備考2023年陜西省銅川市注冊會計財務成

本管理預測試題（含答案）

學校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.若甲公司為軍工企業，稅后凈營業利潤為200萬元。平均資產為100

萬元，平均無息流動負債占平均資產5%,平均在建工程為6萬元，該

企業的簡化的經濟增加值為0萬元

A.196.351B.195.105C.196.105D.194.775

2.下列各項中，不可以用于支付股利的是（）

A.股本B.盈余公積C.未分配利潤D.凈利潤

3.

第7題根據《中華人民共和國公司法》的規定，不按照規定提取法定公

積金的，責令如數補足應當提取的金額，并可處（）o

A.1000元以上1萬元以下的罰款

B.5000元以上5萬元以下的罰款

C.1萬元以上10萬元以下的罰款

D.20萬元以下的罰款

4.下列關于財務管理基本理論的說法中，不正確的是（）

A.現金流量理論是關于現金、現金流量和自由現金流量的理論

B.價值評估理論是關于內在價值、凈增加值和價值評估模型的理論

C.投資組合是投資于若干種證券構成的組合，它能降低系統性風險

D.資本結構是指公司各種長期資本的構成及比例關系

5.下列關于項目投資決策的表述中，正確的是()。

A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權衡時選擇內含報酬率高的項

目

B.使用凈現值法評價項目的可行性與使用內含報酬率法的結果是一致

的

C.使用獲利指數法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數

D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

6.某股票的現行價格為100元，看漲期權的執行價格為100元，期權價

格為11元，則該期權的時間溢價為()元。

A.0B.1C.llD.100

7.()屬于項目評價中的輔助指標。

A.靜態投資回收期B.投資利潤率C.內部收益率D.獲利指數

8.在以下金融資產中，收益與發行人的財務狀況相關程度較高、持有人

非常關心公司的經營狀況的證券是()。

A.變動收益證券

B.固定收益證券

C.權益證券

D.衍生證券

9.某公司年初股東權益為1500萬元，全部負債為500萬元，預計今后每年可取得息稅前

利潤600萬元，每年凈投資為零，所得稅稅率為25%,加權平均資本成本為10%,則該

企業每年產生的基本經濟增加值為（）萬元。

A.360B.240C.250D.160

10.某公司沒有發行優先股，當前的利息保障倍數為5,則財務杠桿系

數為（）o

A.1.25B.1.5C.2.5D.0.2

二、多選題（10題）

11.下列關于全面預算中的資產負債表預算編制的說法中，不正確的是（）

A.編制資產負債預算的目的，在于判斷預算反映的財務狀況的穩定性和

流動性

B.資產負債表期末預算數額面向未來，通常不需要以預算期初的資產負

債表數據為基礎

C.通常應先編資產負債表預算再編利潤表預算

D.存貨項目的數據，來自直接材料預算、產品成本預算

12.當間接成本在產品成本中所占比例較大時，采用產量基礎成本計算

制度可能導致的結果有（）。

A.A.夸大低產量產品的成本B.夸大高產量產品的成本C.縮小高產量

產品的成本D.縮小低產量產品的成本

13.下列有關股票投資的說法中，正確的有()

A.股利的多少取決于每股收益和股利支付率兩個因素

B.股票的內在價值由股利收入和出售時的售價構成

C.如果股利增長率是固定的，則股票期望報酬率=股利收益率+股利增

長率

D.如果未來各年股利不變，則股票價值二年股利/(1+必要報酬率)

14.下列關于風險中性原理的說法正確的有()

A.風險中性的投資者不需要額外的收益補償其承擔的風險

B.股票價格的上升百分比就是股票投資的報酬率

C.風險中性原理下，所有證券的期望報酬率都是無風險利率

D.將期權到期日價值的期望值用無風險利率折現可以獲得期權價值

15.下列關于調整現金流量法的表述中，錯誤的有()。

A.調整現金流量法調整的對象是現金流量，包括不確定的現金流量和確

定的現金流量

B.調整現金流量法使用的折現率是股東要求的最低報酬率

C.調整后的現金流量沒有特殊風險和經營風險，但是有財務風險

D.肯定當量系數在0~1之間

16.當利用凈現值法與利用內含報酬率法的結論有矛盾時，下列關于互斥

項目的排序問題說法表述正確的有（）o

A.如果項目的壽命相同，對于互斥項目應當凈現值法優先

B.如果項目的壽命不同，可以通過共同年限法或等額年金法解決

C.共同年限法的原理是：假設項目可以在終止時進行重置，通過重置其

達到相同的年限，比較凈現值的大小

D.等額年金法與共同年限法均考慮了競爭因素對于項目凈利潤的影響

17.

