３基于平衡計(jì)分卡的阿里巴巴并購(gòu)優(yōu)酷土豆的績(jī)效評(píng)價(jià)研究摘要：企業(yè)通過(guò)并購(gòu)可以提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)公司未來(lái)的多樣化發(fā)展。但是企業(yè)的并購(gòu)行為能否真的促進(jìn)自身未來(lái)發(fā)展，還需要進(jìn)行合理的并購(gòu)績(jī)效評(píng)估。平衡計(jì)分卡是當(dāng)前比較合適且較為全面的績(jī)效評(píng)估方式，基于此，本文提出了基于平衡計(jì)分卡對(duì)阿里巴巴并購(gòu)優(yōu)酷土豆這個(gè)經(jīng)典案例進(jìn)行并購(gòu)績(jī)效的評(píng)估。本文章使用文獻(xiàn)法研究和案例分析探討方式，從四個(gè)方面入手，對(duì)比阿里巴巴在并購(gòu)優(yōu)酷土豆前后四年的績(jī)效情況，判斷阿里收購(gòu)優(yōu)酷土豆的行為是否對(duì)阿里產(chǎn)生了積極的影響，尋找此次并購(gòu)活動(dòng)中值得借鑒的地方以及不足之處，并從此案例中總結(jié)得到一些啟示，以便未來(lái)公司甚至行業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)用以參考。關(guān)鍵詞：平衡計(jì)分卡；阿里巴巴；并購(gòu)績(jī)效正文目錄TOC\o"1-4"\h\u3529一、緒論 12217（一）研究背景 121712（二）研究目的及意義 14392（三）國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 231796（四）研究方法與結(jié)構(gòu)安排 38766二、企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因及績(jī)效的理論概述 324933（一）企業(yè)并購(gòu)的含義及分類(lèi) 35589（二）企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因及績(jī)效的理論基礎(chǔ) 419721三、平衡計(jì)分卡評(píng)估并購(gòu)績(jī)效的系統(tǒng)研究 515875（一）使用平衡計(jì)分卡評(píng)估并購(gòu)績(jī)效的理論原理 523983（二）戰(zhàn)略目標(biāo)的設(shè)定 517207（三）評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取 52532四、阿里巴巴并購(gòu)?fù)炼箖?yōu)酷案例介紹 710850（一）并購(gòu)雙方的行業(yè)背景及公司簡(jiǎn)介 79040（二）并購(gòu)的動(dòng)因及過(guò)程分析 827419五、阿里巴巴并購(gòu)?fù)炼箖?yōu)酷績(jī)效評(píng)價(jià) 928774（一）財(cái)務(wù)維度 924417（二）客戶維度 1512717（三）內(nèi)部流程維度 168771（四）學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度 1831538（五）小結(jié) 2015281六、案例啟示及結(jié)論 208972（一）財(cái)務(wù)維度 2014540（二）客戶維度 2125272（三）內(nèi)部流程維度 2123067（四）學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度 2125769（五）結(jié)論 2219140參考文獻(xiàn)： 24緒論（一）研究背景互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)如今逐步形成了包括搜索引擎、即時(shí)通訊、電子商務(wù)這三大門(mén)類(lèi)的行業(yè)局面，隨著國(guó)內(nèi)網(wǎng)民數(shù)量的增加，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)擴(kuò)展形成BAT（百度、阿里、騰訊）的局面。傳統(tǒng)行業(yè)為適應(yīng)社會(huì)新潮流，紛紛向互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，這間接驅(qū)動(dòng)了企業(yè)之間的并購(gòu)行為。并購(gòu)可以大幅提升企業(yè)的創(chuàng)收能力，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)巨頭們不僅在自己的主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)拓展投資，還積極布局了與其主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)甚至不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。我國(guó)2010年保護(hù)在線視頻版權(quán)要求的提出，使得許多以視頻業(yè)務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)營(yíng)業(yè)收入大幅下滑，企業(yè)現(xiàn)金流遭遇危機(jī)。版權(quán)保護(hù)與版權(quán)費(fèi)的嚴(yán)格規(guī)定，使許多企業(yè)不得不花巨額資金購(gòu)買(mǎi)視頻版權(quán)。2012-2015年優(yōu)酷土豆的財(cái)報(bào)顯示，每個(gè)前半年的虧損都達(dá)到1億美元以上，在并購(gòu)發(fā)生前，優(yōu)酷土豆沒(méi)有其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭的投資。近年來(lái)，阿里巴巴公司為實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展，不斷收攬并購(gòu)其他企業(yè)，逐漸形成以電商業(yè)務(wù)為主的多元化發(fā)展格局。在收購(gòu)優(yōu)酷之前，阿里在視頻業(yè)務(wù)領(lǐng)域還未布局，優(yōu)酷土豆的并購(gòu)使阿里形成了完整的娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)鏈。阿里可以為優(yōu)酷土豆提供充足資金，優(yōu)酷土豆可以為阿里帶來(lái)更多流量，兩家企業(yè)不僅能深化雙方現(xiàn)有的合作，更能結(jié)合各自業(yè)務(wù)的專長(zhǎng)，帶動(dòng)兩家企業(yè)蓬勃發(fā)展。（二）研究目的及意義研究目的阿里巴巴并購(gòu)優(yōu)酷土豆能否給阿里巴巴的企業(yè)績(jī)效帶來(lái)正向提升，仍需我們進(jìn)一步的研究探索。本文選擇阿里巴巴并購(gòu)優(yōu)酷土豆這一典型的案例，利用平衡計(jì)分卡對(duì)阿里巴巴并購(gòu)前后四年的績(jī)效變化進(jìn)行分析，從中得到一些啟示，結(jié)合分析得到的結(jié)果，對(duì)阿里巴巴未來(lái)的發(fā)展方向提出一些個(gè)人的意見(jiàn)。總結(jié)了阿里并購(gòu)優(yōu)酷土豆的經(jīng)驗(yàn)，為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)使用哪一種合適的評(píng)估方式進(jìn)行并購(gòu)績(jī)效的評(píng)價(jià)提供選擇，也希望可以對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)未來(lái)關(guān)于并購(gòu)活動(dòng)效益的提升有所幫助。研究意義現(xiàn)行的績(jī)效評(píng)價(jià)方法手段較為單一且大多都是短期性指標(biāo)評(píng)價(jià)，有較強(qiáng)的片面性。平衡計(jì)分卡評(píng)估企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的入手角度更全面，可以解決這些弊端，建立多方面的績(jī)效評(píng)價(jià)體系，綜合考慮內(nèi)部與外部因素，從而使得并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)體系更加的完善。阿里巴巴集團(tuán)并購(gòu)優(yōu)酷土豆是互聯(lián)網(wǎng)巨頭并購(gòu)中的典型案例，對(duì)本案例的深入分析有助于完整地形成一套互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系。（三）國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀國(guó)外現(xiàn)狀平衡計(jì)分卡是由諾頓研究所的研究人員共同探討出的關(guān)于“未來(lái)企業(yè)評(píng)價(jià)”的評(píng)價(jià)體系。Kaplan和Norton(1996)構(gòu)思了平衡記分卡的框架，并將平衡計(jì)分卡與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略結(jié)合，第一次將其用于績(jī)效管理。AlanButler(1997)使用“績(jī)效指標(biāo)計(jì)量表”構(gòu)建了基本框架，指出平衡計(jì)分卡不僅要考慮財(cái)務(wù)指標(biāo)，還要考慮非財(cái)務(wù)方面的因素。HeinzAhn(2000)指出使用平衡計(jì)分卡分析投資戰(zhàn)略可以使結(jié)果簡(jiǎn)單易懂，平衡計(jì)分卡可以對(duì)企業(yè)進(jìn)行全方面的有效評(píng)估和管理，許多運(yùn)用了平衡計(jì)分卡的企業(yè)獲得了很好的效果。PualNiven(2002)通過(guò)研究加拿大發(fā)電公司的案例得出結(jié)論：平衡計(jì)分卡有廣泛的應(yīng)用前景且是有效的績(jī)效評(píng)價(jià)工具。