最新證券從業(yè)資格考試

《金融市場基礎(chǔ)知識》知識點匯總

第一章金融市場

第一節(jié)全球金融體系

一、金融市場的概念

是指以金融資產(chǎn)為交易對象已金融資產(chǎn)的便合方和需求方為交

易主體形成的交易機制及其關(guān)系的總和。廣而言之，金融市場

是實現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)和有價證券交易活

動的市場。比較完善的金融市場定義是：金融市場是交易金融

資產(chǎn)并確定金融資產(chǎn)價格的一種機制。

二、金融市場的分類

按交易標(biāo)的物劃分：金融市場分為貨幣市場、資本市場、外

匯市場、金融衍生品市場、保險市場、黃金市場及其它投資

品市場

按交易對象是否為新發(fā)行金融市場：發(fā)行市場和流通市場

根據(jù)交易中介：金融市場可以分為直接金融市場和間接金融

市場

按地域范圍：金融市場可以分為國際金融市場和國內(nèi)金融市

場

按有無固定場所：金融市場可分為有形金融市場和無形金融

市場

按交割期限：金融市場可分為金融現(xiàn)貨市場、金融期貨市場

與金融期權(quán)市場

根據(jù)交易對象的交割方式：金融市場可分為即期交易市場和

遠期交易市場

根據(jù)交易對象是否依賴其他金融工具劃分：金融市場分為

原生金融市場和衍生金融市場

根據(jù)價格形成機制：金融市場分為競價市場和議價市場

三、影響金融市場的主要因素

T殳來說影響金融市場發(fā)展的因素是多方面的但最為重要的貝建

以下五個:

經(jīng)濟因素

法律因素

市場因素

技術(shù)因素

體制或管理因素

四、金融市場的特點和功能

1金融市場的特點

1）商品的特殊性

2）金融市場具有價格的一致性

3）交易活動的集中性和交易場所的非固定性

4）金融市場是一個自由競爭市場

5）金融市場的非物質(zhì)化

6）金融市場交易體現(xiàn)了資金所有權(quán)和使用權(quán)相分離的原則

7）現(xiàn)代金融市場是信息市場

8）交易主體的可變性

2金融市場的功能

1）資本積累（聚斂功能）

2）資源配置（配置功能）

金融市場的配置功能表現(xiàn)在三個方面：資源配置財、富再分

配、風(fēng)險再分配

3）調(diào)節(jié)經(jīng)濟（調(diào)節(jié)功能）

4）反映經(jīng)濟（反映功能）

五、非證券金融市場的概念和分類

非證券金融市場是指除了證券以外的其他金融工具發(fā)行和

交易的場所。它包括：

1.股權(quán)投資指通過投資取得被投資單位的股份，及企業(yè)（或者個

人）購買的其他企業(yè)（準備上市、未上市公司）的股票或以

貨幣、無形資產(chǎn)和其他事物資產(chǎn)直接投資于其他單位，最終

目的是獲得較大的經(jīng)濟利益這種經(jīng)濟利益可以通過分得利

潤或股利獲取，也可以通過其他方式取得。股權(quán)投資市場，

即實現(xiàn)上述交易過程的市場。

2.信托投資是金融信托投資機構(gòu)用自有資金及組織的資

金進行的投資。當(dāng)信托成為一種商業(yè)行為后，特^是其特殊的制

度觸成抬融11的■勇助郡分后，倒空種月蹈亦瞬端口

償合的總不僦形成了信托市場也可以說信托月騰業(yè)實嵋價值

的領(lǐng)域即為信托市場。

3.融資租賃又稱設(shè)備租賃或現(xiàn)代租賃，是指實質(zhì)上轉(zhuǎn)移與

資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風(fēng)險和報酬的租賃。

六、全球金融市場的形成及發(fā)展趨勢

金融市場的形成

1）貨幣的出現(xiàn)標(biāo)志著金融市場開始萌芽

2）以銀行為中心的現(xiàn)代金融市場初步建立

3）證券業(yè)的發(fā)展是金融市場形成和完善的推動力。1609年,

荷蘭成立了世界上第一個有形、有組織的證券交易所---阿姆

斯特丹證券交易所，標(biāo)志著現(xiàn)代金融市場的初步形成。

4）信用形式的發(fā)展使各類金融子市場得以形成和發(fā)展

金融市場的發(fā)展趨勢

1）全球金融市場的一體化趨勢

2）全球金融市場的證券化趨勢

3）金融創(chuàng)新的趨勢

七、國際資本流動方式

1按資本的使用期限長短劃分

1）長期資本流動是指使用期限在一年以上或未規(guī)定使用期

限的資本流動。包括國際直接投資、國際證券投資和國際貸

款三種主要方式

2）短期資本流動是指期限為一年或一年以內(nèi)的資本流動。

它主要包括貿(mào)易資本流動、銀行資本流動、保值性資本流動

和投機性資本流動四類

2按照資本跨國界流

1）資本流入是指外國資本流入本國，即本國資本輸入，其

主要表現(xiàn)為：外國在本國的資產(chǎn)增加，外國對本國的負債減

少，本國對外國的債務(wù)增加，本國在外國的資產(chǎn)減少

2）資本流出指本國資本流到外國，即本國資本輸出。其主

要表現(xiàn)為：外國在本國的資產(chǎn)減少；外國對本國的債務(wù)增加；

本國對外國的債務(wù)減少；本國在外國的資產(chǎn)增加

八、全球金融體系的主要參與者

翱金融體系指金融體系在國際間的存宙口金融資本流動的形式

的總括。全球金融體系的參與者是指參與金融市場的交易活

動而形成證券買賣雙方的單位，包括：

1.政府部門

2.工商企業(yè)

3.金融機構(gòu)

4.個人

5.中央銀行

九、金融危機的教訓(xùn)

針對金融危機，新一代的經(jīng)濟思維須在以下四個

基本維度上創(chuàng)新：

1,必須建立最基本的社會福利框架，廢除泛福利

化體制。

2.必須在完善的、獨立透明的法制基礎(chǔ)之上建立政府對金融

市場的有效監(jiān)管體制

3.必須大力推進生產(chǎn)領(lǐng)域的市場化，鼓勵實業(yè)投資

4.周期性調(diào)

整經(jīng)濟體系

結(jié)構(gòu)

第二節(jié)中國

的金融體系

一、我國目前的金融體系

L中國人民銀行是我國的中央銀行，在國務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下制

定和執(zhí)行貨幣政策、防范和化解金融風(fēng)險、維護金融穩(wěn)定、

提供金融服務(wù)、加強外匯管理、支持地方經(jīng)濟發(fā)展。

2.我國的金融監(jiān)管機構(gòu)主要有：中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員

會，簡稱中國銀監(jiān)會；中國證券監(jiān)督管理委員會，簡稱中

國證監(jiān)會；中國保險監(jiān)督管理委員會，簡稱中國保監(jiān)會。

3.國家外匯管理局是依法進行外匯管理的行政機構(gòu)。

4.國有重點金融機構(gòu)監(jiān)事會。監(jiān)事會由國務(wù)院派出，對國務(wù)

院負責(zé)，代表國家對國有重點金融機構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量及國有資

產(chǎn)的保值增值狀況實施監(jiān)督。

5.政策性金融機構(gòu)。我國的政策性金融機構(gòu)包括國家開發(fā)銀

行、中國進出口銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。

6.商業(yè)性金融機構(gòu)。

二、影響我國金融市場運行的主要因素

1.股指期貨對我國金融市場的影響

2.國際資本流動對我國金融市場的影響

3.歐元區(qū)的形成對我國金融市場的影響

4.人民幣匯率改革對國內(nèi)金融市場的影響

三、銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)、信托業(yè)的有關(guān)情況

L銀行業(yè)：我國指的是中國人民銀行，監(jiān)管機構(gòu)，自律組織，

以及在中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立的商業(yè)銀行，城市信用合作

社，農(nóng)村信用合作社等吸收公眾存款的金融機構(gòu)，非銀行金

融機構(gòu)以及政策性銀行

2.證券業(yè)：從事證券發(fā)行和交易服務(wù)的專門行業(yè)，是證券市

場的基本組成

要素之一，主要有證券交易所，證券公司，證券業(yè)協(xié)會及金

融機構(gòu)組成

3.保險業(yè)：保險業(yè)是指將通過契約形式集中起來的資金，用

以補償被保險人的經(jīng)濟

利益業(yè)務(wù)的行業(yè)

4、信托業(yè)：按照《中華人民共和國信托法》對信托的定義，

信托是指委托人給予對受托人的信任，將其財產(chǎn)委托給受托

人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利

益或者特定目的，進行管理或者處分的行為

四、我國金融市場〃一行三會〃的監(jiān)管機構(gòu)