第25題在產品成本按年初數固定計算的方法適用于（）。

A.月入在戶M數■為0

0.”未在尸叢數量收小的崎比下

C.月末在產叢做■大”宣沏賊人的侑況卜

D.月入住戶M數■大的費M依小的情況下

18.某企業的主營業務是生產和銷售食品，目前正處于生產經營活動的旺季。該企業的資

產總額6000萬元，其中長期資產3000萬元，流動姿產3000萬元，穩定性流動資產約

占流動資產的40%;負債總額3600萬元，其中流動負債2600萬元，流動負債的65%

為自發性負債，由此可得出結論（）。

A.該企業奉行的是保守型營運資本籌資策略

B.該企業奉行的是激進型營運資本籌資策略

C該企業奉行的是適中型營運資本籌資策略

D.該企業目前的易變現率為69?67%

19.

第10題在進行企業價值評估時，判斷企業進入穩定狀態的主要標志有

()。

A.現金流量是一個常數

B.有穩定的銷售增長率，它大約等于宏觀經濟的名義增長率

C.投資額為零

D.企業有穩定的凈資本回報率，它與資本成本接近

20.下列關于企業價值評估的說法中，正確的有()。

A.企業整體能夠具有價值，在于它可以為投資人帶來現金流量

B.經濟價值是指一項資產的公平市場價值

C.一項資產的公平市場價值，通常用該項資產所產生的未來現金流量現

值來計量

D.現時市場價值一定是公平的

三、L單項選擇題(10題)

21,下列關于訴訟時效中斷的表述中，正確的是()。

A.甲欠乙10萬元到期未還，乙要求甲先清償8萬元，乙的行為僅導致

8萬元債務訴訟時效中斷

B.甲和乙對丙因共同侵權而需承擔連帶賠償責任10萬元，丙要求甲承

擔8萬元，丙的行為導致甲和乙對丙負擔的連帶債務訴訟時效均中斷

C.乙欠甲8萬元到期未還，丙欠乙10萬元到期未還，甲對丙提起代位

權訴訟，甲的行為不會導致丙對乙的債務訴訟時效中斷

D.乙欠甲10萬元，甲將該債權轉讓給丙，自甲與丙簽訂債權轉讓協｝義

之日起，乙的10萬元債務訴訟時效中斷

22.甲公司設立于2012年12月31日，預計2013年年底投產。假定目

前的證券市場屬于成熟市場，根據優序融資理論的原理，甲公司在確定

2013年融資順序時，應當優先考慮的融資方式是()。

A.內部融資B.發行債券C.增發股票D.銀行借款

23,下列有關標準成本表述不正確的是()。

A.正常標準成本高于理想標準成本

B.正常標準成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

C基本標準成本與各期實際成本進行對比，可以反映成本變動的趨勢

D.脫行標準成本可以作為評價實際成本的依據，也可以用來對存貨和銷

貨成本進行計價

24.在下列關于財務管理“引導原則”的說法中，錯誤的是()。

A.引導原則只在信息不充分或成本過高，以及理解力有局限時采用

B.引導原則有可能使你模仿別人的錯誤

C.引導原則可以幫助你用較低的成本找到最好的方案

D.引導原則體現了“相信大多數”的思想

25.下列各項中，不受會計年度制約，預算期始終保持在一定時間跨度的

預算方法是()。

A.固定預算法B.彈性預算法C.定期預算法D.滾動預算法

26.假設某公司在償還應付賬款前速動比率大于1,倘若償還應付賬款若

干，將會()。

A.增大流動比率，不影響速動比率

B.增大速動比率，不影響流動比率

C.增大流動比率，也增大速度比率

D.降低流動比率，也降低速度比率

27.企業從銀行借入短期借款，不會導致有效年利率高于報價利率的利息

支付方式是()。

A.收款法B.貼現法C.加息法D.分期等額償還本利和的方法

28.有關企業的公平市場價值表述不正確的是()。

A.依據理財的“自利原則，當未來現金流的現值大于清算價值時，投資

人通常會選擇持續經營

B.如果現金流量下降，或者資本成本提高，使得未來現金流量現值低于

清算價值，則企業必然要進行清算

C.企業的公平市場價值應當是持續經營價值與清算價值中較高的一個

D.一個企業持續經營的基本條件，是其持續經營價值超過清算價值

29.下列屬于金融市場基本功能的是()。

A.資金融通功能B.節約信息成本功能C價格發現功能D.調解經濟功

能

30,下列因素引起的風險，企業可以通過投資組合予以分散的是()。

A.市場利率上升B.社會經濟衰退C.技術革新D.通貨膨脹

四、計算分析題(3題)