Alexndre(20l2)把不同維度中的各個(gè)指標(biāo)進(jìn)行量化處理，充分運(yùn)用了平衡計(jì)分卡的多指標(biāo)和多維度的特性。MehralianGholamhossein(2018)首次將企業(yè)人力資源和研發(fā)能力納入績(jī)效評(píng)價(jià)，他認(rèn)為將戰(zhàn)略層面的決策轉(zhuǎn)化成各種指標(biāo)可以利用層次分析法的思想，同時(shí)戰(zhàn)略決策也可以依據(jù)層次性從而具化為可控的要素。國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀國(guó)內(nèi)關(guān)于平衡計(jì)分卡運(yùn)用于評(píng)估企業(yè)績(jī)效的研究起步較晚，主要是通過(guò)結(jié)合其他理論與平衡計(jì)分卡融合再進(jìn)行研究，學(xué)者艾文國(guó)(2003)提出將ERP與BSC結(jié)合，在分析并購(gòu)績(jī)效的同時(shí)考慮并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。學(xué)者王鎣(2004)認(rèn)為企業(yè)在不同階段應(yīng)使用與之相匹配不同BSC指標(biāo)。學(xué)者王艷杰(2009)認(rèn)為平衡計(jì)分卡指標(biāo)過(guò)于抽象化，對(duì)于企業(yè)內(nèi)部不同部門(mén)的實(shí)際情況，他將四個(gè)維度修改創(chuàng)新并進(jìn)行調(diào)整。王建紅等(2016)表示只有具備單獨(dú)預(yù)算管理機(jī)構(gòu)和實(shí)施部門(mén)的企業(yè)才能引入平衡計(jì)分卡，并且在執(zhí)行過(guò)程中要嚴(yán)格按照要求和規(guī)定。學(xué)者周海龍(2021認(rèn)為，基于平衡計(jì)分卡的績(jī)效管理體系建設(shè)應(yīng)分為以下幾步：將平衡計(jì)分卡融入基于企業(yè)戰(zhàn)略的績(jī)效管理、基于平衡計(jì)分卡的績(jī)效指標(biāo)體系設(shè)計(jì)、科學(xué)制定戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)、戰(zhàn)略目標(biāo)與短期目標(biāo)相互結(jié)合、建立績(jī)效考核與溝通反饋機(jī)制、建立配套的組織保障體系及激勵(lì)制度加強(qiáng)信息質(zhì)管理，為績(jī)效管理、評(píng)估提供準(zhǔn)確數(shù)據(jù)信息。文獻(xiàn)總結(jié)目前國(guó)內(nèi)對(duì)于平衡計(jì)分卡在企業(yè)并購(gòu)領(lǐng)域的應(yīng)用與日俱增，有很多優(yōu)質(zhì)的研究成果也得以涌現(xiàn)。但國(guó)內(nèi)仍然存在設(shè)備落后，管理不公開(kāi)不透明的企業(yè)，這就導(dǎo)致平衡計(jì)分卡沒(méi)有足夠多的數(shù)據(jù)來(lái)形成一套完整的理論體系。反觀外國(guó)，在使用平衡計(jì)分卡評(píng)估企業(yè)績(jī)效的領(lǐng)域已有一定的歷史，體系較為完善，有適合各行各業(yè)評(píng)估的側(cè)重點(diǎn)，以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比例。中國(guó)作為近代崛起的大國(guó)，正處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)刻，傳統(tǒng)的評(píng)價(jià)方法已經(jīng)相對(duì)落后，不能再作為新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)后的企業(yè)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，完整的企業(yè)績(jī)效評(píng)估體系顯得格外重要，所以應(yīng)用平衡計(jì)分卡取代原有的方法去評(píng)估企業(yè)的績(jī)效是國(guó)內(nèi)不可阻擋的趨勢(shì)。本文在國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，采用平衡計(jì)分卡對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行評(píng)估，將會(huì)給國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的研究提供很好的方法和思路。（四）研究方法與結(jié)構(gòu)安排研究方法本文以阿里巴巴集團(tuán)并購(gòu)優(yōu)酷土豆案例作為績(jī)效評(píng)價(jià)的研究對(duì)象，參考閱讀國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)，基于平衡計(jì)分卡的思想，深入了解相關(guān)理論，使用文獻(xiàn)研究法以及比較分析法這兩種研究方法，通過(guò)總結(jié)和分析并購(gòu)前后公司績(jī)效指標(biāo)的變化，得出相關(guān)結(jié)論并進(jìn)行有效整理，實(shí)現(xiàn)全文的有效銜接。論文結(jié)構(gòu)第一章緒論第一章緒論第二章企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因及績(jī)效的理論概述第二章企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因及績(jī)效的理論概述第三章平衡計(jì)分卡評(píng)估并購(gòu)績(jī)效的系統(tǒng)研究第三章平衡計(jì)分卡評(píng)估并購(gòu)績(jī)效的系統(tǒng)研究第四章阿里巴巴并購(gòu)?fù)炼箖?yōu)酷案例介紹第四章阿里巴巴并購(gòu)?fù)炼箖?yōu)酷案例介紹第第五章基于平衡積分卡的阿里巴巴并購(gòu)優(yōu)酷土豆的績(jī)效評(píng)價(jià)第五章結(jié)論第五章結(jié)論企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因及績(jī)效的理論概述企業(yè)并購(gòu)的含義及分類(lèi)企業(yè)并購(gòu)的含義企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)間的兼并與收購(gòu)行為，企業(yè)并購(gòu)包含兼并和收購(gòu)兩層意思，分狹義并購(gòu)與廣義并購(gòu)。狹義并購(gòu)中獲得其他企業(yè)產(chǎn)權(quán)的方式是通產(chǎn)權(quán)交易，通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易獲得其他企業(yè)產(chǎn)權(quán)并企圖獲得其控制權(quán)是廣義并購(gòu)。企業(yè)并購(gòu)的分類(lèi)從行業(yè)角度來(lái)看，企業(yè)并購(gòu)分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)。企業(yè)間的并購(gòu)不限于同一市場(chǎng)企業(yè)間的并購(gòu)，生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)沒(méi)有直接關(guān)系間的企業(yè)也會(huì)發(fā)生并購(gòu)行為。這樣做的主要目的是降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。從并購(gòu)時(shí)的付款方式來(lái)看有：現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)股票、現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)、股票購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)、股票交換股票、債券轉(zhuǎn)股權(quán)、承債式并購(gòu)以及無(wú)償劃撥。其中最常見(jiàn)的是現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)股票。企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因及績(jī)效的理論基礎(chǔ)企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因理論Weston等(1998)將并購(gòu)動(dòng)因分為四類(lèi)，包括股市無(wú)效驅(qū)動(dòng)的并購(gòu)、管理層利益驅(qū)動(dòng)的并購(gòu)、管理層無(wú)效驅(qū)動(dòng)的并購(gòu)還有戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)的并購(gòu)。梅爾斯等(2003)認(rèn)為企業(yè)實(shí)施并購(gòu)的主要目的是為了爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。協(xié)同效應(yīng)能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)投資機(jī)遇的內(nèi)部有效轉(zhuǎn)化，并將融資路徑從外部轉(zhuǎn)移到內(nèi)部，能夠節(jié)約融資成本并降低風(fēng)險(xiǎn)。但學(xué)界對(duì)并購(gòu)帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)莫衷一是。Shaver(2006)認(rèn)為協(xié)同效應(yīng)存在一定的反作用，在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)方面提出了不同的看法。謝里克(2014)著重從產(chǎn)業(yè)集中度差異這一視角探討橫向并購(gòu)動(dòng)機(jī)間的異同。