2025/2/191第2章即期外匯交易第1節即期外匯交易概述第2節即期外匯交易的程序第3節即期外匯交易的運用外匯交易2025/2/192第2章即期外匯交易[教學目的]通過本章的教學，使學生清楚即期外匯交易的報價，熟悉即期外匯交易形式的操作規則和交易流程，熟練掌握即期外匯交易形式的操作策略。[教學重點與難點]即期外匯交易的報價方法及報價慣例、操作技巧。[教學方法與手段]講授，多媒體教學與案例分析。[教學時數]

理論教學6學時。外匯交易2025/2/193第1節即期外匯交易概述一、即期外匯交易的含義（spotexchangetransaction)

又稱現匯交易。指交易雙方按照當日的市場價格成交后，在當日或兩個營業日內辦理交割的外匯業務。外匯市場上最常見、最普遍、交易量最大的交易形式。成交——確定外匯買賣協議交割——買賣雙方實際收付貨幣第2章即期外匯交易2025/2/194二、即期外匯交易交割日的確定標準交割日（ValueSpotorVALSP）隔日交割（ValueTomorroworVALTOM）當日交割（ValueTodayorVALTOD）

交割日如遇到周末或節假日時需要順延，而且應在兩個國家的銀行都營業的日子才能進行交割。區分成交地和結算地。第1節即期外匯交易概述2025/2/195三、即期外匯交易的報價雙向報價（towwayprice)基準貨幣/標價貨幣：

買價（bidrate）/賣價（offerrate）如：EUR/USD=1.1981/86表示匯率的基本單位是基本點，或簡稱為點。一般情況下，一個基本點為萬分之一單位，即小數點后面的第四個單位數（0.0001），這是外匯匯率變動的最小單位。但日元的基本點為0.01單位貨幣。第1節即期外匯交易概述2025/2/196第2節即期外匯交易的程序一、通過路透交易系統進行的直接交易詢價（AskingPrice）交易幣種國際貨幣符號交易金額及期限第2章即期外匯交易一、通過路透交易系統進行的直接交易報價（Quotation）根據市場匯率的走勢來確定報價的買賣價差。根據匯率變化的方向來確定自己的報價與市場匯率的差價。根據自己所持有的外匯頭寸狀況來確定報價。根據國際經濟、政治及軍事最新動態的變化調整報價。2025/2/197第2節即期外匯交易的程序一、通過路透交易系統進行的直接交易成交（Done）或放棄（Nothing）證實（Confirmation）交割（Deliver）2025/2/198第2節即期外匯交易的程序[例2-1]2016年2月24日A銀行與B銀行通過路透交易機進行一筆即期外匯交易如下：A銀行：SPCHF5MIOPLSB銀行：76/79A銀行：76B銀行：OKDone.At0.9876IBuyUSD5MIOAGCHFVALFeb26,2016.MyUSDtoBBankNYforA/C1234567.TKSNBI.A銀行：OKAgreed.MyCHFtoABankZurichforA/C7654321.TKSfortheDealNBI.2025/2/199第2節即期外匯交易的程序二、通過經紀人進行間接交易銀行向經紀人詢價經紀人主動報價2025/2/1910第2節即期外匯交易的程序2025/2/1911第3節即期外匯交易的運用一、一般客戶滿足貨幣兌換需要二、外匯銀行平衡外匯頭寸三、套匯第2章即期外匯交易2025/2/1912三、套匯直接套匯

套匯者利用兩個外匯市場之間在同一時間存在的匯率差異，同時在兩個市場上買賣該貨幣，從中賺取匯差利潤的外匯交易。[例2-2]某日外匯市場行情如下：

倫敦外匯市場GBP1=USD1.5235/45

紐約外匯市場GBP1=USD1.5265/75

問：這兩個市場上是否能套匯獲利？第3節即期外匯交易的運用2025/2/1913三、套匯間接套匯

利用三個或三個以上外匯市場同一時間匯率差異，在多個市場間調撥資金，進行低價市場買入高價市場賣出，從中獲取利潤的外匯交易。[例2-3]某日外匯市場行情如下：

東京市場：USD/JPY=100.50/60

倫敦市場：GBP/JPY=165.10/20

紐約市場：GBP/USD=1.6320/30

問：（1）這三個市場是否存在套匯機會？（2）某套匯者若有100萬英鎊，該如何套匯？會獲取多少利潤？第3節即期外匯交易的運用2025/2/1914四、無抵補套利套利

也稱利息套匯，是指兩個國家或市場短期利率存在差異時，投資者就會將資金從低利率國家或市場調往高利率國家或市場，以賺取利差收益的外匯交易。無抵補套利

資金持有者利用兩個金融市場上存在的短期利率差，將資金從利率低的國家或市場調往利率高的國家或市場進行投資，以獲取利差收益，而不同時進行反方向交易扎平頭寸的交易活動。第3節即期外匯交易的運用四、無抵補套利【例2-4】假定美國金融市場1年期定期存款利率是3%，而英國金融市場1年期定期存款利率是4.25%。紐約外匯市場即期匯率為GBP/USD=1.4880/85，1年期遠期匯率為GBP/USD=1.4830/40。一美國投資者手中有閑置資金100萬美元，欲進行1年期的投資。試問：該投資者進行無抵補套利的結果怎樣？2025/2/1915第3節即期外匯交易的運用五、投機做多

[例2-5]假設目前的市場匯率是GBP/USD=1.6320/30，一投機者認為英鎊匯率將會上升，于是他就會做多英鎊，按照1.6330的價格買進英鎊。假設他的預期是正確的，一周后市場匯率變為GBP/USD=1.6370/80，這時他就會賣出英鎊，價格是1.6370。也就是說，在不考慮其它費用的情況下，該投機者買空1英鎊，可以賺0.004美元的利潤。2025/2/1916第3節即期外匯交易的運用五、投機做空

[例2-6]假設目前的市場匯率是GBP/USD=1.6320/30，一投機者認為英鎊匯率將會下降，于是他就會做空英鎊，按照1.6320的價格賣出英鎊。假設他的預期是正確的，一周后市場