31.甲公司是一個制造公司，其每股收益為0.5元，每股股票價格為

25元。甲公司預期增長率為10%,假設制造業上市公司中，增長

率、股利支付率和風險與甲公司類似的有6家，它們的市盈率如下表

公種名稱市ii率推胴攜長率

A44)10%

844.88%

tta

公司名片心酸率

(37,912?

D2815%

￡4$

F15?

要求：

(1)確定修正的平均市盈率，并確定甲公司的每股股票價值;

(2)用股價平均法確定甲公司的每股股票價值：

(3)請問甲公司的股價被市場高估了還是低估了？

(4)分析利用市盈率模型估算企業價值的優缺點及適用范圍。

32.

A公司上年財務報表主要數據如下表所示：(單位：萬元，資產負債表的

數據是年末數)

耍目上年實際

第仰收入3200

凈利淘160

砧期分配股利48

本期利冽留存112

流動貴產2552

固定資產1800

貨產總計4352

㈱動負債1200

長期負債800

負債合計2000

股本200

資本公職1400

國存收益752

所有者權益合計2352

負債及所有者權款總計4352

(1)假設A公司資產中25%為金融資產(該比例始終保持不變)，經營資

產中有90%與

銷售收入同比例增長，流動負債為自發性無息負債，長期負債為有息負

債。

(2)A公司本年銷售增長率為20%o在保持上年的銷售凈利率和收益留

存率不變的情況

下，將權益乘數提高到2。

⑶如果需要發行新股，發行價格為10元，每股面值1元。

要求：

(1)計算確定本年所需的外部籌資額；

(2)確定新股的發行數量(單位為股，不考慮發行費用)、股本增加額和資

本公積增加

額(單位均為元)；

(3)計算本年的可持續增長率。

33.下列信息給出了過去6年兩種證券收益率的情況：

年度比分B

1.8?-7*

2皿“-IW

32*13%

4315%

55%20%

65?10%

要求：

(1)計算每種證券的平均報酬率和標準差。

(2)計算兩種證券之間的相關系數(保留兩位小數)。

(3)假設某人擬投資75%的A證券和25%的B證券，要求計算投資組合

的報酬率和標準差。

五、單選題(0題)

34.如果上市公司以增發的股票作為股利支付給股東，則這種股利的方式

稱為0

A.現金股利B.股票股利C財產股利D.負債股利

六、單選題(0題)

35,下列關于股票股利，說法不正確的是0

A.不會引起所有者權益各項目的結構發生變化B.不會導致股東財富的

增加C.不會引起負債的增加D.不會對公司資產產生影響

參考答案

1.A調整后資本二平均所有者權益+平均負債合計一平均無息流負債一

平均在建工程二100-100x5%-6=89（萬元）

經濟增加值=稅后凈營業利潤一調整后資本x平均資本成本率=200-

89x4.1%=196.351（萬元）

綜上，本題應選A。

本題中雖然沒有直接給出平均資本成本率，但是題干中已經明確是“軍

工企業，，，“軍工企業”的資本成本率為4.1%,直接進行計算即可。在做

題時要關注給出的是哪種類型的企業，然后根據相應的平均資本成本率

進行計算即可。

國企：5.5%（威武），軍工：4.1%（誓死統一）

2.A資本保全的限制因素規定公司不能用資本（包括股本和資本公積）

發放股利。股利的支付不能減少法定資本，如果一個公司的資本已經減

少或因支付股利而引起資本減少，則不能支付股利。

綜上，本題應選A。

3.D本題考核公司違反公司法的法律責任。根據規定，不按照規定提取

法定公積金的，由縣級以上人民政府財政部門責令如數補足應當提取的

金額，可以對公司處以20萬元以下的罰款。

4.C

投資組合只能降低非系統性風險，而不能降低系統性風險。

綜上，本題應選c。

對財務管理的基本理論總結如下:

財務管理的疑本理論《

5.D兩個互斥項目的初始投資額不一樣，但項目壽命期一致時，在權衡

時選擇凈現值高的項目，選項A錯誤；在投資額不同或項目計算期不同

時,利用凈現值和內含報酬率在進行項目選優時會有沖突,選項B錯誤;