在高新技術(shù)行業(yè)中，橫向并購(gòu)旨在縮減競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、搶占市場(chǎng)份額并取得市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位；在高集中度的行業(yè)中，并購(gòu)的動(dòng)機(jī)是獲得壟斷。企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的界定企業(yè)并購(gòu)績(jī)效是并購(gòu)行為完成后目標(biāo)企業(yè)被納入并購(gòu)企業(yè)中，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間整合后為企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益成果。并購(gòu)的成敗在于有沒(méi)有實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)、預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)有沒(méi)有產(chǎn)生、能不能促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展以及是否實(shí)現(xiàn)資源有效配置,這些都和并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)有關(guān)。對(duì)企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)不僅要從上市公司的償債能力、盈利能力、主營(yíng)業(yè)務(wù)狀況以及資產(chǎn)管理能力等一些表內(nèi)指標(biāo)入手，還要從企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)效率以及管理制度的改善來(lái)評(píng)價(jià)。在企業(yè)并購(gòu)?fù)瓿珊螅挥胁①?gòu)雙方業(yè)務(wù)充分融合、企業(yè)資本增加、營(yíng)業(yè)收入上升，才算達(dá)成基本并購(gòu)目標(biāo)。宏觀的企業(yè)并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)主要是將并購(gòu)企業(yè)雙方資源整合展現(xiàn)出來(lái)；微觀的企業(yè)并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)主要注重在并購(gòu)對(duì)企業(yè)內(nèi)部的影響方面。績(jī)效評(píng)價(jià)方法企業(yè)并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)有很多不同的評(píng)價(jià)方法，較多使用的方法有事件研究法、經(jīng)濟(jì)增加值法以及財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)法和平衡計(jì)分卡法。事件研究法在確定并購(gòu)對(duì)股票價(jià)格變動(dòng)涉及的窗口和預(yù)測(cè)時(shí)間后，建立回歸度方程，構(gòu)建預(yù)測(cè)階段股票與市場(chǎng)收益率間的關(guān)系，最終得到了超額累積收益率，企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效由此可以進(jìn)行評(píng)估。財(cái)務(wù)指標(biāo)研究法綜合建立并構(gòu)建綜合性財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的數(shù)據(jù)模型，它是在綜合選擇了各項(xiàng)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的基礎(chǔ)上，采用了許多與其相關(guān)的財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)學(xué)分析方法，才得以構(gòu)建該數(shù)據(jù)模型的。經(jīng)濟(jì)增加值法是通過(guò)計(jì)算企業(yè)在其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所創(chuàng)造的實(shí)際經(jīng)濟(jì)收益來(lái)準(zhǔn)確衡量企業(yè)的價(jià)值，進(jìn)而考慮到并購(gòu)的績(jī)效。平衡計(jì)分卡法則是從財(cái)務(wù)、顧客、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)等四個(gè)維度進(jìn)行相對(duì)更加全面的績(jī)效評(píng)估，也是本文所選取使用的并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)的方法。平衡計(jì)分卡評(píng)估并購(gòu)績(jī)效的系統(tǒng)研究使用平衡計(jì)分卡評(píng)估并購(gòu)績(jī)效的理論原理RobertKaplan和DavidNorton(1992)提出平衡記分卡,他們認(rèn)為財(cái)務(wù)分析法存在一定缺陷,為了彌補(bǔ)這些缺陷，他們將業(yè)務(wù)流程、客戶、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)三個(gè)非財(cái)務(wù)維度引入進(jìn)來(lái)，在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)維度的基礎(chǔ)上更加全面綜合地進(jìn)行企業(yè)績(jī)效的評(píng)價(jià)。平衡計(jì)分卡是一種新型的績(jī)效管理體系，通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)、客戶、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)、業(yè)務(wù)流程這四個(gè)方面的分析，將企業(yè)復(fù)雜的戰(zhàn)略目標(biāo)直觀化，更清晰地分析企業(yè)的并購(gòu)前后的效果，并以此判斷并購(gòu)后的公司是否完成企業(yè)預(yù)設(shè)的目標(biāo)。不僅能對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行深入分析，還能從管理模式和其他角度對(duì)企業(yè)深入剖析。阿里巴巴作為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的巨頭公司，其內(nèi)部體系以及經(jīng)營(yíng)管理方法都較為先進(jìn)，平衡計(jì)分卡能夠幫助阿里巴巴對(duì)并購(gòu)活動(dòng)的績(jī)效進(jìn)行更全面的評(píng)價(jià)，并判斷并購(gòu)行為是否有效，幫助企業(yè)及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略目標(biāo)，是一種新型的評(píng)價(jià)方法。戰(zhàn)略目標(biāo)的設(shè)定阿里巴巴的自身定位是打造綜合信息交易服務(wù)平臺(tái)和全球最大的網(wǎng)上貿(mào)易市場(chǎng)。隨著時(shí)代的快速發(fā)展，網(wǎng)上支付的興起使阿里巴巴不得不繼續(xù)開(kāi)拓業(yè)務(wù)，豐富公司的多元化經(jīng)營(yíng)。如今阿里已經(jīng)形成了電子商務(wù)、物流、線上娛樂(lè)、金融、數(shù)據(jù)計(jì)算融合的多元一體發(fā)展格局，阿里巴巴認(rèn)為，想要真正幫助到客戶，必須使其成員充分參與其打造的協(xié)調(diào)、開(kāi)放、繁榮的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)模式對(duì)于過(guò)去發(fā)生的事情可以進(jìn)行較為準(zhǔn)確的衡量評(píng)估，但對(duì)于組織前瞻性的投資無(wú)法進(jìn)行評(píng)估，然而平衡計(jì)分卡方法則打破過(guò)去那種業(yè)只注重財(cái)務(wù)指標(biāo)的業(yè)績(jī)管理方法。在工業(yè)時(shí)代，這種注重財(cái)務(wù)指標(biāo)的管理方法的有效性還可以體現(xiàn)出來(lái)，然而在如今的信息時(shí)代，這種并不全面的傳統(tǒng)業(yè)績(jī)管理方法已經(jīng)不再適用，組織應(yīng)要通過(guò)投資在供應(yīng)商、客戶、組織流程、員工、技術(shù)和革新等方面來(lái)獲得持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。由此，平衡計(jì)分卡方法認(rèn)為，組織要從財(cái)務(wù)、內(nèi)部流程、顧客和學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)角度審視自身業(yè)績(jī)。財(cái)務(wù)維度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)可以顯示企業(yè)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)盈利能力增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，是用于評(píng)估企業(yè)績(jī)效的一般性指標(biāo)，本文所選具體指標(biāo)見(jiàn)表1。表1財(cái)務(wù)維度指標(biāo)一級(jí)指標(biāo)二級(jí)指標(biāo)三級(jí)指標(biāo)財(cái)務(wù)維度償債能力流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率營(yíng)運(yùn)能力無(wú)形資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率盈利能力凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率發(fā)展能力營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率客戶維度平衡計(jì)分卡要求企業(yè)將使命和策略詮釋為與客戶相關(guān)的具體的目標(biāo)和要點(diǎn)，專注于滿足核心顧客的需求，而不是企圖去將所有客戶的偏好滿足。