2003年4月28日，銀監(jiān)會正式掛牌運作，標(biāo)志著中國

金融業(yè)形成了〃三駕馬車〃式的垂直分業(yè)監(jiān)管體制，自此

〃一行三會〃的監(jiān)管構(gòu)架正式形成。

〃一行三會〃是國內(nèi)金融界對中國人民銀行，中國銀行業(yè)監(jiān)督管

理委員會,中國證券監(jiān)督管理委員會和中國保險監(jiān)督管理委員

會，這四家中國的金融監(jiān)爵B門的簡稱?！ㄒ恍腥龝?gòu)成了中

國金融業(yè)分頁監(jiān)管的格局。〃一行三會〃均實行垂直管理

五、中央銀行的主要職能

中央銀行的職能概括：1.發(fā)行的

銀行2.政府的銀行3.銀行的銀行

六、存

款準備

金制度

L存款準備金制度的概念

指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的，

在中央銀行的存款

2、存款準備金制度的基本內(nèi)容

1).規(guī)定法定存款準備金率

2).規(guī)定可充當(dāng)法定存款準備金的標(biāo)的

3),規(guī)定存款準備金的計算、提存方法

4).規(guī)定存款準備金的類別

3、存款準備金政策效應(yīng)分析

1)控制貨幣供應(yīng)量，影響我國貨幣乘數(shù)

2)宣示效應(yīng)和對社會公眾心理預(yù)期的影響

3)影響金融機構(gòu)經(jīng)營行為

4)影響市場利率

七、貨幣乘數(shù)

L貨幣乘數(shù)是指貨幣供給量對基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系，簡單

地說，貨幣乘數(shù)是一單位準備金所產(chǎn)生的貨幣量

2、貨幣乘數(shù)的計算公式，完整的貨幣(政策)乘數(shù)的計算

公式m=(Rc+l)/(Rd+Re+Rc)

其中，Rd、Re、Rc分別代表法定準備金率、超額準備金率

和現(xiàn)金比率。貨幣(政策)

乘數(shù)的基本計算公式是：

m=M/B=(C+D)/(C+R)=(Rc+l)/(Rd*D+Rt*T+E+C)

M=C+D

B=C+R

Rc=C/D

R=D*Rd+T*Rt+E

其中，M為貨幣供應(yīng)量、B為基礎(chǔ)貨幣；Rt為定期存款準

備率、T為定期存款、E為超額準備金、D為存款貨幣、C

為流通中的現(xiàn)金；R為存款準備金總額

3、貨幣乘數(shù)的決定因素

1).法定準備金率(Rd)

2).超額準備金率(Re)

3).現(xiàn)金比率(Rc)

4).定期存款與活期存款間的比率

影響我國貨幣乘數(shù)的因素除了上述四個因素之外，還有財政

性存款，信貸計劃管理等特殊因素

八、貨幣政策的概念、措施及目標(biāo)

L貨幣政策是指政府或中央銀行為影響經(jīng)濟活動所采取的

措施，尤指控制貨幣共計以及調(diào)整利率的各項措施

2、運用貨幣政策所采取的措施主要包括：控制貨幣發(fā)行、

控制和調(diào)節(jié)對政府的貸款、推行公開市場業(yè)務(wù)、改變存款準

備金率、調(diào)整再貼現(xiàn)率、選擇性信用管制、直接信用管制及

常備借貸便利等新工具措施

3、貨幣政策目標(biāo)：

（1）穩(wěn)定物價、充分就業(yè)、促進經(jīng)濟增長、平衡國際收支

（2）貨幣政策的中介目標(biāo)和操作目標(biāo)：操作目標(biāo)是接近中

央銀行政策工具的金融變量，中介目標(biāo)是距離政策工具較遠

但接近于最終目標(biāo)的金融變量

九、貨幣政策工具的概念及作用原理

L常規(guī)性工具

1）存款準備金政策

2）再貼現(xiàn)政策

3）公開市場業(yè)務(wù)

2、選擇性工具：

1）消費者信用控制

2）證券市場信用控制

3）不動產(chǎn)信用控制

4）優(yōu)惠利率

3、補充性工具：

1).直接信用控制工具

2).間接信用控制工具

4、新工具

1)短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO)

2)常設(shè)借貸便利(SLF)

3)中期借貸便利(MLF)

十、貨幣政策的傳導(dǎo)機制

凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機制理論：

貨幣政策傳導(dǎo)的過程為：M—r—I—E—Y即，貨幣供給一利

率一投資一總支出一總收入該理論認為，在這個傳導(dǎo)機制發(fā)

揮作用的過程中，關(guān)鍵環(huán)節(jié)是利率

貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機制理論：

該學(xué)派的代表理論—弗里德曼的現(xiàn)在貨幣數(shù)量論強調(diào)貨幣

供應(yīng)量變動直接影響名義國民收入。用符號表示就是：M—

E-I-Y即，貨幣供給一總支出—投資—總收入

我國的貨幣政策傳導(dǎo)機制：

20世紀90年代以來，我國初步形成了中央銀行一貨幣市

場一金融機構(gòu)一企業(yè)（居民）的傳導(dǎo)體系，初步建立了政策

工具一操作目標(biāo)一中介目標(biāo)一最終目標(biāo)的間接傳導(dǎo)機制

第三節(jié)中國多層次資本市場

一、多層次資本市場的主要內(nèi)容

1.主板市場也成為一板市場，指傳統(tǒng)意義上的證券市場，

是一個國家或地區(qū)證券發(fā)行、上市及交易的主要場所。

2.二板市場又稱為創(chuàng)業(yè)板市場，是地位僅次于主板市場的二級證券

市場，以NASDAQ市場為代表，在中國特指深圳創(chuàng)業(yè)板。

3.三板市場的官方名稱是〃代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是指證券公

司以其自有或租用的業(yè)務(wù)設(shè)施，為非上市公司提供的股份

轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)。

4.四板市場即區(qū)域性股權(quán)交易市場（也成〃區(qū)域股權(quán)市場〃）是為

特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)的私募市

場，一般以省級為單位，由各省級人民政府監(jiān)管。

二、中國多層次資本市場的發(fā)展趨勢

2014年國務(wù)院印發(fā)了《國務(wù)院關(guān)于進一步促進資本市場健康

發(fā)展的若干意見，國發(fā)<2014>17號》又稱〃新國九條莫中主

要內(nèi)容包括：

L積極穩(wěn)妥推進股票發(fā)行注冊制改革

2、加快多層次股權(quán)市場建設(shè)

3、提高上市公司質(zhì)量

4、鼓勵市場化并購重組

5、完善退市制度

6、培育私募市場。具體包括：建立健全私募發(fā)

行制度和發(fā)展私募投資基金。

三、場內(nèi)市場交易

L場內(nèi)交易市場的定義：

是指由證券交易所組織的集中交易市場，有固定

的交易場所和交易活動時間?！ü剑_，公

正〃的原則〃價格優(yōu)先，時間優(yōu)先〃的競價成

交原則

2、場內(nèi)交易市場的特點：

1）集中交易

2）公開競價

3）經(jīng)紀制度

4）市場監(jiān)管嚴密

3、場內(nèi)市場交易：

1）提供證券交易場所

2）形成與公告價格

3）幾種各類社會資金參與投資

4）引導(dǎo)投資的合理流向

四、場外交易市場

L場外交易市場的定義：

業(yè)界所稱的OTC市場，又被稱為〃柜臺市場〃或〃店頭市

場〃，是分散在各個證券商柜臺的市場，無集中交易場所和

統(tǒng)一交易制度

2、場外交易市場的特征：

1）是一個分散的無形市場

2）組織方式采取市商制度

3）一個擁有眾多證券種類和證券經(jīng)營機構(gòu)的市場，以未能

在證券交易所批準上市的股票和債券為主

4）一個以議價方式進行證券交易的市場

5）管理比證券交易所市場寬松，掛牌標(biāo)準和信息披露要求

都比較低

3、場外交易市場的主要功能

1）拓寬融資渠道，改善中小企業(yè)融資環(huán)境

2）為不能在證券交易所上市的交易的證券提供流通轉(zhuǎn)讓的

場所

3）提供風(fēng)險分層的金融資產(chǎn)管理渠道

五、主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的概念

L主板市場也稱為一板市場，指傳統(tǒng)意義上的證券市場（通常

指股票市場）—個國家或地區(qū)證券發(fā)行、上市及交易的主

要場所。

2、中小板塊即中小企業(yè)板，是流通盤大約在1億元以下的創(chuàng)業(yè)

板塊，是相對于主板市場而言的。有些企業(yè)的條件達不到主板

市場的要求，所以只能在中小板市場上市。中小板市場是創(chuàng)業(yè)

