試論穩健性原則在財務分析中的應用【摘要】穩健性原則又稱謹慎性原則，其本質是資本保持及以此為核心對企業經營能力和償債能力加以維護。在財務分析過程中，同一財務分析指標往往有多種計算方法，從而可能得出不同的結果，反映出不同的經濟信息。本文就穩健性原則在財務分析中的運用作初淺分析。

【關鍵詞】穩健性原則財務分析

一、短期償債能力分析中的運用

1.流動比率

流動比率=流動資產/流動負債x100%

這一比率用于衡量企業流動資產對流動負債的保障程度，即流動資產在短期債務到期前可以變為現金用于償還流動負債的能力。從穩健性原則出發，應當在計算流動比率指標時予扣除或根據具體情況按一定比例扣除。

2.速動比率

速動比率=速動資產/流動負債x100%

該指標用于衡量企業流動資產可以在當前償還流動負債的能力。一般認為這一指標越高，債權人的債務風險越小。

美國多數企業財務會計報表分析采用這種方法。就我國企業資產負債表所列項目來看，這些其他流動資產包括其他貨幣資金、長期應收賬款、其他應收款、待攤費用、待處理流動資產凈損失，一年內到期的長期債券投資，不能用于交付的償債基金等，這些項目的會計數字，在流動資產中占有相當大的比重，同時又難于隨時變現以償還債務。因此，衡量企業即時償付能力更為穩健的指標是現金比率，它等于現金及銀行存款再加現金當量與流動負債之比。

二、長期償債能力分析中的運用

1.資產負債率

長期償債能力指標主要是資產負債率。

資產負債率=期末負債總額/期末資產總額x100%

該指標反映企業舉債經營的比率。用于衡量企業保護債權人利益的程度。對于不同產業，不同行業有不同的標準。我國資產負債率較高有著體制上的原因，計劃經濟條件下企業沒有破產風險，企業留利、折舊基金統一上交財政，而證券市場的不發達又使得企業外部資本性投資少。企業要發展，只有依靠借債。作為企業債權人，希望該指標越低越好，作為投資者，只要企業資產報酬率大于負債成本率，負債多一點也無妨，經營者則希望有一個合理比率，因為過高會影響企業融資信譽，過低則影響企業生產發展。

2.應收賬款周轉率

應收賬款周轉率=賒銷凈收入/平均應收賬款余額

該指標是指在一個會計年度內應收賬款轉為現金的次數。目前我國企業應收賬款周轉率較低，主要原因是平均應收賬款余額增長過快。我國《企業會計準則》中規定應收票據不包括在應收賬款余額中，原因是應收票據事先規定付款期限。但事實上應收票據也是由賒銷產生，計算應收賬款余額時如不包括進去，會使相當一部分債權失去有效的風險管理。另外一個值得注意的是，平均應收賬款余額用簡單平均法，對于季節性經營單位不一定合理，年末如為淡季，該比率也有可能較高，但并不能因此說明企業效益好。因此，分母平均應收賬款余額應采用年內平均法計算。

3.存貨周轉率

存貨周轉率=產品銷售成本/平均存貨余額

該指標反映在一個會計期間存貨周轉次數，一般越高越好。西方存貨周轉率指標是指商品存貨周轉率，即產品銷售成本與平均商品存貨之比。這是因為市場經濟條件下，與銷售成本相對應的應是商品存貨，存貨上的問題主要反映在商品存貨上。對于存貨的計價方法，《企業會計準則》規定統一采用成本法，未采用比較穩健的成本與市價孰低法，這就忽略了成本高出市價的情況，如長期積壓的滯銷、變質和破損貨物。因此，應建立存貨跌價準備和商品削價準備科目，準確計算企業生產成本和銷售成本，消除通貨膨脹對存貨計價影響，調整存貨賬面價值使企業存貨接近現價。

4.固定資產周轉率

固定資產周轉率=賒銷凈額/平均固定資產余額

該指標越大，表示固定資產周轉效率越高。由于企業固定資產在總資產中所占的比例一般在2/3以上，對這個指標的計算就有一定的參考價值。固定資產的核算關鍵表現在折舊方法的選取上，我國企業固定資產折舊年限普遍過長，折舊率偏低，企業折舊基金較少。隨著現代科學技術的發展，企業固定資產無形損耗增加，《具體會計準則》改變了單一的平均年限的折舊計算方法，規定企業有權自主選擇包括雙倍余額遞減法在內的四種折舊方法，使企業固定資產的更新改造和升級換代有了一定的資金來源。

三、獲利能力分析中的運用

《企業會計準則》規定，企業的營業收入確認要遵循權責發生制和配比原則。企業進行短期投資，購買各種有價證券，由于股市變化無常，若按購入成本計價，反映不出投資損益，因此應采用購入成本與市價孰低法計價。對于企業長期投資，如果擁有實際控制權，則按權益法計算投資收益。當被投資企業出現虧損，應提取投資虧損準備金，相應減少長期投資金額。分析企業獲利能力的指標主要有：

1.凈資產收益率

凈資產收益率=凈利潤/年末凈資產x100%

該指標實際反映企業所有者擁有資產實現收益的能力。企業凈資產的主體是投資者，他們最關心企業凈利。企業債務利息作為利潤總額的扣減項目，涉及投資者的切身利益，投資者通過股東大會影響經營決策者，使之選擇合理的資本結構，以期取得最佳的收益。因此，凈資產收益指標集中體現了企業管理水平和經營業績，對于廣大投資者而言是評價企業盈利能力最重要的指標。

2.成本費用利潤率

成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額x100%

該指標綜合反映企業在一定時期內投入產出的效率。雖然說企業的成本資料涉及商業秘密，國家也不再要求企業呈報詳細的成本報表，但筆者認為：企業某一項目或某一產品的成本費用總額并非商業秘密，完全可以向外公開，并不造成企業秘密泄露。在市場經濟條件下，作為市場競爭主體的企業，為了實現收益最大化目標，必然首先要使成本費用最小化，企業為降低成本，縮減費用而采取的各種措施必將提高企業各種資源的配置效率。

四、穩健性原則在我國財務會計改革實踐中的運用情況

我國的財務會計改革，從一定意義上賦予企業一定的選擇權和決策權，使企業會計核算有一定的彈性以減少市場經濟條件下事實上存在的風險和不確定性。企業運用穩健原則的關鍵在于適度。這個度筆者認為就是要在照顧各方利益基礎上建立一個能被廣泛接受的、有一定靈活性的標準。由于我國企業轉換經營機制過程中廣泛實施了股份制改造，以資本市場為核心的資源配置市場化機制也逐步建立完善，企業財務會計目標也從滿足國家宏觀管理需要轉為滿足企業多元投資主體需要。穩健性原則的運用牽涉到企業有關各