股票等資產(chǎn)，利用資產(chǎn)的收益來支付一定的保額賠償。因考慮資金安全性、流動性，其投資對象是具有長期穩(wěn)定業(yè)績的行業(yè)。隨著證券市場的不斷發(fā)展，我國金融環(huán)境的不斷改善，保險資金進入市場條件不斷放寬，成為資本市場僅次于證券投資基金的重要機構(gòu)投資者。因為保險公司的資金需要在客戶發(fā)生意外時支付保額，所以投資必須要謹慎。基于此背景下，保險公司一般不會為了追求自身高額收益而故意操縱股價，而是著眼于穩(wěn)定的投資產(chǎn)品，追求中長期投資收益，把握風險可控的原則。作為保險公司，保費收入是保險公司的主要費用來源，該費用保證了現(xiàn)金流的穩(wěn)定性，未來可能的保險支出對資金的長期性有一定的要求，保險公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)決定了其投資理念和行為是穩(wěn)健的。由此可知，保險公司的投資行為是基于自身的投資經(jīng)驗和基本面的分析，對穩(wěn)定股市發(fā)展具有重大意義。1.5社保基金為了實現(xiàn)社保基金的增值，國家允許其可以進入股市。社保基金投資運作需要遵循資產(chǎn)的安全性、流動性。社保基金的投資范圍包括銀行存款、\t"/item/%E5%85%A8%E5%9B%BD%E7%A4%BE%E4%BC%9A%E4%BF%9D%E9%9A%9C%E5%9F%BA%E9%87%91/_blank"國債、\t"/item/%E5%85%A8%E5%9B%BD%E7%A4%BE%E4%BC%9A%E4%BF%9D%E9%9A%9C%E5%9F%BA%E9%87%91/_blank"證券投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等有價證券，其中銀行存款和國債的投資比例不低于50%，企業(yè)債，金融債不高于10%，證券投資基金、股票投資的比例不高于40%，國家監(jiān)管機構(gòu)對其資金有嚴格控制和監(jiān)管。總的來說，我國社保基金這一機構(gòu)投資者類型偏向于高成長、穩(wěn)定型的公司股票。與證券投資基金相比，社保基金更在乎資金的安全和流動性，更熱衷于穩(wěn)健性的投資風格。因而，波動大、不確定性高的股票社保一般都不會去投資。總的而言，社保資金來源較為穩(wěn)定，我們可以通過支付結(jié)構(gòu)進行精確的預(yù)測，從而為社會運營預(yù)留規(guī)