板的一種過渡，在中國的中小板市場上，市場代碼是以

"002〃開頭的。

3、創(chuàng)業(yè)板又稱二板市場，即第二股票交易市場，是與主板市場

不同的一類證券市場，專為暫時無法在主板h市的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)、

中小企業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)等需要進行融資和發(fā)展的企業(yè)提供

融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的重要補

充，在資本市場有著重要的位置。

六、上市公司的類型

上市公司是指所發(fā)行的股票經(jīng)過國務(wù)院或者國務(wù)院授權(quán)的證券

管第B門批準在證券交易所上市交易的股份有限公司。

1.股票型上市公司

2.債券型上市公司

七、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的掛牌公司的類型和管理

規(guī)定

簡稱〃全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)俗稱〃新三板〃，是經(jīng)國務(wù)院批準設(shè)立的

全國性證券交易場所，具有公司掛牌、公刑抗±股份、股權(quán)融資、

債券融資、資產(chǎn)重組等多重功能，主要為創(chuàng)新型，創(chuàng)業(yè)型，

成長型中小微企業(yè)服務(wù)。

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司為全國中小企業(yè)

股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的運營管理機構(gòu)。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實行主辦

券商制度。

目前，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司的轉(zhuǎn)讓類型包

括協(xié)議、做市兩種。

八、私募基金市場，區(qū)域股權(quán)市場,券商柜臺市場,機構(gòu)間私

募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)的概念，特點：

私募基金市場：

又稱私募股權(quán)投資或私人股權(quán)投資，是私下或直接向特定

群體募集的資金

區(qū)域股權(quán)市場：

簡稱區(qū)域性市場又稱區(qū)域股權(quán)市場，第四板市場，是為特

定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán)，債券的轉(zhuǎn)讓或融資服務(wù)的私募

市場。

券商柜臺市場：

是由試點證券公司按照《證券公司柜臺交易業(yè)務(wù)規(guī)范》的

相關(guān)要求，為交易私募產(chǎn)品自主建立的場外交易市場及為

其提供互聯(lián)互通服務(wù)的機構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)

機構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)：

簡稱報價系統(tǒng)，是依據(jù)《機構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)

管理辦法（試行）》為報價系統(tǒng)參與人提供私募產(chǎn)品報價,

發(fā)行，轉(zhuǎn)讓及相關(guān)服務(wù)的專業(yè)化電子平臺

第二章證券市場主題

一、證券市場融資活動的概念

資金盈余單位和赤字單位之間以有價證券為媒介實現(xiàn)資金

融通的金融活動。

二、直接融資的特點和分類

1、直接融資的特點：

1).直接性

2).分散性

3).信譽的差異性較大

4).部分不可逆性

5)相對較強的自主性

2、直接融資的分類：

1).商業(yè)信用

2).國家信用

3),消費信用

4).民間個人信用

三、間接融資的特點和分類

L間接融資的特點：

1).間接性

2).相對的集中性

3).信譽的差異性較小

4),全部具有可逆性

5).融資的主動權(quán)掌握在金融中介手中

2、間接融資的分類：

1).銀行信用

2).消費信用

四、證券發(fā)行人的分類：

證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的發(fā)行主體。

證券發(fā)行人主要分為三類：企業(yè)類，金融機構(gòu)和政府類。

五、政府直接融資的特點

1.安全性高

2.流通性強

3.收益穩(wěn)定

4.免稅待遇

六、企業(yè)(公司)直接融資的方式及特征

公司（企業(yè)）直接融資主要有股票融資和

債券融資兩種方式

股票融資

優(yōu)點：

籌資風(fēng)險較小，股票融資可以提高企業(yè)的知名度，為企業(yè)帶

來良好的聲譽，股權(quán)融資所籌資金具有永久性，無到期日，

不需歸還，沒有固定的利息負擔(dān)，有利于幫助企業(yè)建立規(guī)范

的現(xiàn)代企業(yè)制度。

缺點：

資本成本較高，股票融資上市時間跨度長，競爭激烈，無法

滿足企業(yè)緊迫的融資需求，容易分散控制權(quán)，新股東分享公

司未發(fā)行新股前積累的盈余會降低普通股的凈收益，從而可

以引起股價的下跌。

債券融資

優(yōu)點：債券融資具有避稅作用。債券融資具有財務(wù)杠桿作用，

債券融資具有資資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用。

風(fēng)險：債券融資擔(dān)保風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。

七、直接融資對金融市場的影響

有利影響

1.資金供求雙方緊密聯(lián)系，有利于資金快速合理配置和使用

效益的提高

2.籌資的成本較低而投資收益比較大

不利影響

1,直接融資雙方在資金數(shù)量，期限，利率等方面受到的限制

多

2?直接融資使用的金融工具其流通性較間接融資的要弱，兌

現(xiàn)能力較低

3?直接融資的風(fēng)險較大

第二節(jié)證券投資者

一、證券市場投資者的概念，特點及分類

證券投資者是指以取得利息，股息或資本收益為目的而買入

證券的機構(gòu)和個人

特點：

1,分散性和流動性

2.投資的目的性

3,市場的支撐性

證券市場投資者的分類：

總的來說，證券投資人可分為機構(gòu)投資者和個人投資者兩大

類

二、我國證券市場投資者的

結(jié)構(gòu)及演化

第一階段：1990--1996年內(nèi)

資散戶時代

第二階段：1996--2000年內(nèi)

資機構(gòu)投機時代

第三階段:2001-2005年內(nèi)外資機構(gòu)投資

者多元化起步時代第四階段：2005年以

后開始的內(nèi)外資機構(gòu)投資者多元化時代

三、機構(gòu)投資者的特點：

1.投資管理專業(yè)化

2.投資結(jié)構(gòu)組合化

3,投資行為規(guī)范化

四、參與證券投資的金融機

構(gòu)類投資者：

L證券經(jīng)營機構(gòu)

2.銀行業(yè)金融機構(gòu)

3.保險經(jīng)營機構(gòu)

4.主權(quán)財富基金（SWFs）

5.其他金融機構(gòu)，包括信托投資公司，企業(yè)集團財務(wù)

公司，金融租賃公司

五、合格境外機構(gòu)投資者與合格境內(nèi)機構(gòu)投資者的概

念

合格境外機構(gòu)投資者：QFU制度是一國（地區(qū)）在貨

幣沒有實現(xiàn)完全可以自由轉(zhuǎn)換、資本項目尚未完全開

放的情況下，有限度地引進外資、開放資本市場的一

項過渡性的制度

合格境內(nèi)機構(gòu)投資者：即QDIL是指符合《合格境內(nèi)

機構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》規(guī)定，經(jīng)中

國證券監(jiān)督管理委員會批準在中華人民共和國境內(nèi)募

集資金，運用所募集的部分或者全部資金以資產(chǎn)組合

方式進行境外證券投資管理的境內(nèi)基金管理公司和證

券公司等證券經(jīng)營機構(gòu)

六、企業(yè)和事業(yè)法人類機構(gòu)

投資者的特點

1).資金數(shù)量龐大

2).收集和分析信息的能力強

3M責(zé)權(quán)投資側(cè)重與收益的穩(wěn)

定和本金安全

4),可以進行徹底的分散投資

5),決策與行

動上效率低

七、基金類投

資者的容

1).證券投資基金

2).社保基金

3).企業(yè)年金基金

4).社會公益基金

八、個人投資者的風(fēng)險特征與投資者的適當(dāng)性

不同弼殳資者對風(fēng)險的態(tài)度各不相同理論上可以將投資者區(qū)分為

風(fēng)險偏好型，風(fēng)險中立型和風(fēng)險回避型。

根據(jù)國際清算銀行，國際證監(jiān)會組織，國際保險監(jiān)管協(xié)會與

2008年聯(lián)合發(fā)布：《金融產(chǎn)品和服務(wù)零售領(lǐng)域的客戶適當(dāng)性》

所給出的定義，適當(dāng)性是指〃金融中介機構(gòu)所提供的金融產(chǎn)品或

服務(wù)與客戶的財務(wù)狀況，投資目標(biāo)，風(fēng)險承受水平，財務(wù)需求，

知識和經(jīng)驗之間的契等呈度:簡苗，投資適當(dāng)性的要求就是〃適

合&殳資者順，倒妒品〃

第三節(jié)中介機構(gòu)

一、我國證券公司的監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)范圍

我國證券公司的監(jiān)管制度

1.以誠信與資質(zhì)為標(biāo)準的市場準入制度

2?以凈資本為核心的經(jīng)營風(fēng)險控制制度

3,合規(guī)管理制度

4.客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度

5.信息報送與披露制度

我國證券公司的業(yè)務(wù)范圍

1.證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)