客戶對(duì)企業(yè)品牌的忠誠(chéng)度與依賴直接決定了企業(yè)是否能在市場(chǎng)上有一席之地。本文所選具體指標(biāo)詳見(jiàn)表2。表2客戶維度指標(biāo)一級(jí)指標(biāo)二級(jí)指標(biāo)三級(jí)指標(biāo)客戶維度客戶變化情況客戶增長(zhǎng)率年活躍買(mǎi)家客戶多樣性市場(chǎng)份額市場(chǎng)占有率內(nèi)部流程維度在內(nèi)部流暢維度上，管理者要確認(rèn)企業(yè)所擅長(zhǎng)的關(guān)鍵內(nèi)部流程進(jìn)而幫助業(yè)務(wù)單位提供價(jià)值主張，提高企業(yè)內(nèi)部效率，滿足股東對(duì)投資回報(bào)的卓越需求。內(nèi)部運(yùn)營(yíng)指標(biāo)不止包括短期業(yè)務(wù)的改善，還包括服務(wù)的革新和長(zhǎng)遠(yuǎn)的產(chǎn)品。本文選取的具體指標(biāo)詳見(jiàn)表3。表3內(nèi)部流程維度指標(biāo)一級(jí)指標(biāo)二級(jí)指標(biāo)三級(jí)指標(biāo)內(nèi)部流程維度營(yíng)運(yùn)系統(tǒng)財(cái)務(wù)費(fèi)用率銷(xiāo)售費(fèi)用率售后服務(wù)售后服務(wù)滿意度排名學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)層面是企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展以及成功的關(guān)鍵因素。學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)的維度為其他三個(gè)方面的戰(zhàn)略目標(biāo)提供了基礎(chǔ)架構(gòu)，是推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)以上三個(gè)目標(biāo)的動(dòng)力。在全球競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈的環(huán)境下，企業(yè)要加大投資研發(fā)的力度，跟上時(shí)代的腳步。若學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)方面的投入過(guò)低，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)員工專業(yè)素養(yǎng)不足、創(chuàng)新能力不足等其他一系列問(wèn)題，阻礙企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。本文所選具體見(jiàn)表4。表4學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度指標(biāo)一級(jí)指標(biāo)二級(jí)指標(biāo)三級(jí)指標(biāo)學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度研發(fā)和創(chuàng)新研發(fā)費(fèi)用研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例員工素質(zhì)的培養(yǎng)培訓(xùn)次數(shù)參加培訓(xùn)員工總?cè)藬?shù)阿里巴巴并購(gòu)?fù)炼箖?yōu)酷案例介紹并購(gòu)雙方的行業(yè)背景及公司簡(jiǎn)介21世紀(jì)以來(lái)網(wǎng)絡(luò)的大范圍普及使中國(guó)網(wǎng)民數(shù)量呈指數(shù)式增長(zhǎng)，面對(duì)如此龐大的消費(fèi)群體，許多公司都渴望轉(zhuǎn)型升級(jí)。公司并購(gòu)正是成為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)公司的捷徑，本案例的并購(gòu)方阿里巴巴集團(tuán)是以電子商務(wù)為主的大型電商公司，在2014年成功赴美國(guó)上市后融資余額大量增加，為實(shí)現(xiàn)公司多元化發(fā)展的戰(zhàn)略，阿里積極謀求并購(gòu)其他公司。收購(gòu)方的優(yōu)酷土豆主營(yíng)業(yè)務(wù)是線上視頻，占據(jù)互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)的三分之一市場(chǎng)份額，擁有廣闊的發(fā)展前景，但國(guó)家對(duì)于版權(quán)稅政策的出臺(tái)使公司的現(xiàn)金流遭遇前所未有的消耗。根據(jù)優(yōu)酷土豆的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，2014-2017這四年間優(yōu)酷土豆每年凈虧損高達(dá)1億美元。阿里巴巴集團(tuán)能夠給優(yōu)酷土豆帶來(lái)大量的現(xiàn)金流，并購(gòu)能給優(yōu)酷土豆帶來(lái)更好地發(fā)展機(jī)遇。阿里巴巴集團(tuán)概況阿里巴巴集團(tuán)是我國(guó)電子商務(wù)行業(yè)的先驅(qū)者，是世界五百?gòu)?qiáng)企業(yè)之一，經(jīng)營(yíng)范圍廣，旗下主要的產(chǎn)品有：淘寶、支付寶、菜鳥(niǎo)裹裹等。公司自上市以來(lái)一直保持著高速發(fā)展?fàn)顟B(tài)，截至今日，阿里巴巴集團(tuán)第四財(cái)季的營(yíng)收為1143.1億元，第四財(cái)季的凈利潤(rùn)為31.62億元，第四季度調(diào)整后每股收益9.20元，中國(guó)零售市場(chǎng)移動(dòng)端月活用戶達(dá)8.46億。近年來(lái)受到新冠疫情以及國(guó)家監(jiān)管趨嚴(yán)的影響，阿里巴巴集團(tuán)的增速略有放緩，但其仍然是中國(guó)電商界數(shù)一數(shù)二的巨頭之一。優(yōu)酷土豆概況優(yōu)酷土豆是我國(guó)現(xiàn)在第三大的網(wǎng)絡(luò)視頻企業(yè)，僅處于愛(ài)奇藝與騰訊視頻后，集團(tuán)業(yè)務(wù)涵蓋自制、電影營(yíng)銷(xiāo)、外購(gòu)、智能電視等，優(yōu)酷與土豆兩大視頻企業(yè)都在其旗下，活躍用戶量高達(dá)4億，優(yōu)酷在2010年上市，土豆在2011年上市，雙方在2012年8月宣布將要以換股的方式進(jìn)行企業(yè)合并，2015年8月6日，“合一集團(tuán)”產(chǎn)生，2016年4月，合一集團(tuán)并入阿里巴巴旗下，成為全資子公司。并購(gòu)的動(dòng)因及過(guò)程分析阿里巴巴的動(dòng)因分析阿里巴巴并購(gòu)優(yōu)酷土豆的第一大動(dòng)因是搶占用戶數(shù)據(jù)，擴(kuò)大企業(yè)影響力。我國(guó)2014年的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告顯示：我國(guó)線上視頻活躍用戶量達(dá)到4.3億人次，手機(jī)端移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)視頻用戶也高達(dá)3.2億人次，同比增加26.8％。近幾年，我國(guó)在線視頻用戶數(shù)量持續(xù)增加，在線視頻用戶也展現(xiàn)出年輕化和高收入化的特點(diǎn)。用戶日常的使用行為可以反映其偏好，而在視頻網(wǎng)站中，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶量最多的是優(yōu)酷土豆，阿里巴巴在今后在電影電視劇的選擇制作上，優(yōu)酷土豆的用戶數(shù)據(jù)對(duì)其有重大的參考意義。收購(gòu)優(yōu)酷土豆還可以完善其在媒體產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)自身的多元化經(jīng)營(yíng)。阿里從上市后不斷追求多元化發(fā)展，視頻行業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中的新媒體行業(yè)，行業(yè)發(fā)展迅速，范圍越來(lái)越廣泛，產(chǎn)業(yè)規(guī)模逐步擴(kuò)大。相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，線上視頻產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)份額在2011年為62.7億元，而在2015年上升至368億元，其中在2014年視頻業(yè)的增長(zhǎng)率就超過(guò)了80%。在之后雖然有所下降，但也仍保持超過(guò)50%。優(yōu)酷土豆的動(dòng)因分析優(yōu)酷土豆接受并購(gòu)的最大動(dòng)因是提高資金儲(chǔ)備，擴(kuò)充版權(quán)庫(kù)。在版權(quán)和內(nèi)容方面分析，阿里巴巴擁有制作業(yè)務(wù)，因此它將會(huì)成為優(yōu)酷土豆的重要版權(quán)庫(kù)。由于我國(guó)版權(quán)費(fèi)收取機(jī)制逐漸趨嚴(yán)，所有公司出于為自身爭(zhēng)奪用戶這一目的，都需要消耗使用大量的資金用來(lái)購(gòu)買(mǎi)版權(quán)資源。通過(guò)此次收購(gòu)，優(yōu)酷土豆在財(cái)務(wù)上將會(huì)獲得充足支持，同時(shí)優(yōu)酷土豆的內(nèi)容采購(gòu)以及生產(chǎn)也將擁有堅(jiān)實(shí)后盾。并購(gòu)過(guò)程分析阿里巴巴并購(gòu)優(yōu)酷土豆主要分為兩步，首先是戰(zhàn)略投資。