使用獲利指數法（現值指數法）進行投資決策，在相關因素確定的情況下

只會計算出一個獲利指數（現值指數），選項C錯誤；回收期沒有考慮回

收期滿以后的流量，所以主要測定投資方案的流動性而非盈利性，選項

D正確。

6.C時間溢價二期權價格-內在價值。對于看漲期權來說，當現行價格

小于或等于看漲期權的執行價格時，其內在價值為0,則時間溢價二期

權價格二11元。

7.B按照指標的重要性指標分為主要指標、次要指標和輔助指標，凈現

值、內部收益率為主要指標；靜態投資回收期為次要指標；投資利潤率

為輔助指標。

8.C由于不存在變動收益證券，因此選項A不是答案。固定收益證券的

收益與發行人的財務狀況相關程度低，除非發行人破產或違約，證券持

有人將按規定數額取得收益，因此選項B不是答案。由于衍生品的價值

依賴于其他證券，因此選項D不是答案。權益證券的收益與發行人的財

務狀況相關程度高，其持有人非常關心公司的經營狀況，因此選項C是

答案。

9.C

答案：C

解析：年初投資資本=年初股東權益+全部負債=1500+500=2000（萬

元），稅后經營利潤=600x（1.25%）=450（萬元），每年基本經濟增加值=

稅后經營利潤一加權平均資本成本X報表總資產=4562000x1（）%

=250（萬元）

利息保障偏4t-軻/學里」更皂立可，由型.=5財務杠桿系數=

10.A利息”"

EBITI

EBIT-Is'V十=1.25,

11.BC選項A不符合題意，編制資產負債表預算的目的，在于判斷預算

反映的財務狀況的穩定性和流動性。如果通過資產負債表預算的分析,

發現某些財務比率不佳，必要時可以修改有關預算，以改善企業未來的

財務狀況；

選項B符合題意，編制資產負債預算要利用本期期初資產負債表，根據

銷售、生產、資本等預算的有關數據加以調整編制；

選項C符合題意，資產負債表中的未分配利潤項目要以利潤預算為基

礎確定，故先應編制利潤表預算再編制資產負債表預算；

選項D不符合題意，存貨包括直接材料、在產品和產成品，所以，資產

負債表中“存貨”項目的數據，來自直接材料預算和產品成本預算。

綜上，本題應選BC。

12.BD解析：采用產量基礎成本計算制度時，產量高的產品承擔了更高

的間接成本，產量低的產品承擔了更少的間接成本，這與事實不符，因

為間接成本的耗費與產量沒有關系，產量不同的產品耗用的間接成本應

該是相同的，所以，當間接成本在產品成本中所占比例較大時，采用產

量基礎成本計算制度可能夸大高產量產品的成本，縮小低產量產品的成

本。［講解|本題實際上講述的是傳統成本計算方法扭曲產品成本原因。

采用產量基礎成本計算制度時，單位產品分配的間接成本是相等的，這

與事實不符，因為間接成本的耗費與產量沒有關系，產量越高，單位產

品分配的間接成本應該越少，而產量越低，單位產品分配的間接成本應

該越多，所以，當間接成本在產品成本中所占比例較大時，采用產量基

礎成本計算制度可能夸大高產量產品的成本，縮小低產量產品的成本,

出現嚴重的扭曲產品成本現象。

13.AC

選項A表述正確，股利的多少取決于每股盈利和股利支付率兩個因

素；

選項B表述錯誤，股票的內在價值由一系列的股利和將來出售股票時

售價的現值所構成;