2.證券投資咨詢業(yè)務(wù)

3,與證券交易，證券投資活動有關(guān)的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)

4.證券承銷與保薦業(yè)務(wù)

5.證券自營業(yè)務(wù)

6.證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

7,融資融券業(yè)務(wù)

8.證券公司中間介紹（IB）業(yè)務(wù)

9.直接投資業(yè)務(wù)

二、對律師事務(wù)所從事證券法律業(yè)務(wù)的管理

律師事務(wù)所從事證券法律業(yè)務(wù)，可以為下列事項出具法律意

見：首次公開發(fā)行股票及上市；上市公司發(fā)行證券及上市；

上市公司的收購，重大資產(chǎn)重組及股份回購；上市公司實行

股權(quán)激勵計劃；上市公司召開股東大會；境內(nèi)企業(yè)直接或間

接到境外發(fā)行證券，將其證券在境外上市交易；證券公司，

證券投資基金管理公司及其分支機構(gòu)的設(shè)立，變更，解散，

終止。證券投資基金的募集，證券公司集合資產(chǎn)管理計劃的

設(shè)立；證券衍生品種的發(fā)行及上市；中國證監(jiān)會規(guī)定的其他

事項。律師事務(wù)所可以接受當(dāng)事人的委托，組織制作與證券

業(yè)務(wù)活動相關(guān)的法律文件。

三、會計師事務(wù)所申請證券資格的條件按照《關(guān)于會計師事

務(wù)所從事證券，期貨相關(guān)業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》的規(guī)定，會計師

事務(wù)所申請證券資格，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

1,依法成立3年以上

2.質(zhì)量控制制度和內(nèi)部管理制度健全并有效執(zhí)行，執(zhí)業(yè)質(zhì)量

和職業(yè)道德良好

3.注冊會計師不少于80人，其中通過注冊會計師全國統(tǒng)一考試

取得注冊會計師證書的不少于55人，上述55人中最近5年

持有注冊會計師證書且連續(xù)執(zhí)業(yè)的不少于35人

4.有限責(zé)任會計師事務(wù)所凈資產(chǎn)不少于500萬元，合伙會計師

事務(wù)所凈資產(chǎn)不少于300萬元。

5.會計師事務(wù)所職業(yè)保險的累計賠償限額與累計職業(yè)風(fēng)險基

金之和不少于600萬元。

6?上一年度審計業(yè)務(wù)收入不少于1600萬元。

7.持有不少于50%股權(quán)的股東，或半數(shù)以上合伙人最近在本

機構(gòu)連續(xù)執(zhí)業(yè)3年以上。

8,不得存在下列情形：在執(zhí)業(yè)活動中受到行政處罰，刑事處

罰，自處罰決定生效之日起至提出申請之日止未滿3年；

因以欺騙等不正當(dāng)手段取得證券資格而被撤銷該資格，自撤

銷之日起至提出申請之日未滿3年；申請證券資格過程中，

因隱瞞有關(guān)情況或者提供虛假材料被不予受理或者不予批

準的，自被出具不予受理憑證或者不予批準決定之日起至。

提出申請之日止未滿3年會計師事務(wù)所具備上述第1項，

第7項和第8項規(guī)定條件，并通過吸收合并具備前款第

2~6條規(guī)定條件的自吸收合并后工商變更登記之日起至提出申

請之日止應(yīng)當(dāng)滿1年。

四、申請證券，期貨投資咨詢從業(yè)資格的機構(gòu)具備的條件

L分別從事證券或者期貨投資時從事證券和期貨投資咨詢業(yè)

務(wù)的機構(gòu)，有10名以上取得證券、期貨投資咨詢從業(yè)資格的

專職人員；其高級管理人員中，至少有1名取得證券或者期

貨投資咨詢從業(yè)資格。

2、有100萬元人民幣以上的注冊資本

3、有固定的業(yè)務(wù)場所和業(yè)務(wù)相適應(yīng)的通信及其它信息傳遞

設(shè)施

4、有公司章程

5、有健全的內(nèi)部管理制度

6、具備中國證監(jiān)會

要求的其他條件

五、申請證券評級業(yè)

務(wù)許可的條件

1.具有中國法人資格，實收資本與凈資產(chǎn)均不少于人民幣

2000萬元

2.具有符合《證券市場資信評級業(yè)務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定的

高級管理人員不少于3人；具有證券從業(yè)資格的評級人員不

少于20人，其中包括具有3年以上資信評級業(yè)務(wù)經(jīng)驗的評

級從業(yè)人員不少于10人，具有中國注冊會計師資格的評級

從業(yè)人員不少于3人。

3.具有健全且運行良好的內(nèi)部控制機制和管理制度

4具既割刎費制1,刨百言用攀戲?吩及定,書財就隹,評級

程序,祗委員會制度,評級結(jié)果宣布制度，跟蹤評級制度,信

息保密制度、證券評級業(yè)務(wù)檔案管理制度等

5.最近5年未受到刑事處罰，最近3年未因違法經(jīng)營收到

行政處罰，不存在因涉嫌違法經(jīng)營，犯罪正在被調(diào)查的情

形。

6.最近3年在稅務(wù)，工商，金融等行政管理機關(guān)以及自律組

織，商業(yè)銀行等機構(gòu)無不良誠信記錄。

7.中國證監(jiān)會給予保護投資者，維護社會公共利益規(guī)定的其

他條件

六、轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)

轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)是證券金融公司將自有或者依法籌集的資金和

證券出借給證券公司，以供其辦理融資融券業(yè)務(wù)的經(jīng)營活

動，可理解為證券金融公司與證券公司之間的融資融券業(yè)

務(wù)。

開展轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的目的是拓寬證券公司融資融券業(yè)務(wù)資金

和證券來源。從事轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)及相關(guān)活動，應(yīng)當(dāng)遵循平等，

自愿，公平和誠實信用原則，不得損害社會公共利益。

第四節(jié)自律性組織

一、證券交易所的定義、特征及主要職能

證券交易所是指依法設(shè)立的，不以營利為目的，為證券的集

中和有組織的交易提供場所，設(shè)施，履行國家有關(guān)法律，法

規(guī)，規(guī)章，政策規(guī)定的職責(zé)，實行自律性管理的法人

證券交易所的特征：

1,有固定的交易場所和交易時間

2.參加交易者為具備會員資格的證券經(jīng)營機構(gòu)，交易采取經(jīng)

紀制

3.交易的對象限于合乎一定標(biāo)準的上市證券

4,通過公開競價的方式?jīng)Q定交易價格

5?集中了證券的供求雙方，具有較高的成交速度和成交率

6.實行〃公開，公平，公正〃原則，并對證券交易加以嚴格

管理

證券交易所的職能：

L提供證券交易所的場所和設(shè)施

2.制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則

3接受上市申請，安排證券上市

4.組織，監(jiān)督證券交易

5.對會員進行監(jiān)管

6.對上市公司進行監(jiān)管

7,設(shè)立證券登記結(jié)算機構(gòu)

8.管理和公布市場信息

9.中國證監(jiān)會許可的其他職能

證券交易所的組織形式

1.公司制

2.會員制

我國內(nèi)地有兩家證券交易所上海證券交易所和深圳證券交

易所。兩家證券交易所均按會員制方式組成，是非營利性的

事業(yè)法人

二、證券業(yè)協(xié)會的性質(zhì)，宗旨和機構(gòu)設(shè)置

中國證券業(yè)協(xié)會(SAC),是依據(jù)《中華人民共和國證券法》和

《社會團體登記管理條例》的有關(guān)規(guī)定設(shè)立的監(jiān)管業(yè)自律組

織，屬于非營利性社會團體法人，接受中國證監(jiān)會和國家民

政部的業(yè)務(wù)指導(dǎo)和監(jiān)督管理。

協(xié)會宗旨是〃遵守國家憲法，法律、法規(guī)和經(jīng)濟方針政策，

遵守社會道德風(fēng)尚，以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，在國家對證券業(yè)

實行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的前提下，進行證券業(yè)自律管理，發(fā)

揮政府與證券行業(yè)間的橋梁和紐帶作用；為會員服務(wù)，維護

會員的合法權(quán)益；維護證券業(yè)的正當(dāng)競爭秩序，促進證券市

場的公開，公平，公正，推動證券市場的健康穩(wěn)定發(fā)展〃

中國曲業(yè)協(xié)會采用會員制的組織形式其最高權(quán)力機構(gòu)是由全體

會員組成的會員大會，理事會為其執(zhí)行機構(gòu)。中國證券業(yè)協(xié)