2014年4月28日，阿里巴巴首次入股優(yōu)酷土豆，將優(yōu)酷土豆16.5%的股票收入囊中，每股花費(fèi)30.5美元，總共花費(fèi)12.2億美元。其次便是全資收購(gòu)。阿里巴巴在2015年10月16日向優(yōu)酷土豆董事會(huì)發(fā)出非約束性要約，雙方在11月6日正式簽署并購(gòu)協(xié)議，以27.60美元每股的價(jià)格將優(yōu)酷土豆所有流通在外的股票全部收購(gòu)，此次收購(gòu)總共花費(fèi)45億美元并以現(xiàn)金支付全額。阿里正在著力打造基于數(shù)據(jù)技術(shù)的娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)，完成本次收購(gòu)后，阿里巴巴的娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)鏈布局雛形已顯。阿里巴巴并購(gòu)?fù)炼箖?yōu)酷績(jī)效評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)維度償債能力分析償債能力是指用來(lái)評(píng)估企業(yè)持續(xù)發(fā)展和運(yùn)營(yíng)以及其能承擔(dān)多大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，通常用來(lái)預(yù)估企業(yè)的融資前景。短期償債能力可以用速動(dòng)比率、流動(dòng)比率來(lái)衡量，長(zhǎng)期償債能力可以用資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)衡量。具體計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表5。表5償債能力指標(biāo)年份2014201520162017速動(dòng)比率1.813.582.581.93流動(dòng)比率1.813.582.581.93資產(chǎn)負(fù)債率(%)63.4138.1231.4336.05數(shù)據(jù)來(lái)源：阿里巴巴2014-2017年報(bào)整理計(jì)算計(jì)算公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債(1)速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債(2)資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債÷總資產(chǎn)×100%(3)通常情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越高，公司承擔(dān)的債務(wù)負(fù)擔(dān)就越大，不超50％的資產(chǎn)負(fù)債率是一個(gè)理想狀態(tài)。流動(dòng)比率越高，短期償債能力越強(qiáng)，但是過(guò)高的流動(dòng)比率也表明應(yīng)收款或存貨過(guò)多，資產(chǎn)利用效率低。相比流動(dòng)比率來(lái)說(shuō)，速動(dòng)比率考慮了非速動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)的不確定性，三個(gè)指標(biāo)結(jié)合分析，更加全面準(zhǔn)確。根據(jù)表5繪圖1。圖1償債能力變化趨勢(shì)圖根據(jù)阿里巴巴2014-2017年財(cái)報(bào)以及計(jì)算公式進(jìn)行計(jì)算得出，其資產(chǎn)負(fù)債率分別為63.41%、38.12%、31.43%、36.05%，流動(dòng)比率為1.58、3.58、2.58、1.93。可見(jiàn)阿里巴巴的資產(chǎn)負(fù)債率較低，其流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的實(shí)數(shù)值基本相同。說(shuō)明阿里巴巴難以變現(xiàn)的資產(chǎn)較少，譬如存貨，同時(shí)這也是現(xiàn)在電商行業(yè)的特點(diǎn)。由圖1反映的2014-2017年的流動(dòng)比率變化趨勢(shì)看出，2015年的流動(dòng)比率達(dá)到四年間最高的3.58。過(guò)高的流動(dòng)比率反映出企業(yè)存在大量的閑置資金，其資產(chǎn)利用率偏低，所以在2015年投資收購(gòu)優(yōu)酷土豆對(duì)于阿里巴巴來(lái)說(shuō)其實(shí)是一個(gè)很好的選擇。并購(gòu)活動(dòng)結(jié)束后，阿里的流動(dòng)比率降為2.58，在2017年為1.93，逐漸趨向平穩(wěn)，說(shuō)明收購(gòu)優(yōu)酷土豆并沒(méi)有對(duì)阿里巴巴產(chǎn)生現(xiàn)金流上的巨大影響，相反，阿里巴巴的資源配置更加優(yōu)化，資金利用率也有所提升。在長(zhǎng)期償債能力方面，阿里巴巴在2014年的資產(chǎn)負(fù)債率大于50%，偏高。在2015年資產(chǎn)負(fù)債率大幅下降，說(shuō)明其長(zhǎng)期償債能力有所提升，在并購(gòu)后的兩年間，其資產(chǎn)負(fù)債率有小幅上升，但還算穩(wěn)定，說(shuō)明此次并購(gòu)并未使阿里的長(zhǎng)期償債能力降低。綜上所述，阿里并購(gòu)優(yōu)酷土豆之后，償債能力平穩(wěn)向好。而且并購(gòu)行為使得阿里巴巴的資本結(jié)構(gòu)得到了一定程度的調(diào)整，使其流動(dòng)資金得到充分的利用，對(duì)于公司運(yùn)轉(zhuǎn)有積極影響，提升了總體的償債能力。營(yíng)運(yùn)能力分析運(yùn)營(yíng)能力指企業(yè)利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造財(cái)富的能力，是一個(gè)公司能否用可能少的資源獲得盡可能多的收益與利潤(rùn)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能衡量一個(gè)公司的運(yùn)營(yíng)能力，能夠體現(xiàn)是一個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)實(shí)力。衡量網(wǎng)絡(luò)視頻企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率可以用無(wú)形資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，因?yàn)樽钅苤苯咏o視頻企業(yè)帶來(lái)收益的是無(wú)形資產(chǎn)。為了計(jì)算優(yōu)酷土豆的無(wú)形資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，將營(yíng)業(yè)收入做分子，具體計(jì)算結(jié)果如表6所示。表6營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)年份2014201520162017總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/次0.600.420.330.36無(wú)形資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)14.9214.5916.9316.25數(shù)據(jù)來(lái)源：阿里巴巴2014-2017年報(bào)整理計(jì)算計(jì)算公式：無(wú)形資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入總額÷無(wú)形資產(chǎn)平均余額(4)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入總額÷平均資產(chǎn)總額(5)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，說(shuō)明公司對(duì)于其資產(chǎn)的運(yùn)用效率越高，其盈利能力越強(qiáng)，側(cè)面反映出該公司的經(jīng)營(yíng)水平也越高。根據(jù)表6繪制圖2，圖3。圖2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化圖圖3無(wú)形資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化圖阿里巴巴的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體呈下降趨勢(shì)，在實(shí)施并購(gòu)的2016年當(dāng)年下降較快，說(shuō)明阿里巴巴對(duì)資產(chǎn)的使用效率降低。可以看出阿里集團(tuán)在吸引優(yōu)酷土豆這一大量資源后，短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)高速運(yùn)轉(zhuǎn)。在并購(gòu)后的兩年，阿里的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率慢慢開(kāi)始回升，說(shuō)明并購(gòu)行為發(fā)生后兩家企業(yè)不斷整合，使得資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率有了好轉(zhuǎn)。就營(yíng)運(yùn)效率而言，阿里在進(jìn)行并購(gòu)前的無(wú)形資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持在9.74%-15.49%，在并購(gòu)后的2016年，無(wú)形資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升到了16.93%。說(shuō)明阿里巴巴的營(yíng)運(yùn)能力在持續(xù)增強(qiáng)，此次并購(gòu)對(duì)阿里增強(qiáng)自身的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力有促進(jìn)作用。盈利能力分析盈利能力是公司在固定時(shí)間里獲得財(cái)富的能力。