選項C表述正確，股利增長率固定時，股票期望報酬率P。,

可以分為兩部分，第一部分是D1/P0,叫做股利收益率，第二部分是

增長率g,叫做股利增長率；

選項D表述錯誤，如果未來各年股利不變，則該股票價值=年股利/必

要報酬率。

綜上，本題應選AC。

當固定增長率g為。時，股票期望報酬為；Rs=Dl/Po,是零增長股

票的價值。

14.ACD選項A、C、D正確，風險中性原理，是指假設投資者對待風險

的態度是中性的，所有證券的預期報酬率都應當是無風險利率。風險中

性投資者不需要額外的收益補償其承擔的風險。在風險中性的世界里,

將期望值用無風險利率折現，可以獲得現金流量的現值；

選項B錯誤，只有在不派發紅利的情況下，股票價格的上升百分比才是

股票投資的報酬率。

綜上，本題應選ACD。

15.ABC

【正確答案】：ABC

【答案解析】：調整現金流量法是把不確定的現金流量調整為確定的

現金流量，所以，選項A的說法錯誤；調整現金流量法去掉了現金流

量中的全部風險，所以，使用的折現率是無風險報酬率，因此，選項

B、C的說法錯誤。

［該題針對“項目風險處置的一般方法”知識點進行考核］

16.ABC等額年金法與共同年限法的共同缺陷之一是：從長期來看，競

爭會使項目的凈利潤下降，甚至被淘汰，對此分析時沒有考慮。

17.ABD在產品成本按年初數固定計算的方法適用于月末在產品很小，

或者在產品數量雖大，但各月之間的在產品數量變動不大，月初、月末

在產品成本的差額對完工產品成本影響不大的情況。

18.AD波動性流動資產=3000x（1.40%）=1800（萬元）

臨時性流動負債=2600x（1.65%）=910（萬元）

由于臨時性流動負債低于波動性流動資產，所以屬于保守型政策。

股東權益+長期債務+經營性流動負債=負債權益總額-臨時性流動負債

=6000-910=5090（萬元）

易變現率=（股東權益+長期債務+經營性流動負債?長期資產）/經營性流

動資產=（5090?3000）/3000=69.67%e

19.BD判斷企業進入穩定狀態的主要標志是：（1）具有穩定的銷售增長

率，它大約等于宏觀經濟的名義增長率42）企業有穩定的凈資本回報率,

它與資本成本接近。

20.ABC選項D,現時市場價值是指按照現行市場價格計量的資產價值,

它可能是公平的，也可能是不公平的。

21.B⑴選項A:權利人對同一債權的部分債權（8萬元）主張權利，訴訟

時效中斷的效力及于剩余債權(2萬元)，但權利人明確表示放棄剩余債

權的情形除外；(2)選項B:對于連帶債權人、連帶債務人中的一人發生

訴訟時效中斷效力的事由，應當認定對其他連帶債權人、連帶債務人也

發生訴訟時效中斷的效力；(3)選項C:債權人提起代位權訴訟的，應當

認定對債權人的債權和債務人的債權均發生訴訟時效中斷的效力；(4)選

項D:債權轉讓的，應當認定訴訟時效從債權轉讓“通知到達債務人之

日”(而非甲與丙簽訂債權轉讓協議之日)起中斷。

22.D【答案】D

【解析】本題的主要考核點是資本結構理論中的優序融資理論的含義。

根據優序融資理論的原理，在成熟的證券市場上，企業的融資優序模式

是內部融資優于外部融資，外部債務融資優于外部股權融資。即融資優

序模式首先是留存收益，其次是借款、發行債券、可轉換債券，最后是

發行新股融資。但在本題中，甲公司設立于2012年12月31日，預計

2013年年底投產，投產前無法獲得內部融資，所以，甲公司在確定2013

年融資順序時，應當優先考慮的融資方式是銀行借款。

23.B理想標準成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力。

24.C【答案】C

【解析】本題的主要考核點是“引導原則”的有關表述。引導原則是指當

所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導。

引導原則是行動傳遞信號原則的一種運用。引導原則不會幫你找到最好

的方案，卻常常可以使你避免采取最差的行動，它是一個次優化準則。

引導原則的一個重要應用是行業標準概念，另一個重要應用就是“免費

跟莊”概念。

25.D滾動預算法又稱連續預算法或永續預算法,是在上期預算完成的基

礎上，調整和編制下期預算，并將預算期間逐期連續向后滾動推移，使

預算期間保持一定的時期跨度。

綜上，本題應選D。

26.C償還應付賬款導致貨幣資金和應付賬款減少,使流動資產以及速動

資產和流動負債等額減少，由于原來的流動比率和速動比率均大于1,

則償還應付賬款若干，會使得流動比率和速動比率的分子與分母同時減

少相等金額，但分母減少的幅度大于分子減少的幅度，因此，流動比率

和速動比率都會增大，所以，應選擇選項C。

27.A本題考點是借款利息支付方法。本題中除收款法外，其他三種方法

都不同程度的使有效年利率高于報價利率。