會實行會長負責(zé)制。

三、證券登記結(jié)算公司的登

記結(jié)算制度

1.證券實名制

2.貨銀對付的交收制度

3.分級結(jié)算制度和結(jié)算參與人制度

4,凈額結(jié)算制度

5.結(jié)算證券和資

金的專用性制度

四、證券投資者

保護基金

為建立防范和處置證券公司風(fēng)險的長效機制，維護社會經(jīng)

濟秩序和社會公共利益，保護證券投資者的合法權(quán)益，促

進證券市場有序，健康發(fā)展，2005年6月30日，經(jīng)國務(wù)

院批準，中國證監(jiān)會、財政部、中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布了

《證券投資者保護基金管理辦法》設(shè)立證券投資者保護基金

（簡稱‘保護基金〃）保護基金是播安照《證券投資者保護基金管

理辦法》籌集形成的,在防范和處置證券公司風(fēng)險中用于

保護證券投資者利益的資金。

第五節(jié)監(jiān)管機構(gòu)

一、證券市場監(jiān)管的原則、目標(biāo)、手段

證券市場監(jiān)管原則

1.依法監(jiān)管原則

2.保護投資者利益原則

3.〃三公〃原則：公開原則，公平原則，公正原則

4.監(jiān)督與自律相結(jié)合的原則

證券市場監(jiān)管的目標(biāo)

1.保護投資者

2.保證證券市場的公平、效率和透明

3.降低系統(tǒng)性風(fēng)險

證券市場監(jiān)管的手段

1.法律手段

2.經(jīng)濟手段

3彳亍政手段

二、國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)及其組成

我國證券市場監(jiān)管機構(gòu)是國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)。國務(wù)

院證券監(jiān)督管理機構(gòu)由以下兩個機構(gòu)組成：

1.中國證券監(jiān)督管理委員會

2.中國證監(jiān)會派出機構(gòu)

三、中國證監(jiān)會有權(quán)采取的措施

中國證監(jiān)會在履行職責(zé)時，有權(quán)采取下列措施：

L對證券發(fā)行人，上市公司，證券公司，證券投資基金管

理公司，證券服務(wù)機構(gòu)，證券交易所，證券登記結(jié)算機構(gòu)

進行現(xiàn)場檢查。

2.進入涉嫌違法行為發(fā)生場所調(diào)查取證

3?詢問當(dāng)時人和與被調(diào)查事件有關(guān)的單位和個人，要求其對

與被調(diào)查事件有關(guān)的事項作出說明。

4.查閱，復(fù)制與被調(diào)查事件有關(guān)的財產(chǎn)權(quán)登記，通信記錄等

資料。

5.查閱，復(fù)制當(dāng)事人和與被調(diào)查事件有關(guān)的單位和個人的證券

交易記錄，登記過戶記錄，財務(wù)會計資料及其它相關(guān)文件和綴斗，

對可能被轉(zhuǎn)移,隱匿或者購員的文件和資料,可以予以封存。

6.查詢當(dāng)事人和與被調(diào)查事件相關(guān)的單位和個人的資金賬戶，

證券賬戶和銀行賬戶；對有證據(jù)證明已經(jīng)或者可能轉(zhuǎn)移或者

隱匿違法資金、證券等涉案財產(chǎn)或者隱匿、偽造一毀損重

要證據(jù)的，經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)主要負責(zé)人批準，可

以凍結(jié)或者查封。

7.在調(diào)查操縱證券市場、內(nèi)幕交易等重大證券違法行為時，經(jīng)

國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)主要負責(zé)人批準，可以限制被調(diào)查

事件當(dāng)事人的證券買賣，但限制的期限不得超過15個交易

日；案情復(fù)雜的，可以延長15個交易日。

第三章股票市場

第一節(jié)股票

一、股票的定義，性質(zhì)，特征和分類

股票是一種有價證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所

持股份的憑證

股票性質(zhì)：

1.有價證券

2.要式證券

3.證權(quán)證券

4.資本證券

5.綜合權(quán)利證券

股票特征

1.收益性是股票最基本的特征，它是指股票可以為持有人帶

來收益的特性

2.股票風(fēng)險的內(nèi)涵是股票投資收益的不確定性，或者說實際

收益與預(yù)期收益之間的偏離。

3.流動性是指股票可以通過依法轉(zhuǎn)讓而變現(xiàn)的特性，即在本

金保持相對穩(wěn)定，變現(xiàn)的交易成本極小的條件下，股票很容

易變現(xiàn)的特性。

4.永久性是指股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的，因為

它是一種無償還期限的法律憑證。

5.參與性是指股票持有人有權(quán)參與公司重大決策。股票持有

人作為股份公司的股東，有權(quán)出席股東大會，行使對公司經(jīng)

營決策的參與權(quán)。

股票的分類：

1.按股東享有權(quán)利的不同，股票可以分為普通股票和優(yōu)先股

票

2.股票按是否記載股東姓名，可以分為記名股票和不記名股

西

73^

3?按是否在股票票面上表明金額，股票可以分為有面額股票

和無面額股票

二、記名股票和不記名股票的特點

記名股票的特點：

1.股東權(quán)利歸屬于記名股東

2,可以一次或分次繳納出資

3,轉(zhuǎn)讓相對復(fù)雜或受限制

4.便于掛失，相對安全

不記名股票的特點：

L股東權(quán)利歸屬股票的所有人

2.認購股票時要求一次繳納出資

3.轉(zhuǎn)讓相對簡便

4.安全性較差

三、有面額股票和無面額股票的特點

有面額股票的特點

1.可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例

2,為股票發(fā)行價格的確定提供依據(jù)

無面額股票的特點

1,發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價格較靈活

2.便于股票分割

四、股利政策，股票分割與合并等于股票相關(guān)的資本管理概

念

股利政策是股份公司對公司經(jīng)營獲得的盈余公積和應(yīng)付利

潤采取現(xiàn)金分紅或派息，發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度與

政策。

1,派現(xiàn)

2,送股

3,資本公積金轉(zhuǎn)增股本

股票分割與合并

1.股票分割又稱〃拆股〃〃拆細〃，是將1股股票均等的

拆成若干股

2.股票合并又稱〃并股〃，是將若干股股票合并為1股增

發(fā)，配股，

轉(zhuǎn)增股本與股份回購

1.增發(fā)指公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股。上市

公司可以向公眾公開增發(fā)，也可以向少數(shù)特定機構(gòu)或個人增

發(fā)。增發(fā)之后，公司注冊資本相應(yīng)增加。

2.配股是面向原有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，

原股東可以放棄配股權(quán)。

3.轉(zhuǎn)增股本是將原本屬于股東權(quán)益的資本公積轉(zhuǎn)為實收資本，

股東權(quán)益總量和每位股東占公司的股份比例均未發(fā)生變化，

唯一的變動是發(fā)行在外的總股數(shù)增加了。

4.上市公司利用自有資金，從公開市場上買回發(fā)行在外的股

票，稱為〃股份回購〃

五、影響股票價格變動的基本因素

公司經(jīng)營狀況

L公司治理水平與管理層質(zhì)量

2.公司競爭力

3.財務(wù)狀況

4.公司改組或合并

行業(yè)與部門因素

L行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構(gòu)

2,行業(yè)可持續(xù)性

3,抗外部沖擊能力

4.監(jiān)管及稅收待遇--政府關(guān)系

5,勞資關(guān)系

6,財務(wù)與融資問題

7彳亍業(yè)估值水平

宏觀經(jīng)濟與政策因素

L經(jīng)濟增長

2?經(jīng)濟周期循環(huán)

3,貨幣政策

4.財政政策

5.市場利率

6.通貨膨脹

7.匯率變化

8.國際收支狀況

六、影響股票價格變動的其他因素

政治及其他不可抗力的影響：

1.戰(zhàn)爭

2.政權(quán)更迭，領(lǐng)袖更替等政治事件

3.政府重大經(jīng)濟政策的出臺，社會經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃的制定，重

要法規(guī)的頒布等

4.國際社會政治，經(jīng)濟的變化

5,因發(fā)生不可預(yù)料和不可抵抗的自然災(zāi)害或不幸事件，給公

司帶來重大財產(chǎn)損失而又得不到相應(yīng)賠償，股價會下跌。

心理因素：

投資者的心理變化對股價變動影響很大，在大多數(shù)投資者對

股市抱樂觀態(tài)度時，會有意無意的夸大市場有利因素的影響，

并忽視一些潛在的不利因素，從而脫離上市公司的實際業(yè)績

而紛紛買進股票，促使股價上漲，反之，在大多數(shù)投資者對

股市前景過于悲觀時，會對潛在的有利因素視而不見，而對

不利因素也特別敏感，甚至不顧發(fā)行公司的優(yōu)良業(yè)績大量拋

售股票，致使股價下跌。

政策及制度因素：

為保證證券市場的穩(wěn)定，各國的證券監(jiān)管機構(gòu)和證券交易所

會制定相應(yīng)的政策措施和做出一定的制度安排。

七、普通股股東的權(quán)利和義務(wù)