公司盈利能力的高低一方面要考慮公司獲得了多少利潤(rùn)，另一方面也要考慮資金的投入量，綜合衡量?jī)烧叩谋壤c大小。阿里巴巴的凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率的情況代表著阿里盈利能力的變化情況，相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表7。表7盈利能力指標(biāo)年份2014201520162017凈資產(chǎn)收益率(%)90.2524.4634.9514.12總資產(chǎn)報(bào)酬率(%)26.713.2523.009.47數(shù)據(jù)來(lái)源：阿里巴巴2014-2017年報(bào)整理計(jì)算計(jì)算公式：凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)÷股東權(quán)益×100%(6)總資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷平均資產(chǎn)總額×100%(7)凈資產(chǎn)收益率數(shù)值越高，反映出公司獲得的回報(bào)越多，它能衡量企業(yè)的獲利能力。根據(jù)表7繪制圖4。圖4盈利能力變化趨勢(shì)圖從表7可以看出，2014年阿里巴巴的凈資產(chǎn)收益率高達(dá)90.25%，通過(guò)比較2013年與2014年阿里的財(cái)報(bào)能夠發(fā)現(xiàn)：2013年的凈利潤(rùn)為86.49億，而在2014年，凈利潤(rùn)則增長(zhǎng)至234.03億。所以，凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)收益率二者均有所提高。觀察圖4可以發(fā)現(xiàn)，在2014-2017年間，阿里巴巴的凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率整體呈下降趨勢(shì)凈兩者的增長(zhǎng)和下降情況基本一致。結(jié)合阿里巴巴的年報(bào)數(shù)據(jù)分析可知，這種現(xiàn)象發(fā)生主要源于費(fèi)用的增長(zhǎng)。阿里集團(tuán)收購(gòu)優(yōu)酷土豆公司時(shí)花費(fèi)資金過(guò)高，優(yōu)酷土豆連年虧損且阿里收購(gòu)優(yōu)酷土豆是以其近三月的交易量加權(quán)價(jià)溢價(jià)44.5%進(jìn)行的，既要做好巨額的減值準(zhǔn)備，還要承受相應(yīng)的損失。同時(shí)，阿里巴巴對(duì)于進(jìn)行并購(gòu)后的整合沒(méi)有做好，成本控制不到位，并且也沒(méi)有及時(shí)制定相應(yīng)的解決方案，由于并購(gòu)后的總資產(chǎn)數(shù)量增加，股東權(quán)益增加，最終凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)收益率均下降幅度較大。兩項(xiàng)收益率數(shù)值在2016年的回升，說(shuō)明在并購(gòu)后產(chǎn)生了協(xié)同效應(yīng)，阿里巴巴在2014年到2017年四年內(nèi)營(yíng)業(yè)收入一直穩(wěn)定增長(zhǎng)。本次阿里集團(tuán)跨界并購(gòu)的盈利能力表現(xiàn)良好，此次并購(gòu)對(duì)阿里集團(tuán)的盈利能力帶來(lái)了正向效應(yīng)。發(fā)展能力分析發(fā)展能力指標(biāo)用于衡量企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，即企業(yè)有多大的發(fā)展空間。企業(yè)同期增長(zhǎng)的總資產(chǎn)和利潤(rùn)與企業(yè)的發(fā)展有一定的關(guān)系，增長(zhǎng)率能夠?qū)ζ髽I(yè)的未來(lái)發(fā)展做出預(yù)測(cè)。因此選擇以下兩個(gè)指標(biāo)來(lái)分析阿里的發(fā)展能力，具體計(jì)算數(shù)值見(jiàn)表8。表8發(fā)展能力指標(biāo)年份2014201520162017營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率(%)52.1145.1432.7356.48總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)74.88128.9942.6839.17數(shù)據(jù)來(lái)源：阿里巴巴2014-2017年報(bào)整理計(jì)算計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=(本期營(yíng)業(yè)收入-上期營(yíng)業(yè)收入)÷上期營(yíng)業(yè)收入×100%(8)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額÷年初資產(chǎn)總額×100%(9)根據(jù)表8繪制圖5。圖5發(fā)展能力變化趨勢(shì)圖結(jié)合阿里巴巴的年報(bào)數(shù)據(jù)及計(jì)算公式計(jì)算數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，阿里巴巴的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率在2014-2016年三年期間持續(xù)下降，直至2017年才有所回升。由于阿里巴巴在2014和2015兩年內(nèi)連續(xù)并購(gòu)了許多公司，因此其公司的整體整合難度有所增加。不同行業(yè)的業(yè)務(wù)人員需要持續(xù)不斷進(jìn)行相互的技術(shù)融合，所帶來(lái)的各種成本也就會(huì)增加。在此階段，阿里巴巴的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率平緩下降也屬于正常現(xiàn)象。隨著并購(gòu)后期的整合與適應(yīng)，增長(zhǎng)率有所回升，從2016年到2017年，其營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)從32.73%到56.48%，由此可見(jiàn)，并購(gòu)優(yōu)酷土豆對(duì)于阿里巴巴的成長(zhǎng)能力并沒(méi)有產(chǎn)生負(fù)面影響，規(guī)模的擴(kuò)大還促使阿里巴巴的發(fā)展態(tài)勢(shì)更好。2014-2015年，阿里巴巴的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率上升速度較快。阿里巴巴在2014年在紐交所上市，企業(yè)獲得的大量資金不僅使總資產(chǎn)巨額增加，同時(shí)也給阿里巴巴的此次收購(gòu)奠定了基礎(chǔ)。并購(gòu)前以及并購(gòu)當(dāng)年阿里的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率良好，但是2016和2017兩年增長(zhǎng)率相比來(lái)說(shuō)略為平緩，阿里巴巴的規(guī)模擴(kuò)張將企業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)一步推進(jìn)，即使總資產(chǎn)增長(zhǎng)減緩，但這也是互聯(lián)網(wǎng)巨頭發(fā)展的長(zhǎng)久之計(jì)。客戶維度客戶是公司生存的保障，通過(guò)客戶維度的評(píng)價(jià)，可以了解收購(gòu)行為后客戶表現(xiàn)是否良好，對(duì)企業(yè)考核內(nèi)部人員的業(yè)績(jī)有說(shuō)明作用。市場(chǎng)占有率反映了同類(lèi)產(chǎn)品中公司出售產(chǎn)品的數(shù)量和質(zhì)量比例。企業(yè)在同行業(yè)市場(chǎng)的占有率越大，就說(shuō)明有更多用戶對(duì)于企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量認(rèn)可，企業(yè)的市場(chǎng)控制能力越強(qiáng)。本文所選指標(biāo)的具體計(jì)算數(shù)值詳見(jiàn)表9。表9客戶維度指標(biāo)年份2014201520162017客戶增長(zhǎng)率(%)-4.7920.8615.5年活躍買(mǎi)家/億3.343.504.235.95市場(chǎng)占有率(%)202426.947.6數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展報(bào)告、阿里巴巴年報(bào)和克拉數(shù)據(jù)整理計(jì)算根據(jù)表9繪制圖6圖7。圖6客戶增長(zhǎng)率及市場(chǎng)占有率變化趨勢(shì)圖圖7年活躍買(mǎi)家數(shù)量變化趨勢(shì)圖并購(gòu)后，阿里集團(tuán)客戶增長(zhǎng)率逐年增長(zhǎng)，從2015年的4.79%到2016年直線上升至20.86%，數(shù)量較2015年增加0.73億，說(shuō)明這其中不僅有新用戶的增加，還有原有老客戶忠誠(chéng)度的增加。2014-2015年間年活躍買(mǎi)家數(shù)量的增加幅度遠(yuǎn)低于并購(gòu)后2016年-2017年的增加幅度，可見(jiàn)并購(gòu)對(duì)客戶活躍度的影響。阿里巴巴營(yíng)業(yè)額的持續(xù)增加推動(dòng)阿里巴巴市場(chǎng)占有率的繼續(xù)提高，營(yíng)業(yè)額的增長(zhǎng)反映出用戶人數(shù)和流量的增長(zhǎng)。2014-2017四年的時(shí)間，市場(chǎng)占有率持續(xù)增長(zhǎng)到47.6%，電商市場(chǎng)幾乎被搶占一半。連年上升的市場(chǎng)占有率表明此次并購(gòu)產(chǎn)生了協(xié)同效應(yīng)，阿里巴巴的市場(chǎng)占有率受到了優(yōu)酷強(qiáng)大的用戶以及網(wǎng)絡(luò)流量的影響。所以阿里集團(tuán)選擇并購(gòu)優(yōu)酷土豆的舉措是明智的，阿里通過(guò)利用優(yōu)酷土豆廣泛的用戶關(guān)系網(wǎng)，對(duì)自身在視頻方向的缺口進(jìn)行填補(bǔ)，將客戶流失的風(fēng)險(xiǎn)大幅降低。