28.D解析：一個企業的持續經營價值已經低于其清算價值，本應當進行

清算，但是也有例外，比如控制企業的人拒絕清算，企業得以持續經營。

這種持續經營，摧毀了股東本來可以通過清算得到的價值。

29.A金融市場的基本功能有資金融通功能和風險分配功能。價格發現功

能、調解經濟功能和節約信息成本功能是金融市場的附帶功能。因此A

選項正確。

30.C本題的主要考核點是投資組合的意義。從個別投資主體的角度來劃

分，風險可以分為市場風險和公司特有風險兩類。其中，市場風險（不可

分散風險、系統風險）是指那些影響所有公司的因素引起的風險，不能通

過多樣化投資來分散；公司特有風險(可分散風險、非系統風險)指發生

于個別公司的特有事件造成的風險，可以通過多樣化投資來分散。選項

A、B、D引起的風險屬于那些影響所有公司的因素引起的風險，因此，

不能通過多樣化投資予以分散。而選項C引起的風險，屬于發生于個別

公司的特有事件造成的風險，企業可以通過多樣化投資予以分散。

31.(1)修正市盈率=實際市盈率/(預期增長率

*100、

公司名稱市K率懵增長率

A4010，

B44.88%

C37.912W

02X15?

￡456%

F2515?

彳均效36.78|II.

平均市盈率=(40+44.8+37.9+28+45+25)/6=36.78

預期平均增長率=(10%+8%+12%+15%+6%+15%)/6：11%修正平

均市盈率=36?78/(11%xl00)=3.34

目標企業每股股票價值=修正平均市盈率X目標企業增長率xIOOx目標

企業每股收益：3.34x10%x100x0.5=16.7(元)

(2)

公M名體寞一出收FK期地K率修止的市應室甲公M的而般股票價僑(X)

A401(，7420

,一——1

B44.8895.62S

一.

C37.9\2%3.1615.8

1)281591.87935

E4S647537,5

F2515，1.678.3s

平均畋19.S3

(3)實際股票價格是25元，高于每股股票價值，所以甲公司的股價被

市場高估了。

(4)市盈率模型的優點：首先，計算市盈率的數據容易取得，并且計算

簡單；其次，市盈率把價格和收益聯系起來，直觀地反映投入和產出

的關系；最后，市盈率涵蓋了風險補償率、增長率、股利支付率的影

響，具有很高的綜合性。

市盈率模型的局限性：如果收益是負值，市盈率就失去了意義。再

有，市盈率除了受企業本身基本面的影響以外，還受到整個經濟景氣

程

度的影響。在整個經濟繁榮時市盈率上升，整個經濟衰退時市盈率下

降。如果目標企業的B值為I,則評估價值正確反映了對未來的預

期。如果企業的p值顯著大于1,經濟繁榮時評估價值被夸大，經濟

衰退時評估價值被縮小。如果B值明顯小于1,經濟繁榮時評估價值

偏低，經濟衰退時評估價值偏高。如果是一個周期性的企業，則企業

價值可能被歪曲。

因此，市盈率模型最適合連續盈利，并且0值接近于1的企業。

32.⑴本年經營資產增加=4352X(1—25%)X90%X20%=587?52(萬

元)

年末的經營資產=4352x(l?-25%)+587.52=3851.52(萬元)

年末的資產總計=3851.52/(1—25%)=5135.36(萬元)

金融資產增加=5135.36x25%-4352x25%=195.84(萬元)

本年的經營負債增加=1200x20%=240(萬元)

預計增加的留存收益

=本年收益留存=上年的收益留存x（l+銷售增長率）

=112x（l+20%）=134.4（萬元）

需要從外部籌資額

=587.52—240一可動用的金融資產一134.4

=587,52—240—（—195.84）—134.4

=408?96（97元）

（2）年末的負債合計=股東權益=5135.36/2=2567.68（萬元）

年末的流動負債=1200x（l+20%）=1440（萬元）

年末的長期負債=2567.68—1440=1127.68（萬元）

外部融資額中負債的金額=長期負債增加額=1127.68-800=327.68（萬

元）

外部融資額中權益資金的金額=408.96-327.68=81.28（萬元）

新股的發行數量=81.28x10000/10=81280（股）

股本增加額=81280x1=81280（元）

資本公積增加額=81280x（10—1）=731520（元）

（3）本年的可持續增長率

=本年的收益留存/（年末股東權益一本年的收益留存）x100%

=134.4/（2567.68—134.4）x100%

=5?5%

33.【答案】

安鼻收(X.-X)X

庭肆A收Rf

年度(X,-X)(Y.-Y>(X,-X>

0率X.tt*Y.(Y.-Y)

1I.S%-7*-0084-IS.??0.012264^0.000064.23SOO89%

2-0.5?-1*-