普通股股東的權(quán)利

L公司重大決策參與權(quán)

2.公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)

3.其他權(quán)利。

《中華人民共和國公司法》規(guī)定，股東還有以下主要權(quán)利：

第一，股東有權(quán)查閱公司章程，股東名冊，公司債券存根，

股東大會會議記錄，董事會會議決議，監(jiān)事會會議決議，財

務(wù)會計報告，對公司的經(jīng)營提出建議或者質(zhì)詢。

第二，股東持有的股份可以依法轉(zhuǎn)讓。

第三，公司為增加注冊資本

發(fā)行新股時，股東有權(quán)按照實繳的出資比例認購新股普通股

股東的義務(wù)

《中華人民共和國公司法》規(guī)定，公司股東應(yīng)當(dāng)遵守法律，

行政法規(guī)和公司

章程，依法行使股東權(quán)利，不得濫用股東權(quán)利損害公司或其

他股東的利益，不得濫用公司法人獨立地位和股東有限責(zé)任

損害公司債權(quán)人的利益

八、優(yōu)先股的定義，特征，意義和種類

優(yōu)先股與普通股相對應(yīng)，是指股東享有某些優(yōu)先權(quán)利（如優(yōu)

先分配公司營利和剩余財產(chǎn)權(quán)）的股票

特征

1?股息率固定

2.股息分派優(yōu)先

3.剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先

4?一般無表決權(quán)

發(fā)行與投資優(yōu)先股的意義

1.有助于加快發(fā)展直接融資，拓展企業(yè)融資渠道

2.有利于商業(yè)銀行補充資本金，緩解企業(yè)監(jiān)管要求的壓力

3.能夠為投資者提供多元化的投資渠道

4,為企業(yè)兼并重組提供支持，推動行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級

優(yōu)先股票的種類

L累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股

2,參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股

3.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股

4.可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股

5.股息率可調(diào)整優(yōu)先股和股息率固定優(yōu)先股

九、我國的股票類型

按投資主體的性質(zhì)分類

在我國，按投資主體的不同性質(zhì)，可將股票劃分為國家股，

法人股，社會公眾股和外資股等不同類型

按流通受限與否分類

1.已完成股權(quán)按股份流通受限與否可分為有限售條件股份和

無限售條件股份

2,未完成股權(quán)按股份流通受限與否可分為未上市流通和已上

市流通股份

第二節(jié)股票發(fā)行

一、股票發(fā)行制度

審批制是一國在股票市場的發(fā)展初期，為了維護上市公司的

穩(wěn)定和平衡復(fù)雜的社會經(jīng)濟關(guān)系，采用行政和計劃的辦法分

配股票發(fā)行的指標(biāo)和制度，由地方政府或行業(yè)主管部門根據(jù)

指標(biāo)推薦企業(yè)發(fā)行股票的一種發(fā)行制度。

核準制是借與注冊制和審批制之間的中間形式。它一方面取

消了政府的指標(biāo)和額度管理，并引進證券中介機構(gòu)的責(zé)任，

判斷企業(yè)是否達到股票發(fā)行的條件，另一方面證券監(jiān)管機構(gòu)

同時對股票發(fā)行的合規(guī)性和適銷性條件進行實質(zhì)性調(diào)查，并

有權(quán)否決股票發(fā)行的申請。

注冊制是在市場化程度較高的成熟股票市場所普遍采用的

一種發(fā)行制度。證券監(jiān)管部門公布股票發(fā)行的必要條件，只

要達到所公布條件要求的企業(yè)即可發(fā)行股票。

二、股票的初始登記制度

股票首次公開發(fā)行和增發(fā)登記：

在我國，股份公司經(jīng)主管部門批準公開發(fā)行新股，曾采用股

票認購證、與儲蓄存款掛鉤、〃全額預(yù)繳，比例配售〃等網(wǎng)

下發(fā)行和網(wǎng)上訂價發(fā)行，網(wǎng)上定價發(fā)行等方式。在不同的發(fā)

行方式下，股份發(fā)行登記的方法略有不同。

送股和公積金轉(zhuǎn)增股本登記：

是根據(jù)上市公司提供的股東大會決議中紅利分配方案確定

的送股比例或公積金轉(zhuǎn)增股本比例，按照股東數(shù)據(jù)庫中股東

的持股數(shù)，主動為其增加股數(shù)，從而自動完成送股的股份登

記手續(xù)。送股股份登記的記錄在股票賬戶的過戶記錄中逐筆

反映。

配股登記：

配股是股份公司以股東所持有的股份數(shù)為認購權(quán)，按一定比

例向股東配售該公司新發(fā)行的股票。

三、新股公開發(fā)行和非公開發(fā)行的基本條件和一般規(guī)定

《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定，首次公開發(fā)行

人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立并合法存續(xù)的股份有限公司，持續(xù)經(jīng)營時

間應(yīng)當(dāng)在3年以上，注冊資本已足額繳納，生產(chǎn)經(jīng)營合法

化，最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)、高級管理人員、實際控制人沒

有重大變化；股權(quán)清晰；發(fā)行人應(yīng)具備資產(chǎn)完整、人員獨立、

財務(wù)獨立、機構(gòu)獨立、業(yè)務(wù)獨立的獨立性；發(fā)行人應(yīng)規(guī)范運

行。發(fā)行人的財務(wù)指標(biāo)。

應(yīng)滿足以下要求：

1.最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣

3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益后較低者為計算依

據(jù)。

2.最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超

過人民幣5000萬元，或者最近3個會計年度營業(yè)收入累

計超過人民幣3億元。

3.發(fā)行前股本，總額不少于人民幣3000萬元。

4.最近1期期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)，水面養(yǎng)殖權(quán)

和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%。

5.最近1期期末不存在未彌補虧損。

非公開發(fā)行股票的基本條件和一般規(guī)定：

上市公司非公開發(fā)行股票應(yīng)符合以下條件：發(fā)行價格不低于

定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%,本次發(fā)

行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起，12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，控股股

東，實際控制人及其控制的企業(yè)認購的股份，36個月內(nèi)不

得轉(zhuǎn)讓；募集資金使用符合規(guī)定；本次發(fā)行導(dǎo)致上市公司控

股權(quán)發(fā)生變化的，還應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會的其他規(guī)定。非公

開發(fā)行股票的發(fā)行對象不得超過10名。發(fā)行對象為境外戰(zhàn)

略投資者的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院相關(guān)部門事先批準。

四、配股和增發(fā)的發(fā)行方式

配股的發(fā)行方式

1.有償配股。公司辦理現(xiàn)金增資，股東按持股比例拿錢認購

股票。此種配股除權(quán)，除的是〃新股認購權(quán)〃

2.無償配股（紅股）公司經(jīng)營得法賺了錢，依股東大會決議

分配盈余

增發(fā)的發(fā)行方式

常見的股票增發(fā)種類包括供股發(fā)行、可轉(zhuǎn)換證券、認股權(quán)證、

配售股票細拆，資產(chǎn)拆分上市，子公司分拆等。

第三節(jié)股票交易

一、證券賬戶的種類

按交易場所劃分

證券賬戶可以劃分為上海證券賬戶和深圳證券賬戶，分別用

于記載在上海證券交易所和深圳證券交易所上市交易的證

券以及中國結(jié)算公司認可的其他證券。

按賬戶用途劃分

證券賬戶可以劃分為人民幣普通股票賬戶，人民幣特種股票

賬戶，證券投資基金賬戶，創(chuàng)業(yè)板交易賬戶和其他賬戶等

1,人民幣普通股票賬戶簡稱〃A股賬戶〃其開立僅限于國家

法律法規(guī)和行政規(guī)章允許買賣A股的境內(nèi)投資者和合格境

外機構(gòu)投資者。A股賬戶按持有人劃分為自然人證券賬戶，

一般機構(gòu)證券賬戶，證券公司自營證券賬戶和基金管理公司

的證券投資基金專用證券賬戶等

2.人民幣特種股票賬戶簡稱〃B股賬戶〃，是專門為投資者

買賣人民幣特種股票（B股，也成為境內(nèi)上市外資股）而設(shè)