內(nèi)部流程維度營(yíng)運(yùn)系統(tǒng)內(nèi)部流程層面著眼企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，針對(duì)企業(yè)優(yōu)勢(shì)調(diào)整戰(zhàn)略安排。企業(yè)內(nèi)部各種經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)需要其給予資金支撐，銷(xiāo)售和財(cái)務(wù)費(fèi)用的變化展示了阿里巴巴內(nèi)部營(yíng)運(yùn)系統(tǒng)的變化。計(jì)算得出的數(shù)據(jù)詳見(jiàn)表10。表10營(yíng)運(yùn)系統(tǒng)指標(biāo)年份201420152016財(cái)務(wù)費(fèi)用率(%)4.183.611.92銷(xiāo)售費(fèi)用率(%)31.2541.9739.18數(shù)據(jù)來(lái)源：阿里巴巴2014-2016年報(bào)整理計(jì)算根據(jù)表10繪制圖8。圖8財(cái)務(wù)及銷(xiāo)售費(fèi)用變化趨勢(shì)圖此次并購(gòu)阿里集團(tuán)支付高溢價(jià)，現(xiàn)金支付使其需在短期內(nèi)籌集大量資金，財(cái)務(wù)費(fèi)用率由此降低。但結(jié)合阿里在盈利能力方面的數(shù)據(jù)，其營(yíng)業(yè)收入比率在并購(gòu)后持續(xù)增長(zhǎng)，可見(jiàn)此次收購(gòu)即使是消耗了大量資金，但仍然可以保持營(yíng)業(yè)收入增加的趨勢(shì)，利用所獲得的營(yíng)業(yè)資金能夠擴(kuò)大規(guī)模、增加投資需求，利弊均有。銷(xiāo)售費(fèi)用率相對(duì)2015年降低了6.65%，阿里集團(tuán)在并購(gòu)優(yōu)酷土豆后，能夠利用視頻界面來(lái)推送相關(guān)購(gòu)物信息，業(yè)務(wù)銷(xiāo)售渠道進(jìn)一步得到拓展，銷(xiāo)售費(fèi)用率呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)。此次并購(gòu)給阿里集團(tuán)拓寬了銷(xiāo)售渠道、增加了收入，然而在一定程度上也使得企業(yè)短期現(xiàn)金流量壓力增加。售后服務(wù)表11售后服務(wù)指標(biāo)年份2014201520162017售后服務(wù)滿意度排名27161411數(shù)據(jù)來(lái)源：阿里巴巴年報(bào)與克拉數(shù)據(jù)從表11可以看出，阿里巴巴2014-2017年的售后服務(wù)滿意度排名持續(xù)上升。眾所周知，售后服務(wù)和客戶滿意度是阿里十分重視的版塊，淘寶、支付寶以及旗下的各個(gè)子公司全都分配了專門(mén)客服，至此，阿里巴巴如今形成了相對(duì)比較完整的自身客戶服務(wù)系統(tǒng)。但是某部分的客戶流失情況也反映出一些客服的服務(wù)效果有待提高，比如淘寶的售后：基本上是阿里小蜜這種人工智能在回復(fù)，客戶不知道如何聯(lián)系人工客服，導(dǎo)致售后服務(wù)不到位，客戶的問(wèn)題無(wú)法及時(shí)得到解決。學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展有巨大的影響，是評(píng)估企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的基礎(chǔ)。對(duì)阿里而言，企業(yè)為了發(fā)展多元化進(jìn)而提升競(jìng)爭(zhēng)力，必須要加強(qiáng)創(chuàng)新與學(xué)習(xí)。具體創(chuàng)新與學(xué)習(xí)績(jī)效指標(biāo)的計(jì)算數(shù)據(jù)詳見(jiàn)表12和13。研發(fā)創(chuàng)新表12研發(fā)創(chuàng)新指標(biāo)年份2014201520162017研發(fā)費(fèi)用（億）50.93106.58137.88170.6營(yíng)業(yè)收入（億）525.04762.041011.431582.73研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重（億）9.713.9913.6310.78數(shù)據(jù)來(lái)源：阿里巴巴2014-2017年報(bào)整理計(jì)算根據(jù)表12繪制圖9圖10。圖9研發(fā)費(fèi)用變化趨勢(shì)圖圖10研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重變化趨勢(shì)圖2014年阿里集團(tuán)的研發(fā)費(fèi)用為50.93億元，在2015年上升至106.58億元，在2017年則達(dá)到了170.6億元。經(jīng)過(guò)了2015-2017年三年的融資投資和并購(gòu)，包括對(duì)優(yōu)酷土豆的并購(gòu)，阿里巴巴在2016年之后研發(fā)費(fèi)用出現(xiàn)了下降趨勢(shì)，較并購(gòu)后的上一年相比下降了0.36%，從圖9圖10可以看出隨著前期研發(fā)成功后技術(shù)的合理運(yùn)用，降低了研發(fā)費(fèi)用的占比，體現(xiàn)了正向并購(gòu)效應(yīng)員工素質(zhì)提升表13員工素質(zhì)提升指標(biāo)年份2014201520162017參與培訓(xùn)員工人數(shù)（人）148921160611782819561組織培訓(xùn)次數(shù)（次）2198286834633847數(shù)據(jù)來(lái)源：阿里巴巴年報(bào)和克拉數(shù)據(jù)由表13可以看出，阿里在2014-2017年組織培訓(xùn)次數(shù)不斷增加，參加培訓(xùn)的員工也在持續(xù)上升，這說(shuō)明阿里巴巴還是比較重視對(duì)于員工的培養(yǎng)的。在并購(gòu)后，雙方企業(yè)的企業(yè)文化應(yīng)要保持一致，新員工自身的價(jià)值觀也要與企業(yè)的價(jià)值觀保持一致。阿里并購(gòu)優(yōu)酷土豆后增加了公司的領(lǐng)域，對(duì)公司員工的專業(yè)性就有了更高的要求，部分員工需要熟悉雙方業(yè)務(wù)。小結(jié)本章在財(cái)務(wù)方面分析得出并購(gòu)后阿里巴巴的償債能力有所提高，無(wú)形資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率提高，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率放緩，但其資金使用率還存在問(wèn)題。正處轉(zhuǎn)型期的阿里巴巴對(duì)于并購(gòu)后的過(guò)渡和整合仍需加強(qiáng)。在客戶方面分析得出阿里巴巴的客戶資源是相對(duì)優(yōu)良的。在內(nèi)部流程方面阿里巴巴對(duì)于部門(mén)合作以及售后服務(wù)仍然需要增加重視程度。在學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)方面分析得出阿里巴巴需要不斷以長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光發(fā)展，不斷創(chuàng)新，重視人才培養(yǎng)。通過(guò)四個(gè)維度的分析綜合考量可以看出阿里巴巴這次對(duì)優(yōu)酷土豆收購(gòu)的效果表現(xiàn)良好。案例啟示及結(jié)論財(cái)務(wù)維度加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控此次跨界并購(gòu)雖未產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，但各個(gè)指標(biāo)仍存在不穩(wěn)定性，因此降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)尤其重要。首先，大量調(diào)查工作在并購(gòu)前就要完成，其中包括并購(gòu)前后相關(guān)事宜、公司運(yùn)營(yíng)與市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Φ?其次，通過(guò)目標(biāo)公司的現(xiàn)有資源，利用網(wǎng)絡(luò)視頻內(nèi)容降低內(nèi)部運(yùn)營(yíng)成本，進(jìn)而增加財(cái)務(wù)績(jī)效。阿里并購(gòu)優(yōu)酷土豆，為優(yōu)酷土豆拍攝自制劇提供支持，增強(qiáng)創(chuàng)新能力;最后，阿里集團(tuán)應(yīng)積極開(kāi)展?fàn)I銷(xiāo)活動(dòng)，通過(guò)共享寬帶資源、分散風(fēng)險(xiǎn)，有利于企業(yè)整體成本的降低，多元化發(fā)展的實(shí)現(xiàn)。加強(qiáng)成本管理，降低成本。阿里的各項(xiàng)費(fèi)用率在并購(gòu)后不斷增長(zhǎng)，企業(yè)資產(chǎn)收益率下降的主要原因是成本費(fèi)用控制不到位。阿里集團(tuán)可以利用旗下APP發(fā)布廣告，從而降低營(yíng)銷(xiāo)成本；利用集團(tuán)內(nèi)部的廣告宣傳，也可以大幅降低營(yíng)銷(xiāo)成本。阿里巴巴應(yīng)落實(shí)有效的成本管理制度，嚴(yán)格管控資金的使用，統(tǒng)籌規(guī)劃安排好企業(yè)中各個(gè)支出項(xiàng)。客戶維度提升產(chǎn)品質(zhì)量阿里巴巴應(yīng)該在維持現(xiàn)有市場(chǎng)份額的基礎(chǔ)上，將目光落在打造更忠實(shí)的品牌關(guān)注度上。阿里巴巴作為一個(gè)第三方平臺(tái)，嚴(yán)格甄別賣(mài)家產(chǎn)品質(zhì)量是重中之重。阿里應(yīng)該嚴(yán)格管控商品質(zhì)量，為消費(fèi)者營(yíng)造一個(gè)良好的市場(chǎng)，除此之外口碑的提升也有利于阿里旗下諸多品牌的發(fā)展，在其他領(lǐng)域消費(fèi)者也會(huì)對(duì)阿里旗下的公司產(chǎn)生信賴度。