——參考教材：荊新等著.財務管理學財務管理遼寧省精品課程沈陽大學工商管理學院第九章對外長期投資對外投資的特點與原則1對外直接投資2對外證券投資3證券投資組合49-1對外投資特點與原則1.對外投資的目的優化資源配置，提高資產利用效率優化投資組合，降低經營風險穩定與客戶的關系，擴大市場占有率提高資產的流動性，增強企業的償債能力2.對外投資的特點對外投資的對象多樣化，決策程序比較復雜對外投資的收益與風險差別較大對外投資的變現能力差別較大對外投資回收的時間和方式差別較大9-1對外投資特點與原則3.對外投資的原則效益性原則安全性原則流動性原則整體性原則9-1對外投資特點與原則1.對外直接投資應考慮的因素企業當前的財務狀況企業整體的經營目標投資對象的收益與風險9-2對外直接投資2.對外直接投資的決策程序投資方案的提出對投資方案進行分析、評價、選出最優投資方案擬定投資計劃，選擇合理的出資方式和時間投資方案的實施對投資效果進行評價3.對外直接投資的方式合資經營方式合作經營方式購并控股方式9-2對外直接投資4.對外直接投資的決策內部投資決策的方法也適用于對外直接投資決策。1.證券的種類債券政府債券金融債券貼現金融債券股票藍籌股股票成長性股票周期性股票防守性股票投機性股票投資基金契約型投資基金與公司型投資基金封閉式投資基金與開放式投資基金股權式投資基金與證券投資基金固定式投資基金與管理式投資基金9-3對外證券投資2.證券投資的目的短期證券投資的目的

作為現金的替代品。

出于投機的目的。

滿足企業未來的財務需求。長期證券投資的目的

為了獲取較高的投資收益

為了對被投資企業取得控制權9-3對外證券投資3.證券投資的程序和交易方式9-3對外證券投資證券交易的一般程序

選擇合適的投資對象。

確定合適的證券買賣價格。

委托買賣并發出委托投資暗示。

進行證券交割和清算。

辦理證券過戶。證券交易方式

股票現貨交易

股票期貨交易

股票指數期貨交易

股票期權交易買進期權（看漲期權）賣出期權（看跌期權）3.證券投資的程序和交易方式9-3對外證券投資4.債券投資債券估價9-3對外證券投資如果債券是分期付息、到期一次還本的債券如果債券是到期一次還本付息債券式中P—債券價值；I—年利息額；M—債券票面值；r—市場利率；n—計息期數；t—第t次；例某公司準備購買吉化公司發行的公司債券，該債券票面面值為1000元，每年計息一次，票面利率為8%，期限為3年，到期一次還本付息。已知具有相同風險的其他有價證券的利率為10%。要求計算該債券的價值。假設該公司準備在債券發行日購買。9-3對外證券投資由題知：M=1000元I=1000×8%=80元r=10%n=3則該公司債券價值為

4.債券投資債券市場價格的影響因素

宏觀經濟因素經濟增長與經濟周期通貨膨脹利率水平

經濟政策因素貨幣金融政策財政政策產業政策

公司財務狀況因素

期限因素9-3對外證券投資4.債券投資9-3對外證券投資債券市場價格的影響因素

傳統證券的投資風險違約風險利率風險流動性風險通貨膨脹風險匯率風險

帶有附加條款的債券的投資風險提前贖回條款償還基金條款提前售回條款轉換條款4.債券投資債券投資收益

附息債券投資收益率單利計息的附息債券投資收益率。計算公式為：復利計息的附息債券投資收益率。計算公式為：9-3對外證券投資式中R—債券的年投資收益率；Sn—債券到期時的償還金額或到期前出售的價款；S0—債券投資時購買債券的金額；P—債券年利息額；N—債券持有期限（以年為單位）；i—債券利息的再投資收益率，一般可用市場利率；4.債券投資例：某企業于1995年6月1日購入面額為1000元的附息債券100張，票面利率為年利率10%，以發行價格每張1020元買入，到期日為1997年6月1日。要求計算該債券到期時的投資收益率。9-3對外證券投資例：假定上例中，市場利率為9%，要求用復利計算方法計算該債券的投資收益率。4.債券投資

貼現債券投資收益率單利計息的貼現債券投資收益率。計算公式為：9-3對外證券投資復利計息的貼現債券投資收益率。計算公式為：4.債券投資例：某投資者在證券發行時購買一張面值為1000元，期限為2年的貼現債券，其發行價格為860元。要求按單利方法計算該債券的投資收益率。9-3對外證券投資例：假定上例中的債券采用復利計息方法，計算該債券的投資收益率。4.債券投資5.股票投資股票投資的特點股票投資是股權性投資。股票投資的風險大。股票投資的收益不穩定。股票價格波動性大。9-3對外證券投資股票估價式中V—股票價值；Vn—未來出售時預計的股票價格；K—投資者要求的必要報酬率；dt—第t期的預計股利；n—預計股票持有的期數；

影響股票價格的主要因素9-3對外證券投資宏觀經濟形勢通貨膨脹利率和匯率的變化經濟政策公司因素市場因素政治因素

股票除權價的計算股票價格

股票價格指數道瓊斯工業平均股價指數標準普爾股票價格指數倫敦金融時報股票價格指數日本經濟新聞道式股票價格指數香港恒生股票價格指數5.股票投資股票投資決策分析基本分析技術分析股票投資收益9-3對外證券投資式中R—股票投資收益率；P—股票購買價格；D—每年收到的股利；S1—股價上漲的收益；S2—新股認購收益；S3—公司無償增資收益；5.股票投資1.現代證券投資組合理論的形成與發展

20世紀50年代初，美國經濟學家哈里﹒馬科威茨等人創立現代投資組合理論。9-4證券投資組合2.證券投資組合的基本理論證券投資組合的收益與風險

單個證券的收益與風險

N個證券組合的收益與風險式中δp—股票投資收益率；Xi—第i種證券在投資組合中的比重；Xj—第j種證券在投資組合中的比重；δij—第i，j兩種證券的協方差；投資者的效用無差異曲線9-4證券投資組合最優投資組合的確定Q點是最優投資組合2.證券投資組合的基本理論3.證券投資組合的類型保守型證券投資組合進取型證券投資組合收入型證券投資組合9-4證券投資組合4.證券投資組合管理的基本程序確定證券投資組合的基本目標制定證券投資組合的管理政策確定最優證券投資組合修訂證券投資組合進行證券投資組合的業績評價5.證券投資組合的具體方法投資組合的三分法按風險等級和報酬高低進行投資組合選擇不同行業、區域和市場的證券進行投資組合選擇不同期限的證券進行投資組合9、春去春又回，新桃換舊符。在那桃花盛開的地方，在這醉人芬芳的季節，愿你生活像春天一樣陽光，心情像桃花一樣美麗，日子像桃子一樣甜蜜。3月-253月-25Saturday,March8,202510、人的志向通常和他們的能力成正比例。20:14:1220:14:1220:143/8/20258:14:12PM11、夫學須志也，才須學也，非學無以廣才，非志無以成學。3月-2520:14:1220:14Mar-2508-Mar-2512、越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。20:14:1220:14:1220:14Saturday,March8,202513、志不立，天下無可成之事。3月-253月-2520:14:1220:14:12March8,202514、ThankyouverymuchfortakingmewithyouonthatsplendidoutingtoLondon.ItwasthefirsttimethatIhadseentheToweroranyoftheotherfamoussights.IfI'dgonealone,Icouldn'thaveseennearlyasmuch,becauseIwouldn'thaveknownmywayabout.。08三月20258:14:12下午20:1