置的。

3.證券投資基金賬戶，證券投資基金賬戶簡稱〃基金賬戶〃，

是用于買賣上市基金的一種專用型賬戶

證券交易原則是反映證券交易宗旨的一般法則，應(yīng)該貫穿于

證券交易的全過程。為了保障證券交易功能的發(fā)揮，以利于

證券交易的正常運行，證券交易必須遵循〃公開，公平，公

正〃三個原則。

1.公開原則又稱信息公開原則，指證券交易是一種面向社會

的，公開的交易活動，其核心要求是實現(xiàn)市場信息的公開化。

2.公平原則是指參與交易的各方應(yīng)當(dāng)獲得平等的機會

3.公正原則是指應(yīng)當(dāng)公正的對待證券交易的參與各方，以公

正地處理證券交易事務(wù)。

證券交易規(guī)則即為了維護證券交易市場而頒布的具有法律

依據(jù)的規(guī)則，主要包含：集中競價交易規(guī)則，大宗交易制度

和金融期貨交易規(guī)則三方面。

L集中競價交易規(guī)則。交易程序包括：開設(shè)交易賬戶，委托

買賣，場內(nèi)競價，清算與過戶。

2.大宗交易制度。我國滬深兩地的證券交易所均規(guī)定有大宗

交易制度，并且兩地的證券交易所均設(shè)有大宗交易柜臺。

3.金融期貨交易規(guī)則。根據(jù)我國的《期貨交易管理條例》和

我國期貨市場的基本經(jīng)驗，我國對于即將推行的證券期貨交

易，將實行以下基本規(guī)則：保證金交易規(guī)則；當(dāng)日無負債結(jié)

算規(guī)則，強制平倉規(guī)則，逐日盯市規(guī)則；結(jié)算會員規(guī)則；風(fēng)

險控制規(guī)則。

二、委托指令的基本類別

根據(jù)委托訂單的數(shù)量：整數(shù)委托和零數(shù)委托

根據(jù)買賣證券的方向：買進委托和賣出委托

根據(jù)委托價格限制

L市價委托是指客戶自己不確定價格，而委托經(jīng)紀人按市面

上最有利的價格買賣證券。

2.限價委托是指證券經(jīng)紀商在執(zhí)行客戶的委托指令時，必須

按客戶限定的價格或比限定價格更有利于的價格買賣證券。

3,停止損失委托是一種限制性的市價委托，客戶委托證券經(jīng)

紀商在證券價格上升到或超過指定價格時按市價或高于市

價買進證券，或在證券價格下跌到或低于指定價格時按市價

或低于市價賣出證券。

4,停止損失限價委托是停止損失委托與限價委托的結(jié)合，當(dāng)

市價達到指定價格時，該委托自動變成限價委托。

根據(jù)委托時效限制：當(dāng)日委托，當(dāng)周委托，無限期委托，開

市委托，收市委托

三、證券交易的競價原則和競價方式

競價原則：證券交易所內(nèi)的證券交易按〃價格優(yōu)先，時間優(yōu)

先〃原則競價成交

1,成交時價格優(yōu)先的原則為：較高價格買入申報優(yōu)先于較低

價格買入申報，較低價格賣出申報優(yōu)先于較高價格賣出申報

2,成交時時間優(yōu)先的原則為：買賣方向，價格相同的，先申

報者優(yōu)先于后申報者。先后順序按證券交易所交易主機接受

申報的時間確定。

競價方式：目前，我國證券交易所采用兩種競價方式：集合

競價方式和連續(xù)競價方式。

1.集合競價是對在規(guī)定的一段時間內(nèi)接受的買賣申報一次性

集中撮合的競價方式。

2.連續(xù)競價是對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式

四、做市商交易的基本概念與特征

做市商交易的基本概念

做市商是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽的獨立政

權(quán)經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報出某些特

定證券的買賣價格（即雙向報價），并在該價位上接受公眾

投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券

交易。

做市商交易的特征

1.維持市場流動性，滿足投資者投資需求

2.有效穩(wěn)定市場價格，增強市場穩(wěn)定性

3,具有價格發(fā)現(xiàn)的功能，有助于發(fā)現(xiàn)和提升企業(yè)價值

4,能夠增強市場的透明度

5.受到嚴格監(jiān)管

五、證券買賣中交易費用的種類

傭金是投資者在委托買賣證券成交后按成交金額一定比例

支付的費用，是證券經(jīng)紀商為客戶提供證券代理買賣服務(wù)收

取的費用。此項費用由證券公司經(jīng)紀傭金，證券交易所手續(xù)

費及證券交易監(jiān)管費等組成。

過戶費是委托買賣的股票，基金成交后，買賣雙方為變更證

券登記所支付的費用。

印花稅是根據(jù)國家稅法規(guī)定，在A股和B股成交后對買

賣雙方投資者按照規(guī)定的稅率分別征收的稅金。

六、股票交易的清算與交收程序

股票交易的結(jié)算可以劃分為清算和交收兩個主要環(huán)節(jié)。

L交易數(shù)據(jù)接收

2清算

3,發(fā)送清算結(jié)果

4.結(jié)算參與人組織證券或資金以備交收

5?證券交收和資金交收

6,發(fā)送交收結(jié)果

7.結(jié)算參與人劃回款項

8,交收違約處理

七、證券委托的形式

柜臺委托是指委托人親自或由其代理人到證券營業(yè)部交易

柜臺，根據(jù)委托程序和必需的證件采用書面表達委托意向，

由本人填寫委托單并簽章的形式。

非柜臺委托：1.人工電話委托或傳真委托2.自助或電話自動

委托3.網(wǎng)上委托

第四章債券市場

第一節(jié)債券

一、債券的定義、票面要素、特征和分類

債券是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟主體為籌集資金而向

債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償

還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。

債券的票面要素：

1,債券的票面價值

2,債券的到期期限

3.債券的票面利率

4.債券發(fā)行者名稱

債券的特征：1.償還性2.流動性3.安全性4.收益性

債券的分類：

L根據(jù)發(fā)行主體的不同，債券可以分為政府證券、金融債券

和公司債券

2.根據(jù)債券發(fā)行條款中是否規(guī)定在約定期限向債券持有人支

付利息，債券可以分為貼現(xiàn)債券、付息債權(quán)、息票累積債券

三類

3.按募集方式不同，債券可以分為公募債券和私募債券

4,按擔(dān)保性質(zhì)不同，可將債券分為有擔(dān)保證券和無擔(dān)保證券

5?根據(jù)債券券面形態(tài)不同，可以將債券分為實物債券、憑證

式債券和記賬式債券

二、債券與股票的異同點

債券與股票的相同點

L債券與股票都屬于有價證券

2,債券與股票都是籌措資金的手段

3,債券與股票收益率相互影響

債券與股票的區(qū)別

1.權(quán)利不同

2,發(fā)行目的及主體不同

3,期限不同

4.收益不同

5,風(fēng)險不同

三、影響債券期限和利率的主要因素

影響債券期限的因素

1.資金使用方向

2.市場利率變化

3.債券的變現(xiàn)能力

影響債券利率的因素

1.借貸資金市場利率水平

2,籌資者的資信

3.債券期限長短

四、政府債券的定義、性質(zhì)和特征

政府債券是指政府財政部門或其他代理機構(gòu)為籌集資金，以

政府名義發(fā)行的、承諾在一定時期支付利息和到期還本的債

務(wù)憑證。

政府債券的性質(zhì)主要從兩個方面考察：

L從形式上看，政府債券是一種有價證券，它具有債券的一

般性質(zhì)

2?從功能上看，政府債券最初僅是政府彌補赤字的手段，但

在現(xiàn)代商品經(jīng)濟條件下，政府債券已成為政府籌集資金、擴

大公開開支的重要手段，并且隨著金融市場的發(fā)展，逐漸具

備了金融商品和信用工具的職能，成為國家實施宏觀經(jīng)濟政

策、進行宏觀調(diào)控的工具

特征：1.安全性高2.流通性強3.收益穩(wěn)定4.免稅待遇

五、中央政府債券的分類

按償還期限不同：短期國債、中期國債和長期國債

按資金用途不同：赤字國債、建設(shè)國債、戰(zhàn)爭國債和特種國

債

按付息方式分：付息式國債和貼現(xiàn)式國債

按流通與否：流通國債和非流通國債

按照不同的發(fā)行本位：實物國債和貨幣國債

六、地方政府債券的發(fā)行主體和分類方法

地方政府債券的發(fā)行主體：

地方政府債券簡稱〃地方債券〃，地方政府根據(jù)本地區(qū)經(jīng)濟

發(fā)展和資金需求狀況，以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提，向社會

籌集資金的債務(wù)憑證。地方政府債券的發(fā)行主體是地方政府，

地方政府一般又由不同的級次組成，而且在不同的國家有不

同的名稱。

地方政府債券的分類：

地方政府債券按資金用途和償還資金來源不同，分為一般責(zé)