提高客戶滿意度阿里巴巴如今致力于打造以消費(fèi)者為中心的商業(yè)生態(tài)圈。所以阿里應(yīng)當(dāng)分析客戶在各個(gè)生態(tài)產(chǎn)業(yè)中的需求，持續(xù)提高阿里巴巴的專業(yè)性與服務(wù)質(zhì)量。阿里應(yīng)該實(shí)行客戶定期訪問(wèn)制度和調(diào)查制度，了解客戶對(duì)阿里巴巴旗下各類(lèi)平臺(tái)的評(píng)價(jià)和投訴，并及時(shí)回答消費(fèi)者的疑問(wèn)。另外，阿里巴巴也要充分了解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的客戶服務(wù)策略，積極借鑒并學(xué)習(xí)。內(nèi)部流程維度拓寬營(yíng)銷(xiāo)渠道阿里巴巴和優(yōu)酷土豆的融合是對(duì)營(yíng)銷(xiāo)渠道的拓寬，阿里巴巴可以給予優(yōu)酷數(shù)據(jù)和技術(shù)上的支持，讓商品信息和消費(fèi)者之間建立聯(lián)系。利用優(yōu)酷軟件推廣銷(xiāo)售出現(xiàn)在視頻里的那些同款商品，在觀眾產(chǎn)生購(gòu)買(mǎi)欲望后，由于優(yōu)酷土豆賬號(hào)和淘寶賬號(hào)是綁定的，通過(guò)視頻下方提供的產(chǎn)品鏈接就可以進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)消費(fèi)。這樣可以定向優(yōu)化顧客群，產(chǎn)品的銷(xiāo)售渠道也被拓寬了。提高售后服務(wù)阿里巴巴近幾年的售后服務(wù)滿意度排名總體在不斷上升，但是阿里在售后服務(wù)部分也存在著某些方面的不足，客戶產(chǎn)生的問(wèn)題第一時(shí)間得不到解決。產(chǎn)品銷(xiāo)售完成后，售后問(wèn)題得不到解決，會(huì)導(dǎo)致客戶的不斷流失。為了解決這個(gè)問(wèn)題，阿里應(yīng)當(dāng)與賣(mài)家溝通，建立一個(gè)系統(tǒng)的售后服務(wù)系統(tǒng)，更好地解決客戶的問(wèn)題學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度重視自主研發(fā)能力阿里巴巴作為科技公司的企業(yè)，自主研發(fā)能力是它的使命，阿里的大踏步發(fā)展離不開(kāi)高端技術(shù)的支持，所以保持阿里長(zhǎng)時(shí)期的穩(wěn)定發(fā)展，需要不斷提高自主研發(fā)和創(chuàng)新能力、尋求新產(chǎn)品和新領(lǐng)域。另外，在在企業(yè)社會(huì)責(zé)任的角度進(jìn)行剖析，阿里作為中國(guó)首屈一指的企業(yè)更應(yīng)該為突破我國(guó)其他技術(shù)領(lǐng)域的瓶頸做準(zhǔn)備。企業(yè)文化整合阿里集團(tuán)在實(shí)行收購(gòu)時(shí)就說(shuō)明，優(yōu)酷土豆公司的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)在未來(lái)將會(huì)績(jī)繼續(xù)。同時(shí)保持不變的還有公司的管理團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)，但本人認(rèn)為企業(yè)文化改革勢(shì)在必行。阿里集團(tuán)應(yīng)從人力資源入手，積極推廣開(kāi)放、創(chuàng)新和多元化的企業(yè)文化。對(duì)在職人員的培訓(xùn)進(jìn)行推進(jìn)，調(diào)整企業(yè)架構(gòu)，對(duì)于原有的人才努力使其得到最大程度的重用。除此之外，為提高阿里集團(tuán)的核心凝聚力，應(yīng)當(dāng)對(duì)公司中的高級(jí)管理人員開(kāi)展培訓(xùn)活動(dòng)，以便更好的發(fā)展優(yōu)酷土豆公司新的業(yè)務(wù)，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。結(jié)論企業(yè)與企業(yè)間的并購(gòu)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有非常重要的地位。本文選取的阿里巴巴并購(gòu)優(yōu)酷土豆案例，利用平衡計(jì)分卡多維度地評(píng)價(jià)并購(gòu)前后企業(yè)的狀況，阿里巴巴作為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)巨頭之一，對(duì)于其并購(gòu)過(guò)程的研究能夠給互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)帶來(lái)一定啟示。現(xiàn)結(jié)論如下：首先，阿里并購(gòu)優(yōu)酷土豆的決策是科學(xué)的。并購(gòu)的完成不僅優(yōu)化了資源配置，企業(yè)的績(jī)效得到提升而且雙方業(yè)務(wù)的充分融合更加堅(jiān)實(shí)了阿里巴巴的龍頭地位。阿里與優(yōu)酷土豆流量的共享使得客戶對(duì)阿里旗下產(chǎn)品產(chǎn)生更強(qiáng)的依賴性其次，并購(gòu)后的整合也是一項(xiàng)關(guān)鍵因素，并購(gòu)企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)無(wú)法改變自身主營(yíng)業(yè)務(wù)的差異，但可以改變商業(yè)模式使各自的主營(yíng)業(yè)務(wù)高度融合。這不僅需要改變固有的企業(yè)文化理念，更重要的是引導(dǎo)老員工適應(yīng)新環(huán)境和招收新員工補(bǔ)充企業(yè)活力。互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)高端技術(shù)人才稀缺，所以企業(yè)更要打造自己的核心團(tuán)隊(duì)，使自己的產(chǎn)品更具有競(jìng)爭(zhēng)力。最后，優(yōu)酷土豆的成功并購(gòu)使阿里巴巴的多元化發(fā)展戰(zhàn)略得到實(shí)施，營(yíng)銷(xiāo)模式的創(chuàng)新使阿里巴巴的盈利能力得到提升，優(yōu)酷土豆的視頻業(yè)務(wù)積累的大量流量給阿里巴巴注入了全新活力，成為阿里巴巴數(shù)字娛樂(lè)戰(zhàn)略不可或缺的一部分，有著極其重要的戰(zhàn)略地位。對(duì)于阿里巴巴的數(shù)字娛樂(lè)戰(zhàn)略來(lái)說(shuō)，此次并購(gòu)成功使阿里巴巴形成了完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，該生態(tài)鏈大致為“產(chǎn)業(yè)鏈孵化層—中游運(yùn)營(yíng)層—下游變現(xiàn)層”，數(shù)字娛樂(lè)霸主初現(xiàn)雛形。平衡計(jì)分卡的局限性主要是實(shí)施的難度大，指標(biāo)制定體系相對(duì)比較困難。隨研究的發(fā)展，其理論也愈發(fā)完善。在使用這一模型時(shí)，財(cái)務(wù)指標(biāo)層面相對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)層面較成熟，非財(cái)務(wù)層面具體指標(biāo)的選擇、量化還需完善。使用平衡計(jì)分卡研宄企業(yè)并購(gòu)績(jī)效不應(yīng)局限在企業(yè)的財(cái)報(bào)表上及對(duì)外披露的年報(bào)，還應(yīng)從一些數(shù)據(jù)庫(kù)、媒體等渠道獲取所需信息，獲取信息的渠道越多，對(duì)于分析績(jī)效更有利。如果獲得企業(yè)內(nèi)部的一些可公開(kāi)信息，那么在分析評(píng)價(jià)企業(yè)并購(gòu)重組的績(jī)效就會(huì)更加準(zhǔn)確。本文只選了阿里并購(gòu)優(yōu)酷土豆四年的資料進(jìn)行分析，阿里在并購(gòu)活動(dòng)上還涉及其他企業(yè)，這些活動(dòng)對(duì)阿里的企業(yè)發(fā)展也有一定的影響，對(duì)于其他部分沒(méi)有進(jìn)行進(jìn)一步全面且完整的研究。因此，阿里巴巴收購(gòu)優(yōu)酷土豆這個(gè)案例分析最后得出的績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果也有一定的局限性，有待進(jìn)一步研究和探索。參考文獻(xiàn)：艾文國(guó),安實(shí),孫潔.ERP環(huán)境下企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系研究[J].中國(guó)軟學(xué),2003(2),133-135,139]鮑晨.平衡計(jì)分卡視角下的公司并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)[D].中央民族大學(xué),2021.陳柳卉，邢天才.我國(guó)上市公司并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)及其發(fā)展[J].甘肅社會(huì)科學(xué),2018(04):235-241陳子然,葉陳剛.企業(yè)并購(gòu)前后財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)比研究——以阿里巴巴并購(gòu)優(yōu)酷土豆為例[J].國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì),2019,(01):48-53.程家偉.基于平衡計(jì)分卡下企業(yè)并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)——以G企業(yè)并購(gòu)T企業(yè)為例[J].投資與創(chuàng)業(yè),2021,32(13):177-179.陳祥麗.基于平衡計(jì)分卡的美的集團(tuá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