任債券（普通債權(quán)）和專項債券（收入債券）

七、金融債券的定義及分類

金融債券是指銀行及非銀行金融機構(gòu)依照法定程序發(fā)行并

約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券

金融債券的分類：

L根據(jù)利息的支付方式，金融債券可分為附息金融債券和貼

現(xiàn)金融債券

2.根據(jù)發(fā)行條件，金融債券可分為普通金融債券和累進利息

金融債券

八、公司債券的定義及分類

公司債券是公司依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本

付息的有價證券。

類型：

1.信用公司債券

2.不動產(chǎn)抵押公司債券

3?保證公司債券

4.收益公司債券

5.可轉(zhuǎn)換公司債券

6,附認股權(quán)證的公司債券

7.可交換債券

九、企業(yè)債券的定義及分類

我國的企業(yè)債券是指在中華人民共和國境內(nèi)具有法人資格

的企業(yè)在境內(nèi)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付

息的有價證券。

分類

1.按期限分，企業(yè)債券有短期企業(yè)債券、中期企業(yè)債券和長

期企業(yè)債券

2.按是否記名分，企業(yè)債券可分為記名企業(yè)債券和不記名企

業(yè)債券

3,按債券有無擔(dān)保分，企業(yè)債券可分為信用債券和擔(dān)保債券

4.按債券可否提前贖回分，企業(yè)債券可分為可提前贖回債券

和不可提前贖回債券

5.按債券票面利率是否變動，企業(yè)債券可分為固定利率債券、

浮動利率債券和累進利率債券

6.按發(fā)行人是否給予投資者選擇權(quán)的分類，企業(yè)債券可分為

附有選擇權(quán)的企業(yè)債券和不附有選擇權(quán)的企業(yè)債券

7.按發(fā)行方式分類，企業(yè)債券可分為公募債券和私募債券

十、我國金融債券、企業(yè)債券和公司債券的品種

金融債券

1.政策性金融債券

2?商業(yè)銀行債券

3.證券公司債券和證券公司次級債務(wù)

4.保險公司次級債務(wù)

5.財務(wù)公司債務(wù)

6.金融租賃公司和汽車金融公司的金融債券

7?資產(chǎn)支持債券

企業(yè)債券

L短期融資券和超短期融資券

2.中期票據(jù)

3.中小非金融企業(yè)集合票據(jù)

4.非公開定向發(fā)行債券

我國的公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在1年

以上期限內(nèi)還本付息的有價證券

十一、我國公司債券和企業(yè)債券的區(qū)別

1.發(fā)行主體的范圍不同

2,發(fā)行方式以及發(fā)行的審核方式不同

3.擔(dān)保要求不同

4,發(fā)行定價方式不同

十二、中小企業(yè)私募債的定義和特征

中小企業(yè)私募債券是指中小微型企業(yè)在中國境內(nèi)以非公開

方式發(fā)行和轉(zhuǎn)讓，約定在一定期限還本付息的公司債券。

特征：

L一種便捷高效的融資方式

2,發(fā)行審核采取備案制，審批周期更快

3集資金用途相對靈活，期限較銀行貸款長，一般為2年

4,債綜合融資成本比信托資金和民間借貸低，部分地區(qū)還能

獲得政策貼息

十三、國際債券的定義、特征和分類

國際債券是指一國借款人在國際證券市場上以外國貨幣為

面值、向外國投資者發(fā)行的債券。

特征：

L資金來源廣、發(fā)行規(guī)模大

2,存在匯率風(fēng)險

3.有國家主權(quán)保障

4.以自由兌換貨幣作為計量單位

分類：

L外國債券和歐洲債券

2.公募債券和私募債券

3,一般債券、可兌換債券和附認股權(quán)債券

4.固定利率債券、浮動利率債券和無息債券

5,雙重貨幣債券和歐洲貨幣債券

第二節(jié)債券的發(fā)行與承銷

一、我國國債的發(fā)行方式

公開招標(biāo)方式是通過投標(biāo)人的直接競價來確定發(fā)行價格（或

利率）水平，發(fā)行人將投標(biāo)人的標(biāo)價自高價向低價排列，或

自低利率排到高利率，發(fā)行人從高價（或低利率）選起，直

到達到需要發(fā)行的數(shù)額為止。

承銷包銷方式是由發(fā)行人和承銷商簽訂承購包銷合同，合同

中的有關(guān)條款是通過雙方協(xié)商確定的。

二、國債銷售的價格和影響國債銷售價格的因素

國債銷售的價格：在傳統(tǒng)的行政分配和承銷包銷的發(fā)行方式

下，國債按規(guī)定以面值出售，不存在承銷商確定銷售價格的

問題。在現(xiàn)行多種價格的公開招標(biāo)方式下，每個承銷商的中

標(biāo)價格與財政部按市場情況和投標(biāo)情況確定的發(fā)售價格是

有差異的。

影響國債銷售價格的因素：

1.市場利率

2,承銷商承銷國債的中標(biāo)成本

3.流通市場中可比國債的收益率水平

4?國債承銷的手續(xù)費收入

5,承銷商所期望的資金回收速度

6.其他國債分銷過程中的成本

三、中小非金融企業(yè)集合票據(jù)的特點和發(fā)行規(guī)模要求

特點

L分別負債、集合發(fā)行

2.發(fā)行主體和發(fā)行規(guī)模適中

3.發(fā)行期限靈活

4,引入了信用增進機制

規(guī)模要求：中小非金融企業(yè)發(fā)行集合票據(jù)，應(yīng)依據(jù)《銀行間

債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊規(guī)則》在中國銀行間

市場交易商協(xié)會注冊，一次注冊、一次發(fā)行。任一企業(yè)集合

票據(jù)待償還余額不得超過該企業(yè)凈資產(chǎn)的40%，任一企業(yè)

集合票據(jù)募集資金不超過2億元人民幣，單只集合票據(jù)注

冊資金不超過10億元人民幣。

第三節(jié)債券的交易

一、債券現(xiàn)券交易、回購交易、遠期交易和期貨交易的基本

概念

現(xiàn)券交易是指債券買賣雙方在成交后就辦理交收手續(xù)，買入

者付出資金并得到證券，賣出者交付證券并得到資金。

債券回購交易就是指債券買賣雙方在成交的同時，約定于未

來某一時間以某一價格雙方再進行反向交易的行為。

遠期交易是雙方約定在未來某一時刻按照現(xiàn)在確定的價格

進行交易。

期貨交易是在交易所進行的標(biāo)準化的遠期交易，即交易雙方

在集中性的市場以公開競價方式所進行的期貨合約的交易。

二、債券現(xiàn)券交易、回購交易、遠期交易和期貨交易的區(qū)別

特點

L遠期合同交易買賣雙方必須簽訂遠期合同，而現(xiàn)券交易則

無此必要

2.遠期合同交易買賣雙方進行商品交收或交割的時間與達成

交易的時間，通常有較長的間隔，相差的時間達幾個月是經(jīng)

常的事情，有時甚至達一年或一年以上。

3?遠期合同交易往往要通過正式的磋商、談判，雙方達成一

致意見簽訂合同之后才算成立，而現(xiàn)券交易則隨機性較大，

方便靈活，沒有嚴格的交易程序

4?遠期合同交易通常要求在規(guī)定的場所進行區(qū)別：

L交易對象不同

2.功能作用不同

3.履約方式不同

4.信用風(fēng)險不同

5.保證金制度不同

三、債券報價的主要方式

公開報價是指參與者為表明自身交易意向而面向市場做出

的、不可直接確認成交的報價

對話報價是指參與者為達成交易而直接向交易對手做出的、

對手方確認即可成交的報價

雙邊報價是指經(jīng)中國人民銀行批準在銀行間債券市場開展

雙邊報價業(yè)務(wù)的交易成員在進行現(xiàn)券買賣報價時，在中國人

民銀行核定的債券買賣價差范圍內(nèi)連續(xù)報出該券種的買賣

實價，并同時報出該券種的買賣數(shù)量、清算速度等交易要

素O

小額報價是在交易系統(tǒng)中，也為現(xiàn)券買賣提供了小額報價的

便利一次報價、規(guī)定交易數(shù)量范圍和對手范圍單向撮合的交

易方式。

四、債券評級的程序

1.前期準備階段（約一周）

2.信息收集階段（約一周）

3.信息處理階段（約三天）

4,初步評級階段（約四天）

5.確定等級階段（約十天）

6.公布等級階段

7.跟蹤評級階段

五、債券評級的等

級標(biāo)準及主要內(nèi)容

LA級債券。它是

最高級別的債券。

2.B級證券。B級

證券對那些熟練的

證券投資者來說特

別有吸引力

3.C級和D級證

券。它們是投機性

或賭博性的債券

主要內(nèi)容

1.分析債券發(fā)行單

位的償債能力

2